格力电器(sz000651)个股投资价值分析报告

格力电器（ sz000651）个股投资价值分析报告
姓名：杨培东学号：1440224112
系别：网络技术系专业：网络安全
一、个股概况：
本公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司,1989 年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立 ,1994 年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司 (以下简称“本公司”或“公司” ),1996 年 11 月 18 日经中国证券监督管理委员会证监发字 (1996)321 号文批准于深圳证券交易所上
市,企业法人营业执照注册号 440000000040686,注册资本为 2,817,888,750.00 元。

本公司属家电行业 ,主要的经营业务包括 :货物、技术的进出口 (法律、行政法规禁止的项目除外 ;法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营 ); 制造、销售 :
泵、阀门、压缩机及类似机械,风机、包装设备等通用设备,电机 ,输配电及控制设
备,电线、电缆、光缆及电工器材 ,家用电力器具 ;批发 :机械设备、五金交电及电子产品 ;零售 :家用电器及电子产品。

二、基本面分析
（ 1）宏观基本面
政策前景：在扩内需的拉动下，作为目前低估值的家电行业，将会有较大发展。

通胀压力下，消费者将会减少对家居空调的需求。

行业分析：公司为行业龙头。

（ 2）行业基本面
竞争优势：总裁董明珠女士能力突出。

格力家用空调、商用空调全系列产品被纳入《广东省自主创新产品名单》，纳入《名单》的空调将优先获得政府采购。

公司的管理方式逐步优化。

公司创新能力突出，年均申请专利 300 项。

从 2000 至2010 年来，公司价值增长约 140 倍。

财务分析：存货较年初上涨 6.3%，相比于公司营业收入60%的增长，可以忽略不计。

应收账款较年初上涨135.7%，总额达 28.25 亿，注意短期回款风险。

ROE为 10.1%。

风险提示：“家电下乡”政策结束，会使内需有一定程度上的萎缩，将使公
司将产品推向二三级城市时，不如前三年迅速。

公司计划公开增发 2.5亿股，募集资金 32.6 亿元，已于 2011 年 8月19日通过证监会的审核批准，预计具
体增发时间表将会于本周五临时股东大会核准之后尽快出台。

（4）前景展望：
2010 年公司掌握的空调行业三项核心科技——“新一代 G-Matrik(G10) 低频控制技术、高效离心式冷水机组和新型超高效定速压缩机” ，分别应用在变频空调、中央空调和定频空调领域，经鉴定，其主要技术指标超越美、日、欧等国际同类
产品，达到国际领先水平。

三项核心科技均具有显著的节能、低碳、环保等特点，具有良好的经济和社会效益前景，这表明，公司在未来几年内都将保持领先地位，促进公司的快速发展。

2010 年公司郑州生产基地、武汉生产基地先后动工建设，建成后公司产能将增幅约一倍。

公司的多个产品通过欧美资格认证，对公司国际市场的开拓有着促进作用。

2011 年设立美国格力电器销售有限公司。

公司推出我国首台自主研发的集装箱空调，物联网空调。

价值评估：按前三年市盈率15 倍计算的话，今年预计净利润约为45 亿，则每股收益为 1.54 元，则价格约为 24.3 元。

若市场趋势发生转变，最高价格约在 31.3 元。

如今，收盘价 20.85 元。

可介入持有
（ 3）公司基本面
每股收益
2.3( 元)
每股净资产
8.27( 元 )
每股现金流
15.02( 元)
净资产收益率
27.76(%)
总资产收益率
7.65(%)
毛利率
34.12(%)
利润增长率
38.74(%)
资产负债比
72.01(%)
市盈率
10.89( 倍)
市净率
3.02( 倍 )
市盈增长比率
0.28( 倍 )
EV / EBIT
17.11( 倍)
市销率
1.52( 倍 )
市值 (亿)
1503.33( 亿元 )
市场地位：
20 世纪 70 年代起至今，我国空调制造业从无到有、从弱到强，特别是近十几年来发展迅猛。

空调制造业工业总产值和销售收入持续高速增长，形成了珠江三角洲、长江三角洲和环渤海湾三大空调生产基地，成长起了一批诸如格力电器、美的电器等世界级空调生产企业。

分析空调制造业竞争态势有助于我们理解格力
电器的公司战略并做出评价。

( 一 ) 市场结构分析
中怡康日前发布上半年家电数据显示， 2015 年上半年空调市场零售额仅为 865 亿元，同比下滑 3.1%。

在彩电、冰箱、洗衣机、空调、冰柜五大家电品类中，是惟一的负增长品类。

中怡康认为，空调行业市场零售额下滑主要在于上半年频繁爆发价格战，导致空调市场各类产品均价几乎全线同比下降。

从五大家电品类来看，空调是普及速度最慢的产品，尤其在农村乡镇市场。

目前来看，空调市场在经过“节能惠民”“以旧换新”和“家电下乡”等一系列
的政策刺激后，一定程度上加速了普及速度，但在达到一定程度后，规模渐趋稳定，增长速度再次放缓。

从产品来看，目前空调产品的更新和换代速度加快，用户关注的参数较以往
正在发生显著的变化，变频、智能操控成为年轻用户关注的重点。

另外，随着年轻消费群体比例的不断加大，空调的销售渠道也在悄然变化。

线上渠道正在快速发展。

中怡康数据显示， 2015 年上半年，线上空调销售 296.3 亿元，同比增长 57.4%，线上销量占整体的比例 11.6%，线上销售额占整体的比例为 8.4%。

从品牌格局来看，空调市场品牌格局也基本稳定，其中格力、美的在空调
市场占据一半以上的市场份额和销售额，掌握着市场话语权。

整体看，空调市场品牌集中态势显著。

三、技术面分析
（ 1）移动平均线分析
当股价上涨至 30 日移动均线时，受到均线的强阻力，随后股价调头下跌，进入下跌行情。

如果股价在上涨至 30 日均线时，没有成交量的配合，则股价往往会调头下跌，在成交量放大后，股价才有可能突破 30 日移动均线。

股价在 30 日移动均线处受到阻力的走势往往出现在上涨行情的初期，表示空方力量的强阻力位在 30 日均线处，多方如果想攻破该强阻力，需要更多力量才有可能。

因此，
如果股价在低位运行一段时间后，成交量放大向上突破了日均线。

如果股价回调至 60 日移动均线位置后止跌反弹，就表示股价在这个位置获得支撑，未来股价一旦脱离 60 日移动均线的支撑再次向上，就形成了买点。

该形态往往出现在上涨行情中的回调阶段。

股价在 60 日移动均线处获得支撑表示多方力量凝聚在此价位，只要股价跌至该价位，就会有多头买进，股价受到多方力量的支撑，这预示着多方力量的不断买入，势必将推动股价进入一个新的上涨行情。

（ 2）形态分析
股价在一个极狭窄的范围内横向移动，每日股价的高低波幅极少，且成交量
亦十分稀疏，图表上形成一条横线般的形状，这型态称之为潜伏底。

经过一段长时间的潜伏静止后，价位和成交量同时摆脱了沉寂不动的闷局，股价大幅向上抢升，成交亦转趋畅旺。

反转型态——潜伏底
1．型态分析
股价在一个极狭窄的范围内横向移动，每日股价的高低波幅极少，且成交量亦十分稀疏，图表上形成一条横线般的形状，这型态称之为潜伏底。

经过一段长时间的潜伏静止后，价位和成交量同时摆脱了沉寂不动的闷局，股价大幅向上抢升，成交亦转趋畅旺。

2．市场含义
潜伏底大多出现在市场淡静之时，及一些股本少的冷门股上。

，由于这些股票流通量少，而且公司不注重宣传，前景模糊，结果受到投资者的忽视，稀少的买卖
使股票的供求十分平衡。

持有股票的人找不到急于沽售的理由，有意买进的也找不到急于追入的原因，于是股价就在一个狭窄的区域里一天天地移动，既没有上升的趋势，也没有下跌的迹象，表现令人感到沉闷，就像是处于冬眠时期的蛇虫，潜伏不动。

最后，该股突然出现不寻常的大量成交，原因可能是受到某些突如其来的消息，例如公司盈利大增、分红前景好等的刺激，股价亦脱离潜伏底，大幅
向上扬或。

在这潜伏底中，先知先觉的投资者在潜伏底形成期间不断在作收集性
买入，当型态突破后，未来的上升趋势将会强而有力，而且股价的升幅甚大。

所以，当潜伏底明显向上突破时，值得投资者马上跟进，跟进这些股票利润十分可观，但风险却是很低。

3．要点提示
（１）通常潜伏底时间应较长。

（２）投资者必须在长期性底部出现明显突破时方可跟进。

突破的特征是成交
量激增。

（３）在突破后的上升途中，必须继续维持高成交量。

反转型态——Ｖ型和伸延Ｖ型
1．型态分析
Ｖ型走势，可分为三个部分：
（１）下跌阶段：通常Ｖ型的左方跌势十分陡峭，而且持续一段短时间。

（２）转势点：Ｖ型的底部十分尖锐，一般来说形成这转势点的时间仅三、两
个交易日，而且成交在这低点明显增多。

有时候转势点就在恐慌交易日中出现。

（３）回升阶段：接着股价从低点回升，成交量亦随之而增加。

“伸延Ｖ型”走势是“Ｖ型走势”的变形。

在形成Ｖ型走势期间，其中上升（或
是下跌）阶段呈现变异，股价有一部分出现向横发展的成交区域，其后打破这徘徊区，继续完成整个型态。

倒转Ｖ型和倒转伸延Ｖ型的型态特征，与Ｖ型走势刚相反。

2．市场含义
由于市场中卖方的力量很大，令股价稳定而又持续地挫落，当这股沽售力量消
失之后，买方的力量完全控制整个市场，使得股价出现戏剧性的回升，几乎以下跌时同样的速度收复所有失地；因此在图表上股价的运行，形成一个像Ｖ字般的移动轨迹。

倒转Ｖ型情形则刚刚相反，市场看好的情绪使得股价节节扳升，可
是突如其来的一个因素扭转了整个趋势，卖方以上升时同样的速度下跌，形成一个倒转Ｖ型的移动轨迹。

通常这形态是由一些突如其来的因素簥一些消息灵通的投资者所不能预见的因素造成。

Ｖ型走势是个转向型态，显示过去的趋势已逆转过来。

伸延Ｖ型走势在上升或下跌阶段，其中一部分出现横行的区域，这是因为形成
这走势期间，部分人士对型态没有信心，当这股力量被消化之后，股价又再继续完成整个型态。

在出现伸延Ｖ型走势的徘徊区时，我们可以这徘徊区的低点买进，等待整个型态的完成。

伸延Ｖ型与Ｖ型走势具有同样的预测威力。

3．要点提示
（１）Ｖ型走势在转势点必须有明显成交量配合，在图形上形成倒Ｖ型。

（２）股价在突破伸延Ｖ型的徘徊区顶部时，必须有成交量增加的配合，在跌
破倒转伸延Ｖ型的徘徊底部时，则不必要成交量增加。

（ 3）技术指标分析
（有余力的同学可选择）
格力电器（ sz000651）股票分析
今日点评：短期趋势下降↘，中期趋势震荡→；短期压力位 29.92 元，支撑位 21.67 元，量价配合度 0.00，处于价稳量缩的状态；个股综合评级★☆，技术趋势较为弱势。

操作建议：回调考验均线，考虑低吸
四、小结与点评
通过本次的个股的分析，我从中学习到了对个股进行宏观基本面和行业基本
面分析，技术面分析等等的相关知识
二、在任何事情上都不要觉得自己受了多大的委屈，哭哭啼啼和别别扭扭改变不了糟糕的现状。

心子开一点，认真地该干啥干啥，反倒走得顺畅许多。

扛得住多少东西，最后就会得到多
少东西，大致就是这么个理儿吧。

三、生命本没有意义，你要能给他什么意义，他就有什么意义。

与其终日冥想人生有何意义，不如试用此生做点有意义的事。

四、爱怕沉默。

太多的人，以为爱到深处是无言。

其实，爱是很难描述的一种情感，需要详尽的表达和传递。

五、有些路，只能一个人走。

六、有一种落差是，你配不上自己的野心，也辜负了所受的苦难。

七、有些决定，只需要一分钟，可是，却会用一辈子，去后悔那一分钟。

八、“忽然想通了”,这五个字说来简单，要做到可真不容易。

我佛如来在菩堤树下得道，就因为他“忽然想通了”达.摩祖师面壁十八年，才总算“忽然想通了”无.论什么事，你只要能“忽然想通了”,你就不会有烦恼，但达到这地步之前，你一定已不知道有过多少烦恼。

九、如果他总为别人撑伞，你何苦非为他等在雨中。

十、我对前任的感觉很简单，哪怕他的女朋友来我面前秀恩爱，我也不会觉得烦。

就像在看别人吃一碗很香的卤肉饭，吧唧嘴巴弄得很大声，但我自己心里是明白的：我吃过那种饭，其
实没那么好吃。

十一、为什么我们总是不懂得珍惜眼前人？在未可预知的重逢里，我们以为总会重逢，总会有缘再会，总以为有机会说一声对不起，却从没想过每一次挥手道别，都可能是诀别，每一声
叹息，都可能是人间最后的一声叹息。

十二、我在最好的时候碰到你，是我的运气。

可惜我没时间了。

想想，说人生无悔，都是赌气的话。

人生若无悔，那该多无趣啊。

我心里有过你。

可我也只能到喜欢为止了。

十三、我说不出来为什么爱你，但我知道，你就是我不爱别人的理由。

十四、当你在转圈的时候，这个世界很大，当你勇往直前，这个世界就很小。

十五、现在男女之间的恋爱，总是答应太快，结果分手也快。

人性的规律是容易得到的就容易放弃。

凡是通过努力得到的，不管是感情还是物品，都会使人顿生珍惜之感。

所以
在感情上，当
有人追求时，内心的一份矜持是必要的，即使心里很爱，也需要给追求者时间和难度，这样两人走到一起才会珍惜感情、地久天长。

十六、我从来不会在分手很久后才会哭，因为不值。

十七、高兴呢，就允许自己高兴一天；难过呢，也允许自己难过一天。

关键是这一天过去了，你得继续往前走。

十八、对于世界而言，你是一个人；但是对于某个人，你是TA 的整个世界。

十九、我们渐渐的放开了对方的手
二十、为爱投入不应该被苛责，只是忘记自己却是爱情里的最大弊病，也许，爱情里最好的状态不是牺牲与忍让，而是站在可以看到彼此的位置里，在对方的眼里可以看到最真实的自己。

二十一、人生一世，总有个追求，有个盼望，有个让自己珍视，让自己向往，让自己护卫，愿意为之活一遭，乃至愿意为之献身的东西，这就是价值了。

二十二、“做自己”很难，但更难的是遇到能接受你“做自己”的人。

二十三、只有在你最落魄时，才会知道谁是为你担心的笨蛋，谁是形同陌路的混蛋。

二十四、老天在送你一个大礼物时，都会用重重困难做包装。

二十五、很奇妙的一种感觉是，曾经的陌生人，突然之间成为了你的整个世界。

我们不可能再有一个童年；不可能再有一个初中；不可能再有一个初恋；不可能再有从前的快乐、幸福、悲伤、痛苦。

昨天，前一秒，通通都不可能再回去。

——生命原来是一场无法回放的绝版电影！
二十六、有时阳光很好，有时阳光很暗，这就是生活。

二十七、再多的“我爱你”也抵不过一句“分手吧”
二十八、失望，有时候也是一种幸福。

因为有所期待，所以才会失望。

因为有爱，才会有期待。

所以纵使失望也是一种幸福，虽然这种幸福有点痛。

二十九、当生活给你设置重重关卡的时候，再撑一下，每次地咬牙闯关过后，你会发现想要的都在手中，想丢的都留在了身后。

三十、人生没有真正的绝望。

树，在秋天放下了落叶，心很疼。

可是，整个冬天，它让心在平静中积蓄力量。

春天一到，芳华依然。

只要生命还握在手心，人生就没有绝望。

人有悲欢离合，月有阴晴圆缺。

一时的成败得失对于一生来说，不过来了一场小感冒。

心若累了，让它休息，灵魂的修复是人生永不干枯的希望。