第十章 市场经济的微观基础
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企业资本相应采取三种形式
货币资本——生产资本——商品资本
企业资本循环顺利进行的条件
▪ 空间上的并存性 ▪ 时间上的继起性
二、企业资本周转
❖ 资本周转与资本周转速度的概念
企业资本的循环是不断进行的。企业资 本循环的周而复始、不断反复的过程， 叫做资本的周转。
资本周转速度是指资本在一定时间（一 般是一年）内周转的次数。
自筹资本
资
本
来
源
外筹资本
直接融资
(融资形式)
间接融资
自筹资本的内容
自筹资本主要包括企业留利中的生产发展基金、 企业提取的折旧基金以及企业内部职工集资， 等等。
外筹资本的内容
外筹资本包括银行贷款、社会集资（发行债券 和股票）、国家财政投资、海外股权融资如发 行B股、H股、N股、T股和ADR等。
背景资料：B股、H股、N股、T股
和ADR简介
B股又称人民币特种股，是指以人民币标明面额，专供 境外投资者和投资机构以外币进行买卖的股票（美元 或港币），享有人民币普通股票的同等权利和义务。
H股是指获香港联合交易所批准上市的人民币特种股 票，即以人民币标明面值，以港币认购和进行交易的 股票。
N股也称中华概念股，是我国大陆的股份公司到美国上 市发行的股票。
第一，加速企业资本周转能够提高目的资本的 使用效率和企业的经济效益。
第二，加速企业资本周转能够节省预付资本总 额，特别是有利于节省流动资本。
第三，加速企业资本周转能够缩短资本回收期， 并有利于整个社会资本周转速度的提高。
三、资本保值增殖和企业再生产
资本保值是指投入资本在营运过程中，通过对 其耗费部分及时足额补偿，来维持简单再生产 的不断进行。
短处是融资成本较高，风险较大。
间接融资的长处与短处
间接融资指通过银行贷款形式融资。 间接融资的长处在于可以为企业提供短
期融资手段，方便快捷。 短处是贷款者需要受贷款期限和各种贷
款条件的限制。
四、企业的资本运用——投资
投资行为的经济分析 成本——收益比
在计算成本收益时，应考虑资本的时间 价值。
❖我国股份制企业股权设置的主要形式
1. 国家股。即国家授权有权代表国家投资的机构或部 门以国有资产（资本）向公司投资形成的股份。
2. 法人股。即企业法人以其依法可支配资产向其他公 司投资形成的股份，或具有法人资格的事业单位和社 会团体以国家允许用于经营的资产向公司投资形成的 股份。
3. 个人股。即个人以合法财产向公司投资形成的股份。 4. 外资股。即外国投资者向公司投资形成的股份。我
– 区别：规模经济是同类产品的生产规模扩大， 达到规模经营，降低单位成本，扩大市场份 额取得竞争优势。范围经济是指生产经营范 围的扩大（多角化经营）从而分散经营风险。
– 联系：范围经济是规模经济的进一步发展和 延伸
合作愉快
外延扩大再生产
简单再生产与扩大再生产概念
简单再生产是指企业在原有生产规模上重复进行的再 生产。
扩大再生产是指企业在扩大的生产规模上进行的生产。 扩大再生产以简单再生产为基础和起点，是简单再生 产的继续和发展。
内涵和外延扩大再生产的概念
内涵扩大再生产是指依靠改善生产要素 的质量，提高劳动生产率扩大生产规模 的再生产。
国香港、澳门、台湾地区投资者的股份视同境外资本。
❖介绍：公司制企业中的委托代理
1、股份公司所有权与经营权两权分离的两个层次和两层代理
•终极所有权与法人财产权的分离——股东与董事会的委托代 理关系
•法人财产权与经营权的分离——董事会与经理层的委托代理 关系
2、委托代理关系下的委托代理问题
•代理成本：代理人从事与委托人的利益不一致的活动带来的 利益损失（如代理人薪酬，代理人非倾向化收益，非最优决 策引起的损失等）
企业资本价值能否足额补偿，是衡量其 存量资本保值的价值尺度。
衡量增值的两种尺度
存量资本规模能否扩大，技术水平和综 合生产能力是否提高，是衡量资本增殖 的实物尺度；
经过一个再生产过程后是否有一个增殖 额存在，则是衡量资本增殖的价值尺度。
企业再生产的类型
简单再生产、 扩大再生产
扩大再生产 内涵扩大再生产
根据我国《公司法》的有关规定， 以公司企业（或股份制企业） 制度为主要形式的现代企业制度，基本特征可以概括为：
1. 产权明晰。即企业中的国有资产所有权属于国家，企业则拥有 包括国家在内的出资者投资形成的全部法人财产权，成为享有民 事权利、承担民事责任的法人实体。
2. 企业以其全部法人财产，依法自主经营，自负盈亏，照章纳税， 对出资者承担资本保值增值的责任。
T股是我国大陆的股份公司到日本上市所发行的股票。
ADR是指美国以外的上市公司为使其股份在美国流通， 将一定数额的股票委托某一中间机构保管（通常为银 行），由保管机构通知外国的存托银行在当地发行代 替该股票的一种替代证券。
直接融资的长处与短处
直接融资指企业通过发行股票和债券形 式融资。
直接融资的长处在于可以为企业提供长 期融资的手段，不受贷款期限和条件的 限制。
第四节第四节企业资本形态和资本循环企业资本形态和资本循环一企业资本形态和资本循环一企业资本形态和资本循环企业现实资本运动经历三个阶段购买阶段生产阶段销售阶段准备阶段核心阶段关键阶段企业资本相应采取三种形式货币资本生产资本商品资本时间上的继起性而应介绍房内空调开关及棉被加枕的位置
第十章 市场经济的微观基础
❖合伙制企业
特征：两个以上出资人根据契约约定出资，
共同经营，共同所有；合伙人对债务负无限连 带责任。 优缺点：P 215
❖公司制企业
公司企业的具体形式
广义：包括合作企业、合伙企业和股份 公司等。
狭义：股份公司（按股东所负责任）。
无限公司
股 份
有限公司
公 司
两合公司
股份有限公司
资本增殖是指企业在经营过程中，通过优化资 本结构和改善资源配置，提高资本使用效率， 不断提高新的积累，以实现扩大再生产。
资本是实物形态和价值形态的统一，因而保值 与增殖可以从这两种形态上予以衡量。
衡量保值的两种尺度
企业再生产过程中规模不变，其生产能 力能否全面重置，是衡量其存量资本保 值的实物尺度；
外延扩大再生产是指单纯依靠增加生产 要素数量扩大生产规模的再生产。
第五节 企业经营方式和经营机制
一、企业经营方式
▪ 生产经营 ▪ 资本经营
二、企业经营机制
▪ 决策机制 ▪ 激励机制 ▪ 发展机制 ▪ 约束机制
三、规模经济与范围经济
规模经济—— 范围经济—— 规模经济与范围经济的区别、联系
资本时间价值的计算公式
计算资本时间价值的公式如下：
F=P（1+i）n
公式中 ： F----终期值
P----现期值
i-----年利率
n----年数
第四节 企业资本形态和资本循环 一、企业资本形态和资本循环
企业现实资本运动经历三个阶段
购买阶段——生产阶段——销售阶段
（准备阶段） （核心阶段） （关键阶段）
❖ 影响资本周转速度的因素
一是资本周转时间；
二是资本的构成，即流动资本和固定资本的比 例。
➢ 固定资本——投资于劳动资料（机器、厂房等） 上的生产资本
▪ 周转特点：一次投入，分次回收
➢ 流动资本——投资于劳动对象和劳动力上的生 产资本
▪ 周转特点：在一个循环内全部收回
❖企业加速资本周转的意义
最典型、最重要 的公司组织形式
股份有限公司的组织机构
股份公司一般实行董事会领导下的经理 负责制。
股份公司必备的组织机构有：股东大会、 董事会、监事会。
公司法人治理结构（现代公司制企业的核心）
权力机构——股东大会 执行机构—— 董事会——常设决策机构
经理阶层——经营执行机构 监督机构——监事会
❖现代企业制度的基本特征
3. 出资者按投入企业的资本额享有所有者的权益，即资产受益、 重大决策和选择管理者等权利。企业破产时，出资者只以投入企 业的求组织生产经营，以提高劳动生产率和经济效 益为目的，政府不直接干预企业的生产经营活动。
5. 建立科学的企业领导体制和组织管理制度，调整所有者、经营 者和职工之间的关系，形成激励和约束相结合的经营机制。
•道德风险：代理人利用自己的信息优势，在最大限度地增进 自身利益时做出不利于委托人的行动。
3、解决委托代理问题的途径——强化激励—约束机制
二、企业资本的构成
按照资本来源
自
有
资
企本
业
资
本
外
来
资
本
初始投入部分
股本（或实收资本） 资本公积金
经营中形成部分
盈余公积金 公益金
银行贷款
未分配利润
发行债券
三、我国企业的资本筹集渠道 （资本来源）
货币资本——生产资本——商品资本
企业资本循环顺利进行的条件
▪ 空间上的并存性 ▪ 时间上的继起性
二、企业资本周转
❖ 资本周转与资本周转速度的概念
企业资本的循环是不断进行的。企业资 本循环的周而复始、不断反复的过程， 叫做资本的周转。
资本周转速度是指资本在一定时间（一 般是一年）内周转的次数。
自筹资本
资
本
来
源
外筹资本
直接融资
(融资形式)
间接融资
自筹资本的内容
自筹资本主要包括企业留利中的生产发展基金、 企业提取的折旧基金以及企业内部职工集资， 等等。
外筹资本的内容
外筹资本包括银行贷款、社会集资（发行债券 和股票）、国家财政投资、海外股权融资如发 行B股、H股、N股、T股和ADR等。
背景资料：B股、H股、N股、T股
和ADR简介
B股又称人民币特种股，是指以人民币标明面额，专供 境外投资者和投资机构以外币进行买卖的股票（美元 或港币），享有人民币普通股票的同等权利和义务。
H股是指获香港联合交易所批准上市的人民币特种股 票，即以人民币标明面值，以港币认购和进行交易的 股票。
N股也称中华概念股，是我国大陆的股份公司到美国上 市发行的股票。
第一，加速企业资本周转能够提高目的资本的 使用效率和企业的经济效益。
第二，加速企业资本周转能够节省预付资本总 额，特别是有利于节省流动资本。
第三，加速企业资本周转能够缩短资本回收期， 并有利于整个社会资本周转速度的提高。
三、资本保值增殖和企业再生产
资本保值是指投入资本在营运过程中，通过对 其耗费部分及时足额补偿，来维持简单再生产 的不断进行。
短处是融资成本较高，风险较大。
间接融资的长处与短处
间接融资指通过银行贷款形式融资。 间接融资的长处在于可以为企业提供短
期融资手段，方便快捷。 短处是贷款者需要受贷款期限和各种贷
款条件的限制。
四、企业的资本运用——投资
投资行为的经济分析 成本——收益比
在计算成本收益时，应考虑资本的时间 价值。
❖我国股份制企业股权设置的主要形式
1. 国家股。即国家授权有权代表国家投资的机构或部 门以国有资产（资本）向公司投资形成的股份。
2. 法人股。即企业法人以其依法可支配资产向其他公 司投资形成的股份，或具有法人资格的事业单位和社 会团体以国家允许用于经营的资产向公司投资形成的 股份。
3. 个人股。即个人以合法财产向公司投资形成的股份。 4. 外资股。即外国投资者向公司投资形成的股份。我
– 区别：规模经济是同类产品的生产规模扩大， 达到规模经营，降低单位成本，扩大市场份 额取得竞争优势。范围经济是指生产经营范 围的扩大（多角化经营）从而分散经营风险。
– 联系：范围经济是规模经济的进一步发展和 延伸
合作愉快
外延扩大再生产
简单再生产与扩大再生产概念
简单再生产是指企业在原有生产规模上重复进行的再 生产。
扩大再生产是指企业在扩大的生产规模上进行的生产。 扩大再生产以简单再生产为基础和起点，是简单再生 产的继续和发展。
内涵和外延扩大再生产的概念
内涵扩大再生产是指依靠改善生产要素 的质量，提高劳动生产率扩大生产规模 的再生产。
国香港、澳门、台湾地区投资者的股份视同境外资本。
❖介绍：公司制企业中的委托代理
1、股份公司所有权与经营权两权分离的两个层次和两层代理
•终极所有权与法人财产权的分离——股东与董事会的委托代 理关系
•法人财产权与经营权的分离——董事会与经理层的委托代理 关系
2、委托代理关系下的委托代理问题
•代理成本：代理人从事与委托人的利益不一致的活动带来的 利益损失（如代理人薪酬，代理人非倾向化收益，非最优决 策引起的损失等）
企业资本价值能否足额补偿，是衡量其 存量资本保值的价值尺度。
衡量增值的两种尺度
存量资本规模能否扩大，技术水平和综 合生产能力是否提高，是衡量资本增殖 的实物尺度；
经过一个再生产过程后是否有一个增殖 额存在，则是衡量资本增殖的价值尺度。
企业再生产的类型
简单再生产、 扩大再生产
扩大再生产 内涵扩大再生产
根据我国《公司法》的有关规定， 以公司企业（或股份制企业） 制度为主要形式的现代企业制度，基本特征可以概括为：
1. 产权明晰。即企业中的国有资产所有权属于国家，企业则拥有 包括国家在内的出资者投资形成的全部法人财产权，成为享有民 事权利、承担民事责任的法人实体。
2. 企业以其全部法人财产，依法自主经营，自负盈亏，照章纳税， 对出资者承担资本保值增值的责任。
T股是我国大陆的股份公司到日本上市所发行的股票。
ADR是指美国以外的上市公司为使其股份在美国流通， 将一定数额的股票委托某一中间机构保管（通常为银 行），由保管机构通知外国的存托银行在当地发行代 替该股票的一种替代证券。
直接融资的长处与短处
直接融资指企业通过发行股票和债券形 式融资。
直接融资的长处在于可以为企业提供长 期融资的手段，不受贷款期限和条件的 限制。
第四节第四节企业资本形态和资本循环企业资本形态和资本循环一企业资本形态和资本循环一企业资本形态和资本循环企业现实资本运动经历三个阶段购买阶段生产阶段销售阶段准备阶段核心阶段关键阶段企业资本相应采取三种形式货币资本生产资本商品资本时间上的继起性而应介绍房内空调开关及棉被加枕的位置
第十章 市场经济的微观基础
❖合伙制企业
特征：两个以上出资人根据契约约定出资，
共同经营，共同所有；合伙人对债务负无限连 带责任。 优缺点：P 215
❖公司制企业
公司企业的具体形式
广义：包括合作企业、合伙企业和股份 公司等。
狭义：股份公司（按股东所负责任）。
无限公司
股 份
有限公司
公 司
两合公司
股份有限公司
资本增殖是指企业在经营过程中，通过优化资 本结构和改善资源配置，提高资本使用效率， 不断提高新的积累，以实现扩大再生产。
资本是实物形态和价值形态的统一，因而保值 与增殖可以从这两种形态上予以衡量。
衡量保值的两种尺度
企业再生产过程中规模不变，其生产能 力能否全面重置，是衡量其存量资本保 值的实物尺度；
外延扩大再生产是指单纯依靠增加生产 要素数量扩大生产规模的再生产。
第五节 企业经营方式和经营机制
一、企业经营方式
▪ 生产经营 ▪ 资本经营
二、企业经营机制
▪ 决策机制 ▪ 激励机制 ▪ 发展机制 ▪ 约束机制
三、规模经济与范围经济
规模经济—— 范围经济—— 规模经济与范围经济的区别、联系
资本时间价值的计算公式
计算资本时间价值的公式如下：
F=P（1+i）n
公式中 ： F----终期值
P----现期值
i-----年利率
n----年数
第四节 企业资本形态和资本循环 一、企业资本形态和资本循环
企业现实资本运动经历三个阶段
购买阶段——生产阶段——销售阶段
（准备阶段） （核心阶段） （关键阶段）
❖ 影响资本周转速度的因素
一是资本周转时间；
二是资本的构成，即流动资本和固定资本的比 例。
➢ 固定资本——投资于劳动资料（机器、厂房等） 上的生产资本
▪ 周转特点：一次投入，分次回收
➢ 流动资本——投资于劳动对象和劳动力上的生 产资本
▪ 周转特点：在一个循环内全部收回
❖企业加速资本周转的意义
最典型、最重要 的公司组织形式
股份有限公司的组织机构
股份公司一般实行董事会领导下的经理 负责制。
股份公司必备的组织机构有：股东大会、 董事会、监事会。
公司法人治理结构（现代公司制企业的核心）
权力机构——股东大会 执行机构—— 董事会——常设决策机构
经理阶层——经营执行机构 监督机构——监事会
❖现代企业制度的基本特征
3. 出资者按投入企业的资本额享有所有者的权益，即资产受益、 重大决策和选择管理者等权利。企业破产时，出资者只以投入企 业的求组织生产经营，以提高劳动生产率和经济效 益为目的，政府不直接干预企业的生产经营活动。
5. 建立科学的企业领导体制和组织管理制度，调整所有者、经营 者和职工之间的关系，形成激励和约束相结合的经营机制。
•道德风险：代理人利用自己的信息优势，在最大限度地增进 自身利益时做出不利于委托人的行动。
3、解决委托代理问题的途径——强化激励—约束机制
二、企业资本的构成
按照资本来源
自
有
资
企本
业
资
本
外
来
资
本
初始投入部分
股本（或实收资本） 资本公积金
经营中形成部分
盈余公积金 公益金
银行贷款
未分配利润
发行债券
三、我国企业的资本筹集渠道 （资本来源）