场外衍生品及结构化产品
金融衍生品重要知识点总结
金融衍生品重要知识点总结一、金融衍生品的基本概念1. 金融衍生品的定义：金融衍生品是指其价值来源于一种或多种基础资产，其价格的变动取决于基础资产价格变动的金融工具。
金融衍生品是用来管理风险、进行套期保值、进行投机和进行资产配置的工具。
2. 金融衍生品的特点：金融衍生品具有杠杆效应、高度的灵活性、价格表现复杂多变、非线性风险和不对称风险等特点。
3. 金融衍生品的功能：金融衍生品具有风险管理、套期保值、投机和资产配置等功能。
通过金融衍生品，投资者可以对冲价格风险，获取较高的收益，进行资产配置等操作。
二、金融衍生品的种类1. 远期合约：是指双方同意在将来特定的日期，按照约定的价格和数量交割某一种标的资产的合约。
远期合约具有定价灵活、量身定做、无杠杆、跨期套期保值和定期交割等特点。
2. 期货合约：是指双方同意在将来特定的日期，按照约定的价格和数量交割某一种标的资产的合约。
期货合约具有标准化、无需支付或收取任何保证金、逐日清算等特点。
3. 期权合约：是指合约买方在未来某一特定时间或在特定日期前，有权但无义务以合约规定的价格购买或卖出标的资产的合约。
期权合约具有灵活性、保险性、杠杆效应、风险控制和无限利润等特点。
4. 互换协议：是指双方同意在未来一定的日期交换利率、汇率或现金流量的合约。
互换协议具有定价灵活、对冲不同风险敞口、灵活性和风险分担等特点。
5. 交换期权：是指双方同意在未来某一特定时间或在特定日期前，按照约定的价格进行交换某种标的资产的权利的合约。
交换期权具有对冲交易、保险性、杠杆效应和灵活性等特点。
三、金融衍生品的交易方式1. 交易所交易：金融衍生品可以在交易所进行交易，例如股票期权、期货、外汇期权等。
交易所交易的金融衍生品具有标准化合约、透明度高、交易所提供的保证金体系等特点。
2. 场外交易：金融衍生品也可以在场外进行交易，例如远期合约、互换协议等。
场外交易的金融衍生品具有自定义合约、定制化、较强的风险对冲和灵活性等特点。
结构性产品
结构性产品结构性产品是指由金融机构发行的一种金融衍生工具，以满足投资者对特定市场情况下的回报和风险需求。
本文将从结构性产品的定义、特点、分类、优势和风险等方面进行详细介绍。
一、结构性产品的定义及特点结构性产品是相对于传统的单一金融产品而言的。
它通过混合不同的资产（如股票、债券、黄金等）、衍生品（如期权、期货、互换等）、嵌入式权益规则（如浮动收益和最低保本等）等复杂工程手段来构建，以满足投资者的需求。
结构性产品具有以下几个特点：1.定制性强：结构性产品可以根据投资者的要求设计，满足其对收益和风险的不同需求，因此具有较高的个性化特点。
2.复杂度高：结构性产品通常由多个组成部分组合而成，涉及到不同的资产类别和衍生品种类，因此其产品结构较为复杂。
3.灵活性大：结构性产品具备丰富的灵活性，可以根据市场环境的变化进行调整和优化，满足投资者的不同投资策略和目标。
4.回报与风险并存：由于结构性产品的复杂和灵活性，其投资回报和风险也具备一定的相干性，投资者需要根据自身的风险承受能力做出选择。
二、结构性产品的分类根据结构性产品的不同特点和投资对象，可以将其划分为以下几类：1.股权类结构性产品：该类产品以股票为基础，常用的产品形式有股票型债券、股权互换、股票期权等。
2.债权类结构性产品：该类产品以债券为基础，常见的产品有债券型互换、债券期权、带有附加派息的债券等。
3.商品类结构性产品：该类产品以大宗商品（如黄金、原油等）为基础，常见的产品形式有商品期权、商品互换等。
4.货币类结构性产品：该类产品以货币为基础，主要包括货币互换、货币期权、外汇远期等。
5.利率类结构性产品：该类产品以利率为基础，常见的产品形式有利率互换、利率期权等。
三、结构性产品的优势结构性产品具有以下几个优势：1.收益与风险的平衡：结构性产品可以根据投资者的需求，设计合适的收益和风险分配规则，满足不同投资者的不同需求。
2.多元化投资：结构性产品通常由多个不同的资产组成，可以实现投资的多元化，降低风险。
全球衍生品市场的特点和中国衍生品发展策略-精品文档
100.00% 99.50% 99.00% 98.50% 98.00% 97.50%
除了油价和大宗商品 价格飙涨的2019－ 2019年，金融衍生品 的名义总值占全部衍 生品的比重一直维持 在99.5％的水平。
金融衍生品
商品衍生品
金融衍生品占比（右轴）
近十年全球衍生品市场特点：场外金融 衍生品占主导且占比呈上升态势
全球衍生品市场发展路径：金融衍 生品阶段1－利率和汇率衍生品时代
金融衍生品阶段1——利率和汇率衍生品时代（20 世纪70年代－80年代）：布雷顿森林体系崩溃后 利率、汇率风险突显，使得以利率和汇率衍生品 为主的金融衍生品迅速发展，如：1972年外汇期 货（CME），1975年利率期货（CME），1977年 长期政府债券期货（CME），1979年场外外汇期 权，1981年货币互换，1981年利率互换，1982年 国债期货期权。在商品衍生品方面，两次石油危 机催生了能源衍生品，如：1978年取暖油期货 （NYMEX），1983年原油期货（NYMEX）。
98.00% 97.00% 96.00% 95.00% 94.00% 93.00% 92.00% 91.00% 90.00% 89.00% 88.00%
全球金融金融衍生品 中，场外衍生品占比 从2019年的93％上升 到2009年的97％。至 2009年，场外产品的 名义总值为604万亿 美元，是场内产品 （不到20万亿美元） 的30倍。
全球衍生品市场发展路径：金融衍 生品阶段2－信用衍生品时代
金融衍生品阶段2——信用衍生品时代（20世纪80 年代迄今）：在三方面因素推动下，信用风险开 始成为关注的焦点，并推动了信用衍生品的发展。 同时，技术进步和市场对量身定制产品的需求推 动了复杂结构化产品的崛起。1987年债务抵押权 益（CDO）、平均期权、复合期权，1989年利率 互换期权、利率上限期权，1990年股票指数互换， 1991年证券组合互换，1993年信用违约互换 （CDS），2019年总收益互换，2019年信用利差 期权，2019年合成债务抵押权益（synthetic CDO)，2019年信用挂钩票据，2019年CDX指数， 2019年ABX指数。
国内外场外金融衍生品业务类型概述
国内外场外金融衍生品种类概览一、境外场外金融衍生品市场总览金融衍生产品是金融市场参加者管理风险、获取利润的重要金融工具，全世界约 90%以上的金融衍生品是经过场外市场进行交易。
场外金融衍生品主要采纳一对一的交易方式，它的特色是能够依据不一样的风险特色设计出不一样的产品种类，拥有极强的灵巧性，因为产品结构较为复杂且规模较大，参加者主假如机构投资者。
二、场外金融衍生品市场带来的利处对机构投资者：主假如套期保值。
对一般企业：对外汇财富进行风险管理；对原资料价钱进行风险管理；对利率借贷成本进行风险管理；转移信誉风险。
三、境外场外金融衍生品种分类境外场外金融衍生品种类众多：依据交易形式，可分为远期、期货、交换和期权四大类型；依据标的财富，可分为权益类产品和固定利润全家产链产品（Fixed Income, Currency and Commodity ，简称FICC），此中，权益类产品包含上市和未上市股票； FICC产品包含固定利润类产品、外汇产品以及大宗商品。
（一）股票类衍生品股票类衍生品包含股票远期合约、股票交换和股票期权。
股票远期要求合约双方在未来某一日以协议价钱交托一种或多种股票；股票交换规定把所有和一种股票或股票指数有关的利润同与另一种股票或股票指数的利润交换，与股票有关的利润也能够同协议固定利率或浮动利率利息交换；股票期权给予购置者未来以协议价钱交托或接受某一股票或多种股票的权利。
从交易场所和产品种类来看，当前，股票类衍生品市场发展得较为成熟，投资者主要运用股票类衍生品进行风险分别、对冲、财富分派等操作。
下列图为全世界股票类衍生品的类型以及交易所和场外市场交易的衍生品种类散布。
此中，在交易所挂牌的股票类衍生品为单调股票期权、指数期权和结构化产品，而在场外市场交易的股票类衍生品还包含了单调股票或许指数奇怪期权、可变换债券和股权交换。
图：全世界股权类金融衍生品交易场所全世界股票类衍生品单调股票期权指数期权结构化产品单一股票或者可变换债券股权交换指数奇怪期权交易所挂牌：股票期权&期货交易所挂牌：期权单据场外交易从交易的参加者来看， 不一样投资者对股票类衍生品的限期有着不同的偏好。
证券股份有限公司衍生产品部证券期货市场场外衍生品交易业务管理流程全文编辑修改
精选全文完整版可编辑修改xx证券股份有限公司衍生产品部证券期货市场场外衍生品交易业务管理流程第一章总则第一条为保证衍生产品部证券期货市场场外衍生品业务的顺利开展，根据《xx证券股份有限公司证券期货市场场外衍生品交易业务管理办法》和衍生产品部工作实际，特制定本管理流程。
第二条衍生产品部场外衍生产品业务包括但不限于产品设计、交易咨询、利用场外业务进行的资本中介和市值管理。
产品设计指利用衍生产品进行结构化产品、对冲类产品的设计。
交易咨询指利用场内、场外金融工具根据客户的需求提供定制化的交易解决方案。
资本中介业务指利用场外衍生品业务为客户提供大宗交易、保证金管理型收益互换。
市值管理指利用场外衍生品为客户提供定增收益锁定等解决方案。
上述业务如需要进行场内金融产品对冲交易，对冲交易由金融市场总部执行。
第二章组织架构第三条衍生产品部对场外衍生产品业务采取集中管理、专岗负责的方式。
部门场外衍生产品交易业务组织架构包括二个层级：部门场外衍生产品业务工作小组和风控岗、产品设计岗、销售岗等专业岗位。
第四条场外衍生产品业务工作小组由部门总经理、风控经理和期权业务管理部经理组成。
场外衍生产品业务工作小组负责包括但不限于业务制度的制定和业务方案的审核。
风控经理对场外衍生产品业务审核实行一票否决制。
第五条风控岗负责业务风控指标的设计、业务风险监测、风险报告、风险处置、交易对手池和标的池维护管理。
产品设计岗负责产品方案和交易方案设计及方案的执行。
销售岗负责客户营销、适当性管理、尽职调查、业务报告、客户投诉处理、业务档案管理。
第三章业务流程第一节方案设计第六条销售岗根据市场情况和客户的需求整理业务需求填写《业务需求表》。
产品设计岗根据《业务需求表》完成《业务方案》设计，《业务方案》内容包括但不限于：业务需求分析、设计原理、方案运作、风险分析等内容。
《业务方案》由场外衍生产品业务工作小组进行审核。
第七条《业务方案》经场外衍生产品业务工作小组审核通过后，由产品设计岗负责具体的方案实施。
了解金融业务中的衍生品合约与交易结构
了解金融业务中的衍生品合约与交易结构衍生品是金融市场中的一种重要工具，它们的存在为投资者提供了更多的选择和风险管理方式。
衍生品合约是衍生品交易的核心，而了解衍生品合约与交易结构对于投资者和金融从业者来说至关重要。
本文将介绍衍生品合约的概念、类别以及常见的交易结构，帮助读者更好地了解金融业务中的衍生品。
一、衍生品合约的概念衍生品合约是指双方约定在未来交付某一标的物或经过一定结算方式来相互支付货币的合约。
所谓标的物，可以是股票、债券、商品、货币等金融工具，也可以是利率、价格、汇率等金融指标。
衍生品合约的交易双方通过签订合约来约定未来某一特定时间、特定条件下的交割或结算方式。
衍生品合约通常分为期权与期货两大类。
期权是指在合约到期日前，买方具有选择权，可以选择是否行使该合约的权利。
而期货是指交易双方约定在未来某一特定时间交割一定数量的标的物或通过现金结算。
衍生品合约的价值与标的物或指标相关，因此其价值也会随之波动。
二、衍生品合约的类别衍生品合约根据其结算方式和交割要求可分为现货衍生品、远期衍生品和选择交易衍生品。
现货衍生品合约是指通过交易所进行的衍生品交易，双方约定在交易日后的两天内交割或结算。
这种合约通常用于外汇、商品期货等交易中，为投资者提供了实时交易的机会。
远期衍生品合约是指买卖双方约定在将来某一预定日期交割或结算，而交易价格在合约签订时确定。
远期衍生品一般适用于大宗商品、货币、利率等市场。
选择交易衍生品合约是指买方有选择行使合约权利的权力，而卖方有相应的义务。
这种合约的交易可以在合约生效期间内的任何时间进行，例如股票期权和商品期权。
三、衍生品交易结构衍生品交易结构可以是场内交易和场外交易。
场内交易是指在交易所进行的标准化合约交易，交易规模庞大且交易双方匿名。
场内交易具有高流动性、透明度高等特点，投资者可以通过交易所市场触及更广泛的交易机会。
场外交易又称为场外衍生品交易或非标准化合约交易，是指通过某一交易平台或私下协商等方式进行的交易。
结构化产品介绍
证券公司（交易经纪商）
券商提供劣后投资者（资金融入方） 银行提供优先投资者（资金融出方——对接银行理财的资金池） 优先投资者获得固定收益，劣后投资者获得剩余收益。
结构化产品简介
结构化产品是运用金融工程技术，将存款、债券等固定收益率产品与金 融衍生品（如期权、互换、远期等）组合在一起而形成的一种新型金融 产品。在国外成熟市场，结构化产品一般可以归为两类：高息票据（简 称HYN）和保本票据（简称PGN）。 结构化产品主要包含三个基本要素：基础资产、挂钩标的资产及其衍生 品合约。基础资产一般选择存款或债券等低风险资产，对本金形成一定 的保护。挂钩标的资产则涉及股票、外汇、利率、商品等各类风险资产， 衍生品合约大多是各类奇异期权合约。发行方为了降低对冲成本，一般 为选择场品种。是在一个主信托账 号下，通过分组交易系统设置若干个独立的子信托，每个子信托便是一个
小型结构化信托。信托公司通过其信息技术和风控平台，对每个子信托进
行管理和监控。虽然共用一个信托账号，但每个子信托都是一个完全独立 的结构化信托产品，单独投资操作和清算。 伞形信托的参与方： 信托公司(监控和发行平台） 银行（资金托管和配资）
《中金所杯复习资料大全》场外衍生品共40页文档
• 场外衍生品概述 • 远期与互换 • 期权 • 结构化产品
1
衍生品分类
产品类型
期货、远期、互换、期权、资产支 持证券、信用衍生品
标的资产
外汇、利率、股权类、信用类、商 品类
交易场所 场内交易(Exchange-traded derivatives) 场外交易(Over-the-counter derivatives)
• 2019年上海清算所提供铁矿石掉期、动力煤掉期等产品
10
主要内容
• 场外衍生品概述 • 远期与互换 • 期权 • 结构化产品
11
什么是远期合约？
• 远期合约(Forwards)：指合约双方同意在未来日期按照约 定价格，以预先确定的方式买卖某种(金融)资产的合约。
• 参与者通常是金融机构之间或者金融机构与其客户之间。 • 远期合约类型主要有远期利率、远期外汇、远期商品等
股权 商品及其他
16
利率互换的案例
固定利率 浮动利率
甲公司 12% 6个月libor+0.1%
乙公司 13.4% 6个月libor+0.6%
甲公司信用等级高，在浮动、固定利率市场均有优势。但是，甲乙两公司固 定利率之差为1.4%，浮动利率之差仅为0.5%，可以认为甲公司在固定利率 市场具有比较优势。
9
中国场外衍生品发展相关协会及清算公司
• 中国银行间市场交易协会（NAFMII）作为银行间市场的自 律组织将ISDA主协议引入中国。2019年制定了《中国银行 间市场金融衍生品交易主协议》，覆盖了利率类、债券类 、外汇类、信用类等大部分种类的金融衍生品。
• 2009年11月银行间市场清算所股份有限公司（上海清算所 ）在上海成立，主要为银行间市场提供以中央对手净额清 算为主的直接和间接的本外币清算服务
场外衍生品_收益结构_解释说明以及概述
场外衍生品收益结构解释说明以及概述1. 引言1.1 概述本文旨在详细解释和概述场外衍生品的收益结构。
场外衍生品是金融市场中一类重要的金融工具，它们从底层资产中派生而来，并且在交易过程中通过合同约定进行买卖。
相比于交易所交易的标准化合约，场外衍生品具有更灵活的特点。
由于其高风险、高杠杆以及复杂性等特征，了解场外衍生品的收益结构对投资者和机构非常重要。
1.2 文章结构本文将分为五个部分，除引言外还包括场外衍生品收益结构解释说明、场外衍生品概述、实际应用案例分析以及结论部分。
在场外衍生品收益结构解释说明部分（第2部分），我们将介绍什么是场外衍生品、衍生品市场的发展和特点以及衍生品的收益结构和机制等内容。
在第3部分，我们将概述常见的场外衍生品种类、详细介绍其交易流程以及参与方角色，并探讨市场规模和发展趋势。
第4部分将通过实际应用案例分析场外衍生品在投资组合中的应用、基于场外衍生品的风险管理策略案例以及场外衍生品对实体经济的作用和影响进行深入研究。
最后，我们将在结论部分总结全文并给出相应结论。
1.3 目的本文的主要目的是为读者提供关于场外衍生品收益结构方面的详细解释和概述。
通过深入了解场外衍生品的收益结构，读者将能够更好地理解这些金融工具，并能够更加有效地应用它们于投资和风险管理中。
此外，本文也旨在帮助读者了解市场上常见的场外衍生品种类和发展趋势，从而形成更全面的视角。
2. 场外衍生品收益结构解释说明2.1 什么是场外衍生品场外衍生品是指在交易所以外进行成交和定价的金融工具。
与交易所上市的标准化衍生品不同，场外衍生品的合约条款可以根据交易双方的需求进行个性化设计。
常见的场外衍生品包括利率互换、货币互换、远期合约、期权等。
这些产品在金融市场中广泛应用，被用于套利、风险管理和投资组合优化等目的。
2.2 衍生品市场的发展和特点衍生品市场始于20世纪70年代，经过多年的发展已成为全球金融市场中最重要的一部分。
其主要特点有：- 高度灵活性：场外衍生品可以根据参与者需求进行量身定制，并具有很强的灵活性和可变性。
券商的各收益类型结构化产品详解
券商的各收益类型结构化产品详解1.国内券商结构化产品迸发2009年3月16日由中国银行间市场交易商协会推出《中国银行间市场金融衍生产品交易主协议》2013年3月16日中国证券业协会组织行业起草了《中国证券市场金融衍生品柜台交易主协议》及补充协议。
随着这两份文件的发布，中国证券市场便逐渐兴起了由券商自主设计的场外期权产品。
券商的结构化产品开始在OTC市场逐渐走俏。
2013年下半年国信证券开展了首单场外期权业务，发行的产品定位为挂钩沪深300指数的市场联动产品。
国信的结构化产品可以说是继银行系结构化产品以后，金融体系涉足结构化产品的又一重要的一步。
随后，多家券商纷纷组建团队参与结构化产品的设计和发行中。
国信、中信、海通、广发、光大等多家券商均开展了围绕柜台业务的涵盖场外期权在内的结构化理财产品。
相信随着期权产品的丰富，以及对冲手段的多样性，券商理财产品如果能在投资门槛上进一步放低要求，结构化产品一定会将券商业务收入和整体发展推向另一个高度。
结构化产品有多种多样，由于产品具有定制性的特点，因此券商的金融工程团队可以根据投资者对后市的判断和对收益及风险的要求为其定制相应的产品。
不同的产品在保本和收益分配上也千差万别。
不同的收益特征构成了多种结构化期权的类型，主要有：Ø 二元期权（凸式二元期权、凹式二元期权）Ø 价差期权（牛市价差期权、熊市价差期权）Ø 二值期权（看涨二值期权、看跌二值期权）Ø 鲨鱼鳍型期权（单边看涨鲨鱼鳍型、单边看跌鲨鱼鳍型、双边对称鲨鱼鳍型、双边非对称鲨鱼鳍型、尖底鲨鱼鳍型。
）Ø 喜马拉雅型期权目前券商在发行的产品中，被广泛使用的是鲨鱼鳍型产品，例如东方证券的“金鳍”系列和国信证券的“金鲨”系列产品就是其中的典型代表。
我们在随后的产品案例分析中会着重介绍各个产品的收益特征。
2.各类型结构化产品解析结构化产品的创设是由银行体系带来的，并且发展速度非常快，短时间便已经超过了百亿元。
金融衍生工具的分类
金融衍生工具的分类
金融衍生工具可以按照不同的标准进行分类。
一、根据产品形态，金融衍生工具可分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具。
二、根据交易场所，金融衍生工具可分为交易所交易的衍生工具和OTC交易的衍生工具。
三、根据基础工具种类，金融衍生工具可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。
四、根据金融衍生工具自身交易的方法及特点，可以分为金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换和结构化金融衍生工具。
此外，还可以根据原生资产性质将金融衍生工具分为股票类、利率类、汇率类和商品类。
在现实中通常使用两种方法对衍生工具进行分类：一是按照产品类型分为远期、期货、期权和掉期四大类型；二是根据衍生工具的原生资产性质分为股票类、利率类、汇率类和商品类。
除了上述分类，金融衍生工具还可以根据其他维度进行分类，例如：
1.根据交易性质：分为买入衍生工具和卖出衍生工具。
2.根据衍生工具的交割方式：分为美式衍生工具和欧式衍生工具。
3.根据衍生工具的价格变动性：分为价格衍生工具和利率衍生工具。
金融衍生工具的分类方法多种多样，可以根据不同的需求和目的进行选择。
结构化产品
结构化产品什么是结构化产品结构化产品是一种金融衍生品，它的收益与一个或多个基础资产的表现相关联。
它们通常由金融机构创造并销售，以满足投资者的特定需求。
结构化产品通常是定制的，因此投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标来选择适合他们的产品。
结构化产品的类型结构化产品可以有多种类型，每种类型都具有不同的特点和风险。
下面介绍一些常见的结构化产品类型：1.套利产品：这类产品通常基于套利策略，通过利用不同市场之间的价格差异来获得收益。
例如，套利产品可能会在两个市场之间进行货币兑换，以获得汇率差异的收益。
2.非标准化产品：非标准化结构化产品是根据投资者的需求和目标而设计的，因此它们通常具有定制化的特点。
这些产品可能包括特定的风险保护机制，以满足投资者的需求。
3.衍生产品：这类产品的回报与衍生品市场上的其他产品相关。
衍生产品可以基于股票、债券、商品等资产，以及特定的指数或基金。
4.杠杆产品：杠杆产品可以放大投资回报，但也增加了投资风险。
这些产品通常通过借款融资来增加投资额。
结构化产品的优势结构化产品具有一些优势，使其成为投资者的选择之一：1.定制化选择：结构化产品可以根据投资者的需求进行定制，以满足其特定的风险偏好和投资目标。
2.多样化投资选择：结构化产品可以以多种形式和类型存在，使投资者能够选择适合他们需求的产品。
3.风险管理：某些结构化产品具有特定的风险保护机制，以保护投资者的本金或收益。
这些产品可以在市场下跌或其他不利事件发生时提供保护。
4.增加投资回报：某些结构化产品可以利用杠杆效应来增加投资回报。
这意味着投资者可以通过相对较小的投资额获得较大的回报。
结构化产品的风险尽管结构化产品具有一些优势，但它们也存在一些风险需要投资者注意：1.复杂性风险：结构化产品通常设计精细复杂，投资者需要充分了解产品的特点和工作原理，以减少由于理解不足而造成的风险。
2.市场风险：结构化产品的表现通常与底层资产或其他市场因素相关，因此它们受到市场波动和风险的影响。
结构化产品
结构化产品1. 什么是结构化产品结构化产品是一种金融衍生品，它是根据一定的规则和算法将多种金融工具进行组合，形成一种新的投资产品。
结构化产品通常由固定收益工具、股票、商品等组合而成，具有多元化的资产配置特点。
2. 结构化产品的特点2.1. 定制性强结构化产品通常由投资机构根据投资者的需求和风险偏好进行设计，因此具有较强的定制性。
投资者可以根据自己的需求选择参与结构化产品的资金规模、投资期限、收益类型等。
2.2. 提供多元化投资机会结构化产品可以将不同类型的金融工具进行组合，使投资者能够获得多元化的投资机会。
投资者可以通过参与结构化产品获得股票市场、债券市场、商品市场等不同资产类别的投资收益。
2.3. 风险收益特点明确结构化产品通常会对投资者的风险收益特点进行明确的规定。
投资者在购买结构化产品时可以清楚地了解自己可能获得的投资收益以及面临的风险。
该特点有助于投资者根据自身风险承受能力来选择适合自己的结构化产品。
2.4. 流动性较差由于结构化产品通常具有一定的期限，且交易市场相对小众，因此其流动性较差。
一旦投资者购买了结构化产品，可能需要等到产品到期或者提前赎回才能变现。
3. 结构化产品的分类3.1. 以收益类型分•固定收益类结构化产品：以固定利率或者利率浮动范围为基础，提供固定或浮动收益。
•权益类结构化产品：与股票市场挂钩，投资者可以分享股票市场的涨跌。
3.2. 以风险收益特点分•保证收益类结构化产品：在产品到期时，投资者将获得一定比例的本金保障以及一定利息收益。
•挂钩收益类结构化产品：投资者将获得根据特定资产价格指数、金属市场价格等挂钩计算的收益。
4. 结构化产品的风险管理投资者在购买结构化产品时，需要对产品的风险特点有清楚的了解，并进行适当的风险管理。
4.1. 市场风险结构化产品的收益通常与特定的金融市场指数或者资产价格挂钩，因此受到市场风险的影响。
投资者需要认识到市场波动的风险，并根据个人风险承受能力来选择合适的结构化产品。
场外衍生品及结构化产品汇总共51页
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场外衍生品及结构化产品汇总
11、用道德的示范来造就一个人，显然比用法律来约束他更有价值。—— 希腊
12、法律是无私的，对谁都一视同仁。在每件事上，她都不徇私情。—— 托马斯
13、公正的法律限制不了好的自由，因为好人不会去做法律不允许的事 情。——弗劳德
14、法律是为了保护无辜而制定的。——爱略特 15、像房子一样，法律和法律都是相互依存的。——伯克
21、要知道对好事的称颂过于夸大，也会招来人们的反感轻蔑和嫉妒。——培根 22、业精于勤，荒于嬉；行成于思，毁于随。——韩愈
23、一切节省，归根到底都归结为时间的节省。——马克思 24、意志命运往往背道而驰，决心到最后会全部推倒——莎士比亚
券商资管产品分类
券商资管产品分类券商资管产品是指由证券公司或其资产管理子公司发行的，旨在为投资者提供资产管理服务的各类产品。
这些产品通常根据投资策略、风险收益特征、资金运作方式等因素进行分类。
以下是券商资管产品的一些主要分类：1. 固定收益类产品：主要投资于债券、货币市场工具等固定收益类资产，追求稳定的利息收入和较低的风险。
2. 权益类产品：主要投资于股票、股权等权益类资产，追求资本增值和较高的收益潜力，相应的风险也较高。
3. 混合类产品：投资于固定收益类和权益类资产的组合，通过资产配置平衡风险和收益。
4. 指数化产品：跟踪特定指数表现的产品，如股票指数、债券指数等，旨在复制指数的表现，提供与市场同步的收益。
5. 对冲基金/套利类产品：采用特定的对冲策略或套利策略，以获取相对稳定的绝对收益，降低市场波动的影响。
6. 私募股权和风险投资类产品：主要投资于未上市的公司股权，包括私募股权、风险投资等，通常具有较高的风险和潜在的高收益。
7. 结构化产品：结合了不同的金融工具和衍生品，通过复杂的结构设计来满足特定风险偏好和收益目标的产品。
8. 专项资产管理计划：针对特定投资项目或领域设立的资产管理计划，如房地产项目、基础设施投资等。
9. 海外投资类产品：投资于海外市场的资产，包括境外股票、债券、房地产等，为投资者提供国际化的投资机会。
10. 其他创新类产品：随着金融市场的发展和投资者需求的多样化，券商资管也在不断推出新型的理财产品，如绿色金融产品、社会责任投资产品等。
投资者在选择券商资管产品时，应根据自身的风险承受能力、投资期限、资金量和投资目标等因素，结合产品的风险收益特性进行综合考虑。
同时，了解产品的费用结构、流动性条件、退出机制等也是必要的。
场外衍生品知识读本
场外衍生品知识读本嘿，朋友们！今天咱来聊聊场外衍生品这个有意思的玩意儿。
咱就说啊，场外衍生品就像是一个魔法盒子，里面装满了各种奇妙的东西。
你看，它不是那种普普通通的金融工具，而是有着自己独特魅力的存在。
想象一下，你在金融市场这个大舞台上，各种资产就像演员一样在上面表演。
而场外衍生品呢，就是给这些演员加戏的！它能让你根据自己的需求和想法，去创造出各种各样的策略和机会。
比如说期权吧，这就像是给你的投资上了一份保险。
你可以用它来防范一些意外的风险，或者去博取一些额外的收益。
就好像你出门怕下雨，带把伞一样，期权就是你的那把“金融伞”。
还有远期合约，这就像是和别人提前约定好一个事情。
你和对方说好了未来某个时候以什么价格买卖某个东西，这多有意思啊！那为什么要了解场外衍生品呢？这还用问吗！它能给你的投资组合带来更多的可能性和灵活性啊。
就好比你做饭，光有盐可不行，还得有各种调料，这样才能做出美味的菜肴。
场外衍生品就是那些让你的投资大餐更加丰富多彩的调料。
而且，它可不是只有专业人士才能玩得转的哦！咱普通人也可以去尝试尝试。
当然啦，就像学骑自行车一样，一开始可能会摔倒，但只要你多练习，慢慢就会掌握技巧啦。
不过呢，也不能掉以轻心哦！场外衍生品就像一头有脾气的小怪兽，要是你不了解它的习性，说不定就会被它咬一口。
所以啊，在玩之前，一定要好好了解它的规则和特点。
总之，场外衍生品是个充满魅力和挑战的领域。
它就像一个神秘的宝藏，等待着我们去挖掘。
只要我们有勇气、有智慧，就能在这个领域里找到属于自己的宝贝。
所以，还等什么呢？赶紧去探索这个神奇的场外衍生品世界吧！别再犹豫啦，难道你不想去试试吗？原创不易，请尊重原创，谢谢!。
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• 4 外汇投机者获取投机收益
2.9 无本金交割外汇远期(NDF)
• 由银行充当中介机构，供求双方基于对外 汇汇率看法（目的）的不同，签订非交割 远期交易合约。离岸金融衍生品。
• 适用于外汇管制国家货币
• 无需交割本金，差额结算，不需要贸易背 景
2.10 NDF结算
交易方式
议价方式
公开竞价
合约形式
非标准化
标准化合约
监督方式
行业自律为主 政府监督为主
主要交易品种 远期、互换
期货、期权
1.3 场外衍生品市场运转模式
传统的交 易商市场
• 做市商、双边协商
电子经纪 市场
• 经纪商、电子平台
混合模式
• 经纪自营商、单向多边 市场
1.4 场外衍生品市场清算模式
非标准化双边清算模式
远期合约
期货合约
合约方式
非标准化
标准化
交易地点
双方私下交易
期货交易所
交割方式
单一交割日
一系列交割日
定价方式
私下协商
交易所竞价
交易风险
有信用风险 几乎没有信用风险
流动性
差
好
结算方式
到期结算
每日结算
2.3 远期利率协议
• 远期利率协议（Forward Rate Agreement， FRA）是指交易双方约定在未来某一日期 交换未来某个期限内一定名义本金基础上 的协议利率与参考利率的利息差额金融合 约。
• 一般来说，只涉及利息交换，其中，一方 基于浮动利率，一方基于固定利率或浮动 利率。
• 标准型利率互换为浮动利率对固定利率。
3.4 利率互换原因-存在不同的筹资意向
A公司
6% Libor
B公司
6.25% 浮动利率变 为固定利率
Libor+25BP
银行
3.4利率互换原因-存在利率比较优势
A公司 B公司 差值
• 1. 信用风险（对手的违约风险）
• 2. 利率风险（方向交易中的预期背离）
• 3. 流动性风险（缺乏相对应的反方向合约）
• 4. 现金流错配风险（前端浮动利率现金流 无法被后端现金流覆盖）
3.9 货币互换
• 货币互换是指在约定期限内交换约定数量 的两种货币本金，同时定期交换两种货币 利息的交易协议。
交易双方之间
巨大的信用风险
标准化双边清算模式
ISDA
节省成本
中央对手方清算模式
场外交易、场内清算
合约替换
1.5 ISDA协议
主协议正文
主
补充协议
协
议
交易确认书
信用支持文件
交易定义文件
1.易主协议 （2009年版）》（NAFMII主协议） 涵盖利率类、债券类、外汇类、信用类
2.7 外汇远期
• 外汇远期交易（Forward Exchange Transaction），是指外汇买卖双方签订外 汇买卖合同，规定买卖外汇的币种、金额、 汇率和将来交割的时间，到期按照约定由 卖方付汇、买方付款的一种预约性外汇交 易。
2.8 外汇远期功能
• 1 规避国际贸易汇率变动风险
• 2 资金借贷者防止其对国外投资和所欠债务 到期时汇率波动而遭受损失
• 协议利率通常为约定的固定利率，参考利 率为结算日市场利率。不进行本金交易， 只结算利息差额。
2.4 利率远期合约组成要素
递延期限
合约期限
交易日 即期日 协议利率
基准日 交割日 参考利率 交付交割额
到期日
2.5 利率远期合约功能
有利于企业进行套期保值 帮助银行进行利率风险管理
有利于发现利率市场价格
2.6 利率远期举例
2012年7月,A企业财务主管需要在3个月后进 行6个月的贷款,当时6M Shibor 利率为 3.95%.该财务主管判断远期利率会上涨,为了 控制企业的贷款成本,向中国银行询价远期利 率协议(FRA).中国银行报价4.05%卖出3X9M 的FRA(即2012年10月到期时,企业支付 4.05%给中国银行),参考利率为6M Shibor (即中国银行支付 6M Shibor 给A企业),从而 企业将3个月后6M 贷款成本锁定在4.05%上。
• 交割金额 =本金X(汇率决定日中间价-NDF价格)/汇率
决定日中间价
• 支付方向
2.11 NDF套利
境内(DF)远期结汇加境外NDF远期购汇
• 出口型企业 NDF＜DF
境内(DF)远期售汇加境外NDF远期结汇
• 进口型企业 NDF＞DF
境内人民币定期存款质押贷款购汇加境外NDF远期结 汇
3、互换
场外衍生品及结构化产品
1、场外衍生品概述 2、远期 3、互换 4、结构化产品
1、场外衍生品概述
1.1 场外衍生品概念
场内衍生品 场内市场 (ETD)
场外衍生品 场外市场 (OTC)
1.2 OTC与ETD区别
OTC市场
ETD市场
交易场所 分散的无形市场 固定的交易场所
组织方式
做市场制度
经纪人制度
固定利率 10% 11.2% 1.2%
浮动利率 3M shibor+0.3% 3M shibor+1%
0.7%
10% A公司
9.95% Shibor
Shibor+1%
B公司
Shibor+0.05% 节省0.25%
10.95% 节省0.25%
3.5 利率互换的应用
降低融资成本 管理资产负债、对冲利率风险
构造产品组合
3.6 利率互换的估值
初始价 值为0
交易过程中 价值
3.7 利率互换的两种估值方式
1. 拆分为相反方向的固定利率债券和浮动利 率债券组合
将两个头寸的未来现金流折现后相减 Vswaps=Vfix-Vfl
2. 拆分为一系列远期利率协议的组合 将未来现金流相减之后再折现
3.8 利率互换交易风险
• 《多德—弗兰克法案》 《沃克尔法则》
1.7 场外衍生品市场参与者
报告交易商 其他金融机构 非金融机构
商业银行
基金公司
企业
投资银行
保险公司
2、远期
2.1 远期概念
• 远期是一种比较简单的衍生品，它是在将 来某一时刻以约定价格买入或者卖出某一 产品的合约
• 主要有利率远期、外汇远期
2.2 远期与期货的区别
3.1 互换简介
• 互换（Swaps）是双方或多方约定好交换 物品或者权利义务等的一个过程。金融领 域的互换是指两个或者以上的当事人在将 来交换一系列现金流的协议。
• 远期是最简单的互换
3.2 互换分类
利率互换 货币互换
互 换 商品互换
股权类互换 其他互换
3.3 利率互换
• 利率互换(Interest Rate Swaps，IRS)是指 交易双方约定在未来的一定期限内，对约 定的名义本金按照不同的计息方法定期交 换利息的一种场外交易合约。