中财 78章计算答案

第七章投资决策

六、计算题

1. 某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的行业基准折现率为10%。

要求：（1）计算项目计算期内各年净现金流量

（2）计算项目净现值，并评价其财务可行性

（1）第1年年初：-200万元

第1年年末：0万元

第2-6年年末：60+200/5=100万元

（2）NPV=-200+100*PVIFA10%,5*PVIF10%,1=144.6万元，财务上具有可行性。

2. 已知宏大公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法也允许按5年计提折旧；设备投入营运后每年可增加利润20万元。假定该设备采用直线法折旧，预计的净残值率为5%（不考虑建设安装期和公司所得税）要求：（1）计算使用期内各年净现金流量。

（2）计算该设备的静态投资回收期。

（3）计算该投资项目的投资利润率（ROI）。

（4）如果以10%作为折现率，计算其净现值。

（1）各年回收资金额=20+[100*（1-5%）/5]=39万元

（2）静态投资回收期=100/39=2.56年

（3）ROI=39/100=39%

（4）净现值=（39*PVIFA10%，5）+3.1045-100=50.95万元

预计残值的现值=100*5%*PVIF10%，5=3.1045万元

3. 某企业计划用新设备替代旧设备，旧设备预计还可使用5年，目前变价收入60000元。

新设备投资额为150000元，预计使用5年。第5年末，新旧设备的残值相等。使用新设备

可使企业在未来５年内每年增加营业收入18000元，降低经营成本10000元，该企业按直线

法折旧，所得税率为30％

要求：（1）计算使用新设备比使用旧设备增加的净现金流量。

（2）计算该方案的差额投资内部收益率。

（3）若折现率分别为12％和14％，请确定是否应更换旧设备。

(1)NCF0=60000-150000=-90000

NCF1-5=(18000+10000-18000)*(1-30%)+18000=25000

(2)25000*PVIFAirr,5=90000 so PVIFAirr,5=3.6 内插法irr=12.06%

（3）12%应采用更新新设备。14%应采用旧设备。

4. 某公司计划投资一项目，原始投资额为200万元，该公司拟采用发行债券和优先股的方

式筹集资金，债券采取平价发行，面值160万元，年利率5％，每年付息，期限为5年，剩余资金发行普通股筹集，每股发行价１元。该公司实行固定股利政策，每股股利为面值的8%，所得税税率为40%。投资全部在建设起点一次投入，建设期为1年，资本化利息为8万元。生产开始时垫支流动资金10万元，终结点收回。投产后1－4年每年销售收入增加76．76万元以后每年增加90万元；每年付现经营成本增加22万元；第1－4年每年需支付8万元的利息。该固定资产预计使用10年，采用直线折旧，预计残值8万元（假设无筹资费）

要求：（1）计算债券成本、普通股成本和项目综合成本

（2）计算项目各年现金净流量。

（3）计算项目的净现值。

（4）评价项目的可行性。

（1）债券成本=5%*（1-40%）=3% 普通股成本=8%

项目综合成本=4%

（2）折旧（200+8-8）/10=20万

投产后1-4年的年净利润=【76.76-（22+20+8）】*（1-40%）=16

投产后5-10年的年净利润=[90-(22+20)] *（1-40%）=48.8

NCF0=-200 NCF1=-10 NCF2-5=16+20+8=44 NCF6-10=48.8+20=68.8

NCF11=48.8+20+10+8=86.8

(3)NPV=251.35

(4)NPV>0 可行

要求：

（1）计算上表中用英文字母表示的项目的数值。

（2）计算或确定下列指标：

①静态投资回收期；②净现值；③原始投资现值；

④净现值率；⑤获利指数。

（3）评价该项目的财务可行性。

(1)在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。 A=-900万元 B=1800万元 (2)计算或确定下列指标：

①静态投资回收期=3+900/1800=3.5年

不包括建设期的投资回收期=3.5-1=2.5年②净现值=1863.3万元

③原始投资现值=1943.4万元

④净现值率=1863.3/1943.4=95.88% ⑤获利指数=1.96

(3)基本具有财务可行性

第八章标准成本法

六、计算题

1.已知：某企业生产甲产品，其标准成本的相关资料如下：单件产品耗用A材料10千克，每千克的标准单价为3元；耗用B材料8千克，每千克标准单价为5元；单位产品的标准工时为3小时，标准工资率为12元/小时；标准变动性制造费用率为8元/小时；标准固定性制造费用率为12元/小时。

假定本期实际产量1 300件，发生实际工时4 100小时，直接人工总差异为+3 220元，属于超支差。

要求：

（1）计算甲产品的单位标准成本；

（2）计算实际发生的直接人工；

（3）计算直接人工的效率差异和工资率差异。

(1)12*3+8*3+12*3+10*3+8*5=166

(2)12*1300*3+3220=50020

(3)效率差异=（4100-3*1300）*12=2400

工资率差异=3220-2400=820

2.已知：x公司生产甲产品需使用一种直接材料A，本期生产甲产品1 000件，耗用A材料9000千克，A材料的实际价格为190元/千克。假设A材料计划价格为200元/千克，单位甲产品标准用量为11千克。

要求：

（1）计算A材料的价格差异；

（2）计算A材料的数量差异；

（3）计算A材料的成本差异。

（1）=190*9000-200*9000=-90000

（2）=200*9000-200*11000=-400000

（3）=（1）+（2）=-490000

3.某企业月固定制造费用预算总额为100000元，固定制造费用标准分配率为10元/小时，本月制造费用实际开支额为88000元，生产A产品4000个，其单位产品标准工时为2小时／个，实际用工7400小时。

要求：用三差异分析法进行固定制造费用差异分析。