再融资方式比较
企业再融资的常见方式
企业再融资是指已上市公司通过发行新的证券来筹集资金的行为。
以下是一些常见的企业再融资方式：
1. 首次公开发行（IPO）：公司通过首次公开发行股票，将公司股份在证券市场上公开销售给公众投资者，以筹集资金。
2. 非公开发行股票：公司向特定的机构投资者或个人投资者非公开发行股票，以筹集资金。
这种方式通常适用于特定条件下，公司需要快速筹集大额资金的情况。
3. 定向增发：公司向特定的投资者定向发行新的股票，以筹集资金。
这些投资者可能是机构投资者、私募股权基金、战略投资者等。
4. 可转债发行：公司发行可转债，即债券持有人在一定条件下有权将债券转换为股票。
这种方式可以吸引债券投资者，并在未来需要时将债务转化为股本。
5. 债务融资：公司通过发行债券或贷款等形式，向债权人筹集资金。
债务融资通常以固定利率和偿还期限进行，并需要支付利息。
6. 资产出售：公司出售部分或全部资产，以获取资金。
这可以是出售非核心业务、不动产、设备等。
7. 增加股本溢价：公司通过发行新股并设定溢价，向现有股东认购新股，以筹集资金。
这种方式可以增加公司的股本，并且对现有股东具有优先权。
需要注意的是，企业再融资方式的选择取决于公司的具体情况、市场条件、法律法规等因素。
在进行再融资时，公司应该与专业机构合作，并遵守相关的证监会规定和披露义务，以确保合规性和信息透明度。
论我国上市公司的再融资问题
论我国上市公司的再融资问题1. 引言1.1 背景介绍我国上市公司再融资问题自改革开放以来逐渐成为人们关注的焦点。
作为我国资本市场的重要组成部分，上市公司再融资涉及到股权融资、债券融资、可转债等多种方式，对公司经营、市场稳定和经济发展都具有重要的意义。
随着我国资本市场的不断发展和变化，再融资问题也面临着诸多挑战和困难。
目前，我国上市公司再融资方式较为单一，监管机制不够完善，再融资风险难以避免，对经济发展的影响也尚未充分发挥。
如何加强上市公司的再融资监管，降低再融资风险，提升再融资效率，已经成为当前亟需解决的重要问题之一。
仅靠股票和债券融资已经不能满足企业的多样化融资需求，需要进一步完善我国资本市场的再融资制度，促进企业健康发展和经济稳定增长。
1.2 问题意识我国上市公司的再融资问题一直备受关注，其中一个重要的问题就是再融资监管不足。
再融资是上市公司为了满足业务发展需求而通过发行新股、配股、可转债等方式筹集资金的行为，是上市公司发展过程中的重要手段。
由于再融资市场监管不严格，存在一些公司为了谋取私利而滥用再融资权利，损害了广大投资者的利益。
再融资监管不力也容易导致信息披露不透明，市场失序等问题。
再融资风险也是一个需要引起关注的问题。
再融资可能存在着股价被稀释、公司负债率增加、财务风险加大等问题，如果管理不当，可能会引发市场动荡，影响整个金融市场的稳定性。
要解决我国上市公司的再融资问题，需要对再融资进行严格监管，加强信息披露的透明度，规范公司再融资行为，防范风险。
只有这样，再融资才能在推动公司发展的为整个经济发展做出更大的贡献。
【字数：235】2. 正文2.1 再融资方式再融资是指公司通过多种方式获取资金以满足运营发展需要的行为。
我国上市公司的再融资方式主要包括公开发行、非公开发行、配股、可转债和定向增发等几种途径。
公开发行是指公司向社会公开发行新股票或债券，通过证券市场募集资金。
这是最常见的再融资方式，也是上市公司最直接的融资途径之一。
上市公司再融资讲义44页PPT
激励对象定向发行5,000万股南玻A股股票，占本激励计划签署时 南玻股本总额101,546.31万股的4.92%。
定向增发和公开增发的比较
比较项目
定向增发
公开增发
目的
引入战略投资者、项目融资、 收购资产、资产重组、调整股
东持股比例、股权激励等
2007年之后，定向增发成为了上市公司再融资的重要方式，同 时，转债亦由传统方式转变为可分离债的方式。
就目前中国上市公司的情况来看，增发方式是上市公司再融资 的主要方式，其中定向增发又占较大比例。
年份
2004年 2005年 2006年 2007年
2008年 2009年 2010年 2011年 2012年
定向增发过程中需要注意几个问题
定价问题 • 定价过低，伤害广大中小股东的利益；定价过高，伤害战略股东的利益， 甚至引起发行失败。 • 定向增发的股价下限，即“发行价格不低于定价基准日前二十个交易日 公司股票均价的百分之九十”。
锁定期的安排
• 本次发行的股份自发行结束之日起，十二个月内不得转让；控股股东、 实际控制人及其控制的企业认购的股份，三十六个月内不得转让;
增发对象 股份购买权 增发对价
发行价 募集资金量 中介机构
程序 费用
十个以内的特定投资者 原股东无优先购买权 现金、股权、实物资产等 一般低于公开增发
较少 可以不通过承销商
简单 低
二级市场表现 股价往往受利好刺激而上升
募集资金
社会公众 原股东享有优先购买权
现金 根据市场询价定价
较多 证券机构承销
复杂 较高 股价往往下跌
• 2.除金融类企业外，最近一期末不存在持有金额较大的 交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、 委托理财等财务性投资的情形；
上市公司再融资方式介绍
上市公司再融资方式介绍上市公司再融资方式介绍一、引言上市公司作为一种重要的经济实体，为实现自身的发展目标和战略规划，常常需要进行再融资。
再融资是指上市公司通过发行新股份、新债券或其他金融工具，募集资金以支持公司的扩张、投资和运营活动。
本文将详细介绍上市公司常用的再融资方式。
二、首次公开募股（Initial Public Offering, IPO）首次公开募股是指公司首次向公众发行股票并在证券交易所上市交易。
通过IPO，上市公司可以吸引大量的资金，提高公司的知名度，提高股东的财富水平，为公司的未来发展奠定基础。
三、增发（Additional Offering）增发是指已经在证券交易所上市的公司，在原有股本基础上增加发行新股的行为。
增发的资金可以用于补充流动资金，进行新项目的投资和扩大公司规模等。
1、定向增发（Private Placement）定向增发是指将股票定向发行给特定的投资者，一般是机构投资者或特定合作伙伴。
通过定向增发，公司可以快速募集资金，并且对投资者有一定的选择和控制权。
2、公开增发（Rights Offering）公开增发是指公司向现有股东以某种比例优先配售新股，股东有权选择是否认购。
这种方式可以通过增加投资者持股比例来增加公司股本，同时维护现有股东的利益。
四、可转债（Convertible Bond）可转债是一种特殊的债券。
在募集资金的同时，发行方允许债券持有人将债券转换成公司的股票。
这种方式可以在债券的到期日之前将债券转化为股本，给债券持有人提供了一种股票参与公司发展的机会。
五、债券发行除了可转债以外，上市公司还可以通过发行普通债券、公司债券、可交换债券等形式进行债券融资。
债券发行可以提供稳定的现金流，并且具有相对较低的风险。
六、资产证券化（Asset Securitization）资产证券化是指将公司的具体资产转化为可交易的金融工具，发行给投资者以募集资金。
这种方式可以将固定资产或应收账款等不动产或流动资产转化为证券，提前变现并分散风险。
上市公司再融资方式比较
上市公司再融资方式比较上市公司再融资方式比较一、引言在市场竞争日益激烈的环境下，上市公司需要不断注入资金以支持业务发展和项目扩张。
再融资成为上市公司获取资金的重要途径之一。
本文将对上市公司常用的再融资方式进行比较分析，包括定增、公开发行、可转债等。
二、定增定增是指上市公司通过向特定投资者发行新股或可转换为股票的债券来获取资金的方式。
这种方式适用于需要大量资金的项目或对于特定机构有特殊需求的情况。
1、优点：a) 灵活性强，发行对象可以选择，可以满足特定投资者的需求。
b) 操作相对简单，流程较为快捷。
2、缺点：a) 发行对象有限，一般只能向合格投资者、战略投资者等特定群体发行，获取资金来源相对较窄。
b) 对于普通股股东来说，定增可能会导致股权稀释。
三、公开发行公开发行是指上市公司在证券交易所公开向广大投资者发行股票或债券，包括首次公开发行（IPO）和再次公开发行（FOF）。
这种方式适用于上市公司需要大量资金且具备一定的市场影响力的情况。
1、优点：a) 发行对象广泛，可以吸引更多投资者参与，获取资金来源多样。
b) 可能提高公司的知名度和品牌价值。
2、缺点：a) 流程较为复杂，需要遵循证券市场的相关法规和规定。
b) 发行成本较高，包括保荐费、律师费、审计费等。
四、可转债可转债是指上市公司以债务形式发行的债券，且债券持有人具有将其转换为公司股票的权利。
这种方式适用于上市公司需要短期借款且预计股价有望上涨的情况。
1、优点：a) 相对于发行股票，可转债发行成本较低。
b) 可转债作为债务融资工具，使用较为灵活，对公司没有股权稀释的风险。
2、缺点：a) 发行对象较为有限，一般只能向合格投资者发行。
b) 股票转换权利给予债券持有人，可能对公司的控制权产生影响。
附件：本文档涉及的附件包括相关的法规和规定，上市公司再融资的实施细则等。
法律名词及注释：1、定增（Private Placement）：指上市公司向特定投资者非公开发行股票或债券的方式。
中国上市公司再融资现状与国际比较
摘要:本文分析了中国上市公司再融资的总体规模，研究了上市公司再融资选择方式的特征，将中国上市公司股权再融资的方式进行了国际比较，得出了中国上市公司股权再融资方式从单一配股转变为增发和配股并存以及具有股权融资偏好和增发偏好的初步研究结论。
关键词:上市公司股权再融资国际比较中国上市公司再融资按照再融资规模由大到小排序，分别为拟增发、转债以及配股，这也是中国上市公司再融资所采用的主要三种方式。
1998年以前，中国上市公司的再融资方式主要以配股为主。
1998年以后，增发融资的方式逐渐增多。
2002年以后，主要的股权再融资方式已由增发融资变成了配股融资。
1中国上市公司再融资现状1.1上市公司再融资的总体规模通过对2000-2007年上市公司再融资量与总融资量的数据分析，我们可以看出波动性是这一时期的主要特点。
2000-2007年我国股权再融资的发展状况见表1。
对上表数据进行分析我们可以发现，2001年再融资额为636.64亿元，相比于2000年的707.46亿元，有所下降，总筹资额中的股权再融资额比例从47.25%上升为53.88%。
中国上市公司再融资总额2002至2005年的数据分别为275亿元、194.14亿元、273.15亿元、281.39亿元，融资总额连续四年偏少。
究其原因有两点：一是2002-2005年我国再融资暴露出许多问题。
二是2002-2005年中国股市低迷，股民投资热情受挫。
2005年融资规模的小幅度回升，是由于当年股权融资政策的改变，证临会暂停了当年新股的发行，值得关注的是2005年股权再筹资额占股权筹资额的比例为83.22%。
2006-2007年，中国股市迎来了举世瞩目的大牛市，我国上市公司再融资活动变得更加频繁，2006年我国上市公司股权再融资总额为2005年的302.56%，2007年再融资规模更是达到了3078亿元，与2000-2006年的再融资总和3219.2亿元相比，仅仅少了141.2亿元。
上市公司再融资工具详解
上市公司再融资工具详解上市公司再融资工具详解本文旨在详细介绍上市公司再融资工具。
再融资是指上市公司为了筹集资金，通过发行证券等方式进行的融资活动。
再融资工具包括股票发行、债券发行、可转债发行等多种形式。
下文将详细介绍每种再融资工具的定义、特点、流程和注意事项。
一、股票发行1.1 定义股票发行是指上市公司向公众投资者发行股票，以筹集资金的一种再融资方式。
1.2 特点股票发行通常采用向公众发行股票、配售股票、定向发行股票等方式。
其特点包括股票的流通性强、风险分摊广、对公司治理有影响等。
1.3 流程股票发行的流程包括申请发行、发行定价、投资者认购、股票交割等环节。
1.4 注意事项在股票发行过程中，上市公司需遵守相关法律法规，定期披露信息，且需注意市场环境、投资者需求等因素。
二、债券发行2.1 定义债券发行是指上市公司向公众投资者发行债券，以筹集资金的一种再融资方式。
2.2 特点债券发行通常以公司债、可转债、资产支持证券等形式进行，具有固定收益、期限较长等特点。
2.3 流程债券发行的流程包括申请发行、发行定价、投资者认购、债券交割等环节。
2.4 注意事项在债券发行过程中，上市公司需遵守相关法律法规，如公开发行公司债券要符合证监会相关规定，且需考虑市场需求、利率水平等因素。
三、可转债发行3.1 定义集资金并提高企业的财务状况的一种再融资方式。
3.2 特点可转债发行是债券和股票的结合体，具有债券的固定收益和股票的增值潜力。
3.3 流程可转债发行的流程与债券发行类似，包括申请发行、发行定价、投资者认购、债券交割等环节。
3.4 注意事项在可转债发行过程中，上市公司需遵守相关法律法规，同时需考虑转股价格、转股比例等因素。
附件：本文所涉及的附件包括股票发行申请书范本、债券发行说明书范本、可转债发行条款范本等。
法律名词及注释：1. 股票发行：指上市公司向公众投资者发行股票，以筹集资金的一种再融资方式。
2. 债券发行：指上市公司向公众投资者发行债券，以筹集资金的一种再融资方式。
(最新整理)再融资业务介绍
三、风险控制应当贯彻保荐业务各个环节，反馈意见回复报告、举报信核查报告和发审委意见回复报告均 应履行公司整体层面相应决策和风险控制程序。
公开发行股票 可转债
除金融类企业外，最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资 产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形，其他同配股
需提供担保，但最近一期末经审计净资产不低于15亿元的公司除外，其他同配股
17
发行条件与方案设计——创业板的其他财务要求
品种
共通要求
非公开发行股票 配股 公开发行股票 可转债
(最新整理)再融资业务介绍
2021/7/26
1
再融资业务介绍
2
目录 TABLE OF CONTENT
第一章 融资方式介绍
第二章 上市公司再融资的 品种和驱动因素
第三章 再融资的关注重点
3
第一章 融资方式介绍
我国资本市场的基本结构及情况 各融资品种发行情况介绍
4
我国多层次资本市场体系
市场体系
纯B股上市公司
合计
可转换公司债券
上交所
深交所
主板 中小板
合计
家数 77 41 49 22 189
家数 10 1 7 18
发行规模（亿元） 970.65 492.16 272.53 87.25 -
1,822.59
发行规模（亿元） 494.45 8.14 66.63 569.22
上述统计不包括在银行间市场发行的短期融资券、企业债或中期票据。
上市公司再融资方式有哪些
上市公司再融资方式有哪些一、上市公司再融资方式有哪些(一)内源融资由于在公司内部进行融资，不需要实际对外支付利息或股息，不会减少公司的现金流量;同时由于资金来源于公司内部，不发生融资费用，使内部融资的成本远低于外部融资。
(二)外源融资上市公司外源融资又可分为向金融机构借款和发行公司债券的债权融资方式;配股及增发新股的股权方式;发行可转换债券的半股权半债权的方式。
1、银行贷款是目前债权融资的主要方式，其优点在于程序比较简单，融资成本相对节约，灵活性强，只要企业效益良好、融资较容易，缺点是一般要提供抵押或者担保，筹资数额有限，还款付息压力大，财务风险较高。
2、公司债券是指由公司发行并承诺在一定时间内还本付息的债权债务凭证。
体现了债务人与债权人之间的行为。
债券在本质上也是借钱与还钱关系，但其与贷款的根本区别在于债券可以公开进行交易。
3、股权融资亦即公司发行股票进行融资。
对上市公司而言，发行股票所筹集的资金属于公司的资本;对股东而言，所持有股份代表对公司净资产的所有权。
相对于债权融资，股权融资有着自己的优势。
二、公司融资途径1、银行需要融资的时候您最先想到的肯定是银行，银行贷款被誉为创业融资的“蓄水池”，由于银行财力雄厚，而且大多具有政府背景，因此很有“群众基础”。
2、融资平台由于从银行融资存在一定难度，第三方的融资平台是融资者的不错选择，比如国内最大的第三方融资平台投融界提供了比较专业的投融资信息服务。
3、信用卡信用卡随着商业银行业务的创新，结算方式日趋电子化，信用卡这种电子货币不但时尚，而且对于从事经营的人来讲，在急需周转的时候，通过信用卡取得一定的资金也是可行的。
4、保单质押保单质押保险公司“贷”钱给保险人吗?很多人可能会表示惊奇，然而，这项业务确实已经出现了。
投保人如因经济困难或急需资金周转时，可以把自己的保单质押给保险公司，并按相关规定和比例从保险公司领取贷款。
5、典当行典当可能是从古至今最具生命力的行业。
我国上市公司再融资方式研究
我国上市公司再融资方式研究
我国上市公司再融资方式主要包括公开发行股票、非公开发行股票、定向增发、配股、可转债等几种方式。
1. 公开发行股票
公开发行股票是指上市公司向公众发售股票，以获取资金的方式。
这种方式需要通过证券交易所进行发行，通常需要符合一定的上市条件和监管要求，如净资产不低于一定额度、最近三年不低于一定盈利水平等条件。
2. 非公开发行股票
非公开发行股票是指上市公司向特定的投资者发行股票，比如原股东、投资机构等，这种方式需要符合一定的条件和规定，如非公开发行的数量限制、中介机构的参与等。
3. 定向增发
定向增发是指上市公司向特定的投资者进行增发股票，这种方式对一些特定的资本或者战略投资者比较适用，可以帮助上市公司快速获取资本，扩大业务规模。
4. 配股
配股是指上市公司向原股东配售新股，这种方式主要用于扩大股东人数和稳固原股东身份。
5. 可转债
可转债是指上市公司发行债券，债券可以转换成股票，比如一定价格下，投资者可以按照一定的比例将债券转换成相应的股票。
这种方式通常用于控制上市公司的资金成本和风险，同时也给投资者提供更多的选择。
上市公司再融资方式比较(一)2024
上市公司再融资方式比较（一）引言概述:上市公司再融资是指已在证券市场上市的公司为了满足其业务发展需要，通过向市场发行股票、债券或其他金融工具等方式筹集资金的行为。
在这个过程中，公司需要选择适合自身情况的再融资方式。
本文将比较上市公司再融资的几种常见方式，包括增发股票、优先股、可转债、定向增发等。
正文:一、增发股票1. 增发股票的定义和特点2. 增发股票的适用情况和优势3. 增发股票的劣势和风险4. 增发股票的监管要求和程序5. 增发股票的市场反应和影响二、优先股1. 优先股的概念和特点2. 优先股的分类和区别3. 优先股的优势和适用情况4. 优先股的劣势和风险5. 优先股的发行条件和程序三、可转债1. 可转债的定义和特点2. 可转债的优势和适用情况3. 可转债的劣势和风险4. 可转债的发行条件和程序5. 可转债的行权方式和影响因素四、定向增发1. 定向增发的概念和特点2. 定向增发的优势和适用情况3. 定向增发的劣势和风险4. 定向增发的发行条件和程序5. 定向增发的市场反应和影响五、其他再融资方式比较1. 公开发行债券的优势和劣势2. 向战略投资者出售股权的特点和风险3. 资产剥离和股权众筹的应用范围和限制4. 信托和基金募集的流程和要求5. 可行性研究和风险评估的重要性总结:上市公司再融资方式各有优劣，公司需要根据自身的情况和需求来选择适合自己的再融资方式。
增发股票、优先股、可转债和定向增发是一些常见的再融资方式，每种方式都有其独特的特点、适用情况和风险。
此外，其他再融资方式也值得公司的考虑，但必须根据具体情况进行可行性研究和风险评估。
通过合理选择再融资方式，上市公司能够更好地利用市场机遇，推动企业的可持续发展。
上市公司再融资方式介绍
上市公司再融资方式介绍上市公司再融资方式介绍一、引言上市公司再融资是指已经在证券交易所上市的公司通过发行新的股票、债券或者其他证券，向投资者筹集资金的一种方式。
再融资可以匡助上市公司增加资本金、优化资本结构、扩大经营规模、推进新项目，进一步提升公司价值。
本文将全面介绍上市公司再融资的各种方式。
二、再融资方式1.增发股票增发股票是上市公司向现有股东或者特定对象发行新股，并通过证券交易所进行交易的方式。
增发股票可以增加公司股本规模，扩大公司的融资能力。
在增发股票中，常见的方式有公开辟行、配股、非公开辟行等。
2.可转债可转债是一种具有债券和股票双重属性的金融工具。
上市公司可以通过发行可转债的方式筹集资金，投资者在购买可转债时可以选择将可转债转换为公司股票。
可转债作为一种固定收益产品，具有较高的安全性，同时也可以参预公司未来的发展。
3.优先股优先股是一种股权融资的方式，与普通股权相比，优先股具有一定的特殊权益，如优先分红、优先受偿等。
上市公司可以通过发行优先股的方式融资，吸引更多股东参预公司管理并分享公司的发展成果。
4.公司债券公司债券是上市公司以发行债券的形式向投资者借款，并按照约定的利率和期限偿付利息和本金。
公司债券通常具有较长的期限，可以满足上市公司长期资金需求，同时也给投资者提供了稳定的固定收益。
5.股权激励股权激励是指上市公司通过向员工、管理层或者其他特定对象分配公司股权，激励其为公司的发展贡献智慧和能力。
股权激励可以提高员工的归属感和激励机制，进一步增强公司的核心竞争力。
三、附件本文档涉及的附件包括公司章程、股东大会决议、发行文件、法律文件等，供阅读者参考。
四、法律名词及注释1.增发股票：指上市公司向现有股东或者特定对象发行新股的行为。
2.配股：指上市公司向现有股东以一定比例优先发行新股的方式。
3.非公开辟行：指上市公司向特定对象发行股票的方式，不通过证券交易所公开辟行。
4.可转债：指一种具有债券属性和股票属性的金融工具。
上市公司再融资的方式有哪些
上市公司再融资的方式有哪些及其优劣金投股票讯，目前上市公司普遍使用的再融资方式有三种：配股、增发和可转换债券，在核准制框架下，这三种融资方式都是由证券公司推荐、中国证监会审核、发行人和主承销商确定发行规模、发行方式和发行价格、证监会核准等证券发行制度，这三种再融资方式有相通的一面，又存在许多差异：1．融资条件的比较(1) 对盈利能力的要求。
增发要求公司最近3个会计年度扣除非经常损益后的净资产收益率平均不低于6%，若低于6%，则发行当年加权净资产收益率应不低于发行前一年的水平。
配股要求公司最近3个会计年度除非经常性损益后的净资产收益率平均不低于6%。
而发行可转换债券则要求公司近3年连续盈利，且最近3年净资产利润率平均在10%以上，属于能源、原材料、基础设施类公司可以略低，但是不得低于7%。
（2）对分红派息的要求。
增发和配股均要求公司近三年有分红；而发行可转换债券则要求最近三年特别是最近一年应有现金分红。
（3）距前次发行的时间间隔。
增发要求时间间隔为12个月；配股要求间隔为一个完整会计年度；而发行可转换债券则没有具体规定。
（4）发行对象。
增发的对象是原有股东和新增投资者；配股的对象是原有股东；而发行可转换债券的对象包括原有股东或新增投资者。
（5）发行价格。
增发的发行市盈率证监会内部控制为20倍；配股的价格高于每股净资产而低于二级市场价格，原则上不低于二级市场价格的70%，并与主承销商协商确定；发行可转换债券的价格以公布募集说明书前30个交易日公司股票的平均收盘价格为基础，上浮一定幅度。
（6）发行数量。
增发的数量根据募集资金数额和发行价格调整；配股的数量不超过原有股本的30%，在发起人现金足额认购的情况下，可超过30%的上限，但不得超过100%；而发行可转换债券的数量应在亿元以上，且不得超过发行人净资产的40%或公司资产总额的70%，两者取低值。
（7）发行后的盈利要求。
增发的盈利要求为发行完成当年加权平均净资产收益率不低于前一年的水平；配股的要求完成当年加权平均净资产收益率不低于银行同期存款利率；而发行可转换债券则要求发行完成当年足以支付债券利息。
上市公司再融资方案选择研究
金融天地273上市公司再融资方案选择研究晁 虎 浙江迦南科技股份有限公司张欣欣 南昌工学院摘要：自上世纪90年代我国出现了股票市场以来，在这二十年的发展中，多种融资并存的金融现象已经初步形成。
近几年来再融资在上市公司的发展中展现的异常有活力，主要原因是再融资是市场经济实现功能优化的重要方式。
本文将主要讨论我国当今上市公司再融资的概念以及融资方式，分析了上市公司再融资的影响因素，最后就这些现状提出了上市公司再融资放选择的具体策略。
关键词：上市公司；再融资；债务性融资；权益性融资中图分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2017)018-0273-01狭义上来说融资就是指一个企业在发展过程中集结资金的过程，具体来讲就是一个企业更具自身的特点，向公司的一些债务人或者是合作者筹集资金来扩充公司的发展需求。
目前在我国的上市公司中再融资的现象非常普遍，很多优秀的企业都是通过了融资平台获得了发展所需要的资金，从而自身的到了很长远的发展。
但是再融资也存在很多方式和方法，如果没有结合自身的要求随意的选择融资方式就会导致企业一定的损失，本文就将主要讨论上市公司再融资如何去选择适应的融资方案。
一、企业再融资的概念以及融资方式在证券市场，公司的股权再融资(简称SEO)是指一个企业除了在第一次公开发行股权外在进行公开发行股权的行为，这种融资主要是想通过向外界筹集资金来预备公司的长久发展。
目前我国上市公司的融资主要包括两种：外融资和内融资。
其中内融资是指在公司内进行资金的融合，内融资的主要特点是公司不需要向外界支付一些利息或者是股息，同时这些被融资的基金只会在公司内部流通不会产生一些融资的费用；外融资则与内融资相反，主要是指公司与外界的金融融资企业进行合作，来得到资金的支持，一般内融资的成本回比外融资少很多，但是内融资得到的资金一般很少根本无法满足企业的长久发展，所以大部分的上市公司的发展都是依靠外融资而来的。
再融资业务的分类
再融资业务的分类再融资是指上市公司通过发行股票、债券等方式，向投资者筹集资金的一种方式。
再融资业务的分类主要包括定向增发、配股、可转债和公司债。
1. 定向增发定向增发是指上市公司根据自身需要，通过非公开发行股份的方式，向特定投资者增加股本。
这种方式通常用于扩大公司规模、补充流动资金或进行重大投资项目。
定向增发的特点是发行对象有限，常为机构投资者或特定个人投资者，且不需要按照公开市场价格交易。
2. 配股配股是指上市公司根据现有股东持有的股份比例，在原有股本基础上以一定比例进行增发，优先配售给现有股东。
配股通常需要经过董事会和股东大会审议，并依法办理相关手续。
配股的目的主要是为了筹集更多的资金以满足公司扩张、业务拓展等需求。
3. 可转债可转债是指上市公司以债券形式发行给特定投资者，具备固定利息和到期日的债务特征，同时持有人有权将其转换为公司股票。
可转债的发行为公司提供了一种延长债务期限、获得低成本融资的方式，并且在股票市场表现良好时，投资者可以选择将债券转换为股票获利。
4. 公司债公司债是指上市公司以发行债券的方式筹集资金。
公司债通常具有固定的利率和到期日，并按照一定比例支付利息给投资者。
相比于银行贷款等传统融资方式，公司债具有较低的利率、较长的期限和较大的灵活性。
发行公司债可以帮助企业扩大规模、优化负债结构以及降低融资成本。
总结再融资业务是上市公司筹集资金的重要手段之一，根据不同需求和市场条件，可以选择定向增发、配股、可转债和公司债等方式进行再融资。
定向增发适用于特定投资者；配股优先向现有股东进行增发；可转债具备固定收益和转换权益；公司债则是通过发行债券筹集资金。
这些再融资方式在不同情况下具有各自的优势和适用范围，上市公司可以根据自身需求和市场条件进行选择。
上市公司再融资方式简介
上市公司再融资方式简介上市公司再融资方式简介一、引言上市公司作为一种具有一定规模和影响力的企业实体，不仅需要融资满足业务扩张和资本运作的需求，还需要满足市场对公司治理和透明度的要求。
再融资作为一种重要的融资方式，为上市公司提供了多样化的资金来源，并且能够通过市场化的方式进行，具备较高的灵活性和效率。
二、再融资形式1、非公开发行股票（Private Placement）非公开发行股票是指上市公司通过面向特定对象以私募的方式进行的股票发行，一般不向大众投资者公开发行。
这种方式适用于大股东、战略投资者等需要增加持股比例的情况，具有灵活性和高效性的特点。
2、公开增发（Rights Issue）公开增发是指上市公司向现有股东公开发行新股的方式，通过按照现有股权比例对股东进行配售，以增加公司的股本和股东权益。
这种方式可以提高股本的稳定性，同时也能够给予现有股东优先认购的权利。
3、可转债（Convertible Bonds）可转债是指上市公司向投资者发行的一种债务工具，具有一定期限，但发行人在债券到期前可以选择将其转换为公司的股票。
这种融资方式使得公司能够借债融资，同时也为投资者提供了一定程度的股票受益。
4、可交换债券（Exchangeable Bonds）可交换债券是指上市公司发行的可在将来某一特定时间内与其他公司的股票交换的债务工具。
通常情况下，可交换债券由上市公司全资或部分持有的下属公司发行，能够在一定程度上增加上市公司的控制力。
5、定向增发（Placing）定向增发是指上市公司通过私下定向向特定投资者增发股票的方式，不公开向公众发行。
这种方式适用于需要增加特定投资者持股比例或特定战略合作的情况，属于非公开的融资方式。
6、债务融资（Debt Financing）债务融资是指上市公司通过向金融机构或债券市场发行债券等债务工具，从债权人处获得资金，以满足公司的融资需求。
债务融资相对于股权融资，具有利息税前扣除、还本付息比较稳定等优点。
再融资的方式有哪些
再融资的⽅式有哪些⼀般在已经上市的公司，如果需要进⾏再融资⼀般都是会在证券市场进⾏直接融资，所以再融资能在⼀定程度上推动公司的运转。
那么再融资有什么⽅式呢?针对这类的问题，店铺⼩编在下⽂将给您做⼀个详细的介绍，供您阅读参考。
再融资⽅式第⼀种是基⾦组织，⼿段就是假股暗贷。
所谓假股暗贷顾名思义就是投资⽅以⼊股的⽅式对项⽬进⾏投资但实际并不参与项⽬的管理。
到了⼀定的时间就从项⽬中撤股。
这种⽅式多为国外基⾦所采⽤。
缺点是操作周期较长，⽽且要改变公司的股东结构甚⾄要改变公司的性质。
国外基⾦⽐较多，所以以这种⽅式投资的话国内公司的性质就要改为中外合资。
再融资操作第⼆种融资⽅式是银⾏承兑。
投资⽅将⼀定的⾦额⽐如⼀亿打到项⽬⽅的公司帐户上，然后当即要求银⾏开出⼀亿元的银⾏承兑出来。
投资⽅将银⾏承兑拿⾛。
这种融资的⽅式对投资⽅⼤⼤的有利，因为他实际上把⼀亿元变做⼏次来⽤。
他可以拿那⼀亿元的银⾏承兑到其他的地⽅的银⾏再贴⼀亿元出来。
起码能够贴现80%。
但问题是公司账户上有⼀亿元银⾏能否开出⼀亿元的承兑。
很可能只有开出80%到90%的银⾏承兑出来。
就是开出100%的银⾏承兑出来，那公司帐户上的资⾦银⾏允许你⽤多少还是问题。
这就要看公司的级别和跟银⾏的关系了。
另外承兑的最⼤的⼀个缺点就是根据国家的规定，银⾏承兑最多只能开12个⽉的。
现在⼤部分地⽅都只能开6个⽉的。
也就是每6个⽉或1年你就必须续签⼀次。
⽤款时间长的话很⿇烦。
第三种融资的⽅式是直存款。
这个是最难操作的融资⽅式。
因为做直存款本⾝是违反银⾏的规定的，必须企业跟银⾏的关系特别好才⾏。
由投资⽅到项⽬⽅指定银⾏开⼀个账户，将指定⾦额存进⾃⼰的账户。
然后跟银⾏签定⼀个协议。
承诺该笔钱在规定的时间内不挪⽤。
银⾏根据这个⾦额给项⽬⽅⼩于等于同等⾦额的贷款。
注：这⾥的承诺不是对银⾏进⾏质押。
是不同意拿这笔钱进⾏质押的。
同意质押的是另⼀种融资⽅式叫做⼤额质押存款。
当然，那种融资⽅式也有其违反银⾏规定的地⽅。
浅析上市公司再融资方式的选择
必 须 在 今 后 的 工 作 中 不 断 加 总 结 和 分 局 的 多经改 革 虽然起 步较 早 ，但投 闲置 的 或 未 充 分 利 用 的 厂 房 、 地 、 场 设 完 善，寻 求 更大 突破 。
一
资 主 体 仍 比 较 单 一 ， 多 数 直 属 多 经 企 备 、 土 地 等 资 源 ， 要 尽 可 能 地 剥 离 进
维普资讯
调查与思考
为 配 台 核 准 制 的 实 施 ， 实 现 上 市 能 满 足 公 司 的 筹 资 要 求 ， 但 与 配 股 相 公 司 再融 资渠 道 的多样化 ， 中 国证监 比， 赢 质 上 没 有 大 的 区别 ， 司 属 于 股
福 州铁 路 舟 局 经 贳 ， 上 ＼司 ） ０
￣ＭＳｏ２ ７ ， ｏ． ＂ ２ １ ／
维普资讯
司 和 投 资 者 而 言 都 是 一 个 双 赢 的 选 择 对 上市 公 司 而 言 ，选 择 发 行 可 转 换 债 券 ，有 很 多 好 处：（ ） 资 成 本 较 低 。 一 融 按 规 定不 能越过 银行 同期存 款利率 （ 多利 率设 定为 １ 左 右 ） 大 ‰ ，期 限 ３—５ 年
改革还将 引向深入
福 州 铁 路 分 局 多 经 体 制 改 革 有 了
一
工 附 业 等 单 位 划 归 多 经 后 ， 难 做 到
分 而 能 立 。逐 项 明 确 解 决 办 法 ， 防 不 能 互 补 ， 管 理 难 规 范 ， 资 产 难 以
止 各 种 假 “ 分 开 现 象 回 潮 三
配 股 增 发和 可转 换 债券等 的方 式 上 种 融 资 更 具 灵 活 性 可 转 换 债 券 是 一
如 何 进 行 选 择 、 笔 者 试 图 比较 ， 以 供 种 被 赋 予 了 股 票 转 换 权 的 公 司 债 券 ，
上市公司可采用的各种融资方式比较
上市公司可采用的各种融资方式比较上市公司可采用的各种融资方式比较介绍：上市公司作为市场经济中的重要主体，为了满足企业发展的资金需求，可以采取多种融资方式，例如股权融资、债权融资、资产证券化等。
本文将对这些融资方式进行比较，并对每种方式的特点、优缺点以及适合情况进行详细的分析。
一、股权融资1.首次公开辟行股票详细介绍：首次公开辟行股票是指上市公司首次将其股票向公众投资者公开辟行，并在证券交易所上市交易。
这种方式通常需要公司进行IPO（首次公开募股）工作，包括选择合适的发行机构、编写招股说明书、进行营销活动等。
特点：- 可以一次性融资大量资金，为企业提供长期发展所需的资金支持。
- 可以提高公司的知名度和影响力，提升公司在市场中的地位。
- 可以为股东提供股权流通的机会，增加股东的财务回报。
- 存在一定的信息披露和监管要求，需要承担一定的费用和义务。
优缺点：- 优点：通过股权融资可以吸引更多的投资者参预，扩大公司的所有者基础，并为公司带来资金和资源的支持。
- 缺点：公司需要承担股权稀释的风险，因为股本的增加将导致股东之间的股权相对减少。
适合情况：- 公司发展迅速，有较大的市场潜力，需短期内筹集大量资金支持企业扩张。
- 公司的管理结构较为规范，有较好的监管合规能力。
2.再融资详细介绍：再融资是指上市公司在已经完成首次公开辟行股票之后，通过发行权益类证券或者债务类证券来筹集资金。
再融资的方式包括配股、增发、可转债、企业债券等。
特点：- 相对于首次公开辟行股票，再融资普通更具灵便性，可以根据实际需要选择不同类型的证券进行发行。
- 可以满足公司短期内的资金需求，支持日常经营或者特定项目的实施。
优缺点：- 优点：再融资可以利用市场机会，根据市场需求及时调整公司的资本结构，为公司提供更多的发展机会。
- 缺点：再融资可能增加公司的财务负担，增加债务风险。
适合情况：- 公司需要筹集较小规模的资金用于特定项目的实施。
- 公司已经满足了股权融资的要求，但仍需进一步补充资金。
配股、增发、可转债对比
上市公司证券发行有公开和非公开发行两种方式。
公开发行证券包括配股、公开增发、可转债和分离债；而非公开发行证券主要指定向增发。
目前上市公司再融资常用配股、公开增发和可转换债券三种方式。
下面就其讨论异同点。
它们的主要共性有两点：1、配股、增发以及可转换债券都是在核准制框架下,由证券公司推荐、发行审核委员会审核、发行人和主承销商确定发行规模、发行方式、发行价格、证监会核准等组成的证券发行制度。
2、三种再融资方式都要以现金方式认购,强调同股同价。
三种再融资模式在融资过程中差异主要表现以下几点，这些不同点也是上市公司选择再融资方式的主要依据。
1、融资资质，就净资产收益率要求而言,发行可转债和和增发要求公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。
配股没有此方面要求。
2、融资规模,一般来说,增发融资规模最大。
三种方式中,配股要求配股总额不得超过总股本的30%。
发行可转债的上限为发行后累计债券余额不超过公司净资产额的40%。
增发目前尚没有具体的融资规模限制。
3、发行定价,可转债发行定价稍高,增发次之,配股略低。
为了迅速完成配股,上市公司倾向于将配股价定得低一些；而增发价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。
可转债转股价格应不低于募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价，经常会上浮一定幅度。
4、发行时机,当股市高涨时,较高的正股价格以及活跃的二级市场交易,有益于以一个较高的价格发行新股（包括配股和增发）。
而当宏观经济开始复苏,股市由熊走牛时,投资者对投资股票的态度逐渐转暧,从而使与股票紧密关联的可转债变得更容易受到青睐。
从对二级市场投资的影响看,牛市时配股往往起到助涨作用,熊市则会起到助跌作用；增发是短期利空,长期利好；而可转债有利于带动二级市场走牛。
三种再融资方式除了上述的直接差异外,在融资实施后对经营压力、公司控制权转移、财务成本等方面也产生不同的影响。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
再融资方式比较上市公司权益再融资的方式主要有配股、公开增发和定向增发等。
随着股权分置改革的基本完成，上市公司通过权益方式再融资的规模较以前年度大幅上升，权益再融资已成为上市公司优化资本结构、降低融资成本和做大做强的重要手段。
一、权益再融资对企业财务的一般影响1、对每股收益的影响企业权益再融资的方式不同，对每股收益产生的影响也不同。
配股和公开增发募集的资金大多用于拟建造或正在建造的工程项目，这种做法虽然使上市公司总股本增长，但处于建设期的项目短期内难以给上市公司带来实质性收益，所以配股和公开增发往往导致每股收益被摊薄。
而A股上市公司定向增发的主要目的：一是收购部分优质资产或实现集团整体上市；二是引入新的战略投资者或实现公司重组；三是满足新的对外投资项目的需要；四是大股东通过债权置换股权形成对上市公司增持。
因此，定向增发未必摊薄每股收益，应视增发后注入资产的质量而定。
案例1：鞍钢股份（000898）的配股。
鞍钢股份2007年10月为鲅鱼圈港钢铁项目进行配股筹资，项目投资概算约为226亿元，所募集的资金全部用于营口鲅鱼圈港钢铁项目的建设或归还银行贷款。
鞍钢股份按每10股配2.2股的比例进行了配售，每股价格15.40元，共募集资金170亿元。
由于鲅鱼圈港钢铁项目的盈利贡献预计在2009年才能集中显现，因此这次配股对2007年每股收益的稀释作用仅为5.3%，但对2008年的稀释作用较为明显。
另外，由于2007年11月A股市场出现了较大的调整，鞍钢股份在配股后股价也一度由38.6元跌至21.72元。
2、对公司资本结构和控制权的影响公司采用权益方式再融资后对资本结构的直接影响是降低了资产负债率，增强了企业的财务稳健性。
对控制权的影响应视具体的融资方式而定。
就配股和公开增发而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权。
而定向增发相对复杂，若对财务投资者和战略投资者增发，则会降低大股东的控股比例，但由于财务投资者和战略投资者大多与控股股东有良好的合作关系，一般不会对大股东的控制权形成威胁；若面向大股东增发以收购其优质资产或实现集团整体上市，则会提高大股东的控股比例，增强大股东对上市公司的控制权。
3、对加权资本成本（WACC）的影响企业进行再融资决策时需考虑的一个非常重要的因素就是由债务资本成本和权益资本成本两部分构成的加权资本成本。
上市公司以配股、增发等权益方式筹集的资本，其成本是一种机会成本，这种机会成本可以采用资本资产定价模型、股利收益加增长率法或债券收益加风险报酬法来进行估算。
一般来说，权益资本成本高于债务资本成本。
权益方式再融资后，可以增强企业的财务稳健性，有助于企业目标资本结构的实现，但会在一定程度上降低企业的加权资本成本，增加企业的整体价值。
4、对股价的影响在发达的市场经济国家，上市公司配股、增发方案公布后市场往往会出现负面反应，公司股价一般会随之下跌。
解释这一现象主要有两种理论，即价格压力假设和信息不对称假设。
价格压力假设认为，公司股票的需求曲线是向下倾斜的,不管是配股还是增发，都会使公司的股票供给增加，从而导致股价下跌。
信息不对称假设认为，管理当局对公司远景和未来项目具有信息优势，只有当经理们感到当前股价高于公司真实价值时才会通过发行新股方式融资，否则应以债务方式融资，唯此才能保证股东价值的最大化。
美国公司初次上市后，很少再通过权益方式进行外部融资，借款和发债是主要的外部融资方式。
有些年份的股票净发行量甚至为负数（即总体上企业发行的股份少于购进的股份），如，1999年美国非农业、非金融业、制造业净借款283亿美元，股票的净发行为-1 140亿美元。
二、我国上市公司再融资的特点我国上市公司再融资的实务与美国企业有很大不同。
在股权分置改革之前，A股流通股股东和非流通股股东利益割裂，非流通股股东倾向于采用配股、增发的形式剥夺流通股股东利益（如非流通股股东经常放弃配股权）。
加之上市公司过去很少发放甚至不发放股利，将股权融资视作“免费的午餐”，导致普遍患有“股权融资饥渴症”。
随着股权分置改革的基本完成，流通股股东和原来的非流通股股东利益渐趋一致，上市公司普遍把市值管理作为重要目标，股权再融资开始表现出新的特点，通过折价的定向增发来并购集团优质资产或吸引战略投资者投资已成为目前权益再融资的主流方式。
这一方式实现了流通股股东、控股股东及战略投资者的“多赢”局面，有利于上市公司价值的最大化。
此外，随着我国公司债市场的快速发展，A股上市公司必将重新审视再融资方式，权益再融资将逐步趋于理性。
从国内上市公司增发、配股后的股价表现来看，投资者已不再像以往那样对上市公司的权益融资方式盲目追捧。
据统计，截至2007年12月4日，采取公开增发的公司有21家，其中跌破发行价的就有17家；相比之下，120家定向增发的公司只有12家跌破发行价，比例不足10%。
由于定向增发普遍采用折价形式，并有一些集团资产注入，因此，定向增发后上市公司的股价上涨也在情理之中。
案例2：沪东重机（600150，后更名为中国船舶）的定向增发。
沪东重机2007年1月24日公告拟向控股股东中船集团及宝钢集团、上海电气等非公开发行不超过4亿股的股票，以收购外高桥造船厂及部分现金资产。
经测算，注入资产的收购价格对应的市盈率和市净率分别较市价有74%和88%的巨额折扣，每股收益由增发前的1.02元增至2.26元。
由于每股收益的显著增厚效应及增发时股市处于牛市阶段，沪东重机的股价由增发前的37.72元最高上涨至300元，成为两市第一高价股。
三、上市公司选择权益再融资的决策要点1、资本结构与资本成本的选择筹资决策最重要的内容就是实际资本结构与目标资本结构的对比。
企业首先应建立一个目标资本结构，然后按此目标资本结构进行筹资。
但实际中企业很少能够精确地按照目标资本结构筹资，主要原因是考虑发行成本，如新股发行过少则发行成本高，不少公司都是本年利用负债筹资，下一年再集中发行股票筹资，使实际的资本结构在最佳水平上波动。
虽然目标资本结构的微小波动对企业加权资本成本的影响较小，但可以节约数量可观的发行成本。
上市公司通过资产注入等外延方式实现做大作强后，应将融资所关注的重点逐步转移到优化资本结构、降低整体资本成本上，以促进企业价值的提升。
案例3：贵州茅台（600519）的融资决策。
贵州茅台自2001年上市后，一直没有进行股票的增发和配股，股本的变动来自于资本公积转增股本和股票股利。
为保障对股东的回报，公司控股股东在股改时承诺自2006年度起未来三年在每年年度股东大会上提出现金分红比例不低于当年实现可供分配利润30%的分配预案，并保证在股东大会表决时对该议案投赞成票。
贵州茅台2006年的净资产收益率（ROE）高达25%,股利支付率为30%。
若此时增发股票，只会加重公司的股利负担，相比债务融资也不具有成本优势。
另外，从资本支出的角度来看，茅台的产能由于受自然资源的限制，短期内也不存在大规模融资的需要。
因此，贵州茅台选择不进行权益方式再融资具有其内在合理性。
2、具体发行方式的选择一是考虑相关法规的要求。
《上市公司证券发行管理办法》（以下简称《办法》），明确规定了企业进行公开增发、配股、非公开增发的各项特定条件，企业在进行权益再融资时，应充分考虑《办法》规定的各项条件，选择适合企业并满足相关规定的再融资方式。
如，《办法》规定公开增发的条件是最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六，并以扣除非经常性损益后的净利润和扣除前的净利润低者作为计算依据。
若企业达不到公开增发的条件，则只能考虑其他的融资方式。
二是考虑项目的特点。
如果再融资是为了引进战略投资者、收购集团资产以实现整体上市或向管理者实行股权激励等特殊目的，则应选择定向增发；否则应选择配股或公开增发方式。
公开增发和配股对公司股价有一定的消极影响，公司若选择公开增发和配股需要有较好的市场状况进行配合，否则易出现跌破发行价的情况。
定向增发往往对每股收益有增厚作用，受市场状况的制约相对较小。
另外，一些上市公司的控股股东按股权分置改革要求向流通股股东支付股票对价后，导致对上市公司的持股比例下降，控制权削弱。
为增强控股权，控股股东会通过二级市场增持或定向增发。
相比而言，定向增发成本更低，实施更为便捷。
案例4：驰宏锌锗（600497）的定向增发。
股改前，云南冶金集团总公司持有驰宏锌锗8 237.86万股，占其总股本的51.49%，属于绝对控股。
送股后，因持股比例下降驰宏锌锗向云南冶金集团定向增发，而云南冶金集团也借此注入优质资产，在继续保持绝对控股权的同时，实现了将上市公司做大做强的目的。
3、时机选择公司在选择权益再融资时应注意以下时机：（1）社会经济的发展态势。
社会经济的发展形势决定了企业和个人的收入水平、投资能力及投资者的信心，当国民经济处于增长繁荣时期，企业和个人的收入增加较快，居民投资股市的欲望增强，股票的市场价格一般会上涨；反之，股票投资的总量就会下降。
（2）股市行情。
进行权益再融资的公司应选择在股市上扬、交投活跃时配股、增发新股，以筹集足够的资金。
（3）银行等金融机构的利率水平。
一般来说，企业和个人的资金是储蓄还是投资，其中起决定性因素的是银行金融机构的利率水平。
通常投资和利率是成反比关系，即利率越高，投资越少；利率越低，投资越多。
相对来说，应选择银行利率较低时或在利率将要提高之前发行股票。
（4）企业产品或劳务的销售情况。
企业应选择产品或劳务处于增长期、盈利较为可靠的时期进行增发或配股，以提高对潜在投资者的吸引力。
案例5：万科（000002）的公开增发。
2007年8月22日万科公告了公开增发方案，拟向全体股东增发不超过317 158 261股普通股，投资11个房地产项目，投资总额约为313亿元，公司拟募集资金100亿元用于项目的开发建设，且投资的11个项目均在2008年以后全部完工。
公开增发前万科的股份总数为4 369 898 751股，经估算该次增发会减少当年的每股收益约2.4%，增发价为31.53元，增发股票的动态市盈率约为45倍。
由于万科增发时A股市场正处于牛势阶段，其股价走势强劲，因此，增发价格十分理想，成功地为项目筹集了足够的资金。
4、融资规模的确定权益再融资的规模大小会影响企业的财务结构、财务风险和筹资成本。
企业在进行再融资规模决策时，应考虑政策对融资规模的限定，如发行股票融资的规模不能超过募集项目所需资金，采用配股方式融资时拟配售股份数量不能超过配售股份前股本总额的百分之三十，同时把原股东认购股票的数量未达到拟配售数量百分之七十视为发行失败的限制。
而公开增发和定向增发则没有对融资规模做出规定。
比较而言，配股的融资规模较小。