投资学B卷
2010投资学B卷课件
上海金融学院2010--2011 学年度第一学期《投资学》课程B卷代码：23330295（集中考试考试形式：闭卷考试用时: 90 分钟）考试时只能使用简单计算器(无存储功能)试题纸一、单项选择题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母）：1、以投资银行等金融机构为中介进行融资的活动场所称为( )市场。
A. 资本B. 货币C. 间接融资D. 直接融资2、某股份公司因破产进行清算，公司财产在支付完破产费用后，其偿付的优先顺序依次是( )。
A. 优先股股东、债权人、普通股股东B. 债权人、优先股股东、普通股股东C. 优先股股东、普通股股东、债权人D. 普通股股东、债权人、优先股股东3、证券交易所内证券交易的竞价原则是( )。
A、时间优先，客户优先B、价格优先，时间优先C、数量优先D、市价优先4、最优投资组合出现在无差异曲线与资本配置线（CAL）的（）之处A、相交B、相切C、相离D、不确定5、最充分分散化投资也不能消除的风险称为（）A、市场风险B、非系统性风险C、公司特有风险D、独特风险6、资本配置线可以用来描述( )A.一项风险资产和一项无风险资产组成的资产组合B.两项风险资产组成的资产组合C.对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合D.具有相同期望收益和不同标准差的所有资产组合7、证券A 期望收益率为0.10，贝塔值为1.1。
无风险收益率为0.05，市场期望收益率为0.08。
这个证券的阿尔法是（）。
A、1.7%B、-1.7%C、8.3%D、5.5%8、某种债券年息为10%，按复利计算，期限5年，某投资者在债券发行一年后以1050元的市价买入，则此项投资的终值为( )。
D.1450元9、一张5年期零息票债券的久期是( )。
A.小于5年B.多于5年C.等于5年D.等同于一张5年期1 0%的息票债券10、对久期的不正确理解是（）。
A.用以衡量债券持有者在收回本金之前，平均需要等待的时间B.是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算C.是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时点后的现金流总现值相等D.与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关二、多项选择题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母）：1、证券是指( )。
投资学习题+答案
投资学习题+答案一、单选题（共30题，每题1分，共30分）1、若提高一只债券的初始到期收益率,其他因素不变,该债券的久期( )。
A、变小B、无法判断C、变大D、不变正确答案：A2、以下说法不正确的是( )。
A、价格高开低收产生阴K线B、光头阳K线说明以当日最高价收盘C、价格低开高收产生阳K线D、今日价格高于前日价格必定是阳K线正确答案：D3、在周期天数少的移动平均线从下向上突破周期天数较多的移动平均线时,为股票的( )。
A、卖出信号B、买入信号C、等待信号D、持有信号正确答案：B4、合格的境内机构投资者的英文简称为( )。
A、QFIIB、QDIIC、RQFIID、RQDII正确答案：B5、有四种面值均为100元的债券,投资者预期未来市场利率会下降,应该买入( )。
债券名称到期期限票面利率甲 10年 6%乙 8年 5%丙 8年 6%丁 10年 5%A、乙B、丙C、甲D、丁正确答案：D6、投资与投机事实上在追求( )目标上是一致的。
A、风险B、处理风险的态度上C、投资收益D、组织结构上正确答案：C7、除权的原因不包括( )。
A、发放红股B、配股C、对外进行重大投资D、资本公积金转增股票正确答案：C8、一个股票看跌期权卖方承受的最大损失是( )。
A、执行价格减去看跌期权价格B、执行价格C、股价减去看跌期权价格D、看跌期权价格正确答案：A9、某项投资不融资时获得的收益率是20%,如果融资保证金比例为80%,则投资人融资时在该项投资上最高可以获得的收益率是( )。
A、28%B、40%C、58%D、45%正确答案：D10、股票看涨期权卖方承受的最大损失可能是( )。
A、无限大B、执行价格减去看涨期权价格C、看涨期权价格D、执行价格正确答案：A11、下面哪一种形态是股价反转向上的形态( )。
A、头肩顶B、三重顶C、双底D、双顶正确答案：C12、下列关于证券投资的风险与收益的描述中,错误的是( )。
A、在证券投资中,收益和风险形影相随,收益以风险为代价,风险用收益来补偿B、风险和收益的本质联系可以用公式表述为:预期收益率=无风险利率+风险补偿C、美国一般将联邦政府发行的短期国库券视为无风险证券,把短期国库券利率视为无风险利率D、在通货膨胀严重的情况下,债券的票面利率会提高或是会发行浮动利率债券,这种情况是对利率风险的补偿正确答案：D13、若提高一只债券的票面利率,其他因素不变,该债券的久期( )。
投资学考试试题及答案
投资学考试试题及答案一、选择题1. 在投资学中，以下哪种投资方式具有最小的风险？A. 股票投资B. 债券投资C. 期货投资D. 期权投资答案：B. 债券投资2. 下列哪种投资组合可实现资产的分散化？A. 只投资一只股票B. 投资多只股票C. 只投资一种债券D. 投资股票和债券混合组合答案：D. 投资股票和债券混合组合3. 以下哪种情况会导致投资组合的系统风险增加？A. 增加投资种类B. 减少投资种类C. 提高资产流动性D. 降低资产回报率答案：B. 减少投资种类二、简答题1. 请简要解释什么是资产配置，以及它对投资组合的重要性。
答：资产配置是指根据个体的风险偏好和投资目标，合理分配资金到不同类型的资产中，以达到最佳的风险与回报平衡。
资产配置可以帮助投资者实现分散化，降低整体风险，并在长期内获得更好的投资回报。
2. 请解释什么是夏普比率，以及它对投资业绩评估的意义。
答：夏普比率是一种衡量投资组合风险和回报比率的指标，它计算方式为投资组合的年化收益率减去无风险利率后，再除以投资组合收益的标准差。
夏普比率越高，代表单位风险下获得的回报越高，是评估投资业绩优劣的重要指标之一。
三、计算题1. 投资者A的投资组合有60%是股票，40%是债券。
如果股票的年化收益率为10%，债券的年化收益率为5%，则该投资组合的年化收益率是多少？答案：（60% * 10%）+（40% * 5%）= 6% + 2% = 8%2. 投资者B的投资组合中，有30%是美国股票，40%是中国股票，30%是英国股票。
如果美国股票的夏普比率为1.2，中国股票的夏普比率为1.5，英国股票的夏普比率为0.8，则整个投资组合的夏普比率是多少？答案：（30% * 1.2）+（40% * 1.5）+（30% * 0.8）= 0.36 + 0.6 + 0.24 = 1.2以上是投资学考试的试题及答案，希望对您的学习有所帮助。
祝您考试顺利！。
《投资学》试题及答案(五)
绝密★启用前学院学年第一学期期末考试级专业（本/专科）《投资学》试卷B注：需配备答题纸的考试，请在此备注说明“请将答案写在答题纸上，写在试卷上无效”。
一、单项选择题（共15 题，请将正确答案的代号填写在指定位置，每小题2分，共30分）1.研究和发现股票的( )，并将其与市场价格相比较，进而决定投资策略是证券研究人员、投资管理人员的主要任务。
A．票面价值B．账面价值 C．内在价值 D．清算价值2.下列不属于证券市场显著特征的选项是( )。
A．证券市场是价值直接交换的场所 B．证券市场是价值实现增值的场所C．证券市场是财产权利直接交换的场所 D．证券市场是风险直接交换的场所3. A股票的β系数为1.5，B股票的β系数为0.8，则（）。
A．A股票的风险大于B股票 B．A股票的风险小于B股票C．A股票的系统风险大于B股票 D．A股票的非系统风险大于B股票4. 某只股票年初每股市场价值是30元，年底的市场价值是35元，年终分红5元，则该股票的收益率是（）。
A．10% B.14.3% C.16.67% D.33.3%5.某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券属（）。
A．欧洲债券B．扬基债券 C．亚洲债券 D．外国债券6、市场风险也可解释为。
()A. 系统风险，可分散化的风险B. 系统风险，不可分散化的风险C. 个别风险，不可分散化的风险D. 个别风险，可分散化的风险7.如果某可转换债券面额为l 000元，规定其转换比例为50，则转换价格为（）元。
A．10 B．20 C．50 D．1008. 根据马柯威茨的证券组合理论，下列选项中投资者将不会选择（）组合作为投资对象。
A．期望收益率18%、标准差32% B．期望收益率12%、标准差16%C．期望收益率11%、标准差20% D．期望收益率8%、标准差11%9．就单根K线而言，反映多方占据绝对优势的K线形状是（）。
A．带有较长上影线的阳线 B．光头光脚大阴线 C．光头光脚大阳线 D．大十字星10．某公司股票每股收益0.72元，股票市价14.4元，则股票的市盈率为（）。
投资学试题(B卷)参考答案及评分标准
南昌大学共青学院2006～2007学年第二学期期末考试试题（B卷）参考答案及评分标准一、名词解释（每题4分，共20分）1．投资结构是投资整体的各部分之间的相互关系及其数量比例（3分）。
可以从不同角度对投资结构进行考察（1分）。
2．金边债券是指国债即中央政府发行的债券（2分），其风险非常小，几乎为零，是安全性最高的债券（2分）。
3．是指将债券持有到偿还期所获得的收益（3分），包括到期的全部利息（1分）。
4．是指每股税后利润，即企业税后利润总额除于发行在的普通股总数，（3分）。
它反映股东持有股票的获利能力。
（1分）5．是指当交易者在现货市场买进（或卖出）某一数量的资产时，为了防止因市场价格波动带来的经济损失，在期货市场上卖出（或买进）同等数量资产的期货合约。
（4分）二、简答题(每题8分，共40分)1．答：股票是股份公司发给股东的所有权凭证，是股东借以取得股利的一种有价证券，股票持有者即为该公司的股东，对该公司财产有要求权（2分）。
其特征是收益性、不可偿还性、风险性和流动性（2分）债券是发行者为筹集资金，向债权人发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券（2分）。
其特征是返还性、收益性、流动性和安全性。
（2分）2．答：证券市场可分为发行市场（一级市场）和流通市场（二级市场）。
流通市场又分为场内交易市场和场外交易市场。
（4分）证券市场的主要功能有（4分）：筹资功能、定价功能、资源配置功能和企业转制功能。
3．答：技术分析是运用图表技术和统计指标，研究证券价格及成交量的变动模型，并利用这些模型来预测价格的变动趋势，以此作为证券投资决策的依据（2分）。
其主要假设有（3分）：市场行为能反映一切；价格沿趋势变动；历史会重复。
其基本要素有（3分）：价格、成交量、时间和空间。
4．答：私募发行是指向有特定关系的企业、机构和个人发行（2分）。
发行面窄，投资者有限；无需公开经营、财务情况，发行手续简便；发行费用较低（2分）。
投资学题库及答案
《投资学》（第四版）练习题第1章投资概述习题一、单项选择题1、下列行为不属于投资的是（）。
CA. 购买汽车作为出租车使用B. 农民购买化肥C. 购买商品房自己居住D. 政府出资修筑高速公路2、投资的收益和风险往往（）。
AA. 同方向变化B. 反方向变化C. 先同方向变化，后反方向变化D. 先反方向变化，后同方向变化二、判断题1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。
（）√2、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。
（）√3、从银行贷款从事房地产投机的人不是投资主体。
（）×三、多项选择题1、以下是投资主体必备条件的有（）ABDA．拥有一定量的货币资金 B．对其拥有的货币资金具有支配权C．必须能控制其所投资企业的经营决策 D．能够承担投资的风险2、下列属于真实资本有（）ABCA．机器设备 B．房地产 C．黄金 D．股票3、下列属于直接投资的有（）ABA．企业设立新工厂 B．某公司收购另一家公司60%的股权C．居民个人购买1000股某公司股票 D．发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动四、简答题1、直接投资与间接投资第2章市场经济与投资决定习题一、单项选择题1、市场经济制度与计划经济制度的最大区别在于（）。
BA. 两种经济制度所属社会制度不一样B. 两种经济制度的基础性资源配置方式不一样C. 两种经济制度的生产方式不一样D. 两种经济制度的生产资料所有制不一样2、市场经济配置资源的主要手段是（）。
DA. 分配机制B. 再分配机制C. 生产机制D. 价格机制二、判断题1、在市场经济体制下，自利性是经济活动主体从事经济活动的内在动力。
（）√2、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护是造成市场失灵的重要原因之一。
（）×3、按现代产权理论，完整意义上的产权主要是指对一种物品或资源的支配使用权、自由转让权以及剩余产品的收益权。
（）×四、简答题1、市场失灵、缺陷第3章证券投资概述习题一、单项选择题1、在下列证券中，投资风险最低的是（）AA、国库券B、金融债券C、国际机构债券D、公司债券2、中国某公司在美国发行的以欧元为面值货币的债券称之为（）BA．外国债券 B．欧洲债券 C．武士债券 D．扬基债券3、中央银行在证券市场市场买卖证券的目的是（）DA、赚取利润B、控制股份C、分散风险D、宏观调控4、资本证券主要包括（）。
《投资学》试题及答案(四)
B. 600
C. 2400
D. 1000
正确答案是1400
题目9
如果资本存量的利用程度高，那么消费与投资成（）变化。
A.零
B.正比例
C.不确定性
D.反比例
正确答案是反比例
题目10
用来衡量通货膨胀的程度的指标是（）。
A.固定资产投资价格指数
B.城市居民消费价格指数
C.消费价格指数
D.工业品出产价格指数
B.债券融资
C.信贷融资
D.内源融资
正确答案：融资租赁
题目8
B公司某投资项目发行的普通股目前的市场价格为25元，逾期年末发放的股息为2元，股息增长率为8%，则普通股资金成本为（）。
选择一项：
A. 16%
B. 8%
C. 10%
D. 6%
正确答案：16%
题目9
假设张先生在银行存款5000元，当期银行年利率为8%，以复利计息，存款期限为2年。那么两年以后张先生能够得到（）钱？
正确答案：150%；80%
题目4
如果投资项目的获利指数大于或等于（），则接受该项目。
选择一项：
A. 3
B. 2
C. 1
D. 0
正确答案：1
题目5
（）表示单位投资额每年获得的报酬，是一项反映投资获利能力相对数的指标。
选择一项：
A.获利指数
B.内部收益率
C.会计收益率
D.净现值
正确答案：会计收益率
题目6
Ａ.锤型线Ｂ.纺锤线Ｃ.十字形Ｄ.光头线
１３．Ｋ线中四个价格中最重要的价格是（）
Ａ.开盘价 Ｂ.收盘价 Ｃ.最高价 Ｄ.最低价
１４．连接连续下降的的高点，得到（）
投资学练习题及答案doc
投资学练习题及答案doc
一、选择题
1.投资学主要解决的是（）
A.投资资产配置
B.资产定价
C.证券定价
D.投资产生的风险分析
答案：A
2.以下属于基本投资理论的是（）
A.市场超额收益理论
B.理性投资者理论
C.技术分析理论
D.约束最优投资决策理论
答案：B
3.投资组合中各资产之间的相关系数越小，表明投资组合的（）
A.风险性
B.收益率
C.可靠性
D.稳定性
答案：A
4.投资学的主要内容是（）
A.证券投资
B.资产定价
C.投资策略研究
D.资产配置
答案：D
二、填空题
5.投资学的基本原理是，投资者应尽可能通过正确的投资组合减少投资风险与保证投资收益，以实现____________的最大化。
答案：投资收益
6.用投资学的思想来构建投资组合，则是基于____________的理论支撑。
答案：多元化
7.投资策略的设计应充分考虑市场的____________，科学分析投资风险以达到投资的最优选择。
投资学作业题
1. ( 单选题 ) 在15世纪最早出现的险种是（）。
(本题1.0分)A、海上保险B、火险C、人寿保险D、财产保险标准答案：A2. ( 单选题 ) 以（）划分，信托可分为管理信托和处分信托。
(本题1.0分)A、信托财产的内容B、信托的责权利C、受益人D、服务对象标准答案：B3. ( 单选题 ) 下列不属于国外财务公司资金来源方式是（）。
(本题1.0分)A、发行长期债券B、活期存款C、短期存款D、自身拥有资本标准答案：B4. ( 单选题 ) 租赁业务的种类繁多，按租赁中（）可分为单一投资租赁和杠杆租赁两种。
(本题1.0分)A、业务活动范围B、经营方式C、经营内容D、出资者的出资比例标准答案：D5. ( 单选题 ) 在现代经济中，银行信用仍然是最重要的融资形式。
以下对银行信用描述不正确的是（）。
(本题1.0分)A、银行信用在商业信用的基础上产生B、银行信用不可以由商业信用转化而来C、银行信用是以货币形式提供的信用D、银行在银行信用活动中充当信用中介的角色标准答案：B6. ( 单选题 ) 商业信用是以商品形式提供的信用，提供信用的通常是（）。
(本题1.0分)A、买方B、卖方C、工商企业D、消费者标准答案：B7. ( 单选题 ) 贴现的主要参与者有（）。
(本题1.0分)A、工商企业B、商业银行C、工商企业和商业银行D、工商企业、商业银行以及中央银行标准答案：C8. ( 单选题 ) 在经济活动中，商业信用的动态与产业资本的动态是（）。
(本题1.0分)A、一致的B、相反的C、毫无关系D、无法确定标准答案：A9. ( 单选题 ) 金融机构流动性资产对总资产的比重是（）。
(本题1.0分)A、安全性比率B、盈利性比率C、流动性比率D、杠杆比率标准答案：C10. ( 单选题 ) 下列可作为货币政策操作指标的是（）。
(本题1.0分)A、基础货币B、存款货币C、市场利率D、物价变动率标准答案：A11. ( 单选题 ) 下列货币政策操作中，引起货币供应量增加的是（）。
大学《投资学》试题AB卷 答案
投资学（AB卷）一、名词解释（每题5分，共20分） 1.股票答：股票是有价证券的一种主要形式，它是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，代表对一家公司所有权的份额，并据以获取股息和红利的凭证。
2.资本配置线答：资本配置线（CAL)描述引入无风险借贷后，将一定量的资本在某一特定的风险资产组合m与无风险资产之间分配，从而得到所有可能的新组合的预期收益与风险之间的关系。
3.半强有效市场答：又称次强有效市场假说半强式有效市场假说认为价格已充分反应出所有已公开的有关公司营运前景的信息。
这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值，公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。
假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。
4.技术分析答：技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。
技术分析认为市场行为包容消化一切。
5.有价证券答：有价证券，是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债券的凭证。
有价证券是虚拟资本的一种形式，它本身没价值，但有价格。
有价证券按其所表明的财产权利的不同性质，可分为三类：商品证券、货币证券及资本证券。
6.久期答：对债券有效到期日的衡量，被定义为以支付额的现值为权数，对截至到每次支付的支付次数的加权平均。
7.市盈率答：市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。
也它告诉投资者必须为公司每股股票所产生的每一元收益支付多少钱。
市盈率=股票市价÷每股净盈利，股票发行价格=市盈率×每股净盈利8.风险溢价答：风险溢价(Risk premium)，是一个人在面对不同风险的高低、且清楚高风险高报酬、低风险低报酬的情况下，个人对风险的承受度影响其是否要冒风险获得较高的报酬，或是只接受已经确定的收入。
而承受风险可能得到的较高报酬。
确定的收入与较高的报酬之间的差，即为风险溢价。
大一投资学考试题及答案
大一投资学考试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 投资学中，投资组合的风险主要来源于（）。
A. 系统性风险B. 非系统性风险C. 市场风险D. 利率风险答案：B2. 根据资本资产定价模型（CAPM），下列哪项不是决定资产预期收益率的因素？（）A. 无风险利率B. 市场风险溢价C. 资产的贝塔系数D. 资产的流动性答案：D3. 在现代投资理论中，下列哪项不是有效市场假说（EMH）的类型？（）A. 弱式有效市场B. 半强式有效市场C. 强式有效市场D. 完全有效市场答案：D4. 以下哪项不是投资学中的风险度量指标？（）A. 方差B. 标准差C. 夏普比率D. 收益率答案：D5. 投资组合理论中，投资者通过分散投资可以降低的是（）。
A. 系统性风险B. 非系统性风险C. 市场风险D. 利率风险答案：B6. 根据债券定价理论，下列哪项不是影响债券价格的因素？（）A. 利率水平B. 债券的信用等级C. 债券的到期时间D. 债券的面值答案：D7. 股票的股息贴现模型（DDM）中，下列哪项不是决定股票内在价值的因素？（）A. 预期股息B. 贴现率C. 股票的面值D. 股息增长率答案：C8. 在投资中，下列哪项不是财务杠杆的作用？（）A. 增加收益B. 增加风险C. 减少收益D. 增加风险和收益的潜力答案：C9. 投资学中，下列哪项不是投资决策的基本原则？（）A. 风险与回报的权衡B. 多元化投资C. 市场时机选择D. 长期投资答案：C10. 投资学中，下列哪项不是投资分析的主要方法？（）A. 基本分析B. 技术分析C. 宏观经济分析D. 行为分析答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）11. 投资学中，下列哪些因素会影响股票价格？（）A. 公司的盈利能力B. 利率水平C. 通货膨胀率D. 投资者情绪答案：ABCD12. 投资组合管理中，下列哪些是风险管理策略？（）A. 资产配置B. 风险预算C. 衍生品对冲D. 市场时机选择答案：ABC13. 根据资本资产定价模型（CAPM），下列哪些因素会影响资产的预期收益率？（）A. 无风险利率B. 市场风险溢价C. 资产的贝塔系数D. 资产的流动性答案：ABC14. 投资学中，下列哪些是影响债券价格的主要因素？（）A. 利率水平B. 债券的信用等级C. 债券的到期时间D. 债券的面值答案：ABC15. 投资学中，下列哪些是投资分析的主要方法？（）A. 基本分析B. 技术分析C. 宏观经济分析D. 行为分析答案：ABC三、判断题（每题2分，共10分）16. 投资组合理论认为，通过分散投资可以消除所有风险。
投资学考试试题及答案
投资学考试试题及答案一、选择题（每题4分，共40分）1. 投资学是研究什么问题的学科？A. 资金的筹集和分配B. 资产的收益和风险C. 经济发展和社会进步D. 企业管理和决策2. 股票的收益主要由以下哪些因素决定？A. 利润收益B. 股息收益C. 股价上涨收益D. 所有选项都正确3. 以下哪种投资组合可以实现风险分散？A. 只投资一种股票B. 只投资一种债券C. 投资多种不同类型的资产D. 所有选项都无法实现风险分散4. 在现金流折现决策中，下列哪个指标可用来评估投资项目的收益性？A. 净现值B. 内部收益率C. 投资回收期D. 所有选项都正确5. 风险资产的预期收益率和风险程度之间的关系是：A. 收益率越高，风险越低B. 收益率越低，风险越低C. 收益率越高，风险越高D. 收益率与风险无关6. 以下哪个指标用于评估投资组合的风险和收益之间的关系？A. 夏普比率B. 贝塔系数C. 布朗修正系数D. 所有选项都正确7. 在股票市场上，以下哪个指标用于衡量股票价格波动的大小？A. 均值B. 方差C. 标准差D. 所有选项都正确8. 资产组合的有效前沿是指：A. 所有可行的资产组合构成的曲线B. 高收益率资产构成的曲线C. 低风险资产构成的曲线D. 所有选项都不正确9. 什么是资本资产定价模型（CAPM）？A. 一种基于资产收益率和市场风险的定价模型B. 一种用于计算股票价格的模型C. 一种用于计算债券收益率的模型D. 所有选项都不正确10. 标准差衡量的是：A. 资产的期望收益B. 资产的风险敞口C. 资产的现金流D. 所有选项都不正确二、判断题（每题4分，共20分）1. 长期债券的价格波动较大，风险相对较高。
( )2. 投资组合的风险可以通过对冲来降低。
( )3. 投资组合的效用函数反映了投资者对风险和收益的偏好。
( )4. 若两个资产间的相关系数为-1，则它们的收益率具有正相关关系。
( )5. 在投资组合理论中，有效前沿上的资产组合都具有最大效用。
投资学期末试题及答案
投资学期末试题及答案一、选择题（每题2分，共20分）1. 投资组合理论是由哪位经济学家提出的？A. 亚当·斯密B. 哈里·马科维茨C. 约翰·梅纳德·凯恩斯D. 米尔顿·弗里德曼2. 以下哪项不是投资风险的类型？A. 市场风险B. 信用风险C. 流动性风险D. 收益风险3. 股票的贝塔系数衡量的是：A. 股票价格波动性B. 股票与市场的关系C. 股票的收益潜力D. 股票的流动性4. 债券的到期收益率与市场利率的关系是：A. 正相关B. 负相关C. 无关系D. 有时正相关，有时负相关5. 以下哪种投资策略不是基于市场效率假说？A. 被动投资B. 技术分析C. 基本面分析D. 指数基金投资二、简答题（每题10分，共30分）1. 请简述资本资产定价模型（CAPM）的基本假设和公式。
2. 什么是有效市场假说（EMH）？它对投资者的决策有何影响？3. 请解释什么是杠杆收购（LBO）以及它在投资中的作用。
三、计算题（每题25分，共50分）1. 假设你拥有一个包含两种股票的投资组合，股票A和股票B。
股票A的预期收益率为12%，股票B的预期收益率为15%。
如果股票A占投资组合的60%，股票B占40%，计算投资组合的预期收益率。
2. 某公司发行了一张面值为1000美元，期限为10年，年利率为5%的债券。
如果市场利率为6%，计算该债券的当前价格。
四、论述题（共30分）1. 论述私募股权投资与公开市场投资的主要区别，并分析它们各自的优点和局限性。
2. 请结合当前市场环境，讨论投资者如何平衡风险与回报。
答案：一、选择题1. B2. D3. B4. A5. B二、简答题1. 资本资产定价模型（CAPM）的基本假设包括：市场是有效的，投资者是理性的，不存在交易成本和税收，投资者可以无限制地借贷资金等。
CAPM的公式为：E(Ri) = Rf + βi * (E(Rm) - Rf)，其中E(Ri)是资产i的预期收益率，Rf是无风险利率，βi是资产i的贝塔系数，E(Rm)是市场组合的预期收益率。
投资学练习题
二、多项选择题：
1、下列属于直接投资的有（ ）
A．企业开办一个新工厂 B．购买企业债券而不参与企业的经营活动
C．居民个人购买1000股某公司股票 D．某公司收购另一家公司53%的股权
5、将债券划分为一次性还本付息债券、零息债券和附息债券的标准是（ ）
A.利息的支付方式 B.发行主体 C.偿还方式 D.利率的决定方式
6、证券发行者公开向社会公众投资者发售证券的方式即为（ ）
A.私募发行 B.增资发行 C.公募发行 D.定向发行
33、关于投资与利率的关系，以下判断正确的是（ ）
A．投资是利率的增函数 B．投资是利率的减函数
C．投资与利率是非相关关系 D．以上判断都不正确
34、中央银行改变货币供给可通过（ ）
A．变动法定准备率以变动货币乘数 B．变动再贴现率以变动基础货币
C．β测度非系统风险，而标准差测度系统风险 D．β测度非系统风险，而标准差测度系统风险
21、无风险收益率和市场期望收益率分别是6%和10%。根据CAPM模型，贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为（ C ）
A．6% B．10% C．10.8% D．14.8%
7、中国证券市场逐步规范化，其中发行制度的发展（ C ）
A.始终是审批制 B. 始终是核准制 C. 由审批制到核准制 D.由核准制到审批制
8、某上市公司பைடு நூலகம்股票收盘价为3元/股，资产总额30亿元，发行的股份总数为5亿股，当年税后净利润1亿元，则该公司的市价总额和市盈率分别为（ ）
6、下列属于系统性风险的有（ ）
A. 自然风险 B. 利率风险 C. 通胀风险 D. 政治风险 E. 流动性风险
投资学试卷及答案(免费供大家学习)
投资学A一、单选题1、( ）是股份有限公司的最高权利机构。
A、董事会B、股东大会C、总经理D、监事会２、证券发行市场是指（）A、一级市场B、二级市场C、国家股票交易所D、三级市场3、连续竞价时,某只股票的卖出申报价格为1５元,市场即时的最低买入申报价格为14.９８元，则成交价格为（）Ａ、15元B、14.98元C、4．99元D、不能成交4、可以被分散掉的风险叫做( ）A、非系统风险B、市场风险C、系统风险D、违约风险5、债券能为投资者带来一定收入,即债权投资的报酬是指债券的( )Ａ、偿还性B、流动性C、安全性D、收益性６、市盈率衡量的是（)Ａ、股利与市场价格的关系Ｂ、市场价格与EPS的比C、每股收益D、以上都不正确7、在计算优先股的价值时，最适用股票定价模型的是 ( )Ａ、零增长模型Ｂ、不变增长模型C、可变增长模型Ｄ、二元增长模型8、预计某股票明年每股支付股利2美元,并且年末价格将达到40美元。
如果必要收益率是１５%,股票价值是（)A、33.54美元B、36.52美元C、43.95美元D、47.8８美元9、下列债券中风险最小的是（）A、国债B、政府担保债券C、金融债券Ｄ、公司债券1０、假设必要收益率是12%，那么每年支付股利７．5美元,面值为100美元的优先股的价值是（）Ａ、100美元B、62．５美元C、７2.5美元D、5０美元1１、确定基金价格最基本的依据是（)A、基金的盈利能力B、基金单位资产净值及其变动情况C、基金市场的供求关系D、基金单位收益和市场利率1２、市场预期收益率是16%,无风险利率６%，Ｚebｒa公司贝塔值比市场总体高出2０%，公司必要收益率是（）Ａ、14％Ｂ、1５%C、18%D、12%13、根据债券定价原理,如果一种附息债券的市场价格高于其面值，则其到期收益率（)其票面利率Ａ、大于B、小于Ｃ、等于D、不确定１4、交易最活跃的衍生工具是以（)资产为基础资产的合约。
A、金融的B、农产品相关的C、能源相关的D、金融相关的１5、如果某可转换债券面额为２000元,转换价格为40元,当股票的市价为60元时,则该债券当前的转换价值为( ）元。
1001投资学试卷B及答案
绍兴文理学院2010学年01学期信 计 专业 08 级《投资学》期末试卷(答题卷)(B)（考试形式：闭卷 ）一、单项选择题（共10分，每小题1分）1.提货单表明了持有人有权得到该提货单所标明物品的权利，说明提货单是一种( )。
A ．商品证券 B ．货币证券 C ．资本证券 D ．实物证券2. X 股票的β系数为1.7，Y 股票的β系数为0.8，现在股市处于牛市，请问你想短期获得较大的收益，则应该选哪种股票? ( )A.XB.YC.X 和Y 的某种组合D.无法确定 3.股票未来收益的现值是( )。
A ．股票的票面价值B ．股票的账面价值C ．股票的内在价值D ．股票的清算价值 4.引起股价变动的直接原因是( )。
A ．公司的经营情况B ．宏观经济发展水平和状况C ．证券市场运行状况D ．供求关系的变化5. ( )。
A.0.133B.0.145C.0.167D.0.187 6.基金资产净值是指基金资产总值减去( )后的价值。
A ．银行存款本息B ．各类证券的价值C ．基金应收的申购基金款D ．基金负债 7.（ ）是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。
A ．可转换债券 B ．股票期权 C ．存托凭证 D ．权证8. 现代证券组合理论是由美国经济学家（ ）在其著名论文《证券组合选择》中提出的。
A ．马柯威茨 B ．夏普 C ．林特 D ．罗尔9. 就单根K 线而言，反映多空双方争夺激烈且势均力敌的K 线形状是（ ）。
A ．带有较长下影线的阴线 B ．光头光脚大阴线 C ．光头光脚大阳线 D ．大十字星 10. 两年后某一资产价值为1000元，利率为5%，按复利贴现，则其现值为（ ）。
A ．1102.5元 B ．907.03元 C ．909.09元 D ．952.38元二、多项选择题（共20分，每小题2分）1.有价证券具有的主要特征是( )。
A ．收益性B ．流动性C ．风险性D ．期限性 2.证券市场中介机构主要包括( )A ．证券交易所B ．证券公司C ．证券登记结算机构D ．证券服务机构 3.按投资主体的性质分类，股票可分为( )。
证券投资学期末考试（试卷B）标准答案
证券投资学期末考试（试卷B）标准答案⾦融投资学期末考试（试卷B）标准答案⼀、是⾮判断题（请在括号内写上“对”或“错”，10分）1 ⾦融投资和实物投资可以互相转换。
（对）2、优先股股东⼀般享有投票权。
（错）3、贴现债券是属于折扣⽅式发⾏的债券。
（对）4、深圳成份股指数以所选40家成份股的流通股股数为权数，按派⽒加权法计算。
（对）5、债券的三⼤发⾏条件⼀般是指：发⾏规模、偿还期限与发⾏价格。
（错）6、股票价格提⾼了，市盈率也随之提⾼。
（错）7、风险偏好者的效⽤函数具有⼀阶导数为正，⼆阶导数为负的性质。
（错）8、宏观经济分析⽅法中，总量分析法最为重要，结构分析法要服从于总量分析法。
（对）9、增长型⾏业的收⼊增长速度与经济周期变动呈现同步状态。
（错）10、趋势线是被⽤来判断股票价格运动⽅向的切线。
（对）⼆、单项选择题（请把正确答案写在括号内，10分）1、某股票，某⼀年分红⽅案为：10送5派现⾦2元，股权登记⽇那⼀天收盘价为15.00元，该股除权后，其除权价为（B ）。
A、9.95元B、9.87元C、9.79元D、10.00元2、道-琼斯⼯业指数股票取⾃⼯业部门的（ B ）家公司。
A、15B、30C、60D、1003、在相同风险的情况下，处于马柯维茨有效边界上的证券组合A的预期收益率RA与资本市场线上的证券组合B的预期收益率RB相⽐，有（ B ）。
A、RA≥RBB、RA≤RBC、RA = RBD、RA < RB4、股票的内在价值等于其（ C ）。
A、预期收益和B、预期收益与利率⽐值C、预期收益流量的现值D、价格5、某种债券年息为10%，按复利计算，期限5年，某投资者在债券发⾏⼀年后以1050元的市价买⼊，则此项投资的终值为：（ B ）。
A、610.51元B、1514.1元C、1464.1元D、1450元6、钢铁冶⾦⾏业的市场结构属于：（ C ）。
A、完全竞争B、不完全竞争C、寡头垄断D、完全垄断7、哪种增资⾏为提⾼公司的资产负债率？（ C）A、配股B、增发新股C、发⾏债券D、⾸次发⾏新股8、下列哪种K线在开盘价正好与最低价相等时出现（ C ）。
中南财经政法大学 投资学 BB平台作业
ABA与B一样不能判断A债券为一传统的一年期政府债券，利率为7%，B债券一年期与通货膨胀挂钩的政府债券，收益率为3.5%+通货膨胀率，哪一个投资的风险更小问题2仍然是上述债券，哪一种投资的期望收益率更高？ABA与B相同不能确定问题3Crazy在一家证券公司开设了账户，并以每股40元的价格购入300股Daydream公司股票。
为购买这些股票，他从经纪人处贷款4000元，贷款利率是8%。
当Crazy购入股票时，他账户的保证金是多少？33.3%66.7%50%40%问题 4下表是某做市商收到的交易指令，股票最后一笔交易为做市商买入，价格为50元。
50 50.25 49.75不能确定问题 5下一份市价买入委托的成交价格是多少？50 50.2550.549.5问题 6我觉得是51.5考虑一风险资产组合，一年后来自该资产的现金流可能是900或1100元，概率均为0.5。
可供选择的无风险国库券投资年利率为10%。
假定投资者愿意以880元购买此组合，则投资者的风险态度是风险厌恶风险爱好 风险中性不能判断问题 7对于上述资产，假定投资者要求5%的风险溢价，则投资者愿意支付的价格是多少？850 860 870880问题 8公司的优先股经常以低于其债券的收益率出售，这是因为优先股持有人对公司的收入有优先要求权优先股持有人在公司清算时对公司的资产有优先要求权拥有优先股的公司可以将其所得红利收入免征所得税。
市场的随机现象问题 9假设你购买了1000元的20年期到期一次还本付息政府债券（零息票债券），购买价格为103.67元，该债券的名义收益率是多少？8.65 43.23% 12%1.12问题 10如果预期的年通货膨胀率为13%，这个债券20年的实际年收益率是多少？30%-1% -0.89%28%问题 11常与卖空同时发生，被用来限制由空头造成的潜在损失限价指令市场指令止损指令限价止损指令问题 12下列选项中，不需要进行相关信息披露的主体是监管部门交易所上市公司公司的所有股东问题 13我国上海证券交易所和深圳证券交易所均实行会员制公司制契约制合同制问题 14某2年期国债的票面面额为100元，投资者以85.73元的价格购得，则该国债的即利率是6%8%8.5%9%问题 15标准差和贝塔值都是用来测度风险的，它们的区别是贝塔值既测度系统风险，又测度非系统风险贝塔值只测度系统风险，标准差测度总风险贝塔值只测度非系统风险，标准差测总风险贝塔值测度非系统风险，标准差测度系统风险问题 16若股价反映了所有相关的信息，包括那些只提供给内幕人士的信息，则该证券市场是强式有效半强式有效弱式有效无效问题 17一张处于虚值状态的看涨期权的内在价值等于股价减去执行价格看跌期权价格零执行价格减去股价问题 18某股票市值为10元，每股净利润为0.5元，则该股票的市盈率是0.05510.520问题 19一证券的市场价格为50元，期望的收益率为14%，无风险利率为6%，市场风险溢价为8.5%。
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投资学B卷一、单选题1 国际投资活动中众多因素中最直接最根本的因素也是国际投资决策中最首先考虑的因素是哪个：经济环境因素2产品生命周期中所指的产品的寿命是指哪个寿命:营销寿命3小岛清比较优势产业理论中的边际产业理论是指哪个产业：丧失优势的部门4 公司破产以后有权最优先索取本息的是哪部分股东：债权人5优先股股东和普通股股东的共同点：拥有公司财产的所有权6海外存托凭证的分类是哪几项 D1 按发行主体的不同分为：参与型存托凭证和非参与型存托凭证2按发行地点分类3 按发行公司募集资金的范围不同可分为:全球型和国际型4 美国存托凭证的分类：公募ADR和私募的ADRA 1、2B 2、3C 3、4D 1、2、3、47 跨国公司的战略联盟的选项: D1战略研究开发 2 战略生产联盟 3战略营销联盟4 目标策略联盟5单边与多边联盟A 1、2、3B 1、2、4C 2、3、4D 3、4、58国际债券的分类方法：分为外国债券，欧洲债券和全球债券9国际投资环境的分类方法1国际环境和国内环境 2 硬环境和软环境 3 自然因素环境、人为自然因素环境、人为因素环境 4外部环境与内部环境 5 政治环境，经济，技术等A 1、2、3B 2、3、4C 3、4、5D 1、4、510 国际直接投资对东道国的资本形成效应范畴包括：国际直接投资资本形成的直接效应是通过资本流动11 国际投资可按不同标准进行分类属于股权类国际投资分类方法根据投资主体是否拥有对海外企业的实际经营权的分类表述：官方与私人12 官方投资主要内容A1 基础性公益性国际投资2 出口信贷3 国际储备运营4 国际项目贷款5 普通基金6 特制基金A 1、2、3B 2、3、4C 3、4D 5、613 哪些属于国际直接投资的主流优势理论 B1 从产业组织为切入点的微观理论2 从国贸学衍生出的宏观理论3 整合1与2 的折中理论4 规模经济5 市场控制6 国际利益优先A 1、2、4、6B 1、2、3C 2、3、4、5D 4、5、614 实物资产的取得方式 A1 跨国并购2 绿地投资3 研究开发4 引进投资A 1、2B 2、3C 3、4D 1、415无形资产的取得方式：研究与开发16 国有化风险征用风险战争风险属于哪类风险：政治风险17 国际法院的诉讼当事人、诉讼对象是谁：国家18 影响汇率的因素:D1国际收支 2 相对通货膨胀率 3 相对利率 4 国际储备5 国际宏观政策A 1、2、3B 2、3、4C 1、2、3、4D 1 、2、3、4、519 不是中国发展对外投资的目的：增加就业机会20 不属于国际投资环境的特点 BA 综合性B 稳定性C 先在性 D差异性二判断题21 国际直接投资的风险要小于国际间接投资的风险（×）22 国际投资的直接目标和最终目标一致都是追求盈利的最大化（√）23 全球债券是80年代初产生的新型金融工具是在世界各地金融中心同步发行具有高流动性的国际债券（×）24发达国家政府鼓励对外投资而发展中国家需要引进外资这是现代国际直接投资发展的宏观条件之一（√）25发展中国家对发达国家的直接投资，对发展中国家的负面效应大于正面效应（×）26 杠杆收购就是间接收购（√）27 直接收购也被称之为协议收购、善意收购（√）28间接收购通常是在目标公司的普通股票的市场价格下跌时发生（√）29 在国际收购兼并中股票收购的特点是被收购公司的股东并不会失去其所有权而是被转移到收购企业中并随之成为收购企业的新股东（√）30小岛清的观点是已经丧失了优势的部门应当对外投资特别是那些早已陷入劣势的部门更应该走在对外投资的前例（√）三填空31 在国际投资中遇到争端双方自愿将争端交给第三方审理并由其做出裁决把这种解决争端的方式称为什么：仲裁32 夏普的CAPM模型既资本资产定价模型着重描述了证券组合的，也对证券均衡价格的确定做出系统性解释的是：预期收益率和风险资产之间的关系33 指具有全球性经营动机和一体化的经营战略在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构并将它们至于统一的全球性经营计划之下的大型企业这个企业是：跨国公司34 金融衍生工具的功能：套期保值和投机35 是指一个国家或者一个地区为了实现一定的经济技术的目标而划定的地理位置优越的区域在对外经济活动中实行特殊的经济政策和管理体制这是什么地区：经济特区36指为了增加投资国和东道国之间的国际贸易作用的直接投资是什么投资：顺贸易投资为了减少投资国和东道国之间国际贸易作用是什么投资：逆贸易投资37 在国际经济活动中由于未能预期到汇率的变动而给跨国企业可能带来的经济损失的风险是：汇率风险，也称外汇风险四、名词解释38 国际间接投资：又称海外证券投资，是指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生债券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增加的投资方式39 价值链：是企业组织和管理与其生产、销售的产品和劳务相关的各种价值增值性为的联结总和。
每一个价值链增值行为构成了价值链上的一个链接。
40 产业空心化：广义的产业空心化是指伴随着对外直接投资而出现的服务产业经济化的现象，亦即随着对外直接投资的发展而导致国内第一产业、第二产业比重下降，第三产业比重上的的非工业化现象;狭义的产业空心化是指随着对外直接投资的发展，生产基地向国外转移，国内制造业不断萎缩、弱化的现象。
41 QFII合格境外机构投资者：合格境外机构投资者 QFII制度即合格境外机构投资者制度，是指在资本市场完全开放之前，允许经核准的合格的境外投资机构投资者在一定规定和限制下汇入一定额度外资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本得利股息经审核后可转为外汇汇出的一种证券市场开放模式。
42 BOT方式：也称公共工程特许权，即建设——经营——转让，是指政府同私营机构的项目公司签订合同，由该项目公司承担一个基础设施或公共工程项目的筹款、建造、运营、维修及转让。
在双方协定的一个固定期限内，项目公司对其筹资建设的项目行使运营权，以便收回对该项目的投资、偿还该项目的债务并赚取利润。
协议期满后，项目公司将该项目无偿转让东道国政府。
简答题43简述跨国公司的经营战略的演变及企业组织结构的变化答：跨国公司经营战略的演变沿着职能一体化和地域一体化的两个维度推进。
1 职能一体化战略演变A 独立子公司战略B简单一体化（寻求外源）战略C复合一体化战略2地域一体化战略演变A多国战略 B 区域战略 C全球战略跨国公司的组织结构主要经历了以下变化1 出口部2 国际业务部3全球性组织结构A 职能总部B 产品线总部C 地区总部D 矩阵总部E 网络结构44 简述跨国公司投资对世界经济的影响答 1 加速生产与资本国际化。
2 推动技术创新与推广3 促进国际贸易的发展4 推动国际金融的发展5 推动世界经济一体化45简述共同基金发展的动因1 内在需求的增长2 发达的分销渠道3 市场细分策略丰富了投资品种4 规模效应明显降低了成本46 简述影响汇率变动的因素:1 国际收支2 相对通货膨胀率3 相对利率4 国际储备5 宏观经济政策47 金融衍生工具的主要特点1 金融衍生工具价格受到基础资产价格变动的影响2 金融衍生工具交易过程中具有杠杆效应3 金融衍生工具设计灵活，种类繁多六、论述题48 试述新时期中国吸引对外直接投资的战略调整答：中国吸引对外直接投资的战略调整，主要由以下几个方面：一投资方式的调整。
通过借鉴国际上通行购并的经验和做法，结合中国经济体制他特点和企业的具体情况，积极探索新的外商投资方式，拓宽外商投资渠道，加紧完善和制定以并购方式进行外商投资的操作可能性政策规定；二在投资结构的调整上，一方面积极鼓励外商投资于高新技术产业，另一方面进一步扩大服务贸易领域的对外开放；三是在投资地区的调整上，由东部沿海地区，逐步实现向中，西部地区推进，通过实现西部大开发战略，积极鼓励外商向西部地区投资，努力为西部地区扩大吸收外资创造条件四在投资环境的调整上进一步改善和创造良好的投资环境，通过建立健全的法律制度，提高透明度、完善社会信用制度、维护竞争秩序等措施；在投资法规的调整上，全面修订和完善我国现行的外商投资法规及其实施细则，使外资立法符合WTO的规定和中国对外所做出的承诺，增强外资法规的透明度、规范性和完备性。
49试述收购兼并和绿地投资的特点和区别跨国并购的优点：1 资产获取迅速，市场进入方便灵活2 廉价获得资产3 便于扩大经营范围，实现多角化经营4 获得被收购企业的市场份额，减少竞争缺点：1 价值评估存在一定的困难2 原有契约及传统关系的束缚3 企业规模和地点上的制约4 容易导致较高的失败率绿地投资的优点：投资者能在较大程度上把握其风险性，并能在较大程度上掌握项目策划各个方面的主动性缺点：需要大量的筹建工作，建设周期长、速度慢、灵活性差，因而整体投资风险较大跨国并购与绿地投资方式的对比(一) 从短期角度来比较尽管并购方式和新建投资方式的FDI都为东道国带来国外金融资源，但并购方式所提供的金融资源并不总是增加生产资本存量，而在新建投资的情况下则会增加。
并购方式不太可能转移新的或比新建更好的技术或技能，而且可能直接导致当地生产或职能活动(如研发)的降级或关闭，而新建并不直接减少东道国经济的技术资产和能力。
当利用并购方式进入一个国家时，不会创造就业，还可能导致裁员，新建在进入时必定会创造新的就业。
并购方式能够加强东道国的集中并导致反竞争的后果，而新建能够增加现有企业的数量，并且在进入时不可能直接提高市场集中度。
(二) 从长期角度来比较跨国并购常常跟随着外国收购者的后续投资，如果被收购企业的种种关联得以保留或加强，跨国并购就能创造就业。
这两种方式在就业创造方面的差异更多的取决于进入的动机，而不是取决于进入的方式。
并购和新建FDI都能带来东道国缺少的新的管理、生产和营销等重要的互补性资源。
从东道国角度看，需要FDI 的原因部是FDI能够在新领域中带来资本(如工业产权)，从而有助于当地经济的多样化。
总的说来在并购方式中，现有资产从国内所有者转移至国外所有者手中，而在绿地投资方式中，有现实的直接投资资本或效益资本发生了跨国的流动，因此在东道国，跨国公司所控制的资产至少在理论上是新创造的。
随着经济全球化的不断发展，绿地投资在FDI中所占比例有所下降．跨国并购已成为跨国公司参与世界经济一体化进程、保持有利竞争地位而更乐于采用的一种跨国直接投资方式。
随着全球投资自由化的进一步发展，这种趋势将更加明显地体现出来。