第九章项目融资的资金选择

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项目融资复习题

项目融资复习题希望同学们呢下载后,认真复习。

第一章绪论判断题：1．项目融资就是有限追索的企业融资。

（）2．项目融资适用于任何项目。

( )3．项目融资的融资成本较高。

( )4．项目的经济强度可以从两个方面来测量：一是项目未来的可用于偿还贷款的净现金流量；二是项目本身的资产价值。

( ) 5．项目融资的核心是资金结构。

( )6．项目公司不是独立的公司。

( )7．融资成本包括融资的前期费用和利息成本两个主要部分。

8．设计融资结构属于融资决策阶段。

( )9．项目融资比较着重借款人的“未来”，而公司融资比较看重借款人的“过去”。

多项选择题：1项目融资模块包括：( )A.投资结构B．融资结构c．资金结构D．担保结构E．组织结构2．属于项目融资实施程序的是：( )A.项目投资研究B．初步投资决策c融资谈判D．项目最终决策E签订融资合同3．项目融资的参与者包括：A.保险公司B．贷款人c项目设备／原材料供应者D．项目产品的购买者E．项目公司4．项目融资与公司融资的区别在于：（）A.追索性质不同B．还款来源不同c．筹资渠道不同D．担保结构不同E.贷款对象不同5．项目融资的适用范围包括：（）A.资源开发B.公路项目C.铁路项目D.制造业项目E教育6．项目融资的基本特征有：( )A享受税务收益带来的好处 B. 实现资产负债表外融资 C.有限追索D.项目导向E.风险分担7．贷款人的参与数目主要根据什么因素决定：（）A追索程度B．贷款的规模c．投资方性质D．项目的风险E．东道国意向8．项目融资的弊端包括；A．较高的融资成本B．风险分配的复杂性C.追索的不确定D．增加了贷款人的风险E.贷款人的过分监管9．融资结构设计包括：( )A选择融资方式B．评价风险因素C.选择银行D. 设计融资结构E设计抵押担保结构10项目融资中可充当担保人的是:( )A用户B销售商C.材料或设备供应商D．政府机构E.承包商论述题：1．试论述项目融资在中国发展的必要性和可能性。

第九章项目融资方案评估《投资项目评估》PPT课件

2．对以货币方式投入的资本金，主要应根据出资人近三年的生产经营、资产负债和财务状况的变动情况，重点审查其资金来源与使用的平衡情况及落实程度。
3．对以实物、工业产权、非专利技术、土地使用权等方式出资的，重点审查其所有权是否归出资者所有，估价是否符合法律、法规的要求，投入比例是否符合国家规定等。
资本金的最低需要量按下式计算：
项目资本金最低需要量
＝(
项目固定资产投资总额
＋
铺底流动资金
)×
国家规定的项目最低资本金比例%
项目资本金比例
＝
项目资本金
项目总投资 (只
含铺底流动资金)
× 100 %
国家现行规定，不同行业项目的资本金最低比例为：
交通运输、煤炭项目、不得低于35%
科技成果产业化(示范性)项目
资本公积包括资本溢价和接受捐赠资产（金）
是指企业(项目)投资人、捐赠人或从其他来源渠道取得的由所有者享有，但不属于企业注册资金范围内的资本，包括资本(股本)溢价，接受捐赠资产和现金、拨款转入、外币资本折算差额和其他资本公积等。
(二)项目资本金来源与规定
资本金出资方式可以是货币资金，也可以以实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权作价出资。
2．政府财政性资金，含各级政府预算内资金和预算外资金与各种基金；
3．国内外银行等金融机构的信贷资金；
4．国内外证券市场资金，即在证券市场上利用各种金融工具募集的资金；
5．外国政府、境外企业、团体、个人等的资金；
6．国内外企业、各种机构和个人捐赠的资金。
二、项目总资金来源构成
项目资金总额主要由自有资金、接受捐赠资产(金)和借入资金三部分构成.

项目融资-_项目资金结构ppt课件

•
备用信用证是具有信用证形式和内容的银行保证书。
• 备用信用证的种类
•
•
（1）履约保证备用信用证（PERFORMANCE
STANDBY）——支持一项除支付金钱以外的义务的履行，
包括对由于申请人在基础交易中违约所致损失的赔偿。
•
（2）预付款保证备用信用证（ADVANCE PAYMENT
STANDBY）——用于担保申请人对受益人的预付款所应承
金融中介
提供资金支付利息
借款人
二、股本资金与准股本资金
（一）股本资金及其作用
1、股本资金是项目所有者投入的、项目公司可以长期占用或不需偿还的资本；是项目公司以其所有权换取的可以长期使用、不需偿还的资本。
• 2、股本资金的作用
• （1）是设立项目公司的必要条件； • （2）是债务融资的保证； • （3）是建立法人治理结构的经济基础； • （4）是政府监管市场的一种手段。
问题：
• 1.以“设施使用协议”为基础的项目融资模式的内容。 • 2.以“生产支付协议”为基础的项目融资模式的内容。 • 3.合伙制投资结构的功能作用。 • 4.融资的基本原则。 • 5.股本资金的作用。
复习：项目的资金结构
• （1）定义；项目的资金结构是指项目中的股本资金、
准股本资金和债务资金的形式、相互之间的比例关系以及相应的来源。
（二）准股本资金及其种类
• 1、准股本资金，是项目投资者或者与项目利益有关的第三方所提供的一种从属性债务。
• 2、准股本资金的种类 • （1）按照金融工具，准股本资金可分为：
无担保贷款、可转换债券、零息债券和深贴现债券
• ①无担保贷款 • 没有任何项目资产作为抵押和担保的贷

第九章再融资

2024年7月1日
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9.2 上市公司发行可转换公司债券
我国很早就推出了可转换公司债券这一融资工具，证券交易所成立未多久，1992年深宝安就发行了首只可转换债券，但是前期的发展是缓慢和不成熟的，从1992年到2001年九年时间里仅发行了5只可转债。
2001年4月27日证监会发布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》和三个配套的相关文件，从而使可转换公司债券进入了规范发展阶段，很多上市公司开始使用可转换公司债券作为再融资工具，
9.1.3 上市公司发行新股的条件
根据《证券法》第十三条的规定，上市公司发行新股必须符合以下条件：
➢ 1．具备健全且运行良好的组织机构； ➢ 2．具有持续盈利能力，财务状况良好； ➢ 3．最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他
重大违法行为；
➢ 4．经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
2024年7月1日
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增发与配股的比较
3.配股和增发虽同属再融资行为，但两种方法募集到的资金数量不同。一般来说，公募增发由于打破了配股通常的10股配3股的限制，从而可以募集到更多的资金。这笔资金可以成为处于高速成长阶段、资金缺口大的上市公司巨大的助推器，成为企业实现产业转型的契机。
2024年7月1日
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调整股东的持股比例
其一，通过定向增发提高控股股东的持股比例
江淮汽车（600418）2007年4月进行定向增发，之前控股股东江淮汽车集团持有江淮汽车总股本的 29.81%，低于30%的要约收购线，上市公司控股权有一定的被收购风险。非公开发行股票成功后，江淮汽车集团占江淮汽车本次发行后总股本比例上升为34.68%，触发了要约收购义务，但根据相关规则，证监会已豁免江淮汽车集团的要约收购义务。

项目融资的结构以及步骤

项目融资的结构以及步骤【内容提要】项目融资的整个结构不是几个部分的简单拼凑，而应是多方参与者之间反复博弈之后的整体有机设计。

因此，项目融资的结构是多方参与者对不同方案比较、选择和调整的结果，任何一个模块的调整都将影响其他模块和整个项目融资结构。

项目融资的结构是指构成一个完整的项目融资所必备的框架形式。

一般说来，项目融资的结构由以下四个基本部分组成：(一)项目的投资结构项目的投资结构是指项目的资产所有权结构，即项目的投资者(项目发起人)对项目资产和权益的法律所有权形式以及在有多个投资者的情况下这些投资者之间因项目融资而发生的权利义务关系。

每一具体投资结构的确定，都应经过一定的投资决策分析程序。

在这一过程中，需要考虑的因素包括：项目的产权形式、产品的分配形式、现金流量的控制、税务结构和财会制度等。

但不管怎样，项目投资结构的设计一般受到两项内容的制约：一是东道国的法律;二是项目的目标要求。

只有既为东道国的法律所认可，同时又能符合投资目标要求的投资结构才具有可行性。

目前，在国际上较为常见的投资结构主要有：公司型合资结构、合伙制结构、有限合伙制结构和信托基金结构等。

不同的投资结构会在所有权形式、责任形式、税务负担和权利能力等诸多方面产生不同的影响，继而会对整个项目融资的运行状况产生影响。

(二)项目的融资结构项目的融资结构是项目融资的核心，是项目融资成败与否的关键所在。

所以，如何设计融资结构就成为设计整个项目融资结构的重中之重了。

一旦确立了项目的投资结构，项目融资的投资人就应当从实际出发，选择和设计最能够事先其融资目标的融资结构，达到成本低风险小收益好的融资要求。

融资结构的决策过程包含两大块：一是根据项目债务责任的分担要求、所需资金的数量要求、项目的时间跨度、融资成本和收益预测等来决定是否应采取项目融资方式;二是如果决定采取项目融资方式后，项目的投资人则应当聘请称职的融资顾问(主要由投资银行、财务公司和行业银行的项目融资部门担任)，在明确融资的任务和目标的基础上，在融资顾问的帮助下，确定合适的融资结构。

第九章-融资方式

第九章-融资⽅式第九章融资⽅式(⼀)单项选择题1.从融资的⾓度，下列融资⽅式中融资风险较⼩的是（）A.债券B.长期借款C.融资租赁D.股权融资2.可转换债券对投资者来说，可在⼀定时期内，依据特定的转换条件，将其转换为（）A.其他债券B.优先股C.普通股 D,收益债券3.长期借款融资与债券融资相⽐，其特点是（）A.融资费⽤⼤B.利息⽀出具有节税效应C.融资弹性⼤ D,债务利息⾼4.某企业需借⼊资⾦200 000元，由于贷款银⾏要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银⾏申请的贷款额度为（）A.200 000元B.240 000元C.250 000元D.236 000元5.影响债券发⾏价格的主要因素是（）A.票⾯利率与市场利率的⼀致程度B.票⾯利率⽔平⾼低C.市场利率⽔平⾼低D.债券的⾯值与债券期限6.出租⼈既出租某项资产，⼜以该项资产为担保借⼊资⾦的租赁⽅式是（）A.直接租赁B.杠杆租赁C.经营租赁D.售后回租7.按租赁资产风险与收益是否完全转移，可将租赁交易划分为（）A.单⼀投资租赁和杠杆租赁B.经营租赁和融资租赁C.直接租赁和转租赁D.抵押租赁和售后回租8.相对于借款购置设备⽽⾔，融资租赁设备的主要缺点是（）A.融资速度较慢B.融资成本较⾼C.到期还本负担重D.设备淘汰风险较⼤9.关于长期借款，下列说法中错误的是（）A.融资速度快B.借款成本较低C.借款弹性较⼤D.融资风险较低10.以下各项中，不属于私募股权融资对象的是（）A.社会公众B.风险投资者C.机构投资者D.上市公司的控股股东或关联⽅11,长期借款融资与股票融资相⽐的特点表现在（）A.融资风险较⾼B.借款成本较⾼C.限制条件较多D.融资数量有限12.下列各项中，不属于融资租赁租⾦构成项⽬的是( )A.租赁设备的买价B.租赁⼿续费C.租赁设备维护费D.租赁期间出租⼈为设备融资⽽⽀付的利息13.某企业拟以“2/10，N/30”的信⽤条件购进⼀批原材料，货款800万元，若企业放弃付现折扣，则企业丧失现⾦折扣的机会成本为（）A.2%B.10%C.30% C.36.73%14.丧失现⾦折扣的机会成本的⼤⼩与（）A.折扣百分⽐的⼤⼩呈反向变动B.信⽤期的长短呈同向变动C.折扣期的长短呈同向变动D.折扣百分⽐的⼤⼩及信⽤期的长短均呈同向变动15.企业从银⾏借⼊短期借款，不会导致实际利率⾼于名义利率的利息⽀付⽅式是（）A.贴现法B.分期付款法C.加息法D.收款法16.具有短期和长期借款双重特点的借款信⽤条件是（）A.补偿性余额B.借款抵押C.信⽤余额D.周转信贷协定17.某周转信贷额为500万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使⽤了400万元（使⽤期为⼀年），借款年利率为6%，则该企业当年应向银⾏⽀付利息和承诺费共计（）A.30.5万元B.32万元C.32.5万元D.24.5万元18.需要⽤短期负债来弥补永久性资产的资⾦需求，此种流动资产与流动负债的组合策略称为（）A.稳健型融资策略B.折中型融资策略C.激进型融资策略 C.⽆法判断属于哪种融资策略19.贷款银⾏具有法律义务地承诺提供不超过某⼀最⾼限额的贷款保证，被称为（）A.补偿性余额B.信⽤额度C.周转信贷协定D.承诺费20.贴现法借款的实际利率（）A.⼤于名义利率B.等于名义利率C.⼩于名义利率D.不确定（⼆）多项选择题1.上市公司配股融资应具备的条件有（）A.上市公司配股距上⼀次发⾏时间的时间间隔不得少于⼀个完整的会计年度B.上市公司最近三个会计年度连续盈利C.上市公司最近三年以现⾦和股票⽅式累计分配的利润，不少于最近三年实现的年均可分配利润的20%D.上市公司募集资⾦⽤途应符合国家的产业政策，配股⽐例的上限为10:3E.发⾏前最近⼀年财务报表中资产负债率不低于同⾏业上市公司的平均⽔平2.⾮公开发⾏股票融资的对象有（）A.风险投资者B.机构投资者C.天使投资者D.公司的关联⽅E.公司的战略投资者3.实施配股时，如果除权后股票交易市价⾼于该除权基准价格，这种情形( )A.使得参与配股的股东财富较配股前有所增加B.会减少参与配股股东的财富C.⼀般称之为“填权”D.不会影响参与配股股东的财富E.⼀般称之为“贴权”4.关于债券的特征，下列说法中正确的是（）A.债券代表着⼀种债券债务关系B.债券不能折价发⾏C.债券持有⼈⽆权参与企业决策D.债券具有分配上的优先权E.债券必须溢价发⾏5.债券发⾏单位偿还或收回债券的⽅法有（）A.建⽴偿债基⾦，以偿还债务本息B.转换成普通股C.债券随时赎回或推迟赎回D.分批偿还债券E.发⾏新债券替换旧债券6.企业为发⾏抵押债券⽽⽤以抵押的财产可以是（）A.企业持有的有价证券等⾦融资产B.企业拥有的存货C.机器设备D.应收账款、应收票据E.房屋、建筑物等不动产7.下列关于租赁的说法中，正确的有（）A.在经营租赁⽅式下，与租赁资产有关的折旧费、维修费等⼀般由出租⼈负担B.经营租赁契约⼀般包含解约条款C.融资租赁期满时，承租⼈对租赁资产有廉价购买选择权D.融资租赁的融资成本较低，有利于减轻所得税负担E.融资租赁降低了设备被淘汰的风险8.下列融资⽅式中，资⾦成本很⾼⽽财务风险很低的融资⽅式有（）A.发⾏债券B.长期债券C.商业信⽤D.发⾏股票E.吸收直接投资9.可转换债券的性质主要是（）A.债券性B.期权性C.回购性D.股权性E.强制性10.影响融资租赁每期租⾦的因素有（）A.设备原价B.预计租赁设备的残值和租赁期限C.租赁⼿续费D.租⾦的⽀付⽅式E.租赁公司融资成本11.可以筹措长期资⾦的融资⽅式有（）A.吸收直接投资B.商业信⽤C.融资租赁D.应付票据E.发⾏可转换债券12.企业在持续经营过程中，会⾃发地直接产⽣⼀些资⾦来源，部分地满⾜企业的资⾦需要，如（）A.应付税⾦B.应付利息C.应付债券D.应付⼯资E.应付账款13.下列资产中属于临时性流动资产的是（）A.季节性存货B.最佳现⾦余额C.保险储备存货量D.销量旺季增加的应收账款E.销售旺季增加的存货14.下列情形中，企业应享受现⾦折扣的有（）A.借⼊资⾦利率低于放弃现⾦折扣的机会成本B.借⼊资⾦利率⾼于放弃现⾦折扣的机会成本C.短期投资收益率⾼于放弃现⾦折扣的机会成本D.短期投资收益率低于放弃现⾦折扣的机会成本E.企业延期付款形成的损失⼤于放弃现⾦折扣的机会成本15.短期负债融资具有的特点是（）A.融资速度快，容易取得B.短期负债的借款利率随市场利率的变化⽽变化，财务风险加⼤C.短期负债融资所发⽣的利息⽀出低于长期负债融资的利息⽀出D.对于季节性⽣产企业，短期借款⽐长期借款灵活性更强E.短期负债融资数额⼩16.商业信⽤融资的具体形式有（）A.应付账款B.应付票据C.预收账款D.商业银⾏信⽤贷款E.应收账款让售借款17.延期付款可降低资⾦使⽤成本，但由此却可能带来⼀定的风险或增加潜在的融资成本，如（）A.若企业过度延期⽀付，则企业的信⽤将⼤幅下降B.企业可能招致延期付款的利息罚⾦C.供应商可能将停⽌供货D.供应商可能利⽤法律⼿段进⾏追索E.可能影响企业与其他供应商和⾦融机构的关系18.商业信⽤融资的特点有（）A.商业信⽤与商业买卖同时进⾏，不⽤做⾮常正规的安排，融资便利B.如果没有现⾦折扣，或企业不放弃现⾦折扣，则利⽤商业信⽤融资没有实际成本C.利⽤商业信⽤融集的资⾦的使⽤期限较短D.商业信⽤融资的限制条件少于银⾏借款融资的限制条件E.商业信⽤融资不存在风险19.补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有（）A.减少了可⽤资⾦B.提⾼了融资成本C.减少了应付利息D.增加了应负利息E.降低了融资成本20.下列关于租赁融资的说法中，正确的有（）A.经营性租赁融资被称为“资产负债表外的融资”B.经营租赁对资产负债表中资产和负债均不产⽣影响C.融资租赁对资产负债表的影响与负债融资的影响相同D.租赁是⼀种融资与融物相结合的融资⽅式，融资速度⽐较快E.租赁融资⽀出可以抵减所得税（三）判断题1.所有的上市公司都可以运⽤配股⽅式融资。

房地产开发经营管理模拟试题及答案第九章房地产金融与项目融资

第九章房地产金融与项目融资一、单项选择题1.主要通过出售有限责任权益份额融通资金的是（)。

A.有限股份责任公司B。

股份有限公司C。

房地产投资信托D.有限责任合伙企业2.下列哪一项不属于私募股权投资的特点（）。

A。

多采取权益型投资方式和普通股、可转让优先股、可转债工具形式,绝少涉及债权投资B。

一般投资于公开发行公司，不会涉及到要约收购义务C.投资期限较长，一般可达3至5年或更长,属于中长期投资D.投资退出渠道多样化3。

（)的资金融出方不承担项目投资的风险，其所获得的报酬是融资协议中所规定的贷款利息和相关费用。

A。

权益融资B。

债务融资C。

发行企业债券D.吸收其他机构投资者资金4。

证券市场的功能不包括（)。

A。

筹资功能B.定价功能C.资本配置功能D.规避风险功能5。

下列贷款中,不属于房地产开发贷款的是（)。

（2004年试题)A.土地购置贷款B。

土地储备贷款C.土地开发贷款D。

建设贷款6。

我国央行目前规定，（）不得向房地产开发企业发放用于购置土地或缴纳土地出让金的贷款。

A.建设银行B.工商银行C。

商业银行D.农业银行7.由于风险较高，土地购置贷款的金额通常不超过土地评估价值的（）。

A.40％～50%B。

50％～60%C。

60%～70％D.70％～80％8.建设贷款的还款资金来源，通常是销售收入或(）。

A。

租金收入B。

土地出让收入C.房地产抵押贷款D。

净经营收入9.在房地产开发贷款中,（)通常对房地产拥有第一抵押权，贷款随着土地开发的进度分阶段拨付。

A。

土地购置贷款B.土地开发贷款C.建设贷款D.土地储备贷款10.下列关于房地产开发项目建设贷款的表述中，错误的是(）。

（2008年真题）A。

债权人通常是商业银行B.不能用于偿还土地购置贷款C.主要担保物为在建工程及相关土地使用权D.还款资金来源通常是销售收入11.由于房地产市场状况变化的不确定性给房地产开发、贷款带来的风险是（）。

A.经营风险B.市场风险C。

目投资融资决策范文

目投资融资决策范文投资融资决策是指企业在资金需求的前提下，根据不同的项目和需要，制定相关的投资和融资计划，并对各项决策进行评估、选择和执行的过程。

这是企业重要的战略决策之一，对企业的发展和长期竞争力具有重要的影响。

在进行投资融资决策时，企业需要考虑以下几个方面：首先，企业需要评估市场需求和竞争状况。

通过市场调研和分析，了解目标市场的需求趋势、竞争对手的情况以及潜在的市场机会。

这有助于企业确定合适的投资方向和战略定位。

其次，企业需要评估项目的盈利能力和风险。

通过对项目的财务分析，包括项目的预期收益、回报率和风险水平的评估，确定项目的可行性和投资价值。

同时，也要考虑项目的风险承受能力，确保企业有足够的财务实力来进行投资。

第三，企业需要确定适合的融资方式。

融资方式包括自有资金融资和外部融资，如银行贷款、发行债券、股权融资等。

企业需要综合考虑融资成本、融资期限、融资规模和融资方式的风险等因素，选择最适合的融资方式。

最后，企业需要制定投资和融资决策的实施计划，并监控执行的进展。

投资和融资决策的实施过程中，需要有专门的人员负责监控和管理资金的使用和回流，及时调整决策方向和策略，确保投资和融资的效果达到预期。

然而，投资融资决策也存在一定的风险和挑战。

企业需要在不确定和变化的市场环境中做出决策，面对竞争对手、政策和市场波动等因素的影响。

因此，企业需要具备灵活性和敏捷性，及时调整决策和策略，以适应市场的变化。

总的来说，投资融资决策是企业重要的战略性决策之一，在企业的发展过程中起到关键的作用。

通过深入的市场调研和分析，合理评估项目的盈利能力和风险，选择适合的融资方式，并监控和管理投资和融资的实施过程，企业可以最大化地利用资源，实现可持续的发展和长期竞争力。

第九章项目融资

• 5、信用结构多样化 • 在项目融资中，用于支持贷款的信用结构的安排是灵活的和多样化的，可以将贷款的信用支持分配到与项目有关的各个关键方面。 • 6、融资成本高 • 融资成本包括：融资的前期费用和利息成本两个组成部分。 • 长时间的评估 • 保险费用高 • 额外费用
三、项目融资的应用范围
第四节 ABS融资
• Asset-backed security，资产证券融资。以目标项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来收益为保证，通过在国际资本市场发行高档债券来筹集资金的一种项目证券融资方式。
BOT与ABS融资方式的差异比较
• 1、运作的繁简程度及融资成本的差异 • BOT操作复杂，难度大；ABS融资方式运作简单 • 2、投资风险差异 • 3、项目所有权、运营权的差异 • 4、项目资金来源方面的差异 • 5、适用范围的差异
项目融资主要由以下要素构成：
• 1、贷款对项目的发起人没有完全的追索权，或仅有有限的追索权； • 2、贷款人要对项目的技术和经济效益、项目发起人和经营者的实力进行评估，并对正在建设或运营中的项目本身进行监控。 • 3、贷款人因承担风向而要求较高的资金回报和费用。
二、项目融资的基本特点
• 1、项目导向 • 项目融资是依赖项目的现金流量和资产而不是依赖于项目的投资者或发起人的资信来安排融资。 • 2、追索 • 项目融资是有限追索的融资。 • 3、风险分担 • 项目的风险，需要项目投资者与项目开发有直接或间接的利益关系的其他参与者和贷款人之间进行分担。
五、项目融资风险
• • • • • • • 1、系统风险（1）政治风险（2）法律风险与违约风险（3）经济风险市场风险外汇风险利率风险
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项目融资习题答案

《项目融资》习题参考答案一、名词解释：1.项目的资金结构：是指项目的股本资金、准股本资金和债务资金三者之间的比例关系与其构成的方式。

2.公司型合资结构:是指股东共同出资成立有限责任公司、股份有限公司等形式的公司，以该公司为合资实体的结构。

3.融资模式：是指项目法人取得资金的具体形式。

4.项目债务承受比率:是指项目现金流的现值与预期贷款金额的比值.5.第三者责任险:主要是指对由于施工或经营过程中所造成的对第三者的身体伤害和财产损失所导致的法律责任进行保险.6.合伙制结构：是至少两个或两个以上合伙人之间以获取利润为目的，共同从事某项投资活动而建立的一种法律关系。

7.股本资金：是投资人投入项目的风险资金，它是项目融资的基础，在资金偿还序列中排在最后一位。

8.投资环境：是指影响或制约投资行为的各种因素的总和。

9.项目债务覆盖率：是指项目可用于偿还债务的有效净现金流量与债务偿还责任的比值。

10.预期利润损失险：主要是针对由于开工延误导致业主的经济损失提供保险，其特点是只保障由于保障建筑工程一切险所承担的因素导致的延误。

11.敏感性分析：是研究分析项目的投资、成本、价格、产量和工期等主要变量发生变化时，导致对项目经济效益的主要指标发生变动的敏感程度。

12.信托基金结构：是一种投资基金的管理结构，在投资方式中属于间接投资。

13.经济环境：是构成投资环境中的众多因素中最直接、最基本的因素，是投资决策中首先要考虑的主要因素。

14.信用增级：为吸引投资者并降低融资成本，必须对资产证券化产品进行信用增级。

15.商业担保：是以提供担保作为一种盈利的手段，承担项目风险并收去担保服务费用。

二、填空题：1.筹资功能、风险分担功能、享受税收优惠功能2.投资决策阶段、融资决策阶段、融资结构分析阶段、融资谈判阶段、融资执行阶段3.宏观环境、微观环境4.发行股票、产业基金、贷款担保5.直接担保、间接担保、或有担保、意向性担保6.项目建设开发阶段风险、项目试生产阶段风险、项目生产经营阶段风险7. 资源开发项目、基础设施项目、工业项目8. 投资收益率、静态投资回收期、借款偿还期、财务比率9. 信托契约、信托单位持有人、信托基金受托管理人、信托基金经理10. 资产出租人、贷款人、资产承租人、杠杆租赁经理人11. 风险识别、风险估计、制定应对措施、风险管理措施实施12.项目的投资者13.盈亏平衡分析、敏感性分析14.有限责任、融资安排比较灵活、投资转让比较容易、可以安排成表外融资结构15.合资项目的经营范围、投资者在合资项目中的权益、项目的管理和控制、项目预算的审批程序、违约行为的处理方法条款、融资安排条款16.融资方式种类的优化、融资成本的优化、融资期限结构的优化17.信用风险、完工风险、生产风险、市场风险、环境保护风险三．简答题：1.项目融资的参与者有哪些？核心层包括哪些？答:项目融资主要参与者有：项目发起人，项目公司，贷款银行，承建商，供应商，项目产品购买者或使用者，保险公司，融资顾问和有关的政府机构。

第九章项目贷款与BOT

第九章项目贷款与BOT
5.承办单位一般可与外商合营，共事中便于学习国外先进管理经验，便于培养与训练干部，提高企业的经营管理水平。 6.工程贷款所取得的资金在运用过程中，有一部分可采取竞争性的招标方式，与延期付款和补偿贸易方式相比，可望降低设备的货价或工程的造价。 7.有助于一国合理地、多样化地利用外资。
第九章项目贷款与BOT
四、项目贷款的担保
做好项目规划与可行性研究是取得项目贷款的前提，但更重要的是项目单位要向贷款人提供各种担保：如项目单位按期还本付息的担保；如无人垫付这部分超支费用，项目就不能及时完工，从而影响贷款偿还，对此也可提出担保；又如项目虽可按时完工，但由于种种原因，完工后开工不足，收益不足，从而影响贷款的偿还，对此也要提出担保。只有通过各种担保形式，将贷款不能偿还的各种风险消除了，项目单位取得项目融资才能实现。
第九章项目贷款与BOT
第九章项目贷款与BOT
在国际融资领域BOT不仅仅包含了建设、运营和移交的过程，更主要的是项目融资的一种方式，具有有限追索的特性。所谓项目融资是指以项目本身信用为基础的融资，项目融资是与企业融资相对应的。
第九章项目贷款与BOT
通过项目融资方式融资时，银行只能依靠项目资产或项目的收入回收贷款本金和利息。在这种融资方式中，银行承担的风险较企业融资大得多，如果项目失败了银行可能无法收回贷款本息，因此项目结构往往比较复杂。为了实现这种复杂的结构，需要做大量前期工作，前期费用较高。上述所说的只能依靠项目资产或项目收入回收本金和利息就是无追索权的概念。
（三）特点1.贷款人不是凭主办单位的资产与信誉作为发放贷款的考虑原则，而是根据为营建某一工程项目而组成的承办单位的资产状况及该项目完工后所创造出来的经济收益作为发放贷款的考虑原则传统的贷款方式是向主办单位发放贷款，而这种贷款是向承办单位发放贷款。两者的区别见下图

第九章项目融资方案评估

第九章项目融资方案评估
第二节项目融资主体和融资方式与产权结构
• 四、项目的产权结构
– 1.股权式合资结构 – 2.契约式合资结构 – 3.合伙制结构 – 总之，项目投融资方式和投资产权结构会直接影响项
目前期的投资方案、融资方案、融资谈判和项目实施等各方面，应在项目前期研究的初期确定
第九章项目融资方案评估
0
Ft—各年实际筹措资金流入额
Ct—各年实际资金筹集费和对资金提供者的各
种付款，包括贷款、债券等本金的偿还
i —资金成本率
n —资金占用期限
第九章项目融资方案评估
（二）权益资金成本分析 1．优先股资金成本
优先股资金成本＝优先股股息/ （优先股发行价格－发行成本）
注：优先股有固定的股息，股息用税后净利润支付；股票一般是不还本的，故可将它视为永续年金。这一公式可由前面的理论通用公式推导得出，资金占用期限n为∞。
在资本金安排不到位时，需由初期设立的项目法人进一步筹措，主要形式有：募集股本资金
包括私募与公开募集两种方式，公募筹资费用较高、筹资时间较长；私募的程序相对简化。
合资合作
与新的投资者以合资合作或资本整合等形式，重新组建新的法人；
第九章项目融资方案评估
（三）既有法人项目资本金筹措 1．内部资金来源
100
0
1
2
100×5%
100×6%
3
100
利用债务资金成本公式：
1 0 0 1 0 0 5 % 1 0 0 6 % /1 i1 1 0 0 6 % /1 i2
1 0 0 6 % /(1 i)3 1 0 0 /(1 i)3 0
第九章项目融资方案评估
或者利用资金等值换算公式：

第九章资金筹集与运用

– 考虑投资比例、财务策略、法律法规
• 投资的可转让性
– 转让程序、转让成本、借款人违约的处理
• 项目类型
– 资金投入量、产品类型、市场状况
• 投资者的长期发展计划
– 资本运作、资源控制
第九章资金筹集与运用
1.公司型合资结构
• 公司是独立于其投资者的法律实体。 • 公司的权利和义务是由国家有关法律以
第九章资金筹集与运用
项目融资的适用范围
•
•资源开发项目:石油、天然气、
项
煤炭、铁、铜等项目的开采
目
•基础设施建设：铁路、公路、港
融
口、电信和能源等项目的建设
资的
•制造业项目
适
用范
•目前，中国的项目融资主要集中在公路、电厂、污水处理等基础设施项目上。
围
第九章资金筹集与运用
9.3项目融资
项目的投资结构项目的融资模式项目的资金结构项目融资担保项目融资的风险分析与管理
的款项仅限于C厂建成后的收益。如果C建设失败，贷款方只能从清理C的资产中收回一部分，不能要求用A、B两厂的收入来归还贷款。这时贷款方对电力公司无追索权。或者只要求电力公司把其特定的一部分资产作为贷款担保，这时可称贷款方对电力公司拥有有限追索权。
第九章资金筹集与运用
传统融资方式的特点
所谓传统的融资方式，是指一个公司利用本身的资信能力为主体所安排的融资。
外部的资金投入者（包括公司股票、公司债券的投资者、贷款银行等）在决定是否对该公司投资或者为该公司提供贷款时的主要依据是该公司作为一个整体的资产负债、利润及现金流量情况，对于该公司所要投资的某个具体项目的认识和控制则放在较为次要的位置，因为资金的投入者是从公司的经营历史和现状中以及从公司的信誉中获得应有的安全感，并针对整体公司资金结构建立不同层次的信用保证，即使某个具体项目失败了，资金投入者仍可以获得投资收益或者贷款的偿还。

第九章、房地产金融与项目融资（习题）

第九章、房地产⾦融与项⽬融资（习题）⼀、单项选择题1、在房地产资本市场中，上市融资渠道属于（　）。

A、私⼈权益融资B、私⼈债务融资C、公开权益融资D、公开债务融资2、下列各项中，不属于私募股权投资特点的是（　）。

A、投资期限较长B、资⾦来源⼴泛C、流动性好D、绝少涉及公开市场的操作3、（　）的资⾦融出⽅不承担项⽬投资的风险，其所获得的报酬是融资协议中所规定的贷款利息和相关费⽤。

A、权益融资B、债务融资C、发⾏企业债券D、吸收其他机构投资者资⾦4、债务融资筹集的资⾦具有使⽤上的时间性，需到期偿还，这体现了债务融资具有（　）特点。

A、短期性B、可逆性C、负担性D、流通性5、租赁融资在房地产领域的应⽤模式主要是（　）。

A、置业投资B、设备租赁C、售后回租D、权益融资6、下列各项中，不属于证券市场功能的是（　）。

A、筹资功能B、定价功能C、资本配置功能D、规避风险功能7、关于房地产企业股票市场融资的说法中，错误的是（　）。

A、降低流动性风险B、发⾏费⽤⾼C、容易分散股权D、房地产企业⾸选的重要融资⽅式8、对于上市公司⽽⾔，可转换债券的优点不包括（　）。

A、稳定上市公司的股票价格B、完善公司治理结构C、减少筹资数量D、低成本融资9、（　）是通过合理的⽅式估计出拟上市公司未来的经营状况，并选择恰当的贴现率与贴现模型，计算出拟上市公司价值。

A、类⽐法B、收益折现法C、净资产折扣法D、成本法10、（　）是⽬前国际上最常⽤的新股发⾏⽅式之⼀，是指发⾏⼈通过询价机制确定发⾏价格，并⾃主分配股权。

A、固定价格⽅式B、收益折现法C、竞价⽅式D、累计投标11、房地产开发贷款风险中，（　）是指由于房地产投资者运⽤财务杠杆，即使⽤债务融资⽽导致现⾦收益不⾜以偿还债务的可能性。

A、贷款保证风险B、经营风险C、财务风险D、政策风险12、为降低房地产开发贷款风险，商业银⾏对申请贷款的房地产开发企业，应要求其权益投资不低于开发项⽬总投资的（　）。

项目资金筹集与融资成本

工程经济学
主要模式（1）以“产品支付”为基础的项目融资模式 “产品支付（Production Payment）”是在石油、天然气和矿产品项目中常使用的无追索权或有限追索权的融资方式。（2）BOT项目融资方式 BOT是Build-Operate-Transfer的缩写，即建设-经营-移交。（3）TOT项目融资方式 TOT是Transfer-Operate-Transfer的缩写，即移交-经营-移交。（4）ABS项目融资模式，ABS是英文Asset-Backed Securitization的缩写，即资产支持型资产证券化，简称资产证券化。资产证券化是指将缺乏流动性，但能够产生可预见的、稳定的现金流量的资产归集起来，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。
专用的大型设备
工程经济学
净现金流量比较
工程经济学
经营租赁：销售收入-经营成本-租赁费-税率（销售收入-经营成本-租赁费）融资租赁：销售收入-经营成本-租赁费-税率（销售收入-经营成本-折旧-利息）
五、项目筹资的基本要求
六、资金成本和资金结构分析
资金成本
工程经济学
工程经济学
用资费用。是决定资金成本高低的主要因素。在其他两个方面因素不变的情况下，用资费用越大，资金成本就越高；反之，用资费用越小，资金成本就越低。筹资费用。其对资金成本的影响主要表现在对筹资净额的扣减上。筹资费率越高，扣减的筹资费占总筹资额的比例越大，资金成本就越高。具体计算时，需扣除的筹资费可采用绝对额和相对数不同形式，如用相对数表示，则表现为筹资费率。筹资总额。是企业采用某种方式筹集的资金总额，是决定资金成本高低的另一主要因素。在其他两个因素不变的情况下，某种资金的筹资总额越大，其资金成本越低；反之，筹资总额越小，其资金成本越高。

房地产融资策略选择最佳资金来源与结构

房地产融资策略选择最佳资金来源与结构房地产行业的发展离不开融资，而融资策略的选择对于企业的发展至关重要。

在选择最佳资金来源与结构时，房地产企业需要全面考虑市场环境、风险偏好、项目特点等因素。

本文将就此展开探讨。

一、融资策略选择的背景分析房地产行业的融资来源多种多样，包括银行贷款、债券发行、股权融资等。

在选择最佳资金来源时，企业需要充分了解自身情况，考虑以下几个因素：1. 市场环境与需求：市场对于资金的需求和供给情况是选择融资策略的重要参考依据。

如当前流动性充裕，银行贷款利率相对较低，可选择银行贷款融资；而市场对债券的需求较大，投资者对公司信用评级要求较高，企业可选择债券发行等。

2. 风险偏好：不同的融资方式对应着不同的风险承担程度。

如股权融资可能会导致部分股权被稀释，对控制权产生影响；而债权融资则需承担较高的利息负担。

企业需根据自身风险承受能力，选择最佳融资方式。

3. 项目特点：不同的房地产项目具有不同的特点，例如规模、周期、现金流等。

针对项目特点选择资金来源与结构可以更好地保证项目的顺利进行。

如规模较大的项目可选择股权融资，快速筹集大量资金；而周期较长但有稳定现金流的项目可选择债券融资等。

基于以上分析，企业可以结合实际情况选择最佳资金来源与结构，以实现融资目标。

二、银行贷款融资的优势与劣势银行贷款是房地产企业最常见的融资方式之一，它的优势主要体现在以下几个方面：1. 资金成本相对较低：相比于其他融资渠道，银行贷款的利率往往较低，尤其是对于质押物较多或信用等级较高的企业来说。

2. 借款流程相对简单：银行贷款流程相对规范化，政府对于这方面的监管较为严格，企业只需按照相关程序提交必要文件即可。

然而，银行贷款融资也存在一些劣势：1. 抵押物要求较高：银行通常对于贷款的抵押物要有较高的要求，这对于刚刚起步的房地产企业来说可能存在困难。

2. 还款负担较重：银行贷款存在较高的利息，加之还款周期通常较短，企业需承担较重的还款压力。

项目的资金选择概述

• 不同的项目、不同的行业、不同的投资者以及不同的融资模式所适合的债务/股本比例都会不同。
• 与传统的公司融资相比较，项目融资方式可以获得较高的债务资金比例，因此项目融资的一个重要特点就是可以增加项目的债务承受能力。
二、项目融资资金结构中的几个重要名词
• （一）项目的总资金需求量 • 能够准确地制定项目的资金使用计划以确保满足项目的总资金需
一、债务资金的基本结构性问题
• （四）债权保证 • 在项目融资中，只要资产所在地的法律允许，贷款人
经常将项目资产作为担保。但是，可能由于一些原因，用这样的方式获得担保是不妥当的。因为，在这种情况下，贷款人必须依赖于消极保证条款。消极保证条款要求借款人保证不使任何第三方对借款人资产有优先权。
求量是所有项目融资工作的前提。 • 一个新建项目的资金预算应当由项目资本投资、投资费用超支准
备金、项目流动资金三部分组成。 • （二）资金成本和构成 • 相对于股本资金成本而言，债务资金成本是绝对成本，也就是项
目贷款的利息成本。项目债务资金的利率风险是项目融资需要面临的主要风险之一。项目融资可以选择固定利率，也可以选择浮动利率，或者两种利率的结合。当市场利率有上升的趋势时，借款人可以选择固定利率；当市场利率有下降的趋势时，借款人则可以选择浮动利率。
一、债务资金的基本结构性问题
• （五）违约风险 • 任何一种债务有违约风险的。在公司融资中，人们可
以比较容易地划分出股本资金风险和债务资金风险，但是，在项目融资中，这种划分有时就不是很容易了，因为如果项目失败了，贷款人可能会发现他们的地位与股本投资者没有太大的区别，这是由项目融资的特点所决定的。 • 项目融资的违约风险主要有三种形式： • 第一，项目投资者或独立的第三方不执行所承担的具有债权保证性质的项目义务；第二，在项目公司违约时，项目资金的价值不足以偿还剩余的未偿还债务；第三，项目的现金流量不足以支付债务的偿还。