融资融券在改善股票市场质量中的作用研究
我国融资融券制度对股价同步性的影响研究
一、引言股价同步性，即股价的同涨同跌。
自从Roll 于1988首次发现股价同步性现象，越来越多的学者开始研究该现象形成的原因及其经济后果。
我国的证券市场一直以来严格地限制投资者卖空股票交易的行为，此后直到2010年3月31日启动了投资者在A 股的公开市场进行融资融券卖空股票交易的试点，打破了我国证券市场一直以来对证券投资者的融券买卖有着严格限制的制度准则，引起了学术界的广泛关注。
首批融资融券标的个股主要包括上证和深证的90只个股后经过数次的扩容。
所以从理论上来说融资公司通过融券公司交易的方式可以大幅度地提高股票市场的活跃度。
一旦股票投资者主观地认为其股价不可能符合其投资者的预期，认为股票市价已经偏离内在的价值过高或过低时，投资者也就可以通过融券公司卖出或通过融资公司买入等种种行为来从中获利，进而可以使得其股票价格逐渐重新回复到真正内在的价值。
当知情人知晓公司内部的坏消息，借助于卖空机制这一政策，是否能够更多地反映出公司的内部的特质信息，这是一个受到广泛关注的问题。
对于该问题的研究，有利于进一步规范融资融券交易，促进市场发展。
信息是市场交易的基础，一般而言，信息不对称的程度达到一定时，往往会引发企业中大股东的对中小股东的“隧道挖掘”问题，大股东往往会直接占用公司资源或者间接的滥用公司资源，通过关联交易等行为进行利益输送，这些行为都极大损害了公司的利益。
我国的股票市场发展起点较晚，我国从20世纪的90年代建立起上海和深圳证券交易所，经过了将近30年的发展历程，我国股市总体呈现不断完善的发展趋势。
但是和发达西方国家资本市场相比，依旧存在着诸多的问题尚待解决。
例如我国的投资者中的中小投资者较多，追涨杀跌严重。
根据深圳证券交易所发布的报告显示，2016年我国的中小投资者占比约为77%，2017年占比约为75%，2018年占比约为80%。
然而中小投资者普遍都存在着投资经验不足、对证券市场知识缺乏，时常表现出过度悲观、投资过度自信、追涨杀跌、羊群效应严重等非理性行为。
我国融资融券交易对股市波动性影响的理论与实证研究
我国融资融券交易对股市波动性影响的理论与实证研究摘要：本文从理论及实证层面分析融资融券对股价波动的影响，从理论作用机制来看，既有积极影响，也有消极影响，积极影响体现为缓和或平抑市场波动，消极影响则体现为进一步加剧市场波动。
进一步的实证结果显示，融资融券业务的开展平缓了标的证券的波动性。
关键词：融资融券；股市波动性；作用机制1引言当前融资融券标的股票已范围涵盖了主板、中小板、创业板等市场，政策层面、交易层面都获得了长足的发展，在我国股市发展中扮演着越来越重要的角色。
从资本市场角度来看，融资融券进一步推动并完善了资本市场的成长与发展，市场运行模式由传统的单边市场向双边市场转变，补充了做空机制，使得投资者通过股价的双向变化从中获益变得可能。
从投资者角度来看，投资模式及风险管理变得更加多元化。
从证券机构角度来看，资金使用渠道变得更加丰富，交易过程、业务规范、制度信息等方面都得到了不同程度的改善。
然而，当前我国资本市场发展依旧尚未成熟，因此融资融券业务与股市波动性的关系受到了广泛的关注。
前者对后者的影响方向和影响程度是什么情况？具体的影响机制是什么？这些都是当前研究两者之间的关系必须考虑的要点。
目前学术界和业界对此研究的结论尚未统一，随着交易规模的扩大，关注度也随之日益增加。
鉴于此，本文将结合理论与实证分析我国融资融券交易对股市波动的影响。
2融资融券对股价波动的理论作用机制分析2.1融资对股价波动的作用机制从融资交易对股市波动的积极影响来看，以股价下跌为例，当股价下跌到一定程度时，投资者将预期股价会上涨，从而进行融资实现股票的买入交易，此时股票需求将扩大，需求的增加将促进股价开始上涨，抑制之前的下跌趋势，但这种上涨态势并不会一直持续下去，待融资到期后，投资者卖出股票，增加市场的股票供给量，从而使上涨幅度也不会太大，整体来看，股市波动得到了缓解。
从融资交易对股市波动的消极影响来看，以股价上涨为例，当股价上涨到一定程度时，投资者将预期股价会持续上涨，从而进行融资实现股票的买入交易，此时股票需求将扩大，需求的增加将进一步促进股价新一轮的上涨，使得这种上涨态势一直循环持续下去，待融资到期后，上涨幅度已经变得很大，而当融资交易到期时，投资者卖出股票，市场供给量剧增又会使得市场发生大幅度下跌。
融资融券对股价的影响
融资融券对股价的影响引言：融资融券是指投资者通过向券商借入资金进行股票交易，或者将自己持有的证券作为担保向券商借入资金进行更多交易的一种金融工具。
融资融券业务在股票市场中起到了重要的作用，它不仅为投资者提供了更大的资金杠杆，也对股票的价格产生了一定影响。
本文将探讨融资融券对股价的影响因素以及具体表现。
影响因素一：融资融券的资金量首先，融资融券对股价的影响与其资金量是息息相关的。
融资融券业务的核心就是借入资金进行交易，透过券商提供的资金杠杆效应，投资者可以扩大自己的交易规模。
当大量投资者通过融资融券进行买入时，市场上的资金供应增加，对股价便会产生推动作用。
相反地，当投资者通过融资融券进行卖出时，市场上的资金供应减少，对股价产生一定的压力。
因此，融资融券的资金量对股价的影响不容忽视。
影响因素二：融资融券的市场参与率除了资金量外，融资融券对股价的影响还与其市场参与率有关。
市场参与率是指投资者在融资融券业务中的参与程度和占比。
如果市场上参与融资融券业务的投资者较多，那么他们对股价的影响就会更加显著。
因为他们通过融资融券操作的股票数量较大，股价会因此受到较大的影响。
相反地，如果市场中参与融资融券的投资者较少，那么他们对股价的影响就相对较小。
因此，市场参与率是影响融资融券对股价的一个重要因素。
影响因素三：融资融券的抵押品融资融券业务中，投资者需要提供抵押品作为担保，以确保借入资金的安全性。
这些抵押品可以是股票、债券等有价证券。
抵押品的种类和价值不同，也会对融资融券对股价的影响产生差异。
当投资者提供的抵押品中包含高价值的股票，他们借入的资金量会更大，从而对股价产生更大的影响。
相反地，如果投资者提供的抵押品价值较低，那么借入的资金量会相对较小，对股价的影响也较为有限。
影响表现一：股价的涨跌幅度融资融券对股价的主要影响表现在股价的涨跌幅度上。
当市场上有大量投资者通过融资融券进行买入操作时，股价往往会出现较大程度的上涨。
融资融券对股票市场的影响研究
融资融券对股票市场的影响研究融资融券是指投资者通过券商融资，以股票为抵押物借入资金，进行证券投资的一种交易方式。
这种股票市场的金融工具，无疑对股票市场产生了巨大的影响。
本文将从不同角度探讨融资融券对股票市场的影响。
首先，融资融券增加了股票市场的流动性。
融资融券使得投资者可以更加灵活地使用资金进行交易，不再受到持仓资金限制。
这增加了市场上的交易量，提高了市场的流动性。
流动性的增加有助于降低市场的交易摩擦成本，提高市场的效率。
其次，融资融券可以扩大投资者的投资规模。
通过融资融券，投资者可以借入更多的资金去购买股票。
这使得投资者可以更大程度地参与到市场中，提高了市场的活跃程度。
投资者的投资规模扩大了，相应的市场需求也增加了，这对于股票市场的稳定和发展来说是相当重要的。
同时，融资融券对市场价格也会产生一定的影响。
融资融券交易可以为股票市场带来更多的资金，从而增加市场的供给。
当市场供给增加时，市场价格可能会受到一定程度的压力。
但是，融资融券也提高了市场的活跃度，增加了交易机会，可能会对市场产生一定的支撑作用。
因此，融资融券对市场价格的影响是多方面的，需要综合考虑。
此外，融资融券还可能对股票市场的风险产生影响。
融资融券交易涉及到杠杆，也就是借入资金进行投资。
杠杆交易的特点是投资风险和收益会同时放大。
当市场行情向有利的方向发展时，投资者的收益会增加；但当市场行情不利时，投资者可能面临较大的风险。
因此，融资融券可能会增加股票市场的波动风险。
在监管层面，融资融券也对股票市场的稳定产生影响。
监管部门需要通过制定相关规章制度来管控融资融券交易，以确保市场秩序正常运行。
监管的加强可能对融资融券交易产生一定的影响，甚至可能导致交易策略的调整，影响市场价格的走势。
综上所述，融资融券对股票市场的影响是多方面的。
它增加了市场流动性，扩大了投资规模，对市场价格产生一定影响，同时也增加了市场风险。
监管政策的影响也需要引起关注。
为了保持股票市场的稳定和发展，我们需要进一步深入研究融资融券对市场的影响，完善监管制度，提高市场的透明度和高效性综上所述，融资融券对股票市场的影响是复杂多元的。
融资融券对股价特质性波动的影响机理研究_基于双重差分模型的检验
融资融券对股价特质性波动的影响机理研究_基于双重差分模型的检验融资融券对股价特质性波动的影响机理研究:基于双重差分模型的检验摘要：本研究旨在探讨融资融券对股价特质性波动的影响机理，并利用双重差分模型对这一关系进行检验。
通过研究分析，我们得出结论：融资融券对股价特质性波动具有显著影响，这一影响主要通过市场流动性和交易策略的改变产生。
具体而言，融资融券的引入增加了市场流动性，提高了股价特质性波动；同时，融资融券也改变了投资者的交易策略，进一步影响股价特质性波动。
本研究对于进一步理解融资融券对股价特质性波动的影响机理具有一定的理论和实践意义。
关键词：融资融券；股价特质性波动；影响机制；流动性；交易策略导言：股票市场作为金融市场的重要组成部分，对资本运作、投融资活动起着至关重要的作用。
股票市场的发展对经济的繁荣与稳定有着重要影响，因此对股票市场的稳定性进行深入研究具有重要意义。
融资融券作为股票市场的重要组成部分，其对股价特质性波动的影响机理一直是研究的热点和难点问题。
因此，深入研究融资融券对股价特质性波动的影响机理，对于增强股票市场的稳定性具有重要意义。
一、融资融券对股价特质性波动的影响机理1.1 市场流动性的改变融资融券的引入增加了投资者的融资融券交易渠道，扩大了市场参与者的范围，增加了市场整体流动性。
融资融券交易所带来的资金流动和证券交易活动，为市场的资本流动注入了新的动力。
资本流动的增加提高了市场的流动性，促进了股价特质性波动的发生。
1.2 交易策略的改变融资融券的引入改变了投资者的交易策略。
通过融资融券交易，投资者可以借助杠杆作用进行更加灵活的投资。
这使得投资者在市场上进行多种不同的交易策略，例如套利交易、趋势交易等。
这些交易策略的改变将影响市场的股价特质性波动。
二、基于双重差分模型的检验2.1 数据样本的选择和处理本研究选取A股市场上某一时间段内多只可融资融券的股票样本进行研究，收集了相关的股价和融资融券数据。
融资融券业务对我国证券市场的影响
票；国信证券深圳红岭 中路 营业部 人士透
露 ，５ 多笔 融 资交 易涉 及金 额近 ６ ０万。海通证 券 ００ 受 理 ｌ 笔 客户 交易 ， 中融资 买入 ９ ， ７ 其 单 融 券卖出３ 。 单
根据６ｇ， 券商披露的数据推算，全年 ７ 融 资融 券总 规模最 大 可达ｆ ４ ０Ｌ 。 巾 ， ｌ ５｛ 元 其 Ｊ 思 考 中信 证 券的 业务规 模最 大 ，业务 开 展前 ６ 个 月额 Ｊ 限为 １０ 变上 ２ 亿元 ，全年 业务 规模 』限 二 【 关键 词 】 为 ２０ 元 。这 些数字 表 明 ，融 资融 券的 推 ０亿 融 资 融券 ；证 券 市 场 ； 影响 出将 直接 扩大 市场 交易 量 ， 推动证 券 业 的长 远 发展 。 国融资 融券业 务模 式 ‘ 我 町以用下 图 引 言 展 示 ：（ １ 图 ） ２０ 年是 ｆ国股 市的 创新 元年 ， 是基 ２ ０９ １ １ 一 融资融券的功 能 本完 成 ｒ股权 分置 的改 革 ， 是成 功推 出 了 二 在研究融 资融券业务模式的同时我们 创业 板市 场 。另外 ， ００ ２ １ 年融 资融 券 的推 出 也应 认识 到融 资融 券 的功能 ， 体包括 以下 具 也是 股市 的一 大创 新 ， 给投 资者 带来 了新 既 几方 面 ： 的投 资机 会 ，也 为市 场注入 了新 的活力 。本 （） 场稳 定功 能 。 １市 市场 稳 定功 能有 助 文从 融 资融 券的模 式及 功 能 出发 ， 分析 了融 于市 场 内在 的稳定 的价 格机 制 的形成 。 完 在 资融 券 制度 的 推 出对 我 国证 券市 场 的 影响 ， 善 的市场 体 系下 ， 信用交 易 制度能 发挥 价格 并针 对现有 融资 融券 制度 中存在 的 问题 提 出 稳定 器 的作用 。 当市 场存 在过 度投 机 或者 做 相 关建议 。 庄导 致某 一股 票价格 暴 涨时 ， 资者 可通 过 投 融 券 卖 出方 式 卖 出股 票 ，从 而 促 使 股价 下 融资融券 的内涵及功能 跌； 反之 ，当某 一股 票 价值 低估 时 ，投 资 者 １ 融 资融 券 的 内涵 可通 过融 资 买进 方 式购人 股 票 ， 而促 使股 从 融 资 融 券 交 易是 证 券 信 用 交 易 的一 种 价上 涨 。 形式 。相 对 于证 券现货 交 易而言 ，证券 信用 （） ２ 价格 发 现功 能 。 价格 发 现功能 使证 交 易是 交 易客 户在 买 卖股 票 等有 价证 券时 ， 券价 格能 更充 分地 反映 证券 的 内在价 值 。 每 向经 纪人 支付 一定 比例 的现 金或 者汪 券 ， 其 个人 都可 以根 据 自己的预测 ， 采取 相 应的保 差额 部分 由经纪 人或者 银行 通过借 贷 而补足 值或投机措施。关键在于， 投资者通过融资 的一 种交 易形 式 ， 又被称 为 保证 金交 易或 或融 券 的方 式在一 定程 度上 减少 ｌ “ 其 ｒ 流动 性 垫头 交易 。 的基 本作 用在 于 通过 信用 的授 它 约束 ” ，进 而放大 自己的预 测对 市场 价格 的 予 ， 足投 资者 利用财 务杠 杆 追求最 大 利润 满 影 响。这样 ， 多投 资者 预测 的总 体趋 势 就 众 的动 机 ，从 而进 一步 活 跃证 券 市场 。 能够 对证 券 的价格 作 出较 “ 合理 的预 期” 从 ， ２ １ 年 ３月 １ ｔ ００ ９Ｅ中国证 监会 正式 公布 而实现价格发现功能。 了经 过审 核 、 履行 受 程序 的 首批 融资 融券 试点 名单 ， 国泰君 安 、 国信 证 券 、 中信证 券 、 币场 Ｉ货市 ｌ ＿ — ＿ ＿ ＿ — —Ｔ ＿ ｌ 拆 １ ＝ Ｉ聃 ｝ ｌ里 ｌ 光大证 券 、广 发证 券 币海 通证 券 ６ ¨ 家公 司成 贷ｌ ｌ ｌ 回购 为分 享融 资融 券 的试 点 券商 。据 中同证 券报 证 券 金 融 公 司 ｌ 记 者 不完 全统计 ， ００ ３ ３ 日即融 资融 ２１年 月 １ 券 交 易试 点 首 日，券 商 受理 客 户交 易 逾 百 笔 。从交 易数量 和 金额 看 ，融 资交 易远超 融 证券公司 结算机构 券交 易 。 中， 其 光大证 券 受理 融 资交易 ３ 笔 ， ２ ＼ｒ — 涉 及地 产股 、钢铁 股 、煤 炭股 和 银行股 ；受 理 融 券业 务 ３ ，均 为银 行股 ；此 外还 受理 笔 沪市担 保 品 ｌ ， 笔 买人 证券 为一 只煤 炭股 ， 一 成 投 瓷 者 图 １中国 融资融券业 务模式
探讨融资融券业务对证券市场的影响
２ ． 可能增大金 融体系的系统性风险 。 融资可能导致银行信贷
资金进入证 券市场 ， 如果控制不力 ， 将有可能推动市场泡沫的形 成， 而在经济出现衰退 、 市场萧 条的情况下 ， 又有可能增 大市场 波动 ， 甚至引发危机 。 三、 完善我国融资融券制度的措施与办法 １ ． 建立融资融券的风险控制机制。 我 国证券市场 目前还处于
主要 的制度缺 陷是没有做空机制 ， 总是处空机制的引入将 改变原来市场单边市
获利 。 融资使投资者可以在投资 中借助杠杆 ， 而融券可 以使投资 者在 市场下跌 的时候也能实现盈利 。这为投资者带来了新的盈
利模式 。
２ 可 融 资 融 券 的 启动 将 为 市场输 入 增 量 资金 ， 对 市场 产 生 积
券卖 出方式沽 出股 票 ， 从 而促使股价下跌 ； 反之， 当某一 股票价
值低估时 ， 投资者可通过融资买进方式购入股票 ， 从而促使股价
上涨 。融资交易者是市场上最活跃的 、最能发掘市场机会 的部
用， 在控制其风 险的条件下 ， 大力发展证 券信用交易 ， 完善我 国 的证券交易机制 ， 促进 我国资本市场的健康发展 。
交易金额 ， 一是买空交易 的 自身交易额 ， 另一个是买空交易通过
其“ 示 范效应 ” 引发投资者增加正常交易（ 非保证金交易 ） 额 。同 时， 无论是融资还是融券 ， 至少会进行买入 、 卖出或卖 出 、 买人两
次交易 ， 这将大 大提高证券交易 的换手率 。因此 ， 中国证券市场
引入信用交易后 ， 通过买空交易 的作用 ， 整个市场的流动性水平 会得到较大程度 的提升 。 但 出于控制风 险的考虑 ， 各市场都会 对
一
分， 对 市场合理定价 、 对信息的快 速反应将起促进作用 。欧美市
融资融券业务对我国证券市场的影响分析
三 、对 开展融资融券业务的相关建议
为了更好地利用融资融券交易促进证券市场的发展 ， 限制其消 极 影响 或使其 降 到最低 程度 ， 我 国应该在 以下几 方面做 出努力 ： （ 一） 建立全国性的信用信息 共享平台和评级机构 ， 完善信用管理 制 度 融资融券交易属于信用交易 ， 客户和券商 良好的信用对维护融 资 融 券业 务 的 正 常 发展 和证 券市 场 的稳 定 有 着重 要 作 用 。 客户 信 用 级 别是 券商 决定 是 否为 其开 展 融 资融 券业 务 的先 决条 件 ， 也是 券 商给予客户授信额度的重要参考指标 ， 建立全 国性 的客户信用信息 共享平台， 尤其将银行客户信用系统纳入其 中， 有利于券商选择资信 条件和财务状 况良好的客户， 降低信用风险。另外， 券商的信用等级 也极为重要 ， 券商的实力、服务、业务规范程度等也是客户决定是 否 在 此开 户进 行 融 资融 券 交易 的重 要考 虑 条件 ， 顾 客 的选择 必将 进 步激发券商严格按照业务规则开展业务 ， 规范 自身行为和增强 自 身实 力 。而 目前 我 国评级 行 业 发展 仍然 滞 后 ， 信 用 评级 的独 立性 、 公 正 性 、客观 性 和权 威性 存 在 较大 的 问题 ， 因＃ Ｌ Ｄ ： Ｉ Ｉ 快 我 国评 价行 业 的发 展 ， 形 成 自主 品牌 的具有 独 立性 、权威 性 的全 国性 的评 级 机构 对我融资融券业务乃至整个经济的发展有重要积极意义。
Ｆ ｉ ｎ ａ ｎ ｃ ｉ ａ ｌ Ｖｉ ｅ ｗ ｉ金 融 视 线
该 股 票会造 成股 价 进一 步飙 升 ， 一 旦股 价 下跌 ， 投 资者 由于缺 乏可 以对冲风险的工具可能会抛售股票， 从而加剧 了股价的下跌。这是 股市非珲性地暴涨暴跌的重要原因。而在完善的融资融券制度下， 信用交易制度具有价格稳定器 的作用。当市场存在过度投机现象 导致某ｌ ・ 股票价格大幅 涨的时候， 理【 生的投资者认识到股票存在 泡沐时将会借助融券方式进行逐利 ， 大量融入股票卖出从而使股价 下跌 。相反 ， 若某 骰 票大 幅下 挫股价 被低 估 ， 投 资者 可 以通过 融资 的方式买入股票 ， 股票的需求增加从而促使股价 回升 。融资融券正 是通 过这 种双 向交易机 制使 股票 回 归正常 价值 ， 平抑股 市 的波 动 ， 稳 定市 场 价格 。 ３ 、融资融券业务的开展有利我国证券市场与国际市场接轨， 同 时推动我同金融市场国际化。中同金融市场要融入 国际市场 ， 必须 与世界接轨。我国金融市场与境外成熟市场相 比， 在交易制度和交 易品种等订而还仔在较大差距 ，ห้องสมุดไป่ตู้而融资融券业务试点的推出则是完 善交易机制和丰富文易品种的积极尝试。从长远来看 ， 融资融券业 务有利我国证券市场结构 的优化、市场规模 的扩大和资本配置效 率 的提 高 ， 实 现货 币 市场 和 资本 市 场的 相互 对 接 ， 资金 良性 循环 ， 提 高证券市场的运作效率 ； 有利于使我国证券市场成为一个具有做多 做空机制 ， 两者相互制衡的成熟有效的市场 。这些都将使我国证券 市 场 逐步 Ｌ ｊ 国 际市 场接 轨 ， 同 时也 为 中国 金融 市场 的 国 际化 打下基 础。 严重 危机 。
融资融券对股票价格波动的影响
融资融券市场发展
融资融券市场起源于美国，最初是为了满足投资者对更 多投资机会的需求而发展起来的。
在中国，融资融券交易于2010年开始试点，经过多年的 发展，市场规模不断扩大，参与主体不断增多，市场机 制逐步完善。 目前，融资融券已成为中国资本市场重要的交易方式之 一，对于提高市场流动性和稳定性具有积极作用。
对市场流动性的影响
提高市场流动性
融资融券交易可以增加市场的交易量和流动性。当投资者使用融资买入时，他们需要向证券公司借入 资金来购买股票，这有助于增加市场的资金供应和交易量。而当投资者使用融券卖出时，他们需要向 证券公司借入股票来出售，这有助于增加市场的股票供应和交易量。
流动性风险
然而，融资融券交易也可能会带来流动性风险。如果市场出现大幅下跌或出现其他不利因素，投资者 可能会面临无法及时平仓或追加保证金的情况，这可能会导致进一步的股票价格下跌和市场动荡。
融资融券对股票价格波动的影响
汇报人： 2023-11-22
目录
• 融资融券交易概述 • 融资融券对股票市场的影响 • 融资融券对股票价格波动的作用机制 • 融资融券对股票价格波动的实证研究 • 政策建议与展望 • 参考文献
01
融资融券交易概述
Chapter
融资融券定义
01
融资融券交易是指投资者通过向证券公司或银行等机构借入资金或证券来进行交 易的一种投资方式。
02
融资融券对股票市场的影响
Chapter
对股票价格波动的影响
Hale Waihona Puke 波动性增加融资融券交易可以增加市场的交易量，但也可能会 导致股票价格的波动性增加。这是因为融资融券交 易可以放大市场的交易量和价格波动，使得股票价 格更加容易受到市场情绪和资金流动的影响。
融资融券业务对A股市场的影响
杀跌 ” 的根 源。廖士光和杨朝军（ ２ ０ ０ ５ ） 通过对 台湾股 市的基
于Ｖ ＡＲ和 Ｖ Ｅ Ｃ模型 的格兰杰 因果检验发现 ， 卖 空机 制可以 平抑股价波动。 陈淼鑫和郑振龙 （ ２ ０ ０ ８ ） 对香港市场的研究 也
月３ １日起 ， 上交所 开始 接受 券商 的融资融券 申报 ， 我 国融资 融券 业务正式 进入 市场操作 阶段 。２ ０ １ １ 年 １ ２月 。 ７只 Ｅ Ｔ Ｆ 基金成为新标 的品种 ，融资融券的标 的证券扩容 至 ２ ８ ５只。 ２ ０ １ ２年 ８ 月 ２ ７日中国证券 金融公 司发 布 《 转 融通业 务规
图２ ： 融券每 月 日均卖 出量 数据来源 ： 中国社会科学 院金融研究所
其中， 时间 １ ， 代表 ２ ０ １ ０年 ４月 份 ， 时间 ３ ５代 表 ２ ０ １ ３
年 ２月份 本文通过对 以往融 资融券业 务数 据的分析 ． 探讨融资融
为我国融资融券业务 的发展 则》 和《 融资融券业 务统计 与监控规 则》 ， 转融 通业务 的开展 券业务对我 国 Ａ股市场的影响 ， 提 出建议 。 标志着我 国的融资融券业务开始进入实质性阶段 。 融资融券
按 照比较优势理论 ， 我国应 对欧盟 出口劳动密集 型的机 电产品 ， 进 口资本 技术密集 型的机 电产 品， 这可 以在我 国出
口欧盟机 电产 品的总值和 比重得到体现 。 但随着我国近年来 技术 水平 的不 断提升 ， 自主创 新能力不 断增 强 ， 资 本 的不 断
累积 ， 我国向欧盟 的机 电产 品出 口已经向资本技术密集 型转 移。 虽然近年内改变不了我国主要以劳动密集 型机 电产 品出 口的格 局 ， 但是从发展 趋势来 看结构正 不断好转 。在 “ 十二 五” 我 国工业 转型升级 的背景 下 ， 我 国企业 应该继续 保持这
毕业论文：融资融券交易的影响分析
毕业论文：融资融券交易的影响分析金融市场学姓名：孙琛卓班级：管研1103班摘要融资融券业务在徘徊了多年后又重新被提上日程，全行业券商个个摩拳擦掌，跃跃欲试。
1996年以前，内地市场也曾出现过类似于融资融券业务的市场活动，但因为信用体系缺失、市场投机盛行以及监管不完善等原因，带来了较大的市场风险。
1996年，证监会明令禁止了该项业务。
总结历史经验教训，可以看到，对融资融券业务进行严格的市场监管非常必要。
但由于各方面因素的制约，券商融资融券业务推出同样一波三折。
本文主要是通过在我国开展融资融券业务对市场、投资者和证券公司产生的影响。
在促进证券市场的发展和资金流动性，推动证券公司产品创新提供资金融通的同时创建新的盈利模式的同时为投资者创造新的投资方式、盈利策略、风险管理手段。
同时对于一种新的投资方式，对其产生的不利影响提出些规避建议，希望借此对融资融券业务的利弊有进一步更深刻的认识。
关键字：融资融券；证券市场；证券公司；市场影响；我国现状目录一、融资融券的理论概述 (1)1. 融资融券的特点 (2)2. 融资融券具体业务流程 (3)3. 融资融券业务模式的国际比较 (4)二、融资融券业务的影响效应分析 (5)（一）融资融券业务对市场主体的影响 (5)1. 融资融券业务对券商的影响 (5)2. 融资融券业务对投资者或企业理财带来的机遇和挑战 (6)三、对我国证券市场的影响 (7)（一）短期内有可能会增加市场的波动性 (7)（二）可能增大和隐含市场的金融风险 (8)四、对证券公司的影响 (8)（一）有利于提高证券公司融资渠道的有效性 (8)（二）有利于促进证券公司建立新的盈利模式 (9)（三）有利于推动证券公司的产品创新 (9)五、对投资者的影响 (9)（一）提供新的投资工具 (9)（二）提供了新的风险管理手段 (10)（三）提供投资杠杆效应和盈利机会 (10)（四）满足了投资者采用多种投资策略的需要 (10)六、规避其不利影响的建议 (10)（一）加强制度建设和监管，严格规范证券公司融资融券业务行为 (11)（二）加强对内幕交易和操纵股市行为的监管及惩处 (11)（三）提高证券折算率和保证金的比例 (11)（四）给融资融券客户设置一定的门槛 (11)（五）提高管理水平，加强风险控制 (12)七．结论 (12)参考文献 (13)融资融券交易的影响分析2008年10月5日，中国证监会发布了《中国证监会近期正式启动证券公司融资融券业务试点工作》的通知。
融资融券对中国股市的影响
“融资融券”制度对于中国股市的影响融资融券是指具有融资融券业务资格的证券公司向投资者出借资金供其买入证券（融资交易）或者出借证券供其卖出（融券交易）的交易方式。
主要包括金融机构对券商的融资和融券及券商对于投资者的融资和融券。
与普通的交易方式相比，融资融券具有杠杆性，只需缴纳一定比例的保证金，就可以进行金额数倍于保证金的交易，具有低投入高风险的特点。
在西方国家，融资融券制度已经有三百多年的历史，融资融券制度已成为成熟的或比较发达的国家或地区证券市场必不可少的一部分。
推出融资融券对当前股票市场的正面影响一、抑制暴涨暴跌，发挥价格内在稳定器的功能。
融资融券这种双向交易制度，使股市同时存在多方与空方两种力量的较量，在一定程度上能抑制股市暴涨暴跌。
在完善的市场体系下，融资融券能发挥价格稳定器的作用，当市场过度投机导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券，沽出这一股票，从而引致股价回落；相反，当某一股票被市场过度低估时，投资者可通过融资买进该股票，从而促使股价上涨。
二、改变单边市场状况，填补“做空”机制空白。
普通的股票交易必须先买后卖，当股票价格上涨时很容易获利，但是当股票价格下跌时，要么割肉止损要么等待价格重新上涨。
而引入融资融券制度后，投资者可以先借入股票卖出，等股价真的下跌后再买回归还给证券公司。
这意味着股价下跌时也能获利，改变了单边市场状况。
融资融券为投资者提供做空机制，只要认为股价高估，可以做空卖出，对股价的单边上行构成阻力。
既提供了获利的金融工具，又有利于股价向真实价值靠拢。
三、保障多路资金投资收益，缓解市场的资金压力。
融资融券可以为投资者提供融资，给市场带来资金增量，有利于活跃证券市场。
但融资融券可能助涨也可能助跌，会增大市场波动，助长投机气氛。
对于证券公司的融资渠道现在可以有基金等多种方式，所以融资的放开和银行资金的入市也会分两步走。
在股市低迷时期，对于基金这类需要资金调节的机构来说，不仅能解燃眉之急，也会带来相当不错的投资收益。
融资融券对中国证券市场运行绩效的影响研究——基于沪深股市的经验证据
面京々计蓄鲍学报zo-s年第l期金融与保险融资融券对中国证券市场运行绩效的影响研究——基于沪深股市的经验证据顾海峰，孙赞赞(东华大学旭Et工商管理学院，上海200051)[摘要】融资融券对证券市场的运行绩效具有重要影响。
以沪深股市的经验数据作为样本，通过O LS模型和G r anger因果检验，对融资融券与沪深股市波动性和流动性的长期关系和因果关系进行实证分析，结果显示，股市处于不同行情时．融资融券与沪深股市波动性和流动性的长期关系呈现出不同特点。
为提升证券市场运行绩效，当证券市场处于上升通道时，监管当局应适当增加融券规模及减小融资规模；当证券市场处于下降通道时，监管当局应适当减小融券规模及增加融资规模；当证券市场处于震荡态势时，监管当局应保持融资交易和融券交易的规模匹配，以达到平抑波动性与增加流动性的目标。
[关键词】融资融券；证券市场；运行绩效；股市流动性；股市波动性[中图分类号】F830．9[文献标识码]A[文章编号]1672—8750(2013)叭一0022—09一、问题的提出我国证券市场自20世纪90年代初期成立以来，适应社会经济发展的要求，短短20年已发展成为国内优秀企业获得直接融资的重要场所。
纵观我国证券市场的发展历程，我国证券市场的市值容量已跻身世界前列，已成为全球瞩目的资本市场。
同时，经过多年的发展，我国证券市场已逐步形成包括主板、中小企业板、创业板等在内的多层次资本市场体系。
多层次资本市场体系的建设与完善，很大程度上拓展了国内企业的融资渠道，有力地提升了资本市场对国内企业的服务效能。
但是，在肯定我国证券市场发展业绩的同时，我们也不应忽视这20年来证券市场发展的种种弊端。
这些弊端主要表现在两个方面：一是受政策影响大。
我国证券市场容易受到政策的影响，往往政策的利好和利空能直接决定证券市场的走向，这使得我国证券市场的价格发现功能十分有限。
二是缺乏做空机制。
我国证券市场由于一开始只有现货市场，缺乏做空机制，因此只能通过单边做多才能赢利，而市场信息存在着严重不对称，资本的逐利本性使股票价格出现严重扭曲，一些股票的价格远远偏离其内在价值，股价剧烈波动，市场投机氛围浓重。
当前推出融资融券对股票市场的正负影响分析
中国经济 与管理科 学
２ 融 保 ０年簟 期 ０ 与 睑 盒 ４ ９
当前推 出融 资融 券对 股 票 市场 的正 负 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 响分析
文 ／ 显 林 崔
云 南 财 经 大 学 商 学 院 昆 明 ６ ０ ２ ５ ２１
摘 要 ： ２０ 在 ０９年 １月全 国证 券 期货监 管 工作会 议上 ， 管部 门强调 今年 要做 好 八项 工作 ， 监 推进 资本 市场 改革和 稳 定发展 以更
好地 服务 国民经 济。八 项 工作 中 包括 了推 出融资 融券 业务 ， 这一任 务将 会 对 股票 市场 产生 实质性 影 响 的 内容 。本 文 以 融资 融券 为研 究对 象 ， 分析 当前 中 国推 出融 资融券 业 务对股 票 市场所 带 来的积极 作 用 以及 可能 带来 的消极 影响 。 关键 词 ： 融资 融券 股 票 市场 正 负影 响
融资 融 券 是指 证 券公 司 向客 户 出借 资金供 其 买 人证 券 或 出具 证 券 供 其 卖 出 证券 。融资 融券 因证 券 公 司 与 客 户 之 间 发生 了资金 和证 券 的借 贷关 系 ， 以 将融 可 资融券 分 为 融 资和 融 券 两 类。 客 户 向证 券 公司借 资 金买证 券 叫融 资 ， 户 向证 券 客 公 司借证 券 卖 出称 为融 券 。
【 图分 类 号１ ８ ｏ ９ 中 Ｆ ３ ．
融资融券业务推出对市场的影响
融资融券业务推出对市场的影响【摘要】融资融券业务是一种金融业务，对市场有着重要的影响。
本文从融资融券业务的定义、影响因素、对市场的影响、风险和监管措施等方面展开讨论。
融资融券业务的推出，可以提高市场的流动性，增加市场参与者的融资途径，促进证券市场的发展。
融资融券业务也存在一定的风险，需要相关监管措施来规范。
融资融券业务对市场具有积极作用，但也需要注意其潜在风险。
展望未来，我们可以看到融资融券业务将继续发展壮大，为市场带来更多机遇和挑战。
最终结论是，融资融券业务的推出对市场有着深远的影响，需要充分认识其作用与风险，加强监管措施，促进市场健康稳定发展。
【关键词】融资融券业务、市场影响、风险、监管措施、融资融券业务定义、影响因素、总结、展望未来、结论、引言、背景介绍、目的1. 引言1.1 背景介绍融资融券业务作为股市重要的交易形式，对于市场的发展和稳定起着重要作用。
融资融券业务的推出，是为了满足投资者对于融资融券产品的需求，同时也是为了提高市场的流动性和效率。
随着金融市场的不断发展和创新，融资融券业务已经成为了资本市场中一个不可或缺的组成部分。
在传统的股票交易中，投资者仅能通过自有资金进行买卖交易，但随着融资融券业务的推出，投资者可以通过借入资金进行交易，从而放大其投资收益。
而融资融券业务的推出也为市场带来更多的投资机会，吸引更多的资金流入市场，促进了市场的繁荣和稳定。
通过深入了解融资融券业务的定义、影响因素、对市场的影响以及风险等方面，我们可以更好地认识融资融券业务对市场的影响，同时也可以加强对融资融券业务的监管，规范市场秩序，确保市场的健康发展。
1.2 目的融资融券业务作为金融市场的重要组成部分，在推出之后对市场产生了广泛的影响。
本文旨在探讨融资融券业务推出对市场的影响，分析其对市场的影响因素，探讨其对市场的具体影响以及存在的风险，并对监管措施进行分析和总结。
通过对融资融券业务的影响进行深入研究，可以更好地了解融资融券业务对市场的作用机制，为相关监管部门和投资者提供参考，促进金融市场的稳定发展。
融资融券对沪深股市影响的实证分析
融 融 对 深 市 响 资 券 沪 股 影
的 证 实 分析
■ 夏丹 邓梅 （ 南财 经大学金 融学 院 西 成都 ６ １３ １ １ ０）
◆ 中图分 类号 ：Ｆ ３ 文献标 识码 ：Ａ ８０
上解决长期存在的地下信用交易行为。
融 资融 券和 报升 规 则作 为虚 拟 变量 引入
ＧＡＲ ＣＨ族模型 ，研究 二者对股市波动性 的影响 ， 发现融资融券可降低股市波动性 ，
而 报 升 规 则 的 影 响 不 明显 。
其中， Ｐ为指数在第ｔ 的收盘价，Ｑ、 １ ９ ｆＹ
映市场 整体 走势 的 “ 晴雨表” 。因此本文用
沪深 ３ ０指数代替市场整体形式 ，时间区 ０ 间为 ２ ０ ／／— ０ ０３１ ，数据来 自国泰 ０ ９１５ ２ １ ／／８ 君安大智慧软件 经处理所得。 根据龚 红霞的研究方法 ，用沪深 ３ ０ ０ 指 数 的 日对数 收益 率 来代 表市场 波动 性 （ ＯＬ） Ｖ ，用日成 交量 或日成交额相对基期 的比例 来近似 反映市场流动性 （ ｌ ） ＬＱ 。即
和 ＯＴ Ｃ市 场的研 究 ， 发现卖空机制和股价
之 间 的正 向关 系 不 明显 ，投 资 者 不 能 通 过
卖空获得超额 回报。但投资者在上升市 中 增加融券交 易和在下降市 中减少融券交易 的行 为，增加 了市场流动性。 我国推出融资融 券交易时间较短 ，对 我国市场的研究要么停 留在理论分析阶段，
推出后波动率极端值有所减少。因此本 文 提出 ：假说一 ：融资融券交易有助 于平抑 我国股市波动性。
浅析融资融券对证券市场的影响
浅析融资融券对证券市场的影响作者：张睿亮来源：《现代营销·理论》2020年第06期摘要：融资融券是资本市场中重要的金融工具，同时也是证券市场中重要的组成部分。
融资融券在证券市场中越来越成熟，且在市场中起到了良好作用。
在证券市场中使用融资融券制度，能够有效的完成价格发现，从而实现市场中盈利模式的双向性，该制度不仅促进了市场的发展，还提高了市场的稳定性。
本文对融资融券的现状进行分析，通过分析对融资融券在证券市场中的影响进行明确，以此提出相应的风险管理措施。
关键词：融资;融券;证券市场;影响分析引言：投资者通过证券公司借入的资金进行证券的购买，或者证券公司直接向投资者出借证券的方式就是融资融券。
投资者无论是借入资金还是证券并参与交易的行为，称之为融资融券交易，简单理解就是信用交易。
美国是该交易方法的起源地，早在19世纪开始实施，此后融资融券得到了快速的发展，该交易放手促进了交易市场的流动性[1]。
另外，在股价回归中，无论是股价低估还是股价高估的情况下，融资融券的交易机制均能够发挥出作用。
我国融资融券在2010年开始实施，通过试点进行实质性操作，试点运行一年多后，融资融券以步入正轨。
相对国外发达国家而言，我国融资融券的起步较晚，虽然如此，许多人进入了融资融券的行列中，这也成为了我国资本市场发展的推动器。
为了能够明确融资融券对正确市场的影响，本文对各种影响情况进行分析。
一、融资融券的现状当前，分散信用、单轨制集中信用、双轨制集中信用等模式是当前融资融券授信的主要类型。
在金融市场中无论是哪种授信模式的融资融券行为，均会对证券市场造成影响，不仅改变了金融市场的游戏规则，还开发出了新型的盈利模式。
据相关数据分析得知，海外券商的主要经济来源就是融资融券，且融资融券收入的占比较大，高达16%左右。
比如，花旗银行在进行融资融券的投资中，获利3亿美元，主要收入来源于对冲基金。
另外，日本融资融券的发展同样十分迅速，其业务占比有明显的提升。
融资融券与股票定价效率研究
融资融券与股票定价效率研究融资融券与股票定价效率研究一、引言融资融券是指股票交易市场中的一种场外交易形式，通过借入资金进行股票交易。
它允许股票投资者借贷资金进行股票交易，在一定程度上提高了投资者的交易能力。
与此同时，股票定价效率是衡量股票市场信息传递和价格形成能力的重要指标。
本文旨在探讨融资融券对股票定价效率的影响，并分析其原因。
二、融资融券对股票定价效率的影响1. 增加了市场流动性融资融券允许投资者借贷资金进行交易，使市场中的资金流动更加灵活。
通过增加市场流动性，融资融券有助于减小股票买卖差价，提高市场的竞争程度，从而促进了股票价格的有效形成。
2. 引导投资者更加关注股票基本面融资融券交易需要投资者维持一定的担保比例，这一机制能够使投资者更加关注股票基本面的变化。
在融资融券中，投资者需要对股票市场和公司的发展前景有更多的了解，并作出相应的投资决策。
这种投资方式促使投资者更深入地研究和分析股票的价值，提高了股票定价的准确性和效率。
3. 加强了市场监管融资融券交易依赖于券商、交易所等中介机构进行监管，使得市场中的信息传递更加透明、规范。
在融资融券的过程中，中介机构会对投资者的资金和股票进行管理和监控，确保市场的公平、公正和透明。
这种监管机制能够有效地防止刻意操纵股票价格，并提高股票定价的有效性和合理性。
三、融资融券与股票定价效率的关系解析1. 对股票涨跌幅的影响融资融券交易使投资者有更多的资金参与交易，同时也会增加交易的杠杆效应。
当市场上行时，融资融券交易可以放大投资者的收益。
然而，当市场下行时，随着融资融券风险的放大，投资者的损失也会相应增加。
这些情况可能导致股票的价格出现剧烈波动，影响了股票的定价效率。
2. 对交易成本的影响融资融券交易增加了交易的流动性和竞争程度，通过增加交易对手方的数量，降低了交易的成本。
这种降低的交易成本有助于提高市场的高效运行，并提高了股票定价的有效性。
同时，投资者通过融资融券交易可以利用杠杆效应进行套利交易，进一步提高了交易的效率。
融资融券有何意义
融资融券有何意义1、发挥价格稳定器的作用在完善的市场体系下，信用交易制度能发挥价格稳定器的作用，即当市场过度投机或者做庄导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券卖出方式沽出股票，从而促使股价下跌;反之，当某一股票价值低估时，投资者可通过融资买进方式购入股票，从而促使股价上涨。
2、有效缓解市场的资金压力对于证券公司的融资渠道现在可以有基金等多种方式，所以融资的放开和银行资金的入市也会分两步走。
在股市低迷时期，对于基金这类需要资金调节的机构来说，不仅能解燃眉之急，也会带来相当不错的投资收益。
3、刺激A股市场活跃融资融券业务有利于市场交投的活跃，利用场内存量资金放大效应也是刺激A股市场活跃的一种方式。
中信建投证券分析师吴春龙和陈祥生认为，融资融券业务有利于增加股票市场的流通性。
4、改善券商生存环境融资融券业务除了可以为券商带来数量不菲的佣金收入和息差收益外，还可以衍生出很多产品创新机会，并为自营业务降低成本和套期保值提供了可能。
5、多层次证券市场的基础融资融券制度是现代多层次证券市场的基础,也是解决新老划断之后必然出现的结构性供求失衡的配套政策。
融资融券和做空机制、股指期货等是配套联在一起的，将会同时为资金规模和市场风险带来巨大的放大效应。
在不完善的市场体系下信用交易不仅不会起到价格稳定器的作用，反而会进一步加剧市场波动。
风险表现在两方面，其一，透支比例过大，一旦股价下跌，其损失会加倍;其二，当大盘指数走熊时，信用交易有助跌作用。
1、融资融券为投资者提供了新的赢利模式融资融券作为中国资本市场的一种创新交易方式，它的推出为投资者提供了新的赢利模式。
对于资金不足或长线持有蓝筹股的投资者而言，在股票上升趋势明朗的情况下，可以手头上的证券作为抵押，通过融资交易来借钱购买证券，只要证券上涨的幅度足以抵消投资者需要支付的融资利息，投资者就可以获得收益。
同样，在股票处于单边下跌的时候，现行市场由于没有融券交易，等待投资者只能就是资产的缩水或暂时退出，无法产生收益。
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一、前言所谓融资融券指的是投资者利用提供担保物的方式向有资格的证券公司借人资金来买人证券或者借人证券卖…的行为。
融资融券试点的开启标着这股票市场告别单边交易方式，开启了全新的里程。
融资融券业务开始实行一下来，进入门槛被逐渐放宽，随着交易规模的扩大，对处于尚未完善的市场体系状态下的股票市场是否可以起到稳定和提高流动性作用是本文所研究的内容。
二、融资融券的作用和功能
第一，融资融券可以对我国大陆的股市单边市的现状进行改善，在海外的主要证券市场中，融资融券已经是一项成熟的常规业务，而在我国股票市场依然处于典型单边市局面，取得收益只能靠做多，不能做空。
如果想得到差价收益只能依靠买进后高价卖出。
但是，融资融券实施之后股票市场上涨的时候投资者就可以依靠向指定的证券公司融资的方式来放大操作的规模，从而获得盈利。
在股票下跌的时候，投资者也可以依靠向券商借人该股再卖掉的方式等该股下跌再买人还给券商，可以获得差额，从而实现盈利。
由于单边市存在着容易产生暴涨和暴跌的问题，盈利心态极易导致股市疯狂追高，股价脱离基本面，一旦出现危机，下跌就会失去控制。
融资融券作为双向的交易制度，对于股市的暴涨暴跌有一定的抑制作用。
第二，融资融券在对资金和证券进行方法的同时也带来了更大的投资风险。
放大了资金的使用率，也放大了风险。
通过融资提高资金使用率，通过融券提高股票使用率，均可以使风险放大。
对于券商来讲，融资风险在于抵押证券产生的非系统性的风险，也就是证券公司向投资者提供资金，而投资者所选择的股票记忆出现经营问题。
另外，投资者违规操作也会带来风险。
再者，交易时也会带来风险。
融券风险对于券商来讲较小，对于投资者风险较大。
第三，现货市场出现做空机制可以为未来的股指期货等衍生品做好准备。
股指期货作为金融创新可以说是众望所归。
他的推出需要两个条件：一方面是权威的符合各方限制的股票价格指数。
另外一方面是做空机制实验。
融资融券即为可以进行买空卖空的信用交易，其风险以及杠杆效应远远比期货做空要小。
融资融券获得成功，股指期货将很快推出。
第四，融券业务推动对冲策略的广泛应用。
所谓对冲指的是投资者在为了避免活着减少风险采取的与其所处地位相反的操作行为。
首先，对冲增加了市场交易的机会，制造出更多全新的交易策略。
其次，可以化解系统风险，由于我国银行系统持有贷款和存款头寸，而这些头寸可以在经济繁荣时带来良好的收益，经济放缓时则带来风险。
三、融资融券对股票市场质量的改善
第一，强化了价值投资理念，使大盘的蓝筹股提高了投资地位。
上海证交所的融资融券细则规定：可以作为融资进行买入或者融券进行卖出的标底股票需要具备以下条件。
一是上市交易时间不少于3个月。
二是融资买人的比到底股的流通股满1亿股或者流通市值满5亿元。
融券卖出的标的股的流通股本满两亿股或者流通市值满8亿元。
三是股东满4000人。
四是过去3个月之内，每日换于率不会低于基准指数日平均换于率的20%，每日平均涨跌幅度的平均值和基准指数的涨跌幅平均值其偏高值不高于4个百分点，二期而波动幅度不高于基准指数的波动幅度500%。
五是股票的发行公司已经完成股权的分置改革。
六是，股票交易未被特别处理过。
这些条件都使大盘的蓝筹股投资地位明显的突出，借以使价值投资理念得到了强化。
第二，投资者可以融资，给市场注入了新的资金。
专家统计，对风险的权衡使各个市场都会限制融资比例，但是融资融券会给市场注入新增资金，有利于促进交易的活跃度，有利于市场交易量的增加，经济业务的总收入了得到增加，从而使证券公司的收益得到了提升。
第三，有促进市场活跃度，完善价格发现功能的作用。
融资交易者在市场上的活跃度最高，最能发掘市场的机会，起到对合理定价的促进作用，同时也促进了信息快速反应。
欧美市场的融资交易者其成交额占整个股市成交量的18%～20%，我国台湾甚至可以达到40%左有。
所以，融资融券对整个市场的活跃度都会起到十分巨大的促进作用。
卖空机制将会改变单边
市局面，有利于价格发现的完善。
第四，融资融券的引入可以带来新的盈利模式。
融资给投资者的投资带来了可以借助的杠杆，融券可以实现下跌状态下的应力。
这些都是全新的盈利模式，传统的盈利模式职能先买后买，没有期货和信用交易，所以职能依靠股市上涨来盈利，盈利的方式十分单一。
但是，融资融券带来的信用交易，可以不限制市场涨落和个股涨跌，一旦预测走向正确，上涨下跌都恩给你获利。
杠杆效应还可以使获利夸大。
四、总结
新兴股票市场的发展和完善必须通过金融产品的创新以及金融制度的改革，融资融券使我国大陆的金融市场加快了前进的脚步，为我国大陆股票市场创作了一个全新的机制。
随着融资融券增加余额，对我国姑婆奥市场所起到的作用也会越来越明显，对于改善股票市场的质量必然起到更加巨大的作用。