第一章 国际投资概述

• 长期投资（五年以上）≠长期资本（回收期一年为限） • 短期投资ห้องสมุดไป่ตู้五年以下）≠短期资本
➢ 按照投资主体类型，分为官方投资与私人投资等 ➢ 据投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权，
分为国际直接投资与国际间接投资
• 国际直接投资指投资者到国外直接开办工矿企业或经营其他 企业，即将其资本直接投放到生产经营中的经济活动。
投资者一般更愿意按期获取稳定的收 益而有长期化的趋势
投机者往往急功近利，对财 富迅速膨胀的愿望，造成了投机 行为的短期化（挺而走险、谋财 害命等）
进行一项投资时，注重于项目的内在
注重于项目的市场供求状况
价值，将资金变为实际资本、产权或债权， （股票市场上有投资与投机之分，
并重视产业的经营过程（直接投资中的项 基本分析与技术分析。凭借市场
• 国际加工装配贸易的具体形式主要有以下四种：进 料加工、来料加工、来件装配、来样加工。
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新兴国际投资方式：灵活投资
➢ 国际租赁
• 指一国的租赁公司（出租人）将机器设备等物品长 期出租给另一国的企业或组织（承租人）使用，在 租期内承租人按期向出租人支付租赁费的一种国际 投资形式。
• 一种兼有商品信贷和金融信贷两重性质的新型贸易 方式，是企业获得设备的一种独特的筹资手段，能 够有效地发挥投资、融资和促进销售三种作用。
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新兴国际投资方式：灵活投资
➢ 国际工程承包
• 指一国的承包商，以自己的资金、技术、劳务、设 备、原材料和许可权等，承揽外国政府、国际组织 或私人企业即业主的工程项目，并按承包商和业主 签订的承包合同所规定的价格、支付方式收取各项 成本费及应得利润的一种国际投资方式。
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新兴国际投资方式：灵活投资
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新兴国际投资方式：灵活投资
➢ 风险投资
• 风险投资是在创业企业发展初期投入风险资本，待其发育相 对成熟后，通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转 化为资金形态，以收回投资，取得高额风险收益。
• 风险投资是一种科研、企业、金融有机结合的投资机制，它 是高技术产业化过程中由风险投资公司、风险企业、风险资 本和风险技术等四个部分组成的一个有效使用资金的支持系 统，其投资对象主要是高技术企业，它的特点是智力与资金 紧密结合，风险投资者还承担着技术开发与市场开拓的风险， 因而他会对项目进行严格的选择、评审，并积极参与该项目 的管理，以尽可能地减少风险性。
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新兴国际投资方式：灵活投资
➢ 国际灵活投资：指不同国家的双方当事人就某一共同 参加的商品生产和商品流通业务达成协议，采取一种 灵活方式进行的投资活动。
➢ 在国际投资领域，这类业务活动是把投资与贸易活动 紧密结合在一起，将投资行为和目的实现隐含在商品 或劳务的贸易活动之中，它们一方面和国际直接投资 或间接投资相联系，另一方面又与国际贸易、国际金 融、国际技术转让以及国际经济合作等相融合。
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投资与投机
投资
投机
共同点
以冒一定风险为代价，投入一定数量的资本并谋求高增值的利得回报
不同点
风险 程度
时间 长短
信奉 理论
风险代价有限，可以预先确定（有 投资环境的评价，投资风险的测定等。 优先考虑安全问题，寻求稳健的收益）
投机的风险可以说是无限的。 将获取厚利建立在推测与机遇基 础上，谋求高额的收益
➢ 恢复增长阶段（1945~1979年）
• 直接投资显著增长，占据主导地位（60%）
➢ 迅猛发展阶段（20世纪80年代以来）
• 两种方式的投资竞相发展，但间接投资发展速度远 远超过直接投资，重新占据主导地位
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三、国际投资不断发展的原因
➢科技进步带来生产力的飞跃 ➢国际金融市场的大发展 ➢国际政策环境的自由化 ➢跨国公司的全球一体化经营战略
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新兴国际投资方式：灵活投资
➢ 特许经营
• 指通过签订合同，特许人将有权授予他人使用的商 标、商号、经营模式等经营资源，授予被特许人使 用；被特许人按照合同约定在统一经营体系下从事 经营活动，并向特许人支付特许经营费。
• 案例：肯德基提供品牌、管理和培训以及集中统一 的原料、服务体系，特许经营者利用统一的品牌、 服务来经营，最后双方按照约定分享商业利益。
第三篇：国际投资客体
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第八章 国际投资环境
12-13
第九章 国际投资政策管理 第十章 国际投资法规管理（自学）
第四篇：国际投资管理
14-15
第十一章 国际投资风险管理
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总复习
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期末考试
4
教材与参考书目
➢ 教材：
• 杨大楷，《国际投资学》（第四版），上海财经大 学出版社，2010年出版
➢ 参考书目：
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二、国际投资的定义
➢定义：投资主体为获取经济利益，将货 币、实物及其他形式的资产或要素投入 国际经营的一种经济活动。
➢内涵：
• 国际投资主体的多元化 • 国际投资客体的多样化 • 国际投资的根本目的是实现价值增值 • 国际投资蕴含资产的跨国运营过程
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三、国际投资的分类
➢ 按投资期限的不同分为长期投资与短期投资
➢国际投资理论 ➢国际投资主体 ➢国际投资客体 ➢国际投资管理
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课程教学进度
周次
教学内容
1
第一章 国际投资概述
2-3
第二章 国际投资理论
第一篇：国际投资导论
4-5
第三章 跨国公司
第四章 跨国金融机构
第二篇：国际投资主体
6
第五章 官方和半官方投资主体（自学）
7-8 9-10
第六章 实物资产和无形资产 第七章 金融资产
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一、投资的含义
➢投资：经济主体为获得经济效益而垫付 货币或其他资源用于某项事业的行为。
• 非经济性质的投资（感情投资、生活消费投 资等）
• 经济性质的投资
感情投资学是一门人人都在用但是用不好的学问
感情投资是正常人际交往的基础
感情投资是个人走向成功的基石
感情投资决定人际交往的亲密度
感情投资决定人际交往的信任度
➢ 资本输出（主要形式为间接投资）开始于19世 纪70年代的英国。
➢ 国际直接投资开始于19世纪80年代（跨国公司 出现）。
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二、国际投资的发展
➢ 初始形成阶段（1914年以前）
• 以债务性证券投资为主（90%），生产性直接投资 很好（10%）
➢ 低迷徘徊阶段（1914~1945年）
• 总量萎缩，仍以证券投资为主
感情投资最能培育成功之本
—— 维高《感情投资学》的封面语录
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经济性质的投资
➢ 投资主体以有形的、无形的资产投入，经过一 定时间，承担一定风险，以期合法取得社会财 富的增加或社会生产率提高的经济行为。
➢ 投资六要素
• 投资目标：投入量 < 产出量 • 投资主体 • 投资客体 • 投资时间与投资风险 • 投资关系
• 不限制借款用途的“非限制性贷款”，这种贷款除债权不能 转让外，和购买债券并无实质上的区别（相当于间接投资）；
• 贷款规定了用途，甚至还附有一些其他限制条款，属于“限 制性贷款”，这种贷款实际上对借款的外国企业经营活动取 得了一定的程度的控制权，因此被视为一种直接投资。
➢ 我国某些著作中，将国际信贷（包括短期、中期、长 期信贷）全部归入国际间接投资，这实际上是把国际 投资和国际资本流动这两个概念的外延等同起来，并 把除国际直接投资以外的所有的其他的资本流动方式 都归入国际间接投资一类。
• 国际间接投资主要是指国际证券投资以及以提供国际中长期 信贷、经济开发援助等形式的资本外投活动。
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直接投资与间接投资的区别
➢能否有效地控制国外企业的经营管理权 ➢二者资本移动形式的复杂程度不同 ➢投资者获取收益的具体形式不同 ➢投资者投资风险的大小不同
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国际信贷算不算国际投资？
➢ 国外经济学界，有人把中、长期的国际贷款视为国际 投资。国际贷款有两类：
目可行性研究，少或无经济泡沫）
的变动，而只专以资金去买卖商
品或证券）
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投资：不同的界定
➢ 在西方发达资本主义国家，投资通常是指为获 取利润而投放资本于企业的行为，主要是通过 购买国内外企业发行的股票和公司债券来实现。 所以，在西方，投资一般是指间接投资。
➢ 在我国，投资概念既包括直接间接的股票、债 券投资，也指购置和建造固定资产、购买和储 备流动资产的经济活动，有时也用来指购置和 建造固定资产、购买和储备流动资产（包括有 价证券）的经济活动，必须运用资金，而运用 上述资金的过程是一种经济活动。
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国际间接投资=国际证券投资？
➢ 广义：国际直接投资以外的各种国际资本流动 形式均可纳入国际间接投资的范畴。
➢ 狭义：国际间接投资=国际证券投资 ➢ IMF：国际间接投资=证券投资+其它投资
• 证券投资：股权证券、债务证券、货币市场工具、 金融衍生工具等。
• 其他投资：贸易信贷、贷款、金融租赁、货币存款 等。
➢ BOT投资
• Build-Operate-Transfer的缩写，意即建设—经营— 转让。典型的BOT投资是指政府同私营机构的项目 公司签订合同，由该项目公司承担一个基础设施或 公共工程项目的筹资、建造、营运、维修及转让， 在双方协定的一个固定期限内（一般为15-20年）， 项目公司对其筹资建设的项目行使运营权，以便收 回对该项目的投资、偿还该项目的债务并赚取利润； 协议期满后，项目公司将该项目无偿转让给东道国 政府。
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国际信贷算不算国际投资？
➢ 个人观点：
• 中、长期的国际贷款，视为国际投资。因为出资者 的直接目标和最终目标都是价值增殖。
• 短期国际信贷不应归入国际投资。因为短期国际信 贷是短期国际资本流动，属于国际通融资金问题， 其直接动机是多样的，有的是为了商品贸易的顺利 进行而发生的资金周转，有些是为了进行外汇投机 或利率投机，有的是逃避货币贬值和外汇管制等。