项目融资风险的模糊综合评价方法研究
风险评估的模糊综合评判方法研究
风险评估的模糊综合评判方法研究风险评估是在不确定的情况下，对可能发生的危险和损失进行科学的估计和判断。
传统的风险评估方法主要是定性或定量的，而模糊综合评判方法是一种相对较新的技术，能够更准确地处理风险评估中的不确定性和模糊性。
模糊综合评判方法是基于模糊数学理论的一种分析方法，它能够将不确定的、模糊的信息转化为数值化的形式，以便进行计算和决策。
在风险评估中，模糊数学可以用来描述风险的程度、可能性和影响程度，进而进行全面的评估。
在模糊综合评判方法中，关键是确定评价指标和建立模糊评判矩阵。
评价指标是用来评估风险的各个方面，可以是风险的性质、来源、后果等。
而模糊评判矩阵是用来描述评价指标之间的关系，通过确定各个指标之间的相对权重，可以量化各个指标的重要性，进而进行综合评估。
在建立模糊评判矩阵时，可以采用专家咨询、层次分析法等方法，将专家的经验和知识转化为模糊数学的形式。
然后，通过模糊数学中的加权平均法，求得各个指标的综合评价值，从而得到最终的风险评估结果。
模糊综合评判方法在风险评估中具有很多优势。
首先，它能够处理风险评估中的不确定性和模糊性，对于那些难以量化的风险因素，能够给出相对准确的评价结果。
其次，它能够充分利用专家的经验和知识，提高风险评估的科学性和可靠性。
最后，它能够综合考虑各个评价指标之间的相互关系，从而更全面地评估风险。
然而，模糊综合评判方法也存在一些问题和挑战。
首先，建立模糊评判矩阵需要大量的专家咨询和数据分析，相对比较复杂和耗时。
其次，模糊综合评判方法对于指标之间的相对权重依赖于专家的主观判断，可能存在一定的主观性和不确定性。
此外，模糊综合评判方法在计算和决策过程中需要处理大量的模糊数学运算，对于计算和存储资源的需求较高。
为了解决以上问题，可以结合其他方法，如模型仿真、数据挖掘等，提高风险评估的准确性和效率。
此外，可以利用先进的信息技术和大数据分析技术，从海量的数据中提取有用的信息，辅助风险评估的决策过程。
融资风险如何评估融资风险
融资风险如何评估融资风险在商业活动中，融资是企业发展和扩大规模所必需的过程之一。
然而，融资也伴随着一定的风险。
了解和评估融资风险是企业在做出融资决策之前必须进行的重要步骤。
本文将探讨如何评估融资风险以及相关的要素。
一、市场环境评估融资风险评估的第一步是对市场环境进行评估。
市场环境因素包括经济状况、行业趋势、竞争情况等。
了解市场环境对企业的发展和融资可能带来的影响至关重要。
企业应该密切关注经济数据、行业报告和竞争情报，以便更好地评估融资风险。
二、财务分析财务分析是评估融资风险的关键步骤之一。
企业的财务状况决定了其融资能力和偿债能力。
评估财务状况包括以下几个方面：资产负债表分析、利润表分析、现金流量表分析、财务比率分析等。
通过对这些财务数据的评估，可以判断企业当前的财务状况以及其未来的融资能力。
三、管理团队和治理结构评估企业的管理团队和治理结构对融资风险的评估也起着重要作用。
管理团队的背景、经验和能力、管理决策的透明度和合理性，都是考虑融资风险的重要因素。
此外，企业的治理结构也应该符合相关的法规和要求，以确保企业运营的透明度和合规性。
四、产品或服务评估企业的产品或服务质量对融资风险的评估也是非常重要的。
优质的产品或服务能够增加企业的竞争力和市场份额，从而减少融资风险。
评估产品或服务的质量可以从客户反馈、市场份额和行业声誉等方面来进行。
五、竞争力分析竞争力是企业能否在市场上取得成功和获得融资的重要因素。
评估竞争力可以包括市场份额、品牌知名度、技术创新能力、供应链优势等方面。
了解企业在市场上的竞争地位，可以帮助评估融资风险。
六、法律和合规性评估企业必须遵守相关的法律法规和合规要求。
评估融资风险时，需要评估企业是否具备合规性。
此外，还需要评估企业是否有可能面临法律诉讼或其他法律风险，这些都可能对融资产生不利影响。
综上所述，评估融资风险是企业在做出融资决策之前必须进行的重要步骤。
通过对市场环境、财务状况、管理团队、产品或服务、竞争力以及法律和合规性的评估，可以更好地了解和评估融资风险。
BT项目风险模糊综合评判理论及方法研究
大的融资 困难以及还本付息 的风险。这主要表现
在： 项 目承 揽 后 ， 能 否 成 功融 资 实 施项 目； 项 目进 行过 程 中 ， 阶段性 资金 是否 能 到位 ， 不 影 响项 目的
正常进行 ； 还本付息中， 投资人是否会负债过重 ， 导致财务状况恶化甚至面临破产等一系列风险。
作者简介 ： 熊光红 （ １ ９ ７ ６一 ） ， 女， 陕西西安人 ， 西安科技大学 建筑 与土木工程学 院讲师 基金项 目： 西安科技大学青年培育基金资助项 目（ ２ ０ ０ ９ ０ ０ ３ ） ．
第３ ５卷
第 ２期
熊光红 ： Ｂ Ｔ项 目风险模糊综合评判理论及方法研究
２ ７ ｌ
（ ２ ） 政策 风险。Ｂ Ｔ模式 的工程项 目通 常是 具有一定规模 、 投资较大、 施工技术难度高的大型
基 础设 施 项 目。项 目受 国家宏 观 调控 政策 的不 确 定性 以及 地方 经济 发展 远期 规划 的不 断调 整影 响
项目 管理模式。工程项 目 Ｂ Ｔ模式对于当前建筑
市场 的微利 行情 而 言 ， 无 疑是 一 剂 强 心针 ， 它 在很 大程度 上提 高 了资 质等 级较 高 的大 型 建筑 企 业 的
摘
要： Ｂ Ｔ模 式是基础设施建设领域 的一种新 型项 目管理模式 ， 包含诸 多环节 ， 具有较大 风险 。通过分
析Ｂ Ｔ项 目风险特点 ， 构造 了 Ｂ Ｔ项 目风 险评价 指标 ， 建立 了风 险模糊综合评 价模 型。利用专家 调查和层 次分
析法及相关软件确定评价指标体系各指标权 重 ， 引入群组 动态权重法计 算各指 标的风险评 分 ， 采 用模糊综合
评价 方法 及 Ｍａ ｔ ｌ ａ ｂ模糊工具箱 完成 多级模糊综合评判 。以某 Ｂ Ｔ项 目为例 进行实 证分析 ， 结果 表 明， 模糊综
产业楼运营项目融资风险评价研究及应用
１ 融资 风 险 因素 分析
１３ 无 法按计 划偿 还贷 款 ． 现金流 入没有 达 到可 行性研 究 的资金 回收计 划 ， 造成 从实际项 目投资情况来看， 产业楼运营项 目的融资风 净 现 金流 量短缺 ， 无法 按计划 偿还 贷款 。 主要 原 因是市 其 险应 从资 金筹集 、 融资 成本和按 期还 款三 个方面 进行分 析 。 场情 况与 先期预 期有 偏 差， 或产 品定 位 、 户定 位等 不合 客 １ １ 无 法 筹集 到所 需要 的 资金 ． 理， 造成 产业楼 的租赁 困难 ， 从而 难 以按计划 回收 资金 ， 不 大 多数 的 产业 楼 开发 融 资渠 道 单 一 ，除 了 自有 资 金 利偿 还贷 款 。 外， 主要外部融资来源仅仅为银行贷款。在贷款手续、 贷 款期限、 贷款数量 以及贷款担保上 ， 对开发商都形成 了极 ２ 风 险评价 指标体 系 的建立 由于社会环 境 、 国家 的经济 政策 、 市场 供 需情 况都会 大 的限制 ， 由于 多数产 业楼项 目的开 发 商都 不 是仅投 资某
不断下 降 高 ｌ％ Ｏ 不断下 调 不断下调 很短 低 拖后回款
有下 降趋势 较 高 ｌ ％～ ｌ％ Ｏ ５ 有 可能下调 有 可能下调 较 短 较 低 有拖 后回款趋势
不变 一般 ｌ％～ ２ ％ ５ Ｏ 基本不变 基本不变 一般 一般
有上升趋势 较低 ２ ％～ ２ ％ Ｏ ５ 有可能上升 有可能上升 较长 较高
董 晶， 张 莉
１６２ ） １０ ３ （ 大连 软件 园股份有限公 司 ， 辽宁 大连
【 要】 如何 科学地 测量产业楼运 营项 目的融资风险是 目前较 为重要的 问题 ， 了研 究产 业楼运 营项 目融资的 摘 为 风险程度 ， 本文分析 了影响产业楼运 营项 目融资的风险 因素， 总结 归纳 出一套评价产业楼运 营项 目融资风险 的指标 体 系， 采用模糊综合评价 的方法进行风 险度 量， 并结合企 业投 资产业楼运营项 目的融资实例说 明 了该指标的有效性
模糊综合评价法在企业风险管理中的应用
02
模糊综合评价法在企业风险管 理中的应用
资源分配
在资源分配中，模糊综合评价法 可以综合考虑多种因素，如资源 的重要性、紧急性、可用性等， 为资源分配提供科学依据。
模糊综合评价法的优势与局限性
优势
模糊综合评价法能够处理不确定性和模糊性，综合考虑多种因素，得出客观、准确的评价结果。它适 用于多因素、多层次、复杂系统的评价问题。此外，模糊综合评价法还具有操作简单、易于理解等优 点。
模糊综合评价法在企业风险 管理中的应用
汇报人： 2024-01-09
目录
• 模糊综合评价法概述 • 模糊综合评价法在企业风险管
理中的应用 • 模糊综合评价法在企业风险管
理中的实践案例 • 模糊综合评价法在企业风险管
理中的改进与发展 • 结论与展望
01
模糊综合评价法概述
定义与特点
定义
模糊综合评价法是一种基于模糊数学 和模糊逻辑的综合性评价方法，它能 够处理具有模糊性的评价对象，综合 考虑多种因素，得出一个全面的评价 结果。
特点
模糊综合评价法能够处理不确定性和 模糊性，综合考虑多种因素，得出客 观、准确的评价结果。它适用于多因 素、多层次、复杂系统的评价问题。
模糊综合评价法的应用范围
企业风险管理
模糊综合评价法可以应用于企业 风险管理中，对企业的风险进行 评估和监控，帮助企业识别、评 估和控制风险。
投资决策
在投资决策中，模糊综合评价法 可以用于评估投资项目的风险和 收益，为投资者提供决策依据。
基于模糊综合评价模型的BOT项目融资风险评估
Ｂ Ｏ Ｔ是 ｂ ｕ ｉ ｌ ｄ — ｏ ｐ ｅ ｒ ａ ｔ ｅ — ｔ ｒ ａ ｎ ｓ ｆ ｅ ｒ （ 建 设 一 运 营～ 转 让 ） ３个 英 文 ２ Ｂ Ｃ Ｉ Ｔ项 目融 资风 险 评 估
单 词 的 缩 写 ．是 国 际 上 近 几 十 年 兴 起 的主 要 用 于公 共 设 施 建 设
ｄ ｏ ｉ ： １ ０ ． ３ ９ ６ ９ ／ ｊ ． ｉ ｓ ｓ ｎ ． １ ６ ７ ３—０ １ ９ ４ ． ２ ０ １ ３ ． ０ ８ ． ０ ３ ６
［ 中图分类号］Ｆ ２ ７ Ｚ ３ ５ ［ 文献标识码】Ａ ［ 文章编号］１ ６ ７ ３ — ０ １ ９ ４ （ ２ ０ １ ３ ） ｏ ８ － ｏ ｏ ６ ６ － ０ ２
在Ｂ Ｏ Ｔ项 目融 资 过 程 中 ．可 能遭 遇 的风 险 带 有 很 大 的 模糊
的 项 目融 资 模 式 和 项 目管 理 方 式 ．采 取 这 种 融 资方 式 可 以 缓 解 性 。 如政治风险 、 不可 抗 力 风 险 和外 汇风 险 等模 糊 概 念 都 不 能 用 基 础 设施 建 设 资金 的 不 足 ． 改善本国的投资环境 ． 因此 Ｂ Ｏ Ｔ方 式 经 典 的数 学 方 法 来 描 述 ， 如 何对 风 险 进 行 量 化 成 为 问 题 的 关 键 。 自从 诞 生 以 来 ． 一 直 引起 国 际上 的广 泛 重 视 ， 极 大 地 促 进 了 国 际 模 糊综 合 评 价 方 法 。是 一 种 以模 糊 推 理 为 主 的定 性 与 定量 相 结
２ ０１ ３年 ４月
中 国 管 理 信 息 化
Ｃｈ ｉ ｎ ａ Ｍａ ｎ ａ ｇ ｅ ｍｅ ｎ ｔ Ｉ ｎ ｆ ｏ ｒ ｍａ ｔ ｉ ｏ ｎ ｉ ｚ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ
模糊综合评判法在软件项目风险评估中的应用
模糊综合评判法在软件项目风险评估中的应用概述软件项目风险评估是软件项目管理中至关重要的一环。
通过对软件项目风险的评估，项目管理人员可以识别潜在的风险和风险因素，采取相应的措施降低风险，保证项目的顺利进行。
然而，由于软件项目本身的特殊性，风险评估也存在一定的局限性，例如风险难以量化、评估因素过于复杂等。
本文将介绍模糊综合评判法在软件项目风险评估中的应用。
模糊综合评判法介绍模糊综合评判法是一种多指标综合评判方法，可以将多个指标综合考虑，从而得出一个综合评价结果。
其基本思想是将各个指标的不确定性因素表示为模糊数，结合权重因素综合评价。
模糊综合评判法主要由以下步骤组成：1.建立评价指标体系。
在软件项目风险评估中，评估指标可以包括项目进度、人员素质、需求变更等多个方面。
2.确定各个指标的权重。
权重的确定可以通过专家评审、层次分析法等方法进行。
3.对评价指标进行模糊化处理。
模糊化处理可以采用隶属函数、隶属度矩阵、隶属度图等方法进行。
4.计算各个指标的综合评价值。
综合评价值可以采用模糊加权平均法、模糊TOPSIS法、模糊关联分析法等方法进行。
5.得出最终的综合评价结果。
综合评价结果可以用于风险等级的划分、决策分析等。
模糊综合评判法在软件项目风险评估中的应用在软件项目风险评估中，模糊综合评判法具有以下优点：1.可以处理评估指标的不确定性。
软件项目风险评估中，评估指标的不确定性因素较多，采用传统的定量评价方法难以处理，而模糊综合评判法可以采用模糊数来表示评价指标的不确定性。
2.考虑评价指标之间的相互作用。
软件项目风险评估中，评价指标之间存在相互的影响和制约关系，传统的定量评价方法难以准确反映这种关系，而模糊综合评判法可以通过乘法准则来考虑评价指标之间的相互作用。
3.可以灵活设置评估指标和权重。
在软件项目风险评估中，评估指标和权重的设置要充分考虑软件项目本身的特殊性和实际情况，传统的定量评价方法难以灵活设置，而模糊综合评判法可以根据需要设置评估指标和权重。
项目区域风险的模糊综合评价方法研究
益有可能相差悬殊 ,原因就是项目面临的区域风险的 不同 。正因为此 ,对一定区域范围内影响项目投资的 各种自然 、社会 、经济因素进行系统 、综合的分析与评 价是十分必要的 ,这不仅有利于投资者及时调整项目 投资方案 ,使项目与投资环境相互适应 ,最大限度地 发挥项目的功能和提高投资效果 ,而且也有助于我国 区域发展战略的实施和健康发展 。
—4 —
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(3) 经济波动风险 ( U3) 经济发展较快并能保持其增长势头的国家和地 区 ,往往是经济前景比较好的地区 , 它能为项目提供 更多的投资机会 ,也有利于投资者进行比较选择;反 之 ,经济不景气甚至发生通货膨胀时 , 政府一般会采 取紧缩银根的货币政策 ,致使投资项目面临生产成本 提高 、资金周转困难甚至夭折的风险 。这里 ,我们把由 于宏观经济走势及其波动导致项目经济效果发生负 偏离的可能性称为项目的经济波动风险 。该风险的大 小主要由下列因素决定 : ①经济景气指数 ( U31) ; ②通 货膨胀 ( U32) 。 (4) 社会政治风险 ( U4) 社会 、政治对经济发展的影响是多方面的和深远 的 ,前者的变化必然会带来后者的改变 ,因此 ,政治的 稳定性与社会风险意识的强弱 ,均会影响项目实际的 投资行为 ,其中存在的一些不利影响就构成了项目的 社会政治风险 。该风险的大小主要由下列因素决定 : ①政治稳定有序度 ( U41) ; ②文化与社会意识 ( U42) 。 (5) 金融与资本市场风险 ( U5) 项目的高收益是吸引资金的主要因素 ,而高投入 与高风险则是阻碍投资的原因 。项目的竞争以技术竞 争为主 ,因而投入研究与开发的资金比重较大 , 而且 占用期限长 。对于单个项目来说 , 资金需求是高密度 的 。因此 ,区域金融市场的变化如利率 、汇率 、资本收 益率变动以及主板 、二板和场外市场等多层次资本市 场的规范程度与规模大小给项目投融资带来的不利 影响就构成了项目面临的金融与资本市场风险 。该风 险大小由下列因素决定 : ①利率变动情况 ( U51) ; ②汇 率变动情况 ( U52) ; ③资本市场投资收益率 ( U53) ; ④多层次资本市场规模与健全程度 ( U54) 。 (6) 人力资源风险 ( U6) 随着项目对知识和技术依赖性的增大 ,相应地对 掌握知识和技术的主体 ———人的要求也变的更高 。随 着人才争夺战的愈演愈烈 ,能否获得所需人才 , 人力
商业房地产项目融资风险的模糊综合评价
工期 延ห้องสมุดไป่ตู้ 风险 （ １ Ｅ）
地理条件变化而带来的项 目 风险； 其次 ， 由于商业房地产 投资额大， 开发周期长、 销售经营持续的时间也很长， 各
— — —
种社会经济环境条件发生变化都会对收益产生极大的影
响； 第三 ， 商业房地产 的发展 与整 个城 市经济发 展趋势密
而带来 的风险 。由于商业房地 产与 国家经济形 式紧密相 关， 在很 大程度上 受到政府 政策 的控制。如 ： 政府对项 目
根据商业房地产项目融资的主要风险因素分析， 作者
构建 了商业房地产项 目 融资风险评价指标体系 ，见 图 １ 。
广—一
— — —
政治局势风险 （ ｓ Ｂ）
的土地使用权实行收回或进行土地使用控制、 对环境保护
关系 ，建立 了评判 因素集 ｕ （ 治局 势风险 ，政策风险 ， ＝政
广泛存在 的那些模糊 的、 不确定的事物进行定量分析 ， 从 而做 出相对客观的 、 正确 的、 符合实际的评价 ， 进而解决
个完整系统 的项 目运行 全过 程［。因此 ，将项 目融资引入 １ 】
完工 风险是项 目融资的核心风险之一 ， 商业房地产项 目 资是 以项 目为导向 ， 融 在项 目建设阶段 ， 存在各种不确 定性 因素 ， 如果致 使项 目不能按照预定计划保质 、 保量建 设完 成 ， 目融资赖以生存的基础将受到根本性破坏 ， 项 从 而导 致项 目风险 。 主要 表现为 ： 期延误风 险 、 工 成本超支 风 险 、质量风险 ，极端情况下 ，项 目 迫于停工 、放弃 。
商业房地产项 目， 不仅可以获得大量资金， 还能实现项 目 风险分担， 是一种较为有效的融资方法。 但由于项 目的现 金流量具有一定波动性 ，因而项 目融资方式有较大风险。
基于模糊综合评价的廉租房PPP项目融资风险分析一——以青岛市为例
Ｂ ｓｄ ｏ ｕ ｚ ａｉ ｙ ｔ ｅｉ ａｕ ｔｏ ａ ｅ ｎ Ｆ ｚ ｙ Ｑｕ ｌ ｙ Ｓ ｎ ｈ ｔｃＥｖ ｌ ａｉｎ ｔ
Ｔａ ｅＱｉｇ ａ ｎ Ｅｘ ｍｐ ｅ ｋ ｎ ｄ ｏ Ａｓａ ａ ｌ
Ｗ ＡＮＧ ｉｎ ｈ ＹＡＮＧ ａ － ａ Ｌ Ｕ ａ － ｉｇ， ＨＡＯ ｉ Ｊａ － ｏ， Ｇｕ ｎ ｎ ｎ， Ｉ Ｘｉｎ ｎｎ Ｚ Ｈｕ
国家就相继推出了各项政策规定来配合廉租房建设． 前 ， 国廉租房资金来源主要是以政府财政预算为 目 我 主， 房源主要包括 ： 政府出资收购的住房 、 社会捐赠的住房 、 腾空的公有住房 、 政府出资建设 的廉租住房 以 及其他渠道筹集 的住房Ⅲ． 然而， 国长期以来都是以政府预算投资为主进行兴建 ， 我 资金来 源和融资方式
以青 岛市 为例
王建波 ， 冠楠 ， 宪宁， 杨 刘 赵
（ 岛理工大学 管理学院 ， 青 青岛 ２ ６ ２ ） ６ ５ ０
辉
摘
要： 廉租房建设是 一项社会 福利事业 ， 解决 我国城镇低收人家庭住房 问题 的有效途径． 而我 国廉租房 是 然
建设融 资出现巨大缺 口， 并且存 在一系列 融资风 险． 借鉴 Ｐ Ｐ融资 模式 在基 础设施 建设运 营 当中的成功 经 Ｐ
（Ｓ ｈ ｏ ｆＭａ ａ ｅ ｎ Ｑｊｇ ａ ｃ ｎ ｌｇ ｃｌＵｎｖ ｒ ｉ ，Ｑｉｇ ａ ６ ５ ０， ｉａ ｃ ｏ ｌｏ ｎ ｇ ｍｅ ｔ， ｎ ｄ ｏ Ｔｅ ｈ ｏｏ ｉａ ｉｅ ｓｔ ｙ ｎ ｄ ｏ２ ６ ２ Ｃｈｎ ）
Ａｂ ｔａ ｔ ｓｒ ｃ ：Ｔｈ ｏ ｓｒ ｃｉｎ ｏ Ｏ ｒ ｎ ｏ ｓｎ ｓａｃ ｕ ｅｏ ｏ ｉｌｗｅｆ ｒ ，ｗｈｃ ｓｔ ｅｋ ｙ ｅｃ ｎ ｔｕ ｔｏ ｆｌＷ—ｅ ｔｈ ｕ ｉ ｇ ｉ ａ ｓ ｆｓ ｃａ ｌａ ｅ ｉｈ ｉ ｈ ｅ ａ ｄ ｅｆｃｉｅｗ ａ ｏ ｒ ｓ ｌｅｔ ｅｈ ｕ ｉ ｇｐ ｏ ｌｍ ｆｌｗ－ ｃ ｍｅｆｍ ｉｅ ｉａ ｕ ｏ ｉ ｎ ｆｅ ｔｖ ｙ ｔ ｅ ｏ ｖ ｈ ｏ ｓｎ ｒ ｂ ｅ ｏ ｏ ｉ ｏ ａ ｌ ｓｉ Ｃｈｎ ，ｂ ｔｎ ｗ ｎ ｉ ｎ ｔ ｐ ｅ ｅ ｔ ａ ｉ ｌ ａ ｕ ｉｇ ｔ ｅ ｃ ｎ ｔｕ ｔ ｎ ｐ ｏ ｅ ｓｏ ｏ ｒ ｎ ｏ ｓｎ ｎ Ｃｈｎ ． ｈ ｔ ｒ ｓｎ ｓａｃ ｐ ｔ ｐ ｄ ｒｎ ｈ ｏ ｓ ｒ ｃ ｉ ｒ ｃ ｓ ｆｌ ｗ－ｅ ｔｈ ｕ ｉ ｇ ｉ ｉ ａ Ｗ ａ ａ ｇ ｏ Ｓ ｍｏ ｅ ｈ ｒ ｘｓ ｅ ｉｓｏ ｉｋ ｆｃｏ ｓ ｒ ，ｔ ｅ ｅ ｅ ｉｔａ ｓ ｒｅ ｆｒｓ ａ ｔ ｒ ．Ｔｈｓｐ ｐ ｒａ ｔ ｅｙ ｂ ｉｇ ｒｖ ｔ ａ ｉａ ｏ ｔ ｅ ｉ ａ ｅ ｃｉ ｌ ｒｎ ｓｉ ｐ ｉａ ｅｃ ｐｔ １ｔ ｈ ｖ ｎ ｃ ｎ ｔｕ ｔ ｎ ｏ ｗ－ｅ ｔｈ ｕ ｉｇ Ｓ ｓｔ ｐ ｅ ｐｉｓｓ ｐ ｌ ｎ ａｓ ｓｑ ａｉｙｂ ｓｎ ｈ ｏ ｓｒ ｃｉ ｆｌ ｏ ｏ ｒ ｎ ｏ ｓｎ Ｏａ ｏ ｓ ｅ ｄｕ ｕ ｐ ｙａ ｄ ｒ ｉｅｉ ｕ ｌ ｙ ｕ ｉ ｇｔ ｅ ｔ ｔ ｔ ｓ ｃ ｅ ｓｕ ｘ ｅ ｉｎ ｅ ｏ ｈ Ｐ ｍｏ ｅ ｎ ｔ ｅ ｃ ｎ ｔｕ ｔ ｎ ｏ ｎ ｒ ｓｒ ｃｕ ｅ ａ ｄ ｃ ｍｂ ｎ ｄ ｕ ｃ ｓ ｆ ｌ ｐ ｒｅ ｃ ｆｔ ｅ ＰＰ ｄ ｌｉ ｈ ｏ ｓｒ ｃ ｉ ｆｉ ｆａ ｔｕ ｔ ｒ ｎ ｏ ｉｅ ｅ ｏ
主成分分析与模糊综合评判方法在融资效率评价中的比较
的自 度 由
较低
较高
较低 高
低 高
ＣＦ Ｂ 为被解释变量的预测值， 是陷入财务 功能的充分发挥 。后续管理工作通常包括：、 分析 法分析我国上市 公司财务危机还 有待于 即就 １ 危机的概率估计值 。（ １ 图 ） 日常监管和 维护 ， 保证预警系统与其他管理系 以后 的进一步研究 。 另外 ， 定量分析方法在 当前财务危机防范
２０．１ 统的后续管理。 前期的财务预警系统构建固然 那么就有可能出现财务危机了。同样， 在企业 计与决策，０４１．
重要，但科学完备的后续管理同样不可忽视， 的衰 退期， 报表中反映盈利能力的指标都开始 ［ 邓红征， ４ 】 万子章． 构建企业财务危机预警系 因为它可以保证预警系统的正常运行和预警 下降， 有的甚至逐渐转为负数。 所以， 采用定量 统的思考 【 ． Ｊ 天津经济，０８１ 】 ２０．．
判与主成分分析 两种 方法建立企 业融资 学生 科 研 基金 项 目资 助 效率评价数学模型。 首先 结合 中小企业融
中 分类 号 ：８ 文 献标 识 码 ： Ｆ３ Ａ
一
因 子 的融 资 效 果优 劣 进 行 初 步排 序 ， 出 得
表 １ （ １ 。 表 ）
资 实际情况， 考虑融资期限、 融资成本 、 融
主 分 析 模 综 评Ｉ法 融 效 评 中 成 分 与 糊 合 在 资 率 价 的匕 Ｊ 方 较
口文 ／ 徐 淼 李 薇 杨治辉
Ｋ ２ ｏＡ ７ ） 提 要 本文分别利用模糊综合评 目资 助 （Ｊｏ ７ ０ ７ 和 安 徽 财 经 大 学 大 的六 个 因素 分 别 对这 五种 融 资 方 式 单 项
较高 较小 较大 武 关键词 ： 中小企业 ： 融资效率 ； 单因素 资 和 民 间信 贷 （ 巧 债券融资 较长 珍 、 刘 扭 霞 ，０ ７ 。 股票融资 无期限 很高 小 大 ２０ ） 分 析 ； 糊 综 合 评 判 ； 成分 分 析 模 主 民间借贷 很短 高 较大 较小 本 本 文受安徽 省高校 自然科 学重点项 因此 ， 文 将 从 上 述 较低
对外资源型投资项目投资风险的模糊综合评价
程。
１ 风 险管 理 及 对 外 资 源 型 投 资 项
中风险 的防范主要偏 重于对风 险的事前 、 损 前 处理 ，风 险 的控 制 则 是在 投 资项 目运
文献 标 识 码 Ａ
对 外 资源 型 投 资 项 目从 批 复立 项 开 始
对 外 资 源型 投 资 项 目风 险管 理 是 指 对
风 险 的控 制 与 防 范是断变 化 的各 种 相关 因 外 资 源 型投 资企 业 对 勘 探 、 发 、 资项 目 开 投 或改变那些 可能引 起或加重 损失的 因素 ，
维普资讯
创 业经 济
对外资源型投资 投资 项目 风险的 模糊综合评价
朱殿 柱 陈 。 武
（ 汉 大学经 济与 管理 学 院 湖 北 武汉 武 ４０ ７ ） ３ ０ ２
摘 要
在 对 对 外 资 源型 投 资项 目风 险 管 理 内涵 界 定 及 其 风 险 管 理 基 本 程 序 的 介 绍 基 础 上 ， 析 了对 外 资 分
素 的 影 响 ，尤 其 是 国 际政 治 和 经济 波 动 等 实 施 过 程 中 存在 的各 种各 样 的 风 险 事件 进 采 取 安 金 有 效 、积极 合理 的 措 施来 对 付 各 风 险 的存 在 ．ｔ Ｉ 源 的 巨大 风 险 ， 项 目 行 识 别 、 量 、 析 评 价 ， 适 时 采 取 各 种 种 风 险 。 风 险 的 控 制 与 防 范 要 根 据 风 险 管 ￣／资 －］ Ｊ 使 衡 分 并 风 管 经济效果容易偏离其预期值 ，从而形成项 有 效 的方 法 进 行 处 理 ，以 保 障 该 项 目安 全 理 主 体 对 风 险 的 态 度 、 险 承受 能力 、 理 目风 险 。对 对 外 资 源 型 投 资 项 目实 施 风 险 正常 实 施 ． 到预 期 收 益 ， 保 证 本 企 业 及 者 的素 质 、风 险 的 性 质 和 影 响 程 度 等 许 多 达 并
基于Cov-AHP-模糊综合评价法的PPP项目风险评价研究
府投资来增加和改善公共基础设施的建设无疑会 加剧政府部门财政压力和风险责任的承担。因此， 为缓解政府部门在一定程度上的财政投资压力，也 为了降低企业承担的项目风险，而产生了一种政府 和私营企业合作的新型项目融资模式一一公私合 营（简称 PPP）模式[1]。这种融资模式是将政府支 持政策和私营企业的资金投入相结合，利用国内外
LIU Xiao-wei，HAN Ying
（School of Management, Liaoning University of Technology, Jinzhou 121001, China）
Abstract: As an emerging “public-private partnership” project financing method, PPP is faced with higher risks than general engineering projects. Therefore, It is very important to carry out reasonable risk analysis and prevention of PPP projects. Firstly qualitative research is conducted on the theoretical direction of PPP project, and then the Delphi method and the Cov -AHP and fuzzy comprehensive evaluation method are selected to carry out quantitative analysis of PPP project from six aspects. At the same time, the Dalian bay undersea tunnel project for empirical research and analysis, by constructing evaluation system model and analyzing the results, the scope of the project in the medium and high-risk level is determined to provide prevention countermeasures and suggestions.
BOT项目风险管理探究——基于模糊综合评判模型
Value Engineering 1研究问题的提出BOT 来源于Build （建造）－Operate （运营）－Transfer （移交）三个单词的首字母缩写。
虽然BOT 在近些年来才逐渐被世界各界所青睐，然而BOT 并不是一种新生事物，关于BOT 的思想理念早在至少300多年运营方经营的好发起人找不到更好的经营者时还会为发起人免除寻找后续经营商的问题。
英国早在17世纪就用类似BOT 的模式建造私人灯塔。
这种模式经过大约三个世纪的发展才日益成为现今意义上的BOT 。
BOT 之所以会为政府部门和企业所接受，是因为BOT 不仅能够解决他们的融资问题，而且运营效率较高，如果BOT 作为一种新型的融资方式和项目管理模式，在建筑尤其是基础设施领域的应用越来越广泛。
关于BOT 项目风险管理的研究方法也层出不穷。
BOT 这种融资模式被广泛地用在政府想兴建基础设施而又缺乏资金的情况，这时政府可以作为发起人将项目建设及经营作为特许经营向社会公开招标寻找业主。
当然这中间会涉及到项目公司、运营商、建造商及招标单位。
标的业主在获得特许经营权之后，自主进行资金的筹集，项目的建设以及特许经营期间的运营，并在特许经营期满之后将项目无偿移交给政府。
BOT 项目关联方多，涉及到的问题复杂，例如政府的毁约，市场利率的变动，技术难以实现等问题，导致在BOT 项目的设施过程中的众多环节都存在风险。
由于BOT 项目风险的多样性，出现了很多关于BOT 项目风险管理的研究方法。
本文针对传统的研究方法缺少定量研究的问题，采用了模糊综合评判的研究模型，把定性和定量研究相结合，从而为BOT 项目风险的研究提供了一条更加有效的研究方法。
2模糊综合评判的原理及方法介绍本文所采用的模糊综合评判方法是一种以模糊数学为基础、基于模糊理论的综合评判方法。
作为一种可以解决各种非确定性的、模糊问题的方法，该方法多被用于处理各种难以量化的问题。
该种方法运用模糊数学的隶属度原理，将受影响的事物从各个方面进行综合分析，从而使定性的分析定量化。
模糊综合评价在投资项目风险分析中的应用
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模 糊 综 合 评 价 在 投 资 项 目 风 险 分 析 中 的 应用
!" 引" 言
) ) 在投资项目的 决策 分析与 评价 中，尽管 使用 各种方 法 对项目市场、采 用技 术、设备 和工 程方 案、配套 条件 、投 融资和投入产出物 价格 等方面 进行 了详 尽的研 究，但由 于 上述影响因 素是随 机的、模 糊的，即 具有 不确 定性，致 使 项目实施后的实际 结果 可能偏 离预 测的 基本方 案结 果，可 能低于预期结果，项目因而面临潜在的风险。 为了防范和降 低项目 风险，提 高决 策分 析与评 价的 可 靠性和科学性，需 要在 对项 目基本 方案 研究的 基础 上，进 一步作风险分析。传统的风险分析是 采用概率 分析的方法， 通过确定风险因素 变量 的概 率分布， 计算评 价指 标的期 望 值和方差，以评价 项目 的风 险程度。 而实际 上要 取得风 险 因素变量的概率分 布是 相当 困难的， 因此概 率分 析方 法在 实际应用具有相当大的局限性。 通常把不确 定性只 理解 为随机 性，这 是不 全面 的。事 实上，不确定性既有随机性，更 有模糊性，这在 经济科学、 管理科学领域表 现得尤 为明 显。在项 目决策 分析 与评 价阶 段，由于各风险 因素具 有随 机性和 模糊 性，导致 项目风 险 存在状态也具 有随 机性和 模糊 性。因此，运 用基 于可能 性 理论的模糊数学来表示项目的风险状态，则能更准 确地反
模糊层次分析法在基础设施项目融资模式选择中的应用研究
ｍ ｔｏ ｒｈ ｖｓ ｒｏｓｌｃ ｔｅｂｓｉ ｒｓ ｕｔｒ ｐ０ ｃ ｎ ｃｎ ｏ ｅ ｅ ｄｆ ｅ ｎｅｔ ｅｔ ｅｔ￣ ａｔ ｃｕｃ ｒｊ ｔ ａ ｉｇｍ ｄ １ ｈ ｏｔ ｉ ｏｔ ｅ ｈ ｆ ｒ ｅ ｆｎ ｉ ． 关 键词 ： 目融 资模 式 ；ＯＴ； ＯＴ； Ｂ ；Ｐ ； 糊 层 次 分析 法 项 Ｂ Ｔ Ａ ＳＰＰ 模 Ｋ ｙｗ ｒ ｓ ｐ ｊｏ ｆ ａｃｎ ｏ ｅ； Ｏ Ｔ Ｔ Ａ Ｓ Ｐ Ｐ； ｚｙ ａａ ｔ ｉ ａｃｙｐ ｇｅｓ ｅ ｏｄ ： ｍ ｃｔ ｎ ｉｇｍ ｄ ｌ Ｔ；Ｏ ； Ｂ ；Ｐ ｆ ｚ－ ｌ ｉ ｈｅ ｒｈ ｒ ｒｓ ｎ ｉ Ｂ ｕ ｎ ｙｃ ｒ ｏ
务之急 ．而合 理地选择融资模式对项 目顺利实施并成 功完成具有重要意义 。 本文基 于此问题 ， 绍了 目前 国 介 际上流行 的几种融资模式 ．通过分析影响融资模式优 选 的因素 ， 建立模糊层次分析评价模 型 ， 为投资者选择 适 当的融 资模式提供一种可行的方法。
大于正态分布假设极端事件发生 的可能性 。 （ ） 个模 型 中 ｏ １ ２几 ｃ３均为 正 ， 明上 证指数 波动 、 说
维普资讯 p://
Ｖ ｌｅＥ ｇｎｅｉｇＮ ．２ ０ ６ ａ ｎｉｅｒ ｏ１ ， ０ ｕ ｎ ２
价 值 工 程 ２０ ０６年 第 ｌ ２期
模糊层次分析法在基础设施项 目融资模式 选择 中的应 用研 究
ＡＲｅ ｅ ｒ ｈ ｏ ｈ ｐ ｉａ ｉ ｎ ｏ ｕ ｚ — ａ ｙ ｉ ｅ ａ ｃ ｙ Ｐｒ ｇ ｅ ｓｆ ｒ ｓ ａ ｃ ｎ ｔ ｅ Ａｐ ｌ ｔ ｆＦ ｚ ｙ Ａｎ ｌ ｔ Ｈｉｒ ｒ ｈ ｏ ｒ ｓ ｏ ｃ ｏ ｃ
（ ①成都理工大学信息管理学 院， 成都 ６０５ ； 国地质大学 ， １０９②中 北京 １０８ ） ００３ （）ｏｅｅ ｆｎ ｒａｏ ｄＭ ｎｇｍ ｎ Ｃ ｅｇｕＵ ｉ ｒｔｏ Ｔｃｎｌ ｙＣ ｅｇｕ １ ５ ，ｈ ａ （Ｃ ｌｇ ｆ ｍ ｔｎ ｎ ａａｅ ｅｔ ｈｎｄ ｎ ｅ ｉ ｅ ｏ ｇ，ｈｎｄ ０ ９Ｃ ｉ ； ￣ ｌ ｏＩ ｏ ｉ ａ ， ｖ ｓｙ ｆ ｈ ｏ ６ ０ ｎ （ ； ｌ ｙ ｎ ｅ ｉ ｈ ａＢｉ ｇ ００３Ｃ ｉ ） ￣ ｅ ｏ ｉ ｒｔｏＣ ｉ ，ｅｉ ０ ８ ，ｈ ａ ｏ ｇ Ｕ ｖ ｓｙ ｆ ｎ ｊ １ ｎ ｎ
融资服务模糊综合评价模型建立探讨
形式 ， 引导调 动社会资金解决 中小企业的融资 问题 。
（） ３ 规范政府行为。 政府参与中小企业融资是 国际通行的行之
些市场前景好 、 发展后劲足 、 资金回笼快 的知识型 、 科技型 、 特色型 、
创造型的具有成长性 、 盈利性的中小企业 ， 不得挪作他用 。基金” “ 应
有效 的方法。政府应在缓解中小企业融资困难方面发挥积极作用
是信贷融资服务 。信贷融资服务建立的基础是制造企业的
信誉度和金 融机构的 出资 ，同时下游企业的还款能力也会被制造
金流、 物流在转型中起着 中轴线的作用 。 面对下游企业资金短缺 的 现状 ， 设备制造商通过开展不同类 型的融资服务 ， 为实现产 品增值 的整套服务奠定了资金基础。
一
企业和金融机构综合考虑。这种融资服务基本上类似于传统 的融 资， 但制造企业的介入使得风险的承担着不再完全是金融机构。 比 较常见的信贷是“ 垫资＋ 金融机构融 资”
二是转移性质的融资服务 。这里转移 的是有形资产或无形资 产， 换取的是实在的流动资金 。 转移会涉及到第三方 中介机构 ， 而 风 险也无形 中转嫁给了第三方 ，但 毕竟资产负债表中的变化仅仅
是 资产 的互换 ， 对于中介机构还是可 以接受 的。 比较 常见 的转移是
、
融资 服 务概 述
的原 因主要有 ： 一是中小企业在吸引外援性资金（ 包括资本和债务）
严格按章程规范操作 ， 接受政府委托和政策性银行监管 ， 同时接受
出资银行 、 企业和社会 的监督。 其次 ， 要保证担保基金有长期稳定 的
方面面临市场失灵 ；二是 中小企业在解决失业和促进经济发展方
面有积极的外部效应。许 多发达 国家都制定 了一些政策帮助 中小 企业缓解金融困难 ， 如建立政府信贷担保体系、 要求税务机关为银 行判断中小企业信用状况提供相关信息等 。
浅析项目融资中风险评估的方法
浅析项目融资中风险评估的方法1. 项目融资中风险评估的重要性项目融资是企业发展的重要手段之一，但伴随着融资行为的风险也是不可忽视的。
因此，对项目融资中风险进行评估和管理是确保项目顺利进行和保障投资回报的关键。
本文将对项目融资中风险评估的方法进行深入分析，以帮助企业更好地应对风险挑战。
2. 传统方法传统方法主要包括基于统计分析、基于专家判断和基于历史数据等。
其中，基于统计分析主要通过对市场、行业和企业数据进行搜集和分析，以预测未来可能出现的风险；基于专家判断则依赖专家经验和知识来评估可能存在的风险；基于历史数据则通过回顾过去类似项目发生过的问题来预测未来可能出现的问题。
3. 传统方法存在的问题传统方法在一定程度上能够帮助企业识别潜在风险，但也存在一些问题。
首先，传统方法主要依赖历史数据或个别专家判断，在面对新兴行业或新型项目时可能无法提供准确的风险评估。
其次，传统方法对风险的评估结果往往是静态的，无法及时跟进项目进展和市场变化。
最后，传统方法对不同风险因素的权重和关联关系处理较为简单，无法全面考虑各种因素对项目风险的影响。
4. 基于数据挖掘和机器学习的方法随着数据挖掘和机器学习技术的发展，越来越多企业开始尝试将这些技术应用于项目融资中风险评估。
数据挖掘技术可以通过对大量数据进行深入分析和处理来发现隐藏在数据中的规律和趋势；机器学习技术则可以通过训练模型来预测未来可能出现的情况。
5. 数据挖掘在项目融资中风险评估中的应用数据挖掘可以应用于市场分析、行业分析、企业信用评估等方面。
通过对市场信息进行大规模收集、整理和分析，可以发现市场变化趋势、竞争态势等信息，并预测未来可能出现的市场风险；通过对行业数据进行深入分析，可以了解行业发展趋势、变化等因素对项目的影响；通过对企业信用评估数据进行挖掘，可以评估企业的信用状况、还款能力等，从而判断项目的风险。
6. 机器学习在项目融资中风险评估中的应用机器学习可以通过训练模型来预测未来可能出现的情况。
房地产项目融资风险评价分析
房地产项目融资风险评价分析王军;杨光【摘要】项目融资作为一种重要的国际金融工具应用于商业房地产领域,是一种全新的探索.随着我国经济体质改革的不断发展和深入,我国房地产行业不断发展,已经逐渐成为我国经济发展的重要支柱之一,也越来越受到国内外的关注.目前,我国房地产项目融资方式众多,但仍然存在许多融资风险问题.这些风险可能最后导致整个项目的失败,给我国经济带来很大损失.房地产项目融资风险大且复杂,但是可以通过对房地产项目融资风险进行总结,并建立模糊评价模型进行风险分析.运用模糊综合评价方法对商业房地产项目融资风险进行评价是一个多目标、多层次、结构复杂和因素众多的大系统,能够对房地产项目融资风险做一个很好的诠释和解析,作为房地产项目选择融资方案的重要依据,可为房地产项目融资减少不必要的损失.%The project financing was a kind of important international financial tools,used in commercial real estate field,and was a kind of brand-new exploration.With the continuous development and deepening of economic restructuring,the develop-ment of China's real estate industry gradually became an important pillar of China's economic development,and was paid close attention by domestic and foreign personnel.Currently,there were many financing ways of the real estate project,but there were still many problems in financing risks which finally led to the entire project failure and brought great loss to China's economy.The real estate project financing risks were large and complex,but the fuzzy evaluation model could be established to analyze the risks through the summary on the financing risk of real estate project.The use of It was a large system of amulti-objective,multi-level,complex structure and factors to use fuzzy comprehensive evaluation method to evaluate the financing risk of commercial real estate project,and the system could do a very good interpretation and analysis of the financing risk of real estate project.As the real estate project selection,it was an important basis of financing scheme to reduce unnecessary loss for the real estate project financing.【期刊名称】《辽宁石油化工大学学报》【年(卷),期】2016(036)006【总页数】5页(P74-78)【关键词】房地产;项目融资;风险评价;模糊综合评价;内部收益率;净现值;投资回收期【作者】王军;杨光【作者单位】辽宁石油化工大学经济管理学院,辽宁抚顺 113001;辽宁石油化工大学经济管理学院,辽宁抚顺 113001【正文语种】中文【中图分类】F011项目融资是以项目未来收益和资产为融资基础，由项目参与各方分担风险的具有无追索权或有限追索权的特定融资方式。
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第３ ３卷 第 １ １期
２０ ０７ 年 ４ 月
山 西 建 筑
Ｓ ＨＡＮＸＩ ＡＲＣＨＩ ＴＥＣＴＵＲＥ
Ｖｏ ３Ｎｏ １ Ｌ３ ． １
Ａ ｒ ２０ ｐ． ０７
・２ １ ・ ６
文 章编 号 ：０ ９６ ２ （０ ７ １０ ６ ．２ １ ０ ．８ ５ ２ ０ ．２ １０ Ｊ ｉ
比值 。 自有资本报 酬率为税 后净利 润与 自有资 本 的比值 。经过 ２ 项 目融资风 险的定 性分 析
２ １ 构 建评价 项 目融资风 险 的指 标体 系 ．
』———————————— ————— ——————一 ．—————— ———
项 目融资 的风 险 ， 从项 目投 资者是 否能够 直接控 制 的角度 ， 可以将其划分 为两类 ： 目的核心风 险和项 目的环境风险 。项 目 项 的核 心风 险是指 与项 目建设和生产经 营管 理直接有关 的风险 ， 包 括信用 风险、 完工风险 、 生产风险 （ 包括技术 风险 、 资源 风险 、 能源 及材料供应风 险和经营管理风险 ）部分 市场风险 ， 、 亦称可控制 风 险。项 目的环境风险是指项 目的生产经营 由于受到超出企业控制
项 目融 资 风 险 的模 糊 综 合 评 价 方 法研 究
邢 秀青 岑 玢 孙 静
摘 要： 针对项 目融资 的风险评价 问题 ， 首先运用动态分析方 法对 项 目融资 的投资风 险和 融资风 险做 出 了定 量的分析， ’
文献 标 识 码 ： Ａ
然后通过层次分析法建 立了项 目融资风 险的评价指标体系 ， 最后运用模糊综合评价 法得 出评价结果 ， 为准确全面评价项 目融资 的风险提供 了理论 依据 。
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平． 工程 造价 管理 的三个重要 环 节［］山 西建筑 ，０２ Ｊ． ２０ ，
２ （ｕ ） １０１ １ ８ ｓｐ ：２ —２ ．
Ｃｏ ｒ ｃ ｉｎ ｅ ｒ ｒ ｒ ｄｕ ｅ ｎ ｈｅｅ ｔｍ ａ ｅ ａ ｉ ａ ｃ ｏ ｎｔ ｒ ｅ ｔｏ ｒ ｏ ｓｐ ｏ ｃ ｄ ｉ ｔ ｓｉ ｔ ｎｄ ｆｎ ｌａ ｃ ｕ
参考 文献 ：
（８ ：４ —４ ． １ ） １ ５１ ６
４ 应对各项费用汇 总进行 审查 。在 汇总时很容 易出现差错 ， ［ ］ ） １ 陈 艳 ． 工程 量 清单 计 价 的探 讨 ［ ］ 山 西建 筑 ，０ ３ ２ 对 Ｊ． ２ ０ ，９ 细核算汇总的数值 。通过预 、 算人员 的努 力 ， 、 算 的编制 及 ［］ 结 预 结 ２付
Ｂ 的分布 ， 直至 Ｐ（ ） ５ Ｂ ≥１ ≥９ ％。
１ 引入动 态分析 的定 量评估
项 目融资管理 的动态风险评估可 以使用指标 ， 为第 ｔ 年 有负债时 自有资本报酬率 与第 ｔ年无 负债 时 自有资 本报 酬率 的 计算 ， 可用下式表示 ：
Ｒ —— — — — —— — — — —— — — —— — — — ．— — —— ： — —— — — — —— — — — —— — — —— — —— — —１ ＝
］
（ 丁 尸一 ） Ｑ— ］ 儿 （ 腿 ） ｝ １ ） ０ × Ｆ× １ 一 ＋ 一
式中： — —第 ｔ 年项 目实际负债率 ；
— —
第ｔ 年初贷款余额 ；
Ｐ — —单位产品价格 ； ０ 取为安装工程的间接费中。 如小数点位置错误 、 目重复汇总等现象 。因此 审查 时一定要 仔 项 审查工作 将更 准确 、 更完善。
Ｋ —单位产 品可变成 本 ； — Ｔ—— 所得税税率 ； Ｑ ——第 ｔ 年产 品销售数量 ；
Ｆ —— 固定成本 （ 不包括折 旧） ；
— —
按 平均年限法计算 的折 旧；
； ＋ＩＦ） ｌ （ Ｎ ｉ——通货膨胀因素。 了１ ｌ
根据 Ｂ≥１或者 ＜１的概 率分布 来判 断项 目的风险承 受
ＮＦ 安排融资的根本 。因此 ， 目评价 和风险分析是项 目融资 的重要 能力 。在 上式 的计算 中， 的分 布主要 取决 于 Ｅ 与 Ｉ ｉ的分 项 这两者 的分布可采 用预测 样本分 布 ， 利用蒙 特卡罗 法确定 出 基础工作 。只有在正确评价项 目融资 风险的基础上 ， 才能够准 确 布 ， 地估测出项 目的融 资能力 ， 才能够成功地安排项 目融资 。 Ｂ 的分布 。当 Ｐ（ １ ＜９ ％时 ， Ｂ≥ ） ５ 就应对项 目的资本结构进 行 调整 ， 中的 ９ ％为保证 率。如果要进 行资本结构 调整 ， 其 ５ 这时 把 上式 的 ， 与Ａ 当成 自变量 ， 利用 上式结合 蒙特卡罗 法 ， 计算
关键词 ： 目融资 ， 项 层次分析 法， 模糊综合 评价 法
中图 分 类 号 ： Ｕ７ ３ ３ Ｔ ２ ．
引言
项 目融资 （ ｒ ｅｔ ｉａｃ ｇ 不 同于公 司利 用 自身 的资信 能 Ｐｏ ｃ Ｆｎ ｎｉ ） ｊ ｎ 力进行融 资的传统方式 ， 而是一种 特殊 的融资 方式。 自从 ２ ０世 纪８ ０年代引入我国后 ， 目融 资在基 础设施 的建设 方 面得到 了 项 广泛的应用 ， 成为基 础设施 、 能源 、 公用设 施 、 石油和矿 产开采等 大 中型项 目筹 资的一种重 要手段 。然而项 目融资 也有其 不足 之 处， 由于项 目融资规模大 、 间长 、 与方多 、 时 参 结构复杂等特 点 ， 其 风险也是巨大的 ； 而且项 目的好坏 ， 是投资决 策的根本 ， 也是 能否