华夏优势增长股票型证券投资基金2009年第2季度报告
振荡走势下多方挖掘投资机会——华泰证券2009年二季度A股市场投资策略报告
于２ ｏ 年 的水平 ， ０１ 在就业压力下 ，ｏ ８ 以来消费者信心指数一直 ２０年 处 于下降过程 中， 而零售数据在２ ０ 年前两个月快速下 降， ０９ 考虑到 消费数据一般滞后于经济数据 ， 也许消费的下降刚刚开始 。
在 出口和消费疲软的背景下 ，固定资产投资成为拉 动增长保
投资理财 ｌＮⅥ ＭＥ ＴＦＮＡ ｃ ＮＧ Ｉ ｓ Ｔ Ｎ Ｉ Ｎ Ｉ
业活动最可靠 的用电量指标 ， 业用 电量 下降 了７２ 表 明虽 然 企 ．％， 固定资产投资拉动 了部分用电行业的生产 ， 但是 总体上看 ， 口下 出
家业绩预告的情况看 ，汇总的净利润下降３ ％ ，其中预亏预减的 １ ５５ ， ６ ， ３ 家 占５ ％ 预增 的公司４ ４ ， ４ 。 ６ 家 已经公布年 报 ２ 家 占４ ％ 从４ ３
¨ ＾
几
一 ．
制造业以及房地产业合计 的固定资产投资 占全部固定资产投资的 比例达到６ ％以上 ，而且利润的下降使得这部分 自主性 的投资在 Ｏ
一
Ｏ —１ —３ Ｏ —１ ３１ Ｏ —１ —３１ Ｏ —１ —３１Ｏ —１ —３ ４ ２ １ ５ ２— ６ ２ ７ ２ ８ ２ １
资料来源 ： ｎ ｗｉｄ资 讯 图３ 扣 除 公 共 管 理 和 交 通 运 输 后 的 固定 资 产 投 资 大 幅 下 滑
对比ｌ９ 年固定资产投资和财政收入的情况 ，可以发现随着 ９８ １９ 年财政 收入 的减少 ， ９９ 财政投资在 １９ 年开始大 幅回落 ， 目前 ９９ 就
２ｏ年２ ０９ 月份出 口同比下降２． ， 口同比下降２． 下滑幅度 ５％ 进 ７ ４１ ％。 超过 １９ 年东南亚金融危机时的幅度 。 ９８ 其中 ， 了原油 出口大幅增 除 加 以外 ， 电产 品和纺织服装类下降 了２ ％和 Ｉ％ ， 机 １ １ 钢材和焦炭产 品竟然下降 了９％以上 ， 资类 品种 降幅显然远远大于消费类品 ０ 投 种 。考虑到欧美以及新兴市 场国家的贸易都处 于大幅度下滑的过 程 中， 预计全年 的贸易都难 以成为需求的主要推动力 。 我们
otu[管理学]Spss统计分析证券风格类型
![otu[管理学]Spss统计分析证券风格类型](https://img.taocdn.com/s3/m/442f1997d5d8d15abe23482fb4daa58da0111c14.png)
CHINESE FOREIGN ENTREPRENEURS2009年第2期（下）总第319期一、数据的选取及处理为便于和以上用基于组合的投资风格分析方法作对比，本节计算时用到的数据选取2007年1月1日至2008年12月31日(休息日除外)各基金的单位净值及各风格指数(各指数的复权价)，数据处理采用的软件为Spss。
对于基金和风格指数的收益率，由于它们是衡量基金运作状况的最直接也是最重要的指标，继续采用计算公式：Ri=Ln(Pi/Pi-1)，将基金的日累计单位净值数据转换为基金日收益率，将日风格指数转化为日风格指数收益率，其中，Ri为当日基金累计单位净值或当日风格指数的收益率，Pi/为当日公布的基金累计单位净值或风格指数，Pi-1为前一日公布的基金累计单位净值或风格指数。
二、风格指数的选取在我国，开放式基金的投资主要在国内股票市场和债券市场两大市场中，因此本文在实证中选取股票类别指数和债券类别指数最为基准。
其中，股票类别指数采用中信的六种风格指数，中信风格指数把整个股票市场按公司规模和价值/成长属性划分为：100纯成长、100成长、100价值、100纯价值、200纯成长、200成长、200价值、200纯价值、300纯成长、300成长、300价值、300纯价值、小盘纯成长、小盘纯成长、小盘价值、小盘纯价值(中信标普中国风格指数介绍http：//www. /UploadFile/20079813620196.pdf，详细计算方法参见http：///)券指数选择中标国债指数，它反映了国债市场的整体情况。
由各风格指数的均值和标准差数值等可知，所选的各风格指数在研究期内获得不同的收益，具有一定的差异。
除国债指数与其他风格指数相关系数比较弱外，其他各风格指数的相关系数相对比较高，原因为所选的这16种风格指数都是市场的一部分，其市场走势具有较大的关联性，同时，国内证券市场相对还不是很完善，并没有形成有效的风格特征，假如扣除调市场共部分的因素后相关系数会有所降低，这也从另一侧面说明，国内开放式基金也没有形成有效的投资风格，考虑到它们的收益率和标准差都不相同，且收益率呈现有序的顺序，保证了这种分类方法的可用性。
下半年好于上半年,在下跌中把握个股机会 ——医药板块 2009年
子行业层面：表现最好的是中药行业和医药商业，收入分别增长 15.5%、 16.4%，主业净利润分别增长 30.6%、33.5%。
上市公司层面：我们从收入增速、利润增速、利润规模和现金流角度并 结合公司质地综合分析认为：云南白药表现最优；恒瑞医药、康美药业 持续表现好；一致药业、海正药业、人福科技、仁和药业和中新药业经 营趋势向好；环比情况看浙江医药和新和成二季度业绩上升较快。
2. 政策层面：推出基本药物制度，并将调整医保目录 ............. 9
3. 行业展望：下半年好于上半年............................................ 9
4. 投资策略：在下跌时把握个股机会 ................................... 10
国控香港上市：本周开始路演，预计融资规模 90-100 亿，9 月底完成 挂牌，继续推荐复星医药、一致药业和国药股份。
甲流疫情：我们认为秋季甲流疫情爆发可能性很大，推荐华兰生物、天 坛生物和海正药业，分别提供甲流疫苗和达菲中间体，将受益于疫情， 海正公开增发也提供一个和市场交流的契机。
基本药物定价：预计 9 月底基本药物价格会确定，独家品种价格降幅有 限，但销量上升空间很大，推荐云南白药、千金药业和康美药业。
表 1：医药行业及各子行业 2009 年上半年及 2009 年 2 季度经营数据一览 .................2 表 2：收入增速、利润增速、净利润和经营性现金流/净利润排名前十的医药公司 .......4 表 3：医药上市公司 2009 年中期收入回顾 ..................................................................5 表 4：医药上市公司 2009 年中期收入回顾 ..................................................................6 表 5：医药上市公司 2009 年中期净利润回顾...............................................................7 表 6：医药上市公司 2009 年中期净利润回顾...............................................................8 表 7：我们关注医药股盈利预测、估值和投资评级.....................................................12 表 8：医药上市公司成长性分析（收入） ...................................................................13 表 9：医药上市公司成长性分析（收入） ...................................................................14 表 10：医药上市公司成长性分析（主营业务利润）...................................................15 表 11：医药上市公司成长性分析（主营业务利润） ...................................................16 表 12：医药上市公司成长性分析（净利润） .............................................................17 表 13：医药上市公司成长性分析（净利润） .............................................................18 表 14：医药上市公司盈利能力分析............................................................................19 表 15：医药上市公司盈利能力分析............................................................................20 表 16：医药上市公司盈利能力分析............................................................................21 表 17：医药上市公司盈利能力分析............................................................................22 表 18：医药上市公司盈利能力和经营质量分析..........................................................23 表 19：医药上市公司盈利能力和经营质量分析..........................................................24
各主要上市直销公司2009年—季度财报解读
62 367
．
11 8 钉
．
13 4 89
．
24 200
．
37 900
．
部控 制 经 营 业 务 经 营 业 绩 或 财务状
、 、
9 5 900
．
87 800
．
26 800
．
24 500
．
16 4 5 2
．
16 70 8
．
未知
况
。
1
．
．
除 欧 瑞 莲硝 千 欧 元 计算 外
欧瑞
，
其 辱各 数 字 按 照 千 美 元 为 单 位 }
，
净盈 利 下 降 了 3 6 ‰ 第
一
季
芳 贿赂 门的太 多影 响
同样 地
，
。
度净 销 售 额 从 2 0 0 8 年 的 2 4 亿 4 7 9 0 万 美
元 下 降到 2 1 亿
5770
在财 报 中 雅 芳 专 门提到
，
。
继 续将原 因归 咎于 适应 中国政策 和 无 法
万美元
。
同 时每 股
。
。
定 幅度 的下 降 这
之 时 陆 续 公 布于 众
。
纵 观 各 公 司 财报
，
，
使得 雅芳在 中国
2 0 09
有 喜有忧 总 体看 来 受 金 融 危机 的进
一
年第
一
季度
，
步影 响 以及 美 国政府 对 于 银行 改 革
，
的表现极 佳
2008
，
同
与 贷 款政 策 的变 化 在政 策 面 转 暖 的大
在康 宝莱 身上 凸显 。
2009年基金的排名
2009年基金排名年终大战结束（附表）基金简称最新净值当年增长率国投瑞银进取0.811 188.61华夏大盘精选9.975116.16银华价值优选 1.5975116.08新华优选成长 2.0444114.96易方达深100ETF 4.228113.64华商盛世成长 1.7174108.17兴业社会责任 1.424107.6中邮核心优选 1.5878105.09华夏复兴 1.273104.33融通深证100 1.392103.96银华领先策略 1.8963103.12易基价值成长 1.5138 102.9 东方精选 1.0669 100.81新华优选分红0.8754 99.73 富国天瑞0.9759 99.16景顺内需贰号 1.247 98.64友邦红利ETF 2.817 95.56华夏中小板ETF 2.636 94.52国泰金牛创新 1.137 93.23 长城久泰 1.373 92.4 嘉实300 0.908 91.97银华富裕主题 1.1914 91.88华宝收益增长 3.4674 91.39融通行业景气 1.056 91.3华宝大盘精选 1.9316 91.29大成策略回报 1.071 91.09 光大量化 1.0074 90.61大成沪深300 1.1741 90.08景顺内需增长 3.913 89.68国泰沪深300 0.711 89.6 光大新增长 1.3435 89.52 博时裕富0.96 88.61华商领先企业 1.0748 88.43 长城消费0.9884 87.94华安上证180ETF 0.77 87.71广发小盘成长 2.1623 87.59海富通风格优势 1.12 87.31国泰金鹏蓝筹 1.154 87.17 交银稳健 2.2411 85.46华安中国A股0.957 85.11融通巨潮 1.104 84.92广发沪深300 1.678 84.61国泰金马稳健0.911 84.41银华优质增长 2.0267 84.4华安中小盘成长 1.2367 84.31 华夏策略 1.902 84.3 国泰金鼎价值 1.016 84.08 万家180 0.7961 83.81 国泰金鹰增长 1.076 83.62华夏上证50ETF 2.552 83.6长盛中证100 1.0751 83.53华宝宝康消费品 1.5911 83.52国投瑞银成长 1.0466 83.45 交银成长 2.8121 83.03光大红利 2.589 83.01 嘉实主题精选 1.23 82.49银华道琼斯88 1.1402 82.46广发核心精选 1.593 82.01华宝行业精选 1.0954 81.48长盛动态精选 1.1529 81.47大成景阳领先0.794 81.28国投瑞银创新 1.1457 81国联安精选0.997 80.94 上投中国优势 2.8262 80.8 鹏华价值0.931 80.78 华宝先进成长 2.5225 80.68 国富价值 1.4406 80.43 泰达荷银首选 1.6335 79.68 金鹰中小盘精选 1.5013 79.66 华夏红利 3.445 79.33 光大优势0.8401 79.32 鹏华动力 1.502 79.24 诺安价值增长0.9669 78.89 中信红利 2.6673 78.76 华夏行业 1.002 78.61 信达澳银领先增长 1.262 78.42 交银精选 1.2274 78.17 中邮核心成长0.8035 77.8 宝盈资源优选 1.2745 77.53 易基50指数0.937 77.36 兴业全球视野 3.5521 77.08 汇丰晋信龙腾 1.8717 77.03 嘉实服务增值 3.834 77.01 大成优选0.941 76.88摩根士丹利华鑫资源 1.9854 76.75 博时特许价值 1.509 76.08 大成精选增值 1.1285 75.92 富国天惠 1.6427 75.8 广发聚丰0.8125 75.64 鹏华治理 1.183 75.48 融通领先成长 1.163 75.41 华安宏利 2.6406 75.3 建信核心精选 1.119 75.08 建信优化配置0.9596 75.08 友邦价值 1.2838 74.7 易方达中小盘 1.6855 74.69 泰达荷银市值0.791 74.58 中银策略 1.4303 74.55 国投瑞银核心 1.1035 74.47 长城久富 1.7117 74.34 博时新兴成长0.964 74.32 银河成长 1.5447 74.06 长城品牌0.9269 73.94 益民创新优势0.9558 73.85 鹏华中国50 1.877 73.83 汇丰晋信2026 1.3255 73.73 招商优质成长 1.4267 73.73 中银中国 1.8717 73.67 华宝动力组合0.9947 73.56 工银大盘蓝筹 1.459 73.49 诺安灵活配置 1.068 73.47 建信恒久价值0.8374 73.25 易方达科汇 1.533 73.19 景顺资源垄断0.897 73.17 海富通股票0.729 73.16 信诚精萃成长0.965 73.16 嘉实研究精选 1.561 72.86 国泰金龙行业0.917 72.69 嘉实策略增长 1.271 72.69 上投内需动力 1.276 72.62 交银蓝筹0.9274 71.61 泰达荷银周期 1.1286 71.49 博时主题行业 2.103 71.32 大成蓝筹稳健0.8125 71.23 泰达荷银精选 4.8077 71.09 富国天合0.9685 71.05 信诚盛世蓝筹 1.736 71.03 广发大盘成长0.9403 70.93长盛同德主题0.959 70.91 广发策略优选 1.888 70.75 长信银利0.8313 70.59 工银红利 1.0509 70.3 鹏华创新 1.681 70.12 兴业趋势 1.1762 70.08 易方达科翔 1.481 70.08 诺安股票 1.1216 69.63 博时第三产业 1.316 69.37 富国天成 1.3337 69.05 鹏华普天收益0.862 69.02 广发稳健增长 1.6057 68.9 大成创新成长0.945 68.75 大成价值增长0.844 67.96 华宝多策略0.7629 67.85 富国天鼎 1.68 67.83 东方策略成长 1.4316 67.65 华安策略优选0.8298 67.6 大成2020生命周期0.732 67.51 南方价值 1.353 67.36 华夏成长 1.476 67.35 中海分红增利0.8172 66.98 招商大盘蓝筹 1.609 66.91 富国天博0.912 66.88 农银行业成长 1.279 66.86 万家公用0.8556 66.52 长信金利0.7976 65.99 宝盈策略增长 1.1323 65.98 国富弹性 1.5075 65.61 申万竞争优势 1.6025 65.5 申万新经济0.7748 65.41 浦银价值0.954 65.34 申万新动力0.8521 65.17 泰信优质生活 1.2058 65.11 景顺精选蓝筹 1 65.02 建信优选成长 1.0161 64.66 华安核心 1.6596 64.43 大成积极成长 1.04 64.3 汇添富焦点 1.2846 63.79 建信优势动力0.936 63.64 易基价值精选 1.5002 63.64 汇添富价值 1.636 63.6 易基积极成长 1.3308 63.02 汇丰晋信策略 1.2594 62.55工银稳健成长 1.3785 62.43 国富潜力 1.2454 62.32 金鹰优选0.8087 62.19 中信经典配置 1.0495 62.13 申万盛利精选0.9977 62.12 易基策略成长 4.281 62.05 中银增长0.8514 62.03 南方盛元 1.08 61.92 诺德价值 1.0148 61.82 博时价值增长贰号0.795 61.59 中海能源策略0.9532 61.42 博时精选 1.6505 61.33 长城回报0.6977 61.32 易基策略二号 1.578 61.18 华夏蓝筹 1.307 61.16 信诚四季红0.9937 61.03 华安宝利配置 1.102 60.64 华宝宝康灵活配置 1.5964 60.55 中欧趋势 1.0853 60.4 嘉实增长 4.353 60.33 银河稳健 1.0057 60.32 长盛创新先锋 1.1399 59.86 南方隆元0.707 59.59 广发聚富 1.3031 59.48 南方绩优 1.7227 59.36 天治品质优选0.8932 58.62 工银核心价值0.4778 57.76 国投瑞银景气0.9597 57.61 上投阿尔法 5.4498 57.57 景顺鼎益LOF 1.134 57.5 中海优质成长0.8139 57.49 华富成长趋势0.7391 57.22 长盛同智优势 1.0235 57.15 华夏优势增长 2.282 57.05 鹏华行业成长 1.0448 56.74 国联安红利 1.322 56.65 友邦盛世0.6574 56.45 国联安优势 1.258 56.08 海富通精选0.874 56.02 博时价值增长0.827 55.45 南方高增 1.6238 55.37 国投瑞银稳健 1.404 55.19 中欧蓝筹 1.2356 54.23 汇添富蓝筹 1.548 54.11信达澳银精华配置 1.328 53.65 国富收益0.8209 53.43 汇添富均衡0.9103 53.27 景顺优选股票 1.1619 53.24 南方积配 1.2597 53.23 南方成份 1.0392 53.18 上投中小盘 1.53 53 中银收益0.9363 52.97 嘉实优质企业0.822 52.79 长盛成长价值0.967 52.52 泰达荷银成长 1.1852 52.12 汇添富优势 3.0123 52.07 海富通收益增长0.783 52.04 银河银泰0.9263 51.6 博时平衡配置 1.412 51.5 国联安稳健 1.812 51.45 工银精选平衡0.7653 51.39 招商核心价值 1.1962 51.07 诺安平衡0.8221 51.04 上投成长先锋 1.7507 51.01 融通蓝筹成长 1.314 50.83 银华优势企业 1.147 50.62 天治核心成长0.5941 50.6 富国天益0.9578 49.73 融通动力先锋 1.406 49.73 富国天源 1.0683 49.66 万家引擎 1.0494 49.35 益民红利成长0.7274 49.14 华夏稳增 1.622 49.08 融通新蓝筹0.8855 48.92 金鹰红利价值 1.2002 48.64 万家和谐0.6889 48.47 华富竞争力0.8285 47.79 景顺公司治理 1.487 47.67 国联安小盘精选0.855 47.16 嘉实成长收益0.945 45.99 海富通强化回报0.706 45.87 招商安泰股票0.8666 45.33 海富通精选贰号0.703 44.65 泰信先行策略0.7267 44.62 南方稳健 1.1446 44.61 泰达荷银效率0.7955 44.58 长信双利0.963 44.17 华安创新0.779 43.2友邦成长 1.0538 43.16 长信增利0.8962 42.98 工银沪深300 1.288 42.84 国投瑞银融华 1.3784 42.78 易方达科讯0.8033 42.39 招商先锋0.7847 42.16 东吴轮动 1.0436 42.1 嘉实稳健0.959 42.07 泰达荷银稳定0.6928 42.03 上投双核 1.2322 42.01 南稳贰号0.9705 41.82 景顺动力平衡0.8003 41.27 东方龙0.6562 40.12 泰信优势增长 1.239 39.52 摩根士丹利华鑫基础0.5837 39.04 东吴嘉禾0.7745 39 上投双息0.9635 38.75 华夏回报二号 1.142 38.59 南方300 1.323 38.02 长城久恒 1.523 37.83 华夏回报 1.403 37.15 光大均衡精选 1.2295 36.97 易基行业领先 1.363 36.3 泰达荷银预算 1.5392 36.17 景顺新兴成长 1.013 35.61 宝盈泛沿海0.651 35.43 兴业转债 1.2601 35.17 天治创新先锋 1.2345 34.99 天弘精选0.6237 34.85 中海灵活配置 1.0816 34.34 金元比联成长动力 1.234 33.67 东吴动力 1.2055 33.2 天弘永定 1.1171 31.53 鹏华300 1.251 30.99 长城双动力 1.3017 30.17 诺安成长 1.152 30.01 嘉实量化 1.299 29.9 国投瑞银优先0.946 29.41 招商安泰平衡 2.0463 28.92 国联安安心成长0.982 28.87 泰达荷银品质 1.188 28.47 易方达平稳 1.534 27.98 海富通领先成长 1.254 25.4 交银先锋 1.2457 24.57银河行业 1.242 24.2 诺德配置 1.2484 24.17 银华和谐主题 1.154 24.12 泰信蓝筹精选 1.0861 23.93 民生蓝筹 1.207 23.79 中银优选 1.1996 23.34 国富成长动力 1.2307 23.07 汇丰晋信2016 2.0646 22.25 银华保本增值 1.1986 21.42 华富策略精选 1.2107 21.07 宝盈核心优势 1.0001 20.49 国泰区位优势 1.153 20.11 南方宝元 1.1671 18.34 融通内需驱动 1.083 18.27 银华增强收益 1.193 18.12 天治财富增长0.758 18 申万消费增长 1.164 17.91 农银平衡双利 1.177 17.7 南方中证500 1.176 17.6 汇丰晋信大盘 1.1388 17.27 兴业有机增长 1.1661 16.61 长盛同庆B 1.158 15.8 国富沪深300 1.155 15.5 万家精选 1.1458 14.58 南方恒元 1.135 13.47 招商行业领先 1.126 12.6 南方避险 2.3978 12.44 华安上证180ETF联接 1.123 12.3 鹏华丰收 1.188 12.18 华富债A 1.1123 11.87 诺德成长优势 1.118 11.8 华富债B 1.1045 11.39 摩根士丹利华鑫领先 1.1116 11.16 申万盛利配置 1.0602 11 长城景气行业 1.11 11 大成强化收益 1.0721 10.54 工银央企ETF 1.726 10.39 嘉实多元收益A 1.114 10.22 国泰双利债券A 1.091 10.17 国泰双利债券C 1.088 9.88 嘉实多元收益B 1.111 9.81 华商收益增强A 1.046 9.77 银河收益 1.5516 9.71 国投瑞和小康 1.096 9.6宝盈增强收益A/B 1.1442 9.47 博时灵活配置 1.094 9.4 宝盈鸿利收益0.579 9.37 华商收益增强B 1.044 9.25 中邮核心优势 1.04 9.09 宝盈增强收益C 1.1387 9.07 建信稳定增利 1.151 8.95 富国天利 1.2714 8.93 华夏希望A 1.118 8.92 华夏希望C 1.112 8.57 万家债券 1.1227 8.5 招商安心收益 1.13 8.34 大成行业轮动 1.083 8.3 工银添利债券A 1.132 8.1 银华沪深300 1.08 8 金元比联价值增长 1.078 7.8 信诚优胜精选 1.078 7.8 长盛全债指数 1.2408 7.8 海富通稳健添利A 1.077 7.7 中信稳定双利 1.0728 7.66 长盛积极配置 1.1049 7.65 工银添利债券B 1.1235 7.64 南方多利A 1.0556 7.56 交银保本 1.075 7.5 广发聚瑞 1.074 7.4 易增强回报A 1.12 7.36 富国天丰 1.035 7.31 银华内需精选 1.073 7.3 易方达沪深300 1.072 7.2 易增强回报B 1.111 7.02 交银增利A/B 1.0821 6.98 东吴策略 1.0694 6.94 招商安本增利 1.2256 6.74 中海稳健收益 1.126 6.56 国联安增利A 1.045 6.51 交银增利C 1.0784 6.51 银河银信添利A 1.0512 6.33 汇添富收益C 1.063 6.3 国联安增利B 1.046 6.11 国投瑞和300 1.06 6 友邦增利A 1.0823 5.98 银河银信添利B 1.0438 5.87 华宝增强债A 1.058 5.8 友邦增利B 1.0754 5.64嘉实回报 1.045 5.58 长城稳健增利 1.118 5.56 华宝增强债B 1.0543 5.43 华安强化收益A 1.044 5.41 国富强债C 1.0432 5.33 华安强化收益B 1.041 5.11 汇添富综指 1.051 5.1 国泰金鹿保本二期 1.052 5.05 泰信双息双利 1.0402 5.04 易稳健收益B 1.0838 4.9 华宝中证100 1.0486 4.86 中银中证100 1.048 4.8 农银策略价值 1.0463 4.63 国联安主题 1.046 4.6 易稳健收益A 1.0799 4.58 海富通稳健添利C 1.078 4.56 中欧稳A 1.0198 4.52 鹏华普天债券A 1.155 4.33 中银增利 1.054 4.25 浦银精致生活 1.042 4.2 中欧稳C 1.0175 4.18 国投瑞银稳定 1.0836 4.12 光大动态优选 1.041 4.1 中海量化策略 1.041 4.1 嘉实债券 1.263 4.03 工银增强收益A 1.0842 3.94 华安稳定收益A 1.1055 3.8 长信利丰 1.017 3.72 长盛同庆A 1.036 3.6 诺德收益 1.036 3.6 工银增强收益B 1.0707 3.5 鹏华普天债券B 1.12 3.5 南方多利C 1.0538 3.42 鹏华精选成长 1.034 3.4 建信收益增强A 1.034 3.4 民生强债A 1.034 3.4 华安稳定收益B 1.0972 3.33 建信收益增强C 1.032 3.2 民生强债C 1.032 3.2 泰达荷银红利 1.031 3.1 金鹰优势 1.0302 3.02 景顺能源基建 1.03 3 诺安优化收益 1.084 2.94 东方核心动力 1.0283 2.83大成债券A/B 1.0488 2.72 信诚经典优债A 1.027 2.7 新华资源优势 1.026 2.6 东吴优信C 1.0126 2.46 国泰金龙债券A 1.059 2.41 国投瑞和远见 1.024 2.4 农银恒久增利 1.0222 2.36 大成债券C 1.0259 2.24 信诚三得益A 1.057 2.23 国富强债A 1.0453 2.22 信诚经典优债B 1.022 2.2 华夏债券A/B 1.097 2.18 万家稳增A 1.0201 2.01 国泰金龙债券C 1.052 1.93 招商安泰债券A 1.1571 1.92 光大增利A 1.039 1.86 华夏债券C 1.081 1.85 万家稳增C 1.0185 1.85 汇添富收益A 1.064 1.83 华宝宝康债券 1.1806 1.81 汇丰晋信中小盘 1.0179 1.79 申万添益宝A 1.024 1.79 广发增强债券 1.104 1.78 融通债券 1.136 1.74 光大增利C 1.035 1.57 信诚三得益B 1.049 1.57 金元比联动力保本 1.0471 1.56 华夏盛世精选 1.015 1.5 诺安增利A 1.015 1.5 申万添益宝B 1.021 1.49 招商安泰债券B 1.1378 1.45 汇添富策略回报 1.014 1.4 诺安增利B 1.013 1.3 国泰中小盘 1.012 1.2 上投纯债A 1.012 1.2 天弘永利B 1.0062 1.06 兴业磐稳增利 1.0105 1.05 建信沪深300 1.01 1 金元比联丰利 1 0.98 广发中证500 1.009 0.9 上投纯债B 1.009 0.9 信达澳银稳定价值A 1.009 0.9 天治稳健双盈 1.0232 0.77 天弘永利A 1.006 0.71浦银红利精选 1.007 0.7 天弘周期策略 1.007 0.7 嘉实超短债 1.0073 0.65 博时超大盘ETF 1.006 0.6 长盛量化红利 1.006 0.6 富国沪深300 1.006 0.6 天治趋势精选 1.006 0.6 南方深成ETF联接 1.005 0.5 招商中小盘 1.005 0.5 信达澳银稳定价值B 1.005 0.5 南方深成ETF 1.004 0.4 浦银收益A 1.004 0.4 浦银收益C 1.004 0.4 泰达荷银集利A 1.0245 0.32 东吴优信A 1.0151 0.27 富国优化A 1.002 0.2 博时信用债券A 1.002 0.2 诺安中证100 1.001 0.1 易方达深100ETF联接 1.001 0.1 银河沪深300 1.001 0.1 益民多利债券 1.0391 0.01 富国优化C 1 0 博时超大盘ETF联接 1 0 东吴新经济 1 0 信达澳银中小盘 1 0 博时信用债券C 1 0 摩根士丹利华鑫强债 1 0 泰达荷银集利C 1.0191 -0.13 华夏沪深300 0.998 -0.2 博时稳定价值A 1.11 -0.54 博时稳定价值B 1.101 -0.9 华富价值增长0.9896 -1.04 泰信增强收益A 0.9887 -1.13 泰信增强收益C 0.9869 -1.31 汇丰晋信增利0.9952 -1.47 东方稳健回报0.991 -1.69 长信恒利0.978 -2.2 华商阿尔法0.97 -3 中欧价值0.938 -6.2 友邦行业领先0.834 -16.6。
博时裕富证券投资基金2009年第2季度报告
博时裕富证券投资基金2009年第2季度报告2009年6月30日基金管理人：博时基金管理有限公司基金托管人：中国建设银行股份有限公司报告送出日期： 2009年7月21日§1重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年7月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。
投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年4月1日起至6月30日止。
§2基金产品概况§3主要财务指标和基金净值表现3.1主要财务指标单位：人民币元本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较本基金合同于2003年8月26日生效。
按照本基金的基金合同规定,自基金合同生效之日起3个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十六条（五）投资对象、（九）投资限制的有关约定。
本基金建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。
§4管理人报告4.1基金经理（或基金经理小组）简介4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《博时裕富证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。
2009年二季度宏观经济形势分析
2009年二季度宏观经济形势分析（中国人民银行调查统计司 2009年7月28日）2009年二季度，国民经济恢复速度超出预期，经济主体信心稳步提高。
GDP 同比增长回升，环比增长继续加快；工业生产增速明显加快，国内投资需求强劲反弹；信贷投放大幅增加，银行流动性充裕。
2009年二季度GDP同比增长7.9%,CPI 同比上涨-1.5%，当季新增人民币贷款2.8万亿元；上半年GDP同比增长7.1%,累计CPI同比上涨-1.1%，人民币贷款新增7.4万亿元。
当前，宏观经济正处于企稳回升的关键时期，国际国内不确定因素仍然较多。
下一阶段，应继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，巩固经济企稳回升的基础，促使国民经济平稳较快协调发展。
一、经济增长持续回升，经济主体信心趋于恢复据国家统计局初步核算，今年上半年GDP累计增长7.1%，比去年同期低3.3个百分点;二季度当季GDP同比增长7.9%，增速比上季回升1.8个百分点。
据人民银行调查统计司测算，季节调整后①的GDP季环比折年率二季度为14.9%，比上季高6.4个百分点，比去年四季度3.7%的最低点高11.2个百分点。
季节调整后的GDP环比相对GDP当季同比增速平均先行1-2个季度。
从趋势看，GDP环比最低点出现在去年四季度，今年一季度开始回升，二季度持续回暖；GDP 同比增速在今年二季度开始反弹（见图1）。
GDP环比增速比同比增速早一步，更及时地反映出经济回暖的势头。
人民银行景气调查显示，二季度企业家信心指数为68.4%，比上季高7.2个百分点，比去年四季度最低值（60.9%）回升7.5个百分点；二季度银行家信心指数为 40.0%，较上季大幅反弹14.4个百分点。
股市继续回暖，上证综合指数从上季末的2373.21点升至6月30日的2959.36点，上涨24.7%。
城市储户问卷调查显示，二季度居民拥有股票景气指数为52.3%，大幅高于上季的18.6%，居民对股票市场回升的信心在增强。
申银万国-091120-华夏银行_股权变化不会对经营产生实质性影响,未来看点是首钢的增持
杨柳
yangliu@
与公司有关的信息披露
本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 compliance@ 。
股票投资评级说明
证券的投资评级：
以报告日后的 6 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：
买入（Buy）
：相对强于市场表现 20％以上；
增持（Outperform）
联系人 顾旭俊
(8621)63295888×403 guxj@
z 公告发布后，首钢有关人士表示，首钢将保持在华夏银行第一大股东的地位。 虽然没有得到公司方面的正面回答，但是我们认为以股权转让方式或定向增发 方式增加首钢的持股比例是唯一可行的途径。我们相信以首钢为代表的北京市 政府不会轻易放弃对华夏银行的控制权。如果加大持股比例以股权转让方式进 行，预计影响将很小；如果以定向增发方式进行，那么投资者或可以期望因此 带来的华夏银行资本金的补充，以及能给现有股价带来支持的增发价格。
地址：上海市南京东路 99 号 电话：（8621）63295888 上海申银万国证券研究所有限公司
z 我们认为华夏缺乏综合竞争力，尚未看到经营层面上明显变化的积极信号。 预计 09 和 10 年净利润增速分别为 4%和 30%，PE 分别为 19 倍和 14.6 倍，PB 分别为 2 倍和 1.8 倍，ROE 分别为 10.7%和 12.5%，维持中性评级。
/
上 市 公 金融服务 司
华夏大盘精选证券投资基金2009年第2季度报告
华夏大盘精选证券投资基金2009年第2季度报告2009年6月30日基金管理人：华夏基金管理有限公司基金托管人：中国银行股份有限公司报告送出日期：二〇〇九年七月十八日§1重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年7月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。
投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年4月1日起至6月30日止。
§2基金产品概况基金简称华夏大盘精选混合交易代码000011 000012基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2004年8月11日报告期末基金份额总额640,004,311.69份投资目标追求基金资产的长期增值。
投资策略本基金主要采取“自下而上”的个股精选策略，根据细致的财务分析和深入的上市公司调研，精选出业绩增长前景良好且被市场相对低估的个股进行集中投资。
考虑到我国股票市场的波动性，基金还将在资产配置层面辅以风险管理策略，即根据对宏观经济、政策形势和证券市场走势的综合分析，监控基金资产在股票、债券和现金上的配置比例，以避免市场系统性风险，保证基金所承担的风险水平合理。
业绩比较基准本基金整体的业绩比较基准为“新华富时中国A200指数×80%+新华富时中国国债指数×20%”。
风险收益特征本基金在证券投资基金中属于中等风险的品种，其长期平均的预期收益和风险高于债券基金和混合基金，低于成长型股票基金。
基金管理人华夏基金管理有限公司基金托管人中国银行股份有限公司§3主要财务指标和基金净值表现3.1主要财务指标单位：人民币元益水平要低于所列数字。
华夏基金收益排名(最新)
华夏基金收益排名(最新)华夏基金收益排名根据天相投顾的数据，截至2023年第一季度，华夏基金的总规模为2557亿元，排名第三。
前两位分别是广发基金和富国基金，规模分别为3547亿元和3028亿元。
请注意，这些数据可能随时间变化而发生变化。
华夏基金收益排名包括哪些华夏基金收益排名的具体指标包括基金过去一年的收益率和业绩比较基准。
此外，华夏基金收益排名的指标还包括基金经理的变更情况、基金规模的变动情况以及基金的份额净值等。
华夏基金收益排名有哪些截至2023年第三季度，华夏基金的收益排名如下：排名基金公司名称今年收益（成立以来）近一周收益近一月收益近三个月收益------------------1富国基金2.67%1.32%2.45%2.38%2建信基金2.57%-0.09%2.18%2.19%3鹏华基金2.51%1.43%2.33%2.33%4中邮创业基金2.49%0.18%2.05%2.05%5汇丰晋信基金2.41%0.26%2.23%2.23%以上只是华夏基金在2023年第三季度的收益排名，不同基金公司的收益可能会有所不同。
华夏基金收益排名分析华夏基金的收益表现与其他基金公司相比具有鲜明的特点。
根据银河证券的业绩排名数据，华夏基金在全市场基金公司历史上业绩名列前20%，表现非常优秀。
华夏基金的股票投资能力也很强，在主动权益类基金公司中排名前10%。
此外，华夏基金的固定收益投资能力也很强，在全市场债券投资基金公司历史上业绩名列前20%。
然而，华夏基金QDII投资能力较弱，在全市场QDII基金公司中排名末尾。
华夏基金的基金费率也是所有基金公司中最低的。
虽然华夏基金的基金经理变动率较低，但投资经理的变更率在所有基金公司中排名中等。
需要注意的是，以上分析是基于历史数据和信息进行的，但基金公司的未来表现受到多种因素的影响，包括市场环境、政策环境、基金经理的能力和投资策略等。
投资前建议充分了解基金公司的投资策略、基金产品的风险收益特征，以及基金经理的投资经验和业绩。
07华夏大盘精选证券投资基金2010年第2季度报告范文
华夏大盘精选证券投资基金2010年第2季度报告2010年6月30日基金管理人：华夏基金管理有限公司基金托管人：中国银行股份有限公司报告送出日期：二〇一〇年七月二十一日华夏大盘精选证券投资基金2010年第2季度报告§1重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年7月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。
投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2010年4月1日起至6月30日止。
§2基金产品概况基金简称华夏大盘精选混合基金主代码交易代码基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2004年8月11日报告期末基金份额总额634,304,192.43份投资目标追求基金资产的长期增值。
投资策略本基金主要采取“自下而上”的个股精选策略，根据细致的财务分析和深入的上市公司调研，精选出业绩增长前景良好且被市场相对低估的个股进行集中投资。
考虑到我国股票市场的波动性，基金还将在资产配置层面辅以风险管理策略，即根据对宏观经济、政策形势和证券1市场走势的综合分析，监控基金资产在股票、债券和现金上的配置比例，以避免市场系统性风险，保证基金所承担的风险水平合理。
业绩比较基准本基金整体的业绩比较基准为“新华富时中国A200指数×80%+新华富时中国国债指数×20%”。
风险收益特征本基金在证券投资基金中属于中等风险的品种，其长期平均的预期收益和风险高于债券基金和混合基金，低于成长型股票基金。
保险价值回归
Prudential
中国人寿
资料来源：WIND，公司数据，申万研究
申万研究
19
3.3 长期低利率的可能性较小
2009年保险公司的投资收益率将达到5%左右
• • •
08年底担心的长期低利率情形已基本排除，长期债券利率回升 通胀预期在未来24个月都会处于较高水平 权益投资比例小幅提升
• •
三公司2009年新业务价值增速相差较大，但预计都在15%以上 平安优势明显，预计新业务价值增长达30%
平安有望保持较快的新业务价值增速
寿险业务内含价值变化
资料来源：公司数据，申万研究
申万研究 16
主要内容
1. 2009年上半年：涨跌互现，利空充分释放 2. 长期故事仍然值得期待，短期以价补量 3. 投资环境改善，收益率预期修正，利差扩大 4. 2009年下半年投资策略：看好，首选中国平安（601318）
人均 GDP(US$)
资料来源：Sigma，申万研究
申万研究
9
2.1 长期：区域转移与城市化进程推动
申万策略：中西部地区经济增长快于东部的趋势可以持续 中西部地区经济增长可带来寿险密度提升
中西部寿险密度明显低于东部
中国人寿在中部地区具有先发优势
资料来源：保监会，申万研究
申万研究
10
2.1 长期：区域转移与城市化进程推动
城市化进程依然是促进保险发展的长期驱动力之一
• •
人均GDP处于2000-4000美元是保险密度快速增长阶段，二线城市经济增长有望带来寿险密度提升 县域及以下销售的产品利润率更高。各公司在县域及以下的保费占比已相当可观，如中国人寿在县 域及以下的保费占比达54%
利润
2009年中国股市分析
09年股市飙升的动因在全球金融危机的影响尚未消除，国际经济和国内经济发展趋势尚不明朗的时期，我国股市能够表现出如此强劲的上升势头，首先要归功于我国积极的宏观经济政策，包括积极的财政政策、扩张性的货币政策和资源价格改革政策。
其次，是由于投资者根据经济环境作出的资金转移进一步导致了股市的上升。
再次，股民的信心增加和羊群效应更进一步的促进了股市牛市的形成。
1.国家宏观政策的影响第一，积极的财政政策。
2009年我国实行了积极的财政政策来促进我国经济增长，以达到“保八”的目标。
2008年底中央政府雄心勃勃的提出了4万亿投资计划。
按照计划，该四万亿是由中央新增1.18万亿投资的基础上形成。
中央计划在2008年第四季度投资1040亿元，2009年投资4875亿元，2010年投资5885亿元。
数据显示，2009年前三个季度，发改委分别下发了1300亿元、700亿元和800亿元的投资计划。
另外，全国财政支出也快速增长。
如表1所示，2009年一季度财政支出达12811亿元，同比增长34.8%，前两个季度的财政支出达28903亿元，同比增26.3%，前三季度财政支出为4520.3亿元，同比增24.1%。
如果按照前三季度的增幅，2009年全年财政支出预计将达到7.7万亿的规模，比2008年增加1.5万亿。
与财政收入的增速相比，可以发现，财政支出的高增长是在财政收入负增长的背景下取得的。
因此，这种财政政策是非常具有扩张性。
表1：我国财政收入和支出情况（2008年——2009年前三季度）数据来源：Infobank数据库扩张的财政政策给股市带来的一个利好消息是，政府要刺激经济，经济状态可能要反弹了。
政府政策对股市的影响最明显的反应在3月召开的两会中。
两会是一个定全年经济政策基调的会议，该会议的风向决定了当年经济政策的走向，从而决定了经济的走向。
两会为积极的宏观经济政策定下了主基调，使得3月份的股价飚涨。
2009年3月上证指数增幅出现异常，当月增幅达到13.9%，从2066点一直上涨到2373点。
2009年夏金融海啸或将升级
金 融海啸的冲击波远未停止 ，将会 迎来 第三波 、第四波。第三波的利率 火
“ 海啸”第二波今年９ 月来袭
２ ０ 年 ，信 用掉期 市场会 发生违约 ０９
危 机 。 企业 债 及 公债 等违 约 问题 ，将 导 致 大数 额 的 ＣＳ 场 （Ｄ 为 信 用 违 约掉 Ｄ市 ＣＳ
山 危机 ， 即信 贷 全 面 紧缩造 成 长期 贷款
多的对 冲基金 、
保 险对此 ，我不认 同。实际上 ，目前的 金融衍 生品等资产是 以美元计价 的，市
场 在 大 量抛 售 这 些 美 元 资产 ，从 而 引起 美元 稀 缺 ，导致 美元走 强 。 我 依 然 不 看好 美 国的形 势 ，一 旦 每
圾 债 券 的违 约率
急速 爬升 ，美 国
２０ 年 １Ｎ １ 日 纽约华尔街 的抗议者举出 “ ０８ ｏ ３ 救助美国”的标语
五 大 商 业 银 行 也
此 次 金 融危 机 分 为 ４ 阶段 ：次 贷 个
将遭受前所 未有 的冲击，并可能会在此
波 海 啸 中倒 下 。
地 震 一 约 海 啸一 率 火 山 一 元 冰 河 。 违 利 美
利率飙升 ，将触发利率掉期市场危机 。
第四波 的 “ 美元 冰 河 ”危 机 ，将 让 全球
美 元 资产 出现 信 心 危机 ，从 而 动摇 美 元
亿救市政策对稳定经济发展 能产生有利
的影 响 ，但 至 于 力度 和 效果 如何 ，还 有
期） 发生违 约危机 ，金 融海啸将开始 第
二 波 的有 力冲 击 。
结构融资部总经理 ）
浙商ｚ ｒ ｚ ０ ｈ 畸ｈ Ｉ ２ ９ ３１ 日 ｍ 。１
过程 中，这些放 贷中的大部分如果无法
基金公司争年度排名 09年12月品牌曝光度创新高
指数类别动态市盈率（倍）市净率（倍）平均每股收益（元）平均每股净资产（元）总市值(亿元）流通市值(亿元）平均股价（元）沪深30027.003.240.43 3.2121234010923819.71上证综指29.69 3.280.18 3.0722067311536313.98上证50指数22.58 3.010.51 3.101464696878520.88上证180指数24.70 3.110.41 3.161797098895518.61上证中盘42.17 3.600.37 3.54332402017017.74上证小盘65.29 3.970.22 3.11242301768515.31深证成指53.02 4.510.60 4.48180751196927.33深证综指69.87 4.520.24 3.15605683539118.52中小板综指57.12 6.410.32 3.4917329777924.78农林牧渔指数107.02 5.700.16 2.6378650317.48采掘业指数41.747.450.36 3.932482138522.68制造业指数114.63 4.520.26 3.24373372116719.11食品饮料指数45.288.590.36 3.204314257124.89纺织服装指数55.11 4.270.17 2.36138886112.87木材家具指数——— 4.28-0.072.53964610.51造纸印刷指数54.882.740.303.66112861217.00价值投资的关键不仅仅在于寻找便宜货，而且还要判断它们是否有翻身的一天。
———麦克·喜伟[美国]由全景首创、国内主流基金网络媒体编辑合作的《基金品牌曝光度观察系列报告》第16期近日发布。
报告指出，12月份多数基金公司为争夺年度管理规模名次，在媒体投放表现上不遗余力，基金品牌曝光度创出新高。
华夏优势增长股票型证券投资基金2019年第二季度报告-11页精选文档
华夏优势增长股票型证券投资基金2019年第二季度报告一、重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。
投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2008年4月1日起至6月30日止。
二、基金产品概况基金简称：华夏优势增长交易代码：000021基金运作方式：契约型开放式基金合同生效日：2006年11月24日报告期末基金份额总额：9,525,459,975.97份投资目标：追求在有效控制风险的前提下实现基金资产的稳健、持续增值。
投资策略：本基金主要采取“自下而上”的个股精选策略，以GARP模型为基础，结合严谨、深入的基本面分析和全面、细致的估值分析和市场面分析，精选出具有清晰、可持续的业绩增长潜力且被市场相对低估、价格处于合理区间的股票进行投资。
同时，考虑到我国股票市场的波动性，基金将主动进行资产配置，即根据对宏观经济、政策形势和证券市场走势的综合分析，调整基金在股票、债券等资产类别上的投资比例，以降低投资风险，提高累积收益。
本基金债券投资将以优化流动性管理、分散投资风险为主要目标，同时根据需要进行积极操作，以提高基金收益。
业绩比较基准：本基金股票投资的业绩比较基准为新华富时600指数，债券投资的业绩比较基准为新华雷曼中国全债指数。
基准收益率=新华富时600指数收益率×80%＋新华雷曼中国全债指数收益率×20%。
风险收益特征：本基金是股票基金，风险高于货币市场基金、债券基金和混合基金，属于较高风险、较高收益的品种。
华夏优势增长：资产配置灵活 长期业绩出色
华夏优势增长：资产配置灵活长期业绩出色来源：中国证券报华夏优增基金主要通过对宏观经济、政策形势和证券市场走势的综合分析，在有效控制风险的前提下实现基金资产的稳健、持续增值。
凭借各阶段良好的业绩表现和较好的资产配置能力，华夏优增基金被评为“2010年度股票型金牛基金”。
推荐理由华夏优势增长股票型证券投资基金（以下简称华夏优增基金）设立于2006年11月，是华夏基金管理有限公司旗下第4只开放式股票型基金。
该基金2011年中期的资产规模为198.98亿元，份额为106.92亿份。
历史业绩：华夏优增基金阶段业绩表现突出，截至2011年7月8日，自设立以来净值增长202.19%，在82只开放式股票型基金中排名第3，超越同期上证指数165.76个百分点；最近两年（截至2011年7月8日）净值增长率为23.2 %，在187只开放式股票型基金中排名第10，超越同期上证指数32.38个百分点。
华夏优增基金在不同市场中均表现出色，在2007年的上行市场中取得153.66%的较高收益，超越同期开放式股票型基金业绩平均及同期上证指数；而在2008年深幅下挫的市场中，该基金取得了超越同期上证指数21.95个百分点的收益，在124只开放式股票型基金中排名第9。
投资风格：灵活配置，精选个股。
灵活的资产配置和精选优质个股是华夏优增基金业绩表现出色的重要原因。
华夏优增基金能够根据不同的市场形势灵活调整资产配置比例，在2007年的上行市场中，基金的股票配置比例最高曾达到94%，充分分享市场收益。
较好的行业配置及个股选择能力：2008年逐步调高对医药行业的配置比例，使基金业绩相对抗跌；进入2010年，基金逐步增加对电子、医药及机械设备等优势行业的配置比例，为基金在震荡市场中的突出表现起到支撑作用。
根据一季报显示，华夏优增重仓的金属非金属等行业在最近一月(截至2011年7月8日)的涨幅居前，同时基金持有的前十大重仓股中，6只涨幅超过15%，其中，中国化学的涨幅达23%。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
华夏优势增长股票型证券投资基金2009年第2季度报告2009年6月30日基金管理人：华夏基金管理有限公司基金托管人：中国建设银行股份有限公司报告送出日期：二〇〇九年七月十八日§1重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年7月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。
投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年4月1日起至6月30日止。
§2基金产品概况基金简称华夏优势增长股票交易代码000021基金运作方式契约型开放式基金合同生效日 2006年11月24日报告期末基金份额总额 8,006,609,503.36份投资目标追求在有效控制风险的前提下实现基金资产的稳健、持续增值。
投资策略本基金主要采取“自下而上”的个股精选策略，以GARP模型为基础，结合严谨、深入的基本面分析和全面、细致的估值分析和市场面分析，精选出具有清晰、可持续的业绩增长潜力且被市场相对低估、价格处于合理区间的股票进行投资。
同时，考虑到我国股票市场的波动性，基金将主动进行资产配置，即根据对宏观经济、政策形势和证券市场走势的综合分析，调整基金在股票、债券等资产类别上的投资比例，以降低投资风险，提高累积收益。
本基金债券投资将以优化流动性管理、分散投资风险为主要目标，同时根据需要进行积极操作，以提高基金收益。
业绩比较基准本基金股票投资的业绩比较基准为新华富时600指数，债券投资的业绩比较基准为新华巴克莱资本中国全债指数。
基准收益率=新华富时600指数收益率×80%＋新华巴克莱资本中国全债指数收益率×20%。
风险收益特征本基金是股票基金，风险高于货币市场基金、债券基金和混合基金，属于较高风险、较高收益的品种。
基金管理人华夏基金管理有限公司基金托管人中国建设银行股份有限公司§3主要财务指标和基金净值表现3.1主要财务指标单位：人民币元主要财务指标报告期(2009年4月1日-2009年6月30日)1.本期已实现收益 915,639,288.082.本期利润 2,913,935,944.463.加权平均基金份额本期利润 0.34754.期末基金资产净值 16,943,489,673.195.期末基金份额净值 2.116注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③②-④ 过去三个月 19.75% 1.39%18.52% 1.22% 1.23% 0.17%3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较华夏优势增长股票型证券投资基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图（2006年11月24日至2009年6月30日）注：按照华夏优势增长股票基金的基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十二条（二）投资范围、(八)投资限制的有关约定。
§4管理人报告4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 期限 姓名 职务任职日期 离任日期证券从业年限说明 张益驰 本基金的基金经理、投资2006-11-24 - 8年理学硕士。
曾任平安证券有限公司研究所研究员。
2002年加入华夏基金管理有限公司，历执行副总监任研究员、兴科证券投资基金基金经理(2004年9月16日至2006年2月7日期间)、兴安证券投资基金基金经理（2005年8月13日至2006年2月15日期间）、兴华证券投资基金基金经理（2006年2月7日至2007年2月14日期间）、华夏平稳增长混合型证券投资基金基金经理（2006年8月9日至2008年1月23日期间）。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明4.3.1公平交易制度的执行情况本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。
报告期内，本公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《华夏基金管理有限公司公平交易制度》的规定。
4.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3异常交易行为的专项说明报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1本基金业绩表现截至2009年6月30日，本基金份额净值为2.116元，本报告期份额净值增长率为19.75%，同期业绩比较基准增长率为18.52%。
4.4.2行情回顾及运作分析2季度，A股市场在犹豫声中持续反弹，走势强劲。
我们认为国内房地产持续热销、PMI指数明显回暖、美国经济触底，避险资金开始流出美国进入新兴市场这几点是股市上涨的主要原因。
由于市场开始明确预期通胀的出现，受益于通胀的行业如金融、地产、煤炭表现突出，明显强于其他行业。
本基金在2季度初依然对中国经济是否能明显回暖心存忧虑，对美联储出手购买美国国债后全球强烈的通胀预期也相对保守，因此组合调整缓慢，投资防御性行业较多，业绩表现不够理想。
在国内投资明显上升且基本稳定之后，本基金重点增持了金融行业，但相比认识领先的同行已较晚。
4.4.3市场展望和投资策略在外需明显下降的情况下，我们认为本轮中国经济的快速复苏主要来源于政府、企业、居民普遍资产负债表强劲，负债率低带来的再杠杠化过程。
进而推动了以地产、汽车为代表的可选消费品的强劲复苏，以及地方基础建设投资的大干快上。
我们判断，一旦这种经济向上的因素明显聚集，在没有外力强力的压制下，复苏趋势将持续。
目前市场的资金主要集中在通胀受益的行业如金融、地产、煤炭等，超配明显，其他行业则遭到明显抛售。
我们认为随着经济复苏向纵深演进，国内产业结构的持续调整，部分行业逐渐向各类资本开放等因素的逐步明朗，其他行业的投资机会也将显现。
本基金将密切关注此类投资机会的出现，适时调整组合，争取为基金持有人获得超额收益。
珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。
§5投资组合报告5.1报告期末基金资产组合情况序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1 权益投资 15,516,958,800.2990.74其中：股票 15,516,958,800.2990.742 固定收益投资 665,470,000.003.89其中：债券 665,470,000.003.89资产支持证券 --3 金融衍生品投资 --4 买入返售金融资产 --其中：买断式回购的买入返售金融资产 --5 银行存款和结算备付金合计 838,984,225.954.916 其他资产 78,979,159.260.467 合计 17,100,392,185.50100.005.2报告期末按行业分类的股票投资组合代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（％）A 农、林、牧、渔业 --B 采掘业 444,392,054.222.62C 制造业 4,784,399,984.1528.24C0 食品、饮料 86,343,950.000.51C1 纺织、服装、皮毛 137,898,800.270.81C2 木材、家具 --C3 造纸、印刷 306,749,623.041.81C4 石油、化学、塑胶、塑料 807,234,219.674.76C5 电子 --C6 金属、非金属 1,525,591,783.899.00C7 机械、设备、仪表 1,329,185,050.727.84C8 医药、生物制品 535,647,571.213.16C99 其他制造业 55,748,985.350.33D 电力、煤气及水的生产和供应业 --E 建筑业 257,389,241.001.52F 交通运输、仓储业 74,193,713.760.44G 信息技术业 106,703,202.000.63H 批发和零售贸易 1,162,392,764.386.86I 金融、保险业 5,771,276,224.2434.06J 房地产业 2,339,664,307.4913.81K 社会服务业 --L 传播与文化产业 --M 综合类 576,547,309.053.40合计 15,516,958,800.2991.585.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细序号股票代码股票名称数量（股）公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）1 601318 中国平安 23,400,1151,157,369,687.90 6.832 600036 招商银行 38,803,685869,590,580.85 5.133 601398 工商银行 123,217,622667,839,511.24 3.944 601166 兴业银行 15,999,933593,757,513.63 3.505 600048 保利地产 20,000,000557,800,000.00 3.296 600016 民生银行 69,999,811554,398,503.12 3.277 002024 苏宁电器 33,749,858542,360,218.06 3.208 601601 中国太保 23,882,240534,484,531.20 3.159 600000 浦发银行 21,004,360483,520,367.20 2.8510 601328 交通银行 52,569,646473,652,510.46 2.80 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（％）1 国家债券 20,360,000.000.122 央行票据 482,450,000.002.853 金融债券 --其中：政策性金融债 --4 企业债券 162,660,000.000.965 企业短期融资券 --6 可转债 --7 其他 --8 合计 665,470,000.003.935.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细序号债券代码债券名称数量（张）公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）1 0801095 08央行票据955,000,000482,450,000.00 2.852 088017 08中冶债 1,500,000162,660,000.000.963 010004 20国债⑷ 200,00020,360,000.000.124 - - -- -5 - - -- -5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。