偿债和营运能力分析改1[1]
盈利、营运、偿债分析
盈利能力分析(一) 企业盈利能力的指标可以分为三大类：资本经营盈利能力、资产经营盈利能力和商品经营盈利能力。
而反映三者盈利能力的指标分别为：净资产收益率、总资产报酬率和收入利润率。
（1）净资产收益率= 净利润/平均净资产。
海尔公司2010年的净资产收益率=净利润/平均净资产=709,888,889.86/5735051884=12.38%。
（2）总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产=742,468,973.53/6048777802=12.27%（3）销售息税前利润率=（利润总额+利息支出）/营业收入=742,468,973.53/3,009,847,325.84=24.67%（二）总资产报酬率的因素分析项目2010年2009年差异营业收入3,009,847,325.84 2,421,002,797.69 588,844,528.15 利润总额748,806,327.19 309,169,513.00 439,636,814.19 利息支出-6,337,353.66 -18,871,987.19 12,534,633.53 息税前利润742,468,973.53 290,297,525.81 452,171,447.72 平均总资产6,432,544,958.74 5,665,010,645.38 767,534,313.36 总资产周转率0.467909256 0.427360679 0.040548577销售息税前利润率0.246679945 0.119907968 0.126771977总资产报酬率0.11542383 0.051243951 0.064179879因素分析：分析对象=0.11542383-0.051243951=0.064179879总资产周转率变动的影响=（0.467909256-0.427360679）*0.119907968=0.004862097；销售息税前利润率的影响=0.467909256*（0.246679945-0.119907968）=0.059317782分析结果表明，海尔企业2009年全部资产报酬率比上年提高了0.064179879，是由于销售税前利润率提高的影响，它使得总资产报酬率提高了0.059317782；同时还有总资产周转率提高的影响，它使得总资产报酬率提高了0.004862097。
偿债能力和营运能力分析
指标
数值 行业平均值 行业最高值 行业最低值
流动比率
1.61
速动比率
1.27
现金比率
0.36
现金流动负债比
率
0.08
1.15 0.48 0.32
0.130
3.313 2.239 1.888
0.303 0.002 0.002
0.759
-0.128
[行业标准]
第二节 长期偿债能力分析
一、长期偿债能力的含义
3、 运用该指标须注意问题：
（1）为了考察企业偿付利息能力的稳定性， 一般应至少计算5年或以上的利息保障倍数。
（2）利息费用不仅包括作为当期费用反映的 利息费用，还应包括资本化的利息费用。
（五）其他总债务流量指标（P149）
利息保 障倍数
M1
现金流量利 息保障倍数
M2
M4
现金流 量债务比
M3
固定支付 偿付倍数
0.08
二、短期偿债能力分析
1.对各种比率进行历史比较
海信电器短期偿债能力分析
1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00
1.67 1.61 流动比率
1.26 1.27 速动比率
0.41 0.36 现金比率
0.08 0.08 现金流动负债比
2009 2010
3、营运资金的影响因素及评价方法
由于营运资金是一个绝对量，它是否适合公 司生产经营的实际需要，取决于公司的生产经营 规模之大小。因此，在财务分析中，通常需要将 营运资金与以前年度的该指标进行比较，并且考 虑规模因素，方能确定其是否合理。
（二）流动比率
1.流动比率的含义 流动比率是指在某一特定时点上的流
财务分析中营运能力的分析(1)
财务分析中营运能力的分析(1)引言概述：财务分析是企业管理中非常重要的一项工作，通过对企业财务数据的分析，可以帮助企业了解自身的财务状况，为决策提供依据。
其中，营运能力的分析是财务分析中的重要一环，它可以帮助企业评估自身的盈利能力、偿债能力和运营效率，为企业的经营决策提供重要参考。
本文将从五个大点来阐述财务分析中营运能力的分析。
正文内容：1. 盈利能力分析1.1 销售收入分析1.1.1 分析销售收入的增长趋势，判断企业的销售能力是否稳定增长。
1.1.2 分析销售收入的组成，了解不同产品或服务对企业盈利能力的贡献程度。
1.1.3 比较企业与同行业竞争对手的销售收入水平，评估企业在市场中的竞争地位。
1.2 毛利率分析1.2.1 计算企业的毛利率，了解企业在销售过程中的成本控制能力。
1.2.2 比较企业与同行业竞争对手的毛利率水平，评估企业的盈利能力是否具备竞争优势。
1.2.3 分析毛利率的变动趋势，判断企业的盈利能力是否稳定。
2. 偿债能力分析2.1 流动比率分析2.1.1 计算企业的流动比率，评估企业短期偿债能力。
2.1.2 分析流动比率的变动趋势，判断企业的偿债能力是否稳定。
2.1.3 比较企业与同行业竞争对手的流动比率水平，评估企业在市场中的竞争优势。
2.2 速动比率分析2.2.1 计算企业的速动比率，了解企业在短期偿债时可以依靠的快速变现资产。
2.2.2 分析速动比率的变动趋势，判断企业的偿债能力是否稳定。
2.2.3 比较企业与同行业竞争对手的速动比率水平，评估企业的偿债能力是否具备竞争优势。
3. 运营效率分析3.1 库存周转率分析3.1.1 计算企业的库存周转率，了解企业在销售过程中的库存管理效率。
3.1.2 分析库存周转率的变动趋势，判断企业的运营效率是否改善。
3.1.3 比较企业与同行业竞争对手的库存周转率水平，评估企业的运营效率是否具备竞争优势。
3.2 应收账款周转率分析3.2.1 计算企业的应收账款周转率，了解企业在收款过程中的效率。
企业偿债能力和营运能力分析
企业偿债能力和营运能力分析企业的偿债能力和营运能力是衡量其财务健康状况的重要指标。
偿债能力主要关注企业是否能够按时偿还债务，营运能力则关注企业能否持续经营并实现盈利。
本文将从分析偿债能力和营运能力的重要性、影响因素以及改善方法等方面进行探讨。
首先，偿债能力的分析对企业的生存和发展至关重要。
企业的债务往往是通过借贷或发行债券等方式筹集资金的，因此，如果企业无法按时偿还债务，将会面临着信用受损、债务违约甚至破产等严重后果。
因此，及时评估和提高企业的偿债能力是确保企业稳定运营的关键。
企业的偿债能力受到多个因素的影响，包括负债规模、债务结构、利润水平、现金流状况等。
首先，负债规模是企业偿债能力的基础，过高的负债规模将导致偿债压力增大。
其次，债务结构的合理性也对偿债能力有着重要影响。
如果企业具有较高的长期债务比例，将增加偿债风险；而如果企业债务分散、结构合理，将提高偿债能力。
此外，企业的利润水平和现金流状况也会对偿债能力产生重要影响。
高利润和稳定的现金流将帮助企业更好地偿还债务。
其次，营运能力对企业的盈利水平和可持续发展也至关重要。
营运能力主要关注企业的现金流、存货周转率、应收账款周转率等指标。
如果企业的现金流不稳定，将难以维持日常的运营和支付债务。
而高存货周转率和应收账款周转率可以提高企业的运营效率，降低运营成本，并且提高现金流。
因此，评估和改善企业的营运能力对维持企业的盈利和可持续发展至关重要。
改善企业的偿债能力和营运能力可以采取多种方法。
首先，企业应该合理规划债务结构，避免过高的负债规模和长期债务比例。
其次，企业可以通过提高利润水平和现金流状况来增强偿债能力。
这可以通过降低运营成本、提高销售额、加强资金管理等来实现。
另外，企业还可以优化库存管理，加快存货周转率，并改进应收账款的收取方式，提高应收账款周转率。
此外，企业还可以通过细化财务计划和预算、加强内部控制等方法来提高偿债能力和营运能力。
综上所述，企业的偿债能力和营运能力是企业财务健康的重要指标，对企业的生存和发展至关重要。
专题3 偿债能力与营运能力分析
（4）偿债保障比率
负债总额 偿债保障比率 经营活动产生的现金流 量净额
（5）利息保障倍数与现金利息保障倍数
利息保障倍数＝（税前利润＋利息费用）/利息费用 ＝息税前利润总额/利息费用 ＝(净利润＋所得税＋利息费用）/利息费用 又称为利息所得倍数或已获利息倍数，反映了企业的经营所得支付债务利 息的能力。一般的，至少要大于1，否则难以偿付债务及利息。国际上通常认 为，该指标为3时较为适当。式中的税前利润指缴纳所得税之前的利润总额, 利息费用既包括财务费用中的利息费用,如实际支出的借款利息,债券利息等, 还包括记入固定资产成本的资本化利息. 现金利息保障倍数= 经营活动产生的现金流量净额＋现金利息支出＋付现所得税 现金利息支出
股东权益总额 (2)股东权益比率 100% 资产总额
倒数
资产总额 权益乘数 股东权益总额
股东权益比率的倒数被成为权益乘数，即资产总额是股东 权益的多少倍。该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所 占比重越小。权益乘数表明1元股东权益拥有的总资产。
平均权益乘数 = (期初资产总额＋期末资产总额)/2 (期初股东权益总额＋期末股东权益总额)/2
（ 5 ）到期债务本息偿付比率 = 经营活动产生的现金流量净额/(本期到期债 务本金+现金利息支出)
2. 长期偿债能力分析
负债总额 (1)资产负债率 100% 资产总额 负债比率或
举债经营比率
该比率越高，企业偿还债务的 能力越差，财务风险越大。 若大于1，说明企业资不抵债， 有濒临倒闭的危险。
END
2014-10-29
谢谢！
不妥之处请批评指正！ 2012年6月
2014-10-29
财务分析中营运能力的分析(1)
财务分析中营运能力的分析(1)财务分析中营运能力的分析引言概述财务分析是企业管理中非常重要的一部分，其中营运能力的分析是其中一个关键方面。
通过对企业的营运能力进行深入分析，可以帮助管理者了解企业的盈利能力、偿债能力和经营效率，从而制定合理的经营策略和决策。
本文将详细介绍财务分析中营运能力的分析方法和要点。
一、营业周期1.1 库存周转率库存周转率是评估企业库存管理效率的重要指标，计算公式为：销售成本/平均库存额。
通过库存周转率的分析，可以判断企业的库存管理是否合理，避免库存积压或缺货现象。
1.2 应收账款周转率应收账款周转率是评估企业收款效率的指标，计算公式为：营业收入/平均应收账款。
较高的应收账款周转率表明企业能够快速回收应收账款，提高资金周转效率。
1.3 应付账款周转率应付账款周转率是评估企业支付能力的指标，计算公式为：营业成本/平均应付账款。
较高的应付账款周转率表明企业能够及时支付应付账款，维护良好的供应商关系。
二、资产管理2.1 总资产周转率总资产周转率是评估企业资产利用效率的指标，计算公式为：营业收入/平均总资产。
高总资产周转率表明企业能够有效利用资产创造价值，提高经营效率。
2.2 固定资产周转率固定资产周转率是评估企业固定资产利用效率的指标，计算公式为：营业收入/平均固定资产。
较高的固定资产周转率表明企业能够有效管理固定资产，提高资产利用效率。
2.3 存货周转率存货周转率是评估企业存货管理效率的指标，计算公式为：营业成本/平均存货。
高存货周转率表明企业能够快速销售存货，减少存货积压风险。
三、偿债能力3.1 流动比率流动比率是评估企业偿债能力的指标，计算公式为：流动资产/流动负债。
较高的流动比率表明企业具有较强的偿债能力，能够及时偿还到期债务。
3.2 速动比率速动比率是评估企业短期偿债能力的指标，计算公式为：(流动资产-存货)/流动负债。
高速动比率表明企业具有较强的短期偿债能力，能够应对突发资金需求。
财务分析中营运能力的分析(1)
财务分析中营运能力的分析(1)财务分析中营运能力的分析引言概述：财务分析是企业管理中非常重要的一项工作，其中营运能力的分析是财务分析的核心内容之一。
营运能力反映了企业在日常经营活动中的运作效率和盈利能力。
本文将从五个方面详细阐述财务分析中营运能力的分析。
一、资产周转率的分析1.1 存货周转率存货周转率是指企业在一定时期内将存货转化为销售收入的能力。
通过计算存货周转率，可以了解企业的库存管理效率。
高存货周转率意味着企业能够迅速将存货变现，降低库存积压的风险。
1.2 应收账款周转率应收账款周转率是指企业在一定时期内将应收账款转化为现金的能力。
通过计算应收账款周转率，可以评估企业的信用管理和回款效率。
高应收账款周转率表明企业能够及时回收应收账款，降低坏账风险。
1.3 总资产周转率总资产周转率是指企业在一定时期内利用全部资产创造销售收入的能力。
通过计算总资产周转率，可以衡量企业的资产利用效率。
高总资产周转率表明企业能够有效地利用资产，提高盈利能力。
二、偿债能力的分析2.1 流动比率流动比率是指企业流动资产与流动负债之间的比例关系。
通过计算流动比率，可以评估企业偿付短期债务的能力。
高流动比率意味着企业具有较强的偿债能力，能够及时偿还债务。
2.2 速动比率速动比率是指企业流动资产中除去存货后与流动负债之间的比例关系。
通过计算速动比率，可以更准确地评估企业偿付短期债务的能力。
高速动比率表明企业具有更强的偿债能力，能够更快速地偿还债务。
2.3 利息保障倍数利息保障倍数是指企业利润可覆盖利息支出的倍数。
通过计算利息保障倍数，可以判断企业利润是否足以支付利息费用。
高利息保障倍数表明企业具有较强的偿债能力，能够稳定支付利息。
三、盈利能力的分析3.1 营业利润率营业利润率是指企业营业利润与营业收入之间的比例关系。
通过计算营业利润率，可以评估企业实现利润的能力。
高营业利润率表明企业具有较好的盈利能力，能够有效控制成本和提高利润率。
财务分析视角下的企业偿债能力_营运能力和盈利能力_王洪海
财务分析视角下的企业偿债能力、营运能力和盈利能力王洪海 龙煤七台河分公司铁东煤矿【摘 要】本文主要阐述了企业偿债能力的财务分析、企业营运能力的财务分析和企业盈利能力的财务分析等问题。
【关键词】企业偿债能力 营运能力 盈利能力 一、企业偿债能力的财务分析1.短期偿债能力的指标分析。
企业短期偿债能力是偿还流动负债的能力。
它一般是通过企业资产的流动性及金额的大小表现的,主要包括以下几种指标。
1.1流动比率。
它是企业流动资产与流动负债的比率,计算公式为:流动比率=流动资产/流动负债×100%流动负债是在一年内或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。
流动比率是衡量企业的流动资产在短期债务到期前可以变为现金、用以偿还流动负债能力的指标,它表明企业每一元的流动负债有多少流动资产作为支付的保障。
对债权人来说,流动比率越高,债权的保障程度也就越高。
而从企业理财的角度来说,流动比率过高对企业不利,由于企业的资金要有效在生产经营过程中运转,充分发挥它的效益。
企业如果过多的把负债资金滞留在流动资产形态上,就可能影响企业的获利能力。
一般流动比率应在200%以上,要依据行业性质、营业周期等特点确定。
1.2速动比率。
它是流动资产中可以立即用于偿还流动负债的资产与流动负债的比率。
计算公式为:速动比率=速动资产/流动负债×100% 速动资产=流动资产-存货速动资产是在流动资产中流动性强、变现速度快的那一部分资产。
一般包括现金、银行存款、短期投资、应收票据及应收账款等。
这部分资产与存货相比,它的变现速度快得多。
所以,速动比率与流动比率相比它反映了企业立即偿债的能力。
企业速动比率通常在100%以上。
1.3现金比率。
它是企业现金与流动负债的比率。
现金即是现金和现金等价物。
这项比率能反应企业立即偿还到期债务的能力。
计算公式为:现金比率=现金/流动负债×100%2.反映长期偿债能力的指标。
2.1资产负债率。
它反映债权人所提供的资产占全部资产的比率。
怎样分析企业偿债能力盈利能力运营能力成长能力
怎样分析企业偿债能力盈利能力运营能力成长能力一、偿债能力分析主要指标1、资产负债率=负债总额/全部资产总额一般控制在30~50%2、流动债务周转率=采购额/流动债务3、速动比率=速动资产合计/ 资产总额分析研究企业一定时期内速动资产过多还是不足4、现金流入量对负债总额比率= 销售收入（或营运资金）/负债总额它和流动比率、速动比率指标结合全面判断企业偿债能力大小二、盈利能力1、资本金利润率＝利润总额／资本总额又称资本收益率，反映资本金的盈利能力2、销售净利润（营业净利润）＝净利润／销售收入反映每1元收入实现多少净利润3、营业利税率＝（利润总额＋销售税金）／营业收入反映每1元营业收入实现多少利税4、成本费用利润率＝利润总额／成本费用总额考察企业成本费用与利润的关系，说明1元成本实现多少利润5、资产报酬（收益）率（生产率比率）＝（净收益＋利息费用＋所得税）/ 资产平均总额考察企业运用全部资本的收益率，衡量资产运用效率的高低6、边际利润率（临界收益率）＝1－变动成本率＝边际贡献／销售收入考察边际利润变动对销售利润的影响程度7、流动资产利润率＝利润总额／流动资产平均占用额考察流动资产占用与利润的关系8、固定资产利润率＝利润总额／固定资产平均余额考察固定资产占用与利润的关系9、净收益与销售额比率＝（净收益＋利息费用）／销售收入反映每一单元获得的收益额，说明企业获利能力10、所有者权益与销售额比率＝所有者收益／销售收入观察每一单元销售的资本实力11、费用水平变动速度＝（报告期费用水平－基期费用水平）／基期费用水平考察企业费用水平变动趋势12、销售成本、费用率＝成本费用总额／销售收入考察每1元销售收入耗费成本、费用多少三、运营能力1、全部资产产值率=总产值/平均总资产×100%该指标反映了总产值与总资产之间的关系。
在一般情况下，该指标值越高，说明企业资产的投入产出率越高，企业全部资产运营状况越好。
2、百元产值占用资金=平均总资产/总产值×100%分析全部资产产值率或百元产值占用资金变动受各项资产营运效果的影响。
财务投资分析中偿债能力、营运能力、获利能力举例分析
财务投资分析中偿债能力、营运能力、获利能力举例分析财务投资分析中偿债能力、营运能力、获利能力举例分析A 偿债能力分析一、A偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
（一）短期偿债能力分析 1.流动比率3,203.92流动资产113,456,372008年年末流动性比率=,902.60流动负债64,553,721 ==1.769,449.37流动资产130,323,272009年年末流动性比率=,849.28流动负债68,058,279流动资产==1.922021年年末流动性比率=流动负债=205521000000/129651000000=1.59分析：XXX所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，XXX09年的流动比率明显高于同行业比率，XXX存在的流动负债财务风险较少。
同时，XXX09年的流动比率比08年大幅度提高，说明XXX在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。
但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
2.速动比率2008年年末速动比率:3,203.92-85,898,696,524.95流动资产?存货113,456,37=流动负债=64,553,721,902.60=0.432009年年末速动比率:9,449.37-90,085,294,305.52流动资产?存货130,323,27=流动负债=68,058,279,849.28=0.592021年年末速动比率:流动资产?存货=流动负债=（205521000000-333000000）/129651000000=0.56分析：XXX所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见XXX在09年的速动比率与同行业相当。
同时，XXX在09年的速动比率比08年大有提高，说明XXX的财务风险有所下降，偿债能力增强。
反映长期偿债能力和运营能力的指标
反映长期偿债能力和运营能力的指标1. 有形净值率（Tangible Net Worth Ratio）有形净值率是企业的有形资产与有形负债之间的比例，用于评估企业的长期偿债能力。
这个指标可以帮助评估企业的债务水平是否合理，以及企业是否有足够的有形资产来支持债务偿还。
2. 利息保障倍数（Interest Coverage Ratio）利息保障倍数是企业利息支付能力的指标，它可以衡量企业的运营能力以支付利息。
如果利息保障倍数高，说明企业具有较好的盈利能力和偿债能力。
这个指标可以帮助评估企业的偿债能力和运营风险。
3. 流动比率（Current Ratio）流动比率是企业流动资产与流动负债之间的比例，用于评估企业在债务到期时是否有足够的流动资产来偿还债务。
一个较高的流动比率通常被视为企业具有较好的偿债能力和流动性。
4. 速动比率（Quick Ratio）速动比率是企业流动资产扣除存货后与流动负债之间的比例，用于评估企业在没有存货资产支持的情况下偿还债务的能力。
速动比率较高的企业具有更强的偿债能力。
5. 资本周转率（Capital Turnover）资本周转率是企业销售收入与资本投入之间的比例，用于评估企业资本使用效率。
较高的资本周转率意味着企业能够有效地运用资本资源进行生产和销售，实现更好的运营能力。
6. 销售增长率（Sales Growth Rate）销售增长率是企业销售额连续两个年度之间的变化百分比，用于评估企业的经营活动增长情况。
一个较高的销售增长率可以反映企业的市场份额增长、产品创新和市场拓展能力。
以上是一些反映长期偿债能力和运营能力的常用指标，它们可以帮助投资者和利益相关方更全面地理解企业的财务状况和运营能力，从而作出更准确的投资决策。
当然，这些指标需要结合行业特点和企业背景来进行综合分析和判断。
偿债营运能力分析报告
• 偿还债务：企业按时支付债务本金和利息的能力 • 运营资产：企业运用现有资产产生收益的能力
偿债营运能力对企业的影响
对企业的信誉和融资能力产生影响
• 高偿债营运能力企业更容易获得融资和信任 • 低偿债营运能力企业可能导致融资困难和企业信誉下降
对企ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ的运营和发展产生影响
SMART CREATE
偿债营运能力分析报告
CREATE TOGETHER
01
偿债营运能力基本概念及重要性
偿债营运能力的定义与构成
偿债营运能力的构成
• 资产负债率：反映企业负债占总资产的比例 • 流动比率：反映企业短期偿债能力 • 速动比率：反映企业快速变现能力 • 利息保障倍数：反映企业支付利息的能力
CREATE TOGETHER
03
行业对比分析
不同行业偿债营运能 力特点
• 不同行业的资产负债率、流动比率、速动比率等指标有所不同 • 制造业：资产负债率较高，流动比率较低 • 服务业：资产负债率较低，流动比率较高
• 分析时应考虑行业特点，进行同行业对比
行业内企业偿债营运 能力对比
• 通过对比分析，了解企业在行业中的地位和竞争力 • 高偿债营运能力企业：在行业中具有竞争优势 • 低偿债营运能力企业：在行业中竞争压力较大
速动比率
• 反映企业快速变现能力 • 速动比率高：企业快速变现能力强 • 速动比率低：企业快速变现能力弱
利息保障倍数
• 反映企业支付利息的能力 • 利息保障倍数高：企业支付利息能力强 • 利息保障倍数低：企业支付利息能力弱
其他关键财务指标
营业利润率：反映企业盈利能力 净利润率：反映企业净利润水平 营运资金周转率：反映企业运营资金运用效率
第85讲_偿债、营运、盈利、发展能力和现金流量分析习题(1)
【例题·单选题】关于产权比率指标和权益乘数指标之间的数量关系，下列表达式中正确的是（）。
（2019年第Ⅰ套）A.权益乘数×产权比率=1B.权益乘数-产权比率=1C.权益乘数+产权比率=1D.权益乘数/产权比率=1【答案】B【解析】产权比率=负债总额÷所有者权益总额=（资产总额-所有者权益总额）/所有者权益总额=资产总额/所有者权益总额-所有者权益总额/所有者权益总额=权益乘数-1，即，权益乘数-产权比率=1。
【例题·单选题】关于获取现金能力的有关财务指标，下列表述中正确的是（）。
（2019年第Ⅱ套）A.全部资产现金回收率指标不能反映公司获取现金的能力B.用长期借款方式购买固定资产会影响营业现金比率C.公司将销售政策由赊销调整为现销方式后，不会对营业现金比率产生影响D.每股营业现金净流量是经营活动现金流量净额与普通股股数之比【答案】D【解析】全部资产现金回收率指标能够反映公司获取现金的能力，所以，选项A错误。
用长期借款方式购买固定资产，不影响营业收入和经营活动现金流量净额，因而不影响营业现金比率，所以，选项B错误。
公司将销售政策由赊销调整为现销方式后，既影响营业收入，又影响经营活动现金流量净额，进而对营业现金比率产生影响，所以，选项C错误。
【例题·判断题】净收益营运指数作为一个能够反映公司收益质量的指标，可以揭示净收益与现金流量之间的关系。
（）（2019年第Ⅰ套）【答案】×【解析】净收益营运指数是指经营净收益与净利润之比，揭示经营净收益与净利润之间的关系。
【例题·单选题】下列财务指标中，最能反映企业即时偿付短期债务能力的是（）。
（2018年第Ⅰ套）A.资产负债率B.流动比率C.权益乘数D.现金比率【答案】D【解析】现金比率剔除了应收账款对偿债能力的影响，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。
【例题·单选题】下列财务分析指标中能够反映收益质量的是（）。
企业偿债能力和营运能力分析
06
总结与展望
主要发现与结论
企业偿债能力稳健
通过分析企业的流动比率、速动比率和现金比率等指标，发现企业在短期偿债能力方面表现稳健，具备足够的流动资 产来偿还短期债务。
营运能力逐步提升
通过对应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率等指标的评估，发现企业的营运能力在逐步提升，资产使用效率 和管理水平在不断提高。
力越强。
利息保障倍数
反映企业支付利息的能力，倍数 越高，说明企业支付利息的能力
越强。
现金流量比率
反映企业经营活动中现金流量对 流动负债的保障程度，比率越高 ，说明企业短期偿债能力越强。
04
偿债能力与营运能力关系 探讨
相互作用机制
偿债能力对企业营运能力的影响
企业偿债能力强，意味着企业有足够的资金来偿还债务，从而降低了财务风险 ，为企业的营运提供了稳定的资金环境。
投资者决策依据
债权人风险评估
债权人关心企业的偿债能力，通过分 析可以评估企业的债务偿还能力，进 而决定是否提供贷款以及贷款的条件 。
投资者需要了解企业的偿债能力和营 运能力，以判断投资的风险和回报， 做出明智的投资决策。
分析范围
偿债能力
主要关注企业的流动比率、速动比率、现金比率以及资产 负债率等指标，以评估企业短期和长期的偿债能力。
盈利能力
企业的盈利能力直接影响其偿债能力和营运能力。盈利能力强的企业，有更多的资金用于 偿还债务和扩大经营，从而提升偿债能力和营运能力。
提升策略建议
优化资本结构
01
企业应通过调整负债和权益的比例，降低财务风险，提高偿债
能力。
提高资产运营效率
02
企业应加强对资产的管理转率、应收账款周转率、总资产周 转率等指标，了解企业资产的使用效率和管理水平。
财务分析中营运能力的分析(1)
财务分析中营运能力的分析(1)在财务分析中，营运能力是一个重要的指标，它能够匡助企业评估自身的经营状况和财务健康程度。
营运能力主要包括企业的偿债能力、流动性和营运效率等方面。
下面将分别从这几个方面来详细介绍财务分析中营运能力的分析。
一、偿债能力1.1 资产负债率：资产负债率是企业总负债与总资产的比率，反映了企业资产是通过债务还是通过自有资金融资的程度。
资产负债率越高，企业的偿债风险越大。
1.2 速动比率：速动比率是指企业流动资产中除了存货外的快速变现资产与流动负债的比率，用来评估企业在不变卖存货的情况下，能否及时偿还短期债务。
1.3 利息保障倍数：利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比率，用来评估企业是否有足够的盈利能力来支付利息。
二、流动性2.1 流动比率：流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率，用来评估企业是否有足够的流动资金来偿还短期债务。
2.2 速动比率：速动比率是指企业流动资产中除了存货外的快速变现资产与流动负债的比率，用来评估企业在短期内能否及时偿还债务。
2.3 现金比率：现金比率是指企业现金与流动负债的比率，用来评估企业是否有足够的现金储备来支付短期债务。
三、营运效率3.1 应收账款周转率：应收账款周转率是指企业一定时期内销售收入与平均应收账款的比率，用来评估企业收款的速度和效率。
3.2 存货周转率：存货周转率是指企业一定时期内销售成本与平均存货的比率，用来评估企业存货的周转速度和效率。
3.3 固定资产周转率：固定资产周转率是指企业一定时期内销售收入与平均固定资产的比率，用来评估企业固定资产的利用效率。
四、现金流量4.1 经营活动现金流量比率：经营活动现金流量比率是指经营活动产生的现金流量净额与净利润的比率，用来评估企业净利润的质量。
4.2 投资活动现金流量比率：投资活动现金流量比率是指投资活动产生的现金流量净额与净利润的比率，用来评估企业投资活动的盈利能力。
4.3 筹资活动现金流量比率：筹资活动现金流量比率是指筹资活动产生的现金流量净额与净利润的比率，用来评估企业融资活动的盈利能力。
[转载]传统分析法—偿债能力、盈利能力、营运能力
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[转载]传统分析法—偿债能⼒、盈利能⼒、营运能⼒原⽂地址：传统分析法—偿债能⼒、盈利能⼒、营运能⼒作者：查令⼗字街82号传统分析法主要包括偿债能⼒、盈利能⼒、营运能⼒的分析—这些名词是不是很⾯熟？是的，它们会出现在所有炒股软件F10最醒⽬的位置，这些指标可以说明这家公司的基本情况，从⽽得出是否值得投资的结论。
以2016年万科的年报为例，来了解下这些指标是如何计算出来以及所代表的意义。
⼀、基本指标1、市盈率（PE）。
市盈率是最常⽤来评估股价⽔平是否合理的指标之⼀，由股价除以年度每股盈余（EPS）得出。
每股盈余指在公司税后净利润扣除应发放的优先股股利的余额与发⾏在外的普通股平均股数之⽐。
同⼀个⾏业中，市盈率较低的股票更值得投资。
通过这并不太复杂的定义可以了解到，市盈率是由三个指标决定的：股价、年度净利润和股数。
万科2016年的净利润为210亿，总股数为110亿股，那么每股盈余就是1.9，PE就是当前股价除以每股盈余的值。
看到这⾥，聪明的读者有没有发现问题？没错，市盈率使⽤的是上年度的净利润计算的，虽然市盈率看起来是变动的，但在⼀个财务报告期内，它的变化仅仅和股价相关，但“真实”的净利润却应该是随着企业经营的变化⽽变动的。
对于成长型企业或者净利润波动⽐较⼤的企业，这种⽅式计算的市盈率是⾮常不精准的，因此就有了“动态市盈率”的计算⽅法。
动态市盈率使⽤的净利润是预测的当前年度净利润值，通过季报、半年报以及企业发布的业绩预期公告等信息，合理预测下⼀年度的净利润作为计算依据。
动态市盈率的优点是可以结合企业的实时经营情况进⾏推算；⽽缺点是这种推算⽅式其实是不确定性很⼤的，由于季报半年报没有经过审计，其业绩可能存在⽔分，⼀旦经过审计的年报数据出炉，与预计数据出现较⼤偏差，投资者就会利益受损（经典案例-- 年报那些事⼉之：季报谜团--⼭东墨龙虚增收⼊）。
2、市净率。
市净率指的是每股股价与每股净资产的⽐率。
⼀般来说市净率较低的股票，投资价值较⾼，相反，则投资价值较低。
实训四 偿债能力分析和营运能力分析
偿债能力分析和营运能力分析
一、偿债能力分析
宁夏公司偿债能力分析表
从上表可以看出，宁夏建材公司偿还短期债务能力一般，无论是流动比率还是速动比率都与行业经验值有一定距离。
资产负债率的适宜水平是40%-60%。
显然，宁夏建材公司的资产负债率已经达到比较理想的状态，2014、2015年都均已成功保持在40%-60%。
这个数据说明了宁夏建材公司的长期负债水平和风险程度都较为理想。
产权比率的经验值一般为1:1，从宁夏建材公司近两年的产权比率来看，变化不大，且都接近经验值，结合同行业情况分析，公司的产权比率好于行业平均值。
资产负债表、利润表和现金流量表数据摘要
二、营运能力分析
宁夏建材2015年度资产构成情况简表
宁夏建材2015年的利润表数据摘要。
企业偿债能力分析存在的问题及其改进_李小健
《生产力研究》Ｎｏ．７．２００７会计与审计【收稿日期】２００６－０５－３０【作者简介】李小健（１９５９－），男，陕西人，西北农林科技大学经济管理学院会计学系副教授，研究方向：财务会计、财务管理。
企业偿债能力分析存在的问题及其改进李小健（西北农林科技大学经济管理学院，陕西杨凌７１２１００）【摘要】企业偿债能力分析是财务分析的一个重要方面，而我国企业偿债能力分析从假设前提、分析方法、资金来源以及分析指标等诸多方面都存在一定的缺陷，使企业偿债能力分析缺乏科学性。
文章针对以上问题，从我国企业实际以及偿债能力指标的内涵出发，提出了修正企业偿债能力指标的方法，并从完善分析工作，对分析时应注意的其它问题进行了说明，以使企业债务偿还能力分析更加科学可靠。
【关键词】偿债能力分析；比率指标；缺陷；改进【中图分类号】Ｆ２７５【文献标识码】Ａ【文章编号】１００４－２７６８（２００７）０７－０１３５－０３目前分析企业偿债能力最常用的方法是以资产负债表、现金流量表为根据，计算流动比率、速动比率、现金比率和资产负债率等一系列比率指标并与有关评价标准进行比较来评价企业偿债能力的强弱。
但随着市场经济的发展，特别是资本市场的进一步完善，这些比率指标在计算、分析、评价企业偿债能力上已显出诸多缺陷，以此为基础的分析方法也显不足，建议对其进行修正、补充和完善，以增加企业偿债能力分析指标的实用价值和分析评价的科学性。
一、我国企业偿债能力分析中存在的问题目前，企业财务分析中存在诸多问题，主要表现在以下五方面。
１．假设基础存在问题。
长期以来，企业偿债能力分析是以企业清算为假设基础进行的，这样既不符合实际，又不符合财务会计持续经营假设。
这一假设认为企业的债务偿还应该以企业的资产作保障。
比如：流动比率、速动比率以及资产负债率都是基于这样的基础来计算的。
这种分析基础看起来似乎十分有道理，但是并不符合企业将来的实际运行状况。
企业要生存下去就不可能将所有流动资产变现来偿还流动负债，也不可能将所有资产变现来偿还企业全部债务。
目前企业营运能力分析存在的问题及其改进建议
目录摘要 (1)关键词 (1)Abstract (1)Key words (1)一、企业营运能力分析的概述 (1)1、企业营运能力分析的含义 (2)2、企业营运能力分析的目的 (2)1）从企业管理当局的角度 (2)2）从企业所有者的角度 (2)3）从企业债权人的角度 (2)4）从企业业务关联方的角度 (2)3、企业营运能力分析的内容 (2)1)人力资源营运能力的分析 (2)2)生产资料营运能力的分析 (3)（1）流动资产营运能力分析 (3)（2）非流动资产营运能力分析 (4)（3）总资产营运能力分析 (5)二、企业营运能力分析中存在的问题 (5)1、缺乏对人力资源有效利用的评价 (5)2、指标分析数据的取得较繁琐 (6)3、各个指标有口径不一致之处 (7)4、企业决策者重视度不够 (9)5、会计人员专业分析水平低 (9)6、缺乏对无形资产等长期资产的具体评价 (9)三、改进企业营运能力分析的对策 (10)1、财务指标与非财务指标的分析应并重 (10)2、做好企业营运能力分析的数据采集 (10)3、不能仅停留在公式的表面分析上 (11)4、将营运能力指标作为财务的核心指标和决策者的考核指标 (11)5、定期对会计人员的专业知识、素质进行培训 (12)6、兼顾短期利益与长期利益的分析，并充分考虑无形资产的作用 (12)参考文献 (13)目前企业营运能力分析存在的问题及其改进建议摘要：企业营运能力指的是企业利用自身的经济资源创造收入或产值的能力，其指标的分析主要是用营业收入净额与资产项目进行相关的比率计算与分析。
对于一个企业来说，营运能力的分析至关重要，影响着企业的偿债能力和盈利能力。
但是，长期以来，营运能力分析不仅在数据来源、口径等方面存在缺陷，而且也没有得到企业决策者的高度重视，此外，对企业营运能力指标分析也比较片面，忽略了许多应有的东西。
所以，本文针对该指标分析中存在的问题一一提出建议，使其得到改善，从而完成企业在经济活动中利润最大化的目标。
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偿债和营运能力分析一、单项选择题1.从全方位的角度对企业财务报表进行分析的分析主体是（）A．投资者 B.债权人 C.经营者 D.中介机构2.流动比率小于1时，赊购原材料将会使（）A．营运资金增加 B.营运资金减少C.流动比率提高D.流动比率降低3.资产负债率为25％，则权益乘数为（）。
A.75％B.1.33C.4D.0.194.能增强短期偿债能力的措施有( )A提高生产能力Ｂ减少废品损失Ｃ加速货款的回收Ｄ增加产品的库存5.流动比率小于1时，赊购原材料将会使（）。
A．营运资金增加 B. 营运资金减少C. 流动比率提高D. 流动比率降低6.衡量企业到期偿债能力的最直接指标是（）A．资产 B.流动资产 C.存货 D.现金7.如果企业的资产负债率为50%，则意味着（）A．只存在财务风险 B.只存在经营风险C.存在财务风险和经营风险D.没有任何风险8.反映企业资产管理能力的指标是（）。
A．速动比率 B.流动资产周转率 C.产权比率 D．销售净利率9.已知企业应收账款周转天数为40天、存货周转天数为30天、固定资产周转天数为200天，则企业的营业周期为（）。
Ａ.70天Ｂ.240天Ｃ.230天Ｄ.250天10.下列财务比率中，不能反映企业短期偿债能力的是（）A. 现金比率B.流动比率C. 资产负债率D. 速动比率11.短期偿债能力的强弱往往表现为( )A盈利的多少B资产的多少C资产变现能力的强弱D资产周转速度的快慢12.进行趋势分析所需要时间长度一般以五年左右为宜，但至少应是（）A.1年B.2年C.3年D.4年13.为了了解企业财务状况的发展趋势，应当使用的方法是（）A.比较分析法B.比率分析法C.差异分析法D.趋势分析法14.采用流动比率评价企业的短期偿债能力属于（）A.因素分析法B.横向比较法C.比率分析法D.连环替代法15.下列指标中比率越低,说明偿债能力越强的是( )A营运资金与长期负债之比B利息保障倍数C资产负债率D流动比率16某企业税后净利为67万元，所得税率33%，利息费用为10万元，则该企业利息保障倍数为（）A、11B、7.7C、6.7D、1017.下列说法正确的有( )A流动资产由长期资金供应B资产负债率较低,企业的财务风险较少C长期资产由短期资金供应D所有者总是倾向于提高资产负债率18.资产负债表中资产项目排列的依据是（）。
A、项目的重要性B、项目的收益性C、项目的时间性D、项目的流动性19.企业持有较多的货币资金，最有利于（）。
A、投资人B、经营者C、短期债权人D、长期债权人20.甲企业的流动比率为2.5，如果银行存款偿还应付帐款，则对流动比率的影响是（）A、提高B、保持不变C、下降D、提高或下降不一定21.分析企业的速动比率，可以判断企业的（）A、长期偿债能力B、短期偿债能力C、盈利能力D、营运能力22.如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（）A、速动比率大于1B、现金比率大于1C、营运资金大于0D、短期偿债能力绝对有保障23.在计算速动资产时，之所以要扣除存货等项目，是由于（）A、这些项目价值变动较大B、这些项目质量难以保证C、这些项目数量不易确定D、这些项目变现能力较差24.某企业库存现金2万元，银行存款78万元，短期投资90万元，待摊费用10万元，应收帐款40万元，存货110万元，流动负债400万元。
据此，计算出该企业的现金比率为（） A、0.425 B、0.845C、0.545D、0.5725.资产负债表中所有者权益项目排列是（）A．依据权益的流动性 B。
永久程度高的在前，低的在后C．依据投资的顺序 D。
永久程度高的在后，低的在前26.从债权人的角度考虑，其分析的最直接的目的是（）A．企业的获利能力 B.企业的营运能力C.企业的偿付能力D.企业的风险管理能力27. 在比较分析法中，较其他标准更能得出准确、客观的评价结论的比较标准是（）A、本企业实际与国内外先进水平进行比较B、本企业实际与上年水平进行比较C、本期实际与预定目标比较D、本期实际与历史最好水平比较28.某企业经营活动现金净流量为100万元，流动负债为120万元，流动资产为160万元，则该企业经营活动现金比率为（）A、83%B、120%C、133.33%D、160%29. 风险型资本结构的有利之处是( )A面临的财务风险小 B面临的经营风险小C资产的流动性增强 D资产的收益能力增强30某公司年初流动比率为2.1,速动比率为0.9,而年末流动比率下降为1.8,速动比率为1.1,则说明( )A当年存货增加B当年存货减少C应收账款的回收速度加快D现销增加,赊销减少31.某企业现在的流动比率为2:1,下列哪项经济业务会引起该比率降低( )A收回应收账款B发行股票收到银行存款C开出短期票据借款D用银行存款偿还应付账款32.若速动比率大于1,则下列说法正确的是( )A营运资金大于零B流动比率大于2C短期偿债能力绝对有保障D现多比率大于1二、多项选择题1.反映企业资本结构的财务比率主要有（）。
A.资产负债率B.产权比率C.流动比率D.有形净值债务比率E流动资产比率2、关注资产结构和资产管理效果分析的报表使用人包括（）A、企业管理者B、企业所有者或股东C、企业的债权人D、政府及有关管理部门E、业务关联企业3.影响企业实际偿付能力的因素有（）A．长期投资状况 B.或有负债C.担保责任 D．融资租赁E.资产负债表日后事项期间发行证券4.债权人最关心的财务比率有（）A．权益乘数 B.流动比率C.产权比率 D．销售利润率E.净资产报酬率5.通过对现金流量表的分析可以了解（）A．现金流入结构 B.现金流出结构C.资产流动状况 D．企业获取现金的能力E.企业收益质量状况6.影响变现能力的表外因素有（）A．可动用的银行存款指标 B.准备很快变现的长期资产C.企业的声望 D．或有负债E.经营租赁7.反映企业对债权人利益保障程度的指标有（）A资产负债率 B.利息保障倍数C.产权比率 D．资产周转率E.有形净值债务率8.下列属于速动资产的是（）A．货币资金 B.短期投资C.应收票据D.应收帐款E.其它应收款9.关于产权比率下列说法正确的是（）A．是衡量长期偿债能力的指标之一 B.产权比率高是高风险高报酬的财务结构 C．它反映清算时对债权人利益保障程度 D.它与资产负债率有着相同的意义E．产权比率的倒数就是净资产报酬率10.分析企业短期偿债能力的应考虑的因素有（）A、已向银行贴现的商业汇票B、为他人代管商品C、准备变现的长期资产D、尚未了结的诉讼案件E、良好的企业商业信用11.反映企业短期偿债能力的指标有（）A.流动比率B.应收帐款周转率C.速动比率D.现金比率E.流动资产周转率12.下列各项中属于速动资产的有（）A.现金B.银行存款C.应收帐款D.库存商品E.应收票据13.因素分析法有两种形式，它们是（）A、连环替代法B、差量分析法C、趋势分析法D、差额分析法E、比率分析法14.下列关于营业周期的说法正确的有（）A．营业周期越短，说明资产的效率越高，其收益能力也越强B．营业周期越长，说明资产的效率越高，其收益能力也越强C．应收帐款周转天数越短，营业周期越短D．存货周转天数越短，营业周期越短E．营业周期越长，资产的风险越小15.下列指标越高，说明企业长期偿债能力越强（）。
A. 产权比率B.资产负债率C.利息保障倍数D.营运资金与长期负债比率16.下列指标越低，说明企业长期债务的保障越强（）A.产权比率B.资产负债比C.有形净值债务比率D.利息保障倍数17.对于资产管理者而言，进行资产结构和资产管理效果分析主要是（）A.优化资产结构B.改善财务状况C.加速资金周转D.宏观管理18.资产结构和资产管理效果分析，有助于企业所有者判断企业（）A.资本的保金制度B.财务的安全性C.债权的物资保证程度D.资产的收益能力19.在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债，这样做的原因主要在于流动资产中（）。
A．存货的价值变动大 B．存货的质量难以保证C．存货变现能力最低 D．存货数量不易确定E．存货可能被抵押给别人20.速动比率大于1，有可能说明（）A.流动负债有较多的速动资产作保证B.企业有足够的能力偿还流动负债C.企业将依赖出售存货或举新债来偿债D.企业拥有较多现金E.企业的应收款项周转速度可能较快21.反映企业资产管理效果的财务比率主要有（）A.总资产周转率B.营业周期C.应收帐款周转率D.速动比率E.存货周转率22.应收帐款周转率越高，则（）A.存货周转越快，流动资金需要越少B.收帐越迅速，帐龄越长C.流动资产性越强，短期偿债能力越强D.帐款回收率越高，收款费用和坏账损失越低E.帐款周转次数越多，企业管理效率越高23.反映企业资产管理能力的指标有（）A．速动比率 B.流动资产周转率C.存货周转率 D．应收帐款周转率E.净资产报酬率24.营业周期越短，说明资产的效率越高，其收益能力越强，资产的流动性（）A.越强，资产风险降低B.越低，资产风险降低C.流动资产的占用相对越多D.流动资产的占用相对越少E．以上均不对25.权益乘数在数值上等于（）A．1/（1-产权比率） B．1/（1-资产负债率）C．1+产权比率 D．资产/所有者权益E．资产/净资产26.下列指标属于资产负债表比率的是（）A．产权比率 B.长期负债对营运资产的比率C.利息保障倍数 D．存货周转率E.经营现金净流量与负债之比27.下列项目中，影响现金比率的因素有（）A.期末企业所拥有的现金数额，包括现金及现金等价物B.经营活动现金净流量C.流动负债D.长期负债E.流动资产28．若流动比率过高，意味着企业存在着以下可能（）A. 现金闲置B.存货积压C.应收帐款周转缓慢 D．偿债能力差E.应收帐款政策较为严厉三、判断题1.从投资者角度而言，总是希望资产负债率越高越好。
（）2.在其它因素不变的情况下，增加存货会使流动比率与速动比率同向变化。
（）3.流动比率是评价企业短期偿债能力的指标。
（）4.存货周转率越高表明企业的存货管理效率越高。
（）5.当企业大量使用现金结算方式进行销售时，考核应收帐款周转率不具有现实意义。
（）6.在资产结构分析中，流动资产与固定资产的比例关系是最重要的内容。
（）7.流动比率可用同行业不同企业，以及本企业不同时期的比较。
（）8.资产负债率越高，财务杠杆利益就越大。
（）9.从稳健性角度考虑，现金比率用于衡量企业偿债能力最为保险。
（）10.尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业的流动比率很高，即不能支付到期的应付帐款。
（）11.产权比率反映企业投资者权益对债权人的保障程度，该比率越高，表明企业的长期偿债能力越强。