国际金融

《国际金融（第二版）》考前练习题
一、单项选择题
1．货币分析理论将国际收支不平衡看作是（）。

A．国内名义货币供应量与名义货币需求量之间出现了不平衡
B．一国实际经济变量的不平衡
C．该国经济结构不合理的结果
D．经济周期作用的结果
2．我国编制国际收支平衡表的机构是（）。

A．外汇管理局和中国银行
B．中国银行与国家进出口银行
C．中国人民银行与外汇管理局
D．外汇管理局与国家统计局
3．资本流入是指资本从国外流入国内，它意味着（）。

A．本国对外国的负债减少
B．外国在本国的资产增加
C．本国在外国的资产增加
D．外国对本国的负债增加
4．最早出现的国际金融组织为（）。

A．IMF
B．世界银行
C．国际清算银行
D．亚洲投资银行
5．用于提供短期信用，弥补国际收支失衡的机构是（）。

A．IMF
B．世界银行
C．国际开发协会
D．国际金融公司
6．如果远期外汇比即期外汇贵，称为（）。

A．贴水
B．升水
C．平价
D．以上均不对
7．广义的国际金融市场包括货币市场、资本市场、黄金市场以及（）。

A．证券市场
B．同业拆借市场
C．外汇市场
D．票据市场
8．美国证券市场上信用最好、流动性最强、交易量最大的交易工具是（）。

A．国库券
B．公债券
C．企业股票
D．定期存款单
9．一般来讲，国际储备的持有者是（）。

A．各国的商业银行
B．各国的金融机构
C．各国的货币当局
D．各国的财政部
10．人民币汇率最早挂牌于（）。

A．北京
B．天津
C．上海
D．石家庄
11．政府为满足季节性财政需要而发行的短期政府债券是（）。

A．公债
B．国库券
C．国家股
D．国债
12．欧洲美元是指（）。

A．欧洲国家持有的美元储备
B．欧洲地区的美元
C．美国境外的美元
D．世界各国美元的总称
13．广义的国际收支概念的倡导者是（）。

A．世界银行
B．国际清算银行
C．国际货币基金组织
D．美联储
14．我国在对外汇储备资产进行管理时，应坚持以（）为主，适当兼顾（）的原则。

A．流动性和盈利性，安全性
B．安全性和流动性，盈利性
C．安全性和盈利性，流动性
D．以上均不对
15．我国外汇管理的主要负责机构是（）。

A．中国人民银行总行
B．国家外汇管理局
C．财政部
D．中国银行
16．浮动汇率制的优点，不包括（）。

A．降低国际经济交易的风险
B．自动调节国际收支，使之达到平衡
C．各国可推行相对独立的货币政策
D．减少了对外汇储备的需求
17．当今世界上国际资本的流动方向主要是（）。

A．发达国家流向发展中国家
B．发达国家之间的相互流动
C．发展中国家流向发达国家
D．发展中国家之间的相互流动
18．下列哪个国家不是欧元的创立国（）。

A．德国
B．英国
C．法国
D．比利时
附：参考答案
二、多项选择题
1．充当国际储备的货币必须（）。

A．为各国有条件接受
B．为各国普遍接受
C．为各国部分接受
D．价值稳定
E．不征收铸币税
2．如果一国货币是（），则该国对国际储备的需要量（）。

A．自由兑换货币较少
B．国际储备货币较少
C．国际主要货币较少
D．购买力强的货币较少
E．自由兑换货币较多
3．国际收支的长期性不平衡包括（）。

A．临时性不平衡
B．结构性不平衡
C．货币性不平衡
D．周期性不平衡
E．收入性不平衡
4．以下是对金币本位制度特点的描述，正确的是（）。

A．自由铸造
B．自由销毁
C．自由输出入
D．汇率固定不变
E．自由兑换
5．国际储备资产的币种管理中，应考虑的主要因素有（）。

A．币值稳定性
B．货币盈利性
C．使用方便性
D．国际政治安全因素
E．地缘政治
三、名词解释
1．国际收支
2．道德风险
3．复汇率
4．黄金储备
5．管理浮动汇率制度
6．经济风险
7．外汇管制
附：参考答案
1. 国际收支
解答:
国际收支是指一个国家或地区在一定时期（1年、1季或1个月）内，各种对外往来所产生的全部国际经济交易的统计。

2. 道德风险
解答:
一般意义上的道德风险，是指因当事人的权利和义务不对称而导致他人的资产或权益受到损失的情形。

在金融危机中，道德风险则主要指政府对存款者所作的隐性或显性担保使金融机构进行风险很高的投资行为，造成了巨额的呆坏账，引起公众的信心危机和金融机构的偿付危机，最终引发金融危机。

3. 复汇率
解答:
复汇率也称多种汇率，指一国货币对某一外币因性质与用途不同而规定两种或两种以上的汇率。

4. 黄金储备
解答:
黄金储备是指一国货币当局持有的货币性黄金，目的在于用以平衡国际收支，维持或影响汇率水平，维护金融市场稳定。

5. 管理浮动汇率制度
解答:
管理浮动汇率制度：一国货币当局在外汇市场进行积极干预以影响汇率，但不事先承诺或宣布汇率的轨迹。

6. 经济风险
解答:
又称经营风险，是指意料之外的汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。

7. 外汇管制
解答:
一个国家或地区为了平衡国际收支，维持货币汇率，而对外汇买卖、外汇资金流动及外汇进出国境加以限制，控制外汇的供求而采取的一系列政策措施，就是外汇管制。

四、简答题
1．简述外汇的概念及其特点。

2．现钞买入价与现汇买入价有什么区别？
3．简述国际储备的作用。

4．对汇率进行管制有哪些方法？
附：参考答案
1. 简述外汇的概念及其特点。

解答:
我们通常所说的外汇是指以外币表示的用于国际结算的支付手段，这是狭义的外汇概念，它强调的是在国际结算体系中能够被普遍接受。

一般说来，外汇主要有三个特点：
（1）必须是以外国货币表示的资产。

即强调一个"外"字。

（2）必须是在国外能够得到补偿的债权。

（3）必须是以可兑换货币表示的支付手段。

世界各国都有自己的货币，但不是所有国家和地区的货币都可以自由兑换和流通。

2. 现钞买入价与现汇买入价有什么区别？
解答:
商业银行等金融机构在收进外币现钞以后，由于外币现钞不能在本国境内流通和使用，必须运送到国外变成国外银行的存款后才能用于支付，这其中将有一定的利息损失以及运输、保管等费用。

故此，外币现钞的价格就比现汇的价格低。

3. 简述国际储备的作用。

解答:
国际储备是衡量一个国家经济实力强弱的重要指标之一。

它的基本作用体现在以下三个方面：第一，弥补国际收支逆差，维持对外支付能力；第二，充当干预资产，调节本国货币汇率；第三，信用保证。

4. 对汇率进行管制有哪些方法？
解答:
对汇率的管制，包括间接管制和直接管制。

（1）间接管制
实际上就是一国对外汇市场进行干预，即中央银行在外汇市场上买进或抛出外汇，影响市场的供求状况，从而使汇率稳定在一定水平上或避免汇率过度的波动。

（2）直接管制
直接管制是国家直接规定各项外汇收支结算时的汇率，即采取多种汇率制或称复汇率制。

复汇率制是指当局对外汇汇率规定两个或两个以上的汇率，不同的汇率适用于不同类别的交易项目的汇率制度。

复汇率制根据需要对不同的交易实行歧视性待遇，原则是对需要鼓励的交易规定优惠的汇率（如对出口适用较高的外汇价格，对先进技术设备的进口适用较低的外汇价格）。

对需要限制的交易则规定不利的汇率（如对奢侈品进口和资本输出用汇规定适用较高的价格）。

在有些国家，只存在两种或三种的歧视性汇率；有些国家甚至有几十种的歧视性汇率。

五、计算题（请写出计算过程，答案精确到小数点后两位）
1．1994年1月1日，人民币汇率实现了并轨，当时美元与人民币之间的汇价为USD1=CNY8.7。

1994年后，人民币汇价逐步上浮，到2000年2月14日汇价变为USD1=CNY8.2780，试分别计算人民币的升值幅度和美元的贬值幅度。

2. 如果纽约市场的年利率为14%，伦敦市场的年利率为10%，伦敦外汇市场的即期汇率为GBPl=USD2.40，求3个月的远期汇率。

3. 假设某一段时期内，人民币汇率由USD1＝CNY5.8变为USD1＝CNY8.7，同一时期国内物价指数由100%变为130%。

试计算分析能否构成外汇倾销。

附：参考答案
1. 1994年1月1日，人民币汇率实现了并轨，当时美元与人民币之间的汇价为USD1=CNY8.7。

1994年后，人民币汇价逐步上浮，到2000年2月14日汇价变为USD1=CNY8.2780，试分别计算人民币的升值幅度和美元的贬值幅度。

解答:
人民币对美元汇率的变化幅度是：
%
1.5
%
100
1
2780
.8
7.8
=
⨯
⎪
⎭
⎫
⎝
⎛
-
美元对人民币汇率的变化幅度是：
%
85
.4
%
100
1
7.8
2780
.8
-
=
⨯
⎪
⎭
⎫
⎝
⎛
-
2. 如果纽约市场的年利率为14%，伦敦市场的年利率为10%，伦敦外汇市场的即期汇率为GBPl=USD2.40，求3个月的远期汇率。

解答:
2.4×（14%－10%）×3/12=0.024
即美元贴水，英镑升水。

英镑3个月的远期汇率是GBP1=USD2.424
3. 假设某一段时期内，人民币汇率由USD1＝CNY5.8变为USD1＝CNY8.7，同一时期国内
物价指数由100%变为130%。

试计算分析能否构成外汇倾销。

解答:
人民币对美元汇率的变化幅度是：%33.33%10017.88.5-=⨯⎪⎭⎫
⎝⎛-
人民币对内贬值的幅度是：%08.23130
1001=-
也就是说，人民币对外贬值的幅度是－33.33%，对内贬值的幅度是23.08%，对外贬值
的幅度大于对内贬值的幅度，因此构成外汇倾销。

六、论述题
1. 试分析外汇管制的利与弊。

2. 试述当代国际资本流动的主要特征。

3. 分析布雷顿森林体系崩溃的原因。

附：参考答案
1. 试分析外汇管制的利与弊。

解答:
1．外汇管制的好处
（1）奖出限入，改善国际收支
实施外汇管制的国家和地区可以较为有效地促进出口，限制进口，改善国际收支，增加外汇储备。

很多发展中国家国际收支失衡的主要原因是经济结构不能适应国际市场的发展变化，如果采用财政、货币政策来调节的话，不仅见效慢，而且还可能使国内经济发展停滞甚至动荡，在这种情况下，外汇管制就成为这些国家解决国际收支问题的首选。

（2）保护民族工业
发展中国家由于历史的原因，在国际分工中暂时处于落后的地位，如果完全放开管制，其落后的民族工业就难以抵挡发达国家的竞争。

一定时间内的管制不仅有助于民族工业利用这段时间加紧发展；而且可以集中有限的外汇资源，根据政策需要加以运用，促进某些产业的超常规发展。

（3）保持货币汇率稳定，维护金融市场稳定 外汇管制控制了外汇的供求，有助于维护本国货币汇率的稳定；外汇管制限制了资本的流出入，使得大规模的短期资金无法在该国金融市场进行投机，从而可以维护金融市场的稳定。

（4）保持财政货币政策的独立性 由于存在着外汇管制，相当于在本国和外国之间竖立了一道防火墙。

使得本国的财政货币政策得以保持独立性。

2．外汇管制的弊端
（1）妨碍国际经济交易的正常进行
外汇管制人为地为国际间的经济交往制造了障碍，国际贸易、国际资本流动都受到影响，而且容易导致国家之间的贸易战与货币战，影响了国际间的经济交往。

（2）增加交易成本
首先，外汇管制本身是需要成本的，管制越严格，管制成本越高；其次，由于管制的存在，导致经济交易的成本上升。

（3）外汇黑市猖獗
有外汇管制的地方就会有外汇黑市，一国的外汇管制越严格，外汇黑市就会越猖獗。

外汇黑市的存在，扰乱了正常的市场秩序，使外汇市场陷入混乱。

而且黑市的存在往往和官僚腐败等问题相伴存在，不仅造成经济损失，而且败坏社会风气。

2.试述当代国际资本流动的主要特征。

解答:
20世纪80年代以来，国际资本流动体现出如下特征：
（1）国际资本流动规模巨大，不再依赖于实体经济而独立增长。

从总量上看，国际资本流动的增长远远快于世界贸易的增长，呈持续性，不受世界经济周期波动的影响。

从速度上看，庞大的国际资本流动呈快速移动之势。

从地域上看，在国际资本流动中居于突出地位的一些离岸金融中心都出现在经济和贸易不太发达的国家和地区，如巴哈马、巴林、开曼群岛、菲律宾、阿联酋等。

（2）国际资本流动的结构呈现多元化格局。

表现在：（1）国际资本流动既可表现为资本在不同国家或地区之间的流动，又可表现为资本在外汇市场、信贷市场、证券市场以及衍生工具市场间的流动。

（2）从国际资本流动的传统方式与衍生工具比较看，后者产生的国际资本流动数量已居于绝对优势地位，而且衍生交易的增长速度非常迅速。

（3）从衍生工具交易的内部组成看，场外交易市场衍生工具交易的增长更为迅猛，基本上在国际衍生工具交易中居于主导地位。

原因是：场外交易更简便灵活，交易成本较低。

（3）国际资本流动方向具有逆转性和不稳定性。

随着发达国家、新兴国家和发展中国家之间的经济金融发展态势及利率水平、物价水平的差异，汇率波动巨烈频繁，国际资本流动在国别和地区上存在差别，呈现可逆性和不稳定性。

（4）机构投资者成为国际资本流动的主要载体。

机构投资者包括共同基金、对冲基金、养老基金、保险基金、信托公司、基金会、捐款基金、以及投资银行、商业银行和证券公司等。

在许多工业化国家，居民家庭储蓄行为的多元化以及金融业的开放使机构投资者掌握的金融资本急剧上升。

客观上，机构投资者需要将其资本在全球范围内进行配置，从而在国际资本流动中发挥中介作用。

（5）国际资本流动呈证券化趋势。

证券化趋势主要表现在证券发行已经超过国际银行贷款和直接投资，成为最重要的国际资本流动方式。

3.分析布雷顿森林体系崩溃的原因。

解答:
1．无法解决的特里芬难题
在布雷顿森林体系下，美元同时承担了相互矛盾的双重职能：为世界经济和贸易发展提供清偿力；保持美元的币信，维持美元按官价兑换黄金。

为了满足世界各国对美元储备的需要，美国只能通过对外负债的形式提供美元，也就是保持国际收支逆差。

然而，如果美国国际收支长期逆差，美元就必须贬值而不能按照官价兑换黄金。

如果为了维护美元的币信，美国就应该保持国际收支顺差，而这会导致世界各国缺乏必要的国际清偿手段而降低生产和贸易的发展速度。

这种两难处境被称之为特里芬难题（Triffin Dilemma）。

2．僵化的汇兑体系不适应经济格局的变动
布雷顿森林体系把维持固定汇率制度放在首要地位，成员国在国际收支出现根本性不平衡时才可以申请改变汇率。

事实上，各国改变汇率的次数极少。

尽管发达国家经济周期不同步，客观上要求各国采取不同的宏观经济政策，但是固定汇率制度把大家捆绑在一起，财政
金融政策在国家间的传递畅通无阻，常常干扰一国实施独立的经济政策。

经济发展不平衡导致了各国通货膨胀率和利率水平的差异，从而使国际资本流动加剧，固定汇率制度难以维持。

这种僵化的状态违背了"可调整的钉住汇率体系"的初衷，矛盾的累积最终要冲破布雷顿森林体系的约束。

3．国际收支调节的效率不高，IMF协调解决国际收支的能力有限
布雷顿森林体系的固定汇率制度下，虽然汇率是可以调节的，但因固定汇率的多边性而增加了调整平价的难度，并且汇价的波动只允许在平价上下1%的幅度内，从而使得汇率显得过于刚性。

当一国发生国际收支逆差时，往往不得不采取紧缩性的财政货币政策，从而对国内经济造成较大的冲击。

布雷顿森林体系的一个显著特征就是利用IMF调节国际收支不平衡。

但是，从全球范围来看，尽管IMF做了不懈的努力，但它并不能彻底、有效地协调解决国际收支问题。