财政政策的效果

第二节
财政政策的效果
21
IS 垂直时货币政策完全失效
即使货币政策能够改变利率， 即使货币政策能够改变利率，对收入仍没 有作用。 有作用。
r %
IS
LM1
LM2
r0
r1
y0
y
IS 垂直时货币政策完全失效
第二节 财政政策的效果
22
第三节
货币政策的效果
23
货币政策效果
r 货币政策效果： 货币政策效果：变动 货币供给量对于总需求的 % 影响。 影响。 货币政策， 货币政策，如果能够 使得利率变化较多， 使得利率变化较多，并且 利率变化导致的投资较大 变化时，货币政策效果就强。 变化时，货币政策效果就强。
IS
LM1 LM2
y1 y2
货币政策效果
y
第三节
货币政策的效果
24
货币政策效果
hr m y= + k k
r % IS
LM1
LM2
hr / k
y1
第三节 货币政策的效果
y2
y3
y
25
∆m / k
货币政策效果与IS曲线斜率 货币政策效果与 曲线斜率
LM 形状不变: 形状不变: T IS 陡峭，收入变化小，为 y2 y1。 图示 陡峭，收入变化小， IS 陡峭，投资利率系数小。投资对于利率的 陡峭，投资利率系数小。 变动幅度小。 变动使得均衡移动， 变动幅度小。所以 LM 变动使得均衡移动，收入 的变动幅度小。 IS 平坦，收入变化大，为 y 平坦，收入变化大， 3
y1 。
图示
第三节
货币政策的效果
26
r %
货币政策效果与IS曲线斜率 货币政策效果与 曲线斜率 IS1 LM1 LM2
IS2
y2 y1< y3 y1
y
y1 y2 y3
货币政策效果因 IS 的斜率而有差异 BACK
第三节 货币政策的效果
27
货币政策效果与LM曲线斜率 货币政策效果与 曲线斜率
IS 形状不变时的货币政策效果: 形状不变时的货币政策效果: 货币供给增加 图示 LM 平坦，货币政策效果小。 平坦，货币政策效果小。 LM 平坦时，货币供给增加，利率下降的 平坦时，货币供给增加， 对投资和国民收入造成的影响小。 少，对投资和国民收入造成的影响小。 图示 LM 陡峭，货币政策效果大。 陡峭，货币政策效果大。 LM 陡峭时，货币供给增加，利率下降的 陡峭时，货币供给增加， 对投资和国民收入的影响大。 多，对投资和国民收入的影响大。
15
大
大
小
小
大
第二节
财政政策的效果
财政政策效果与IS曲线斜率 财政政策效果与 曲线斜率
LM 不变时的情况 陡峭，利率变化大， IS 陡峭，利率变化大，IS 移动时收入变化 财政政策效果大。 大，财政政策效果大。 IS 平坦，利率变化小，IS 移动时收入变化 平坦，利率变化小， 财政政策效果小。 小，财政政策效果小。
α+ e
第二节
财政政策的效果
12
财政政策效果与乘数
• 政府支出乘数＝1 /（1-β） 政府支出乘数＝ （ ）
• 在横轴上， 在横轴上，截距增加了△g /（1-β）。 （ ） y3 即 y1 但实际上的财政政策效果却小于这个数值。 但实际上的财政政策效果却小于这个数值。 y2 即 y1 dr T 减少的数值= 1 β
第一节
财政政策和货币政策的影响
5
财政政策和货币政策对 IS 和 LM 曲线 位置的影响
曲线向右移动， 扩张性财政政策会使 IS 曲线向右移动， 反之则反是。 反之则反是。 曲线向右移动， 扩张性货币政策会使 LM 曲线向右移动， 反之则反是。 反之则反是。
第一节
财政政策和货币政策的影响
6
财政政策和货币政策对 IS 和 LM 曲线 位置的影响
第二节 财政政策的效果
r % IS1
E1
IS2
E2
ห้องสมุดไป่ตู้
LM
y1
y 2 y3 y
财政政策效果
11
财政政策效果与乘数
政府部门加入后: 政府部门加入后: 以定量税为例， 以定量税为例，比例税也可以得到相似的结果 IS 曲线公式变为: 曲线公式变为:
dr +g +βtr βT y= 1 β α+ e g +βtr βT dr = + 1 β 1 β 1 β
第二节
财政政策的效果
19
凯恩斯陷阱中的财政政策
LM 曲线越平坦，IS 越 曲线越平坦， 陡峭， 陡峭，则财政政策的效果 越大，货币政策效果越小。 越大，货币政策效果越小。 政府增加支出和减少税 收的政策非常有效。 收的政策非常有效。 扩张性财政政策， 扩张性财政政策，通过 出售公债， 出售公债，向私人部门借 钱。此时私人部门资金充 不会使利率上升， 足，不会使利率上升，不产 生挤出效应。 生挤出效应。
第二节
财政政策的效果
财政政策效果
财政政策效果： 财政政策效果：变 动政府收支， 动政府收支，使 IS 变 动，对国民收入变动产 生的影响。 生的影响。 财政政策乘数： 财政政策乘数：货 币供给量不变， 币供给量不变，政府收 支变化导致国民收入变 动的倍数。 动的倍数。 财政政策乘数 < 政府 支出乘数。 支出乘数。
第一节财政政策和货币政策的影响政策种类对利率的影响对消费的影响对投资的影响对gdp影响减少所得税上升增加减少增加增加政府购买或转移支付上升增加减少增加增加投资补贴上升增加增加增加货币政策扩大货币供给下降增加增加增加财政政策和货币政策对lm曲线位置的影响第一节财政政策和货币政策的影响减税给个人和企业留下更多可支配收入刺激消费需求增加生产和就业
宏观经济政策分析
1
主要内容
第一节 第二节 第三节 第四节 财政政策和货币政策的影响 财政政策的效果 货币政策的效果 两种政策的混合使用
2
第一节
财政政策和货币政策 的影响
3
财政政策和货币政策的概念
财政政策：政府变动税收和支出， 财政政策：政府变动税收和支出，以影响 总需求，进而影响就业和国民收入的政策。 总需求，进而影响就业和国民收入的政策。 货币政策：政府货币当局通过银行体系， 货币政策：政府货币当局通过银行体系， 变动货币供给量，来调节总需求的政策。 变动货币供给量，来调节总需求的政策。 两者实质：通过影响利率、消费和投资， 两者实质：通过影响利率、消费和投资， 进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。 进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。
•
由于存在挤出效应， 由于存在挤出效应，财政政策乘数 < 政府支 出乘数。 出乘数。
第二节
财政政策的效果
13
挤出效应
挤出效应：政府支出增加引起利率上升， 挤出效应：政府支出增加引起利率上升， 从而抑制私人投资（及消费）的现象｡ 从而抑制私人投资（及消费）的现象｡ LM 不变,右移 IS ,均衡 r 不变, 点利率上升、国民收入增加｡ 点利率上升、国民收入增加｡ 但增加的国民收入小于 的收入增量。 不考虑 LM 的收入增量。 这两种情况下的国民收 入增量之差， 入增量之差，就是利率上升 而引起的“挤出效应” 而引起的“挤出效应” ｡
政策种类 对利率 的影响 上升 对消费 的影响 增加 对投资 的影响 减少 对GDP 影响 增加
财 减少所得税 政 政 增加政府购买 策 或转移支付 增加投资补贴 货币政策 扩大货币供给) (扩大货币供给)
第一节
上升
增加
减少
增加
上升
增加
增加
增加
下降
增加
增加
增加
7
财政政策和货币政策的影响
第二节
财政政策的效果
28
第三节
货币政策的效果
货币政策效果与LM曲线斜率 货币政策效果与 曲线斜率
r %
IS2 IS1
y2 y1< y4
LM1 LM2
y3
y1 y2 y3 y4
货币政策效果因 LM 的斜率而有差异
y
BACK
第三节 货币政策的效果
29
古典主义的极端情况
相交， 水平 IS 和垂直 LM 相交，是古典主义的极 端情况。 端情况。 货币政策十分有效, 水平，斜率为0 货币政策十分有效, IS 水平，斜率为 ，投 资对利率很敏感； 资对利率很敏感；货币供给增加使利率稍微下 投资极大提高，国民收入增加。 降，投资极大提高，国民收入增加。收入增加所 需货币正好等于新增货币供给。 需货币正好等于新增货币供给。利率维持在较高 水平。 水平。 图示
第二节
财政政策的效果
9
财政政策效果
财政政策效果的大小
指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和 指政府收支变化（包括变动税收、 转移支付等） 变动对国民收入变动的影响。 转移支付等）使IS变动对国民收入变动的影响。 变动对国民收入变动的影响 • 财政政策的效果大小与支出乘数有关（ 财政政策的效果大小与支出乘数有关（与税收 乘数也有关）； 乘数也有关）； • 财政政策效果还与IS和 的斜率有关 的斜率有关。 财政政策效果还与 和LM的斜率有关。
8
经济萧条时的感性认识
减税，给个人和企业留下更多可支配收入， 减税，给个人和企业留下更多可支配收入， 刺激消费需求、增加生产和就业。 刺激消费需求、增加生产和就业。但会增加货币 需求，导致利率上升，影响到私人投资。 需求，导致利率上升，影响到私人投资。 改变所得税结构。使高收入者增加税负， 改变所得税结构。使高收入者增加税负，低 收入者减少负担。可以刺激社会总需求。 收入者减少负担。可以刺激社会总需求。 扩大政府购买，多搞公共建设， 扩大政府购买，多搞公共建设，扩大产品需 求，增加消费，刺激总需求。也会导致货币需求 增加消费，刺激总需求。 增加。 增加。 给私人企业以津贴， 给私人企业以津贴，如通过减税和加速折旧 等方法，直接刺激私人投资，增加就业与生产。 等方法，直接刺激私人投资，增加就业与生产。
第二节
财政政策的效果
17
财政政策效果的大小
r5 r4 r3 r2
r %
LM
IS3 IS4 IS1 IS2
y5
y1
r1
y2
IS5
y3 y 4
IS6
y
LM 曲线三个区域的 IS 效果
第二节 财政政策的效果
18
货币幻觉
货币幻觉： 货币幻觉：人们不是对收入的实际价值作出 反应，而是对用货币表示的名义收入作出反应。 反应，而是对用货币表示的名义收入作出反应。 幻觉：短期内，当名义工资不变、 幻觉：短期内，当名义工资不变、但实际工 资下降时，人们感觉不到工资下降。 资下降时，人们感觉不到工资下降。 政府支出增加引起价格上涨，短期内， 政府支出增加引起价格上涨，短期内，工资 水平不会同步调整，实际工资下降， 水平不会同步调整，实际工资下降，企业对劳动 的需求增加，就业和产量增加。 的需求增加，就业和产量增加。
第一节
财政政策和货币政策的影响
4
财政政策和货币政策的概念
广义的宏观经济政策还包括 -- 产业政策 -- 收入分配政策 -- 人口政策 宏观经济政策的调节手段 经济手段（间接调控） -- 经济手段（间接调控） 法律手段（强制调控） -- 法律手段（强制调控） 行政手段（直接调控） -- 行政手段（直接调控）
财政政策的 挤出效应 第二节 财政政策的效果
%
IS2
LM
IS1
E
-dr/(1-β) y1
y 2 y3
14
y
∆g / ( 1-β)
挤出效应
挤出效应的大小: 挤出效应的大小 挤出效应越小，财政政策效果越大。 挤出效应越小，财政政策效果越大。
因素 利率 挤出效应 β k h d 大 大 机制 影响到乘数。乘数越大， 影响到乘数。乘数越大，利率提高 投资减少导致民间投资少。 多，投资减少导致民间投资少。 货币需求对产出的敏感程度。 货币需求对产出的敏感程度。交易 需求多，投机需求少，利率大。 需求多，投机需求少，利率大。 货币需求对利率的敏感程度。 货币需求对利率的敏感程度。越敏 利率变动越大。 感，利率变动越大。 投资需求对利率的敏感程度。 投资需求对利率的敏感程度。直接 影响到投资。 影响到投资。
r % IS1
IS2 LM r % E1
E
IS3
E
IS4
LM
E2
y0
第二节
y 1 y3 y1 < y2 LM 不变时的情况
y
y0
y 2 y3
y
16
财政政策的效果
财政政策效果与LM曲线斜率 财政政策效果与 曲线斜率
IS 不变的情况 ky T m LM : r = h h
• LM 越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财 越平坦，收入变动幅度越大， 政政策效果越大。 政政策效果越大。 • LM 越陡峭，收入变动幅度越小，扩张的财 越陡峭，收入变动幅度越小， 政政策效果越小。此时位于较高收入水平， 政政策效果越小。此时位于较高收入水平，接近 充分就业。 充分就业。 • 斜率大， 斜率大，h 小，货币需求变动导致 r 变动 大，收入变化就越小。 收入变化就越小。
r % IS1 IS2
r0
y1
LM
y2
y
凯恩斯陷阱中的财政政策
第二节
财政政策的效果
20
凯恩斯主义的极端情况
凯恩斯主义的极端情况： 凯恩斯主义的极端情况：LM r IS1 IS2 为水平、 垂直时， 为水平、IS 垂直时，货币政策完 % 全失效，投资政策非常有效。 全失效，投资政策非常有效。 LM IS 垂直：投资需求的利率系 垂直： r0 数为 0 ，投资不随利率变动而 变动。 变动。 货币政策无效。 水平时， 货币政策无效。LM 水平时， y y 1 y2 进入凯恩斯陷阱。 利率降到极低 ，进入凯恩斯陷阱。 凯恩斯极端的财政政策情况 这时货币供给量增加不会降低利 率和促进投资，对于收入没有作用。 率和促进投资，对于收入没有作用。