第三章 经济效果评价
第3章 经济效果评价方法(习题)
用试算内插法，分别求出(P/A,I1,7)＝3.3以及(P/A,I2,7)＝ 4.2时的I值。 (P/A,12％,7)＝4.564， (P/A,15％,7)＝4.16 所以
15% 12% 4.564 4.16 I1 12% 4.564 4.2
可以求出I1=14.7％ 同样，(P/A,20％,7)＝3.605， (P/A,25％,7)＝3.161
3）设基准折现率为i，欲使选用设备A有利，只须PCA<PCB 即800000+20×22000 (P/A,i,10) <1300000+16×22000 (P/A,i,10)
(P/A,i,10)<5.6818 因为(P/A,10%,10)＝6.144， (P/A,12%,10)＝5.650
6.144 5.6818 12% 10% =11.87% 所以i>10%+使选用设备A有利，只须PCA<PCB 即800000+20×22000 (P/A,8%,n) <1300000+16×22000 (P/A,8%,n)
1.08 n 1 (P/A,8%,n)＝ n <5.6818 0.08 1.08
1 ln 1 0.08 5.6818 ＝7.9年 可得n< ln 1.08
6、某制造厂考虑三个投资计划。在5年计划期中，这三个投资 方案的现金流量情况如下表所示。（i0＝10％，单位：元） 1）假设这三个计划是独立的，且资金没有限制，那么应选择哪 个方案或哪些方案？ 2）假设计划X、Y、Z是互斥的，试用增量内部收益率法选出最 合适的投资计划，增量内部收益率说明什么意思？ 3）在（1）中假定资金限制在160000元，试选出最好的方案。
工程经济学 第3章 工程项目的经济效果评价方法
第3章 工程项目的经济效果评价方法本章要点：（1）经济效果的概念；（2）经济效果的静态评价方法，各种指标的分析计算； （3）经济效果的动态评价方法，各种指标的分析计算。
§3.1 经济效果评价的基本概念各种技术活动，都需要投入，以最少的投入，取得尽可能多的产出，是各种技术活动的经济目标。
如何对各种技术方案的经济效果进行评价，如何优选技术方案，是工程技术人员必须掌握的内容。
3.1.1 经济效果的概念在合理利用资源和保护生态环境的前提下，所得到的有效成果和全部劳动耗费（包括物化劳动和活劳动的占用和消耗）的比较，构成了经济效益的概念。
（1）有效成果：即对社会有益的产品或劳务。
有效成果可用使用价值或价值表示，即该成果既符合社会需要，又能够在市场上实现其价值。
否则，为无效成果。
有效成果的表现形式有多样性。
能用货币计量的有效成果，称为有形成果；不能用货币计量的有效成果，为无形成果。
如环境的改善，劳动条件及生产文明程度的提高等。
对无形的有效成果，在进行经济效益评价时必须给于充分重视，可采用定性分析或定性定量分析相结合的方法进行描述。
与有效成果相伴的往往有无效成果或负效果，在进行经济效益分析时，不能忽视或回避无效成果或负效果。
例如环境污染、影响生态平衡、安全生产事故等。
在生产实践中，应积极采取有效措施，避免和防止负效果的产生，对已经产生的负面效果，应采取科学方法定量化，使在经济效益评价中得以体现。
（2）劳动耗费：指为取得有效成果而在生产过程中消耗和占用的物化劳动和活劳动。
无论物化劳动或是活劳动，都分别以劳动消耗和劳动占用两种相互密切联系的支付形式构成劳动耗费。
物化劳动消耗：是指进行劳动所具有的物质条件和基础，既包括原材料、燃料、动力、辅助材料在生产过程中的消耗，也包括厂房、机器设备、技术装备等，在生产实践过程中的磨损折旧等。
活劳动消耗：指生产过程中具有一定科学知识和生产经验并掌握一定生产技能的人，消耗一定的时间和精力，发挥一定的技能，有目的的付出脑力和体力劳动所花费的劳动量。
《工程经济》习题答案-第三章
技术经济学概论（第二版）习题答案第三章 经济性评价方法1、 答：表1 该投资方案的投资及净现金收入所以，静态投资回收期在3年与4年之间。
静态投资回收期=（累计净现金流量开始出现正值的年份数）-1+=4-1+=3.4 （年）表2 该投资方案的累计净现金流量折现值动态投资回收期=（累计净现金流量折现值开始出现正值的年份数）-1+=4-1+=4.0（年）2、(1)i =5% 时NPV=9000*（P/F，5%，2）-5000=9000*0.9070-5000=3163NPV=4000*（P/A，5%，2）-5000=4000*1.859-5000=2436NPV=7000*（P/F，5%，1）-5000=7000*0.9524-5000=1667i=10% 时NPV=9000*（P/F，10%，2）-5000=9000*0.8264-5000=2438NPV=4000*（P/A，10%，2）-5000=4000*1.736-5000=1942NPV=7000*（P/F，10%，1）-5000=7000*0.9091-5000=1364i=15% 时NPV=9000*（P/F，15%，2）-5000=9000*0.7561-5000=18045NPV=4000*（P/A，15%，2）-5000=4000*1.626-5000=1502NPV=7000*（P/F，15%，1）-5000=7000*0.8696-5000=1087(2)运用试算内插法，计算投资的内部收益率。
5000=9000*IRR=34.25000=4000*(P/A，i，2) IRR=38%5000=7000*IRR=40%(3)使用内部收益率法比较，则投资C比较有利。
而使用净现值法比较，在利率为10%时，投资A比较有利。
3、答：NPV=2000*+3000*+4000*+4000*-8000 =2034NAV=2034.83(A/P，10%，4)=2034.83*0.31547=642NPVR==25.422000*+3000*+4000*+4000*=8000 IRR=20.0%表该投资方案的累计净现金流量折现值动态投资回收期=4-1+ =3.26（年）4、答：费用现值法：PC=10000+5000*(P/A，15%，3)+ 6000*(P/A，15%，3)*(P/F，15%，3)-4000*(P/F，15%，6)=28692.PC=8000+5500*(P/A，15%，3)+ 6500*(P/A，15%，3)*(P/F，15%，3)-3000*(P/F，15%，6)=29017费用年值法：AC=28692*(A/P,15%,6)=7581AC=29017(A/P,15%,6)=76675、答：分期付款偿还表NPV=2500+4963.67+4254.31+3633.29+3089.89+2615.23=21056.39（美元）而一次支付需要支付22000美元。
互斥方案的经济效果评价
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3 都为小数时，上式近似为 i0 1 2 3 在 1， 2 ， b、在按不变价格计算项目支出和收入的情况下 i0 (1 1 )(1 2 ) 1 当 ， 均为小数时 i0 1 2 2 1 ※ 从上式可看出，净现值实际就是项目资金盈利超出最低期望 盈利和超额净收益。 （4）净现值与i0的关系（P60课本） ① 同一净现金流量序列的净现值随折现率的增加而减小，故i0 定的越大，所能接受的方案越少。 ② 在某一i′值上，曲线与横轴相交，即NPV=0 （5）净年值 净年值是将一个投资系统的全部净现金流量折算为年值后的代 数和。
t 0
判定标准： 对单一方案而言，若NPV≥0，则项目应予以接受，若NPV<0，则应予以 拒绝。对多方案比选时，净现值越大，方案越优。 ※ 当多方案比选时，如几个方案NPV都大于0，但投资规模相差较大时，可 用净现值率（净现值指数）来比选。 上一页 回目录 下一页
NPVI
NPV NPV KP
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三、相关方案的经济效果评价
（一）现金流量相关型
（二）资金有限相关型方案的经济效果评价 １．净现值指数排序法
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第一节 经济效果评价指 标
为了系统的评价一个项目，往往要采用多个指标 评价指标分类：
效益——费用（B—C）反映项目效益的价值
量称价值指标．效益/费用（B/C）反映单位费 用效益，称效率型指标 静态评价指标：用于数据不完备和精度要求较 低，简单直观、易于掌握，易导致资金积压。 动态评价指标：用于项目最后决策前的可行性 研究，计算复杂
经济效果的评价方法
(2)画图
图3－5
基准收益率与方案选择
• 分析：由图可知，基准收益率小于13％，A方 案较优；基准收益率大于13％时，B方案较优 。
（四）年值法 （AW法）
若项目的收入和支出皆为已知，在进行方案比较时， 可分别计算各比较方案净效益的等额年值(AW)，然后 进行比较，以年值较大的方案为优。年值的表达方式 为：
净现值的特点
1、净现值的具体数值与基准年有关 2、净现值法不能给出技术方案资金利用的效率（
即报酬率）的具体数值； 3、净现值的大小，还与折算率平均取值有很大关
系
净现值指数
• 净现值指数是净现值NPV与全部投资额现值 之比。
；Kp—项目总投资现 值
• 用NPVI评价单一经济项目时判别准则与净现 值相同。
➢ 当iˊ>in时，投资额大的方案优于投资额 小的方案。
[例] 某工程有两个方案可供选择，有关数据如表3－3 所示。
(1)计算两个方案差额内部收益率；
(2)作图分析：基准折现率在什么范围内，A方案较优？ 基准收益率定在什么范围内，B方案较优？
表3－3
方案数据表
方案
0
年末净现金流量(万元)
1
2
3
4
内部收益 率
图：
0
1
2
3
4
1000
• 根据不同的利率，计算出方案的净现值， 结果如表：
• 从曲线可以看出： 在0≤i<30%(i*)时，收入现值大于支出现值，
i>i*时，NPV<0，收入现值小于支出现值。
（二）内部收益率IRR
• 内部收益率又称为内部报酬率，是指方案的 净现值等于零时的收益率，即：
农业技术经济效果评价
第三节 农业技术经济效果的指标评价方法
（三）指标权重的确定
指标权重
主
客
观
观
赋
赋
权
权
法
法
德 尔 菲 法
层 次 分 析 法
模 糊 评 价 法
主 因成 子分 分分 析析 法和
变 异 系 数 法
灰 色 关 联 度 法
熵 权 系 数 法
第三节 农业技术经济效果的指标评价方法
（四）综合评分法的应用
1.建立指标体系
元素与元素的重要性之比为 bji 1/ bi j
第三节 农业技术经济效果的指标评价方法
（2）层次单排序 （3）检验一致性，最后层次总排序。
指数 权重
B1 B2 B3 B4 B5 B6 B7 B8 B9 B10 0.46 0.04 0.25 0.25 0.2 0.4 0.4 0.06 0.29 0.65
农户甲
农户乙
作物品种 面积
平均产量
总产量
面积
（公顷） （千克/公顷） （千克） （公顷）
平均产量 （千克/ 公顷）
总产量 （千克）
水稻
0.67
7500
75000
1.33
6750
135000
玉米
1.33
4500
90000
1.33
3750
75000
小麦
1.33
3000
60000
0.67
2700
27000
劳动净产率 劳动盈利率
资金生产率 资金净产率 资金盈利率
成本产值率 成本净产率 成本利润率
1.土地生产率指标
（1）单位土地面积产量或产值
单位土地面积产量或产
工业技术经济学知识点总结
第一章绪论1.技术经济学的研究对象及内容①研究技术实践的经济效果（基本, 本书所讲）；②研究技术和经济的相互关系；③研究如何通过技术创新推动技术进步, 进而获得经济增长的科学。
2.技术经济学面临的一项重要任务从实际出发, 研究我国技术创新（技术进步中最活跃的因素）的规律及其及经济发展的关系。
探求如何建立和健全技术创新的机制, 为制定有关的经济政策和技术政策提供理论依据。
树立经济观点, 建立经济意识, 掌握经济分析和经济决策（经济分析为经济决策服务）的方法和技能, 提高解决实际的技术经济问题的能力对于理工科大学生和工程技术人员来说是十分必要的。
3.学习技术经济学的必要性: 未来的工程师和管理者必须做到①正确了解国家的经济、技术发展战略和有关政策（实现决策科学化的重要前提）；②要会作预测工作（对任何决策来说, 预测都是关键问题, 是决策科学化的重要组成部分, 是科学化决策的重要工具）；③要学会拟定多种替代方案并从中选择最优方案；④要善于把定性分析（传统、经验型决策）和定量分析（科学化）结合起来。
第二章现金流量构成及资金等值计算1.现金流量把各个时间点上实际发生的这种资金流出或资金流入成为现金流量。
投资、成本、销售收入、税金和利润等经济量是构成经济系统现金流量的基本要素, 也是进行技术经济分析最重要的基础数据。
2.投资狭义的投资是指人们在社会经济活动中为实现某种预定的生产、经营目标而预先垫支的资金。
总投资=建设投资+流动资金+（建设期的借款利息）+（投资方向调节税）单位价值在标准以上、为多个生产周期服, 能为企业提供某些权利或利益但不具有实物形态的资产。
①建设投资, 应在以后年度内分期摊销的构成的费用, 包括开办费、租入固定资产的改良支出。
（项目筹建期内实际发生的各项费用, 除应计入固定资产和无形资产价值者外, 均应计入开办费, 视为递延资产。
）预备费用——包括基本预备费、涨价预备费。
协作件、外购商品。
《农业技术经济学》第三章 农业技术经济效果评价
农户甲
农户乙
作物品种 面积
平均产量
总产量
面积
（公顷） （千克/公顷） （千克） （公顷）
平均产量 （千克/ 公顷）
总产量 （千克）
水稻
0.67
7500
75000
1.33
6750
135000
玉米
1.33
4500
90000
1.33
3750
75000
小麦
1.33
3000
60000
0.67
2700
27000
元素与元素的重要性之比为 bji 1/ bi j
第三节 农业技术经济效果的指标评价方法
（2）层次单排序 （3）检验一致性，最后层次总排序。
指数 权重
B1 B2 B3 B4 B5 B6 B7 B8 B9 B10 0.46 0.04 0.25 0.25 0.2 0.4 0.4 0.06 0.29 0.65
（三） 规范化 评价阶段
（二） 自发式 管理评价阶段
（一） 自由评价阶段
第一节 农业技术经济效果评价内容与程序
二、农业技术经济效果评价的现状
（一）国外关于农业技术经济效果的评价
（二）国内关于农业技术经济效果的评价 .
农业技术经济效果评价方法的应用
农业技术经济效果评价体系的构建
生产函数法
指标分析法
生产率、物质消耗、品种质量、人员素质等
有机稻鸭萍共作 1.15 0.77 1 1.18 1.2 1.33 1.12 1.2 1.56 2.13 制
常规耕作制
1 111 111111
第三节 农业技术经济效果的指标评价方法
3.确定指标权重 （1）建立判断矩阵。
技术经济学第三章
——货币的贬值
利息与利率
• 利息 狭义的利息是指占用资金所付出的代价（或放弃使 用资金所得到的补偿）。 广义的利息是指资金投入到生产和流通领域中，一 定时间后的增值部分。它包括存款（或贷款）所得 到（或付出）的报酬和投资的净收益（或利润）。
利息与利率
EBITDA－TAX PD
EBITDA－息税前利润加折旧和摊销； TAX－企业所得税； PD－应还本付息金额，包括还本金额和计入总成本费用的 全部利息。融资前租赁费用可视同借款偿还。运营期内的短期 借款本息也应纳入计算。 DSCR应分年计算，越高越好 DSCR应当大于1，并结合债权人的要求确定
第三节 资金的时间价值
一、资金的时间价值及相关概念 二、资金等值计算公式 三、复利系数之间的关系
一、资金的时间价值及相关概念
资金的时间价值
不同时间发生的等额资金在价值上的差别，也称货币的时间价 值，是指资金随时间推移而发生的增值。
资金的时间价值存在的条件
• 参加生产过程的周转 • 经历一定的时间
3、价格可比 价格是进行技术经济分析时重要的指标和参数。价格可比时， 采用的价格是一致的价格。 • 基价 • 现价 • 将来价
4、时间可比性 由于资金具有时间价值，不同时间的同样数量的资金是不等 值的，因此对比方案的比较，必须在时间上具有可比性。 • 对经济寿命不同的技术方案作经济效益比较时，必须 采用相同的计算期作为比较的基础。 • 技术方案在不同时期内发生的效益和费用，不能直接 简单的相加，必须考虑时间因素。
（3）资产负债率（LOAR） 指各期末负债总额（TL）同资产总额（TA）的比率。
LOAR=
TL TA
×100％
工程经济学 第3 4章 经济效果评价指标与方法-定
设行业的基准投资回收期为Pc， 以投资回收期指标作为项目可行 或择优的依据时，其判别的准则 为： 若 Pt≤Pc ， 表 明 项 目 可 在 低于基准投资回收期的时间内收 回投资，方案可行；
静态投资回收期（续）
②计算方式
（1）项目建成投产后各年的净收益均相同时，计算公式：
I Pt A
式中：I为项目投入的全部资金；A为每年的净现金流量；
＝
可分配利润
所得税
3.2 经济效果评价指标与方法
3.2.1 经济效果评价指标体系
投资收益率
静态投资回收期
静态评价指标
两者的优借款偿还期 缺点？ 利息备付率 偿债能力
偿债备付率
内部收益率 净现值 净现值率 净年值 动态投资回 收期
项目评价指标 动态评价指标
3.2.2静态评价方法
（一）盈利能力分析指标
※ 本章难点
（1）净现值与收益率的关系（2）内部收益率的含义和计算 （3）互斥方案的经济评价方法
3.1工程经济基本要素
3.1.1工程项目总投资
工程费用 建设投资 项 目 总 投 资 建筑工程费 安装工程费 设备购置费
工程建设其他费用
预备费
建设期利息 流动资金（铺底）
基本预备费 涨价预备费 建设期借款 利息+融资费用
税息前利润 利息备付率 当期应付利息费用
式中：税息前利润＝利润总额＋计入总成本费用的利息费用 当期应付利息：指计入总成本费用的全部利息。
评价准则：利息备付率应当大于2。否则，表示项目 的付息能力保障程度不足
（二）清偿能力分析指标
偿债备付率
偿债备付率指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的 资金与当期应还本付息金额的比值。其计算式为：
净现值指数指标的判别准则
权益投资收益率 年利润 折旧与摊销 权益投资额
投资利税率 年利润 税金 全部投资额
投资利润率 年利润 权益投资额
用投资收益率评价投资项目时，需要与 根据历史同类项目的历史数据和投资者 愿意确定的基准投资收益率相比较。
对于给定的基准投资收益率
，判别准则为： Rb
如果 ，则项目可以考虑接受； 如果 R Rb ，则项目应予以拒绝；
第六讲
第三章 经济效果评价方法（一）
重点内容： 1、掌握各种评价指标的经济 涵义 2、掌握评价指标在决策时的 准则 3、决策结构和决策方法
净现值
主 要 经 济 效 果 评 价 指 标
净年值 价值型指标 费用现值 费用年值 差额净现值 投资收益率 效率型指标 内部收益率 净现值指数 差额内部收益率
第一节 经济效果评价指标
当折现率变动时，按净现值最大原则评选 项目可能会出现结论不一致的情况。
6. 特点：
NPV随着i的增加而减小。所以，基准折现率越高，能 被接受的方案越少 在某一个i*值上，曲线和横坐标相交，表示该折现率 下的NPV=0 在不同的项目现金流结构下，NPV对折现率的敏感性 不同。
经 济 效 果 评 价 指 标
不考虑资金的时间价值
静态评价指标
主要用于项目初选阶段
考虑资金的时间价值
动态评价指标
主要用于可行性研究 阶段
一、静态评价指标
(一)投资回收期 1. 定义:从项目投资建设之日起,用项目各年的净收入 将全部投资收回所需要的时间。或者:累计净 现金流为0的年份。
NB B C K
0
净现金 流 累计净 现金流
1 -100 -30 150 -80
可行性研究与项目评估第三章
评价指标使用说明
非常规项目实质
• 项目是钱生钱的黑匣子 • 内部收益率是未收回投资的收益率，完
全取决于内部，故得名。 • 非常规项目相当于钱从黑匣子中流出，
这部分流出资金的收益率不再具备内部 特征，所以无解。
24
评价指标使用说明
非常规项目内部收益率的检验
• 检验标准：
在项目寿命期内，项目内部始终存在未收回 的投资。即：能满足
由计算内部收益率的理论公式
若 n CI COt 1 i t 0 IRR i
t 0
令 CI COt a t
1 i* 1 x
可得 a0 a1x a2x2 anxn 0
• 从数学形式看，计算内部收益率的理论 方程应有n 个解。
• 问题：项目的内部收益率是唯一的吗？
17
评价指标使用说明
能有多个解。
• 问题：这些解中有项目的IRR吗？如果项目净 现金流量的正负号发生多次变化，计算IRR的 方程一定多个解吗？该项目能用IRR评价吗？
18
评价指标使用说明
常规项目与非常规项目
• 常规项目：净现金流量的正负号在项目寿命期 内仅有一次变化。
• 非常规项目：净现金流量的正负号在项目寿命 期内有多次变化。
NPV
A
0
B
i%
K0
A——I＝0时，即不考虑资金时间价值时的NPV， 意即净现金流累计值；
K0完—全—等方于案K初0的始时投候资。，很难发现取一个i1
时NPV
11
NFV 2、NNPVFV(F: / P,i, n) AW 3N、PAVW( A: / P,i, n)
（三）IRR • IRR的大小取决于项目内部情况，称内部收益
的判断 • 优点： 1、简单易用 2、在一定程度上反映项目的经济性，而且
第三章 经济效益分析
建立经济效果评价指标体系， 建立经济效果评价指标体系，不仅能较具体和客观 地反映各项技术活动的经济效果， 地反映各项技术活动的经济效果，使经济效果评价有统 一的标准， 一的标准，而且能揭示取得经济效果的技术原因和经济 条件。 条件。 技术经济指标体系的构成： 技术经济指标体系的构成：评价经济效益的指标体 财务评价经济指标体系和全 按照其应用范围可分为财务评价 系，按照其应用范围可分为财务评价经济指标体系和全 社会的国民经济评价指标体系两类。 国民经济评价指标体系两类 社会的国民经济评价指标体系两类。前者用于对具体的 工程项目进行技术经济分析， 工程项目进行技术经济分析，后者主要用于宏观的社会 资源优化配置。 资源优化配置。
三、提高经济效益的途径
从经济效益概念及经济效益的表达式可以看出， 从经济效益概念及经济效益的表达式可以看出， 经济效益与经济活动所取得的劳动成果成正比即正向 变化，与劳动耗费成反比即反向变化。因此， 变化，与劳动耗费成反比即反向变化。因此，提高经 济效益的基本途径有以下几方面： 济效益的基本途径有以下几方面：
但是，当用盈利或利润指标比较和评价不同规模， 但是，当用盈利或利润指标比较和评价不同规模，不 同技术装备水平的、 同技术装备水平的、技术方案的经济效益时则不够准 确，即不能确切反映出不同规模水平技术方案的经济 效益的高低与好坏。因此， 效益的高低与好坏。因此，可采用各种利润率或盈利 率等相对量指标。 率等相对量指标。 3、百分率表示法 、 这是一种百分比表示法，其表达式为： 这是一种百分比表示法，其表达式为：
1.劳动成果增加，劳动耗费保持不变，从而提高经济 劳动成果增加，劳动耗费保持不变， 劳动成果增加 效益。（合理调度，提高设备利用率） 。（合理调度 效益。（合理调度，提高设备利用率） 2.劳动成果保持不变，劳动耗费减少，从而提高经济 劳动成果保持不变， 劳动成果保持不变 劳动耗费减少， 效益。（节能增效） 。（节能增效 效益。（节能增效） 3.劳动耗费有所增加，劳动成果有显著增加，从而提 劳动耗费有所增加， 劳动耗费有所增加 劳动成果有显著增加， 高经济效益。（三废回收） 。（三废回收 高经济效益。（三废回收） 4.劳动成果有所减少，劳动耗费有显著的减少，从而 劳动成果有所减少， 劳动成果有所减少 劳动耗费有显著的减少， 提高经济效益。 提高经济效益。 5.劳动耗费减少，劳动成果增加，从而使经济效益有 劳动耗费减少， 劳动耗费减少 劳动成果增加， 显著的提高。（装置改造，先进技术的应用） 。（装置改造 显著的提高。（装置改造，先进技术的应用）
可行性研究与投资项目评估第3章
[ 例 3-8] 某工厂欲引进一条新的生产线， 需投资100万元，寿命期8年，8年末尚有残 值2万元，预计每年收入 30万元，年经营成 本 10 万元，该厂的期望收益率为 10% ，用 净年值指标判断该项目是否可行？ 解：NAV=30-100(A/P,10%,8) +2(A/F,10%,8)-10 =20-100×0.18744+2×0.08744 =1.43（万元）＞0 故项目可行。
解：因Zi=Ki+PcCi ，则
Z1=110+5×130=760（万元）
Z2=120+5×125=745（万元）
Z3=150+5×110=700（万元）
Z1 ＞Z2 ＞Z3 ，所以方案3为最优方案。
3.2
3.2.1
动态评价指标
净现值
净现值（Net Present Value-NPV）是指 项目的净现金流量按部门或行业的基准收 益率折现到基准年的现值之和。其表达式 为：
[ 例 3-6] 某厂拟投资一项目，该项目各 年的净现金流量如表 3-4 ，若期望收益率 为 10% ，试用净现值指标判断该项目经 济上是否可行？ 表3-4 单位：万元
0 1 2 3 4 5 年份 净现金流量 -300 100 100 100 100 100
解：由公式（3-7）可得：
NPV=-300+100(P/A,10%,5)≈79(万元)＞0
PAB
40 30 2年 < Pc 12 7
取B方案，淘汰A方案。
故B方案最优。
3.1.4
年计算费用
对于以投资额与成本为评价依据的两互 斥方案，设标准追加投资回收期为 Pc ，根 据公式（3-5），若有：
K1 K 2 Pa Pc C 2 C1
第三章 工程经济效果评价-单方案评价
用净现值法判断，NPVA及NPVB均大于0，说明A.B两个方案在经济上均可行， A、B是互斥型的寿命期相等的方案，从相对经济效果来看，NPVB＞NPVA, 故选择B方案。
【例2】有A、B、C三个寿命不等的互斥投资方案，其现 金流量如下表所示。设基准收益率为15%。试对三个方案作 出取舍。
方案 初始投资
评价选择。（参考的复利系数：(A/P,10%,5)=0.2638；(P/A,10%,5)=3.7908；
(P/F,10%,3)=0.7513；(F/P,10%,3)=1.3310）
（1）A.B两个项目方案的现金流量图如下
（2）计算A.B两个方案的净现值
NPVA=-1750+(1500-500)(P/A,10%,5)-1000(P/F,10%,3) =-1750+1000×3.7908-1000×0.7513=1289.5(万元) NPVB=-2700+(2100-700)(P/A,10%,5)-1300（P/F,10%,3）+100（P/F,10%,5） =-2700+1400×3.7908-1300×0.7513+100×0.6209=1692.52(万元)
【例1】某企业有A、B两个互斥型投资方案。计算期为5年，设基准收益率为
10%。其中A方案的初期投资为1750万元，年经营成本为500万元，年销售额为 1500万元，第三年年末工程项目配套追加投资1000万元，残值为零；B方案的初期 投资为2700万元，年经营成本为700万元，年销售额为2100万元，第三年年末工程 项目配套追加投资1300万元，残值100万元。运用净现值法对A、B两个方案进行
A
6000
B
7000
C
9000
建设工程经济重点内容笔记总结
建设工程经济重点内容笔记总结三大部分【工程经济】【工程财务】【建设工程估价】第一部分：工程经济【第一章】资金的时间价值1．三个基本概念：现值(P)；等额资金或年金（A）; 终值（F）。
2．资金时间价值的基本公式一共6个。
P←→F; A←→F; P←→A；3.记住两个基本公式，就可以推导出其它四个公式F=P*(1+i)n F=A*(1+i)n−1(n为幂指数)i4.资金时间价值的计算布置方法：看清题目→画现金流量图→写出关系式（如F=(F/P,I,n) →代入公式计算【第二章】名义利率和有效利率的计算1.含义：当计息周期小于一年时，会出现名义利率和有效利率。
名义利率是指计息周期为一年时的利率。
2.名义利率 r :以年为单位名义看 r=12% 按半年季度月为计息周期有效利率r/m :按计息周期半年 12%/2=6% 季度12%/4=3% 月12%/12=1%实际利率r m=(1+r/m)m-1：年12%<半年（1-6%）2-1<季度(1-3%)4-1<月(1-1%)12-1 当计息周期m=1时，一年计息一次，名义利率等于实际利率。
3.计息周期小于或等于资金收付周期的等值计算对等额系列流量，只有计息周期与收付周期一致时才能按计息周期利率计算，否则只能用收付周期实际利率计算。
【第三章】技术方案经济效果评价1、经济效果评价的内容：对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证。
2、三个基本内容：1）技术方案的盈余能力2）技术方案的偿债能力3）技术方案的财务生存能力。
3、经济效果评价的内容应根据技术方案的性质、目标、投资者、财务主体及方案对经济与社会的影响程度情况确定。
4、财务生存能力计算净现金力量和累计盈余资金。
以实现财务的可持续性。
1）而财务的可持续性应首先体现在有足够的经营净现金流量，这是财务可持续性的基本条件；2）其次在整个运营期间，允许个别年份的的净现金流量出现负值，但是各年累计盈余资金不应出现负值，这是财务生存的必要条件。
工程经济课件第3章(5)
各年应计利息=（年初借款本息累计＋本年借款额／2）× 年利率 例5-12 某项目建设期两年，第一年贷100万元，第二年贷200
万元，贷款分年度均衡发放，年利率10%，则建设期贷款利 息为： I1＝1/2×100×10%=5（万元） I2＝（100＋5＋1/2×200）×10%=20.5（万元） 合计为5+20.5=25.5（万元）
折现值
-163.64 -206.60 -112.70 57.37 69.54 84.68 76.98 69.98 63.62 57.83
累计折现值
-163.64 -370.24 -482.94 -425.57 -356.03 -271.35 -194.37 -124.39 -60.77 -2.94
11
第三章 工程项目经济评价方法
主要内容
经济效果评价指标
工程项目方案评价
第一节 经济效果评价指标
一． 经济评价指标体系
评价短期投资项目 和逐年收益大致相 等的项目或方案的 初选阶段。
详细的可行性研究，或对计 算期较长及处在终评阶段的 技术方案进行评价。
二．经济评价指标计算
(一）盈利能力分析指标
投资收益率（R） 含义：投资收益率是指工程项目达到设计生产能力时的 一个正常年份的年净收益总额与投资总额的比值；当项 目生产期内各年的净收益额变化幅度较大时，应计算项 目生产期的年平均净收益额与项目总投资的比率。
例3.10 某项目建设投资借款还本付息表如下表。求该项 目的借款偿还期。借款利率为6%。
序号
1 1.1 1.2
项目
1 年初欠款 本金 欠款利息（i=6%） 0 1000 30 2 1030 1000 91.8 3
计算期 4 1519.11 5 800.26 6 38.28
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IRR i
• 判断准则： IRR i0 项目可接受；
IRR i0 项目不可接受。
计算IRR的试算内插法
NPV NPV1
NPV1＋| NPV2|
0
NPV2
IRR计算公式：
IRR i1 ＝ NPV1
i2 i1 NPV1 NPV2
NPV1
IRR i2
i1
i
IRR－i1
互斥方案比选
讨论（1）计算两者IRR，进行比较 －1000×（P/A,IRRA,2） +900×(P/A,IRRA,7)(P/F,IRRA,2)=0 IRRA=33.6%
－2000×（P/A,IRRB,2） +1400×(P/A,IRRB,7)(P/F,IRRB,2)=0 IRRB=24.45%
互斥方案比选
2.内部收益率（IRR）
• 内部收益率(Internal Rate of Return)是项目 现金流入量现值等于现金流出量现值时折 现率。其经济含义是在项目寿命期内项目 内部未收回投资每年的净收益率。
• 计算IRR的理论公式:
若 n CI COt 1 i t 0 t 0
例中: i =10% , NPV＝137.24
亦可列式计算：
NPV＝－1000＋300×（P/A ，10％ ，5） ＝－1000＋300×3.791＝137.24
净现值计算示例
作业1 某项目寿命周期为10年，其中建设期为三
年，生产运营期为7年。在建设期每年年 初的投资额分别为1000万，800万，1200 万，从第四年开始，每年的生产成本为 350万元，年销售收入为800万元。已知 年利率为5％，试分析该项目投资的可行 性
IRR 10% 10.16 15% 10% 13.5%
10.16 4.02
3.投资回收期
投资回收期（Pay back period , Pb）是兼顾项 目获利能力和项目风险的评价指标。
• 静态投资回收期
不考虑现金流折现，从项目投资之日算 起，用项目各年的净收入回收全部投资 所需要的时间。
净现值的相关指标和等效指标
作业2：某建筑施工企业为适应大面积挖方 的需要，拟引进一套现代化挖土设备， 有A、B两种设备可供选择。A设备的初 始投资为20万元，挖方单价为10元/m2； B设备的初始投资为30万元，挖方单价为
8.5元/m2。现假设使用年限均为10年，年挖 方量为1.5万m2/年。试问选用哪套设备经 济？(i=12%)
净现值的相关指标和等效指标
• 净现值率（NPVR）
NPVR＝ NPV IP
式中ＩＰ是项目投资现值
• 净年值（NAV） NAV＝NPV A / P, i0, n
净年值可以直接用于寿命不等方案间的
比选，净年值最大且非负的方案为最优 可行方案。其隐含假定是备选方案可以 无限多次重复实施。
净现值的相关指标和等效指标
Y
选投资额大的方案
寿命期相等的互斥方案比选：内部收益率法
互斥方案比选
例：某建设项目有A、B两个投资方案，基准收 益率为10％，其现金流量表如下，试选择最 优方案(单位：万元)
年1 2 3 末
A净 现金 流量
－1000 －1000 900
45 6 7 8 9
900 900 900 900 900 900
250 450
投资回收期计算案例
该项目的静态投资回收期是3.8年 若该行业的标准投资回收期为5年，问该项目可 行吗？
投资回收期计算案例（动态）
根据某建设项目的有关数据（见下表），求该 项目的动态投资回收期
附表
年份 1
2
3
4
5
6
净现金 －100 －200 100 250 200 200 流量
年份 净现金 流量
n
n
NPV CIt 1 i0 t－ COt 1 i0 t
判断准则： NPV 0 项目可接受； NPV 0 项目不可接受。(例P200)
评价指标
净现值计算示例
年份
0
1
2
3
4
5
CIt
COt NCFt＝CIt－COt
（1＋i）－t
互斥方案比选
2.投资额不等寿命相等的互斥方案
总结： （1）差额净现值法与最大净现值判断准则
是一致的，为什么？ （2）差额内部收益率法与最大内部收益率
判断准则在有时候却并不一致，为什么？
2.投资额不等的互斥方案
• 6. 已知ABC三方案的有关资料如下，基准收益 率为15％，试分别用净现值和内部收益率法对 这三个方案进行优选
4 经济效果评价指标归纳总结
评价指标
效率型 价值型
投资利润率
内部收益率
净现值率
资本金利润率
净现值 等效 净年值
（特例）
费用现值
等效
（特例）
费用年值
兼顾经济 与风险性
评价指标
静态投资回收期 动态投资回收期
第二节：决策结构和评价方法
• 一、独立方案的经济效果评价； • --------大路通天，各走一边 • 二、互斥方案的经济效果评价； • --------不是你死，就是我活 • 三、相关方案的经济效果评价； • ---------纵横交错
300 1000 -1000 300
1 0.9091
300 300 300
300 300 300 0.8264 0.7513 0.6830
300
300 0.6209
NCFt（1＋i）－t -1000 272.73 247.93 225.39 204.90 186.28 Σ NCFt（1＋i）－t -1000 -727.27 -479.34 -253.94 -49.04 137.24
（P/A,15％，5）＝1372.64（万元） NPVC＝－4500＋（2600－1200）×
（P/A,15％，5）＝193.08（万元） A、B、C方案均可行，B方案NPV最大，所以选择B
900 900 900
B净 －2000 －2000 1400 1400 1400 1400 1400 1400 1400 现金 流量
B－A －1000 －1000 500 500 500 500 500 500 500
互斥方案比选
NPVB-A＝ －1000×（P/A,10％,2） +500×(P/A,10％,7)(P/F,10％,2）＝276.3>0 IRRB-A>10% 说明追加投资部分方案可行 选B方案。
4 经济效果评价指标归纳总结
静态评价指标 （1）投资利润率 （2）投资利税率 （3）资本金利润率 （4）静态投资回收期 （5）资产负债率 （6）流动比率 （7）速动比率
4 经济效果评价指标归纳总结
动态评价指标
（1）净现值 （2）内部收益率 （3）动态投资回收期 （4）净现值率 （5）净年值 （6）费用现值 （7）费用年值
=183.75
200×（P/F,8%,5) 137.04
=136.12
200×（P/F,8%,6) 263.08
=126.04
投资回收期计算案例（动态）
T 5 1 0.92 4.006 (年) （4 年） 136 .12
其计算与静态投资回收期有什么区别？这区别产生 的原因是什么？
方法： 1 NPV法，（NAV等价） 2 IRR法 3 投资回收期法
二、互斥方案的经济效果评价
• 定义： 方案之间存在着互不相容、互相 排斥的关系称为互斥的关系，在对多个 互斥方案进行选择时，至多只能选取其 中之一。
• 评价方法：
• 第一：绝对经济效果检验：考察各个方 案自身的经济效果；
• 第二：相对经济效果检验：考察那个方 案相对最优。
第三章 经济效果评价方法
第一节：经济效果评价指标 第二节：决策结构与评价方法
第一节：经济效果评价指标
1.净现值（Net Present Value——
NPV）
• 按一定的折现率将各年净现金流量折现到 同一时间（通常是期初）的现金累加值就 是净现值。
第一节：经济效果评价指标
n
计算公式： NPV CI COt 1 i0 t t0
• 动态投资回收期
考虑现金流折现，回收全部投资所需要 的时间。
评价指标 投资回收期计算公式：
静态： Tp
Tp
t∑=N0 Bt=∑t=(0B-C)t=K
动态：t∑T=p0(*CI-CO)t(1+i0)-t=0
第(T –1)年的累计净现金流量的绝对值
Tp = T –1+
第T年的净现金流量
符号意义：
NBt—净收入 C —成本
B——收入 K——投资
Tp —投资回收期 T —各年累积净现金流量首次大于等于零的年份
投资回收期计算案例
根据某建设项目的有关数据（见下表），求该 项目的静态投资回收期
附表
年份 1
2
3
4
5
6
净现金 －100 －200 100 250 200 200 流量
累计净 －100 －300 －200 50 现金流 量
NPVA=NPVB时，i为多少？ －1000×（P/A,i,2）
+900×(P/A,i,7)(P/F,i,2)=
－2000×（P/A,i,2）
+1400×(P/A,i,7)(P/F,i,2)
解得i=14%
代表什么含义？
互斥方案比选
年1 2 3 4 5 6 7 8 9 末
A净 －1000 －1000 900 900 900 900 现金 流量
n
• 费用现值（PC） PC COt 1 i0 t t 0 费用现值用于只有费用现金流的方案比选， 费用现值小的方案好。