02外汇和汇率

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（二）汇率的表示方法
• 直接标价法 ：也称价格标价法，指以一定 单位的外国货币作为标准，折成若干单位 的本国货币来表示汇率。
– 目前，世界绝大多数国家都采用直接标价法。 我国也采用直接标价法。
• 间接标价法 ：又称数量标价法，是指以一
定单位的本国货币为标准，折成若干单位
的外国货币来表示汇率。目前，只有英国
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有效汇率：一种加权汇率指数，或称汇 率指数。
A币 有 效 汇 率 ＝
n
i 1
A国
货
币 对i国
货
币
的
汇
率
A国 同i国 的 贸 易 值 A国 的 全 部 对 外 贸 易
值
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第二节 汇率的决定和调整
一、影响汇率变动的因素 二、汇率变动(贬值)的经济影
爱尔兰镑
IEP
USD
意大利里拉 ITL
JPY
卢森堡法郎 LUF
EUR
荷兰盾
NLG
GBP 葡萄牙埃斯库多 PTE
DEM 西班牙比塞塔 ESP
CHF
印尼盾
IDR
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世界主要货币英文简写 （续）
货币名称 英文简写 货币名称 英文简写
法国法郎 FRF
加拿大元 CAD
菲律宾比索 PHP
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简易方法
• 不用标价方法，只看给出的升贴水数，如果给出的两个数 前大后小，远期汇率就等于即期汇率减去给出的升贴水数； 如果给出的升贴水数前小后大，则远期汇率等于即期汇率 加升贴水数。
例1：东京外汇市场美元和日元间的即期汇率为：
USD1=JPY110.1230~113.1340，三个月美元贴水120－ 110，则美元兑日元三个月远期汇率是：
例2:纽约外汇市场美元和港元的汇率为： USD1=HKD7.7700~7.7790，两个月期港币升水100～80， 则美元和港币两个月远期汇率为： USD1=HKD(7.7700－0.0100)~(7.77900.0080)=HKD7.7600~7.7710
例3：纽约外汇市场美元和港元的汇率为： USD1=HKD7.7700~7.7790，两个月期港币贴水100～ 110，则美元和港币两个月远期汇率为： USD1=HKD(7.7700＋0.0100)~(7.7790＋ 0.0110)=HKD7.7800~7.7900
例3：纽约外汇市场美元和港元的汇率为： USD1=HKD7.7700~7.7790，两个月期港币贴水100～110， 则美元和港币两个月远期汇率为：
USD1=HKD(7.7700＋0.0100)~(7.7790＋
20019./70/110 10)=HKD7.7800~7.7900
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给出买卖价,只报掉期率而不指出升贴水时远 期汇率的计算. 例如 : $1=DM1.6917 / 1.6922 一个月期的掉期率为:34 / 25
和美国等少数国家使用间接标价法。
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三 、汇率的种类
• 基本汇率与套算汇率
• 买入汇率、卖出汇率与中间汇率
• 电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率
• 即期汇率和远期汇率
• 固定汇率和浮动汇率
• 官方汇率和市场汇率
• 开盘汇率和收盘汇率
• 名义汇率、实际汇率和有效汇率
• 单一汇率与复汇率
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合同订立日
即期汇率：1：1.5 远期汇率：1：1.4990
设第90天的即期汇率：1：1.4000
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英国进口商
15万 149900 140000
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订立贸 易合同
出口商
订立外汇 出口商 远期交易
合同
出口商品
10万英镑延期付款 卖出10万英镑远期
进口商
买方 (银行)
到期交割
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USD1=JPY（110.1230－0.0120)~(113.13400.0110)=JPY110.1110~113.1230
例2:纽约外汇市场美元和港元的汇率为： USD1=HKD7.7700~7.7790，两个月期港币升水100～80， 则美元和港币两个月远期汇率为：
USD1=HKD(7.7700－0.0100)~(7.77900.0080)=HKD7.7600~7.7710
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（二）外币成为外汇的条件
• 自由兑换性，即这种外币能自由地兑换成本 币；
• 普遍接受性，即这种外币在国际经济往来中 能被各国普遍地接受和使用；
• 可偿性，即这种外币资产是保证能得到偿付 的。
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（三）各国对外汇范围的不同理解
• 动态意义上的外汇
– 人们将一种货币兑换成另一种货币，以清偿 国际间债权债务关系的行为。在这一意义上， 外汇的概念等同于国际结算。
则远期汇率:
$1=DM(1.6917-0.0034)/(1.6922-0.0025)
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计算远期汇率的原则:比较掉期率左右两边 的数字:
左低右高往上加,左高右低往下减
即期汇率
远期升水
远期汇率
+
=
即期汇率
远期贴水
远期汇率
-
=
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练习题1
1、伦敦外汇市场英镑和美元的汇率为：₤1＝$ 1.4500～1.4620，一个月期美元贴水110－120，
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（四）总需求与总供给
总需求与总供给增长中的结构不一致和数 量不一致，也会影响汇率。如果总需求中 对进口的需求增长快于总供给中出口供给 的增长，本国货币汇率将下降。如果总需 求的整体增长快于总供给的整体增长，满 足不了的那部分总需求将转向国外，引起 进口增加。
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（五）其他因素
第二章 外汇和汇率
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第一节 外汇和汇率的基本概念
一、外汇 二、汇率的概念及汇率的表示方法 三、汇率的种类
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一、外汇
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（一）外汇的概念
• 外汇(Foreign Exchange)：外国货币或以外 国货币表示的能用来清算国际收支差额的 资产。
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响
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一、影响汇率变动的因素 （金本位制度下、纸币流通条件下）
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（一）国际收支
当一国的国际收入大于支出时，即为国际 收支顺差。表现在外汇市场上，可以说是 外汇（币）的供应大于需求，因而本国货 币汇率上升，外国货币汇率下降。与之相 反。
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基本汇率与套算汇率
• 基本汇率(Basic Rate)是本国货币与关键货币 的汇率。各国在制定汇率时往往将某一种外币 作为基准货币，本币与该外币之间的汇率称为 基本汇率。
• 本币与基准货币以外的外币之间的汇率往往是 根据基本汇率套算得到。因此，称为套算汇率 (Cross Rate)。
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名义汇率、实际汇率与有效汇率
• 名义汇率：各种报刊上所公布的汇率。 • 实际汇率：有两层含义。
–一是由于各国政府为了达到增加出口和限制进口的 目的，经常对各类出口商品进行财政补贴或减免税 收，对进口则征收各种类型的附加税。 实际汇率＝名义汇率土财政补贴和税收减免
–另一层含义是在研究汇率调整、倾销调查与反倾销 措施，考察货币的实际购买力时，常常会用到。 实际汇率＝名义汇率—通货膨胀率
• 当一种货币预期升值时，该货币远期价格将高 于现货价格，称为期货溢价。溢价也称为升水， 反之称为贴水。
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远期外汇交易的原因：
• 为了避免风险。
订（进）出口合同————时—间间—隔——结算
汇率会变动
若计价 货币
进口商多付本币 出口商少收本币
美国出口商
出口10万英镑W 10万英镑（第90天）
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远期汇率的报价（或计算） 直接报价法 报远期差价(掉期率)
升水
远期差价:
贴水 利用升贴水计算远期汇率:
直接标价法： 远期汇率 = 即期汇率
+升水 －贴水
－升水
间接标价法： 远期汇率 = 即期汇率
＋贴水
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例题
例1：东京外汇市场美元和日元间的即期汇率为： USD1=JPY110.1230~113.1340，三个月美元贴水120－ 110，则美元兑日元三个月远期汇率是： USD1=JPY（110.1230－0.0120)~(113.13400.0110)=JPY110.1110~113.1230
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单一汇率与复汇率
• 单一汇率（Single Exchange Rate）是指在一个 国家内，在所有的国际经济活动之中两种货币之 间只有一个比价，即汇率。
• 复汇率（Multiple Exchange Rate）是外汇管制的 产物，曾被很多国家采用过。我国在1981年－ 1993年实行的外汇双轨制就是复汇率的一种主要 形式。
问英镑和美元一个月期汇是多少？
2、美元和日元的即期汇率为：$1＝JPY115.1200-117.2680,
三个月掉期率为：130--110，问美日间三个月期汇 是多少？
3、上海外汇交易中心人民币即期汇率为： USD1=RMB7.1250~7.1400，三个月期美元升水 80～100，问三个月人民币期汇是多少？
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汇率套算举例
• 如果，欧元/美元基本汇率为： EUR1=1.2123USD；
– 人民币/美元基本汇率为： 1USD＝6.1021RMB；
• 那么，人民币/欧元套算汇率为： 1EUR＝7.3976RMB。
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买入汇率、卖出汇率与中间汇率
• 买入汇率(Buying Rate)：又称买入价， 是指银行买入外汇时所使用的汇率。
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买入价与卖出价举例 外汇行情.doc
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即期汇率与远期汇率
• 即期汇率（Spot Exchange Rate）与远期汇率 （Forward Exchange Rate）相对立，是外汇 交易中的两个概念。即期汇率指现货价格，远 期汇率指期货价格。
• 一般地，当一种货币预期贬值时，该货币的远 期价格将低于现货价格，称为现货溢价；
（二）相对通货膨胀率
货币对外价值的基础是对内价值。如果货
币的对内价值降低，其对外价值即汇率则
必然随之下降。在考察通货膨胀率对汇率
的影响时，不仅要考察本国的通货膨胀率，
还要比较他国的通货膨胀率，即要考察相
对通货膨胀率。一般来说，相对通货膨胀
率持续较高的国家，由于其货币的国内价
值下降持续地相对较快，则其货币汇率也
• 卖出汇率(Selling Rate or Offer Rate)： 又称卖出价，是指银行卖出外汇时所使用 的汇率。
• 买入汇率与卖出汇率的平均数称为中间汇 率(Middle Rate)。西方报刊多使用中间 汇率来报道汇率消息。其计算公式为：
• 中间汇率＝(买入汇率十卖出汇
率)÷2 2019/7/10
心理预期 财政赤字 国际储备
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二、汇率变动(贬值)的经济 影响
俄罗斯卢布 SUR
新加坡元 SGD
韩国元
KRW
泰国铢
THB
马来西亚林吉特
澳大利亚元 港币
奥地利先令 芬兰马克 比利时法郎 新西兰元
MYR
AUD HKD ATS FIM BEF NZD
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二、汇率的概念及汇率的表示方法
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（一）汇率的概念
• 汇率( Rate)：又称汇价、外汇 牌价或外汇行市，是两国货币之间的折算 比价。或者说，是以一国货币表示的另一 国货币的价格。
• 静态意义上的外汇
– 有广义和狭义之分 – 广义：泛指一切以外国货币表示的资产。
– 狭义：以外币表示的，可用于国际结算的支 付手段。
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世界主要货币英文简写
• 货币名称 • 人民币 • 美元 • 日元 • 欧元 • 英镑 • 德国马克 • 瑞士法郎
英文简写 货币名称 英文简写
RMB
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固定汇率与浮动汇率
• 固定汇率：一国货币当局选择本国货币钉住某基 准国际货币或者某一货币指数，在一定的时期内 通过直接的外汇管理措施或间接的调控措施维持 本币对该基准货币汇率不变。
• 浮动汇率：汇率完全由外汇市场的供求决定，货 币当局不以汇率固定为目标经常干预汇率的波动。
• 管理浮动汇率：在汇率的形成由市场决定的基础 上，货币当局通过不时的干预以保证汇率在一个 狭窄的范围内波动。
随之下降。
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（三）相对利率
当利率较高时，使用本国货币资金成本上升， 在外汇市场上本国货币的供应相对减少；与之 同时，当利率较高时，放弃使用资金的收益上 升，吸收外资内流，使外汇市场上外国货币的 供应相对增加。这样，从两个方面，利率的上 升会推动本国货币汇率的上升。
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