08年设备监理案例分析：投资项目比较与排序设备监理师考试.doc

一、主要内容投资管理二、相关重点：大纲要求1．设备工程投资估算的编制与审查。

2．项目技术经济分析方法。

3．设备工程变更价款的处理、设备工程价款支付和结算方法。

4．费用索赔。

内容讲解第四节投资项目比较与排序项目评价要解决两类问题，一个是筛选问题，一个是排序问题。

一、项目关系(一)项目关系备选项目之间存在多种关系。

最常见的是互斥、独立和层混三种关系。

1．互斥型项目组所谓互斥型项目组是指项目之间的关系具有互不相容性，一旦选中任意一个项目，其他项目必须放弃。

2．独立型项目组独立型项目组是指项目之间具有相容性，只要条件允许，就可以任意选择项目群中有利项目加以组合3．层混型项目组层混型项目组的特点是项目群内项目的关系分为两个层次，高层次是一组独立项目，低层次由若干个互斥型方案组成。

(二)工程
经济学解法解决独立型和层混型项目决策的主要方法就是互斥化法，即把独立型项目或层混型项目转化为若干个相互排斥的组合方案，然后求解互斥方案选优问题。

1，独立型项目的互斥化因为每个项目都有选择或者拒绝两种可能，故N个独立项目可以构成2N个互斥型方案。

当项目个数较少时这种方法简便实用，但当独立项目数增加时，组合方案数将成倍增加。

例如，6个独立项目组成64个(26=64)互斥方案，而10个独立项目即将组合成1024个(210=1024)互斥方案。

即当项目数较大时用这种方法比较麻烦。

但这种方法可以保证得到最优的项目组合。

2．层混型项目的互斥化：层混型项目也可以转化为互斥方案组合。

二、互斥项目优选互斥方案的选择可以根据各方案寿命是否相等分为两类。

第一类，各方案寿命期相等；第二类，各方案寿命期不相等。

(一)寿命期相等的互斥方案比选寿命期相等的互斥方案可采用以下两种方法进行优选。

净现值法，如果ic已知，计算NPV，取大者。

2、计算增量内部收益率ΔIRR。

在不能确切知道ic情况下，可以通过计算增量内部收益率AIRR 来选择，即用投资大的方案减去投资小的方案，若差额方案的内部收益率AIRRic，说明两方案之间的增量投资所带来的收益能够满足基准收益率的要求，故应选择投资大的方案为最优方案。

也称为差额内部收益率法。

计算增量内部收差率ΔIRR的步骤①项目按投资额由小到大排序，如A、B、；②用投资大的B方案减去投资小的A 方案，形成差额方案(B—A)；③计算(B—A)方案的内部收益率，得到ΔIRRB—A；④若ΔIRRB—Aic，则投资大的B方案入选，即在A的基础上追加投资合算，反之则投资小的A入选；⑤循环进行第三、第四步，直至
选出最优方案。

3．增量净现值法亦称差额净现值法，即用投资大的方案减去投资小的方案，计算差额方案的净现值。

若差额方案的净现值ANPV0，就选择投资大的方案为最优方案。

其计算过程类似于增量内部收益率的计算。

[例6-7] 某公司欲对现有设备进行现代化改装，在拟定具体的技术指标后，可以通过几个方案来实现，其现金流见表63。

不同方案的寿命期均为7年，行业的基准收益率为8％，试用1、净现值法，2、计算增量内部收益率ΔIRR。

3．增量净现值法分别找出其中经济上最有利的方案。

表63 互斥方案的现金流量单位：万元方案年份
A
B
C
D
投资
2 000
3 000 4000 5 000 年收入500 900 1 100 1 380
解：(1)直接用NPV（iC）指标比选。

各方案的净现值分别为：NPV A=-2 000+500(P ／A，8％，7)=603(万元) NPVB=-3
000+900(P／A，8％，7)=1 685(万元) NPVC=-4 000+1 100(P／A，8％，7)=1 727(万元) NPVD=-5 000+1 380(P／A，8％，7)=2 184(万元) 因为NPVD最大，故D方案为最优方案。

(2)用AIRR指标比选。

将方案按照投资额由小到大排序，结果为A、B、C、D。

用插值法求解方案A的内部收益率NPV A=-2 000+500(P／A，IRRA，7)=0，得IRRA=16．4％iC，故A方案为临时最优方案。

以A方案为临时最优方案，计算B 方案对A方案的增量内部收益率ΔIRRB-A ΔNPVB-A=-1 000+400(P／A，ΔIRR，7) =0 插值法求解，ΔIRRB-A=5．25％iC，故B 方案为临时最优方案。

以B方案为临时最优方案，计算C方案对B方案的增量内部
收益率ΔIRRC-B ΔNPVC-B=-1 000+200(P ／A，ΔIRRC-B，7) =0 插值法求解，
ΔIRRC-B =9．28％iC，故C方案为临时最优方案。

以C方案为临时最优方案，计算D方案对C方案的增量内部收益率
ΔIRRD-C。

ΔNPVD-C=-1 000+280(P／A，
AIRRD-C，7) =0 插。