金融学入门第一讲-导论-文档资料
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金融学第一讲-导论
国内生产总值对比
140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 国内生产总值 第二产业 2004年 2003年
历年城乡储蓄存款余额对比
中国银行业金融机构资产稳步增长
据中国银监会初步统计，截至2004年末，中国银行业金融 机构境内本外币资产总额达到31.49万亿元，比2003年同 期增长13.6％。
投资与储蓄的中介桥梁； 决定货币供应和传导货币政策； 金融创新的源泉；
金融市场——“入市须谨慎”？
投资者和储蓄者的中介，促进了经济效率；
影响个人财富和商业企业的行为；
金融市场——“入市须谨慎”？
债券市场 股票市场 外汇市场
债券市场
债券市场：利率与风险成正比
Baa级企业债券：标准· 普尔公司信用等级标准 从高到低可划分为：AAA级、AA级、A级、 BBB级、 BB级、B级、CCC级、CC级C级和D 级。穆迪投资服务公司信用等级标准从高到低 可划分为：Aaa级，Aa级、A级、Baa级、Ba 级B级Caa级、Ca级和C级。两家机构信用等 级划分大同小异。前四个级别债券信誉高，违 约风险小，是“投资级债券”，第五级开始的 债券信誉低，是“投机级债券”。
我国银行业存在的普遍问题
不良资产比例大 资本金严重不足 公司治理结构落后 盈利能力差 经营效率低 存在危机感
证券市场的发展概述
中国股票市场的发展
中国发行最早的股票：张謇于1897年实 行股份合作制发行大生纺纱厂股票。 新中国发行最早的股票：1984年11月， 上海飞乐音响股份有限公司获准首次向 社会公众发行50万元人民币普通股。
美联储加息
“今明两年美国将会进入持续的加息阶段， 直到通货膨胀率达到理想的水平。” ——2004年7月3日，美国国家经济研 究局主席马丁· 费尔德斯坦在北京表示。
金融基础知识入门ppt课件
公司债券
• 收益率 • 风险度 高 • 税收高低
金融债券
政府债券
低
10
债券按计息方式可分为
附息债券：附有息票的中长期债券，息票上载有应付利 息的日期和金额，息票也可转让交易。（多为政府和公 司债券） 一次还本付息债券：债物期间内不支付利息，期满一次 支付利息并偿还本金。 贴现债券：又称“贴水债券” “折价债券”。按低于 面值的价格发行，到期一次性按面值还本。
又称“更换操作”策略。这种策略是基于以下假定之上的： 每种基金的价格都有升有降，并随市场状况而变化。投资 者在市场上应顺势追逐强势基金，抛掉业绩表现不佳的弱 势基金。这种策略在多头市场上比较管用，在空头市场上 不一定行得通。
4、定期定额购入策略。
不论行情如何，每月（或定期）投资固定的金额于固定的 基金上。当市场上涨，基金的净值高，买到的单位数较少； 当市场下跌，基金的净值低，买到的单位数较多。如此长 期下来，所购买基金单位的平均成本将较平均市价为低， 即所谓的平均成本法。平均成本法的功能之所以能够发挥， 主要是因为当股市下跌时，投资人亦被动地去投资购买了 较多的单位数。只要投资者相信股市长期的表现应该是上 升趋势，在股市低档时买进的低成本股票，一定会带来丰 厚的获利。
22
3作用或效果
首先确实金融衍生工具产生是为了进行风险对冲（risk hedge)。 但是这个是有一个前提条件就是你手头有可以进行实物交易的东西。 金融衍生工具很多，包括期权，期货，远期，掉期等等。我们拿一个 期货做例子吧。但是需要注意期权和期货不是一回事。 (期货是为了避免未来商品的价格上升或者下降而出现的一种规避风 险的工具) 举个例子：
2、适时进出投资策略。
即投资者完全依据市场行情的变化来买卖基金。通常，采 用这种方法的投资人，大多是具有一定投资经验，对市场 行情变化较有把握，且投资的风险承担能力也较高的投资 者。毕竟，要准确地预测股市每一波的高低点并不容易， 就算已经掌握了市场趋势，也要耐得住短期市场可能会有 的起伏。
金融工程学基础知识讲解
24
农场主参加套利
再来关心一下我们的农场主：假设他从大连 商品交易所的报价中看到3个月后交割的远期 大 米 断 加息 获豆 价 出，” 得价 格 大他， “只格没豆就或信要者息你上有价此你”掌涨变格预比，握了化上测当你了；涨，同前就当并是而样市可前且因郑可场以市他为州以上组场从国商被其织所其内品用他并不他 食交作人利具消 用易食更用备息 油所用廉金的来 需上油价“融源 求的原地信工判 增玉料 的具玉来米赚价取利格润必。然也会上涨一定的幅度。因此， 他就可以卖出自家种植的大豆，并用这些钱 从其他农场主那里买入现货的玉米，等到玉 米价格上涨时，抛出获利。完成一次典型的 套利投资。
无论降雨量多少，他的作物收成都不会受影 响，他可以在大棚里面种植任何品种的作物。 这是农场主发展出来克服天气不确定性的一 种能力。这个大棚保护了他的作物不受天气 变化的影响，其效果也就类似我们讲的保险
合同。但是问题还没有解决……。
22
金融三要素
全部有关金融的问题，都是围绕着不确定性 信息和能力这三个要素而展开。这样一来， 我们就把金融工程学的外延拓展到了所有那 些需要解决有关于“时间”、“信息”、 “不确定性”、“能力”和“代价”问题的 领域。我们得以用金融工程学的方法和手段 来帮助他们解决
保护价，农场主可以去市场高价出售。 这项权利的产生，给农场主创造出新的价值：
他可以享用玉米市场上对他有利的不确定性 而不必担心其负面的影响了。我们所要做的， 就是确定这项权利的价格。
27
金融工程的手段 ——创造价值
在上述两种手段的基础上，金融工程学
还发展了新的直接创造价值的方法。这
就是，利用一些创造性的手段(“金融”
9
金融工程学的背景
金融学本身在研究宏观的金融市场领域取得 丰富的理论成果，建成了近乎完美的金融学 体系和架构；
农场主参加套利
再来关心一下我们的农场主：假设他从大连 商品交易所的报价中看到3个月后交割的远期 大 米 断 加息 获豆 价 出，” 得价 格 大他， “只格没豆就或信要者息你上有价此你”掌涨变格预比，握了化上测当你了；涨，同前就当并是而样市可前且因郑可场以市他为州以上组场从国商被其织所其内品用他并不他 食交作人利具消 用易食更用备息 油所用廉金的来 需上油价“融源 求的原地信工判 增玉料 的具玉来米赚价取利格润必。然也会上涨一定的幅度。因此， 他就可以卖出自家种植的大豆，并用这些钱 从其他农场主那里买入现货的玉米，等到玉 米价格上涨时，抛出获利。完成一次典型的 套利投资。
无论降雨量多少，他的作物收成都不会受影 响，他可以在大棚里面种植任何品种的作物。 这是农场主发展出来克服天气不确定性的一 种能力。这个大棚保护了他的作物不受天气 变化的影响，其效果也就类似我们讲的保险
合同。但是问题还没有解决……。
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金融三要素
全部有关金融的问题，都是围绕着不确定性 信息和能力这三个要素而展开。这样一来， 我们就把金融工程学的外延拓展到了所有那 些需要解决有关于“时间”、“信息”、 “不确定性”、“能力”和“代价”问题的 领域。我们得以用金融工程学的方法和手段 来帮助他们解决
保护价，农场主可以去市场高价出售。 这项权利的产生，给农场主创造出新的价值：
他可以享用玉米市场上对他有利的不确定性 而不必担心其负面的影响了。我们所要做的， 就是确定这项权利的价格。
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金融工程的手段 ——创造价值
在上述两种手段的基础上，金融工程学
还发展了新的直接创造价值的方法。这
就是，利用一些创造性的手段(“金融”
9
金融工程学的背景
金融学本身在研究宏观的金融市场领域取得 丰富的理论成果，建成了近乎完美的金融学 体系和架构；
C01.金融学导论
现代金融学
第一讲 导论
1.1 什么是金融学？——学科的维度
经济学 金融学 心理学 社会学 政治学 ……
自然科学
社会科学
管理学科
人文学科
科学方法 逻辑 本体、情境分离 科学
斜塔实验 v. s. 书法 降息->股市
思辨方法 知觉 本体、情境交融 艺术
是天文学， 还是占星术？
布朗运动（Brown[1826], Wiener[1863], Einstein[1905], Kendall [1953], Fama[1964]） 索罗斯 v. s. 卡尔· 波普
Chernow, R., The House of
Gordon, J., The Great Game, 伟大的博弈 （祁斌译），中 信出版社
第一讲 导论
1.3 目前中国金融体系概览
•金融体系的概念
市场及其他用于订立金融合约和交换资产及风险的机构的集合。
•金融体系的构成
金融工具、金融机构、监管机构
美国的5大独立投行？2008巨变
课程论文要求说明 下篇 12 ～ 13 金融学：金融历史 与案例 14 (12.31) 提交论文
第一讲 导论
1.2关于我们的课程/course description
• 参考书
经济领域的经典教材（A. Smith, 1776; Marshall,1890; Samuelson, 1948; Stiglitz, 1993）
•金融体系的“功能观”
各国的金融机构大不相同，这有很多原因，如规模（美国早 期的银行）、复杂性（中国人民银行）、技术水平（JPMorgan 100,000美金的账户），以及政治、文化和历史背景的差异。金融 机构在不同的时期也不一样。甚至即使名称相同，执行的职能也 迥然不同。
金融市场学-第一章--导论
本章学习重点金融资产的概念金融市场的概念及功能金融市场的参与者金融市场的发展趋势1.1 金融资产和金融产品1.1.1资产资产（asset）是有价值的所有权。
凭借这种所有权，所有人可以获得对未来财富的索取权（claim）。
资产包括如下两个特征：资产存在未来的经济价值（这是资产的价值所在）；资产被特定主体控制（这决定了资产价值由谁实现）。
根据有无物质形态，将资产分成两类：实物资产（real asset）：有形资产具有实体物质形态，能直接用于生产以创造未来财富，是社会财富的直接代表。
无形资产（intangible asset）：无形资产则是不具有实体形态的资产。
1.1.2金融资产的概念无形资产中的专利、商誉等尽管不具备实体形态，但是企业能将其直接运用到生产过程中创造财富，因此也被视为社会财富的直接代表。
无形资产中还有一类，其价值源自对企业或政府等单位的收入或财富的索取权，通常以凭证、收据、或其他交易合同形式表示。
我们称之为金融资产，比如银行存款、贷款合约、债券、股票等资产，它们的未来收益完全由社会实体经济的财富创造能力来决定。
1.1.3金融资产和实物资产的关系1、实物资产是社会财富的代表，可以直接用于生产消费，创造财富。
2、金融资产不是社会财富的直接代表，其的收益权来自于实物资产的财富创造能力，价值源于并依赖于实物资产的价值。
3、金融资产使得实物资产创造社会财富的能力有了流动性。
4、金融资产和实物资产在企业平衡表上容易区分。
5、金融资产的消除是通过一般的市场交易过程，实物资产则是通过事故或者自然损耗而逐渐消耗掉。
1.1.4金融资产的三个特征1、自身无价值，价格与其物质形态无关。
2、价值贮存。
3、流动性强于实物资产：不需要占有实物资产的物质形态就可以分享实物资产创造的财富收益。
1.1.5金融资产的种类金融资产根据其具体形式可以分成四个大类：1、信用货币（credit currency）：流动性最强的金融资产，是现代经济交换的基本媒介，也是用于衡量财富多少的基本标准。
第1章金融概论导论
• 从纵向比，我国2007年城镇单位在岗职工平均工资为 24932元，280万相当于全国职工平均工资的112.3倍。进 一步比较，我国目前尚有城乡贫困人口7520万人，其中农 村贫困人口为5320万人，城市低保人员2200万人。
• 国务院扶贫开发领导小组宣布，从2009年起农村贫困人口 的扶贫标准统一提高到1067元，280万元相当于每个贫困 农民一年扶助金的2624倍；城市低保标准以/每人每月300 元计，全年为3600元，280万元相当于每个城市低保人员 一年的777倍。
深发展董事长纽曼以2285万元成为银行中最贵的打工皇帝 深发展行长 肖遂宁 421万元 华夏银行监事会主席 成燕红 234.71万元 华夏银行行长 吴建 234.64万元 浦发银行行长 傅建华 220万元 交行董事长蒋超良195.18万元，行长李军187.83万元， 副行长彭纯159.18万元，董秘张冀湘137.68万元。副行长 兼首席财务官于亚利144.38万元，副行长王滨171.62万元。 平安董事长 马明哲 6616.1万元 平安总经理 张子欣 2664.8万元（税后） 平安常务副总经理 梁家驹 2688.2万元（税后） 平安常务副总经理 孙建一 1441万元（税后）
第一章 金融学导论
课外学习参考资料
（一）网络媒体 • 新浪财经： • 和讯网： • 东方财富网： • 腾讯财经： • 网易财经： • 凤凰财经： • 中国经济网： • 金融界：
（二）金融领域是金领一族
• 毕业生收入最高的行业 据中华英才网2008年4月5日发布的“毕业生薪酬报 告”，金融行业为毕业生收入最高的行业，年收入平均 58388元。 • 金融从业收入最高 目前全球特许金融分析师的平均年薪是17.8万美元， 比哈佛 M B A平均12.8万美元的年薪还要高出4成，在香 港CFA的年均收入也达到13.6万美元。全球拥有CFA认 证的仁4万人左右，有着令人羡慕的年收入：美国19万； 英国20万；新加坡11.3万；香港13.6万；加拿大10.8万； 全球平均17.8万。
第一讲 导论公司金融的研究内容和理论基础
一个例子：企业如何实现交易成本的节省 假定存在5个独立的个体 每两个个体之间将发生交易 任何两个个体交易产生的交易成本相 同（记为1个单位） 研究方法：分别考察并比较市场和企 业不同组织方式下的交易成本
在市场的组织形式下 5个个体两两交易的交易成本为10个 单位 在企业的组织形式下 引入虚拟法人（Legal Person）作为 中心签约人 同样5个个体交易，总的交易成本为5 单位 结论：企业的存在导致了交易成本的 节省
产权安排的一般原则 剩余控制权和剩余索取权对应 （Matching） 享受权力和承担风险的对应
上述问题的解决ive Mechanism Design ）（Myerson、Satterthwaite） 逆向选择（Adverse Selection） 信号传递（Signaling）和 信息甄别（Screening） 道德风险（Moral Hazard） 建立在可证实变量上的激励合约的设计
国外“标准意义”的金融 （Finance）
公司金融（Corporate Finance） 融资结构（Financial Structure）：使股 东利益（或公司价值）最大的股权和债权 比例 公司治理（Corporate Governance）：使 资金的提供者（股东和债权人）按时收回 投资并获得合理回报的一系列组织设计和 制度安排（Shleifer and Vishny，1997）
Remark
狭义的公司金融视角：资本预算和资本 结构选择（财务经理的角色） 广义的公司金融视角： 作为公司金融的制度保障的公司治理同 时也构成公司金融的重要内容 （超过一个单纯的财务经理的职能）
Remark
公司治理是金融问题，而不是管理问题 金融视角不同与会计视角： 会计视角：“向后看”，强调对已发生业 务的记录等 金融视角：“向前看”，强调对未发生业 务的规划等
金融经济学导论教学课件(全)
工商企业 主要拥有实物资产
主 要 拥 有银 金行 融 资 产
金融市场 交易金融资产的市场，包括 • 货币市场 • 资本市场 • 衍生市场
其他金融中介 主要拥有金融资产
主 要 拥保 有险 金公 融司 资 产
个体（消费者） 既拥有实物资产又拥有金融资产
金融市场的功能
时间和风险是金融决策的两项基本要素 金融市场的基本功能：
评估资产的价值 配置资源
按时间配置 按风险配置
传递和交流信息
按时间配置
按风险配置
所有权与经营权的分离
企业的市场价值由市场评价，与投资 者个体无关 投资者可以不直接干预企业的经营管 理
第一讲小结
会计的帐面价值和金融的市场价值 时间和风险 复制与套利 资本成本 投资法则 金融市场的基本功能 股东价值最大化
中国人民大学 金融实验班
第四讲 动态资产定价理论
多期经济 最优消费/投资策略 均衡定价 静态完全性和动态完全性 理性预期均衡的资产定价 套利定价 多期模型的金融经济学基本定理 叉树定价技术 远期与期货
跨期信息结构
• 多期经济体的信息结构
跨期信息结构（续）
• 事件树
跨期信息结构（续）
阿里亚斯悖论
公平赌博与风险厌恶
• 公平赌博
• 风险厌恶
风险厌恶与确定性效用函数的凹性
风险补偿
绝对风险厌恶与相对风险厌恶
• 绝对风险厌恶 • 相对风险厌恶
• HARA
风险厌恶的比较
第二讲小结
偏好、选择的理性基础 以效用表示偏好 不确定性条件下的偏好关系与期望效用函
数 理性与非理性：独立性公理 风险厌恶 风险补偿 风险厌恶的比较
的组合
实现期末 任何消 费模式
金融学0金融学-导论 12页PPT文档
1.金融是国民经济顺畅运行的润滑剂 2.金融是实现资源优化配置的重要途径 3.金融政策是调节经济的重要杠杆
◆ 金融能够调节储蓄与消费的比率 ◆ 金融能够调节投资总量和投资方向
◆ 汇率政策是调节国际收支的重要工具
4.金融是国民经济运行状况的晴雨表
生产要素 货币收入
居民部门பைடு நூலகம்
消费支出 消费品和服务
企业部门
居民部门
货 币 盈 余 2 0
生产要素 100 货币收入 100
金融市场
中央银行
金融中介机构
消费支出 80 消费品和服务 80
企业部门
实 物 储 蓄 20
金融对驱动中国经济发展的“三架马车”的作用 当前驱动经济发展的三架马车乏力
◆ 外贸增长乏力，外需明显不足 ◆ 投资增速放缓，企业投资动力不足 ◆ 消费增速放缓，增长后劲乏力
金融政策
货币政策 外汇政策
利率政策 调整存款准备率 公开市场操作 选择性政策工具
汇率升贬值
汇率政策 外汇干预政策
多重汇率
官方汇率
外贸管制
直接干预 间接干预
外汇管制
三、“金融学”的体系结构
导论 第一章 金融与金融工具 第二章 利息与利息率 第三章 金融机构体系 第四章 商业银行 第五章 中央银行 第六章 金融市场 第七章 货币需求与货币供给 第八章 货币政策与金融调控
END
谢谢！
xiexie!
四、参考文献
1.黄达，《金融学》（第三版）[货币银行学（第五 版），中国人民大学出版社，2019年。
2.米什金，货币金融学（第九版）中译本，中国人民 大学出版社，2019年。
3.胡庆康 ：现代货币银行学教程（第四版），复旦大 学出版社，2019 年。
◆ 金融能够调节储蓄与消费的比率 ◆ 金融能够调节投资总量和投资方向
◆ 汇率政策是调节国际收支的重要工具
4.金融是国民经济运行状况的晴雨表
生产要素 货币收入
居民部门பைடு நூலகம்
消费支出 消费品和服务
企业部门
居民部门
货 币 盈 余 2 0
生产要素 100 货币收入 100
金融市场
中央银行
金融中介机构
消费支出 80 消费品和服务 80
企业部门
实 物 储 蓄 20
金融对驱动中国经济发展的“三架马车”的作用 当前驱动经济发展的三架马车乏力
◆ 外贸增长乏力，外需明显不足 ◆ 投资增速放缓，企业投资动力不足 ◆ 消费增速放缓，增长后劲乏力
金融政策
货币政策 外汇政策
利率政策 调整存款准备率 公开市场操作 选择性政策工具
汇率升贬值
汇率政策 外汇干预政策
多重汇率
官方汇率
外贸管制
直接干预 间接干预
外汇管制
三、“金融学”的体系结构
导论 第一章 金融与金融工具 第二章 利息与利息率 第三章 金融机构体系 第四章 商业银行 第五章 中央银行 第六章 金融市场 第七章 货币需求与货币供给 第八章 货币政策与金融调控
END
谢谢！
xiexie!
四、参考文献
1.黄达，《金融学》（第三版）[货币银行学（第五 版），中国人民大学出版社，2019年。
2.米什金，货币金融学（第九版）中译本，中国人民 大学出版社，2019年。
3.胡庆康 ：现代货币银行学教程（第四版），复旦大 学出版社，2019 年。
01金融学基础导论
第一节 金融及其在经济中的地 位
附 经济货币化与金融化 所谓经济金融化，是指全部经济活动总量中使 用金融工具的比重。 金融化程度可以用金融资产总值占国民生产总 值的比率来衡量(即金融相关率) 值的比率来衡量(即金融相关率)，该比率与金 融化程度呈正比。
第一节 金融及其在经济中的地位
二、金融在现代经济中的地位 1、金融发展对经济发展的积极作用 金融发展有助于实现资本的积聚与集中，可以帮 助实现现代化的大规模生产经营，实现规模经济 的效益。 金融发展有助于提高资源的使用效率，从而提高 社会经济效率。 金融发展有助于提高用金融资产进行储蓄的比例， 因而有助于提高社会的投资水平。
第一节 金融及其在经济中的地位
附 经济货币化与金融化 货币化程度高，意味着社会产品成为商品，其价值均 通过货币来表现与衡量，商品和劳务均以货币为尺度 进行分配。货币的作用范围大，渗透力、推动力和调 节功能强；反之亦然。 商品流通需要以货币为媒介打破实物交换在时间、空 间和对象上的限制，从而形成大流通、大市场；所有 商品和劳务都在市场上用货币购买，可以扩大价格的 覆盖面和作用场，充分发挥价格机制对生产和流通的 引导、促进及调节作用；货币作用范围的扩大和功能 的强化，使国家可以充分利用货币形式和货币政策对 经济进行干预或宏观调节。
现代的城市和破败的农村、比较先进的工 业和落后的农业形成鲜明的对比。
二元结构的主要结果是， 发展中国家普遍存在跛脚 的社会保障体系，穷人与 富人得到不公平的待遇， 容易形成阶级对立。
第二节
体制性原因。
中国经济中的金融业
我国长期实行计划经济体制，实行产品统购包销、资 金统收统支，货币只是一种简单的计价工具；商品流 通以计划调拨为主，消费以平均配给为主，职工收入 分配以实物分发和泛福利制度为主、货币工资为辅， 忽视价值规律，否定市场机制作用，在生产力发展的 低水平上试图取消商品货币关系，这是造成我国货币 化程度一直比较低的体制性原因。
行为金融学课件1导论
行为金融的起源与发展
1978年，查里斯· P· 金德尔伯格在其首版的 金融危机史中对历史上个体行为引发的金融 危机进行了系统而深刻的总结研究。 在经济学领域，马歇尔、凯恩斯等经济学家 均十分重视经济与市场运动中心理行为因素 的作用，凯恩斯曾认为市场价值在某种程度 上由群众心理决定。然而，这些仅限于描述 性的思考。
行为金融的起源与发展
二、将心理学引入金融学研究 将心理学与金融学研究进行科学结合的早期工作来自于Burrell， 1951年其发表了“Possibility of an Experimental Approach to Investment Studies.”。在该文中Burrell提出 了用实验方法进行投资研究的可能性。 其后，1967年，Bauman发表了“Scientific Investment Analysis：Science or Fiction？”。.Burrell和Bauman共 同提出开辟新的将定量投资模型与行为研究方法相结合的金融 研究领域。
疯狂的榨菜
公司2007年到2009年的主营收入甚至呈下降 趋势，分别为4.35亿元、4.17亿元、4.33亿元 2010年11月登陆中小板，发行市盈率：53.81 倍 公司计划募资2.4亿元，实际募资5.6亿元，超 募3.2亿元。 上市首日：暴涨191.6%，盘中三次警示性停 牌 上市后两日：无量跌停
金融学与行为金融理论
真实世界 个体的有限理性 个体偏好差异 异象：股票价格泡沫 1月效应 过度反应
价格对基础价值的长期偏离
股票价格长期偏离基础价值的市场异象，使得股票价格只随基础价值变 化而变化的观点受到挑战。
1200 1000 800 600 400 200 0
《金融学》第1讲 绪论
1.2 金融功能
功能1：在时间和空间上配置资源
通过金融体系进行资金融通，实现借贷资金的集中和分配， 完成金融资源的配置过程，是金融体系的重要功能。
跨期配置资源：利用金融体系优化当前和未来的消费、投资 决策。
跨行业配置资源：从相对较低收益部门转移到提高更高收益 部门。
跨国界配置资源：跨国界追求高收益，以及通过分散化投资 降低风险。
利率； 汇率； 股市行情；
1.2 金融功能
功能6：设法解决激励问题
道德风险(Moral Hazard)
从事经济活动的人在最大限度的增进自身效用的同时作出不利于他人的 行动；或者当签约一方不完全承担风险后果时所采取的使自身效用最大 化的自私行为。
逆向选择(Adverse Selection)
市场交易的一方如果能够利用多于另一方的信息使自己受益而对方受损 时，信息劣势的一方便难以顺利地做出买卖决策，于是价格便随之扭曲， 并失去了平衡供求、促成交易的作用，进而导致市场效率的降低。
委托-代理(Principal-agent )
委托人和代理人之间存在利益冲突，代理人并不做出和委托人本该做出 的决策相同的决策。
最宽泛的是诠释
货币的事务、货币的管理、与金钱有关的财源等，具体包括：
公共财政（public finance）； 公司财务（corporate finance）； 个人理财（personal budget）。
最狭窄的诠释
与资本市场有关的运作机制以及股市和其他金融资产价格的形成。
1.1 金融概念界定
1.2 金功能
功能4：提供了集中资本和细分的机制
集中资本
证券市场和银行能够集中小额资金、短期资金以开办规模巨大且无法分 拆的企业。
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• 此时的内森像一开始一样，仍然是漠然地看着这一 切。他的眼睛以一种不是经过长期训练绝不可能读 懂的眼神轻微地闪动了一下，但这次的信号却完全 不同。他身边的众多交易员立即扑向各自的交易台 ，开始买进市场上能见到的每一张英国公债。6月 21日晚11点，威灵顿勋爵的信使亨利· 珀西终于到 达了伦敦，消息是拿破仑大军在8个小时的苦战后 被彻底打败了，损失了1/3的士兵，法国完了！这 个消息比内森的情报晚了整整两天！而内森在这一 天之内，狂赚了20倍的金钱，超过拿破仑和威灵顿 在几十年战争中所得到的财富的总和！
1-11
金融的本质
资 金 跨期分配 花 掉 投 资 不确定性
留 着 现 在
未 来
跨越时间和空间的价值交换
金融学的学科体系
三级学科 商业银行经营学 证券投资学、保险学 国际金融学等
二级学科 金融学 一级学科 经济学
1-13
金融学入门的课程安排
基础部分： • 第一讲 导论——什么是金融？ • 第二讲 货币 • 第三讲 货币 • 第四讲 信用 • 第五讲 利率 • 第六讲 利率 • 第七讲 外汇
1-6
• 当内森快步进入股票交易所时，正在焦急地等待战报 的人群立刻安静下来，所有人的目光都注视着内森那 张毫无表情、高深莫测的脸。内森冲着身边的罗斯柴 尔德家族的交易员们递了一个深邃的眼色，大家立即 一声不响地冲向交易台，开始抛售英国公债。这时， 相当于数十万美元的英国公债被猛然抛向市场，公债 价格开始下滑，然后更大的抛单像海潮一般一波比一 波猛烈，公债的价格开始崩溃。所有的人立刻像触电 一般回过味来，抛售终于变成了恐慌。人在猛然失去 理智的时候，跟随别人的行为成了一种自我强制性行 为。每个人都想立刻抛掉手中的英国公债，尽可能地 留住一些所剩无几的财富。经过几个小时的狂抛，英 国公债已成为一堆垃圾，票面价值仅剩下5%。 1-7
• 1815年6月18日，在比利时布鲁塞尔近郊展开的滑 铁卢战役，不仅是拿破仑和威灵顿两支大军之间的 生死决斗，也是成千上万投资者的巨大赌博，赢家 将获得空前的财富，输家将损失惨重。伦敦股票交 易市场的空气紧张到了极点，所有的人都在焦急地 等待着滑铁卢战役的最终结果。如果英国败了，英 国 公债的价格将 跌进深渊； 如果英国胜了， 英国公债将 冲上云霄。
金融学 入 门 第一讲 导 论
财政金融系 朱萃
McGraw-Hill/Irwin
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游戏中的例子
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大富翁游戏中的金融元素
• • • • • • 房地产投资 股票市场 银行存贷款 现金流管理 通货膨胀 运气卡（保险）
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微观部分： • 第八讲 金融市场和金融工具 • 第九讲 金融市场和金融工具 • 第十讲 金融机构 • 第十一讲 商业银行 • 第十二讲 商业银行 • 第十三讲 中央银行 宏观部分： • 第十四讲 通货膨胀和通货紧缩 • 第十五讲 货币政策
主要参考书
• 推荐教材：黄达主编《金融学》（第二版精编版） 中国人民大学出版社 2009年 • 曹龙骐主编《金融学》 高等教育出版社 2019年 • 曹龙骐主编《金融学案例与分析》 高等教育出版社 2019年 • 刘建波主编《金融学概论》(非金融专业) 清华大学出版社 2019年 • 米什金著《货币金融学》 (The Economics of Money Banking and Financing Market) 机械工业出版社 2019年 • 中国人民银行编著《金融知识国民读本》 中国金融出版社 2019年 1-16
1-8Βιβλιοθήκη • 滑铁卢一战使内森一举成为英国政府最大的债权人。 当内森手里攥着具有压倒性优势数量的英国公债的时 候，他实际上操控着公债的价格，左右着整个英国的 货币供应量，英国的经济命脉被紧紧地捏在了罗斯柴 尔德家族的手中。 • 志得意满的内森毫不掩饰他征服了大英帝国的骄傲： 我不在乎什么样的英格兰傀儡被放在王位上来统治这 个庞大的日不落帝国。谁控制着大英 帝国的货币供应，谁就控制了大英 帝国，而这个人就是我！
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考核方式
• 考试形式：开卷 • 成绩构成：平时30% （考勤、作业） 期末70%
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• 正当两支狭路相逢的大军进行着殊死战斗时，罗斯 柴尔德家族的间谍们也在紧张地从两军内部收集着 尽可能准确的各种战况进展的情报。更多的间谍们 随时负责把最新战况转送到离战场最近的罗斯柴尔 德情报中转站。到傍晚时分，拿破仑的败局已定， 一个名叫罗斯伍兹的罗斯柴尔德快信传递员亲眼目 睹了战况，他立刻骑快马奔向布鲁塞尔，然后转往 奥斯坦德港。当他于6月19日清晨到达英国福克斯 顿的岸边时，内森· 罗斯柴尔德亲自等候在那里。内 森快速打开信封，浏览了战报标题，然后策马直奔 伦敦的股票交易所。
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历史中的例子
• 宋鸿兵编著 • 自1694年英格兰银行成立 以来的300年间，几乎每 一场世界重大变故背后， 都能看到国际金融资本势 力的身影。他们通过左右 一国的经济命脉掌握国家 的政治命运，通过煽动政 治事件、诱发经济危机， 控制着世界财富的流向与 分配。
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拿破仑的滑铁卢与罗斯柴尔德的凯旋门
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生活中的例子
银行 股票
保险
外汇
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金融的定义
• 金融：货币资金的融通，例如：货币的发 行与回笼，存款的存入与取出，贷款的发 放与回收，国内外资金的汇兑与结算，金 银、外汇、有价证券的买卖，贴现市场、 同业拆借市场的活动，保险、信托、租赁 等等 • Finance：不仅包括货币资金的融通，还包 括国家财政、企业财务（公司理财）、个 人货币收支等
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答疑时间
周二上午10：00—11：30 周三下午14：30—16：00 周四下午14：30—16：00 邮箱：zephyrcxujc 答疑地点：经管A547 联系电话：6288805