货币时间价值在企业投资决策中的应用分析

货币时间价值在企业投资决策中的应用分析
摘要：在激烈竞争的市场环境下，越来越多地企业开始关注自身财务体系建设与完善，为了能有效地改善自身的经营效益，对自身利益相关内容的核算已经不再局限于表面内容，而开始应用货币时间价值理论来衡量每一财务模块的价值层次，寻找最科学合理的方案投资筹资，从而给企业财务管理体系的建设带来积极的影响。

在高效的管理系统中，每一项信息都能及时反映给相关部门，使其充分了解企业的实际经营情况，并能制定合适的方案促进企业发展。

本文从介绍货币时间价值相关理论入手；通过分析货币时间价值在企业投资决策中的运用；发现货币时间价值在企业投资决策中存在的问题；并针对这些问题提出相应的解决对策；并以乐视网为例做出了实证分析。

以便为企业做出正常的投资决策，提供了参考依据。

关键词：经营效益；货币时间价值；财务模块
1.货币时间价值的相关理论概述
1.1研究货币时间价值的概念
货币时间价值，就是在忽视了风险以及其中可能存在的通货膨胀的情况，货币资金的价值会随着时间的变化而不断变化，可能会升值也可能降值，这就是货币时间价值的含义。

而且在财务管理中，它的价值是可以通过方法计算得出。

很多企业都误以为利息就是货币的时间价值，其实两者的性质与含义是不一样的，货币时间价值以动态形式存在，其价值的变化是持续存在的，而利息以静态形式存在。

1.2研究货币时间价值的目的和意义
在不存在通货膨胀的前提下，随着时间的变化，货币在流转的过程中发生价值上的变动形成差额，也就是社会平均资金利润率，被称为货币时间价值。

而货币的时间价值一般受到以下几点因素影响：①在通货膨胀的影响下，货币的购买能力发生了变化；②投资具有风险性，未来收入不可预测；③将货币投资于市场能获取相应的回报。

现在社会经济正处于转型阶段，在互联网与国际经济的推动下，企业经营成本不断上升，即使作为市场主体的企业都不可以忽略货币时间价值的影响，它的存在有利于作出科学的财务管理方案，企业的资金被充分利用，资产配置程度越来越高，使企业整体的运营效益不断提高。

随着企业的内外部环境变化，各经营主体为了能在市场中争取一席之地，就要作出合适的调整，完善
企业财务管理体系，提高货币时间价值的运用效率。

但实际上，市面上只有少许的企业关注货币时间价值，而且具体应用也存在部分问题，为此，要想实现整体效益的提升，企业需要正确认识货币价值并合理运用，将货币价值转化为企业的价值。

1.3货币时间价值的作用
通过比较不同的货币在不同的时点的价值，可以清楚当前的货币时间价值是多少，大多数货币在未来期间的金额结算价值都比前期的要大，为此，企业投资可以将所需的投资金额放在某一个时间段进行分析比较，分析这一次活动能给自身发展带来多少价值，未来能获取多少盈利空间，从而确定制定什么投资方案。

充分利用每一个关键因素，将企业的发展空间扩大。

由此可见，货币时间价值能给企业的发展带来可观的效益，在开展任何活动都将货币时间价值作为重要考虑因素。

2货币时间价值在企业投资决策中的应用分析
2.1货币时间价值产生的原因
由于资源的稀缺性，货币的时间价值也随之产生。

从其产生的根本原因来看，在社会正常运转和发展中需要利用各种资源。

然而，作为创造社会财富的基础，社会资源的稀缺难以满足社会各个方面的需求，这也使得资源只能选择性的优先应用于重要领域，货币的时间价值也由此而生。

货币的存在使得社会财富的流通和转移成为可能，而在不同时期，货币也具有不同的价值和用途，因而在时间的流逝下，货币的价值也有所变化，即货币会逐渐增值。

基于信用货币制度，处在流通过程中的货币形成了以货币的时间价值为代表的显著特征。

随着社会的不断发展，为保证货币的时间价值不受其他因素的干扰和破坏，开始逐步建立起一套信用货币制度。

在这一制度下，能够投入市场进行流通货币在类型上做出了严格规定，就目前普遍存在并得到广泛使用的货币，主要分为以下两种，即基础货币以及派生存款。

由于现阶段货币时间价值受到多方面因素的影响，细到市场利率、通货膨胀率，大至国家的政策导向均会使其产生变化和波动，加之市场上货币供给量供过于求的现象日趋严重，致使当前的货币时间价值呈不断下跌趋势。

货币时间价值也侧面体现了人们心理上的认知。

人们在主观认识上不可避免
地存在一些局限，一般只能通过过去或当前的资料对事物进行定义和评价，而对事物的未来状况也仅仅能做出估计或预测，难以进行准确的了解和掌握。

这种对未来货币时间价值的估计和推测也是人们心理认知的体现。

从目前来看，货币的主要功能是满足人们生产和交换需求，但在将来存在着许多不确定性和更多的可能，那时货币可能被用于更多的场合和情况。

2.2货币时间价值对企业投资决策必要性分析
2.2.1对于投资决策地风险规避作用
在投资过程中，企业要结合自身实际，综合考虑各方面的影响因素。

基于整体状况，围绕拟投资项目展开全面评估和调查，系统分析整个投资项目可能存在地风险以及货币价值情况。

故而提高和强化货币时间价值增值情况的考察，对于减少不必要地风险损失具有重要意义。

通过深入研究，我们发现考察投资项目中货币时间价值的考核这一行为在企业日常工作中并不普遍，大部分企业尚未引起重视，这可能给企业带来难以预估的投资风险。

基于此，企业在从事日常工作需对货币时间价值的考核提高重视，以帮助企业减少不必要的投资损失。

2.2.2资金价值最大化，投资决策稳定收益化
在货币的推动下，当前国际上各类资源的流通速度和效率均达到历史高位，这对每个国家和地区的社会发展均产生了积极影响。

但从另一个角度来看，随着经济的发展，社会的进步，人类生活水平的普遍提高，人们对于资源也产生了更为迫切的需求。

而实际上，大量资源的开采和不加节制的使用导致现阶段各类资源已非常稀缺，在资源的供需两端已产生明显的矛盾。

此时，开展货币时间价值的考核和评估工作也具备更深的现实意义。

这一举措不仅能促使决策者对货币的时间价值及其增值状况有一个更全面客观地把握，更能帮助其深入了解各类投资项目的具体情况，有利于企业获得更为稳定的货币流入，这对优化企业的资金使用状况，提高资金使用率，减少不必要的资金浪费将大有裨益。

2.2.3确保企业正常运作，持续稳定发展
作为维持企业正常运转的必要前提，企业的经济收益也深受货币时间价值的影响。

从采购到生产再到销售，企业在运转的各个阶段，各个环节均会或多或少地受货币时间价值的影响。

这种情况下，企业只有重视并关注货币的时间价值，才能维持企业的良性运转，从根本上提高企业的经济效益。

这需要企业首先进行观念和意识上的构建，深刻理解货币的时间价值对企业发展的重要作用，在日常
工作中要强化各环节、各领域在货币时间价值增值方面的监督和跟进工作。

此外，要积极提高货币使用效率，并在日常的工作中对各类货币资金的收支情况进行的详细记录并及时整理汇总，从各个方面对货币的时间价值投入重视，以此推动企业良性健康发展。

3货币时间价值在企业投资决策中存在的问题
3.1投资主体呈多元化格局不够合理
当前，中国国际公司销售体主要有四种类型。

第一个种是国际贸易企业和国际交易机构，例如我国电子零件输出输入企业、机器材料输出输入企业等等；第二是经营加工机构或专项行业机构。

例如北京首钢企业、Haber企业、春兰企业等等；第三是经济保障企业及多层次化管理接待企业，其中包含我国五大储蓄所、中国人保集团、中国境外产品输送机构、中国电力集团、中国水力集团、中国房屋建设集团等等；第四种是中型小型机构，主要有乡村乡镇机构、国家管控机构、集体共营机构。

根据中国融资的主要构造形式来看，我国不仅有大型加工机构，还有科学研究开发机构、接待机构；不仅有国家管控机构，还有个体经营机构；不仅有海外集股经营机构，还有国内融资机构。

因而促进了集资多层次化的发展。

从融资机构的本质方面来看，融资机构具备自我发展运行能力，逐步优化销售体系、构建符合当代机构的发展体系，顺应世界商场的变动趋势并进行自我营业，其经营规模不断扩大。

但在中国融资领域中，国家管控机构占据中心地位，尤其是大型的国家管控企业及国家股份有限公司；但融资领域中的个体机构运行速度相对较慢，对国际融资项目的影响较小。

主要是由于制度中的问题并未得到直接解决，个体经营机构的各个领域项目的实施发展受到限制，工作项目无法正常进行，借贷融资、资料沟通、海外融资保障、审核批准体系等仍然不够全面。

3.2投资结构不合理
我国海外融资项目遍布各地，有将近170个国家和地域，但绝大部分机构融资地却主要分布在融资条件优、政府掌控力大的国度和地域。

根据数据表明：在我国香港、澳门和其他国家美国、泰国、俄罗斯、日本、加拿大、澳大利亚、新加坡等近10个国度，合并融资企业的数量占百分之五十五，融资总体金额占百分之七十八。

由此发现经济繁荣国度和新型发展国度（地域）是中国融资的主要中心点，但还有很多的欠发达国度并未进行正常地经营融资。

最近几年里，对欠
发达国度的径直融资虽然明显增加，但是发展仍然不足。

融资项目大部分分布在经济繁荣国度和区域，迫使许多机构的金融链条出现故障，融资数额过高或融资数额过低都不利于企业发展；甚至致使境外公司倒闭关门；迫使行业竞争更加猛烈，机构间逐渐分化，迫使机构的融资效果非常不乐观。

3.3投资方式仍需进一步优化
我国企业的融资处于起步阶段，大部分企业应用融资方案，在世界商场中得到了平稳发展，以此减少海运销售危机本金的消耗量，此种融资方式具有实效性。

跨国际企业的集资工作也以此原则为发展标准。

伴随着时间的推移，企业越来越熟悉行业发展的实际境况，应用以国际合并为主的方式来进行径直融资。

最近几年来，我国国际公司合并的速率和范畴在大面积增加。

根据联邦外贸协会数据显示，从1988年至2019年，我国国际合并公司的总体资金为八十一点三九亿美刀，其中1997年的收益额度最高。

1988年至1996年，国际合并公司每年收入仅有2. 61亿美刀；截至2019年国际合并公司的年收入已有16.47亿美刀，国际合并公司遍布各地。

证明我国国际合并公司的合并能力正在持续提升。

除此以外，最近几年我国部分公司在美国和日本建设了新型科技研究所，经过对国外进口商品的研究，以此促进我国商品的技能研发，不断提升我国的科技研发力。

即使中国融资形式多种多样，但它仍然处于初步发展阶段，甚至还有一些缺陷未得到处理。

主要的缺陷内容有以下几点：第一是在融资形式构造上，当前世界盛行的国际合并、兼收并蓄方式的应用率较低；我国有百分之八十以上的境外公司属于新型机构，他们主要利用融资形式扩宽公司经营规模、提高市场竞争力。

第二是急需优化国际合并模式，加大力度处理中国境外融资本金困难的问题，因地制宜地发展，促进境外商场的平稳运行、快速扩大加工范围、扩大境外商场的销售额等。

4解决货币时间价值在企业投资决策中存在问题的主要对策
4.1采用科学方法投资决策
公司金钱投入的关键目的就是得到资金投入效益，资金投入措施指的是在几个备用计划里面，采用投入资金少、效果显著的计划。

怎么开展资金投入策略，主要存在两种作出决定的途径，首先是不垫现金，为顾及货币时间价值，还可以理解成非动态参数，其次是垫现金，顾及货币时间价值的角度，还可以理解成灵活性参数。

再利用期的途径以及金融效益途径是不垫现金的途径。

再利用期途径
数据依照再一次拿回资金投入要求的时长去决定资金投入可不可以采取的途径。

其把分析出的再利用期和估测的再利用期进行对比，要是第一个比第二个大，那么计划能施行，反之不能施行，再利用期最好进行压缩。

金融效益途径指的是把资金投入产业的金融效益和这个资金投入的经济前期投入进行对比，然后分析资金投入能不能采取的途径，要是金融效益比经济前期投入高，那么计划就能采取，反之不能采取，金融效益要尽力做到最大。

垫现金途径由现金数值途径、纯现金数值途径、收益参数途径以及内部酬劳指数途径四者构成。

现金数值途径是吧产业从开始生产至下架的每年纯现金运行量转换为整体现金数值予以对比，要是前者比后者大，就能实施，反之不能，同时相差距离最好达到顶值。

纯现金数值属于现金数值途径的不同表现，其依照纯现金数值的正、反去决定（纯现金数值=整体现金数值-资金投入数量），纯现金指数是正的，这个计划就能实施，最好达到最大，反之不能。

得到收益参数途径属于依照效益参数的高低去决定，比1大就能实施，最好达到最大，反之不能。

中间包括酬劳指数途径把中间包括的酬劳指数和资金前期投入进行对比，第一个比第二个大，计划就能实施，反之不能中间包括的酬劳指数最好达到最大。

公司在开展资金投入活动时，能通过前文提到的随便一类途径作出决定。

我们在作出资金投入的决定的时候要尽可能通过顾及了现金时长金钱的垫现金途径，把垫现金的途径作为关键，把不垫现金的途径作为补充。

并且，现金数值途径、纯现金数值途径和收益参数途径的成果偶尔会出现差异，它是因为资金投入数量存在差异，资金投入效益的固定和灵活信息不同。

在对若干个单个计划开展分析的时候，我们尽可能通过得到收益参数途径，通过其在单个计划的资金投入指数上予以配置，填充纯现金数值途径在无法在若干单个计划内部分析好坏的空白但是在两者相反的计划决定上，却要把纯现金数值作为标准。

4.2优化投资的产业结构
依照全球行业层次发展的形式，综合考虑我国金融进步状况以及行业层次变化，开展资金投入策略管理，利用升级资金投入的行业层次，为了给我国金融进步提供合理地刺进效果。

经济支援行业考虑角度要顾及该地区公司群体的行业层次升级角度。

要和该地区公司行业层次升级方向相同。

经济支援行业考虑角度的关键之处在于该地区公司群体中的龙头行业。

由于龙头行业经济援助的进步相对完善，更加正规，同时和别的地区的科技差距不大，便于被别的国家的公司认可。

同时，国内公司群体的龙头行业的优越性很显著，还便于与实力雄厚的地区开展融资与合并，还可以组建不同国家的发展组织。

目前中国公司国外资金投入行业考虑的关键之处要由这几部分构成：
（1）国外生产商业产业（也就是生产组装式的生产行业）。

此产业重点包括电气机械化产业与微型工业的着装制造产业。

国内生产业里面的微型纺织产业、电器、机械化产品、工业制造机构完全掌握了博弈主动权，很多生产产物的科技性以及品质较高，可以满足境外贸易的需求，特别是综合实力处在进步过程中的地区的贸易请求。

（2）能源挖掘产业。

优化国外能源型资金投入工程。

挖掘我国少量的原油、可燃气体、树木、柴木生产、生产纸张、开发矿业、水域捕捞和其他非人工发展的产业，能达到我国金融进步的标准。

（3）技术生产产业。

有三种：首先是利用国内现在科技层面还具有劣势与不足之处的东方地区科技为主型公司的资金投入以及参与规划，在这个过程中掌握以及得到竞争者的科学方法，把科技实施在我国的产业中；其次是在境外综合实力雄厚的地区创立智能型的新型生产成果制造企业，把生产的新型产物送到我国公司进行制造，接着把东西卖到境外；再次是激励我国的智能公司参与到世界性的贸易中，开展国外资金投入，增加智能生产成果地输出，强化机械化生产成果的世界性。

（4）项目负责和劳动力项目协同产业。

国内的人才数量很大，在这种产业中的优越性显著。

（5）效劳商业产业。

此种公司由效劳产业里面抛开负责劳动力项目和协同产业的经济、健康维护金、国际商贸、经济进货出售、数据搜索、交通、休闲业、学业和其他产业。

国内在这些产业里面的人工劳作为主型以及劳作和金钱混合型还有一部分独特性效劳领域的世界博弈水平很高。

5实证分析
5.1乐视企业介绍
被广大民众所熟知的乐视控股集团（即“乐视”）是一家多项目的投资公司。

以影视行业方面为主，相关产业为辅助网络卫视以及影视TV为一体的品牌企业。

乐视品牌旗下的乐视网于2004年成立，是其最早的品牌。

此后经过其创始人贾
跃亭先生的不断努力将乐视品牌打造成为有着丰富种类的“乐视模式”拓展了乐视影业，乐视体育，乐视云计算，乐视投资，乐视TV （乐视致新）和花儿影视等生态圈系列。

最终发展成熟点乐视网结合了先端平台和内容以及末端应用和个体最终于2010年8月成功上市并且是视频网站中首个IPO 的企业。

5.2乐视投资项目的货币时间价值分析
5.2.1实例计算方法分析
乐视集团购买一台数字操控机，预约利用5年，预算残值14000元,总共有两个方案可参考。

表1
（一）采用回收期法:
方案一的投入回报期=139896/40200=3.48年
方案二的投入回报期=3+（14000-2096）/37200=3.32年
方案二的回报期要短于方案一的回报期，所以选择方案二。

（二）采用投资报酬率法:
方案一的年平均营业额=（15000+15000+15000+15000+15000）/5=15000元 投资回报率=15000/1400=10.7
方案二的年平均利益=（15000+18000+19500+12000+10500）/5=15000元 投资回报率=15000/1400=10.7
方案一二的投资回报率相等。

（三）采用净现值法:假设资金成本为10%
方案一的NPV=40200（P/A ，10%，5）+14000（P/F ，10%，5）=21092元
方案一 方案二 年度
次序 年均纯利润
年折旧值 年纯现金使用
量 累计钞票流量 年纯利润 年折旧值 年纯现金使用
量 累计现金使用量 1
14989 25100 40198 40195 14993 25221 40232 40300 2
15020 25100 40198 80399 17938 25221 43212 83439 3
15010 25100 40196 19586 25221 44696 4
14993 25100 40193 12096 25208 37300 5 14996 25100 40208 10536 25223 35800
方案二的NPV=40200（P/F,10%,1）+43200（P/F,10%,2）+44700（P/F,10%.3）+37200（P/F,10%,4）+35700（P/F,10%,5）+14000（P/F,10%,5）=22066元方案一二的纯现值都是正值，方案二的纯现值多于方案一的纯现值,所以选择方案二。

（四）采用获利指数法:
方案一的PVI=1.15方案二的PVI=1.16
两类方案的获利数值都多于1,当中方案二的总数值多于方案二，所以要选择方案二。

（五）采用内部报酬率法:.
方案一的内环境回报率为:先解出年均现值参数:（P/A,i,5）=35700/（40200+ 14000/5）=3.256查年金现值参数表,在第五档此行寻出与3.256邻近的两个年金现值参数与其对应的回现率16%与17%，解出内部回报率=16.24%方案二的内环境回报率为:由于方案二的各年钞票使用量不一致，则可选用逐次检测法。

解出方案二内环境中的回报率=15.88%
5.2.2信息对比解析
方案一与方案二的内部回报率都应大于资金耗费，但方案二的内部回报率多于方案一的内部回报率，所以要选出方案二。

由上述可得知回收期法更便于运算，易掌握了解，但其忽略了货币的时间价值，不运算偿还投入后还会获取的利润，即不可能全部映射出投入方案的可获利深度。

忽视了长远的获益较佳的方案。

所以此方式不适用于判定某些后期获益较营余的项目。

投入回报法相对来说较简单，运算也不繁杂，但其同样并未把货币时间价值纳入考量范围，无法直接性使用纯现金通用量信息，忽视了现金流动时长的布局。

且贴现法下的各类方式则考量了时长价位，把投入项目各年纯流量依资本耗费进行兑现，使不同节点息资本具备可操控性，较确切的映射出不同阶段的现金输入对投入获利的不同效用。

财政管理的基础性理念为货币时间价值，使用货币时间价值理念要把项目长阶段的耗费与获益都用现值法展现，若获益现值数多于耗费现值则表明可接受，相反，则会被否决。

所以，我们在开展投入决定项目时要多使用把货币时间价值纳入考量范畴的贴现法，以其为关键方法，而其余方法则用协助方式。

另外，现值法、纯现值法和获利标数法的效果有时会有一定的差异，其主要是因为投入额不一致，投入获益的绝对和相较数间有区别，在对几个单一方案进
行评估时，我们一般使用获益指数法，使用它对于单一方案的投入速率进行排列，填补纯现值法不可在几个单一息方案间评估优点与不足之处，而在相斥方案的挑选中，则要以净现值为标准使用原则。

5.3乐视集团货币的时间价值投资决策问题分析
5.3.1缺乏自主创新能力
乐视控股集团一直涉足全球并购方面的发展，无论是与法拉第未来、楚楚街并购还是与酷派等企业签订了合作协议，可以看到乐视控股集团追求一种具有规模化的并购，从而来提升乐视控股集团在全球的影响力，例如乐视通过并购美国的VIZIO智能电视集团这一事件，使其成为智能电视行业史上达成的最大金额的并购案。

但是，乐视追求的始终是一种多元化的发展，它注重规模的扩大，但是却缺乏自主创新的能力，例如自从乐视网专注视频网站之后，乐视控股集团渐渐地迈向汽车、电视、手机、技术、互联网和云以及娱乐内容等领域，但是在这些领域中的业务发展都并没有推动该集团的自主研发能力。

5.3.2主体产业竞争力下降
乐视控股集团一直坚持多元化的发展方向，从最初网络视频平台发展至今，其网络平台无论是在用户数量还是在规模上都是同行业中的佼佼者，因此乐视在打造出良好的品牌形象后也开始进军电商领域，迈向网络院线及电影产业领域的发展，并取得了良好的成效。

此后，乐视又进一步发展其终端应用产业，新推出了乐视盒子、乐视超级电视以及乐视手机等，在“互联网+”的推动下，基于合理的产业布局以及高额的广告费用收入，使得乐视在这些领域的发展取得了很好的效果。

随后，乐视又趁热打铁涉及多个相关度不是很高的产业，诸如乐视超级自行车、乐视超级汽车乃至房地产行业等。

尽管我们可以看到多方面的领域当中都有乐视的身影，但是也正是因为这样一种涉猎广的模式使得其自身的产业核心地位日渐下沉。

5.3.3缺乏货币时间价值决策机制
企业的财务管理有责任对企业的投资项目进行准确地把握，要考虑货币时间价值，才能够提高企业投资回报率，从而降低企业的投资风险。

如果企业的投资决策不正确，那么企业的投资回报率就会降低，风险也会增加。

在乐视控股集团一开始迈向终端应用领域发展时，在多种投资的选择之下乐视选择了收购这一种方式，而非自主研发。

虽然从乐视的收购上来看，我们可以看到乐视通过7并购。