衍生金融工具

衍生金融工具（资产）和非衍生金融工具（资产）

非衍生金融工具就是我们一般所熟悉的金融工具，如股票、债券、可转债以及基金等，这里就不细说了。

衍生金融工具的概念

金融衍生工具是指建立在基础产品或基础变量之上其价格决定于后者变动的派生金融产品，是金融创新的产物，通过创造衍生金融工具可以帮助帮助金融机构管理者更好地进行风险控制。

金融衍生工具的基本特征

1、跨期交易

衍生金融工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按一定条件进行交易或选择是否交易的合约。与传统的即期交易相比，衍生金融工具交易均为将要在未来某个时间完成的交易，即其时间属性是未来的，因此是跨期交易。2、杠杆效应

衍生产品的交易采用保证金(margin)制度.即交易所需的最低资金只需满足基础资产价值的某个百分比，因此投资者或者投机者可以以某一较低的成本为代价，获取高额的收益，当然也有可能是较大的亏损。这就衍生金融资产以小博大的高杠杆性。

3、不确定性和高风险

衍生金融工具本身是为规避金融价格波动风险而产生的，运作得当的衍生金融工具可以降低基础工具的风险。但衍生金融工具也存在风险，据巴塞尔银行监管委员会在《衍生金融工具管理指南》中指出，衍生金融工具具有信贷风险、市场风险、流动性风险、操作风险和法律风险。更重要的是，衍生金融工具具有以小博大的杠杆性，交易时只需交付少量保证金即可签订大额合约成互换不同的金融工具，一旦运作不当，便可能给企业带来巨大损失。4、套期保值和投机套利共存

金融衍生产品的作用有规避风险,价格发现,它是对冲资产风险的好方法.但是,任何事情有好的一面也有坏的一面,风险规避了一定是有人去承担了,衍生产品的高杠杆性就是将巨大的风险转移给了愿意承担的人手中,这类交易者称为投机者(speculater),而规避风险的一方称为套期保值者(hedger),另外一类交易者被称为套利者(arbitrager)这三类交易者共同维护了金融衍生产品市场上述功能的发挥.

二、金融衍生工具的分类

(一)按基础工具种类:

1、股权式衍生工具

以股票、股票价格指数作为基础工具的金融衍生工具叫股权式衍生工具。

2、利率衍生工具

以某一利率作为基础工具的金融衍生工具叫做利率衍生工具。

3、汇率衍生工具

以某一汇率作为基础工具的金融衍生工具叫做汇率衍生工具。

(二)按交易方法与特点分类（重点）: 远期合约、金融期货、金融期权以及金融互换。

1.金融远期合约

远期合约和期货合约都是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量资产的交易形式。期货合约是期货交易所制定的标准化合约，对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、质量作出了统一规定。远期合约是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约。因此，期货交易流动性较高，远期交易流动性较低。金融远期合约主要包括：远期利率合约、远期汇率合约以及远期互换。

2.金融期货（重点）

（1）概念

金融期货也称金融期货合约，是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交、收标准数量特定金融工具的协议。

（2）金融期货的特征

由于金融期货是以特定的金融工具为基础工具的期货，因而它具有既区别于现货又区别于非金融期货的特征。主要体现在以下几个方面：

1）金融期货的交易对象是标准化的金融工具凭证，如外汇、股票、利率等。

2）金融期货的交易过程是在现在完成，但却在未来某个规定的时间进行交割。

3）金融期货的交易价格是通过公开的市场竞争形成的，并不会随着金融工具的市场价格的变化而变化。

4）金融期货的交易合约在规定的交割日期到来之前，可以在市场上任意转让。

（3）金融期货的主要种类

被称作金融期货的金融衍生工具有好几种，人们普遍认为最主要的是三种，即外汇期货、利率期货和股票指数期货。

1）外汇期货

外汇期货是一种在期货市场上通过标准化外汇期货合约来买卖外汇和回避汇率风险的金融工具。而外汇期货合约实际上就是一种在交易所达成的标准化的、规定在将来某一特定的时间和地点交收一定数额外汇，并在合约有效期内每日都进行盈亏结算的外汇交易工具。

随着国际贸易和交流的不断增长和世界各国经济联系的日益密切，不同国家的货币交换也在频繁地进行，而且规模日益扩大。汇率作为一种货币与另一种货币的交换比例和价格，其波动和变化对世界各国经济的影响日益关键和重要。

2）利率期货

利率期货是一种在期货市场上通过标准化利率期货合约的买卖来规避利率风险的金融工具。而利率期货合约则是指在有组织的交易所内，买卖双方通过公开竞价而达成的在未来某一日期按成交价格交收标准数量特定金融凭证的标准合约。

利率期货的产生是缘于规避利率风险的需要。在金融市场上，借款人向贷款人开具的载明借款金额、利率水平和还款日期的单据是一种金融凭证，这种金融凭证是一种生息资产，可以在市场上买卖。既然可以买卖，就必然有价格，其价格取决于多种因素，但基本因素是市场利率。当市场利率高于凭证上标明的利率时，凭证的价格就会下跌；反之，其价格则会上涨。因此，当市场利率波动较大时，就给凭证的买卖双方带来了风险，这就是利率风险。利率风险的存在，使买卖双方都有可能遭受损失。因此，金融市场上的借贷双方、金融凭证的买卖双方都迫切需要一种工具来减少甚至避免这种利率风险。

3）股指期货（中国估计在一个月之内要推出，有必要详细了解一下）

股票指数期货是一种在期货市场上通过标准化股票指数期货合约的买卖来规避股票市场系统性风险的金融工具。而股票指数期货合约则是由协约双方同意在将来某一日期按约定的价格买卖股票指数的可转让合约。

股票市场是一个风险相当大的金融市场，股票市场的风险主要有两大类：一类是微观风险，与上市公司的财务经营状况有关，也称非系统性风险。另一类是宏观风险，与整个社会、经济、政治形势及股民的群体心理因素有关，亦称系统性风险。对于前一种风险，投资者可以通过股票组合投资的方式加以分散；而后一种风险投资者则很难避免，因为在市场上所有股票价格都下跌的情况下，投资者手中掌握的股票种类再多也无济于事。系统性风险可以通过股票的期货合同来缓解，但一个人却又无法买卖所有股票的期货合同。人们便想到要把股票价格指数改造成一种可以买卖的商品，利用这种商品的期货合约对整个市场的股票进行保