企业并购中目标企业的选择与考查(doc 83页)

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并购之目标公司选择的原则

公司并购实务之目标公司的选择目标公司的选择和正确选择收购对象是一个必须经过的环节，也是并购的第一要务。

确定目标公司要从企业发展战略规划出发，对收购方和目标公司生产技术、市场类型特征等方面进行综合的细致考察。

在并购市场中，符合收购方企业发展战略的目标公司经常会有非常多，如何从众多目标公司中寻找到最为适合的目标企业，对并购过程中的交易成本高低以及并购后的整合效果都会产生非常大的影响。

在选择目标公司时，并没有固定不变的标准，收购方可以根据本企业自身实际情况和目标企业的特点来进行筛选。

一般情况下，选好目标公司应遵循以下几个原则：（1）目标公司应适合收购方自身发展发展战略收购方企业要通过并购来实现规模经济，减少市场竞争和提高市场占有率的目标，所考虑的目标公司在规模上不是越大越好，而应当大小应适中。

如果目标公司的规模太大，那么意味着在并购中会有大笔的并购资金融资的需求，这会增加并购成功的难度。

另一方面，目标公司的规模太大，并购后还需要进行大规模的整合，从另一个角度说，收购方在并购后需要应对更大的整合风险，也就是说，成功并购后也难以控制。

如果目标公司规模过小，也不符合收购方自身发展发展战略，不能够满足企业迅速扩大规模的需求。

因此，目标公司最适宜的规模的标准是，并购后收购方能在现有生产技术和生产设备水平的基础上努力朝最优化发展。

（2）收购方和目标公司的相关程度与目的相联系前面谈到，就收购方和目标公司的相关程度来说，利用规模经济的横向并购与多元化目的的混合并购对行业相关度要求存在差异。

一般来说，企业发展会先在本行业内进行规模上的扩大，在具有一定的优势后再进行纵向或多元化的扩张或发展。

从这个角度来说，收购方在进行并购时，应当尽量选择那些在经营范围上与自己相同或相近的目标企业。

这样，在并购之后，收购方不需要花费过多的时间与金钱对目标公司进行大的调整和改造便能非常快地对之实行有效的管理和控制，从而实现企业供、产、销等渠道的拓展和规模扩大。

并购目标企业的选择及估价

并购目标企业的选择及估价1. 引言并购是指一家公司通过购买或合并其他公司来扩大自身规模、增加市场份额、优化资源配置等目的的行为。

在进行并购前，选择合适的目标企业至关重要。

本文将探讨并购目标企业的选择及估价问题，帮助企业在并购过程中做出明智的决策。

2. 并购目标企业的选择在选择并购目标企业时，以下几个方面需要进行综合考虑。

2.1 产业分析首先，需要对所处行业进行深入分析。

了解行业的发展趋势、竞争格局、市场规模等信息，有助于确定目标企业的选择范围。

2.2 目标企业的商业模式其次，需要对目标企业的商业模式进行评估。

了解目标企业的核心竞争力、市场定位、盈利模式等信息，有助于判断其是否与自身企业战略相契合。

2.3 目标企业的财务状况目标企业的财务状况是衡量其价值的重要指标。

需要对目标企业的财务数据进行全面分析，包括资产负债表、利润表、现金流量表等，以了解其盈利能力、偿债能力和成长潜力。

2.4 目标企业的市场份额和品牌影响力目标企业的市场份额和品牌影响力也是选择目标企业时需要考量的因素。

有较大市场份额和良好品牌影响力的企业，往往意味着更高的竞争优势和商业价值。

2.5 目标企业的风险评估最后，需要对目标企业的风险进行评估。

了解目标企业可能面临的经营风险、市场风险、法律风险等，有助于制定相应的风险防控措施。

3. 并购目标企业的估价并购目标企业的估价是核心问题之一，以下介绍几种常见的估价方法。

3.1 市场比较法市场比较法是一种常用的估价方法，通过对类似企业的市场价值进行比较，以确定目标企业的估价范围。

需要考虑目标企业与参照企业的相似性和市场状况等因素。

3.2 收益法收益法是一种基于目标企业预期盈利能力的估价方法。

常见的收益法包括股票收益法、贴现现金流量法等。

需要对目标企业的盈利预测和风险评估进行合理的估计。

3.3 资产法资产法是一种基于目标企业资产价值的估价方法。

通过对目标企业的资产负债表进行详细分析，计算其净资产价值，从而确定估价范围。

企业并购中目标企业的选择与决策研究

ＸＩＡＯａｇＸｉｎ
（ｃｏｌｆｃｎｍｉｎｎｇｍｅｔＢｉｇＪｏｏｇＵｎｖｒｔ，ｅｉｇ１０４，ｈｎ）ＳｈｏｏｏｏｃａｄＭａａｅｎ，ｅｉｉｔｉｓｙＢｉ００４ＣｉＥｓｊｎａｎｅｉｊｎａ
价值最大化。企业并购是一种资源的分配和再分配的过程，通过并购活动，企业之间将资源重新分配，以将原有资源的利用效果发挥到最佳状态，可
误，面的所有努力都会化为乌有。基于此，文后本主要研究并购中目标企业选择和决策的原则和
Ｖ０．Ｎｏ．】６４Ｄｅ２７ｃ．００
企业并购中目标企业的选择与决策研究
肖翔
（京交通大学经济管理学院，京１０４）北北００４
摘
要：理选择目标企业是并购成功的关键之一，文分析认为协同效应最大化是选择目标企业的重要依合本
ＫｙｗｒｓｍｅｇｒｎｃｕｓｉｎｔｒｅｂｓｅｓｓｎｒｙａａｔａｈｅａｃｙｐｏｅｓＡｅｏｄ：ｒｅｄａｑｉｔ；ａｇｔｕｉｓ；ｙｅｇ；ｎｌｉｌｉｒｈｒｃｓ（ＨＰ）ａｉｏｎｙｃｒ
企业并购是一项复杂的系统工程，国外公司的并购经验表明：０５％的并购是失败的，失败的原
维普资讯
第６第４卷期
２００７年１２月

企业集团并购中目标公司搜寻与抉择标准的基本内容

有关“企业集团并购”中目标公司搜寻与抉择标准的基本内容有关“企业集团并购”中目标公司搜寻与抉择标准的基本内容如下：
1.战略符合性：目标公司应与主并企业集团存在广泛的协同互补基础，其生产、销售、
技术等方面应有利于主并企业集团实现战略目标。

在选择过程中，应从产业类别等方面设置并购标准并进行排序，确保目标公司与集团的战略发展方向一致。

2.财务状况：评估目标公司的财务状况是并购过程中的重要环节。

这包括分析目标公司
的规模、盈利能力、资产质量、现金流等关键财务指标。

主并企业集团应确保目标公司的财务状况符合其并购需求，并具有足够的财务资源来支持并购后的整合和运营。

3.市场地位与竞争力：目标公司应在其所在行业中具有一定的市场地位和竞争力，这有
助于主并企业集团在并购后快速进入市场并扩大市场份额。

同时，目标公司的品牌形象、客户资源和销售渠道等也应是评估其市场价值的重要因素。

4.技术与创新能力：对于技术密集型行业，目标公司的技术和创新能力尤为重要。

主并
企业集团应评估目标公司的研发实力、技术储备和创新能力，以确保并购后能够保持技术领先地位并持续推动创新。

5.企业文化与整合难度：企业文化差异可能导致并购后的整合难度增加。

因此，在选择
目标公司时，主并企业集团应考虑双方企业文化的相似性和兼容性，以降低并购后的整合风险。

6.法律与合规性：目标公司应具备良好的法律合规记录，不存在重大法律纠纷或违规行
为。

主并企业集团应对目标公司的法律合规性进行尽职调查，以确保并购过程符合法律法规要求并降低潜在的法律风险。

试析企业并购中目标企业的选择问题

试析企业并购中目标企业的选择问题作者：赵保具来源：《财经界》2016年第05期摘要：市场经济条件下，企业为了拓展经营规模，集中更多的资本与资源，纷纷采取企业并购的方式提高整体经济实力。

在企业并购中，目标企业的合理选择关乎到并购的成败，所以必须运用科学的方法和程序优选目标企业。

文本从分析目标企业的特征入手，对企业并购中目标企业选择存在的问题以及解决对策进行探讨。

关键词：企业并购目标企业选择一、企业并购中目标企业的特征（一）营业亏损在企业并购中，目标企业一直处于经营不善的状态，为了扭转营业亏损局面，所以期望通过企业并购的方式改善经营现状。

一般情况下，并购方企业的经营业绩良好，通过并购可以转变目标企业的经营方式，提高目标企业的经营管理能力。

（二）增值空间大目标企业虽然经营不善，但是仍具有发展潜力，当并购完成后，目标企业能够与并购方企业产生协同作用，促使目标企业快速增值，形成利益共同体，发挥自身的发展潜力。

（三）市盈率低并购方企业一般会选择市盈率低的企业作为并购目标企业，这是因为在并购之后，投资者会看好目标企业的投资前景，有利于拉高目标企业的估价，使并购方企业获取可观的经济利益。

（四）盈利潜力强目标企业经营亏损多是由于经营管理不善造成的，在并购之后通过引入并购方企业的经营管理理念，能够弥补目标企业管理上的缺陷，激发目标企业盈利潜能。

二、企业并购中目标企业选择存在的问题（一）忽视战略并购因素在企业并购中，并购方企业往往基于财务并购的层面作出并购决策，而没有充分考虑到企业总体的战略目标，导致企业并购后经常陷入重组困境。

如，企业并购时没有考虑到目标企业的企业文化、行业特点、资源适应性、利益诉求等方面因素，增加了战略并购失败的风险因素。

（二）缺乏定量决策我国企业并购存在着并购方企业领导者个人独断的情况，缺乏对并购方案的可行性研究分析，也没有对目标企业进行定量评价，通常采取协议收购的方式进行并购。

此外，政府在企业并购中存在着行政干预行为，为并购方企业指定目标企业，导致企业并购未能完全遵循市场经济规则，缺乏完善的并购程序和方法。

试析企业并购中目标企业的选择问题

试析企业并购中目标企业的选择问题在当今竞争激烈的市场环境下，企业并购已成为不可避免的趋势。

选择合适的目标企业是成功实施并购的关键。

本文将从多个方面说明企业在并购时如何选择合适的目标企业。

一、市场分析企业在选择目标企业时，首先要进行市场分析，了解市场的需求、趋势和潜在的机会。

企业应该选择与自己业务相关联、在同一市场领域中拥有强大市场影响力以及具有良好品牌知名度的目标企业。

市场分析也需要考虑到法律政策和监管环境的情况，避免一些合法的并购行为受到政策的限制。

二、财务分析企业应该对目标企业进行财务分析，包括但不限于目标企业的财务状况、现金流、资产价值和业绩报表等数据。

财务分析对企业能否实现并购后的盈利和增长至关重要。

企业选择目标企业时，要注重找到一个在财务利润方面稳健、风险较低、留有足够的所得留给股东的目标企业。

三、文化匹配不同的企业有不同的企业文化，文化不匹配可能会导致并购失败。

企业在选择目标企业时，需要考虑企业文化是否能够与自己的企业文化相匹配，以达到更好的管理和运营效果。

企业应该找到一家符合自己文化价值观的目标企业。

四、管理能力企业在并购前需要考虑管理能力。

企业应该了解目标企业的管理团队和领导层，是否有足够的管理能力和实施能力。

企业在选择目标企业时，应该优先选择有强大、稳定的管理团队和领导层的企业，以保证并购后的顺利实施。

五、价值创造企业在选择目标企业时，要考虑价值创造。

一个好的并购应该使得企业在并购后可以实现性能上的增长，并且创造更多价值。

企业应该选择那些有助于自身发展，可以为公司带来经济效益的目标企业。

企业应该找到与自身业务可以形成协同效应的目标企业，虽然并购的过程中可能会代价高昂，但成功的并购可以带来很大的合作效应。

六、合规规定并购过程中的法律问题和合规规定也是企业选择目标企业的重要考虑因素。

企业在进行并购时必须遵守国家相关司法法规和政策，避免违反法律规定，引发潜在的法律问题。

而目标企业的违规问题也会对企业在并购后造成负面影响，企业在进行并购前要向目标企业了解相关信息，并考虑可行性。

试析企业并购中目标企业的选择问题

试析企业并购中目标企业的选择问题1. 引言企业并购是指通过购买或合并其他企业来扩大经营规模或实现战略目标的一种战略行为。

在企业并购中，选择合适的目标企业是至关重要的，关系到并购交易的成败和后续的经营绩效。

本文将就企业并购中目标企业的选择问题进行分析和讨论。

2. 目标企业的选择要素在进行企业并购时，选择合适的目标企业需要考虑多个要素，包括但不限于以下几个方面：2.1. 行业和市场定位选择目标企业时，需要考虑其所在的行业和市场定位是否与自己的战略目标相符。

如果目标企业所在的行业与自身存在较高的互补性，可以通过并购来拓展自己的业务范围和市场份额；如果目标企业与自身所在的行业类似或竞争激烈，可能需要更多的考虑和风险评估。

2.2. 目标企业的竞争力和核心竞争优势目标企业的竞争力和核心竞争优势是选择的重要依据。

通过并购来引入具有核心竞争力的企业，可以快速提升自身的竞争力和市场地位。

而且，目标企业的核心竞争优势应该与自身的核心业务相配合，能够实现协同效应。

2.3. 资产和财务状况目标企业的资产和财务状况对并购交易的成败有着重要影响。

合适的目标企业应具备稳定的收入来源和良好的财务状况，避免因为目标企业财务问题而带来不必要的风险和困扰。

此外，目标企业的资产配置和财务结构是否符合自身的经营需求也需要考虑。

2.4. 经营管理水平和团队能力目标企业的经营管理水平和团队能力也是选择的重要指标。

一个有着优秀管理团队和高效运营的目标企业，可以带来更好的整合效果和后续的经营绩效。

此外，目标企业的企业文化和价值观是否与自身相符也需加以考虑。

3. 目标企业的选择过程选择合适的目标企业是一项复杂而艰难的任务，需要经过一系列综合分析和评估。

以下是目标企业选择的一般性步骤和过程：3.1. 确定战略目标和需求在选择目标企业之前，企业需要明确自己的战略目标和需求。

这将有助于确定选择目标企业时需要考虑的要素和限制条件，同时也能够为后续的整合工作提供指导。

企业并购中目标企业的选择及价值评估探讨

企业并购中目标企业的选择及价值评估探讨企业并购是指一个企业通过购买另一个企业的全部或部分股权，从而实现市场份额、技术、资源和能力的扩展。

而目标企业的选择和价值评估是企业并购过程中的关键环节，也对整个并购交易的成功与否有着重要的影响。

首先，目标企业的选择是企业并购中的首要步骤。

选择一个合适的目标企业是企业并购成功的基础。

在选择目标企业时，企业应考虑以下几个方面：1.业务匹配度：目标企业的业务是否与自身企业的核心业务相匹配，是否可以实现业务的协同效应和优势互补。

2.市场前景：目标企业所在的市场是否具有较大的发展潜力，是否符合自身企业的市场战略和增长目标。

3.资源优势：目标企业是否拥有独特的技术、资产或资源，是否可以为企业并购后的发展带来竞争优势。

4.运营状况：目标企业的财务状况、管理水平和员工素质等是否良好，是否存在重大经营风险。

除了选择目标企业，对目标企业的价值进行评估也是企业并购中的重要环节。

目标企业的价值评估可以帮助企业确定合理的并购价格，降低合作风险，提高并购的成功率。

价值评估主要从以下几个方面进行：1.财务分析：通过对目标企业的财务报表进行分析，包括销售收入、净利润、经营现金流等指标，评估其盈利能力、偿债能力和现金流状况。

2.市场竞争力：评估目标企业在市场上的竞争地位和市场份额，分析其产品或服务在市场中的竞争优势和市场前景。

3.资产评估：对目标企业的固定资产、无形资产和负债情况进行评估，确定其实际价值和潜在风险。

4.管理评估：评估目标企业的管理团队和员工素质，分析其组织结构、决策能力和团队配合情况，判断其能否实现预期目标。

总之，企业并购中目标企业的选择和价值评估是企业并购成功的关键环节。

通过科学、客观和可靠的方法对目标企业进行选择和评估，可以降低并购风险，提高并购交易的成功率，实现企业的战略目标和增长预期。

实务阅读：企业并购过程中对目标公司的分析

实务阅读：企业并购过程中对目标公司的分析在收购一家公司之前，必须对其进行全面的分析，以确定其是否与公司的整体战略发展相吻合、了解目标公司的价值、审查其经营业绩以及公司的机会和障碍何在？从而决定是否对其进行收购、目标公司的价格以及收购后如何对其进行整合。

本文将为大家分析目标公司的分析流程和方式。

审查过程中，可以先从外部或的各方面的有关目标公司的信息，然后再与目标公司进行接触，如果能够得到目标公司的配合，可以得到目标公司的详细资料，对其进行周密分析。

分析的重点一般包括：产业、法律、运营、财务等方面。

（一）产业分析。

任何公司都是处在某个产业之中的，公司所处的产业状况对其经营与发展有着决定性的影响。

产业分析主要包括以下几个方面的内容：1，产业总体状况。

产业总体状况包括产业所出生命周期的阶段和其在国民经济中的地位、国家对该产业的政策等。

大部分产业在发展过程中都要经历一个由产生、成长、成熟到衰退的周期，处于不同生命周期阶段的各个产业发展状况是不同的，这也决定位于该产业的公司的发展。

如果一个公司位于一个处于成长阶段的产业，则这个公司的市场发展前景就较好；反之，若一个企业处于衰退期的产业，其发展就会受到相对的限制。

各个产业在经济发展的不同时期在国民经济中的地位是不同的，一定时期内一些产业处于领导地位，在国民经济发展中发挥巨大作用，这些产业很容易受到国家重视，得到政策的扶持，如果位于这些产业中，容易从中受益。

2，产业结构状况。

这可以根据波特的五种基本竞争力量：潜在进入者、替代品生产者、供应者、购买者和行业现有竞争力量来进行分析。

五种竞争力量组成了产业无结构的状况。

公司所处的不同行业结构状况对公司的经营有着重要影响，如果一个公司所处的行业结构不好，即使经营者付出很大努力，也很难获得一个好的回报。

3，产业内战略集团状况。

产业内各竞争者可以按照不同的战略地位划分为不同的战略集团，一个产业中个战略集团的位置、战略集团之间的相互关系对产业内企业的竞争有着很大的影响。

试析企业并购中目标企业的选择问题

试析企业并购中目标企业的选择问题【摘要】企业并购是当今商业领域中普遍存在的行为，选择合适的目标企业是企业并购成功的关键。

本文从战略、经济、管理和风险等角度分析了目标企业的选择意义。

在战略上，选择目标企业能够拓展企业的市场份额和影响力。

在经济方面，合理选择目标企业可以实现资源整合和成本优势。

在管理层面，目标企业的选择对企业的管理体系和团队建设具有重要作用。

在选择目标企业时也存在一定的风险因素需要考量。

本文强调了合理选择目标企业的重要性，指出未来企业并购的发展趋势，并提出了相应的决策建议。

只有在认真分析各方面因素的基础上，企业才能成功地选择合适的目标企业，实现并购的长期价值和战略目标。

【关键词】企业并购、目标企业、选择意义、战略意义、经济意义、管理意义、风险因素、合理选择、重要性、未来发展趋势、决策建议1. 引言1.1 企业并购的背景企业并购是指一家企业通过购买其他企业的股份或资产，以实现扩大规模、增强竞争力、进入新市场等战略目标的行为。

随着全球经济的快速发展和市场竞争的加剧，企业并购活动逐渐成为企业发展战略中重要的一部分。

企业并购的背景可以追溯到20世纪初，当时欧美的大企业为了实现规模经济，通过并购来整合资源、降低成本、提高效率。

随着全球化的深入发展，企业并购活动成为国际企业竞争的重要手段，跨国并购愈发频繁。

在中国，随着市场经济的改革和开放，企业并购也逐渐兴起，特别是在产业结构调整和转型升级的背景下，企业通过并购可以快速实现资源整合、产业升级等战略目标。

企业并购的背景下，目标企业的选择成为企业并购中至关重要的一环。

企业在选择目标企业时，需要考虑各种因素，包括目标企业的价值、战略契合度、市场地位等。

只有通过科学合理的目标企业选择，企业并购才能取得成功，实现双方的共赢局面。

1.2 目标企业的选择意义企业并购是企业发展过程中常见的战略选择，通过并购可以实现快速扩张、资源整合和风险分散等目的。

而选择合适的目标企业则是并购成功的关键，因为目标企业的选择直接影响到整个并购过程的成败。

企业并购过程中目标企业价值评估方法选择

企业并购过程中目标企业价值评估方法选择在现代企业经营管理活动中，“不是大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼”已在企业的经营者中产生广泛共识，并购是实现企业快速成长的重要途径。

随着我国市场经济的不断完善，越来越多的企业将加入到并购的行列。

但根据统计数据显示，在众多的企业并购案中，只有50%的成功率。

其中，高估目标企业价值是导致失败的重要原因之一。

因此，合理确定目标企业的价值成为能否取得并购成功的重要因素。

一、企业并购中价值评估的概念价值评估是对企业资产在价值形态上的评估。

企业的价值评估不仅包括有形资产，也包括无形资产、商誉等。

企业的价值评估就对企业的资产及总体价值做出合理评估。

对不同的企业进行评估时选用的价值标准也不尽相同，主要有以下几种：1.账面价值法。

账面价值是目标公司记账核算的会计账面价值。

它是以历史成本来估算资产价值，没有考虑现行的市价波动，也没有考虑企业未来资产的收益。

2.市场价值。

市场价值是指资产在公开市场上的最佳使用状态下最有可能实现的交换价值的评估值。

市场价值真实体现了上市公司的内在价值，在成熟市场上的可操作性很强。

3.公允价值。

公允价值是将公司资产在未来继续经营情况下所产生的预期收益，选择一定的折现率后的价格。

它着重于评价企业未来的发展，把市场环境和企业未来的经营状况与目标企业价值联系起来，反映了企业的续存价值。

4.清算价值。

清算价值是企业处于停业或因亏损而面临破产时，资产变现出售的价格。

清算价值是企业因作为一个整体在已丧失获利能力情况下的一种资产评估方法。

5.内在价值。

内在价值是指企业作为一个整体尚有获利能力，在假设持续经营的条件下，以其未来的收益能力作为基础进行评估得出的价值。

由于人们对企业价值进行分析的角度不同，因此，理解并熟练运用相关的价值概念和他们之的关系就显得十分重要。

收购方只有根据现时市场信息，选用合理的价值评估概念，进行分析和管理，进行正确的投资评估，才能做出正确的收购决策。

企业并购中目标企业的选择及价值评估探讨

企业并购中目标企业的选择及价值评估探讨朱艺丹摘要：经济全球化的背景下，企业之间的并购活动愈演愈烈。

本文在分析企业并购动因的基础上，结合我国自身实际情况，深入探讨了目标企业选择及价值评估的方法，对提升我国企业并购的成功率和增强企业的并购协同效应有着重要的理论和现实意义。

关键词：企业并购；并购动机；目标企业选择；价值评估引言企业并购作为资本运营的核心内容，是企业实现快速发展重要途径。

成功的企业并购可以为企业带来经济规模效益、资源优化配置、产业结构的调整与升级等效应。

但纵观众多并购案例，其中有60%比例是失败的，并购失败的原因80%在于目标企业选择的决策失误，因此科学合理选择目标企业是降低并购风险和提高并购成功率的关键。

并购活动中目标企业选择可分为四个阶段：1、明确企业的并购动机；2、制定选择原则和标准；3、目标企业的价值分析；4、目标企业的筛选与确定。

并购动机是并购方发展战略在并购活动中的具体体现，直接影响目标企业的选择和企业并购的方案的制定。

合理的目标企业选择原则和标准的建立为目标企业的筛选提供了依据。

并购价值评估不仅是目标企业选择的关键环节，也是整个并购活动的核心问题，对于并购方正确分析企业价值和前景，合理选择目标企业有重要的意义。

一、明确企业的并购动机（一）追求协同效应，提高竞争力。

追求协同效应是企业并购的主要动因。

所谓并购协同效应就是1+1>2的效应，即并购后企业产出大于并购方和目标企业单独经营产出之和，具体包括经营协同效应、财务协同效应和管理协同效应。

1、经营协同效应主要来源于横向并购产生的规模经济和纵向并购带来的交易成本的降低。

2、管理协同效应是指管理层次不同企业合并所带来的管理效率的改善和企业绩效的提高，主要体现在管理费用的节省和管理效率的提高。

3、财务协同效应是指企业并购给企业在财务方面带来资金成本的降低，举债能力增强和合理避税等效应。

（二）实施多元化发展战略，分散投资风险。

企业为了扩大经营范围，降低和分散风险，往往通过混合并购，将自己业务范围延伸到其他领域，降低对单一产品或业务的依赖程度，寻求新的利润增长点，有效避免当一个营业业务陷入困境时整个企业进入瘫痪状态的风险。

企业并购中目标企业选择研究

企业并购中目标企业选择研究企业并购是企业间接获得生产要素、重组资产的一种方式,是企业实现规模经济、降低成本,实现多角化经营的重要手段,属于企业的一种投资活动。

作为投资手段之一的企业并购与证券、期货、基金等投资相比更具复杂性。

并购投资时,企业不仅要对投资目标进行科学决策,而且还要对投资所购买到的资产进行经营与管理。

企业并购大致要经历四个阶段:目标企业选择阶段、并购方案设计阶段、谈判签约阶段和接管整合阶段。

正确的目标等于成功的一半,这在企业并购中也不例外。

但是,近百年来的并购史显示:部分失败的并购都是因为并购企业在一开始就犯了一个致命的错误,即选择了不该选择的目标企业。

并购时,企业如何跨好关键的第一步,正确地选择最优的投资标的物——目标企业,就成了本文研究的重点。

要做到正确地选择目标企业,三个问题必须被解决好:第一,并购决策主体管理者的激励与约束问题;第二,并购方向问题,即在当前经济社会环境与发展趋势下,并购企业进入何种经济领域才是明智的;第三,目标企业筛选问题,即在既定的经济领域内,众多企业中的哪一个才是最佳目标。

并购时,目标企业选择决策是由企业的管理者(董事会和经理)所完成的。

由于委托代理关系的存在,企业管理者(代理人)与所有者(委托人)的效用目标往往会出现不一致。

在这种情况下,管理者在选择目标企业时极可能做出有利于自身利益的决策,或者进行不必要的并购,或者并购错误的目标企业,从而给企业的发展带来负面影响。

只要存在委托代理关系,这样的代理问题就不可能完全消除,但并购方可以通过采取一定的激励约束手段使企业管理者与所有者的效用目标尽可能一致,最大程度与范围地控制代理问题,从而约束管理者产生不良并购动机。

并购是企业实现发展战略的重要方式,因而企业选择并购的依据应是公司的发展战略。

通过PEST 分析、行业结构分析和企业核心能力分析,运用SWOT 选择模型、战略业务计划方格与战略聚类模型可以谨慎而合理地确定企业是选择退出型战略、稳定型战略还是发展型战略。

企业并购中目标企业选择流程是怎样的

企业并购中⽬标企业选择流程是怎样的企业并购是⼀项⾮常普遍的商业活动，企业选择并购⼀般是了为增强企业的市场占有率或者企业的竞争⼒，企业想并购的时候，说需要选择⽬标企业，那么企业并购中⽬标企业选择流程是怎样的?下⾯由店铺⼩编为读者进⾏相关知识的解答。

⼀、企业并购中⽬标企业选择流程是怎样的1、⽬标企业的搜寻与识别基于并购战略中所提出的要求制定并购⽬标企业的搜寻标准，编制并购⽬标搜寻计划书，可选择的基本指标有⾏业、规模和必要的财务指标，还可包括地理位置的限制等。

⽽后按照标准，通过特定的渠道搜集符合标准的⽬标企业。

2、⽬标企业的初步调查并购⽅通过各种途径和渠道识别出⼀批“候选”⽬标企业(⼀般不超过五个)，为了进⼀步的评判与筛选，应搜集每个⽬标相关⽣产经营、⾏业等各⽅⾯的信息，并依据这些信息对这些⽬标企业进⾏评价和对⽐。

收集的信息应⾄少包括⽬标企业区位环境因素、产业环境信息、经营能⼒信息、财务信息、股权因素、经营管理层信息等。

3、可⾏性分析⽬标企业的选择标准应该⽴⾜于企业战略性资源、知识的互补与兼容。

互补体现在企业现有的核⼼能⼒通过并购得以补充与强化;兼容体现在并购双⽅拥有的资源、知识通过并购得以融合、强化与扩张。

4、⽬标企业确定深⼊评估公司能⼒(有必要再进⾏专项调研)，按照事先确定的⽬标企业评级标准，通过层层筛选、评价以及进⾏潜在协同效应(经济协同、管理协同、财务协同等)分析，并最终确定⽬标企业。

⼆、并购⽬标企业的选择原则与技巧有哪些1、并购的⽬标企业选择要确保并购协同效应的最⼤化并购的⽬的就是为了实现⼀加⼀⼤于⼆的协同效应，没有了协同效应，并购的价值创造就⽆从谈起，那些与并购⽅企业没有协同效应的⽬标企业不是理想的并购⽬标对象，⽽且我们在选择⽬标企业时要确保⽬标对象企业与并购⽅企业产⽣最⼤化的协同效应，⼀般重要的协同之处包括财务协同、成本协同、市场协同、品牌协同等等⽅⾯。

2、并购的⽬标企业选择要符合企业的最⾼战略我曾经在我的并购课堂上⽆数次的强调过，并购不是战略，并购只是⼀个为更好的实现企业战略的战术⼯具，并购的⼀切⼯作都要围绕企业的最⾼战略开展，并购的⽬标企业的选择也不例外，站在并购⽅企业战略的⾼度来审核⽬标对象，就可以从根本上保证⽬标企业的战略匹配。

企业购并研究第三章目标企业选择

造成企业业绩未能达到应有水平的原因，可能在于缺乏足够的资金、技术或经营规模，也有可能是因为企业管理效率低下。
其中，前者是造成企业经营效率低下的客观原因，后者则是导致企业经营业绩不佳的主观因素。
从客观原因来说，缺乏足够资金会造成企业投入不足，致使企业无法达到最佳经营规模，从而难以形成规模经济；缺少先进技术，则会严重影响产品的质量和创新，从而会使企业丧失竞争能力和竞争优势。
竞争或垄断地位增强，在大多数情况下是横向购并的产物或结果。由于横向购并会扩大企业经营规模，提高企业市场占有率，从而不仅能够增强企业竞争力，而且会强化企业对市场供给或价格的控制力。
竞争力增强会减少企业的竞争损失或风险，而市场控制力提高则为企业获取垄断利润创造了必要条件。
企业购并所导致的资源配置优化主要表现在两个方面：一是购并所产生的资源互补效应。通过收购短缺资源，主并企业可以
所谓无形资产的协同效应，是指购并后由于目标企业品牌提升、技术升级、以及核心竞争力增强所产生的增效作用。
企业购并的无形资产协同效应主要来源于三个方面，一是目标企业利用主并企业优势品牌所带来的销售规模和利润总额的
扩大，二是主并企业将其先进技术输入目标企业所形成的产品质量和生产经
营效率的提高，三是目标企业低成本获取主并企业核心竞争力后的市场竞争能力增强。
当外部环境（如政治、宏观经济运行）或内部经营状况恶化时，市场投资者有可能会过低估计企业预期收益或过高预期企业经营风险，从而会造成企业股票市场价格下跌或低估。
市场投资者之所以会出现上述认识偏差，究其根源，可能是由于信息不充分或不对称、以及认识与判别能力不足等因素造成的。
另一方面，通货膨胀也有可能引致企业市价低估。我们知道，企业市值是股权数量与股票价格的乘积。在一定时期内企业股权数量处于相对稳定状态，所以企业市值在很大程度上取决于股票价格的高低。经济学原理告诉我们，股票价格是股息除以银行存款利率之商[1]。

企业并购中目标企业的选择与考查

企业并购中目标企业的分析第一章绪论1.1企业并购概述一、企业并购的含义和动机（一）、企业并购的含义。

企业并购包括兼并和收购两个方面。

兼并（merger）是指一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格或改变法人实体的一种行为。

企业兼并的基本点是合并或吸收其他企业法人资产，从而实现产权转移和所有权的变更。

在兼并过程中兼并一方因吸收另一方企业而成为存续企业，并获得被兼并企业的产权；而被兼并企业则伴随着兼并过程的完成而最终丧失法人资格。

收购是指人一个企业取得其他企业的一定控制权的一种行为。

在收购中，收购方取得被收购企业的控制权后，可以将被收购企业解散，也可以不解散，保留其法人地位，让其作为收购方的子公司继续存在。

由于兼并和收购有着相同的动机与逻辑，都涉及企业所有权的改变，并且收购又是兼并的一种重要手段和操作方式，可以认为收购是兼并的一种形式，即控股式兼并，因此通常把兼并与收购并提，简称并购。

（二）、并购的动机。

我国市场经济体制尚不完善，多种所有制并存，政府在经济运行中仍扮演着主要的角色，在这种宏观大环境下，我们可以从企业层面和政府层面分别来讨论促使企业进行并购的原因。

企业并购中目标企业的分析第一章绪论1.1企业并购概述一、企业并购的含义和动机（一）、企业并购的含义。

企业并购包括兼并和收购两个方面。

兼并（merger）是指一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格或改变法人实体的一种行为。

企业兼并的基本点是合并或吸收其他企业法人资产，从而实现产权转移和所有权的变更。

在兼并过程中兼并一方因吸收另一方企业而成为存续企业，并获得被兼并企业的产权；而被兼并企业则伴随着兼并过程的完成而最终丧失法人资格。

收购是指人一个企业取得其他企业的一定控制权的一种行为。

在收购中，收购方取得被收购企业的控制权后，可以将被收购企业解散，也可以不解散，保留其法人地位，让其作为收购方的子公司继续存在。