2018-2019年医药板块总结分析报告
2019年医药行业发展格局分析报告-80页
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1 医药行业回顾表现
由于估值低,得到境外资金青睐
从2018年陆股通(北向)与港股通(南向)资金流向看,南向资金自 2月份到达顶点后一直保持持平水平 (维持7000-7250亿),而北向资金则持续得到追加对A股标的投资金额至历史最高水平(6100亿)。在 医药领域,北向资金进入医药领域与A股整体上保持相同趋势,但个股具有较大差别。 根据北向资金对 A股医药板块前10大持股比例标的分析,除恒瑞医药(600276)自6月份以来受人民币贬 值影响北上资金持股比例有较明显回调以外(从最高15.4%降低至11.2%),其他标的在6月份以来有明显 提高,但恒瑞医药(600276)依然是医药板块北向资金持股比例最高的公司(12%,截止2018.11.07)。
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目 录
1 市场回顾 2 医药政策利于产业健康发展 3 2019年医药行业重点看好子行业
3.1 医疗器械政策友好,平台型、细分龙头崛起 3.2 创新药:药审政策推动创新药进入新的发展时期 3.3 受益于产业全球化转移,CRO行业迎来发展高景气行情 3.4 疫苗:新型疫苗将驱动国内行业爆发
4 2019年医药行业投资策略及标的
注H股重点推荐中国生物制药(1177.HK)、石药集团(1093.HK)等;
受益产业全球化转移,CRO迎来高景气发展。A股重点推荐药明康德(603259)、泰格医药(300347) ,关注昭衍新药(603127)、药石科技(300725)。关注H股重点推荐药名生物(2269.HK)等; 医疗器械政策友好,平台型、细分龙头崛起。重点推荐综合性医疗器械龙头迈瑞医疗(300760)、鱼跃医疗(
2019年医药行业发展格局分析报告
核心观点
2018年医药行业策略报告主题为《医药进入3.0时代,创新药进入新周期》,创新药的新周期重点体现为两点 :其一是创新药审评审批供给加快;其二 降低“神药”、仿制药在医保比例,提升创新药占比。数个神药已经 在走下神坛,仿制药通过国家一致性评价实现进口替代及供给侧改革,为创新药留下足够成长空间。 226家医药制造类公司2018Q1、Q2、Q3营业收入总额增速分别约为 29%、19.5%、20.2%,归母净利润总额 增速分别为39.7%、14%、11.6%,在研发加大投入的基础上利润增速略受影响。其中龙头公司业绩相对比较 良好,比如恒瑞医药、石药集团等。带量采购政策很大程度上为落实一致性评价,从长期看对医药产业健康发 展是利好,对短期公司利润影响也比较有限,但可能会影响仿制药估值。2019年医药行业选股思路:轻药重医 将是主要方向:其一是需要选择创新药增量多、仿制药存量影响小的标的;其二是选择非药,如医疗器械、 CRO子行业、疫苗产业、医疗服务、药店等。具体如下: 创新药引领医药行业未来,国家大力支持。 A股重点推荐:恒瑞医药(600276)、科伦药业(002422)等,关
工作报告-2019年医药行业分析报告2019019 精品 精品 精品
2019年医药行业分析报告篇一:2019年医药行业现状及发展趋势分析报告(此文档为格式,可任意修改编辑!)2019年3月正文目录一、近年医药行业回顾511医药行业运行情况512板块比较优势明显1213医药板块市场表现及估值情况13二、三医联动,推进医改进程1821医保:控费压力不减,调控将是常态1822医药:研发、流通全方位提质增效1923医疗:公立医院改革将全面推行26三、机遇挑战并存,精选细分领域和个股2831需求端变化:婴幼儿、慢性病用药有望迎来高速增长2832仿制药一致性评价+政策扶持+医保支付标准受益投资标的3333医保目录调整受益标的3434两票制将全国推行,流通领域集中度提升大势所趋35四、主要公司分析3641恩华药业3642信立泰3743长春高新3744丽珠集团3845恒瑞医药3946华东医药3947九州通4048羚锐制药4049亿帆医药41图目录图1:国内医保基金收入、支出及增速情况6图2:近年国内医药工业收入及增速情况6图3:近年国内医药工业利润及增速情况7图4:化学制药行业收入、扣非净利润及增速情况8图5:中药行业收入、扣非净利润及增速情况8图6:生物制品行业收入、扣非净利润及增速情况9图7:医疗器械行业收入、扣非净利润及增速情况10图8:医药商业行业收入、扣非净利润及增速情况11图9:医疗服务行业收入、扣非净利润及增速情况11图10:选取的上中下游不同行业收入增长情况(%)12图11:选取的上中下游不同行业利润增长情况(%)12图12:医药行业相对全部股溢价率变动情况13图13:化学制药行业2019年市场表现14图14:中药行业2019年市场表现14图15:生物制品行业2019年市场表现15图16:医疗器械行业2019年市场表现15图17:医药商业行业2019年市场表现16图18:医疗服务行业2019年市场表现16图19:医药行业近年估值情况17图20:医药板块各细分子行业2019年估值变动情况17图21:2019年公立医院收入来源27图22:平均单个医院门诊收入结构(万元)27图23:平均单个医院住院收入结构(万元)28图24:近十年国内人口结构变化情况29图25:日本上世纪60年代以来人口老龄化程度加速上升(单位:万人)30图26:全面二胎政策后婴儿出生小高峰出现32图27:仿制药参比制剂备案数量34图28:医药商业领域行业集中度不断提升36表目录表1:样本医院销售额前十药品18表2:可能进入医保目录品种及进入省级医保乙类增补目录数量19表3:企业临床试验核查撤。
2018-2019年医药商业流通行业市场发展分析报告
2018-2019年医药商业流通行业市场发展分析报告2018年10月出版12018-2019年医药商业流通行业市场发展分析报告目录22018-2019年医药商业流通行业市场发展分析报告32018-2019年医药商业流通行业市场发展分析报告第一章、医药贸易流通行业根本情况医药商业流通是指连接上游医药生产厂家和下游经销商以及终端客户的一项经营活动,主要是从上游厂家采购货物,然后批发给下游经销商,或直接出售给医院、药店等零售终端客户的药品流通过程,通过交易差价及提供增值服务获取利润。
按照商业模式划分,医药流通企业的主要商业模式如下:纯销又称医院销售,本质为医药配送,是指医药流通企业直接将药品销售给医院的业务模式;商业调拨,是医药流通企业将医药产品销售给另一个流通企业的模式;快批也称快配,主要针对城乡交界地区和农村市场的第三终端进行销售;药品零售。
按照销售终端划分,医药批发企业的销售对象主要包括:第一终端,主要指二甲及以上大中型医院;第二终端,主要指连锁药店、大中型城市市区的大型药店;第三终端,指除第一、二终端之外的,直接面向消费者开展医药销售的所有零售终端,主要包括广大农村药品销售市场和城镇居民社区药品销售市场,如二甲以下医院、乡镇卫生院、村卫生室、个体诊所、社区卫生服务机构、农村和大中型城市城乡结合部的药店等。
按照经营业务范围的行政区域进行划分,医药批发商业可分为全国性商业、省域商业和地区性商业。
医药流通行业经营模式42018-2019年医药商业流通行业市场发展分析报告医药流通行业是整个医药产业链中非常关键的一环,是连接医药制造企业和终端消费者的桥梁。
医药流通企业是产业专业化分工的必然产物,医药制造企业一对一地分销到终端会导致效率低下和资源浪费。
“十三五”时期是全面建成小康社会和落实“健康中国”战略目标的重要阶段,是实现医药卫生体制改革目标和药品流通行业转型发展的关键时期,药品流通行业发展面临新的机遇与挑战。
2019年医药行业分析报告
2019年医药行业分析报告2019年3月目录一、行业监管 (4)1、行业主管部门 (4)2、行业主要法律法规和政策 (5)(1)主要法律法规 (5)(2)主要政策 (5)二、行业基本情况 (6)1、医药制造业基本情况 (6)2、医药行业全球市场情况 (7)3、医药行业国内市场情况 (8)4、化学制药业基本情况 (9)(1)化学制药业发展概况 (9)(2)化学制药业发展趋势 (9)(3)化学制药业的市场前景 (10)①化学药物制剂领域 (10)②化学原料药领域 (10)(4)化学制药业的竞争状况 (11)(5)化学制药业的特点 (12)①技术密集性 (12)②高资金投入 (12)③充满风险与收益 (12)④需求弹性小 (13)(6)行业主要企业情况 (13)三、影响行业发展的因素 (14)1、有利因素 (14)(1)国家产业政策的支持 (14)(2)医药市场稳步增长 (14)(3)研发能力增强带来产品质量提升 (14)2、不利因素 (15)(1)医疗行业监管制度尚不成熟 (15)(2)医保控费导致未来药品降价趋势延续 (15)(3)医药行业标准提升带来成本激增 (15)(4)环保投入增长带来运营成本增加 (15)四、行业周期、季节及区域性特征 (16)五、行业上下游的关联性 (16)1、上游行业关联性 (17)2、下游行业关联性 (18)一、行业监管1、行业主管部门我国医药行业的监管体制涉及的主要部门有:国家市场监督管理总局及国家药品监督管理局、国家卫生健康委员会、国家发展和改革委员会、国家医疗保障局和生态环境部。
各部门涉及医药行业主要监管职能如下:。
2018年医药行业分析报告
2018年医药行业分析报告2018年4月目录一、行业管理体制及主要法律法规 (5)1、行业主管部门及管理体制 (5)2、行业主要法律法规及监管体制 (6)(1)行业主要法律法规 (6)(2)监管体制 (7)①药品生产许可制度和药品生产质量管理规范(GMP) (7)②药品经营许可制度和药品经营质量管理规范(GSP) (8)③药品注册管理制度 (9)④医疗机构药品集中采购 (10)⑤两票制 (11)⑥仿制药质量和疗效一致性评价 (11)⑦药品上市许可持有人制度 (12)3、行业主要政策 (12)二、行业市场情况 (14)1、全球医药市场持续增长 (14)2、我国医药市场发展概况 (15)(1)我国医药卫生行业发展情况 (15)(2)我国医药产品生产概况 (16)①我国医药工业产值 (16)②我国医药产品市场结构 (17)(3)我国医药商业市场概况 (17)①我国医药产品终端销售额及其分布情况 (17)②我国医疗机构及零售药店数 (18)③我国医药对外贸易发展迅速,西药、高端医疗设备等仍需大量进口 (19)④医药代理运营行业概况 (20)A.医药代理运营定义及分类 (20)B.医药代理运营行业市场前景 (22)三、细分行业发展概况 (25)1、眼科用药细分市场 (25)2、肠胃用药细分市场 (26)3、避孕药 (27)4、中成药 (28)5、外用药市场 (29)6、医疗仪器设备及医疗器械市场 (30)7、卫生材料及医药用品市场 (31)四、行业壁垒 (32)1、政策准入壁垒 (32)2、医药产品代理运营权取得壁垒 (33)3、资金壁垒 (33)4、销售网络建立与管理壁垒 (33)5、终端开拓与管理能力壁垒 (34)五、影响行业发展的因素 (34)1、有利因素 (34)(1)老龄化、城市化、居民支付能力及慢性病患病率提升将加大药品需求 (34)①人口的增长与老龄化,促进用药需求 (35)②农村人口城镇化,卫生保健意识提高 (35)③居民收入的提升,加强医疗支付能力,提高药品消费能力 (36)(2)国家对医药行业的支持力度为医药行业发展提供了重要支持 (36)(3)相关制度标准的实施及监管的加强促进行业规范化发展 (37)2、不利因素 (37)(1)行业管理薄弱,资源配置不合理 (37)(2)尚未形成多层次的流通体系 (37)六、行业经营模式、周期性、区域性和季节性 (38)1、行业经营模式 (38)2、行业周期性、区域性和季节性 (38)七、行业上下游的关联性 (39)1、上游行业的发展及影响 (39)2、下游行业的发展及影响 (40)八、行业竞争格局 (40)1、医药代理运营业务的市场竞争情况 (40)2、眼科用药市场竞争状况 (42)3、肠胃药市场竞争情况 (45)4、避孕药市场竞争情况 (46)5、中成药市场竞争情况 (47)6、外用药市场竞争状况 (48)一、行业管理体制及主要法律法规1、行业主管部门及管理体制医药行业是关系到国人身体健康、生命安全的特殊行业,其研发、制造、流通等环节,均受到国家相关管理部门的严格管制。
2018医药政策总结及2019年医疗政策趋势预判.pps
互联网诊疗管理办 法、互联网医院管 理办法、远程医疗
服务管理规范
医疗保障扶贫三年 行动实施方案 (2018-2020年
• 电子病历信息化实现诊疗服务环节全覆盖
• 充分总结福建、江苏、山东、安徽、贵州五省健康医疗大数据中心试点经验基础上,研究制定了《国家健康医疗大数据标准、安全和服务管
理办法(试行)》一是标准管理,二是安全管理,三是服务管理,
利用职权或者影响力影响交易的的单药位品或注者册个申人报等,以谋取• 尚未实行•门诊优保化障医的疗地卫区生,服要务加要快素推准入。加快推进医药卫生领域
交易机会或者竞争优势的行为。
进建立门诊统行筹政审批制度改革,相关部门按职责建立行政审批事
项清单并向社会公示。
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八、九月
关于进一步做好分 级诊疗制度建设有 关重点工作的通知
关于印发医疗联合体 综合绩效考核工作方
案(试行)的通知
2018年纠正医药购 销领域和医疗服务 中不正之风专项治
理工作要点
国办深化医药卫生 体制改革
2018年下半年重 点工作任务
• 加快推进医联体建设
• 主要针对医联体牵头单位和多个成•员单八位部进委行规范药品耗材• 产有销序用推行进为分;级诊疗制度建设(7项)
各地确定按病种付费支付标准运时行情况• 进分行级全诊面疗深的入核分心析在,于检基验层改医革疗成资效源的巩固疗和效加一强致,性评价工作
各地要建立医保付费病种支• 付科标学准设动定态• 年调家度整庭医机医疗制生费签用约增与长互控联制网指远标程,医逐疗级则分是解•实到现完各分善地级支,诊持不疗政搞的策主及时纳入采购目录促进仿制药
• 以重大疾病单病种管理为重点推以进及分医级联诊体疗建上设下成分效开
2019年医药行业分析报告
2019年医药行业分析报告2019年2月目录一、医药消费需求快速攀升,行业成长潜力仍然很大 (7)二、医保支付:监管导向日益明晰,寻找政策免疫品种 (11)(一)医保资金运行紧张,“节流”是长期选择 (11)(二)化学仿制药:政策影响下板块整体承压 (16)(三)政策免疫品种之一:创新药及其产业链 (19)1、创新药:强者恒强是趋势 (19)2、CRO/CMO:全球产能转移,“工程师红利”下国内企业之崛起 (23)(四)政策免疫品种之二:难仿药——生物药 (28)1、单抗生物类似药:专利悬崖来临,掘金千亿市场 (29)2、生长激素:市场竞争相对温和,行业、企业齐发展 (31)三、自费支付:医疗模式变迁,高端疫苗增量空间大 (32)四、相关企业简况 (34)(一)恒瑞医药:医药创新龙头股,“创新+国际化”助力可持续发展 (34)1、产品线连贯,业绩增长可持续 (34)2、国际化战略继续推进,有望实现跨越式发展 (35)(二)我武生物:国内脱敏行业的引领者 (35)1、脱敏药物市场渗透率还很低,成长空间大 (35)2、国内唯一舌下含服脱敏药物供应商 (36)3、后续产品有望呈梯队上市 (36)4、国际化战略继续推进,有望实现跨越式发展 (37)(三)药明康德:纵深发展传统业务,前瞻布局新兴技术 (37)1、药物发现及临床前CRO国内绝对龙头,地位难以撼动 (37)2、欧美产能向中国转移,药明CMO/CDMO彰显规模优势 (38)3、资本和技术的联姻,通和毓承将大有作为 (38)4、临床CRO成长潜力大 (38)5、紧跟行业动态,前瞻布局先进技术 (39)(四)复星医药:单抗药物行业龙头 (39)1、重磅单抗生物类似物进度领先 (39)2、单抗新药+联合疗法双线布局 (40)(五)安科生物:生长激素、法医检测保障业绩增长,精准医疗提供想象空间 (41)1、生长激素水针上市在即,助力业绩增长 (41)2、法医检测成长空间大,中德美联品牌影响力强 (41)3、长期布局精准医疗 (41)(六)康泰生物:重磅在研产品打开公司高成长空间 (42)1、乙肝疫苗龙头企业 (42)2、独家四联苗产品放量 (43)3、在研产品丰富,逐渐上市打开公司高成长空间 (43)(七)人福医药:归核化战略持续推进,困境有望逆转 (43)1、商誉减值落地,减负再前行 (43)2、归核化战略继续推进,业务聚焦 (44)(八)海正药业:在研产品进入收获期,业绩拐点确立 (45)1、重磅单抗生物类似物即将密集上市 (45)2、小分子创新药将迎来突破 (45)(九)东诚药业:核药双寡头格局稳定,静待行业爆发 (46)1、核药行业护城河高,双寡头格局稳定 (46)2、大型医用设备配置证下放,2019年设备装机量上升预期将落地 (46)(十)健友股份:专注肝素领域,原料、制剂双轮驱动 (47)1、肝素原料药进入上行周期 (47)2、肝素制剂精准营销打开国内市场,中美双报布局海外 (47)(十一)昭衍新药:临床前CRO小龙头,对标Charles River (48)1、受益全球产能转移,国内CRO高景气 (48)2、专注临床前CRO,细分领域小龙头 (48)六、主要风险 (49)(一)政策风险 (49)(二)产品研发进度不达预期 (49)(三)行业性事件风险 (49)化学仿制药政策影响下整体承压:随着一致性评价和“4+7带量采购”政策的落地,传统化学仿制药将逐步去品牌化,变成标准品,行业也将进入成熟期,价格和毛利率下降是必然趋势,而销售费用的削减无法完全弥补降价造成的单位利润的下滑,板块整体承压较大。
2019年医药行业深度分析报告
2019年医药行业深度分析报告目录一、政策冲击导致行业短期景气度下滑,子行业间议价能力显著变化 (3)(一)我国医药制造业增速高于GDP,但医疗费用占GDP比例远低于美国 (3)1. 人口增加及医疗需求升级推动医药制造业增速高于GDP增速 (3)2. 公立医院次均门诊费用和人均住院费用稳步提升 (3)3. 医疗卫生费用占GDP比重逐年增大,但远低于美国 (4)(二)短期政策趋紧,冲击行业景气度 (4)1. 医疗体制改革进入深水区 (4)2. 医保基金“腾笼换鸟”,带量采购势必继续扩散,影响仿制药盈利水平 (5)3. 行业监管趋严,辅助用药、重点监控目录、打击骗保等政策层出不穷 (7)4. 行业景气度短期受到政策冲击,且各子行业议价能力发生显著变化 (8)(三)行业经营数据分析:持续维持低位 (10)1. 医院终端药品增速降至历史低位,品种间分化显著加大 (10)2. 医疗机构和医院业务量增速近年保持稳定 (11)3. 医保基金筹资增速企稳,商业健康险筹资与赔付规模较快增长 (12)(四)财务数据分析:上市公司18Q3业绩同比微升环比放缓,各行业表现分化 (13)二、诸多因素引爆研发创新浪潮,医药行业长期成长空间广阔 (16)(一)人口老龄化加速,存在大量未满足的医疗健康需求 (16)(二)药审改革力度空前,意义深远 (16)1. 中办国办联合发文鼓励药械创新,具有里程碑意义 (16)2. 优先审评稳健高效,释放研发积极性 (17)3. 药品监督管理总局加入ICH,行业发展与国际接轨 (18)4. 化药注册分类改革提升创新药标准 (18)5. 建立MAH制度,激发创新热情 (19)(三)创新药赚钱效应凸显,并加速走向世界 (20)1. 医保目录动态调整,加快创新药放量节奏,国内创新药赚钱效应凸显 (20)2. 国内创新药通过申报国际临床或license out加速走向世界 (21)3. 我国研发创新正步入进入收获期 (21)(四)科创板引爆研发创新浪潮 (22)1. 科创板上市规则整体利好研发创新型药械公司及创新服务产业链 (22)2. 生物制品、高端化药和医疗器械类公司有望率先登陆 (22)3. 主板创新服务产业链相关标的有望重塑估值 (23)(五)药械创新水平与国际巨头仍有较大差距,未来发展空间广阔 (24)1. 我国创新药研发靶点、数量和进展整体未及世界领先水平 (24)2. 我国医疗器械公司市场份额远低于国际巨头,同类产品技术参数亦存在差距 (24)三、行业面临的问题及建议 (27)(一)现存问题分析 (27)1. 医药企业多而不强,同质化竞争严重 (27)2. 研发创新能力与国外相比仍存在较大差距 (27)3. 辅助用药存在滥用,挤占医保基金对创新药的支付空间 (27)(二)建议及对策 (28)1. 加大深化改革力度,提升行业集中度 (28)2. 加大创新扶持力度,严格专利保护制度 (28)3. 加快建立辅助用药目录,重点监控使用情况 (28)四、医药行业在资本市场中的发展情况 (29)(一)当前共近300家医药上市公司,占比A股总市值约7% (29)(二)医药板块表现情况 (29)1. 年初至今板块表现好于沪深300,估值处于历史中等偏低位置 (29)2. 年初至今板块表现处于中游位置 (31)3. 国际对比 (31)(三)主动公募18Q4医药持仓比重和集中度有所下降 (34)1. 18Q4主动/非债基金医药股持仓占比下降 (34)2. 重仓股集中度有所下降,持有结构变化主要受带量采购影响 (34)五、投资策略及组合表现 (36)(一)坚持自下而上,精选优质赛道龙头 (36)1. 看好创新药械及创新服务产业链 (36)2. 看好社会办医在医疗服务领域的发展 (36)3. 看好OTC板块龙头 (36)4. 看好医药流通受益于“两票制”影响消退 (36)六、风险提示 (38)一、政策冲击导致行业短期景气度下滑,子行业间议价能力显著变化(一)我国医药制造业增速高于GDP,但医疗费用占GDP比例远低于美国1. 人口增加及医疗需求升级推动医药制造业增速高于GDP增速近10年来,我国人民物质生活的改善,带动了持续不断的医疗升级需求,医药行业一直保持快于GDP增速的增长。
【世经研究】2018年生物制药行业运行情况及2019年行业发展趋势
【世经研究】2018年生物制药行业运行情况及2019年行业发展趋势本文章为WEFore原创。
一、行业运行分析(一)发展情况:所在市场处于发展初期中国生物药市场尚处于发展初期,因此具备强劲的增长潜力。
2018年以来,我国生物制品行业政策着重鼓励创新,结构调整,医改组合拳一以贯之。
上半年随着创新九价HPV疫苗超预期获批,肿瘤药获得领导关注,2017年底的扶持创新药政策持续发酵,整个生物制品行业景气度持续走高。
从产业发展的角度看,中国的生物医药还处于兴起的阶段,尤其是国内做创新药的企业尚处于非常早的起步阶段。
医药行业是需求刚性的标准弱周期行业,在我国又由于缺少国际制药巨头那样全球性竞争药企,因此行业内需依赖性极高。
生物制药行业受益消费升级的品种普遍增长较好。
部分企业前期研发品种逐渐步入收获期,随着现在双目录对临床需求高的药物的明显倾斜,临床紧需治疗性用药和竞争格局较好的品种有望加速放量,辅助用药空间将进一步压缩,新药上市放量有望加快。
(二)规模情况:生物药成为全球畅销种类,国内外市场迅速增长生物药包括单克隆抗体、重组蛋白、疫苗及基因和细胞治疗等。
由于生物药具有结构多样性,其在选择性结合靶点、蛋白质及其他分子的时候能进行更好的相互作用,因此生物药可用于治疗多种没有其他可用疗法的医学病症。
此外,相比传统小分子药物,大分子生物药的高特异性和选择靶向性使此类药物有更好的耐受性、更小的毒副作用和卓越的疗效。
因此生物药是目前全球最畅销的医药产品,2017年十大畅销药中有7种为生物药,销售收入约占74.1%。
根据F&S报告,全球生物药市场在2013-2017年实现了快速增长,年复合增长率约为7.4%。
2013-2017年中国生物药市场规模经历快速增长,从862亿元(约占总体医药市场的8.7%)提升至2185亿元(约占总体医药市场的15.3%),年复合增速约为26%。
(三)需求情况:消费升级带来新机遇,政策影响较小伴随着人们健康意识的提升,我国人民在医疗保健方面的支出逐年递增。
2018-2019医药行业分析报告
均值 均值-1标准差
PE:通化东宝 均值+1标准差
均值 均值-1标准差
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中药行业及龙头估值
上周中药板块PE(历史TTM,整体法)约为21.01倍,较2018年初30.94倍的估值下滑约9.93。目 前估值为2007年以来的最低点。 中药饮片龙头康美药业PE(TTM)约为23.56倍,处于其2007年以来估值均值±1标准差内,亦为近两年 低点。 中成药龙头片仔癀PE(TTM)约为54.77倍,2007年以来基本保持整体上升的趋势,经过近期的调整后仍 处于历史较高水准。
PE:华东医药 均值+1标准差
均值 均值-1标准差
4
化学原料药行业及龙头估值
上周化学原料药板块PE(历史TTM,整体法)约为19.91倍,较2018年初44.55倍的估值下 滑约24.65。目前估值与2012年的低点相近。
化学原料药龙头浙江医药PE(TTM)约为12.82倍,在2015和2017年两拨上涨后回调至低位。
生物制品PE
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 100 50 0 300 250 200 150
智飞生物PE
500 450 400 350 300
通化东宝PE
250
200 150 100 50 0
PE:生物制品 均值+1标准差
均值 均值-1标准差
PE:智飞生物 均值+1标准差
化学原料药 PE
120 100 80 60 40 20 0 400 350 300 250 200 150 100 50 0
浙江医药PE
PE:化学原料药 均值-1标准差
均值+1标准差 均值 PE:浙江医药 均值
2018-2019年医院中药饮片、中西药联用住院医嘱点评与分析
CHINESE COMMUNITY DOCTORS中国社区医师2021年第37卷第2期医疗机构处方点评工作的开展是提高处方质量,促进临床合理用药的重要手段。
伴随中医药事业发展,应用中药治疗已经成为临床医师不可或缺的内容,然而中药的不合理使用也渐渐被社会所关注。
本文随机抽取某院2018-2019年住院中药饮片处方及联合用药医嘱进行点评,分析如下。
资料与方法选取2018年1月-2019年12月住院病例,平均30份/月,共720份病例作为点评样本。
方法:中药临床药师、中职以上中药调剂药师组成处方点评小组,根据《医院处方点评管理规范(试行)》、《处方管理办法》、《中华人民共和国药典》2015版(一部)及《某院中药饮片、中西药联合使用处方点评规范》对抽样病历中开具的中药处方、中成药、中药注射剂进行点评,归纳总结发现的问题。
结果分析720份住院病例,发现问题病例156份(21.7%)。
相同病例医嘱中常常出现多个问题,如无中药脚注、中药饮片生熟选用不合理、超剂量使用毒性中药饮片、应用中药未体现辨证施治、重复用药等。
见表1。
问题分析应用中药饮片无辨证证型:抽查中发现部分病历中使用中药饮片无中医证型或仅有西医诊断即开具中药饮片。
中医证型是中医治疗开具中药的关键所在,没有证型何来中医治疗选方,势必导致给药与证型不符的情况,结果便是患者服药后疗效不佳,严重时可能产生药物不良反应。
无中药脚注或脚注错误:点评时发现中药脚注有误或无脚注问题较多,约占6.81%。
清代徐灵胎在《医学源流论》“煎药法论”中写道:“煎药之法,最宜深讲,药之效不效,全在乎此。
”如若不然,则“故方药虽中病,而煎法失度,其药必无效。
”另外,中药采用特殊的煎煮方法也可达到增效减毒的作用。
某院此类问题主要集中在煅牡蛎、石决明先煎,大黄、苦杏仁后下等问题上。
牡蛎收敛固涩作用与其含Ca 2+、Mg 2+等多2018-2019年医院中药饮片、中西药联用住院医嘱点评与分析师国葆杨湘红653100云南省玉溪市中医医院云南中医学院第四附属医院,云南玉溪doi:10.3969/j.issn.1007-614x.2021.02.006摘要目的:点评2018-2019年某院中药饮片、中西药联用住院医嘱,分析不合理的原因。
2018年医药行业分析报告
2018年医药行业分析报告2018年4月目录一、行业主管部门、监管体制及相关法律法规政策 (5)1、行业主管部门 (5)2、行业监管体制 (5)3、行业主要法律法规 (8)4、行业相关政策及发展纲要 (10)(1)医药卫生体质改革 (10)(2)基本药物制度 (12)(3)医药行业规划情况 (13)(4)两票制政策 (14)(5)仿制药一致性评价政策 (16)(6)“限抗令”及“门诊限制输液”政策 (17)二、行业概况及市场规模 (19)1、全球医药行业市场规模和发展趋势 (19)2、我国医药行业市场规模和发展趋势 (20)(1)我国医药行业的基本情况 (20)(2)我国药品市场终端规模 (22)3、我国化学药品制剂行业发展概况 (23)(1)化学药品制剂行业的定义及分类 (23)(2)化学药品制剂行业的市场规模 (24)(3)化学药品制剂行业的竞争格局 (25)(4)化学药品制剂行业利润水平的变化趋势及原因 (25)(5)化学药品制剂医院终端的用药构成 (26)4、大输液行业发展概况 (27)(1)大输液产品的特点及分类 (27)(3)大输液行业竞争格局 (32)(4)大输液行业发展趋势及特点 (33)5、抗感染类药物发展概况 (34)(1)抗感染药物分类 (34)(2)抗感染药物市场规模 (35)(3)抗感染药物市场前景 (36)6、心脑血管类药物发展概况 (36)(1)心脑血管疾病介绍 (36)(2)心脑血管药物市场规模 (37)(3)心脑血管药物市场前景 (38)7、消化系统药物发展概况 (38)(1)消化系统疾病基本介绍 (38)(2)消化系统药物市场规模 (39)(3)消化系统药物未来发展趋势 (40)8、降压药物发展概况 (40)(1)高血压基本介绍 (40)(2)降压药物市场 (41)三、行业壁垒 (44)1、行业准入壁垒 (44)2、资金壁垒 (45)3、技术壁垒 (45)4、品牌壁垒 (46)5、渠道壁垒 (46)四、影响行业发展的因素 (47)1、有利因素 (47)(2)国家产业政策支持 (48)(3)居民可支配收入增长和人口结构性变化带动医药行业的发展 (49)(4)监管力度趋严,药品质量安全要求提高,新版GPM 认证加速行业分化 (50)2、不利因素 (50)(1)行业集中度低,行业竞争激烈 (50)(2)研发投入低,创新能力弱 (51)五、行业风险特征 (51)1、行业政策风险 (51)2、市场竞争加剧的风险 (52)3、产品研发风险 (52)4、药品质量风险 (53)六、行业主要企业简况 (54)1、大输液产品主要企业 (54)(1)四川科伦药业股份有限公司 (54)(2)华润双鹤药业股份有限公司 (54)(3)辰欣药业股份有限公司 (54)(4)青岛华仁药业股份有限公司 (55)(5)浙江济民制药股份有限公司 (55)(6)哈尔滨三联药业股份有限公司 (55)2、依达拉奉注射液主要企业 (56)3、奥美沙坦酯主要企业 (56)一、行业主管部门、监管体制及相关法律法规政策1、行业主管部门医药行业的管理部门包括国家卫生和计划生育委员会、国家食品药品监督管理局、国家中医药管理局、国家发展和改革委员会、人力资源和社会保障部。
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各一级行业2018年上半年扣非归母净利润增长情况
160.0% 140.0% 120.0% 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% -20.0% -40.0% -60.0%
23.5%
*本页剔除了:医药行业里会影响计算结果的次新股;以及其他行业会影响计算结果的次新股
10
15
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0 (-∞,-100%] 0 0 0 2 0 0 1 3 3 7 17 37 40 32 30 17 (-100%,-90%] (-90%,-80%] (-80%,-70%] (-70%,-60%] (-60%,-50%] (-50%,-40%] (-40%,-30%] (-30%,-20%] (-20%,-10%] (-10%,-0%] (0%,10%] (10%,20%] (20%,30%] (30%,40%] (40%,50%]
2018-2019年医药板块总结分析报告
2018年9月3日
报告目录
◆ ◆ ◆
医药行业2018年中报分析 各子板块2018年中报分析 风险提示
2018中报:医药行业与其他行业经营情况比较
根据上市公司2018年中报,18年中期实现28个行业的全行业营收增长,共有21个行业营收增速超过10%,其 中医药生物行业营收增长为21.2%,在28个一级行业中排在第7位。2018年上半年医药行业扣非归母净利润增速 为23.5%,相较营收增速更快,在28个一级行业中排在第12位。 各一级行业2018年上半年营收增长情况
19
2018中报:医药行业2018年中期主要财务指标
以整体指标来看,2018年上半年医药行业营收增速为21.2%,与2017年同期增速相比略微上扬,扣非归母 净利润增速同比为23.5%,相较2017年同期增速同样有所上升。行业毛利率35%,同比提升约3%,继续保持上升 趋势。 2018年第二季度,医药行业营收增速为18.2%,扣非归母净利润增速同比为16.5%,两者相较2017年同期增 速有所回调。行业毛利率35%,同比提升约3%。 截止到2018年一季度医药板块经营指标统计(百万元)
2018中报:医药板块上市公司营收和扣非归母净利润增速分布
5 2 1 3 3 5 3 4 2 2
公司数目
11 9
7
15 14 20 26 32 24 12 10
(70%,80%] (80%,90%]
(90%,100%] (100%,+∞] 增 速 区 间
医药上市公司2018年上半年扣非归母净利润增速分布
公司数目
5
9
(50%,60%] (60%,70%] 3 3 2 3 15 10 15 20 25 (70%,80%] (80%,90%] (90%,100%] (100%,+∞] 增 速增速分布
30
35
0 (-∞,-100%] 0 (-100%,-90%] (-90%,-80%] (-80%,-70%] (-70%,-60%] (-60%,-50%] (-50%,-40%] (-40%,-30%] (-30%,-20%] (-20%,-10%] (-10%,-0%] (0%,10%] (10%,20%] (20%,30%] (30%,40%] (40%,50%] (50%,60%] (60%,70%]
从医药上市公司2018年上半年增速分布来看,有109家医药上市公司营收增速集中在0-30%,这个增速区间比 重达到49%,集中度颇高;有102家医药上市公司扣非归母净利润增速集中在0%-40%,占比46%。还有19家公司扣 非归母净利润增速超过100%,原因主要有并购引起报表合并、上年同期本身基数较小以及投资收益等情况导致。
行业总体 收入 收入增速 归母净利润 15A 1Q16 2Q16 1H16 3Q16 1-3Q16 4Q16 16A 1Q17 2Q17 1H17 3Q17 1-3Q17 4Q17 17A 1Q18 2Q18 1H18 801744 215467 227527 442994 230664 673657 270259 943917 251739 275178 526917 278699 805616 311707 1117323 313415 325252 638667 14.5% 66661 16.8% 18668 25.0% 15908 20.1% 31% 7.4% -0.06 2.10 16.7% 20555 15.6% 18849 27.2% 32% 8.3% 1.11 3.02 16.8% 39223 19.9% 34757 23.8% 31% 7.8% 0.55 1.55 17.7% 19574 34.6% 17377 36.3% 32% 7.5% 0.74 2.50 17.1% 58797 24.4% 52134 27.7% 31% 7.7% 0.61 1.20 19.4% 19275 -0.7% 15384 -0.4% 32% 5.7% 1.83 2.47 17.7% 78073 17.1% 67518 20.0% 32% 7.2% 0.91 1.52 16.8% 20686 10.8% 19342 21.6% 31% 7.7% -0.24 2.07 20.9% 25005 21.6% 21688 15.1% 32% 7.9% 0.70 2.51 18.9% 45690 16.5% 41030 18.0% 32% 7.8% 0.27 1.26 20.8% 27702 41.5% 19535 12.4% 33% 7.0% 0.44 2.00 19.6% 73392 24.8% 60565 16.2% 32% 7.5% 0.34 0.93 15.3% 21771 12.9% 16264 5.7% 36% 5.2% 1.86 4.42 18.4% 95163 21.9% 76829 13.8% 33% 6.9% 0.69 1.27 24.5% 26564 28.4% 25381 31.2% 35% 8.1% -0.19 1.85 18.2% 28657 14.6% 25274 16.5% 35% 7.8% 0.93 2.61 21.2% 55221 20.9% 50655 23.5% 35% 7.9% 0.39 1.27