证券投资风险与防范

思考：刘小姐买中国远洋被套牢犯了哪些股票投资错误？
一、系统风险
系统风险是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可 能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。在现 实生活中，所有企业都受全局性因素的影响，这些因素包括社会、 政治、经济等各个方面。由于这些因素来自企业外部，是单一证券 无法抗拒和回避的，因此被称为“不可回避风险”。这些共同的因 素会对所有企业产生不同程度的影响，不能通过多样化投资而分散 ，因此又被称为“不可分散风险”。
特点
1．投资的分散性。 2．风险与收益的匹配性。
三、证券组合管理的方法和基本步骤
被动管理方法：指长期稳定持有模拟市场指数的证券
证 券 投
组合以获得市场平均收益的管理方法。采用此方法的管理 者认为，证券市场是有效市场，凡是能够影响证券价格的
资
信息均已在当前证券价格中得到反映。
组
主动管理方法：指经常预测市场行情或寻找定价错误
合
的证券，并借此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益
管 理 方
的管理方法。采用此种方法的管理者认为，市场不总是有 效的，加工和分析某些信息可以预测市场行情趋势和发现
法
定价过高或过低的证券，进而对买卖证券的时机和种类作
出选择，以实现尽可能高的收益。
确定证券投资政策
证
券
价格波动 风险
引起价格波动的因素是多方面的， 包括公司经营状况的变化、国家产业 政策的调整、宏观经济形势的变化等， 这些因素导致证券价格变动的风险。
三、收益与风险的关系
在证券投资中，收益和风险形影相随，收益以风险为代价， 风险用收益来补偿。投资者投资的目的是为了得到收益，与此 同时，又不可避免地面临着风险，证券投资的理论和实战技巧 都是围绕如何处理这两者的关系而展开。
信用风险
经营风险
财务风险
价格波动 风险
信用风险
信用风险又被称为“违约风险”， 指证券发行人在证券到期时无法还本 付息而使投资者遭受损失的风险。
经营风险
ห้องสมุดไป่ตู้
经营风险是指公司的决策人员与管 理人员在经营管理过程中出现失误而 导致公司盈利水平变化，从而使投资 者预期收益下降的可能。
财务风险
财务风险是指公司财务结构不合理、 融资不当而导致投资者预期收益下降 的风险。
项目十一 证券投资风险与防范
导例：
刘小姐买中国远洋被套牢
“都说买了中石油冤，现在看看，买了中国远洋，不比中石油好多 少。”南京股民刘小姐对记者大吐苦水。她告诉记者，自己是在 2007年中国远洋刚上市不久买入的，当时股市形势一片大好，尤其 是“中”字头股股价真是噌噌往上涨，自己当时在39元多买了五千股， 后来涨到50多元的时候，自己有点“恐高”，就出手了，可是当天中 国远洋又涨了，自己想来想去觉得舍不得，而且当时股市真是形势一 片大好，不少股评和专家都在为“中”字头股票呐喊助威，而且很多 预测都说中国远洋会涨到百元以上，成为A股市场又一只传奇式的百 元股，加上当时中国远洋的靓丽成绩，自己脑子一热，又在下午的价 格高位上把这五千股接了回来，梦想着能坐上这只“百元潜力股”， 甚至演绎类似于茅台的传奇，后来又陆陆续续小进出了几回，股价平 均摊在40多元/股，结果不久后中国远洋股价就随着市场指数大幅下 滑，经历了这几年的熊市考验，后来股市有了起色，自己手里一些其 他的股票甚至一只ST股都已经基本上与当年自己购买的本金持平了， 可只有中国远洋跌跌不休，上周五的收盘价竟然只有4.39元，刘小姐 一气之下干脆不去看这只股了，很“阿Q”地表示，“就当买了‘麦 当劳’留给孙子了”。
收益与风险的基本关系是：收益与风险相对应。也就是说， 风险较大的证券，其要求的收益率相对较高；反之，收益率较 低的投资对象，风险相对较小。
一般规律
1.同一种类型的债券，长期债券利率比短期债券高。这是对利率 风险的补偿。 2.不同债券的利率不同，这是对信用风险的补偿。通常，在期限 相同的情况下，政府债券的利率最低，地方政府债券利率稍高， 其他依次是金融债券和企业债券。 3.在通货膨胀严重的情况下，债券的票面利率会提高或是会发行 浮动利率债券。这种情况是对购买力风险的补偿。 4.股票的收益率一般高于债券。这是因为股票面临的经营风险、 财务风险和经济周期波动风险比债券大得多，必须给投资者相应 的补偿。
利率风险
利率风险是指市场利率变动引起证券投 资收益变动的可能性。市场利率的变化 会引起证券价格变动，并进一步影响证 券收益的确定性。
购买力 风险
购买力风险又被称为“通货膨胀风险”， 是由于通货膨胀、货币贬值给投资者带 来实际收益水平下降的风险。
二、非系统风险
非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通 常由某一特殊因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系， 而只对个别或少数证券的收益产生影响。这种因行业或企业自身因素改变而 带来的证券价格变化与其他证券的价格、收益没有必然的内在联系，不会因 此而影响其他证券的收益。这种风险可以通过分散投资来抵消。若投资者持 有多样化的不同证券，当某些证券价格下跌、收益减少时，另一些证券可能 价格正好上升、收益增加，这样就使风险相互抵消。非系统风险是可以抵消 、回避的，因此又被称为“可分散风险”或“可回避风险”。
政策风险
购买力 风险
经济周期 波动风险
系统风险
利率风险
政策风险
政策风险是指政府有关证券市场的政策 发生重大变化或是有重要的法规、举措 出台，引起证券市场的波动，从而给投 资者带来的风险。
经济周期 波动风险
经济周期波动风险是指证券市场行情周 期性变动而引起的风险。这种行情变动 不是指证券价格的日常波动和中级波动， 而是指证券行情长期趋势的改变。
一、证券组合的含义和类型
含义
证券组合是指个人投资者或机构投资者所持 有的各种有价证券的总称，通常包括各种类 型的债券、股票及存款单等。
类型
避税型、收入型、增长型、收入和增长混合 型、货币市场型、国际型及指数化型等。
二、证券组合管理的意义和特点
意义
采用适当的方法选择多种证券作为投资对象，以达到 在一定预期收益的前提下投资风险最小或在控制风险 的前提下投资收益最大化的目标，避免投资过程的随 意性。