基金从业资格考试投资管理流程与投资者需求讲义
基金从业资格考试重点知识归纳
基金从业资格考试重点知识归纳一、金融市场基础知识1. 金融市场的概念与功能金融市场就是资金融通的场所啦。
它的功能可多了呢，像资金融通，就是把有钱的人和需要钱的人联系起来。
还有价格发现功能，通过市场的交易能发现各种金融产品合理的价格。
比如股票市场，大家买卖股票的过程中，股票的价格就会根据公司的业绩、市场的供求等因素不断调整，这个调整的过程就是价格发现的过程。
2. 金融市场的分类按交易工具的期限来分，可以分为货币市场和资本市场。
货币市场的交易工具期限短，像短期国债、商业票据等。
资本市场的交易工具期限长，像股票、长期债券等。
按交易标的物分，有票据市场、证券市场、衍生工具市场等。
票据市场主要就是进行票据的贴现、转贴现等业务的市场。
证券市场就包括股票市场和债券市场啦。
衍生工具市场有期货、期权这些比较复杂的金融工具的交易。
3. 金融机构体系银行类金融机构是很重要的一部分哦。
像商业银行，它可以吸收存款、发放贷款、办理结算等业务。
中央银行则负责制定货币政策、维护金融稳定等重要工作。
非银行金融机构种类也不少呢。
证券公司主要从事证券的承销、经纪、自营等业务。
保险公司就是为人们提供风险保障的啦，人们交保费，保险公司在约定的情况下进行赔付。
基金公司专门管理基金，把投资者的钱集中起来进行投资。
二、证券投资基金概述1. 基金的概念与特点基金是一种集合投资方式，把很多投资者的钱集中在一起，由专业的基金管理人去管理和投资。
它的特点有集合理财、专业管理。
基金管理人都是经过专业训练的，他们有更多的知识和经验去投资。
还有组合投资、分散风险的特点。
不会把所有的钱都投到一个地方，而是分散到不同的资产上，像股票、债券、货币市场工具等，这样可以降低单一资产波动带来的风险。
另外，基金还具有利益共享、风险共担的特点，投资者按照自己的出资比例分享收益、承担风险。
2. 基金的分类根据投资对象不同，可以分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。
2013年证券从业资格考试《证券投资基金》重点讲义：第二章
第⼆章基⾦的类型 第⼀节证券投资基⾦分类概述 ⼀、证券投资基⾦分类的意义 对基⾦投资者⽽⾔，基⾦数量越来越多，投资者需要在众多的基⾦中选择适合⾃⼰风险收益偏好的基⾦。
科学合理的基⾦分类将有助于投资者加深对各种基⾦的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与⽐较。
对基⾦管理公司⽽⾔，基⾦业绩的⽐较应该在同⼀类别中进⾏才公平合理。
来源：考试⼤ 对基⾦研究评价机构⽽⾔，基⾦的分类则是进⾏基⾦评级的基础。
对监管部门⽽⾔，明确基⾦的类别特征，将有利于针对不同基⾦的特点实施更有效的分类监管。
⼆、基⾦分类的困难性 科学合理的基⾦分类⾄关重要，但在实际⼯作中对基⾦进⾏统⼀的分类并⾮易事。
基⾦产业要不断的创新才能满⾜投资者的需要。
2004年7⽉1⽇开始施⾏的《证券投资基⾦运作管理办法》中，⾸次将我国基⾦的类别分为股票基⾦、债券基⾦、混合基⾦、货币市场基⾦等基本类型。
三、基⾦分类 构成基⾦的要素有多种，因此可以依据不同的标准对基⾦进⾏分类。
（⼀）根据运作⽅式的不同，可以将基⾦分为封闭式基⾦、开放式基⾦ 封闭式基⾦是指基⾦份额总额在基⾦合同期限内固定不变，基⾦份额可以在依法设⽴的证券交易所交易，但基⾦份额持有⼈不得申请赎回的⼀种基⾦运作⽅式。
开放式基⾦是指基⾦份额总额不固定，基⾦份额可以在基⾦合同约定的时间和场所进⾏申购或者赎回的⼀种基⾦运作⽅式。
（⼆）根据组织形式的不同，可以分为契约型基⾦、公司型基⾦ 契约型基⾦是以基⾦合同为履⾏依据的，公司型基⾦是以公司章程为履⾏依据的。
公司型基⾦有公司的特点，⽽契约型基⾦只是按照基⾦合同履⾏双⽅的权利义务。
⽬前我国的基⾦全部是契约型基⾦。
（三）依据投资对象的不同，可分为股票基⾦、债券基⾦、货币市场基⾦、混合基⾦等类别 股票基⾦是指以股票为主要投资对象的基⾦。
根据中国证监会对基⾦类别的分类标准，60%以上的基⾦资产投资于股票的为股票基⾦。
债券基⾦主要以债券为投资对象。
基金从业资格证考试辅导讲义
2018年基金从业资格证考试辅导讲义我国股票的分类按投资主体的性质分类，我国将股票划分为国家股、法人股、社会公众股和外资股等。
按照流通受限与否分类，我国将股票划分为流通股和非流通股。
法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。
法人股股票以法人记名。
如果是具有法人资格的国有企业、事业单位及其它单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份，可称为“国有法人股”。
国有法人股属于国有股权。
我国《公司法》规定，社会募集公司申请股票上市的条件之一是：向社会公众发行的股份，不得少于公司股份总数的25%;公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发行股份的比例应在10%以上。
从2001年2月对我国境内居民个人开放B股市场之后，我国境内居民个人可以用现汇存款和外币现钞存款以及从境外汇入的外汇资金从事B股交易，但不允许使用外币现钞。
股票价格=预期股息/必要收益率普通股票股东的权利和义务权利：公司重大决策参与权;公司资产收益权和剩余财产分配权;了解公司经营状况的权利;转让股票的权利;优先认股权。
义务：公司股东应当遵守法律、行政法规和公司章程，依法行使股东权利，不得滥用股东权利损害公司或其他股东的利益;不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债券人的利益。
债券的概念：债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。
债券的票面要素：票面价值、到期期限、票面利率、发行者名称。
债券的特征：偿还性、流动性、安全性、收益性债券的一般分类：按发行主体的不同：政府债券(进一步可分为国债和地方政府债券)、金融债券、公司债券。
按计息方式的不同：单利债券、复利债券按债券发行条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息：零息债券、附息债券、息票累积债券、浮动利率债券按债券券面形态：实物债券、凭证式债券、记账式债券我国债券的分类：国债、金融债券、企业债券。
基金从业资格考试投资管理流程与投资者需求知识点
第十一章投资管理流程与投资者需求本章内容概述本章介绍了投资管理流程，并详细阐述了投资者需求与投资政策之间的关系。
第一节介绍了投资组合管理基本流程和三个主要步骤。
第二节介绍个人投资者与机构投资者及其特征，以及普通投资者和专业投资者的划分。
第三节从投资目标（包括风险容忍度、收益目标）和投资限制（包括流动性要求、投资期限、税收政策、法律法规要求、特殊需求）等几方面介绍了投资者需求，并介绍了投资政策说明书的内容。
第四节介绍了基金公司的投资管理架构。
第一节投资管理流程一、投资组合管理的基本流程1.投资组合管理的目标是实现投资收益的最大化，就是使投资者在获得一定收益水平的同时承担最低的风险，或在投资者可接受的风险水平内使其获得最大的收益。
2.CFA协会将投资管理过程定义为一个动态反馈的循环过程。
整个流程可以划分为规划、执行和反馈三个基本步骤。
（1）规划主要侧重于确定决策所需的各种输入信息，包括客户资料和资本市场的数据等。
（2）执行是资产配置和证券选择等方面的投资决策和实施过程。
（3）反馈是对投资预期、投资目标和投资组合等方面变化的适应过程。
二、投资组合管理的基本步骤具体而言，投资组合管理通常包括以下三个基本步骤：（一）规划1.确定并量化投资者的投资目标和投资限制。
投资规划的首要任务就是了解客户需求，确认并量化投资者的投资目标和投资限制。
2.制定投资政策说明书一旦投资者的投资目标和投资限制被确定下来，投资管理人的下一个任务便是完成投资政策说明书的制定。
投资政策说明书是所有投资决策制定的指导性文件，包含投资目标、投资限制以及其他多项内容。
3.形成资本市场预期投资管理人对多种资产类别的长期风险和收益特征进行预测。
在这些预测基础上，可以进行投资组合的资产配置。
4.建立战略资产配置（1）在战略资产配置中，投资管理人结合投资政策说明书和资本市场预期来决定各类目标资产的配置，并制定各类资产权重的上限和下限作为投资过程中风险控制的依据。
基金经理证券投资法律知识考试《基金经理证券投资法律知识》(基金从业人员操守)讲义
【核心讲义】一、基金经理任职条件、任免职程序的相关规定1．基金经理的任职条件基金管理人的从业人员是指基金管理人的董事，监事，高级管理人员，投资管理人员以及其他从业人员。
根据《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》，基金管理公司投资管理人员，是指在公司负责基金投资，研究，交易的人员以及实际履行相应职责的人员。
其具体包括：①公司投资决策委员会成员；②公司分管投资、研究、交易业务的高级管理人员；③公司投资、研究、交易部门的负责人；④基金经理、基金经理助理；⑤中国证监会规定的其他人员。
1基金经理任职应当具备的条件①取得基金从业资格；②通过中国证监会或者其授权机构组织的证券投资法律知识考试；③具有 3 年以上证券投资管理经历；④没有《公司法》《证券投资基金法》等法律、行政法规规定的不得担任公司董事、监事、经理和基金从业人员的情形；⑤最近 3 年没有受到证券、银行、工商和税务等行政管理部门的行政处罚。
2不得担任基金经理的情形有下列情形之一的，不得担任基金管理人的董事、监事、高级管理人员和其他从业人员：①因犯有贪污贿赂、渎职、侵犯财产罪或者破坏社会主义市场经济秩序罪，被判处刑罚的；②对所任职的公司、企业因经营不善破产清算或者因违法被吊销营业执照负有个人责任的董事、监事、厂长、高级管理人员，自该公司、企业破产清算终结或者被吊销营业执照之日起未逾 5 年的；③个人所负债务数额较大，到期未清偿的；④因违法行为被开除的基金管理人、基金托管人、证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、期货交易所、期货公司及其他机构的从业人员和国家机关工作人员；⑤因违法行为被吊销执业证书或者被取消资格的律师、注册会计师和资产评估机构、验证机构的从业人员、投资咨询从业人员；⑥法律、行政法规规定不得从事基金业务的其他人员。
2．基金经理任免职程序1基金经理的任职程序基金经理任职报告材料应当包括：①基金经理任职报告和任职登记表；②相关会议的决议；③具有 3 年以上证券投资管理经历的证明；④最近 3 年工作单位出具的离任审计报告、离任审查报告或者鉴定意见；⑤对拟任人的考察意见；⑥拟任人身份、学历、学位证明复印件；⑦拟任人基金从业资格证明复印件。
基金从业考试投资基础结构大纲
第七章权益投资财务比率分析一、流动性比率1、流动比率＝流动资产/流动负债2、速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债二、财务杠杆比率1、资产负债率＝负债/资产2、权益乘数＝资产/所有者权益＝1/（1－资产负债率）负债权益比＝负债/所有者权益＝资产负债率/（1－资产负债率）3、利息倍数＝（息税前利息）/利息三、营运效率比率1、存货周转率＝年销售成本/年均存货2、应收账款周转率＝销售收入/年均应收账款3、总资产周转率＝年销售收入/年均总资产四、盈利能力比率1、销售利润率＝净利润/销售收入2、资产收益率＝净利润/总资产3、净资产收益率＝净资产/所有者权益五、杜邦恒等式1、净资产收益率＝净利润/所有者权益＝（净利润/总资产）×（总资产/所有者权益）2、资产收益率＝净利润/总资产＝（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）＝销售利润率×总资产周转率3、净资产收益率＝销售利润率×总资产周转率×权益乘数第八章固定收益投资第一节债券与债券市场一、债券的种类1、按发行主体政府债券金融债券公司债券2、按偿还期限：短期（＜1年）、中期（1~10年）、长期（10年以上）3、按债券持有人收益方式分类固定利率债券（政、企，定期偿还）浮动利率债券零息债券4、按计息与付息方式分类息票债券贴现债券5、按嵌入的条款分类可赎回债券可回售债券可转换债券通货膨胀联结债券结构化债券6、按交易方式分类：现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易、债券借贷二、债券违约时的受偿顺序1、有保证债券第一抵押权债券/有限留置权债券第二抵押权债券/有限留置权债券第三抵押权债券/有限留置权债券2、无保证债券（信用债券）优先无保证债券优先次级债券次级债券劣后次级债券三、投资债券的风险信用风险（违约风险）利率风险通胀风险流动性风险再投资风险提前赎回风险四、中国债券交易市场体系柜台为主（88年-91年）交易所市场为主（92年-2000年）银行间市场为主（01年~）第二节债券价值分析一、债券估值方法贴现现金流（）估值法1、零息债券估值法2、固定利率债券估值法二、当前收益、到期收益1、当期收益率2、到期收益率3、二者关系三、利率期限结构与信用利差1、利率期限结构与债券收益曲线2、信用利差四、债券的久期和凸度1、久期2、凸性3、二者应用第三节货币市场工具一、特点1、定义2、功能3、特点：①债务契约②期限在1年内③流动性高④大宗交易由机构投资者参与、少有个人⑤风险低二、常用的货币市场工具（一）发达国家（二）我国1、银行定期存款2、短期回购协议3、央行票据4、短期政府债券5、短期融资券6、中期票据7、证监会、中行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具①同行拆借②银行承兑汇票③商业票据④大额可转让定期存单⑤同业存单第九章衍生工具第一节概述一、定义二、五要素三、特点四、分类1、按合约特点①远期②期货③期权④互换⑤结构化金融衍生工具2、按产品形态①独立衍生工具②嵌入式衍生工具3、按合约标的资产的种类①货币衍生工具②利率衍生工具③股权类产品的衍生工具④商品衍生工具⑤其他4、按交易场所分类①交易所的②场外交易市场（）的第二节远期合约和期货合约一、远期合约1、概念2、定价二、期货合约1、概念2、要素①分类商品期货金融期货②交易单位③最小变动单位④每日价格最大波动限制⑤合约月份：3/6/9/12月⑥交易时间：一周五天，一天两盘（上下午）⑦最后交易日⑧交割等级⑨其他3、交易制度①保证金制度②盯市制度③对冲平仓制度④交割制度4、基本功能①风险管理②价格发现③投机第三节期权合约一、定义二、要素三、常见类型四、价值：内在价值+时间价值五、影响期权价格的因素1、合约标的资产的市场价格与期权的执行价格2、期权的有效期：越长越高3、无风险利率水平4、标的资产价格的波动率5、合约标的资产的分红第四节互换合约一、定义二、类型1、利率互换2、货币互换三、远期、期货、期权、互换的区别第十章另类投资第一节另类投资概述一、定义二、优点 1、提高收益2、分散风险三、局限性 1、缺乏监管和信息透明度2、流动性差、杠杆率偏高3、估值难度大，难以对资产进行准确评估第二节私募股权投资一、定义二、战略形式1、风险投资2、成长权益3、并购投资4、危机投资5、私募股权二级市场投资三、私募股权投资基金的组织结构1、有限合伙制2、公司制3、信托制四、私募股权投资的退出机制1、首次公开发行2、买壳上市或借壳上市3、管理层回购4、二次出售5、破产清算第三节不动产投资一、定义二、特点1、异议性2、不可分性3、低流动性三、类型1、地产投资2、商业房地产投资3、工业用地投资4、酒店投资5、养老等四、工具1、房地产有限合伙2、房地产权益基金3、房地产投资信托①定义②特点流动性强抵补通货膨胀效应风险较低信息不对称程度较低第四节大宗商品投资一、定义（谷物、小麦、铜、黄金、石油等）二、投资类型1、能源类大宗商品2、基础原材料类大宗商品3、贵金属类大宗商品4、农产品类大宗商品三、投资方式1、购买实物2、购买资源或者购买相关股票3、投资其衍生工具4、投资其结构化产品第十一章投资者需求第一节投资者类型和特征一、个人投资者1、类型：2、特征：二、机构投资者1、类型2、特征第二节投资者需求和投资政策一、投资者需求关键因素1、投资期限2、收益要求3、风险容忍度4、流动性5、其他情况二、投资政策说明书的制定1、制定2、好处3、内容第十二章投资组合管理第一节系统性风险、非系统性风险和风险分散化一、系统性风险：无法通过分散化投资来回避二、非系统性风险：可以通过分散化投资来回避三、风险与收益的关系：正相关四、风险分散化第二节资产配置一、资产收益相关性二、均值方差法三、最小方差法与有效前沿1、最小方差法2、有效前沿四、资本资产定价模型1、主要思想2、基本假定3、资本市场线（）4、证券市场线（）5、的实际应用五1、战略资产配置2、战术资产配置第三节被动投资与主动投资一、市场有效性1、弱有效市场2、半强有效市场二、被动投资1、证券价格指数2、指数跟踪方法3、被动投资与跟踪误差4、跟踪误差产生的原因①复制误差②现金留存③各项费用④其他三、主动投资1、收益来源：2、分析方法基本面技术分析3、目标：扩大主动收益、缩小风险、提高信息比率4、主动收益=证券组合真实收益-基准组合收益四、量化投资1、四大特点：快速高效、客观理性、收益与风险平衡、个股与组合平衡2、策略种类：资产配置、行业配置、风格配置和数量化选股第四节投资组合构建一、股票投资组合构建1、自上而下2、自下而上3、大多数都是1+2二、债券投资组合构建1、债券主要分析指标2、自上而下3、可投资产品类别：4、业绩比较基准：债券指数第五节投资管理部门一、投资决策委员会二、投资部三、研究部四、交易部第十三章投资交易管理第一节证券市场交易机制一、报价驱动市场1、定义2、做市商的种类①特定做市商业②多元做市商③柜台交易（）二、指令驱动市场1、定义2、核心：指令3、成交原则：价格优先时间优先4、委托指令：市场指令随价指令限价指令止损指令三、经纪人市场五、保证金交易1、定义现货交易信用交易2、买空交易3、卖空交易第二节交易执行一、基金公司投资交易流程二、算法交易第十四章投资风险的管理与控制第一节投资风险的类型1、来源：投资价值的波动2、主要因素：市场风险、流动性风险、信用风险一、市场风险1、类型①政策风险②经济周期性波动风险③利率风险④购买力风险⑤汇率风险2、市场管理风险的主要措施①密切关注宏观经济指标和趋势、提出应对策略②密切关注行业和个股的基本面变化，分散非系统性风险③关注投资组合的风险调整后续收益，采用夏普比率、特雷诺比率、詹森比率衡量④加强对场外交易的监控，确保所有交易在公司的管理范围之内⑤加强对重大投资的监测⑥运用定量风险模型和优化技术分析各投资组合市场风险的来源和暴露二、流动性风险1、定义2、流动性风险管理措施①制定管理制度②及时对投资组合资产进行流动性分析和跟踪③建立流动性预警机制④进行流动性压力测试三、信用风险1、定义2、信用风险管理的主要措施①建立发行人内部信用评级制度②建立交易对手信用评级制度③建立信用风险监控体系第二节投资风险的测量一、风险指标：事前指标（目前）/ 事后指标（历史）（一）贝塔系数（β）1、贝塔系数公式2、投资组合P 与市场收益的相关系数为：3、β＞0：投资组合价格变动方向和市场一致。
基金从业资格课件
基金从业资格的重要性
获得基金从业资格是从事基金行业的必要条件，也是提升个人职业竞争力的关键 因素。
随着金融市场的不断发展和完善，基金行业对从业人员的专业素质要求也越来越 高，拥有基金从业资格可以更好地适应市场需求。
基金从业资格的考试要求
监管方式
采用现场检查和非现场检查相结 合的方式，对基金公司和从业人 员进行全面、系统的监管。
基金从业人员的职业道德规范
应当以诚信为本，遵守职业 道德，不进行虚假宣传、误导投资者等行 为。
基金从业人员应当勤勉尽责，认真履行职 责，为投资者提供专业、客观、独立的投 资建议。
债券型基金
主要投资于债券市场，风险和收益相对较低 。
货币市场基金
主要投资于短期债券和其他低风险金融工具 ，风险低，收益稳定。
基金的运作原理
募集资金
基金公司通过发行基金份额募集资金 。
投资决策
基金经理根据市场情况和基金的投资 目标进行投资决策。
资产配置
基金经理根据投资策略进行资产配置 ，分配资金到不同的投资品种。
客户关系建立
通过良好的沟通技巧和客 户关系管理，建立信任关 系，提高客户满意度。
基金客户服务的内容与要求
信息披露
01
及时向客户披露基金的净值、投资组合等信息，确保客户了解
基金的运行状况。
投资咨询
02
为客户提供专业的投资咨询服务，解答客户关于基金投资的疑
问。
风险控制
03
向客户强调基金投资的风险，提供风险评估和风险管理建议。
能会影响基金的收益。
03
基金法律法规与职 业道德
基金从业资格考试投资管理基础讲义
1.根据收付实现制为基础编制的。
2.现金流量表的基本结构分为三部分，即经营活动产生的现金流量（CFO）、投资活动产生的现金流量（CFI）和筹资（也称融资）活动产生的现金流量（CFF）
3.三部分现金流加总则得到净现金流（NCF），NCF＝CFO＋CFI＋CFF
知识点：财务比率分析
（一）流动性比率
（2）方差和标准差除了应用于分析投资收益率，还可以用来研究价格指数、股价指数等的波动情况。
3.分位数
（1）分位数通常被用来研究随机变量X以特定概率（或者一组数据以特等比例）取得大于或等于（或小于等于）某个值的情况。
（2）一般来说，设0﹤α﹤1，随机变量X的上α分位数是指满足概率值P｛X≥xα｝＝α的数xα，下α分位数是指满足概率值P｛X≤x＊α｝＝α的数x＊α。
第六章 投资管理基础
知识点：资产负债表
1.资产负债表含义
资产负债表称为企业的“第一会计报表”。
资产负债表报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况，报告时点通常为会计季末、半年末或年末。
2.会计恒等式：资产＝负债＋所有者权益
所有者权益包括以下四部分：
一是股本，即按照面值计算的股本金。
二是资本公积，包括股票发行溢价、法定财产重估增值、接受捐赠资产、政府专项拨款转入等。
2.当0＜ρij＜1时，ri与rj正相关，其中一个数值的增加（降低）往往意味着另一个数值的增加（降低）；
3.而当－1＜ρij＜0时，ri与rj负相关，其中一个数值的增加（降低）往往意味着另一个数值的降低（增加）。
知识点：杜邦分析法
杜邦恒等式：
净资产收益率＝销售利润率×总资产周转率×权益乘数
知识点：终值、现值和贴现
1.第n期期末终值的一般计算公式为：FV＝PV×（1＋i）n
基金从业资格考试私募基金股权投资基金的投资
第五章股权投资基金的投资第一节股权投资的一般流程考点：股权投资基金的一般流程股权投资基金投资流程围绕投资决策展开，通常包括项目开发与筛选、初步尽职调查、项目立项、签署投资框架协议、尽职调查、投资决策、签署投资协议、投资交割等主要环节。
1.项目开发主要解决股权投资基金的项目来源问题。
主要包括：（1）行业研究：跟踪和研究国内外新技术的发展趋势以及资本市场的动态，通过资料调研、项目库推荐、访问企业等方式寻找项目信息；（2）中介机构推荐：包括律师、会计师、证券公司、商业银行、财务顾问等；（3）天使投资人或者同行推荐（4）企业家联盟及各级商会组织推荐（5）行业专家推荐（6）政府机构推荐：如中国各地方政府金融办、上市办、各级高新技术开发区管委会等；（7）行业展会、创业计划大赛、创投论坛等。
2.初步尽职调查的核心是对拟投资项目进行价值判断，并非详尽调查或投资风险评估。
初步尽职调查阶段，主要从以下方面对目标公司进行初步价值判断：管理团队；行业进入壁垒、行业集中度、市场占有率和主要竞争对手；商业模式、发展及盈利预期、政策与监管环境等。
初步尽职调查前，通常与目标公司签订保密协议，双方承诺对在投融资业务沟通过程中接触到的对方商业秘密负有一定期限的保密义务。
3.项目初步尽职调查通常由投资经理或投资管理小组完成，通过项目立项程序，在进一步投入更多资源对目标公司进行更加详尽和深人的投资评估之前，引入更高层级的投资管理团队成员或直接提交投资决策成员对项目质量进行判断，一方面有利于节约基金管理成本，另一方面也有利于将基金管理人有限的资源集中到更有潜力的项目上。
4.开始正式尽职调查之前，通常会与项目企业签订投资框架协议，投资框架协议也称投资条款清单。
通常由投资方提出，内容一般包括投资达成的条件、投资方建议的主要投资条款、保密条款以及排他性条款。
除保密条款和排他性条款之外，投资框架协议的内容主要作为投融资双方下一步协商的基础，对双方并无法律上的约束力。
2020年《基金从业资格》科目二：证券投资基金基础知识冲刺班考前必背讲义总结
2020年《基金从业资格》证券投资基金基础知识冲刺班考前必背讲义总结目录第六章投资管理基础 (2)第七章权益投资 (3)第八章固定收益投资 (5)第九章衍生工具 (6)第十章另类投资 (8)第十一章投资者需求 (9)第十二章投资组合管理 (10)第十三章投资交易管理 (11)第十四章投资风险的管理与控制 (12)第十五章基金的业绩评价 (13)第十七章基金的投资交易与清算 (16)第十八章基金的估值、费用与会计核算 (21)第十九章基金的利润分配与税收 (23)第二十七章基金国际化的发展概况 (24)第六章投资管理基础第七章权益投资备注1：各类资本的比较（1）现金流量权与投票权现金流量权投票权普通股按公司表现和股东会决议获得分红按持股比例优先股获得固定股息无债券按期获得承诺的现金流（本金+利息）无（2）清偿顺序①债券持有者（最高索取权）＞优先股＞普通股②公司作为法人，应当以其全部资产承担清偿责任；权益证券投资者受到有限责任的保护备注2：可转换债券1.转股前体现债权债务关系；转股后体现所有权关系。
2.票面利率低于相同条件的普通债券3.转换期限：最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月后才能转换为公司股票4.转换价格＝可转换债券面值÷转换比例5.赎回条款和回售条款6. 可转换债券的价值＝纯粹债券价值＋转换权利价值7.可转债的价值必须高于普通债券的价值。
可转债的价值实质为普通债券加上一个有价值的看涨期权。
备注3：权证类型标准分类标的资产分为股权类权证、债权类权证及其他权证，我国曾推出过股权类权证基础资产的来源认股权证：股份公司发行的，行权时上市公司增发新股售予认股权证的持有人备兑权证：由投资银行发行，行权时备兑权证持有者认兑的是已流通而非增发的股票持有人权利的性质认购权证近：类似看涨期权，行权时其持有人可按照约定的价格购买约定数量的标的资产认沽权证近似于看跌期权，行权时其持有人可按照约定的价格卖出约定数量的标的资产行权时间美式权证、欧式权证、百慕大式权证等第八章固定收益投资备注1：债券的估值方法与债券收益率计算备注2：债券的久期和凸度1．麦考利久期公式：2．零息债券麦考利久期等于期限。
基金从业资格考试投资组合管理知识点
第十二章投资组合管理本章内容概述本章主要介绍投资组合管理的基础理论和方法。
第一节介绍马科维茨均值方差模型；第二节介绍资本市场理论和CAPM模型；第三节介绍被动投资与主动投资的基本理论，包括市场有效性、被动投资、主动投资等内容；第四节介绍股票和债券投资组合的构建。
第一节现代投资组合理论一、现代投资组合理论与资本市场理论发展概述1.1952年，马科维茨在《金融杂志》上发表了一篇题为“资产组合的选择”的文章，首次提出了均值—方差模型，奠定了投资组合理论的基础，标志着现代投资组合理论的开端。
2.马科维茨用收益率的期望值来度量收益，用收益率的标准差来度量风险，推导出的结论是，投资者应该通过同时购买多种证券而不是一种证券进行分散化投资。
1990年，马科维茨凭此获得了诺贝尔经济学奖。
3.现代投资组合理论的核心思想就是把多种证券的投资组合看作是一个整体来进行分析和度量，然后把投资组合的风险分解为两部分—系统风险和非系统风险。
投资者可以通过持有多种类型的证券以达到分散非系统风险，从而进一步降低整个组合的风险。
4.现代资本市场理论的产生使关于金融问题的分析实现了从定性到定量的转变，其所涵盖的大量科学分析方法与著名的金融理论，如资产组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论、期权定价理论以及作为它们理论基础的有效市场假说等，皆在理论界得到普遍的认可。
二、均值—方差模型概述1.投资者不仅关心投资收益率，也关心投资风险。
马科维茨投资组合理论的基本假设是投资者是厌恶风险的。
如果在两个具有相同预期收益率的证券之间进行选择，投资者会选择风险较小的。
要让投资者承担更高的风险，必须有更高的预期收益来补偿。
2.在回避风险的假定下，马科维茨建立了一个投资组合分析的模型，其要点如下：首先，投资组合具有两个相关的特征，一是预期收益率，二是各种可能的收益率围绕其预期值的偏离程度，这种偏离程度可以用方差度量。
其次，投资者将选择并持有有效的投资组合。
基金经理人资格考试教材
基金经理人资格考试教材私募股权投资的运作是指私募股权投资机构对基金的成立和管理、项目选择、投资合作和项目退出的整体运作过程。
每个投资机构都有其独特的运作模式和特点，其运作通常低调而且神秘，从某种程度上看，私募股权投资的不同运作模式直接影响了投资的回报水平，是属于不能外泄的独占机密。
虽然我们可能无法知道各个投资机构在具体的投资运作中的许多细节，但通常私募股权投资具有一些共同的基本流程和基本方法。
主要参与者参与私募股权投资运作链条的市场主体主要包括被投资企业、基金和基金管理公司、基金的投资者以及中介服务机构。
1.被投资企业被投资企业都有一个重要的特性——需要资金和战略投资者。
企业在不同的发展阶段需要不同规模和用途的资金：创业期的企业需要启动资金；成长期的企业需要筹措用于规模扩张及改善生产能力所必需的资金；改制或重组中的企业需要并购、改制资金的注入。
面临财务危机的企业需要相应的周转资金渡过难关；相对成熟的企业上市前需要一定的资本注入以达到证券交易市场的相应要求；即使是已经上市的企业仍可能根据需要进行各种形式的再融资。
2.基金管理公司私募股权投资需要以基金方式作为资金的载体，通常由基金管理公司设立不同的基金募集资金后，交由不同的管理人进行投资运作。
基金经理人和管理人是基金管理公司的主要组成部分，他们通常是有丰富行业投资经验的专业人士，专长于某些特定的行业以及处于特定发展阶段的企业，他们经过调查和研究后，凭借敏锐的眼光将基金投资于若干企业的股权，以求日后退出并取得资本利得。
3.私募股权投资基金的投资者只有具备私募股权投资基金的投资者，才能顺利募集资金成立基金。
投资者主要是机构投资者，也有少部分的富有个人，通常有较高的投资者门槛。
在美国，公共养老基金和企业养老基金是私募股权投资基金最大的投资者，两者的投资额占到基金总资金额的30%～40%。
机构投资者通常对基金管理公司承诺一定的投资额度，但资金不是一次到位，而是分批注入。
第十一章 投资管理流程与投资者需求
第十一章投资管理流程与投资者需求第一节投资管理流程第二节投资者类型和特征考点1：个人投资者与机构投资者（一）个人投资者个人投资者以自然人身份进行投资，总体上具有以下特征：（l）投资需求受个人所处生命周期的不同阶段和个人境况的影响，呈现较大的差异化特征；（2）可投资的资金量较小；（3）风险承受能力较弱；（4）投资相关的知识和经验较少，专业投资能力不足；（5）常常需要借助基金销售服务机构进行投资影响个人投资者投资需求的基本因素是他们在生命周期中所处的阶段。
个人投资者不同的财务状况在很大程度上也会影响其投资需求。
个人投资者的其他个人状况，如就业状态和家庭状况,也会对其投资需求产生多方面的影响个人投资者可根据其自身情况，确定其适合投资的基金产品。
（二）机构投资者机构投资者是指用自有资金或者筹集客户的资金进行投资的法人机构。
相比个人投资者，机构投资者通常具有以下特征：（l）资金实力雄厚，投资规模相对较大；（2）具有比个人投资者更高的风险承受能力；（3）投资管理专业；（4）投资行为规范。
在我国，机构投资者主要包括商业银行、保险公司、保险资产管理公司、公募基金公司、证券公司、证券公司下属资产管理子公司、私募基金公司、全国社会保障基金、企业年金基金、财务公司、QFII（合格境外机构投资者）等。
第三节投资者需求和投资政策说明书考点1：投资者需求（1）投资者需求由投资目标和投资限制构成。
投资目标取决于风险容忍度和收益要求，两者相互依赖，缺—不可。
投资限制是指投资者所处的环境因素给投资者的投资选择所带来的限制,通常包括：流动性、投资期限、税收政策、法律法规要求以及特殊需求等；（2）投资者的自身境况和投资需求会随着时间而变化，因此有必要定期（至少每年）或者根据投资者情况变化，对投资者的需求作重新评估。
（一）投资目标投资者的投资目标就是其想得到的投资结果，主要是指风险和收益。
投资目标是由投资者的风险容忍度和收益要求决定的，两者相互依赖，不能只考虑其中—项。
基金从业资格考试投资管理流程与投资者需求讲义
第十一章投资管理流程与投资者需求知识点：投资组合管理的基本步骤具体而言，投资组合管理通常包括以下三个基本步骤：（一）规划1.确定并量化投资者的投资目标和投资限制。
投资规划的首要任务就是了解客户需求，确认并量化投资者的投资目标和投资限制。
2.制定投资政策说明书投资政策说明书是所有投资决策制定的指导性文件，包含投资目标、投资限制以及其他多项内容。
3.形成资本市场预期投资管理人对多种资产类别的长期风险和收益特征进行预测。
在这些预测基础上，可以进行投资组合的资产配置。
4.建立战略资产配置（1）在战略资产配置中，投资管理人结合投资政策说明书和资本市场预期来决定各类目标资产的配置，并制定各类资产权重的上限和下限作为投资过程中风险控制的依据。
（2）战略资产配置可针对单一周期或多个周期进行。
单一周期配置的好处是较为简单，而多个周期则能够照顾到不同时期因投资组合调整而产生的流动性、交易费用以及不同时期收益的关联性等问题，但缺点是执行成本较高。
（二）执行1.投资执行是投资规划的实现。
2.在执行阶段，投资经理会结合投资组合的既定目标、资本市场预期和分析师报告等来制定组合构建和证券选择等方面的决策，并由交易部门执行投资决策。
之后，投资经理会根据投资者实际情况和资本市场预期的变化对投资组合进行调整。
（三）反馈投资组合管理的反馈由两个组成部分：监控和再平衡、业绩评估。
1.监控和再平衡监控和再平衡是指对投资者情况与经济和市场因素的监控，持续调整投资组合以适应新的变化，使投资组合能够符合客户的投资目标和限制。
2.业绩评估对投资管理能力的评价包括三部分：业绩度量、业绩归因和绩效评估。
知识点：个人投资者与机构投资者（一）个人投资者1.个人投资者以自然人身份进行投资，总体上具有以下特征：（1）投资需求受个人所处生命周期的不同阶段和个人境况的影响，呈现较大的差异化特征；（2）可投资的资金量较小；（3）风险承受能力较弱；（4）投资相关的知识和经验较少，专业投资能力不足；（5）常常需要借助基金销售服务机构进行投资。
基金从业资格考试讲义投资者需求
第十一章投资者需求本章从投资者类型入手，讲述投资者需求与投资政策之间的关系。
第一节介绍个人投资者与投资机构投资者及其特征。
第二节从预期收益率、风险、流动性、投资期限、监管约束等方面介绍了投资者需求，并介绍了投资政策的制定原则。
第一节投资者类型和特征1.投资组合管理的一般流程包括：了解投资者需求、制定投资政策、进行类属资产配置、投资组合构建、投资组合管理、风险管理、业绩评估等。
2.投资者主要有个人与机构两种类型。
个人投资者的财务状况可以从小康到非常富有。
机构投资者则有保险公司、银行、养老金和捐赠基金等多种不同的类型。
一、个人投资者1.个人投资者是基金投资群体的重要组成部分。
基金销售机构常常根据财富水平把个人投资者划分为零售投资者、富裕投资者、高净值投资者和超高净值投资者。
2.个人投资者的划分没有统一的标准，每个基金销售机构都会采用独有的方法来设置投资者类别以及类别之间的界限。
3.一般而言，拥有更多财富的个人投资者，在满足正常生活所需之外，有更多的资金进行投资，而且风险承受能力也更强。
4.通常而言，个人投资者的投资经验和能力不如机构投资者，对个人投资者可投资的基金产品进行严格的监管，并施加一些限制条件，以保护个人投资者的权益，尤其是保护中小投资者的权益。
5.影响个人投资者投资需求的个人状况因素表现：(1)个人投资者的就业状况对其投资需求的影响(2)个人投资者的年龄也会影响其投资需求和投资决策(3)个人投资者的家庭状况也会影响其投资需求。
家庭负担越重，则可投资的资源越少，投资者越偏向于稳健的投资策略。
(4)个人投资者的预期投资期限、对风险和收益的要求、对流动性的要求等因素也都会影响投资者的投资需求和投资决策。
二、机构投资者1.机构投资者资本实力更为雄厚且投资能力更为专业。
2.机构投资者资产管理类型（1）聘请专业投资人员对投资进行内部管理（2）将资金委托投资于一个或多个外部基金公司（3）也有一些公司采用混合的模式，一部分资产内部管理，另一部分资产外部管理3.机构投资者投资要求及投资约束：（1）基金公司通常会有不同的基金产品，每一个基金产品都具有特定的投资目标。
基金从业资格考试讲义投资交易管理
第十三章投资交易管理本章介绍基金投资交易管理。
第一节介绍二级市场证券交易的三种不同市场机制、投资杠杆及其实现形式等。
第二节介绍基金管理公司的投资交易管理部门设置及交易流程。
第三节讨论交易过程中的成本问题一、报价驱动市场、指令驱动市场和经纪人市场（一）报价驱动市场1.做市商通常由具备一定实力和信誉的证券投资法人承担，本身拥有大量可交易证券，买卖双方均直接与做市商交易，而买卖价格则由做市商报出。
报价驱动市场也被称为做市商制度。
2.与股票不同的是，几乎所有的债券和外汇都是通过做市商交易的。
3.做市商的种类：（1）特定做市商：一只证券只由某个特定的做市商负责交易。
在美围纽约证券交易所，每个特定做市商不仅可以全权负责一种证券的交易，而且可以同时为多种股票做市。
（2）多元做市商：每只证券同时拥有多家做市商进行做市交易，避免一家做市商垄断市场的现象发生，从而操纵价格。
美国纳斯达克市场就采用这种交易制度。
（3）做市商制度也被称为柜台交易（OTC），早期的证券交易是在做市商办公室的柜台完成的。
现在的OTC市场则是通过网络交易系统、电话信息系统等途径进行交易。
（二）指令驱动市场1.指令驱动的核心就是买方下达购买指令，包括购买数量和相应价格，卖方下达包含同样内容的卖出指令，满足成交条件的即可成功交易。
2.在指令驱动市场上，指令是交易的核心，交易者向自己的经纪人下达不同的交易指令，交易系统会根据已经设定好的交易规则撮合交易指令，直至完成交易。
3.指令驱动的成交原则：（1）价格优先原则（2）时间优先原则4.委托指令分为两类。
（1）市价指令（2）随价指令（3）随价指令包括两类：①限价指令。
限价指令分为限价买入指令和限价卖出指令②止损指令。
止损指令与限价指令类似，也是当证券价格达到目标价格时开始执行交易，但止损指令的目的在于将损失控制在投资者可接受的范围内。
（三）经纪人市场1.经纪人是为买卖双方介绍交易以获取佣金的中间商人。
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第十一章投资管理流程与投资者需求知识点：投资组合管理的基本步骤具体而言，投资组合管理通常包括以下三个基本步骤：（一）规划1.确定并量化投资者的投资目标和投资限制。
投资规划的首要任务就是了解客户需求，确认并量化投资者的投资目标和投资限制。
2.制定投资政策说明书投资政策说明书是所有投资决策制定的指导性文件，包含投资目标、投资限制以及其他多项内容。
3.形成资本市场预期投资管理人对多种资产类别的长期风险和收益特征进行预测。
在这些预测基础上，可以进行投资组合的资产配置。
4.建立战略资产配置（1）在战略资产配置中，投资管理人结合投资政策说明书和资本市场预期来决定各类目标资产的配置，并制定各类资产权重的上限和下限作为投资过程中风险控制的依据。
（2）战略资产配置可针对单一周期或多个周期进行。
单一周期配置的好处是较为简单，而多个周期则能够照顾到不同时期因投资组合调整而产生的流动性、交易费用以及不同时期收益的关联性等问题，但缺点是执行成本较高。
（二）执行1.投资执行是投资规划的实现。
2.在执行阶段，投资经理会结合投资组合的既定目标、资本市场预期和分析师报告等来制定组合构建和证券选择等方面的决策，并由交易部门执行投资决策。
之后，投资经理会根据投资者实际情况和资本市场预期的变化对投资组合进行调整。
（三）反馈投资组合管理的反馈由两个组成部分：监控和再平衡、业绩评估。
1.监控和再平衡监控和再平衡是指对投资者情况与经济和市场因素的监控，持续调整投资组合以适应新的变化，使投资组合能够符合客户的投资目标和限制。
2.业绩评估对投资管理能力的评价包括三部分：业绩度量、业绩归因和绩效评估。
知识点：个人投资者与机构投资者（一）个人投资者1.个人投资者以自然人身份进行投资，总体上具有以下特征：（1）投资需求受个人所处生命周期的不同阶段和个人境况的影响，呈现较大的差异化特征；（2）可投资的资金量较小；（3）风险承受能力较弱；（4）投资相关的知识和经验较少，专业投资能力不足；（5）常常需要借助基金销售服务机构进行投资。
2.影响个人投资者投资需求的基本因素是他们在生命周期中所处的阶段。
3.个人投资者不同的财务状况在很大程度上也会影响其投资需求。
比如个人投资者的收入水平以及是否拥有房产将直接影响其投资意愿和投资金额。
个人投资者的其他个人状况，如就业状态和家庭状况，也会对其投资需求产生多方面的影响。
4.个人投资者可根据其自身情况，确定其适合投资的基金产品。
（1）对于多数个人投资者来说，在参加工作以后的单身阶段面临继续教育、买车买房等生活需求，同时其工资收入有望随着时间的推移而不断增长，故风险承受能力较强，因此在这个阶段可以选择高风险、高预期收益的基金产品；（2）已经成家并已生育的年轻人，不但要考虑家庭财产保值、增值，还要考虑孩子的教育费用等一系列未来的支出，这个阶段可以选择中高风险、中高预期收益的基金产品；（3）三口之家中的中年人收入一般比较稳定，但家庭责任较重，还要考虑为退休做准备，其风险承受能力逐渐变小、风险承受意愿也逐渐降低，投资时应该坚持稳健原则，分散风险，可以选择中低风险、中低预期收益的基金产品；（4）对老年人而言，面临退休和收入降低，其风险承受能力较小，因此其投资的稳健、安全、保值最重要，在选择基金产品时应该以低风险为核心，不宜过度配置股票型基金等风险较高的产品。
（二）机构投资者1.机构投资者是指用自有资金或者筹集客户的资金进行投资的法人机构。
2.相比个人投资者，机构投资者通常具有以下特征：3.在我国，机构投资者主要包括商业银行、保险公司、保险资产管理公司、公募基金公司、证券公司、证券公司下属资产管理子公司、私募基金公司、全国社会保障基金、企业年金基金、财务公司、QFII（合格境外机构投资者）等。
（1）传统商业银行的主要业务为吸纳存款及发放贷款，但进行理财产品的销售和管理也是银行的重要业务。
（2）保险公司通过销售保单募集大量保费。
保险公司需要将保费进行适当的投资，以将其收益用于未来可能需要支付的理赔款。
通常，保险公司对待风险的态度比较谨慎。
保险公司又可区分为两种类型：财险公司与寿险公司。
①财险公司吸纳的保费投资期限较短，并且赔偿额度具有很大的不确定性，因此财险公司通常将保费投资于低风险资产。
②寿险公司通过人寿保险业务吸纳的保费具有较长的投资期，可以部分投资于风险较高的资产。
（3）全国社会保障基金于2000年8月设立，是国家社会保障储备基金，由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和国务院批准的其他方式筹集的资金构成，专门用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂，由全国社会保障基金理事会（简称社保基金会）负责管理运营。
社会保障资金的投资运作受到严格的制度约束，长期以来奉行价值投资、长期投资和责任投资的理念。
（4）企业年金基金属于我国社会保障体系之下的另一类机构投资者。
所谓企业年金基金，是指企业年金计划筹集的资金及其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金。
企业年金基金财产的投资范围较广。
（5）一些大型企业设有财务公司，主要负责资金管理和投资。
（6）QFII（合格境外机构投资者）也是一类重要的机构投资者。
QFII在中国境内的投资受到包括主体资格、资金流动、投资范围和投资额度等方面的限制。
（7）公募基金公司通过发行不同类型的公募基金产品，将个人和机构客户的资金募集起来进行投资管理。
（8）私募基金公司是一类特殊的机构投资者。
私募基金公司的投资产品面向不超过200人的合格投资者发行。
由于私募基金所受的法律约束比公募基金少，其投资渠道、投资策略都会更为多样化。
（9）获准开展自营业务的证券公司也属于重要的机构投资者。
有些券商具有资管牌照，可以通过发行集合资产管理计划产品来募集资金进行投资。
知识点：普通投资者与专业投资者1.中国证监会于2016年底颁布并于2017年7月1日起施行《证券期货投资者适当性管理办法》，该办法将投资者分为普通投资者和专业投资者两类。
2.按照中国证监会的规定，专业投资者包括持牌金融机构及其发行的理财产品，养老基金，公益基金，以及金融资产规模、投资经验符合规定条件的机构和自然人；专业投资者之外的投资者为普通投资者。
知识点：投资者需求1.投资者需求由投资目标和投资限制构成。
（1）投资目标取决于风险容忍度和收益要求，两者相互依赖，缺一不可。
（2）投资限制是指投资者所处的环境因素给投资者的投资选择所带来的限制，通常包括：流动性、投资期限、税收政策、法律法规要求以及特殊需求等；这些限制可能是投资者自己设定的，也可能是由法律法规限定的。
2.投资者的自身境况和投资需求会随着时间而变化，因此有必要定期（至少每年）或者根据投资者情况变化，对投资者的需求作重新评估。
（一）投资目标投资目标是由投资者的风险容忍度和收益要求决定的，两者相互依赖，不能只考虑其中一项。
1.风险容忍度投资者的风险容忍度取决于其承担风险的能力和意愿两个方面。
（1）承担风险的能力由投资者自身的投资期限、收入支出状况和资产负债状况等客观因素决定。
①其他条件相同的条件下，相比投资期限较短的投资者而言，投资期限较长的投资者具有更高的风险承受能力。
②如果投资者的资产远远大于负债，或者其收入远远大于日常支出，那么该投资者承担风险所导致的损失通常可以由资产和收入来弥补，该投资者具有较高的风险承受能力。
（2）承担风险的意愿则是投资者的主观愿望，反映了投资者的风险厌恶程度，它取决于投资者的心理状况及其当时所处的境况。
（3）管理人可以通过与投资者进行风险讨论或者邀请投资者填写问卷等方式来衡量投资者承担风险的能力和意愿。
2.收益目标（1）收益目标可以是绝对收益，如年化收益率8%；也可以是相对收益，如沪深300指数收益率+3%。
（2）投资者的收益目标须与其风险容忍度相匹配。
（3）收益率有名义收益率与实际收益率之分。
对于长期投资者而言，应该关注的是实际收益率。
（二）投资限制1.流动性要求（1）流动性是指投资者在短期内以合理价格将资产变现的容易程度。
（2）投资者需要定期或不定期获得现金以应付各类开支，这就产生了流动性要求。
（3）流动性要求可以通过持有现金或者现金等价物或者通过把其他资产变现为现金或现金等价物来满足。
（4）流动性要求会影响投资机会的选择。
①通常情况下，投资期限越短，投资者对流动性的要求越高。
②流动性与收益之间常常存在反向关系。
（5）无论是个人投资者还是机构投资者，他们都需要考虑在很短的时间内需要现金的可能性，并为非预期的变现需求做出预防性安排，因此，有必要在投资组合中配置一定比例的流动性较强的资产。
2.投资期限（1）投资期限是指投资者从购买金融资产到兑现日之间的时间长度。
（2）投资期限的长短影响投资者的风险容忍度以及对流动性的要求。
投资期限越长，则投资者能够承担的风险越大。
（3）无论是机构投资者还是个人投资者，其资金需求常常不是单一的，这决定了投资期限多为长期和短期相结合。
3.税收政策4.法律法规要求5.特殊需求投资者自身的特殊需求有可能会限制其投资组合的选择。
（1）对于个人投资者来说，其特殊需求常常围绕着他们的生命周期。
住房、孩子教育及退休养老构成了个人投资者对投资的三大主要需求，其投资策略在一定程度上将取决于这些支出的急需程度。
（2）机构投资者同样会面临独特需求。
（3）有的投资者的投资范围受到社会、信仰、伦理等各种独特因素影响。
知识点：投资管理部门设置投资管理是基金管理公司的核心业务。
（一）投资决策委员会投资决策委员会是基金管理公司管理基金投资的最高决策机构，由各个基金公司自行设立，是非常设的议事机构。
投资决策委员会一般由基金管理公司的总经理、分管投资的副总经理、投资总监、研究部经理、基金经理等组成。
（二）投资部1.投资部负责根据投资决策委员会制定的投资原则和计划制定投资组合的具体方案，向交易部下达投资指令。
2.在实际操作中，基金经理负责投资决策。
3.每只基金均由一个经理或一组经理负责决定该基金的组合和投资策略，并形成具体的交易指令，包括证券交易的种类、买卖方向、交易价格与交易时间等。
（三）研究部研究部是基金投资运作的基础部门，通过对宏观经济形势、行业状况、上市公司等进行详细分析和研究，提出行业资产配置建议，并选出具有投资价值的上市公司建立股票池，向基金投资决策部门提供研究报告及投资计划建议。
（四）交易部1.交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责投资组合交易指令的审核、执行与反馈。
2.基金公司通常设有交易室，通过电子交易系统完成交易并记录每日投资交易情况，在交易过程中严格执行相关规定，并利用技术手段避免违规行为的出现。
3.为提高交易效率和有效控制基金管理中交易执行的风险，基金采取集中交易制度，即基金的投资决策与交易执行职能分别由基金经理与基金交易部门承担。