股票模拟操盘实践报告

1市场背景分析

1.1宏观经济形势分析

1.1.1国内经济形势分析

2012年，中国GDP增长速率有所放缓，估计在7.5%左右，较去年9.2%的增长率有所下降，但总体依旧属于较高水平。我国现阶段正属于经济高速增长期，从长远的角度看，将GDP增长速率放缓有利于中国经济结构的调整。而2012年经济增长速度的放缓是在政府调控下出现的，应有利于中国未来经济持续发展。但是，GDP速率的放缓显然压缩了上市公司的利润，使人们对中国股市的形势不太乐观

我国现阶段经济已第二产业为主，其中工业是实体经济最重要的一部分。2012年11月，规模以上工业增加值同比实际增长10.1%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，比10月份加快0.5个百分点。11月，工业企业产品销售率为98.0%，比上年同月下降0.2 个百分点。工业企业实现出口交货值9670亿元，同比名义增长12.2%。这个增长速度超过了我国2012年预计的GDP增长率，说明实体经济增长速度较快，对股市有利好作用。

2012年11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。1-11月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.7%。全国工业生产者出厂价格同比下降2.2%，环比下降0.1%。工业生产者购进价格同比下降2.8%，环比下降0.2%。1—11月平均，工业生产者出厂价格同比下降1.7%，工业生产者购进价格同比下降1.8%。对比10月份1.7%的CPI来说，11月的CPI有一定的增幅，但是CPI依然不高。1-11月平均CPI也属于温和型的通货膨胀状态，对经济发展应该属于推动状态，对股市有利好作用。但是在生产领域，PPI近期持续下降，虽然意味着生产商生产成本的下降，但也预示着生产领域已有收缩的痕迹，如果生产收缩，将不利于股市增长。

2011年中国失业率为4.1%，2012年较2011年应有小幅增加，但预计不超过5%。该失业率已经不低，说明中国经济目前处在较低潮的阶段，不利于股市走高。

2012年12月10日，人民币兑美元汇率为1美元=6.2922人民币。人民币对美元的汇率再次升值突破6.3的关口，对于股市有所影响。人民币升值，不利于出口而有利于进口，出口企业股票价格将下跌而进口企业股票价格将上涨，尤其有利于航空业的股票增值。人民币升值对股市短期内还是具有利好效应的，投机性资本的流入会在一定程度上推动股市行情。如果人民币持续升值，将会发生一系列连锁反应，对实体经济的影响势必会传导到资本市场上来，就会给股市带来负面影响。但是由于人民币多次升值，今

年已经在6.3附近震荡，很多人预计人民币汇率在短时间内不会再有较大的下跌幅度，国外资金撤出，资金减少将使得股票价格下跌。人民币汇率在6.3左右波动已有一段时间，因此本次升值应该不会引来大幅的通货膨胀，而对股票市场的刺激应也只会是短期性的、部分性的。但是无论是一次性升值3%-5%或者是缓慢小幅升值，都将强化国际市场对人民币长期稳步升值的预期，热钱会通过外汇市场、股票市场等资本市场进入中国内地，推高中国内地的资产价格。

2012年1-11月，我国进出口总值35002.8亿美元，比去年同期(下同)增长5.8%。其中，出口18499.1亿美元，增长7.3%；进口16503.7亿美元，增长4.1%；贸易顺差1995.4亿美元。11月份，我国进出口总值为3391.3亿美元，增长1.5%。其中，出口1793.8亿美元，增长2.9%；进口1597.5亿美元，与去年同期持平；贸易顺差196.3亿美元。这样的对外贸易情况对我国来说属于良好地状况，有利于利用出口拉动国内经济增长，推动股市增长。

2012年中国的财政货币政策维稳，并不实行扩张性政策但也不会有紧缩政策，GDP 增长率保持在7.5%左右，保证经济稳健发展。今年实施了很多对股市有刺激性的政策，但都不太有效果。对于股市来说，这样的政策并不会刺激股价增值。

2012年中国利率政策较为平稳，一年定期存款利率在3%——3.5%左右，没有太大的波动，对证券市场没有不利影响。6月8日，央行宣布一年存贷基准利率下降0.25个百分点，这对股票市场有推动作用。因为股票市场投资和存款获取利息收益是可以相互替代的两种投资方式，因此银行存款利率和股票市场有反方向作用，及存款利率下调会推动股票价格上涨。现在的一年定期存款利率为3%不高，有利于股票市场的发展。2012年贷款六个月到一年期利率为6%，同样不高，这样有利于刺激企业投资，企业利润增长有所保障，同样有利于市场对上市公司的信心，有利于股票市场上扬。

总而言之，现在中国国内经济局势局面不太明朗，有一些利于未来经济增长的条件，但是生产还是没有真正扩大，而国内需求也没有有效拉动，未来经济走势和股票市场走势还需观察，现阶段依旧处于低潮。

1.1.2国际经济形势分析

2012年，世界经济复苏势头放缓，2012年全球经济仍将呈现低速增长态势，全球性通货膨胀压力较大。世界整体经济形式处在低谷，部分国家有从低谷走出进入上升期的趋势。但从世界经济领头的美国和欧洲发达国家以及日本等过来看，世界经济仍然没

有走出低谷。美国失业率居高不下，日本经济复苏缓慢。欧洲大陆饱受债务危机之苦。2012年12月，希腊在国际评级机构标准普尔的主权评级从“SD”上升到了“B-”，虽然仍属于低级别，但似乎为欧债危机的解决带来了一丝希望，欧元近期的升值走势也为欧元区经济境况带来利好消息。但是，整体来看，欧洲经济情况还是处在低谷。

全球宏观政策协调难度加大。发达国家为刺激经济，有可能进一步放宽货币政策；新兴经济体仍然面临较高通货膨胀压力，过早放松紧缩政策可能导致物价持续上涨和资产泡沫过度积累，货币政策仍需偏于紧缩。与此同时，发达国家会继续加大对新兴经济体货币升值的干预力度，要求新兴市场扩大内需、增加进口；而在全球经济复苏放缓、国内经济增速逐步回落的背景下，新兴市场需避免本币过快升值以保持出口竞争力，促进经济平稳增长。因此，各国宏观调控目标和方向存在分歧和冲突，协调难度必然加大，甚至可能爆发贸易战和汇率战。

发达国家由于自身的困境，没有更多的资金来投资中国的股市，即使由于QE3的货币增发是世界经济受到一定的刺激，但仍然不景气，中国股市受到影响也萎靡不振。而12月13日美国QE4政策的出台，更是将自己的国内经济问题强制转移给了全世界，中国也不得不承受美国带来的影响，极有可能挫伤中国股市。欧美进口的减少，使得中国出口企业利润下降，股价下跌。外国投资减少使得中国经济增长放缓、失业率上升，上市公司业绩受到极大影响，股市整体不被看好，行情下跌。而由于美国加印美元，又将其通货膨胀压力转嫁给世界。美国等发达国家一次次为刺激自己国内经济再进一步实行宽松的货币政策，将进一步加大世界通货膨胀，会使中国面临输入性通货膨胀压力，外汇储备缩水等问题，不利于中国股市发展。

总之，现在是全球经济不景气的时期，中国要在这样的全球经济形势下保持高速增长是有一定难度的。应对发达国家向外输出的通货膨胀压力也要做出一定的牺牲。总体来说世界经济现状对我国股票市场的发展是不利的。而且中国现在面临多出领土争端，在钓鱼岛、南海等地与他国有所摩擦，也不利于股票市场发展。但是，欧美市场近期有所回暖，全球经济形势也有了回升迹象，可能在近期走出谷底，进入上升阶段。

1.2近期消息面分析

1、习近平指出2013年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。12月7日至11日，中共中央总书记、中共中央军委主席习近平在广东省考察工作。他强调，党的十八大向全党全国发出了深化改革开放新的宣言书、新的动员令，全党全国各族人民要坚