第三章 投资收益与投资风险.
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现金 信用证券账户内证券市 值 维持担保比例 100% 融资债务 利息及费用
16
【例题3-1】 假定融资保证金比例是 60%，维持担保比例是130%。某股票 当前价格为10元/股，某投资者认为该 股票价格将上涨，希望通过融资交易购 买10，000股。如果不考虑融资成本， 股票在此期间也没有分派红利，问：① 该投资者应交付的保证金是多少？②当 股票价格为多少时，该投资者将收到追 加保证金的通知？
• 内幕交易 • 逆市场策略
8
对证监会 爱恨交加？
9
3.2 发行市场和流通市场
发 行 人 投 资 者
新发股票
资金
存量股票 资金
投 资 者 投 资 者
10
河北常山生化药业股份有限公司首次公开发行 股票并在创业板上市初步询价及推介公告
2011年7月29日（周五）刊登《初步询价及推介公告》、 《上市提示公告》 8月1日初步询价（网下发行电子平台）及现场推介 8月2日初步询价（网下发行电子平台）及现场推介 8月3日初步询价（网下发行电子平台）及现场推介 8月4日确定发行价格、可参与网下申购的股票配售对象 名单及有效申报数量；刊登《网上路演公告》 8月5日刊登《发行公告》、《投资风险特别提示公告》； 网上路演 8月8日网上发行申购日；网下申购资金验资、网下发行 配号 8月9日网下发行摇号抽签；网上申购资金验资 8月10日网下申购多余款项退还；网上发行摇号抽签 11 8月11日刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解 冻
• 你如何看待股票除权？
21
股价指数
• 股价指数反映不同时期股票价格变动的相对指标。
报告期股票总市值 股价指数 100 （或1000 ） 基期股票总市值
• 股价指数能直观反映整体股票市场价格的变化，其会 影响投资者的市场 “感觉” 。 • 股价指数受权重较大公司的股价波动的影响大。
22
网上观看视频材料
投资学原理及应用
董智勇
第3章 透视投资市场
• 本章提要 • 重点难点 • 案例：
2
第3章 透视投资市场
• • • • • • 投资市场的主要参与者 发行市场和流通市场 融资和融券 股票除权 多层次股票市场 股价指数
3
3.1 投资市场的主要参与者
• 3.1.1 发行人：股票、债券的供给者 • 3.1.2 投资市场上最庞大的利益全体 • 个人投资者 • 机构投资者
• CCTV2经济半小时：《危急中我不 会睡不着》。 • 谈谈对视频材料的观感。
23
17
借券 保证金 （自有资金） 卖出
融券卖出 的金额
调整
还 现金 证券 证券 利息 券
结构
融券运作流程图
18
融券的风险控制
• 融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付 的保证金与融券交易金额的比例，通常规定 不得低于50%，其计算公式如下：
保证金 融券保证金比例 100% 融券卖出证券数量 卖出价格
• 维持担保比例是指投资者担保物价值与融券 债务之间的比例，通常不得低于130%，其计 算公式如下：
现金+信用证券账户内证券市值 维持担保比例 100% 融券卖出证券数量 市价+利息及费用
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wk.baidu.com
【例题3-2】 假定融券保证金比例为 60%，维持担保比例为130%。某股票 当前价格为100元/股，某投资者认为该 股票价格将下跌，希望卖空该股票 1000股。如果不考虑融资成本，股票 在此期间也没有分派红利，问：①该投 资者至少应交纳多少保证金？②当股票 价格为多少时，该投资者将收到追加保 证金的通知？
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股票除权
• 除权股价之异动； • 除权之源起：对某些特定权利的解除； • 除权（ex-rights）字面上可以解释为是对股 东享有的某些权利的解除，是因公司派发股 息、发放红股、发行新股等行为，导致投资 者每股持有成本相应发生变化，对新的每股 投资成本进行计算的过程。
登记日收盘价 每股股息 每股配股比例 配股价 除权价格 1 每股送转股比例 每股配股比例
调整
现金 证券
还
债务 本息
结构
钱
融资运作流程图
15
融资的风险控制
• 融资保证金比例是指投资者融资买入时交付 的保证金与融资交易金额的比例，通常规定 不得低于50%，其计算公式如下：
融资保证金比例 保证金 100% 融资买入证券数量 买入价格
• 维持担保比例是指投资者担保物价值与融资 债务之间的比例，通常不得低于130%，其计 算公式如下：
4
证券监管机构
发行人
证券公司 投资咨询公司 交易所等
个人投资者 机构投资者
金融生态系统
5
机构投资者的风向标作用
• 机构投资动向预 示未来市场变化 趋势。 • 我们应该紧跟机 构进行投资吗？
6
3.1.3 投资市场中介机构
• 证券公司 • 证券投资咨询机构 • 证券分析师
7
3.1.4 证券监管机构
视频材料
• 高新兴股发行网上路演视频点 播（15分钟）
12
认识盘面变化
• • • • • • • • 分时走势 分时均价 分时成交量 开盘价、最高价、最低价、收盘价 委比 量比 市盈率 外盘和内盘
13
3.2.3 流通市场和发行市场的互动关系
• 参考价值 • 趋势影响
14
借钱 保证金 （自有资金） 买股 自有资金买入 借入资金买入
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【例题3-1】 假定融资保证金比例是 60%，维持担保比例是130%。某股票 当前价格为10元/股，某投资者认为该 股票价格将上涨，希望通过融资交易购 买10，000股。如果不考虑融资成本， 股票在此期间也没有分派红利，问：① 该投资者应交付的保证金是多少？②当 股票价格为多少时，该投资者将收到追 加保证金的通知？
• 内幕交易 • 逆市场策略
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对证监会 爱恨交加？
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3.2 发行市场和流通市场
发 行 人 投 资 者
新发股票
资金
存量股票 资金
投 资 者 投 资 者
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河北常山生化药业股份有限公司首次公开发行 股票并在创业板上市初步询价及推介公告
2011年7月29日（周五）刊登《初步询价及推介公告》、 《上市提示公告》 8月1日初步询价（网下发行电子平台）及现场推介 8月2日初步询价（网下发行电子平台）及现场推介 8月3日初步询价（网下发行电子平台）及现场推介 8月4日确定发行价格、可参与网下申购的股票配售对象 名单及有效申报数量；刊登《网上路演公告》 8月5日刊登《发行公告》、《投资风险特别提示公告》； 网上路演 8月8日网上发行申购日；网下申购资金验资、网下发行 配号 8月9日网下发行摇号抽签；网上申购资金验资 8月10日网下申购多余款项退还；网上发行摇号抽签 11 8月11日刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解 冻
• 你如何看待股票除权？
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股价指数
• 股价指数反映不同时期股票价格变动的相对指标。
报告期股票总市值 股价指数 100 （或1000 ） 基期股票总市值
• 股价指数能直观反映整体股票市场价格的变化，其会 影响投资者的市场 “感觉” 。 • 股价指数受权重较大公司的股价波动的影响大。
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网上观看视频材料
投资学原理及应用
董智勇
第3章 透视投资市场
• 本章提要 • 重点难点 • 案例：
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第3章 透视投资市场
• • • • • • 投资市场的主要参与者 发行市场和流通市场 融资和融券 股票除权 多层次股票市场 股价指数
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3.1 投资市场的主要参与者
• 3.1.1 发行人：股票、债券的供给者 • 3.1.2 投资市场上最庞大的利益全体 • 个人投资者 • 机构投资者
• CCTV2经济半小时：《危急中我不 会睡不着》。 • 谈谈对视频材料的观感。
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借券 保证金 （自有资金） 卖出
融券卖出 的金额
调整
还 现金 证券 证券 利息 券
结构
融券运作流程图
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融券的风险控制
• 融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付 的保证金与融券交易金额的比例，通常规定 不得低于50%，其计算公式如下：
保证金 融券保证金比例 100% 融券卖出证券数量 卖出价格
• 维持担保比例是指投资者担保物价值与融券 债务之间的比例，通常不得低于130%，其计 算公式如下：
现金+信用证券账户内证券市值 维持担保比例 100% 融券卖出证券数量 市价+利息及费用
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wk.baidu.com
【例题3-2】 假定融券保证金比例为 60%，维持担保比例为130%。某股票 当前价格为100元/股，某投资者认为该 股票价格将下跌，希望卖空该股票 1000股。如果不考虑融资成本，股票 在此期间也没有分派红利，问：①该投 资者至少应交纳多少保证金？②当股票 价格为多少时，该投资者将收到追加保 证金的通知？
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股票除权
• 除权股价之异动； • 除权之源起：对某些特定权利的解除； • 除权（ex-rights）字面上可以解释为是对股 东享有的某些权利的解除，是因公司派发股 息、发放红股、发行新股等行为，导致投资 者每股持有成本相应发生变化，对新的每股 投资成本进行计算的过程。
登记日收盘价 每股股息 每股配股比例 配股价 除权价格 1 每股送转股比例 每股配股比例
调整
现金 证券
还
债务 本息
结构
钱
融资运作流程图
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融资的风险控制
• 融资保证金比例是指投资者融资买入时交付 的保证金与融资交易金额的比例，通常规定 不得低于50%，其计算公式如下：
融资保证金比例 保证金 100% 融资买入证券数量 买入价格
• 维持担保比例是指投资者担保物价值与融资 债务之间的比例，通常不得低于130%，其计 算公式如下：
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证券监管机构
发行人
证券公司 投资咨询公司 交易所等
个人投资者 机构投资者
金融生态系统
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机构投资者的风向标作用
• 机构投资动向预 示未来市场变化 趋势。 • 我们应该紧跟机 构进行投资吗？
6
3.1.3 投资市场中介机构
• 证券公司 • 证券投资咨询机构 • 证券分析师
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3.1.4 证券监管机构
视频材料
• 高新兴股发行网上路演视频点 播（15分钟）
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认识盘面变化
• • • • • • • • 分时走势 分时均价 分时成交量 开盘价、最高价、最低价、收盘价 委比 量比 市盈率 外盘和内盘
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3.2.3 流通市场和发行市场的互动关系
• 参考价值 • 趋势影响
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借钱 保证金 （自有资金） 买股 自有资金买入 借入资金买入