我国基金发展的三个阶段

基金从业资格考试基础考点知识

基金从业资格考试基础考点知识基金从业资格考试基础考点知识汇总基金从业资格考试基础考点知识有哪些呢?下面是店铺收集的基金从业资格考试基础考点知识汇总，欢迎学习!我国基金业的发展概况命题点一证券投资基金的起源和早期发展1868年，英国成立的“海外及殖民地政府信托基金”被看作最早的基金。

早期的基金基本上是封闭式基金。

1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”在美国波士顿成立，这是世界上第一只开放式基金。

大危机后，美国1940年出台的《投资公司法》和《投资顾问法》对美国基金业的发展有基石性作用。

命题点二证券投资基金在全球的普及性发展美国是世界上基金业最为发达的国家。

命题点三全球基金业发展的趋势与特点(1)美国占据主导地位，其他国家发展迅猛。

(2)开放式基金成为证券投资基金的主流产品。

(3)基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出。

(4)基金的资金来源发生了重大变化(退休养老金快速增长)。

第六节我国基金业的发展概况我国基金业的发展分为三个阶段：第一阶段：20世纪80年代末至1997年11月14日《证券投资基金管理暂行办法》(简称《暂行办法》)颁布之前公司型封闭式基金——淄博乡镇企业投资基金在上海证券交易所最早挂牌上市。

第二阶段：《暂行办法》颁布至2004年6月2001年9月，我国第一只开放式基金——“华安创新”诞生。

第三阶段：快速发展阶段2004年6月1日实施的《证券投资基金法》，标志着基金业进入一个新的发展阶段。

第七节基金业在金融体系中的'地位与作用(1)为中小投资者拓宽了投资渠道。

(2)优化金融结构，促进经济增长。

(3)有利于证券市场的稳定和健康发展。

(4)完善金融体系和社会保障体系。

本节只需将四个标题背熟即可。

货币市场基金命题点一货币市场基金在投资组合中的作用与其他类型的基金相比，货币市场基金具有风险最低、流动性最好的特点。

命题点二货币市场工具货币市场工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。

命题点三货币市场基金的投资对象(重点掌握内容)按照《货币市场基金管理暂行规定》以及其他有关规定，目前我国货币市场基金能够进行投资的金融工具主要包括：(1)现金;(2)1年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单;(3)剩余期限在397天以内(含397天)的债券：(4)期限在1年以内(含1年)的债券回购;(5)期限在1年以内(含1年)的中央银行票据;(6)剩余期限在397天以内(含397天)的资产支持证券。

公募基金行业发展历程

公募基金行业发展历程公募基金作为资本市场的重要组成部分，其发展历程承载着中国资本市场的变迁和成长。

本文将从公募基金行业的起源、发展阶段以及未来发展趋势等方面进行详细阐述，以全面展现公募基金行业发展的历程。

一、起源阶段公募基金最早起源于20世纪前半叶的美国，由于美国证券市场的快速发展，人们逐渐意识到了投资组合的分散化和专业化管理的重要性。

1954年，美国的第一只公募基金诞生，标志着公募基金行业的起步。

随着金融市场的不断发展，公募基金逐渐成为了广大投资者的主要投资渠道。

而在中国，公募基金的发展起步较晚，直到1997年才正式开始发行。

二、发展阶段1. 起步阶段1997年，中国第一只公募基金——华夏成长基金正式发行，标志着中国公募基金行业拉开了序幕。

由于我国资本市场的不成熟和基金产品种类的单一，公募基金的发展一度缓慢。

在此阶段，公募基金的投资者主要是机构投资者，零售投资者参与度有限。

2. 高速发展阶段随着资本市场的逐渐成熟和监管政策的不断完善，公募基金行业进入了高速发展阶段。

2005年，中国证监会颁布了《公开募集证券投资基金管理办法》，开始了对公募基金行业的明确监管。

此后，公募基金产品种类逐渐增多，包括股票基金、债券基金、混合基金等，吸引了大量零售投资者的参与，市场规模得到了显著扩大。

3. 健康发展阶段随着监管政策的进一步完善和市场环境的改善，公募基金行业逐渐迈入了健康发展阶段。

基金公司在产品创新、服务质量和风险控制等方面取得了显著进步，投资者的风险意识和专业水平也得到了提升。

此时期，市场主体之间的竞争格局逐渐明朗，行业整体运行稳健。

三、未来发展趋势1. 产品多样化未来，公募基金的产品种类将会更加多元化，包括指数基金、QDII基金、REITs等，以满足投资者多样化的投资需求。

2. 风控能力提升随着监管政策的进一步完善和行业整体的成熟，基金公司将会进一步提升风险控制和合规管理能力，保障投资者的权益。

3. 科技驱动未来，科技将会成为公募基金行业发展的重要驱动力，包括人工智能、大数据、区块链等技术的应用将提升基金公司的运营效率和服务水平。

我国证券投资基金市场发展现状及存在的问题

陈晓虹刘肯杨婕
Байду номын сангаас
作者简介陈晓虹，中国人民银行上海总部金融市场管理部刘肯，中国人民银行上海总部金融市场管理部杨婕，中国人民银行上海总部金融市场管理部
Ａｕｈｒｔｏｓ
ＣｈｎＸｉｈｎＦｎｎｉｌａｋｔａａｍｅｔｐｒｅａｏｏｇ，ｉａｃａｒｅｎｇｅｎＭＭＤｅａｔｍｅｎ，ｈｔｔｅＰＢＣａｇａａｆｅＳｈｎｈｉＨｅｄＯｆｉｃＬｕＫｎ，ｉａｃａｒｅｎｇｍｅｔｐｔｉｅＦｎｎｉｌＭａｋｔＭａａｅｎＤｅａｒｍｅｎ，ｈｔｔｅＰＢＣａｇａａｆｅＳｈｎｈｉＨｅｄＯｆｃｉ
ＹｎｉＦｎｎｉｌａｇＪｅ，ｉａｃａＭａｒｅｎｇｍｅｔＤｅａｍｅｔｔｅＰＢＣＳｈｎａａｆｃｋｔＭａａｅｎｐｒｔｎ，ｈａｇｈｉＨｅｄＯｆｅｉ
摘要
基金市场是我国资本市场的重要组成部分，而证券投资基金则是我国资本市场中最为重要的机构投资者。揭示基金行业所存在的问题并采取措施予以有效的解决不仅关系到该行业未来的发展，还对中国资本市场的稳定至关重要。文章回顾和分析了我国基金行业的发展历程及其现状，指出了其在发展过程中所暴露出的若干问题，并针对所存在的问题提出了政策措施建议。
一
交易所的上市形成了投资基金市场的雏形。十多年来．
我国基金市场从无到有、从小到大．推出了当今成熟市场绝大多数的主流基金产品从产品结构到发展规模等方面均取得长足进步，呈现出极强的生命力。当前，大力培育证券投资基金成为推动我国证券市场进步发展的重要环节．其作为重要的机构投资者，在

证券投资学第4章基金

二、证券证券投资基金的产生与发展
证券证券投资基金起源于19世纪60年代，迄今为止，它大致经历了产生、发展、成熟三个阶段。
1．1868年至1920年是证券证券投资基金的产生阶段
2．1921年至20世纪70年代是证券证券投资基金的发展阶段
3．20世纪80年代以后是证券证券投资基金趋于成熟的阶段
础，但也有市场供求等多种因素来确定。所以，封闭式基金单位交易过程中经常会出现溢价或折价的现象。
4. 委托与交收
同买卖股票一样，投资者可通过证券营业部委托申报或通过无形报盘。电话委托申报买卖基金单位，
委托、成交具有以下特点：（1）基金单位的买卖委托基金单位的买卖委托采“公开、公平、公正”的原则和 “价格优先、时间优先”的原则。
受益人。受益人即受益凭证持有人，即投资者。他们购买了收益凭证，参加基金投资，成为契约当事人之一，享有获得收益等项权利。
契约型证券投资基金的三方当事人之间存在着这样一种关系：委托人依照契约运用信托财产进行投资
受托人依照契约负责保管信托财产
投资者依照契约享受投资收益
（二）公司型基金
公司型证券投资基金是依据公司法而成立证券投资基金。即委托人发起组织以投资为目的的投资公司或叫基金公司，发行证券投资基金股份，投资者购买公司股份、参与共同投资的信托财产形态。
其结构通常包括三个当事人：委托人受托人受益人
委托人。是证券投资基金的设定人，即设定、组织各种基金的类型，发行受益凭证，把所筹资金交由受托人管理，并对所筹资金进行具体投资运用。
受托人。即接受委托管理基金财产者，一般为信托公司或银行。根据信托契约规定，具体办理证券、现金的管理及其它有关的代理业务和会计核算业务。

国内etf发展历程 -回复

国内etf发展历程-回复国内ETF发展历程1980年代早期，美国首个交易所交易产品——标准普尔500指数（S&P500）ETF（交易型开放式指数基金）问世，其由投资者在二级市场上买卖，而且可被券商创造或消除。

ETF创造了一种全新的交易方式，投资者可以像买卖股票一样买卖指数基金，同时也得到了指数基金的广泛分散化投资。

中国的ETF市场起步较晚，但其发展速度却迅猛。

以下是国内ETF发展的历程及具体细节：第一步：2004年，沪深交易所上市第一只ETF2004年，沪深交易所首次上市了国内的第一只ETF——华夏上证50ETF （510050）。

该ETF基金的跟踪对象是上证50指数，是一种通过直接跟踪指数的方式实现盈利的基金。

华夏上证50ETF的上市标志着中国资本市场迈向了新的阶段。

第二步：2005年，中国第一只规模较大的ETF2005年，华夏上证50ETF规模突破10亿元人民币，成为中国市场上首只规模较大的ETF。

这标志着中国ETF市场开始逐渐发展壮大。

第三步：2007年，首个跟踪国债指数的ETF2007年，兴全沪深300交易型开放式指数基金（510300）上市，这也是中国首个跟踪国债指数的ETF。

国债ETF为投资者提供了更多选择，可以更好地实现固定收益类投资目标。

第四步：2010年，首只ETF基金规模突破百亿2010年，兴业中证全指证券公司ETF（510010）基金规模突破百亿。

随着ETF产品的不断兴起，投资者对ETF的认可度不断提高，ETF市场的规模逐渐扩大。

第五步：2013年，首只QDII ETF2013年，嘉实黄金ETF（518880）成为国内首只QDII（合格境外机构投资者）ETF。

这也意味着中国的ETF产品开始涵盖更多不同的资产类别，为投资者提供更广泛的投资机会。

第六步：2014年，中国首只商品期货ETF2014年，广发中证全指可转债ETF（511880）成为中国首只商品期货ETF。

商品期货ETF的推出为投资者提供了参与商品期货交易的便利途径，进一步丰富了中国的ETF市场。

中国基金业发展历史

中国基金业发展历史中国的投资基金起步于1991年，并以1997年10月《证券投资基金管理暂行办法》颁布实施为标志，分为两个主要阶段。

一、1997年10月前投资基金的发展状况1991年10月，在中国证券市场刚刚起步时，“武汉证券投资基金”和“深圳南山风险投资基金”分别由中国人民银行武汉分行和深圳南山风险区政府批准成立，成为第一批投资基金。

此后仅于1992年就有37家投资基金经各级人民银行或其他机构批准发行。

1992年11月，我国国内第一家比较规范的投资基金———淄博乡镇企业投资基金（“淄博基鑫”）正式设立。

该基金为公司型封闭式基金，募集资金1亿元人民币，并经中国人民银行总行批准，于1993年8月在上海证券交易所挂牌交易，是第一只上市交易的投资基金。

淄博基金的设立揭开了投资基金业发展的序幕。

并在1993年上半年引发了短暂的中国投资基金发展的热潮。

1993年初，建业、金龙、宝鼎三只教育基金经中国人民银行总行批准在上海发行，共募集资金3亿元，并于当年底在上海证券交易所上市交易。

但基金发展过程中的不规范性和积累的其他问题逐步暴露出来，多数基金的资产状况趋于恶化。

从1993年下半年起，中国基金业的发展因此陷于停滞状态。

截至1997年10月，全国共有投资基金72只，募集资金66亿元。

其特点表现为：1、组织形式单一。

72只基金全部为封闭式，并且除了淄博乡镇企业投资基金、天骥基金和蓝天基金为公司型基金外，其他基金均为契约型。

2、规模小。

单只基金规模最大的是天骥基金，为5.8亿元，最小的为武汉基金第一期，仅为1000万元。

平均规模8000万元，总规模仅66亿元。

3、投资范围宽泛，资产质量不高。

绝大多数投资基金的资产由证券、房地产和融资构成，其中房地产占据相当大的比重，流动性较低。

1997年末的统计调查结果显示，其投资范围大体为：货币资金14.2％，股票投资31％，债券投资3.5％，房地产等实业投资28.2％，其他投资占23.1％。

我国本土私募股权投资基金的发展研究

我国本土私募股权投资基金的发展研究[摘要]私募股权投资是新经济形势下的一项金融创新,对促进储蓄向投资转化、培育多层次资本市场、降低金融风险、促进高新产业发展等,都有重大作用。

美国、欧洲、日本等发达地区的经验已经证明了这一点。

但是,私募股权投资在我国发展较为缓慢,与我国多年来持续快速增长的经济不相称,不利于提高资本市场的资源配置能力和风险分散能力,不利于产业创新和转型。

所以本文主要通过对国外私募股权投资基金的运作进行研究,分析我国本土私募股权投资基金存在的问题,从而通过借鉴国外的经验,得出对我国本土私募股权投资基金发展的建议。

[关键词]私募股权投资基金;发展历程组织形式;退出机制;借鉴一、我国私募股权投资基金的发展进程与问题分析(一)我国私募股权投资基金的发展历程中国的私募股权基金起步于20世纪80年代中期,进入正规的私募股权基金运作是在上世纪90 年代以后。

因此,直至1995 年以前,中国的私募股权基金处于起步阶段。

概括起来,中国私募股权基金业的发展大致经历三个阶段:第一阶段是20世纪80年代,这是中国私募股权基金的探索阶段。

1985年在北京成立第一家创业投资机构——中国新技术创业投资公司,这是中国最早的创业投资企业;1987年中国银行和中国国家信托投资公司首先开展基金投资业务;1989年香港新鸿基信托基金管理公司推出新鸿基中华基金。

第二阶段是20世纪90年代初期,在这个阶段,国内众多的创业投资先驱开始投资,在国内和境外建立相对规范的创业投资基金。

1991年武汉证券投资基金和南山风险基金分别经中国人民银行武汉分行、深圳南山政府批准设立。

1992年美国太平洋创业投资基金在中国成立,这是由美国国家数据集团投资成立的中国第一个外资创业投资基金,拉开了外资进入中国创业投资领域的序幕。

第三阶段是在1995年以后,随着中国科教兴国战略的实施,中国的创业投资基金开始进入真正意义的发展阶段。

在这个阶段,按照投资方式的不同,私募股权基金可以划分为:投向特定行业的创业投资基金、投向特定地区的创业投资基金、投向特定条件的创业投资基金。

我国S基金发展情况报告

目录一、概述 (4)（一）S基金定义 (4)（二）S基金分类 (4)（三）S基金基本特征 (5)1.降低J曲线效应，增加投资回报 (5)2.降低“盲池”风险，提高基金效益透明度 (5)3.采用差异化策略配置资产，降低风险 (5)二、中国S基金发展情况 (6)（一）发展阶段 (6)（二）发展现状和特点 (6)1.发展初期、落地困难较多 (6)2.信息不对称导致交易效率低 (7)3.没有统一的定价机制 (7)4.股权交易平台应运而生 (7)（三）国内近年兴起的原因 (9)1.卖方需求剧增 (9)2.买方实力增强 (10)（四）S基金交易及机构情况 (10)1.交易情况 (10)2.LP组成 (10)3.管理机构分布 (11)三、S基金对GP和LP的价值 (11)（一）S基金对卖方GP的价值 (11)（二）S基金对卖方LP的价值 (12)（三）S基金对买方LP的价值 (12)四、S基金交易模式 (12)（一）基本交易模式 (12)1.LP型交易 (12)2.直投型交易 (13)3.增资扩股型交易 (13)4.收尾型交易 (13)（二）衍生交易模式 (14)1.集合权益交易 (14)2.部分交易 (14)3.捆绑性交易 (14)4.管理层保留式交易 (14)（三）交易过程中的关键问题 (14)1.需要原基金GP紧密配合 (14)2.基金份额交易限制 (15)3.尽调的特殊性 (15)4.国有资产交易的特殊性 (15)5.法律问题 (15)五、S基金估值定价 (16)（一）国外的主流方式 (16)1.自上而下法 (16)2.自下而上法 (16)（二）国内的主流方式 (16)（三）国内S基金交易定价的诸多困难 (16)1.信息不对称性 (17)2.交易谈判难度较大 (17)3.交易体系生态非常不健全 (17)六、国内S基金发展展望 (17)（一）机遇 (17)1.国家政策大力支持 (18)2.国内S基金迅猛发展 (18)（二）挑战 (19)1.初期阶段，规模小、退出案例少 (19)2.专业团队较匮乏、投资策略单一 (19)3.发展速度跟不上市场需求 (20)4.估值难度大 (20)（三）发展方向和趋势 (20)我国S基金发展情况报告一、概述（一）S基金定义S基金(Secondary Fund) 主要指从已经存在的LP手中购买相应的私募股权权益，也包括从GP手中购买私募股权基金中部分或所有的投资组合。

公募基金与阳光私募基金经理的管理业绩持续性实证分析

月份为止，立半年以上（成即在２００９年１２月份之前成立的）的
Ｉ总体上来看，募型基金收益的连续性高于信托型私募）公
基金。我们的短期持续性研究时段按照月度划分，共有３２个时
开放式混合型基金。中剔除货币型基金、其债券型基金和被动管
ＣＲＰ：
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三
有对企业利润的剩余索取权。个别基金经理无出资，薪酬按照管
理基金的收益计算，基本与投资业绩挂钩。正如我们之前代理成
若基金业绩不具有持续性，ＣＲ趋近于１若基金业绩的则Ｐ；
持续性越弱，ＰＣＲ越趋近于０表明基金具有反转性；Ｐ，ＣＲ越大，表明基金业绩的持续性越强。ＣＲ的自然对数的标准差可以近似估计，Ｐ表达式为：
转。由于表示持续成为赢家（或输家）基金个数的随机变量Ｎ的
２基金经理业绩持续性分析
２１基金经理业绩持续性的指标．
二项分布为ｂｎ）因此可以构建一个二项检验，以考察持续（，，ｐ用成为赢家（或输家）９０概率Ｐ是否大于１。当ｎ足够大（＞２），２Ｉ０
表１各年份的信托型私募基金数量变动表
时阃２３ｏ￣２４ｏ０年０２５２￣年２１０年ｏｏｆｏ年ｉｏ２岫年２０年００９２１年９ｏ０月
为赢家（家）金的概率，输基并且假定基金横截面收益是不相关
ＢｏｎＧｅｚａｎ１９ｒｗ和ｏｔｎ于９５年提出的，它计算了样本基金在连ｍ

基金行业的发展与趋势

基金行业的发展与趋势随着经济的发展与人们财富水平的提高，投资已经成为了许多人的一种理财方式。

在众多投资品种中，基金作为一种集合投资工具，逐渐成为了投资者们的首选。

本文将探讨基金行业的发展与趋势，以及未来的变化。

一、基金行业的发展历程基金行业起源于20世纪初，最早出现在西方发达国家。

随着中国经济的发展，我国的基金行业也逐渐发展壮大。

最早的基金公司成立于1998年，当时市场规模较小，产品种类单一。

但随着时间的推移，我国基金行业经历了多次重要的发展阶段。

首先，2003年是我国基金行业的重要转折点。

当年，我国进入了股市牛市，投资者蜂拥入市，市场需求大幅增加。

基金行业也在这一年发生了翻天覆地的变化，基金产品种类不断增加，投资方式也愈加多样化。

其次，在2007年，创新型基金企业的崛起让基金行业迎来了新的发展契机。

私募基金、指数基金、QDII等新型基金产品相继出现，丰富了市场品种。

此外，互联网金融的兴起也为基金行业注入了新鲜血液，创造了多渠道的投资方式。

再次，在2015年至2016年期间，创业板暴涨、牛市之后的调整期，基金行业的发展出现了新的变化。

监管部门采取了一系列措施，包括投资者适当性管理、合并整合等，有效维护了行业的稳定，为行业的健康发展奠定了基础。

二、基金行业的发展趋势1. 多元化投资产品随着市场的竞争日益激烈，传统的股票、债券基金已经不能满足投资者的需求。

因此，基金行业将继续推出更多多元化的投资产品，例如商品期货基金、房地产基金等。

多元化的投资产品能够提供更多的选择，满足不同投资者的需求。

2. 改善投资者教育基金投资属于高风险投资品种，投资者需要具备一定的金融知识和风险意识。

为了提升投资者的风险意识和投资技能，基金行业将加大对投资者的教育力度，提供更多的投资培训课程和资讯服务，帮助投资者提高投资能力。

3. 科技创新推动行业发展随着科技的不断进步，基金行业将充分利用科技创新，提高服务效率和投资效果。

例如，基金销售将更多地使用互联网、移动支付等新技术手段，实现线上线下服务的无缝对接。

产业投资母基金研究

产业投资母基金研究随着中国经济的快速发展，产业投资母基金在推动产业结构优化升级、提升国家产业竞争力、促进科技创新和经济增长方面发挥着越来越重要的作用。

产业投资母基金是指由政府或者国内外知名投资机构发起设立的，专门用于支持和引导制造业、高新技术产业发展的母基金。

本文将从产业投资母基金的定义、特点、发展历程、运作方式、重要性等方面展开研究，旨在探索产业投资母基金的作用和意义，为相关研究提供参考。

一、产业投资母基金的定义和特点产业投资母基金的特点主要包括以下几个方面：第一，政府主导。

产业投资母基金通常是政府主导设立的，政府在母基金的设立、管理和运作过程中发挥着重要作用。

第二，引导性强。

产业投资母基金通过对战略性新兴产业和高新技术产业的重点支持和引导，促进了相关产业的快速发展和壮大。

风险分担。

产业投资母基金在投资过程中会与其他风险投资机构或投资者进行合作，共同承担投资风险，降低了投资风险。

第四，长期性强。

产业投资母基金在制定投资策略和决策时会考虑到长期效益，注重对投资项目的长期跟踪和支持。

我国产业投资母基金的发展历程可以分为三个阶段。

第一个阶段是20世纪80年代至90年代初期，这个阶段是我国产业投资母基金的萌芽期，国家对母基金的政策支持和推动开始逐步加大。

第二个阶段是90年代中期至21世纪初，这个阶段是我国产业投资母基金的初期发展期，母基金开始逐步建立和完善。

第三个阶段是21世纪初至今，这个阶段是我国产业投资母基金的快速发展期，母基金的数量和规模不断扩大，投资领域和方向也在不断拓展和深化。

在这个发展历程中，我国政府出台了一系列支持和促进产业投资母基金发展的政策，为母基金提供了政策性保障和扶持。

我国的产业投资母基金也在不断完善自身的制度和管理体系，提高了自身的管理和运作水平，增强了母基金的投资吸引力和影响力。

产业投资母基金的运作方式主要包括母基金的设立、招募理事、投资运营和退出机制等。

首先是母基金的设立，这通常是由政府主导并出资设立，制定相关的母基金管理规定和运作细则。

私募基金行业发展历程

私募基金行业发展历程私募基金行业是指由私人机构或自然人设立、管理的投资基金，其目的是为了追求高回报率和风险控制。

该行业在中国的发展历程可以分为以下几个阶段。

第一阶段是探索期，始于2002年《证券投资基金法》的颁布。

这一阶段主要是私募基金行业的起步阶段，政策环境和监管机构都不够完善，缺乏相关经验和制度的积累。

因此，私募基金数量和规模都比较有限，市场发展较为缓慢。

第二阶段是发展期，即2005年至2012年。

在这个阶段，政府采取了一系列积极的措施，鼓励和支持私募基金行业的发展。

其中包括建立私募基金备案制度、推动居民投资者参与私募基金等。

这些政策的出台促使私募基金行业迅速扩大规模，数量和资产规模都大幅增长。

第三阶段是调整期，即2013年至2016年。

在这个阶段，监管部门对私募基金行业进行了一系列的规范和整顿。

其中最重要的举措是在2014年颁布《私募投资基金监督管理暂行办法》，对私募基金的备案、募集、投资、信息披露等方面进行了明确的规定和要求。

这些措施引导私募基金行业走向规范化和健康发展。

第四阶段是创新期，即2017年至今。

在这个阶段，私募基金行业进一步发展壮大，并开始呈现出创新的特点。

一方面，私募基金产品种类日益丰富，涵盖股权投资、债权投资、衍生品等多个领域；另一方面，私募基金公司开始注重投研能力建设，提高了投资管理的水平。

私募基金行业也逐渐成为中国资本市场中的一支重要力量。

总体来说，中国私募基金行业经历了从起步到发展、再到规范和创新的过程。

在政策支持和监管规范的推动下，私募基金行业不断壮大，为中国的资本市场健康发展发挥着重要的作用。

浅析中国证券投资基金发展

基金业的设立与发展，几乎与中国证券市品种：二是合资基金管理公司发展迅猛，文件的有关条款，选择适合自己风险承受
场同步。早在八十年代末九十年代初，一方兴未艾；三基金进行投资。就要这
浅国券基展析中证投资金发
口文／刘龙
中图分类号：８文献标识码：Ｆ３Ａ
一
、
证券投资基金的产生与发展概述共有５４支封闭式基金，８２４支开放式基规定，内控制度真正发挥作用，使而不是
装点“ 门面 ” 的一纸空文。根据２００６年中开放式基金发展阶段：００年ｌ国证监会对１２００月０家基金管理公司的检查报
以有价证券为主的金融工具投资，以获得只开放式基金— — 华安创新 ” 诞生，使我
展分为以下三个阶段：
缺乏有效的内控制度还表现为基金
投资收益和资本增值。券投资基金的发国基金业发展实现了从封闭式基金到开偏离契约的承诺进行投资。金的品种有证基
提要
证券投资基金发展到今天，
已经成为世界范围的一种重要的投资渠
道和理财工具，它是随着股票和债券市场
的不断发展而产生的。文论述证券投资本基金的产生与发展；分析证券投资基金面ｌ问题：临的阐述各方面的对策。
关键词：券投资基金：度创新证制
集资金１０亿元人民币，末基金资产净有人利益行为的发生。种内控制度不仅顾及其发起人的利益。契约型封闭式基０年这而值合计１７０．元人民币。４亿截至２０年９涵盖基金投资决策的程序、金业务操作金管理人没有赎回压力，０１基由于种种利益上

基金起源于发展

第一，在世界各国证券投资基金中，美国的证券投资基金在资产总值上占半数以上；
第二，基金运作相对规范，公司型基金占据主导地位；
第三，基金种类多，金融创新层出不穷；
第四，允许在主发起的养老金计划和个人税收优惠储蓄计划将公墓的共同基金作为投资工具，这是推动证券投资基金发展的一个重要原因。
与英国模式相比美国模式具有三个基本特点：①证券投资基金的组织体系由原先英国模式的契约型改为公司型；②证券投资基金的运作制度由原先英国模式中的封闭式改为开放式；③证券投资基金的回报方式由原先英国模式中的固定利率方式改为分享收益一分担风险的分配方式。
目前，在全球证券投资基金中，美国的证券投资基金占主导地位。美国的证券投资基金主要有以下特征：
(二)证券投资基金的发展
1921年至20世纪70年代是证券投资基金的发展阶段。1921年4月美国设立了第一家证券投资基金组织——“美国国际证券信托基金” (TheIntemation·alSecuritiesTmstofAmerican)，标志着证券投资基金发展中的“英国时代”结束而 “美国时代”开始。1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”设立，意味着美国式证券投资基金的真正起步。这一基金也是世界上第一个公司型开放式投资基金。
另一位投资信托的先驱者是苏格兰人富来明，，富来明创立了“苏格兰美国投资信托”，开始计划代替中小投资者办理新大陆的铁路投资。
1879年英国股份有限公司法公布，投资基金脱离了原来的契约形态，发展成为股份有限公司式的组织形式。
证券投资基金的初创阶段，主要投资于海外实业和债券，在类型上主要是封闭式基金。
因此，1868年英国成立的“海外及殖民地政府信托基金” (TheForeignAnd ColonialGovemmentTmst)组织在美国《泰晤士报》刊登招股说明书，公开向社会个人发售认股凭证，这是公认的设立最早的投资基金。该基金以分散投资于国外殖民地的公司债为主。其投资地区，远及南北美洲、中东、东南亚和意大利、葡萄牙、西班牙等国，投资总额 48万英镑。该基金与股票类似，不能退股，亦不能将基金单位兑现，认购者的权益仅限于分红和派息两项。因为其在许多方面为现代基金的产生奠定了基础，金融史学家将其视为证券投资基金的雏形。

基金发展史

中国基金发展史1.萌芽与起步阶段中国基金业真正起步于20世纪的90年代，在一系列宏观经济政策纷纷出台的前提下，中国基金业千呼万唤，终于走到了前台。

1991年8月，珠海国际信托投资公司发起成立珠信基金，规模达6930万元人民币，这是我国设立最早的国内基金。

同年10月，武汉证券投资基金和南山风险投资基金分别经中国人民银行武汉市分行和深圳市南山区人民政府批准设立，规模分别达1000万人民币和8000万人民币。

但投资基金这一概念从观念和实践引入我国则应追溯带1987年，当年中国人民银行和中国国际信托投资公司首开中国基金投资业务之先河，与国外一些机构合作推出了面向海外投资人的国家基金，它标志着中国投资基金业务开始出现。

1989拈月，第一只中国概念基金即香港新鸿信托投资基金管理有限公司推出的新鸿基中华基金成立，之后，一批海外基金纷纷设立，极大地推动了中国投资基金业的起步和发展。

2.迅猛发展阶段1992年，中国投资基金业的发展异常迅猛，当年有各级人行批准的37家投资基金出台，规模共计22亿美元。

同年6月，我国第一家公司型封闭式投资基金--淄博乡镇企业投资基金由中国人民银行批准成立。

同年10月8日，国内首家被正式批准成立的基金管理公司--深圳投资基金管理公司成立。

到1993年，各地大大小小的基金约有70家左右，面值达40亿元人民币。

已经设立的基金纷纷进入二级市场开始流通。

这一时期是我国基金发展的初期阶段。

1993年6月，9家中方金融机构及美国波士顿太平洋技术投资基金在上海建立上海太平洋技术投资基金，这是第一个在我国境内设立的中外合资的中国基金，规模为2000万美元。

10月建业、金龙和宝鼎三家面向教育界的基金批准设立。

3.调整与规范阶段由于我国的基金从一开始就发展势头迅猛，其设立和运作的随意性较强，存在发展与管理脱节的状况，调整与规范我国基金业成为金融管理部门的当务之急。

1993年5月19日，人民银行总行发出紧急通知，要求省级分行立即制止不规范发行投资基金和信托受益债券的做法。

政府产业基金运作风险、成因及防范

政府产业基金运作风险、成因及防范曹飞（安徽省投资集团控股有限公司，合肥230022）内容提要：我国正处于经济结构调整、传统产业升级的重要发展阶段，政府产业基金作为转变财政投入方式，促进“新经济”发展的重要工具，在引导社会资金、优化配置方向、培育新兴产业、支持创新创业等方面发挥着重要作用。

政府产业基金兼具“市场”和“政府”特征，研究政府产业基金风险、原因及对策具有重要意义。

关键词：产业基金产业发展运作风险中图分类号：F812.4文献标识码：A 文章编号：1672-9544(2020)12-0098-06〔收稿日期〕2020-08-28〔作者简介〕曹飞，高级经济师，硕士，部门副经理，研究方向为股权投资基金管理。

一、政府产业基金发展背景与现状政府产业基金是由政府出资，吸引社会资本合作，专业投资机构管理，成立具有公益性、市场性、以扶持新兴产业发展为目标的投资基金。

政府产业基金是财政管理方式中新制度形式，实质是通过引导金融资本和社会资本的组合注入到实体经济中，从而支持科技创新型企业或战略新兴产业的发展，优化产业结构，增强政府对产业发展的宏观调控能力。

政府产业基金最早可以追溯到2002年，经过十几年的发展，已成为中国私募基金的一种重要组成形式。

我国政府产业基金发展大致划分为三个阶段：萌芽阶段（2002-2006年），快速发展阶段（2007-2013年），爆发式增长阶段（2014年至今）。

根据投中研究院统计数据：截至2019年上半年，全国共成立1311支政府产业基金，自身总规模达到19694亿元，母子基金群总规模约为82271亿元。

从基金地域分布看，华东地区累计成立581支政府引导基金，基金自身总规模达7106亿元，数量和规模均居全国首位。

从基金级次看，市级政府引导基金数量总计675支，占比51.49%；基金总规模为8693.14亿元，占比44.14%。

从基金归属省份看，基金数量排名前三的省份为广东、江苏、山东三省，总规模排名前三的为北京、广东、江苏三省。

国家自然科学基金委员会NSFC

关于申请资格具有高级专业技术职称在研项目主持人和承担过基金项目的负责人
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申报时间和报送部门
项目类型
申报时间
重大合作研究项目集中接收
合作研究项目
协议合作研究项目按征集通知
外国青年学者研究基 1月15日
金
6月15日
合作交流项目
1. 协议项目：依据征集通知
合作交流项目
出国会议项目在华会议项目
要持续鼓励和大力推进实质性合作研究的国际合作，加大国际科技合作的力度和深度；
要积极推动着眼于长远规划的战略型合作，加强双边和多边、区域和国际范围的合作；
27
鼓励科学家积极参与各类国际科学研究机构和国际科学研究计划的相关活动，积极参与地区和全球性科学议题的设定，提高中国科学在国际科学舞台上的声音，争取参与各项大型科学活动的策划和组织，成为国际规则的制定者，使中国能够对世界科学发展施加影响和在全球科技创新体系中的作用和地位。
21
二、国际（地区）学术会议项目管理办法
3、在华召开国际学术会议项目学部负责，随时受理、审批
4、协议间双/多边学术会议项目合作局牵头，会商科学部，立项、受理、审批和
管理。根据双/多边达成的一致，发表征集指南或随时受理和审批
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三、国际（地区）合作交流项目管理办法
5、非协议合作交流项目学部负责，随时受理、审批
2. 非协议项目：全年接收，建议提前3-4个月
申报部门
集中接收组
国际合作局各地区处
国际合作局外事计划处
1. 协议项目：国际合作局各地区处
2. 非协议项目：各科学部综合处
留学人员项目
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6、发展战略研究