@私募股权基金中国发展历程
股权投资发展历史
股权投资发展历史
股权投资是指以一定金额或资产直接参与或间接参与企业的股
份或股权，通过股权投资获得企业分红、高增值等收益的一种投资
方式。
下面是股权投资发展历史：
1. 20世纪50年代，美国杜邦家族成立了一个私募股权基金，
它是世界上第一个私募股权基金，被称为股权投资先驱。
2. 20世纪60年代和70年代，美国的风险投资和杠杆收购开
始兴起。
在此期间，美国著名的私募股权公司如KKR等开始进入市场。
3. 20世纪80年代，随着储蓄银行、保险公司等机构的加入，
私募股权基金开始向机构投资者开放。
4. 20世纪90年代，民营企业、中小企业开始崛起，私募股权
基金在中国兴起。
首批基金包括中金、精中、中信等。
同时，随
着中国资本市场的不断发展，显得越来越具有吸引力。
5. 21世纪以来，大型私募股权机构的规模不断扩大，投资领
域不断拓展，扩大海外投资，是全球资本市场中不可忽视的一部分。
私募股权基金发展历程
私募股权基金发展历程
私募股权基金（Private Equity Fund）是指由一些富有的机构或个人，通过投资未上市，或者是中小企业的股权，来获取高额回报的一种投资方式。
私募股权基金的发展历程可以追溯到20世纪50年代的美国，当时一些富有的家族企业开始通过收购其他公司来扩大自己的产业规模。
1969年，美国的几家知名私募股权基金公司相继成立，它们包括KKR、Blackstone、Carlyle等。
20世纪80年代，私募股权基金开始进入黄金时期，这一时期被称为“收购热潮”。
在这一时期，私募股权基金开始大量收购公司，并通过改进公司经营管理，来提高公司的价值。
1985年，KKR成功收购了食品巨头RJR Nabisco公司，这一收购创下了当时的收购记录，也成为私募股权基金的代表性事件之一。
21世纪初，私募股权基金进入了快速发展的阶段。
随着中国和印度等新兴市场的崛起，私募股权基金的国际化步伐也加快了。
2007年，Blackstone公司在纽约证券交易所上市，成为了私募股权基金行业的代表性事件之一。
同时，私募股权基金也开始向更广泛的领域拓展，包括房地产、债券等。
目前，私募股权基金已经成为了全球金融市场中的一个重要力量。
在中国，私募股权基金也得到了政府的大力支持，成为了推动经济增长的重要力量。
未来，随着科技创新和产业升级，私募股权基金的发展前景依然广阔。
中国私募股权投资基金 发展历史
中国私募股权投资基金发展历史中国私募股权投资基金发展历史私募股权投资基金是指以私募方式筹集资金，通过投资股权等金融工具，参与非上市企业的投融资活动的一种投资基金。
中国私募股权投资基金的发展可以追溯到上世纪90年代末和本世纪初。
在改革开放初期，中国国内资本市场尚未完善，企业融资难成为制约经济发展的瓶颈。
为了引入更多的资金支持企业的发展，中国政府于1994年开始试点引入了私募股权投资基金。
当时，国内外一些投资机构开始成立私募股权投资基金，通过股权投资方式参与中国企业的发展。
这些基金主要是由政府部门、金融机构和企业共同出资设立，并由专业机构进行管理运作。
随着私募股权投资基金的不断发展，中国政府于2003年颁布了《私募投资基金管理暂行办法》，进一步规范和管理私募股权投资基金的运作。
这一法规的出台，为私募股权投资基金的发展提供了更加清晰的法律依据和规范。
2006年，中国证监会正式批准设立了首批私募股权投资基金管理人，开启了私募股权投资基金行业的合法化进程。
此后，随着监管政策的进一步完善和市场的逐渐成熟，中国私募股权投资基金行业开始迎来高速发展期。
2011年，中国证监会发布了《私募投资基金监督管理暂行办法》，进一步加强了对私募股权投资基金的监管。
该法规要求私募股权投资基金必须进行备案登记，并明确规定了私募股权投资基金的运作方式和投资限制。
这一法规的出台，进一步规范了私募股权投资基金行业的发展。
2014年，中国证监会发布了《私募基金监督管理暂行办法》，将私募股权投资基金纳入私募基金的监管范围。
这一法规的出台，进一步加强了对私募股权投资基金的监管力度，促使行业健康发展。
近年来，中国私募股权投资基金行业得到了进一步的繁荣发展。
根据中国证监会的数据，截至2020年底，中国私募股权投资基金管理人数量已超过2000家，管理规模达到了数万亿元人民币。
私募股权投资基金已成为中国企业融资的重要渠道之一。
总体而言，中国私募股权投资基金的发展历程经历了试点引入、法规出台、合法化进程和监管加强的阶段。
2023年4季度私募股权基金发展概况(3篇)
第1篇一、引言私募股权基金作为一种重要的金融投资方式，近年来在我国金融市场的发展中扮演着越来越重要的角色。
2023年4季度，我国私募股权基金市场呈现出新的发展趋势和特点，本文将从市场规模、投资领域、政策环境、风险控制等方面对2023年4季度私募股权基金发展概况进行分析。
二、市场规模1. 总体规模2023年4季度，我国私募股权基金市场规模持续扩大。
根据中国证券投资基金业协会发布的数据，截至2023年11月底，我国私募股权基金规模达到12.8万亿元，同比增长20.5%。
其中，私募股权基金管理机构数量达到1.4万家，管理基金数量超过4.5万只。
2. 地域分布从地域分布来看，北京、上海、广东、浙江、江苏等东部沿海地区私募股权基金市场规模较大，占比超过70%。
这主要得益于这些地区经济发达、产业集聚、市场潜力巨大。
三、投资领域1. 行业分布2023年4季度，我国私募股权基金投资领域呈现多元化趋势。
其中，投资于制造业、互联网、医疗健康、消费升级、新能源等行业的基金数量和规模均有所增长。
（1）制造业：制造业是我国私募股权基金投资的热点领域之一。
随着国家产业升级和智能制造的推进，制造业领域吸引了大量私募股权基金的投资。
（2）互联网：互联网行业作为我国经济增长的新引擎，吸引了众多私募股权基金的目光。
投资于互联网领域的基金数量和规模均有所增长。
（3）医疗健康：随着人口老龄化加剧和医疗需求不断增长，医疗健康行业成为私募股权基金投资的新热点。
（4）消费升级：消费升级是我国经济发展的重要趋势，消费升级领域吸引了大量私募股权基金的投资。
（5）新能源：新能源产业作为国家战略性新兴产业，吸引了众多私募股权基金的关注。
2. 地域分布从地域分布来看，我国私募股权基金投资地域主要集中在东部沿海地区。
其中，北京、上海、广东、浙江、江苏等地成为私募股权基金投资的热点。
四、政策环境1. 政策支持2023年4季度，我国政府继续加大对私募股权基金行业的政策支持力度。
我国本土私募股权投资基金的发展研究
我国本土私募股权投资基金的发展研究[摘要]私募股权投资是新经济形势下的一项金融创新,对促进储蓄向投资转化、培育多层次资本市场、降低金融风险、促进高新产业发展等,都有重大作用。
美国、欧洲、日本等发达地区的经验已经证明了这一点。
但是,私募股权投资在我国发展较为缓慢,与我国多年来持续快速增长的经济不相称,不利于提高资本市场的资源配置能力和风险分散能力,不利于产业创新和转型。
所以本文主要通过对国外私募股权投资基金的运作进行研究,分析我国本土私募股权投资基金存在的问题,从而通过借鉴国外的经验,得出对我国本土私募股权投资基金发展的建议。
[关键词]私募股权投资基金;发展历程组织形式;退出机制;借鉴一、我国私募股权投资基金的发展进程与问题分析(一)我国私募股权投资基金的发展历程中国的私募股权基金起步于20世纪80年代中期,进入正规的私募股权基金运作是在上世纪90 年代以后。
因此,直至1995 年以前,中国的私募股权基金处于起步阶段。
概括起来,中国私募股权基金业的发展大致经历三个阶段:第一阶段是20世纪80年代,这是中国私募股权基金的探索阶段。
1985年在北京成立第一家创业投资机构——中国新技术创业投资公司,这是中国最早的创业投资企业;1987年中国银行和中国国家信托投资公司首先开展基金投资业务;1989年香港新鸿基信托基金管理公司推出新鸿基中华基金。
第二阶段是20世纪90年代初期,在这个阶段,国内众多的创业投资先驱开始投资,在国内和境外建立相对规范的创业投资基金。
1991年武汉证券投资基金和南山风险基金分别经中国人民银行武汉分行、深圳南山政府批准设立。
1992年美国太平洋创业投资基金在中国成立,这是由美国国家数据集团投资成立的中国第一个外资创业投资基金,拉开了外资进入中国创业投资领域的序幕。
第三阶段是在1995年以后,随着中国科教兴国战略的实施,中国的创业投资基金开始进入真正意义的发展阶段。
在这个阶段,按照投资方式的不同,私募股权基金可以划分为:投向特定行业的创业投资基金、投向特定地区的创业投资基金、投向特定条件的创业投资基金。
中国资本市场发展史
中国资本市场发展史中国资本市场的发展历史可以追溯到20世纪80年代以前，当时的中国还是一个计划经济体制的国家，股票市场和债券市场都不是完全开放的。
直到1984年中国政府开始在上海和深圳开放两个尝试性的股票市场，标志着中国资本市场逐渐走向成熟。
在1990年代初期，中国政府积极推动股票市场和债券市场的发展。
1991年，中国人民银行颁布《商业银行债券发行与交易管理暂行办法》，正式开始债券市场的发展。
1992年，中国证券监督管理委员会（CSRC）成立，标志着中国资本市场有了更加完善的监管机制。
同年，深圳股票交易所正式启动运营，开启了中国股票市场快速扩张的大门。
2000年之后，中国资本市场进入了一个快速发展的阶段。
2001年，上海证券交易所和深圳证券交易所合并成立中国证券交易所（SSE）。
2004年，SSE推出了上证50指数，标志着中国股票市场开始迈向规模化和多元化。
同年，中国证券投资基金业协会（China Securities Investment Fund Association）成立，推动了公募基金和私募基金市场的快速发展。
2007年，中国证券监督管理委员会颁布《证券公司监督管理办法》，重点加强对证券公司的监管力度。
同年，中国股票市场创下了历史性的纪录，上证综指一度突破6000点。
然而，2008年全球金融危机的爆发给中国股票市场带来巨大冲击，市场大幅下滑，许多投资者遭受了巨大的损失。
在金融危机后，中国政府和监管部门开始加强监管，扩大资本市场的改革创新。
2014年，中国证券监督管理委员会发布《证券投资基金监督管理暂行办法》，为公募基金市场的稳健发展提供了有力的制度保障。
2015年，中国证券监督管理委员会开始着手建立科创板，为中国科技创新企业提供更加便捷的融资渠道，标志着中国资本市场进入科技创新领域的新时代。
总体来说，中国资本市场在经历了曲折发展之后，逐渐成熟并且发展迅速。
尽管市场波动时有发生，但被视为中长期的中国资本市场依然在不断创新和完善，并为国内外投资者提供广阔的投资机会。
我国私募基金发展历程
我国私募基金发展历程
我国私募基金发展历程可以追溯到1990年代初期。
在这个时期，我国金融市场开始逐渐开放，私营企业和个人投资者开始涌入市场。
然而，由于缺乏发展经验和专业知识，他们面临着许多困难。
2000年，我国证监会首次提出引进私募基金的概念，并开始
研究相关制度和业务模式。
2004年，我国正式颁布了《私募
投资基金监督管理暂行办法》，成为我国私募基金监管的第一个法规。
自2004年以来，我国私募基金行业逐渐发展壮大。
随着经济
的快速增长，越来越多的机构和个人开始投资私募基金。
同时，私募基金管理人的数量也迅速增加，管理规模不断扩大。
2013年，我国证监会发布《私募投资基金监督管理条例》，
对私募基金的募集、运作、退出等方面进行了更加详细的规定，进一步加强了私募基金的监管。
近年来，我国私募基金行业持续发展。
尽管面临着市场风险和监管压力，但私募基金行业仍然保持着较高的增长速度。
越来越多的投资者认识到私募基金的投资价值，并将其作为分散投资风险和获取更高收益的重要工具。
未来，我国私募基金行业将进一步完善监管制度、提高专业水平，为投资者提供更多元化、专业化的投资产品。
同时，政府
将进一步加强对私募基金行业的监管，维护市场秩序和投资者权益的稳定。
私募基金行业发展历史
私募基金行业发展历史私募基金行业是指由一些特定的投资者组成的非公开募集的基金，而不是向公众募集资金的公募基金。
私募基金行业的发展历史可以追溯到20世纪90年代初。
1993年，中国内地证券市场开放，私募基金首次在中国出现。
当时，私募基金的活动范围很窄，主要是发行有限合伙制基金。
这些基金通常由一些机构投资者和高净值个人发起，并由基金管理公司进行管理。
2001年，中国证监会颁布了《私募投资基金监督管理暂行办法》，开始明确规定私募基金的运作和监管细则。
在此之后，私募基金行业开始迅速发展起来。
2005年，中国证监会进一步放宽了私募基金的准入条件，并大幅增加了私募基金的数量。
此时，私募基金的活动范围也开始扩大，包括了股权投资基金、创业投资基金、房地产基金等。
私募基金成为中国境内股权投资的主要推动力量。
随着私募基金的发展，中国证监会陆续颁布了一系列关于私募基金监管的法规，以进一步规范私募基金行业。
2014年，私募基金管理人备案制度正式实施，私募基金业务开始得到更加严格的监管。
2017年，中国证监会发布了《私募基金管理人登记与基金备案试行办法》，明确规定了私募基金管理人的登记和私募基金的备案程序。
这标志着私募基金行业进入更加规范和透明的发展阶段。
目前，私募基金在中国的规模不断扩大，行业竞争日益激烈。
根据数据，截至2021年底，中国私募基金管理规模达到了27.3万亿元人民币，私募基金数量超过了35万只。
总的来说，中国私募基金行业经历了近30年的发展历程，从最初的小范围活动到规模不断扩大的行业。
随着监管政策的不断完善和市场环境的变化，私募基金行业在中国的地位和影响力也不断提升。
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私募股权基金中国发展历程作者:兰血里昂2008-10-28 15:37 星期二晴自1978年以来，我国的经济发展取得了举世瞩目的成就，30年间GDP年均增长率近10%，基本上实现了经济的快速、稳定和持续增长。
到2007年，我国GDP总量达到3.61万亿美元，人均GDP达到2460美元。
我国已经摘掉了低收入国的帽子，步入了中等收入国家行列。
但是，在看到成就的同时，我们也要清醒地认识到问题。
其中，最主要的问题之一就是金融领域的改革与发展相对滞后，资本市场还有需要进一步完善，其典型的表现就是企业融资渠道相对狭窄，过多依赖间接融资，直接融资规模小、比重低的局面还没有根本改变。
目前，我国的直接融资规模仅占全部融资总量的10%左右，与发达国家平均40%至50%的水平差距很大。
融资渠道不畅严重制约了我国企业的发展。
因而，私募股权基金的引进，将是打造我国多层次资本市场体系，扩大企业融资渠道，推进企业快速成长的重要手段和途径。
私募股权基金，简称PE，是面向特定投资者，通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资并通过上市、并购或管理层回购等方式出售持股并获利的一种权益性投资。
私募股权基金的特点在于：第一，私募股权基金专注于投资成长型企业，注重企业的发展空间和前景。
第二，私募股权基金注重专业化和规范化运作，借助专业机构和人员参与基金的筹集、投入、管理和退出等环节，大大提高了资金使用效益，降低了金融风险。
第三，私募股权基金以资本市场为手段，实现对企业股权的投资和自身资产增值。
私募股权基金起源于美国19世纪末期，但现代意义的私募股权投资基金始于二战以后。
1946年，世界上第一个私募股权投资公司——美国研究发展公司(ARD)成立，标志着私募股权开始步入专业化和制度化的发展时期。
美国私募股权基金从20世纪40年代起步，后几经波折，2006年后重新步入快速上升的轨道。
2007年，美国私募股权公司通过415只基金筹集的资金创纪录地达到3020亿美元。
欧洲私募股权基金市场尽管起步较晚，但近年来发展迅速，2007年募集资本1640亿美元，成为继北美之后的第二大私募股权基金市场。
目前，私募股权基金已经成为直接投融资领域的重要方式，随着经济全球化进程的不断加快，私募股权基金必然会进一步发展壮大。
私募股权基金的引入，对于完善我国的资本市场，促进我国企业成长、壮大，推动我国经济持续、健康发展有着重要的意义。
第一，引入PE可以拓宽我国企业融资渠道，鼓励企业创新。
当前我国中小企业普遍面临融资难问题，严重阻碍了企业的成长壮大。
引入PE一方面拓宽了中小企业融资渠道，另一方面，以股权替代债权，有利于减轻企业负担；同时，由于PE专注于投资成长型企业，有利于鼓励企业创新，增强企业的核心竞争力。
第二，引入PE可以完善我国企业治理结构，推动企业成长壮大。
经过30年的改革发展，我国在建立健全现代企业制度方面取得了长足的进步，但是企业治理结构仍需进一步完善。
在PE投资过程中，投资人利用其所具有的市场视野和战略资源帮助企业完善企业治理结构，健全财务制度和监管体系，增强企业综合竞争力，快速提升经营业绩，推动企业快速成长。
第三，引入PE可以完善我国资本市场体系，化解金融风险。
企业高度依赖间接融资，势必造成我国商业银行呆坏账的增加，加大金融风险。
引入PE一方面可以减轻银行压力，降低企业资金成本。
另一方面，企业可以根据自身实际情况，选择适合的融资方式，有利于分散金融风险，维护金融体系稳定性。
第四，引入PE可以增加投资品种，拓宽投资渠道。
目前在我国金融市场上，适合企业和广大居民投资理财的工具和渠道比较少，大量闲置资本集中于银行、保险公司，导致资金的流动性过剩。
企业和居民通过参与私募股权投资基金，借助专家管理进行股权投资，获取较高的投资回报。
第五，引入PE可以加速我国产业升级，优化经济结构，实现区域经济协调发展。
借助PE，一方面可以加速高新技术产业化，促进高新技术企业成长壮大，推动我国产业结构升级和经济结构优化；另一方面，可以充分挖掘我国各地区的比较优势，促进地方经济增长，并最终实现我国区域经济协调发展。
但现在却到了该冷静的时候了。
这几年尤其是最近一两年来，PE和VC，私募股权投资和风险投资在中国掀起的热度，是有目共睹的，不管是从新成立的基金的数量、募集资金规模、行业中从业者规模、投资数量、投资额度来看，用“倍数增长”来形容这一两年的爆发一点也不为过。
在经过了为中国PE，VC行业快速发展的短暂欢悦之后，我们发现，我们无法继续乐观，太多太多问题，在发展中的不断出现。
我们无法推却冷静反思、客观看待问题、以推动行业良性发展的媒体责任，也无法辜负业内许多资深投资人的担忧和对我们的期待，更无法不去正视亲身接触到的大量“问题式”案例；反思是为了发展；冷静是为了让热度更持久；我们希望，可以为私募股权投资和风险投资行业，在中国的良性、健康发展，起到微薄之力；我们希望，可以为那些已经、正在和期待着，通过借力资本来快速发展的中国成长企业的长期发展，倾己所能。
这是一个开始，但又不仅仅是一个开始。
(段晓燕）同比募资额增长近5倍人民币基金“大泡泡”？“国内人民币私募股权基金(Private Equity，以下简称PE)的募集就像最近北京的天气一样，令人难以琢磨”，富邦汇金董事总经理郝泳九这样淡淡地说道，最近他正在考虑是否要接受朋友的邀请，去募集一支50亿人民币的基金。
据私募股权投资研究机构EZ Capital的统计，2008年前5个月共有15支人民币基金成立，涉及金额146.1亿元人民币。
同期募集的外币基金为13支。
而根据Chinaventure去年的研究报告加总显示，去年前半年人民币基金募集金额共约30亿人民币左右，今年同期金额增长近5倍。
让他困惑的，是“一群此前和PE毫不搭界的人”，能把基金做好么？不久前某家会展公司的老总也募集了一支10亿元人民币的基金，尽管是否投资取决于出资人，这家会展公司也不收取基金管理费用，“只是分享投资退出后的收益分成”。
但郝泳九还是觉得这事不靠谱，“从会展到PE，差别太大了”。
在他说这话时，在北京城的东南角，IDGVC的熊晓鸽也认为，“一窝蜂都去做PE”不够理性。
启明创投创始合伙人邝子平则认为，这种情况可能会使人民币PE基金面临“互联网泡沫”破灭后的状况：“大量的基金不见了”。
即使是“幸存下来”基金，“启明美国LP们提供的统计数据，1997年是美国整个VC行业平均回报率还过得去的最后一年；1998年之后所有基金的回报都非常差”。
人民币基金加速因为外部宏观经济原因与原有的退出高额回报诱惑，企业资金、二级市场撤出资金与原有美元基金管理团队、新加入的管理人等一道，成为人民币基金成立加速的推力。
6月初，温州中小企业协会会长周德文在公开场合表示，温州有将近20%的中小企业处于停工停产状态。
其背后是中国贸易结构的逐步调整，人民币升值压力，以及包括原材料、劳动力、土地等生产因素价格的提高。
从实体经济部门流出的这部分资金，将流向何方？“资本的特性是逐利，”周德文说，温州6000亿的民间资本下一个关注的方向就是PE领域。
创业板的即将推出成了重要的触媒。
在这个过程中，“做人民币PE相对简单。
”信中利资本董事长汪潮涌认为，理由是资金进去时这类“拟上市企业”已经盈利，要谈的就是价格，这中间的通道是非常透明的。
而且等待期限也相对短，投完以后一年、一年半就可以上市，12个月锁定期之后就能退出。
“期间，很多不是PE的PE机构运作地很好。
”但在赚钱之外，卞华舵认为“中国的部分企业家已经到了由实业投资向资本投资转变的阶段”，杉杉股份前董事长郑永刚就认定自己是投资家而非企业家。
2007年年初，包括远东控股、中国雨润等在内的江苏顶级民企组建了世华联合基金，由中科招商托管。
一位PE业内人士分析，实现“产业和金融”两条腿走路，对中国绝大多数以传统制造业起家的企业来说，是“实现产业升级”的捷径。
尽管很多外币基金的管理人对人民币基金大量出现心有忧虑，却也都纷纷加入这股潮流，因为“谁也不傻”。
国家对某些行业有外资准入政策，据一家欧洲背景的PE机构人士透露，目前即使是中外合作的人民币基金，相关部门也仍然认定为“外资基金”。
这意味着对外资设限的行业，只有“纯种”人民币基金才能进去。
10号文又在其中起了推波助澜的作用。
执掌盛大风云基金的朱海发说，他接触到的企业90%都选择人民币。
由于红筹结构受限，外币资金注入企业要经过外管局的审批，漫长的等待时间使得很多企业弃外币基金转投人民币怀抱。
很多外币基金都有被“挖角”的经历。
全球性投资市场的不景气，也使得资金向PE领域汇集。
西安达刚路面设备公司是一家Pre-IPO企业，该企业最近刚刚和一家来自深圳的投资机构签署了股权转让协议。
而据了解，深圳这家投资机构最初是二级市场投资的私募基金。
供大于求？此础上求？加速成因是‘聪明钱’，而真正需要解决的是扶持外币基金大供大于求？然而，过多的资金对项目追逐的后果在过去已经表现得非常明显，在激烈竞争下一些PE机构以高估值投下的企业现在面临着窘境，而更多的资金则要么降低标准，要么无处下手。
郝泳九之所以对直接做PE心存顾虑，“现在好项目太难找了。
”富邦汇金自比是为PE 机构这些挖金矿的人“提供水和服务的”。
现任东方富海董事长的陈玮认为，人民币基金是“总量不足，局部过热”。
太多的钱盯着“有上市机会”的企业，使得投资项目进入成本就会增加，而基金获利的机会相对减少。
但同时，“规模超过10亿元的基金又少之又少”。
陈玮说这是需要规模化的行业，“投10个企业，谁也不知道会有哪几个会成功”。
对众多人民币PE争抢的拟上市资源，一家香港PE机构的人士描述为，“盘子里的肉就那么多”，而越来越多资金盯着这盘肉据清科集团公布的数据，2008年第二季度总共有38支新的VC基金完成募集，其中本土机构新设基金31支，共募集到11.82亿美元的资金。
而在此之前，本土创投单季募集的资金量从未超过10亿美元的高度。
这或许只是冰山一角，据估算仅在浙江，目前有200家左右不同类型的PE机构。
中星基金总经理李思川接触过的很多江浙资金，“就都盯着企业上市前的增发机会，”他说，有时候投资成本高得不可思议。
一家中介机构人士说，去年未实行询价制前，同洲电子的定向增发价是2块多。
而今年到了三一重工定向增发时，“我们认为28块的价格已经是底线，但有些资金最后是以40块的价格进去的，结果全线套牢。
”横店资本总裁曾鸣说，“好项目的投资风险太大。
”在资金相对过剩的情况下，好项目就有了很高的议价能力。
“我们不投的那些项目，还是会有别的PE进去。
”业内另外一家人民币PE人士说，他们去年看过内蒙一家传统制造业企业，“当时谈的市盈率是8倍”，他们最终没有投，“这家企业所处行业上市时会受到限制，而且企业本身在发展早期有些很难解决的问题”。