第七章 货币供求理论 《货币银行学》PPT课件

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M＝KPy
• （二）凯恩斯的货币需求理论 • 背景：20世纪30年代，资本主义世界经济大危机，古典经济理论 不能解释现实中严重的失业问题。 • 创立者：约翰.梅纳德.凯恩斯 • 主要观点：货币具有完全的流动性，人们的货币需求就取决于人
们心理上的“流动性偏好” 。
• 影响流动性偏好的三大动机：
• 1.交易动机，即由于收人与支出的时间不一致，人们必须持有一 部分货币在手中，以满是日常交易活动的需要；
三、存款货币的创造
• （一）存款货币的创造过程 • 商业银行创造存款的两个条件是：
1.部分存款准备金制度； 2.非现金结算制度。
• 假设： • ①银行体系由中央银行及至少两家以上的商业银行所构成； • ②法定准备率为10％； • ③存款准备金由商业银行的库存现金及其存于中央银行的存款
所组成； • ④银行客户将其一切收入均存人银行体系。
第七章 货币供求理论
第一节 货币需求概述
一、货币需求的含义
• （一）货币需求的含义 • 这是指在一定时期内，社会各阶层（个人、企业单位、政府） 愿以货币形式持有财产的需要，或社会各阶层对执行流通手
段、 支付手段和价值贮藏手段的货币的需求。
• （二）微观货币需求和宏观货币需求 • 微观货币需求：个人、家庭或企业单位在既定的收人水平、利率水平 和其他经济条件下所保持的最为合适货币需求。 • 宏观货币需求：一个国家在一定时期内的经济发展和商品流通所必需 的货币量。 • （三）名义货币需求和真实货币需求 • 名义货币需求（ Md ）：一个社会或一个经济部门在不考虑价格变动 情况下的货币需要量。 • 真实货币需求（ Md／P ） ：在扣除价格变动以后的货币需要量，也 就是以某一不变价格为基础计算的商品和劳务量对货币的需求。
• 2.预防动机，即人们为应付意外的、临时的或紧急需要的支出而 持有的货币；
• 3.投机动机，即由于未来利率的不确定性，人们便根据对利率变 动的预期，为了在有利的时机购买证券进行投机而持有的货币。
• （二）凯恩斯的货币需求理论
• 交易动机和预防动机的货币需求主要取决于收人，是收入的增函
数：
L1
L1
越 高，在生产和流通中所需要的货币量也就越大，反之亦然。
三、货币需求理论
• （一）货币数量论 • 1．现金交易说—交易方程式 • 美国经济学家费雪于1911年创立了现金交易说，并提出了著名的交易方程式：
ＭＶ＝PT
• 假定：1.V在短期内是稳定的，可视为不变的常数。2.在充分就业条件 下，商品和劳务的交易量T变动极小，故也可视为常数。3.一般物价水平P完全是被动 的，完全由其他因素决定。 • 结论：货币数量M的变动导致物价P的同比例变动。
K=1/r
• ２．现金漏损率（c）对存款创造的限制 • 现金漏损是指银行在扩张信用及创造派生存款的过程中，难 免会有部分现金流出银行体系，保留在人们的手中而不再流回。 • 由于现金外流，银行可用于放款部分的资金减少，因而削弱 了银行体系创造存款货币的能力。因而把现金漏损问题考虑进去 后的银行体系创造存款的扩张乘数公式应修正为：
所形成的存款。 • 派生存款：指由商业银行以原始存款为基础发放贷款而引申
出 的超过最初部分存款的存款。
• 商业银行的准备金以两种具体形式存在：一是商业银行持有的 应付日常业务需要的库存现金；二是商业银行在中央银行的存 款。 • 这笔以准备金形式持有的资产可分为两部分：一是商业银行遵 照法律规定不能用以放款盈利的数额；二是由于经营上的原因 尚未用去的部分。前者属法定准备金，后者属超额准备金。
第三节 货币供给机制
货币供给的机制
• 货币供给的形成机制是由两个层次构成的： • 第一个层次是货币当局提供的基础货币，第二个层次是商业
银行创造的存款货币。
一、基础货币
• 基础货币：又称高能货币、强力货币或货币基数，是指由货币 当局投放，并为货币当局所能控制的货币。 • 它由两部分构wenku.baidu.com：商业银行的存款准备金和社会大众所持有的 通货。 • 货币当局投放基础货币的渠道主要有三条： • 一是直接发行通货； • 二是变动黄金、外汇储备； • 三是实行货币政策。
银行 A B C D E . . 所有银行合计
存款增加 10000 9000 8100 7290 6561 . . 100000
贷款增加 9000 8100 7290 6561 5905 . . 90000
储备增加 1000 900 810 729 656.1 . . 10000
• 将商业银行吸收的最初的存款称为原始存款，在此基础上通过 整个商业银行体系的贷款等业务所创造出来的存款称为派生存 款。用公式表示为：
二、货币供给的层次划分
• 货币供给的层次划分，是指对流通中各种货币形式按不同的 统
计口径划分为不同的层次。 • 划分依据：“流动性” • 流动性：指金融资产能够及时转变为现实购买力，而使持有
人 不蒙受损失的能力。
• 中国人民银行所公布的划分口径是：
• M0=流通中的现金
• M1=M0+活期存款
• M2=M1+城乡居民储蓄存款+定期存款+其他存款+证券公司客 户保证金
货币需求方程式为：
M PT V
• ２．现金余额说—剑桥方程式
• 由以马歇尔和庇古为首的英国剑桥大学经济学家创立的。
• 人们对货币的需求Md在国民收入Y中是一个稳定比例K：
•
Md＝KY
• 由于国民收入是实际产量或实际收入与物价水平的乘积：Y＝Py 则有：
•
Md＝KPy
• 货币供求可以自动趋于均衡，故Md＝Ms＝M，即M的下标可省 略。即：
二、货币需求的决定因素
• （一）收入状况 • 收人状况可分解为收入水平和收入时间间隔两个方面。在一般情况 下，收入水平和货币需求成正比，收入时间间隔与货币需求成正比。 • （二）市场利率 • 在市场经济中，市场利率是指在一定时期内人们使用货币资金的价格。 在正常情况下，市场利率与货币需求成反比。 • （三）消费倾向 • 消费倾向是指消费在收入中所占的比例。在一般情况下，消费倾向与货币需求 成同方向变动关系，也就是说，消费倾向越大，货币需求就越多；反之，消费倾 向越小，则货币需求越少。
D＝A×1／r
• （二）存款货币创造的限制因素 • 存款货币创造限度主要取决于两个因素： • 1.客观经济过程对货币的需求，它要求银行体系必须适度地创 造货币； • 2.商业银行在存款创造的过程中，不仅要受法定准备金率高低 的制约，而且还要受诸如超额准备金、现金漏损率等因素的影 响。
• 1.法定存款准备率（r）对存款创造的限制 • 存款准备率越高，商业银行创造存款的倍数越小；存款准备 率越低，商业银行创造存款的倍数越大。 • 如果排除其他影响存款创造倍数的因素，设K为银行体系创造 存款的扩张乘数，则有：
• （二）货币供给量的内生性和外生性 • 1.内生与外生的含义。 • 内生变量是指货币供给量是由经济因素所决定的量，它具有客 观性。 • 外生变量是指货币供给量是由政策所决定的量，它具有主观性。 • 2.货币供给量既是内生变量也是外生变量。 • 决定货币供给量的因素既有经济因素，也有政策因素；决定货 币供给量的部门既有金融体系，也有非金融体系，既有央行、 商业银行，也有政府、企业和个人，甚至还有对外交流。
D A
1
r ce
• ４．定期存款准备金对存款创造的限制
• 定期存款Dt同活期存款总额（Dd）之间也会保持一定的比例
关系。当令t＝Dt／Dd时，则（r·Dt）／Dd＝r·t。由于按r·t所提
存的准备金是用于支持定期存款所需的，尽管它仍保留于银行，
即仍包括在实有准备金之中，但它却不能去支持活期存款（Dd）
D A 1 r c
• ３．超额准备率（e）对存款创造的限制
• 超额准备金：为了应付存款的变现和机动放款的需要，事实
上银行实际具有的准备金总是大于法定准备金，这种差额称为超
额准备金。
• 如果超额准备率大，则银行信用扩张的能力缩小；如超额准
备率低，则银行信用扩张倍数提高。因此把超额准备金的因素考
虑进去后的银行体系创造存款的扩张乘数公式应修正为：
• （四）信用发达程度 • 一般情况下，信用的发达程度和货币需求成反方向变动的关系，也
就 是说，在信用制度健全、信用比较发达的经济中，货币需求较少；反 之，在信用制度落后、金融机构匮乏的经济中，信用需求较多。 • （五）物价水平 • 货币水平与货币需求成同方向变动的关系，也就是说，物价水平上 涨，货币需求增加；反之，物价水平下降，货币需求减少。价格水平
• 派生存款可从以下三方面来理解：
• 1.派生存款必须以一定量的原始存款为基础。
• 2.派生存款是在商业银行内直接形成的。
• 3.以原始存款为基础，通过商业银行内的存贷活动形成的派生存款 量，应是由贷款引申出的超过最初部分的存款。
• 原始存款和派生存款以贷款作为条件是可以相互转化的： • 原始存款转化为派生存款的过程是：当中央银行用再贷款形式向 商业银行发放贷款时，贷款转人借款人存款账户，成为可供借款者 使用的存款。但由于存款的所有权属于银行，所以表现在银行账面 上，在原有存款的基础上，又引申出一笔存款来。以此类推，这些 引申出来的存款，就是派生存款。
• 由于各种资产的实际收益取决于物价水平，货币需求函数又可分 为名义货币需求函数和实际货币需求函数两种，实际货币需求函数 为：
M P
f
y, w; rm , rb, re ;
1 p
•
Ldp dt
;
u
第二节 货 币 供 给
一、货币供给概述
• （一）货币供给的含义 • 货币供给量：是指一国在某一时点上为社会经济运行服务的货 币量，它由包括中央银行在内的金融机构供给的存款货币和现 金货币两部分构成。 • 货币供给：指货币供给主体向货币需求主体供给货币的经济行 为。其数量表现就是货币供给量。
Y
，dL1
dY
0
• 投机动机的货币需求主要取决于利息率，是利率的减函数：
L2
L2 r ,
dL2 dr
0
• 所以基于这三种动机的货币总需求为：
L L1Y L2 (r)
• 货币总需求曲线：
Ll
• （三）现代货币数量论 • 背景：20世纪70年代，西方国家普遍发生了“滞胀”问题，凯恩 斯理论既无法解释“滞胀”的原因，也提不出解决“滞胀”问题的 方法。 • 代表人物：弗里德曼 • 主要观点：影响货币需求有第三类因素： • 1.收入； • 2.货币及其他各种资产的预期收益率； • 3.财富持有者的偏好。
的进一步创造，故这部分r·t或（r·Dt）／Dd对活期存款乘数K的
影响，便可视同为法定准备率的进一步提高，应在K的分母中加
进
K
1
此项数值，以作进一步的修r正，c即：e rt • t
四、货币乘数
• 货币乘数：指一定量的基础货币发挥作用的倍数。 • 根据货币供给模型Ms＝m·B,可得货币乘数模型：
• 某人在银行A存入了10000元支票存款，如果中央银行要求的 法定存款准备金率是10％，则银行A增加法定准备金1000元 （10000×10％），超额准备金为9000元（10000－100⑵。银 行A可以将9000元借出，如果借款人将9000元存入银行B，则银 行B的法定准备金增加900元（9000×10％），超额准备金增加 8100元（9000－900），银行B再将超额准备金8100元借出，如 果借款人再将8100元存入银行C，这一过程将持续下去。
• 派生存款转化为原始存款的过程是：如果一笔由银行创造的货 币，由甲银行贷款转人乙银行，从整个银行系统看，只是派生存 款的转移，即甲银行由贷款派生的存款转移到乙银行，但从乙银 行来看，有相当部分会作为存款准备金；如果由一家银行通过 “多存多贷”促使存款不断派生，在每笔派生的存款中也须有相 当部分作为存款准备金。由此看出，商业银行在不同层次的存款 派生过程中，总有数量不等的存款准备金交存中央银行，与此同 时，又形成了一定量的原始存款，作为存款派生的基础。
• 基础货币的决定因素主要有：中央银行在公开市场上买进证 券，中央银行收购黄金、外汇，中央银行对商业银行再贴现或 再贷款，财政部发行通货，中央银行的应收未收款项，中央银 行的其他资产，政府持有的通货，政府存款，外国存款，中央 银行在公开市场上卖出证券，中央银行的其他负债。
二、原始存款和派生存款
• 原始存款：指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷 款