天士力2019年一季度财务分析详细报告
天士力财务分析
天士力财务分析一、天士力主要会计数据和财务指标（一）会计数据（二）财务指标天士力公司主要会计数据和财务指标的说明:（1）由于医保控费等行业政策影响，该公司营业收入增速有所减缓。
2015年1-6月，该公司营业收入较上年同期增长1.99%，主营业务收入较上年同期增长1.66%。
其中，医药工业收入较上年同期增长4.01%，医药商业收入较上年同期减少0.57%，主要系医药商业业态优化，减少了药品调拨业务，加强了医院等终端销售所致。
（2）根据公司五届十五次董事会和2014年第一次临时股东大会决议，并经中国证券监督管理委员会核准，公司获准向天津和悦科技发展合伙企业（有限合伙）等6名特定对象定向增发人民币普通股（A股）股票不超过47,633,224股。
截至2015年3月20日止，公司实际已向6名特定对象发行人民币普通股（A股）股票47,633,224股，每股面值1元，每股发行价格为人民币33.59元，应募集资金总额1,599,999,994.16元，减除发行费用人民币22,604,000.00元后，募集资金净额为1,577,395,994.16元。
其中，计入实收资本人民币47,633,224.00元，计入资本公积（股本溢价）1,529,762,770.16元。
本次增资业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并由其于2015年3月20日出具了《验资报告》（天健验〔2015〕53号）。
新增股份已于2015年3月26日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕登记托管手续。
定向增发完成后，公司归属于上市公司股东的净资产较年初增长41.05%。
公司取得定向增发募集资金，相应减少银行承兑汇票贴现，使经营活动产生的现金流量较去年同期减少。
2015 年上半年，医改政策频出，行业改革进入加速期，医药产业的深度变革和市场格局的重塑较以往更加深入。
受到医保控费、招标放缓、限价以及零售终端增长放缓等因素冲击，医药行业增长趋缓。
天士力2019年一季度财务指标报告
天士力2019年一季度财务指标报告内部资料，妥善保管 第 1 页 共 5 页天士力2019年一季度财务指标报告一、实现利润分析实现利润增减变化表项目名称2019年一季度 2018年一季度 2017年一季度 数值 增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)营业收入 457,136.89 15.66 395,235.02 18.06 334,766.38 0 实现利润 54,997.58 20.61 45,599.05 13.75 40,087.05 0 营业利润 54,897.33 20.47 45,570.5 15.58 39,426.15 0 投资收益 -299.85 -132.91 911.04 377.72 -328.04 0 营业外利润100.25251.1228.55-95.68660.92019年一季度实现利润为54,997.58万元，与2018年一季度的45,599.05万元相比有较大增长，增长20.61%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)项目名称2019年一季度 2018年一季度 2017年一季度 数值 百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)营业收入 457,136.89 100.00 395,235.02 100.00 334,766.38 100.00 营业成本 301,788.71 66.02 259,549.26 65.67 225,144.24 67.25 营业税金及附加 3,375.96 0.74 3,675.42 0.93 3,138.9 0.94 销售费用 59,354.72 12.98 50,954.67 12.89 37,681.8 11.26 管理费用 14,096.96 3.0824,856.26.29 20,282.796.06 财务费用11,986.052.62 10,682.192.705,844.881.75二、盈利能力分析盈利能力指标表(%)项目名称2019年一季度2018年一季度2017年一季度营业毛利率 33.24 33.4 31.81 营业利润率 12.01 11.53 11.78 成本费用利润率 13.94 12.97 13.59 总资产报酬率 10.77 10.46 10.47 净资产收益率15.8216.3615.42。
华润三九与天士力的财务绩效、财务政策及财务战略的比较研究
通过比较华润三九与天士力的财务绩效、财务政策及财 务战略，可以为企业优化财务管理提供参考，同时也有 助于投资者做出更为明智的投资决策。
研究目的与方法
研究目的
本研究的目的是对华润三九与天士力的财务绩效、财务政策及财务战略进行比较分析，探讨其差异及原因，为 企业改进财务管理提供参考建议。
天士力
天士力在稳健型财务战略方面相对较为保 守，主要通过控制成本、降低负债等方式 来保持公司的稳定发展。这种战略的优点 是可以降低公司的财务风险和经营风险， 但同时也可能限制了公司的发展速度和市 场份额。
收缩型财务战略比较
华润三九
华润三九在收缩型财务战略方面相对较为谨 慎，主要通过减少投资、剥离不良资产等方 式来降低公司的财务风险和经营风险。这种 战略的优点是可以提高公司的稳定性和抗风 险能力，但同时也可能限制了公司的发展速 度和市场份额。
新。
可以将研究拓展到更多具有代 表性的企业，以增加研究的普
遍性和适用性。
THANK YOU.
《华润三九与天士力的财务绩效 、财务政策及财务战略的比较研 究》
2023-10-27
目录
• 引言 • 财务绩效比较 • 财务政策比较 • 财务战略比较 • 结论与建议
01
引言
研究背景与意义
华润三九与天士力作为中国医药行业的代表性企业，其 财务绩效、财务政策及财务战略对于行业的健康发展具 有重要影响。
天士力
天士力在收缩型财务战略方面相对较为保守 ，主要通过减少投资、剥离不良资产等方式 来降低公司的财务风险和经营风险。这种战 略的优点是可以提高公司的稳定性和抗风险 能力，但同时也可能限制了公司的发展速度
天士力[600535]2019年2季度财务分析报告-原点参数
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天士力[600535]2019年2季度财务分析报告（word可编辑版）目录一．公司简介 (3)二．公司财务分析 (3)2.1 公司资产结构分析 (3)2.1.1 资产构成基本情况 (3)2.1.2 流动资产构成情况 (4)2.1.3 非流动资产构成情况 (5)2.2 负债及所有者权益结构分析 (7)2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7)2.2.2 流动负债基本构成情况 (8)2.2.3 非流动负债基本构成情况 (9)2.2.4 所有者权益基本构成情况 (10)2.3利润分析 (12)2.3.1 净利润分析 (12)2.3.2 营业利润分析 (12)2.3.3 利润总额分析 (13)2.3.4 成本费用分析 (14)2.4 现金流量分析 (15)2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15)2.4.2 现金流入结构分析 (16)2.4.3 现金流出结构分析 (21)2.5 偿债能力分析 (25)2.5.1 短期偿债能力 (25)2.5.2 综合偿债能力 (26)2.6 营运能力分析 (26)2.6.1 存货周转率 (26)2.6.2 应收账款周转率 (27)2.6.3 总资产周转率 (28)2.7盈利能力分析 (29)2.7.1 销售毛利率 (29)2.7.2 销售净利率 (30)2.7.3 ROE（净资产收益率） (31)2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32)2.8成长性分析 (33)2.8.1 资产扩张率 (33)2.8.2 营业总收入同比增长率 (34)2.8.3 净利润同比增长率 (35)2.8.4 营业利润同比增长率 (36)2.8.5 净资产同比增长率 (37)一．公司简介二．公司财务分析2.1 公司资产结构分析2.1.1 资产构成基本情况天士力2019年2季度末资产总额为24,911,134,423.49元，其中流动资产为17,530,561,372.56元，占总资产比例为70.37%；非流动资产为7,380,573,050.93元，占总资产比例为29.63%；2.1.2 流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，天士力2019年的流动资产主要包括应收票据及应收账款、应收账款以及货币资金，各项分别占比为65.25%，51.39%和14.28%。
天士力2020年一季度管理水平报告
天士力2020年一季度管理水平报告一、成本费用分析1、成本构成情况2020年一季度天士力成本费用总额为346,114.7万元，其中：营业成本为274,573.51万元，占成本总额的79.33%；销售费用为47,790.29万元，占成本总额的13.81%；管理费用为11,307.33万元，占成本总额的3.27%；财务费用为10,215.16万元，占成本总额的2.95%；营业税金及附加为2,204.83万元，占成本总额的0.64%。
成本构成表(占成本费用总额的比例)项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)成本费用总额346,114.7 100.00 394,557.62 100.00 351,500.84 100.00 营业成本274,573.51 79.33 301,788.71 76.49 259,549.26 73.84 销售费用47,790.29 13.81 59,354.72 15.04 50,954.67 14.50 管理费用11,307.33 3.27 14,096.96 3.57 24,856.2 7.07 财务费用10,215.16 2.95 11,986.05 3.04 10,682.19 3.04 营业税金及附加2,204.83 0.64 3,375.96 0.86 3,675.42 1.052、总成本变化情况及原因分析天士力2020年一季度成本费用总额为346,114.7万元，与2019年一季度的394,557.62万元相比有较大幅度下降，下降12.28%。
以下项目的变动使总成本减少：营业税金及附加减少1,171.14万元，财务费用减少1,770.9万元，管理费用减少2,789.63万元，资产减值损失减少3,931.63万元，销售费用减少11,564.43万元，营业成本减少27,215.2万元，共计减少48,442.92万元。
天士力战略环境分析
2、同仁堂：
如果一家药厂药品的销售与营销方式密切相关，那么只能说明其药品的市场地位十分不稳。很难设想象同仁堂这样的“百年老店”也属于这种状况。不过，同仁堂的药基本上都是OTC的老牌子药，几乎没什么独家生产的药。尽管是百年的名牌子，这或许明说明该企业的营销实力的问题。如果要问：天士力的企业实力强还是同仁堂的企业实力强？恐怕99%的人都会说，同仁堂啊，人家是百年老店啊。但是，比较一下，天士力从医院市场的营销向OTC和城乡市场转变时（这个转变要比单纯的同仁堂在OTC市场销售政策的小变动大得多啊），但销售收入这些年居然从未降过，一直保持稳定的增长，到今年开始了加速增长。这些事实的背后难道不是企业实力的反映吗？
2、经济环境
目前正值中国中药行业大变革、大发展的时代，在新经济形势下认识局势掌控方向，对中药行业所受到的影响和未来的发展态势予无论是对于中国中药行业的长远发展，还是对中药行业在具体工作中的突破都具有积极的指导作用。而随着我国经济政治实力不断增长，国际交流和影响力的不断扩大，中药对世界的影响将迎来鼎盛时期。欧盟同意中草药由作为“膳食补充剂”到出台中草药药品注册指南，中药走向世界已露端倪，反过来这种趋势也会对国内中药消费产生推动力。
战略环境分析
一、宏观环境分析
1、社会环境
中药是我们的国粹，几千年来它为中华民族的繁衍生息保驾护航，历经风雨而不倒。虽有模糊和经验主义成份的不利因素，但其良好的保健，天然，经久不衰的疗效是其具有持久的生命力——没有哪种药能象中药这样经过历史的考验；
１、随着我国老龄化人口的到来和生存压力的不断提高，心血管病发病率不断提高。心血管疾病是当今世界上威胁人类最严重的疾病之一，其发病率和死亡率已超过肿瘤疾病而跃居世界第一。而全球每年也约有1700万人死于心脑血管疾病，其中有一半以上死于急性心肌梗死。目前，全球有高血压患者6亿人，高血压患病率约为10％。相对地，治疗心血管的药物需求也随着发病率的上升而旺盛。目前，心血管类药物的销售额占药物销售总额的百分比已经由上世纪80年代的15％上升到目前的20％左右。但目前全球对该病并无特效药，该病也以治防为主，从国内用药看来，中药超过西药。主要是中药的药理，疗效，实际应用得到验证，可包括天士力旗下的复方丹参滴丸在内的前3名强势药的份额不足10%，空间还有很大。
天士力2019年度财务分析报告
天士力[600535]2019年度财务分析报告目录一．公司简介 (3)二．公司财务分析 (3)2.1 公司资产结构分析 (3)2.1.1 资产构成基本情况 (3)2.1.2 流动资产构成情况 (4)2.1.3 非流动资产构成情况 (6)2.2 负债及所有者权益结构分析 (7)2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7)2.2.2 流动负债基本构成情况 (8)2.2.3 非流动负债基本构成情况 (9)2.2.4 所有者权益基本构成情况 (10)2.3利润分析 (12)2.3.1 净利润分析 (12)2.3.2 营业利润分析 (12)2.3.3 利润总额分析 (13)2.3.4 成本费用分析 (14)2.4 现金流量分析 (15)2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15)2.4.2 现金流入结构分析 (16)2.4.3 现金流出结构分析 (21)2.5 偿债能力分析 (25)2.5.1 短期偿债能力 (25)2.5.2 综合偿债能力 (26)2.6 营运能力分析 (27)2.6.1 存货周转率 (27)2.6.2 应收账款周转率 (27)2.6.3 总资产周转率 (28)2.7盈利能力分析 (29)2.7.1 销售毛利率 (29)2.7.2 销售净利率 (30)2.7.3 ROE（净资产收益率） (31)2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32)2.8成长性分析 (33)2.8.1 资产扩张率 (33)2.8.2 营业总收入同比增长率 (34)2.8.3 净利润同比增长率 (35)2.8.4 营业利润同比增长率 (36)2.8.5 净资产同比增长率 (37)一．公司简介二．公司财务分析2.1 公司资产结构分析2.1.1 资产构成基本情况天士力2019年资产总额为24,012,376,731.84元，其中流动资产为16,541,727,698.02元，占总资产比例为68.89%；非流动资产为7,470,649,033.82元，占总资产比例为31.11%；2.1.2 流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，天士力2019年的流动资产主要包括应收票据及应收账款、应收账款以及应收款项融资，各项分别占比为51.78%，50.97%和15.55%。
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天士力2019年一季度财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
天士力2019年一季度资产总额为2,458,376.54万元，其中流动资产为1,718,366.29万元，主要分布在应收账款、应收票据、存货等环节，分别占企业流动资产合计的53.19%、14.74%和13.89%。
非流动资产为740,010.26万元，主要分布在固定资产和开发支出，分别占企业非流动资产的45.71%、15.87%。
资产构成表
项目名称
2019年一季度2018年一季度2017年一季度
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
总资产2,458,376.5
4
100.00 2,153,182.7 100.00
1,796,733.7
1
100.00
流动资产1,718,366.2
9
69.90
1,610,730.3
8
74.81
1,201,986.3
1
66.90
长期投资75,905.02 3.09 105,449.48 4.90 69,915.9 3.89 固定资产338,253.89 13.76 345,026.47 16.02 343,197.39 19.10 其他325,851.34 13.25 91,976.36 4.27 181,634.11 10.11
2.流动资产构成特点
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的53.19%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表
项目名称
2019年一季度2018年一季度2017年一季度
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
流动资产1,718,366.2
9
100.00
1,610,730.3
8
100.00
1,201,986.3
1
100.00
存货238,616.27 13.89 250,278.98 15.54 186,398.14 15.51 应收账款913,996.89 53.19 804,500.05 49.95 564,459.15 46.96 其他应收款0 0.00 35,523.57 2.21 11,274.95 0.94 交易性金融资产2,149.36 0.13 0 0.00 0 0.00 应收票据253,301.88 14.74 253,938.2 15.77 257,601.07 21.43 货币资金222,442.98 12.95 156,978.64 9.75 87,789.68 7.30 其他87,858.91 5.11 109,510.95 6.80 94,463.33 7.86
3.资产的增减变化
2019年一季度总资产为2,458,376.54万元，与2018年一季度的
2,153,182.7万元相比有较大增长，增长14.17%。
4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：应收账款增加109,496.84万元，货币资金增加65,464.34万元，开发支出增加62,345.59万元，在建工程增加6,650.39万元，商誉增加3,820.58万元，递延所得税资产增加2,604.11万元，交易性金融资产增加2,149.36万元，预付款项增加900.51万元，共计增加253,431.72万元；以下项目的变动使资产总额减少：应收利息减少106.01万元，长期待摊费用减少271.18万元，应收票据减少636.32万元，固定资产减少6,772.58万元，无形资产减少8,083.24万元，存货减少
11,662.72万元，长期投资减少29,544.46万元，其他应收款减少35,523.57万元，其他流动资产减少50,991.52万元，共计减少143,591.6万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长109,840.12万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年一季度应收账款所占比例较高。
存货所占比例过高。
2019年一季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
6.资产结构的变动情况
与2018年一季度相比，2019年一季度存货占营业收入的比例明显下降。
其他应收款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。
因此与2018年一季度相比，资产结构趋于改善。
主要资产项目变动情况表
项目名称
2019年一季度2018年一季度2017年一季度
数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)
流动资产1,718,366.2
9
6.68
1,610,730.3
8
34.01
1,201,986.3
1
长期投资75,905.02 -28.02 105,449.48 50.82 69,915.9 0 固定资产338,253.89 -1.96 345,026.47 0.53 343,197.39 0 存货238,616.27 -4.66 250,278.98 34.27 186,398.14 0 应收账款913,996.89 13.61 804,500.05 42.53 564,459.15 0 货币性资产477,894.22 16.3 410,916.84 18.97 345,390.74 0
二、负债及权益结构分析
1.负债及权益构成基本情况
天士力2019年一季度负债总额为1,289,687.01万元，资本金为151,266.62万元，所有者权益为1,168,689.53万元，资产负债率为52.46%。
在负债总额中，流动负债为777,995.93万元，占负债和权益总额的31.65%；短期借款为273,086.53万元，非流动负债为511,691.09万元，金融性负债占资金来源总额的31.92%。
负债及权益构成表
项目名称
2019年一季度 2018年一季度 2017年一季度 数值 百分比(%)
数值
百分比(%)
数值
百分比(%)
负债及权益总额 2,458,376.5
4
100.00
2,276,745.4
2 100.00
1,796,733.7
1 100.00 所有者权益 1,168,689.5
3
47.54 944,039.66 41.46 852,946.15 47.47 流动负债 777,995.93 31.65
1,035,606.58 45.49 863,231.82 48.04 非流动负债
511,691.09
20.81 297,099.18
13.05 80,555.74
4.48
2.流动负债构成情况
企业短期融资性负债所占比例较大，约占流动负债的35.1%，表明企业的偿债压力较大。
企业来自于非经营性应付款项约占流动负债的7.89%。