《风险价值投资》PPT课件

投资风险管理ppt课件

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危险：
风险与危险是两个既相互联系又有区别的的概念。风险是指结果的不确定性或损失发生的可能性。危险是指损失事件更容易于发生或损失事件一旦发生会使损失更加严重的环境。
区别风险和危险的意义在于有利于风险管理：通过控制和消除产生风险的危险环境或因素，就可以降低风险水平。
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对风险事件进行保险
“保险”是人类进行风险管理实践中的一大进步，
是人类在对不确定性现象加深了认识的基础上，进行
损失补偿的一种管理创新。保险是指集合同类风险分
担损失的一种财务安排，是一种经济合同制度。
保险的理论基础是概率统计中的“大数定律”。大数定律的实质是指当归集的对象越多时，各种随机性影响越有可能从正负两个方面“相抵消”，平均来看，现象趋于稳定。保险公司正是从这种“稳定”或 “可预见”的损失赔付中获得商机和利润的。
风险概念认识的不一致，反映出风险含义的复杂性
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5
通常风险的含义可概括为：
一种定义强调了风险表现为不确定性；一种定义强调风险表现为损失的不确定性（也就是结果对
期望值的偏离）
若风险表现为不确定性，说明风险只能表现出损失，
没有从风险中获利的可能性，属于狭义风险。而风险表现
为损失的不确定性，说明风险产生的结果可能带来损失、
信用风险是由于对方在履约能力上的变化而导致投资者投资的经济价值遭受损失的违约。
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清算风险是指在有价证券买卖交易和外汇交易结算时，因交易对象的支付能力或业务处理等问题造成不能按合同结算所形成的风险
流动性风险是指经济主体由于金融资产的流动性的不确定性变动而遭受经济损失的可能性。

投资风险和收益(ppt 43页)

这些异常的现象向 CAPM 理论提出了严峻的挑战.
5-43
Example
早些时候你投资股票 D and股票 BW .你投资 $2,000 买 BW ，投资 $3,000 买D. 股票 D 的期望收益和标准差分别为 8% 和10.65%. BW 和 D 相关系数为 0.75.
投资组合的期望收益和标准差是多少?
5-20
投资组合的期望收益
WBW = $2,000 / $5,000 = .4 WD = $3,000 / $5,000 = .6
这是两资产组合的方差-协方差矩阵.
5-22
投资组合标准差
Row 1 Row 2
5-23
两资产组合:
Col 1
Col 2
(.4)(.4)(.0173) (.4)(.6)(.0105)
(.6)(.4)(.0105) (.6)(.6)(.0113)
代入数值.
投资组合标准差
Row 1 Row 2
两资产组合:
确定性等值 (CE) 某人在一定时点所要求的确定的现金额，此人觉得该索取的现金额与在同一时间点预期收到的一个有风险的金额无差别.
5-11
风险态度
确定性等值 > 期望值风险爱好
确定性等值=期望值风险中立
确定性等值<期望值风险厌恶
大多数人都是风险厌恶者.
5-12
风险态度 Example
5-18
方差 - 协方差矩阵
行1 行2 行3
5-19
三种资产的组合:
列1
列2
列3
W1W11,1 W2W12,1 W3W13,1
W1W21,2 W2W22,2 W3W23,2
W1W31,3 W2W32,3 W3W33,3

风险投资01-PPT课件

定义2（英国风险投资协会，BCCA）
未给出正式的定义，但规定其成员为：“积极活跃地管理为上市公司进行长期股权投资的机构”

定义3（欧洲投资银行）：
风险投资是为形成和建立专门从事某种新思想或新技术生产的小型公司而进行的股份形式承诺的投资。定义4（经济合作与发展组织，OECD）有过三种不同的表述：风险投资是投资于以高科技和知识为基础，生产与经营技术密集型的创新产品和服务的投资。风险投资是专门在购买在新思想和新技术方面独具特色的中小企业的股份，并促进这些中小企业的形成和创立的投资。风险投资是一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为。
风险投资的第三阶段：管理增值

风险投资公司在投资后，并不认为大事已成。他们还要直接参与风险企业的经营管理，帮助后者成长壮大。在这一阶段，风险投资公司的目标很明确：要增加风险企业的市场价值。因为增加它的价值就是增加自己投资的收益。
风险投资的第三阶段：管理增值-以有限
合伙制为例
一般合伙人
1%资金投入及无限责任
风险投资学
引子1——事实：说明了什么

2019, GM , ford and Chrysler, 三大汽车公司共雇佣114.7万人，总收入约 4650亿美元。而微软公司只雇佣了 2.2 万人，总收入约 114亿美元。但是，微软公司的市场价值超过了这三大汽车公司市场价值的总和。这个事实说明了什么？
风险资本风险投资主体风险企业资本市场
风险资本

风险资本是指由专业投资人提供的投向快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。在通常情况下，由于被投资企业的财务状况不能满足投资人于短期内抽回资金的需要，因此无法从传统的融资渠道如银行贷款获得所需资金，这时风险资本便通过购买股权、提供贷款或既购买股权又提供贷款的方式进入这些企业。

风险价值培训课件

风险价值培训课件1. 课程介绍本课程致力于培训学员有关风险价值的概念、方法和技巧，帮助学员在日常工作中更好地识别、评估和应对风险，以提升组织的风险管理能力和业务决策水平。

2. 什么是风险价值风险价值是指在决策过程中，考虑风险因素对预期结果的影响，并量化这种影响的价值。

它结合了风险管理和价值管理的概念，帮助组织更全面地认识风险，并在决策中找到平衡点。

2.1 风险管理和价值管理的关系风险管理是指通过识别、评估、应对和监控风险，降低或控制组织面临的不确定性带来的负面影响。

而价值管理强调通过最大化企业价值和效益，实现组织目标的最佳决策选择。

风险价值作为二者的结合，旨在在风险管理中注重价值创造，辅助决策过程。

2.2 风险价值的好处•提供更全面的风险认知：风险价值考虑了风险对预期结果的影响，使组织能够更全面地认识风险。

•辅助决策：风险价值能够提供决策者所关心的风险影响评估，帮助决策者作出更明智的决策。

•有效资源配置：通过量化风险影响的价值，组织能够更好地配置资源，避免资源浪费和投入不当。

•促进沟通与协作：风险价值作为沟通的桥梁，能够促进不同部门和利益相关者之间的协作，达成对风险的共识。

3. 风险价值评估方法风险价值评估是指对风险进行定量分析和评估的过程，以确定风险造成的价值影响。

3.1 基本步骤•步骤一：标识潜在风险和其可能影响的因素。

•步骤二：对风险进行定量分析，确定其可能的发生概率和影响程度。

•步骤三：计算风险对预期结果的影响价值。

•步骤四：评估风险的严重程度和优先级，确定应对措施的重要性。

3.2 常用工具和技术•敏感性分析：通过调整风险影响因素，评估风险对预期结果的敏感性，找到关键风险因素。

•蒙特卡洛模拟：通过随机模拟风险影响因素的变化，计算风险对预期结果的概率分布。

•决策树分析：通过构建决策树，评估各种决策方案的风险和价值，找到最佳方案。

•价值函数：通过建立价值函数，量化风险对预期结果的影响，帮助决策者作出决策。

风险投资课件05

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风险投资课件05
n 启发法(Heuristics) n 科学法(Scientific Method) n 价值分析(Value Analysis) n 属性列举法(Attribute Listing) n 矩阵图表(Matrix Charting) n 梦想法(Big-Dream Approach) n 参数分析(Parameter Analysis)
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风险投资课件05
一、创意的来源(Sources of New Ideas)
n 顾客(Consumers) n 现有的企业(Existing Companies) n 企业的分销渠道(Distribution Channels) n 政府机构(Government) n 企业的研究与开发活动(Research and
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风险投资课件05
四、产品计划及开发过程(Product Planning and Development Process)
创意的来源
创造性问题解决过程
对创意进行开发及
精炼
新产品或
新服务
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风险投资课件05
产品计划及开发过程的几个阶段
n 五个阶段
q 设想阶段（Idea Stage) q 概念阶段(Concept Stage) q 产品开发阶段(Product Development Stage) q 市场测试阶段(Test Marketing Stage) q 商品化阶段(Commercialization Stage)
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风险投资课件05
第三节风险企寻找阶段 3.准备商业计划书 4.谈判 5.签署文件
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投资风险与投资组合PPT课件( 68页)

买入证券A收益为320（0.21600）证明卖出证券B损失60（600－660）
（重新购回的成本，价格上涨了10％）整体收益260，本金1000，收益率26％
证券组合的风险
协方差
– 是衡量两种证券收益在一个共同周期中相互影响的方向和程度。
正的协方差意味着资产收益同向变动负的协方差意味着资产收益反向变动
现实中的无风险证券
– 现实中，真正的无风险证券是不存在，几乎所有的证券都存在着不同程度的风险；
– 即使国债，虽然违约风险很小，可以忽略，但也可能存在通货膨风险；
– 在实际中，一般用短期国债作为无风险资产的代表。因为在短期内，通胀风险较小，基本可以忽略。
证券投资风险的界定及类型
证券投资风险是指因未来的信息不完全或不确定性而带来经济损失的可能性。
hiri i1 0.100.50.200.250.200.25
10%
单一资产期望收益率
单一资产期望收益率的估计 – 由于证券收益的概率分布较难准确得知，一般用历史收益率的样本均值来代替期望收益率。
1 n
E(R) R n t1 Ri
单一资产的风险
单一资产风险的衡量
rt

pt pt1 Dt pt 1
rt 持有期收益率
pt 证券期末价格
pt1 证券期初价格
Dt 持有期股息、利息收入
单一资产持有期收益率
持有期收益率案例：
– 投资者张某2005年1月1日以每股10元的价格购入A公司的股票，预期2006年1月1日可以每股11元的价格出售，当年预期股息为0.2元。A公司股票当年的持有期收益率是多少？
第6章
投资风险与投资组合

投资收益与风险ppt课件

投资风险定义
投资风险是指投资过程中可能出现的各种不确定性因素，导致投资收益的不确定性。
投资风险来源
投资风险主要来源于市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。
投资风险的特征
投资风险具有客观性、普遍性、潜在性和可测性等特点。
投资风险的类型
市场风险
市场风险是指由于市场价格波动、政策变化等因素导致的投
02 投资收益
投资收益概述
投资收益定义
投资收益是指投资者通过投资行为获取的回报，包括但不限于股息、利息、资本利得等。
投资收益的重要性
投资收益是投资者实现财富增值的重要途径，也是投资者进行财务规划的重要考虑因素。
投资收益与风险关系
投资收益与风险是相辅相成的，高收益往往伴随着高风险，投资者需在追求收益和控制风险之间进行权衡。
内部收益率是指一项投资的预期现金流的现值等于投资成本时的折现率。
持有期收益率
年化收益率
持有期收益率是指投资者持有某项资产一定期间所获得的收益率。
年化收益率是指将非一年期的投资收益率转化为一个标准的一年期收益率，帮助投资者更好地比较不同期限的投资收益率。
03 投资风险
投资风险概述
01
02
03
性。
资产配置
根据投资者的风险承受能力和投资目标，合理配置股票、债券、现金等资产，以实现风险与收益的平衡。
动态调整
根据市场环境和投资者需求的变化，适时调整投资组合，以保持最佳的资产配置。
风险控制策略
止损策略
设定止损点，当资产价格下跌到一定程度时，自动卖出以避免更大的损失。
风险评估
对投资项目进行全面的风险评估，包括市场风险、信用风险、操作风险等，以确定投资的风险水平。

《投资收益与风险》幻灯片

形势繁荣正常增长萧条
概率 0.25 0.50 0.25
期末总价 13000元 11000元
9000元
总收益率 30% 10 -10
期望收益与方差
E( r )=∑p(s)r(s) E( r )=(0.25×0.30)+(0.50×0.10)+[0. 25×(-0.10)]=0.075+0.05.025=0.10=10%
由于10万的效用值为11.51，比公平游戏的11.37要大，
效用公式
这里有一个金融界广泛运用的一个投资效用计算公式，资产组合的期望收益为E(r)，其收益方差为2，其效用值为：
U=E(r)-0.005A2
其中A为投资者的风险厌恶指数，风险厌恶程度不同的投资者可以有不同的指数值，A值越大，即投资者对风险的厌恶程度越强，效用就越小。在指数值不变的情况下，期望收益越高，效用越大；收益的方差越大，效用越小。
效用数值应用举例
如果股票的期望收益率为10%，标准差为21.21%，国库券的收益率为4%，尽管股票有6%的风险溢价，一个厌恶风险的投资者会选择全部购置国库券的投资策略。
投资者A=3时，股票效用值为：10(0.005×3×21.212)=3.25%，比无风险报酬率稍低，在这种情况下，投资者会放弃股票而选择国库券。如果投资者的A为2，股票效用值为： 10-(0.005×2×21.212)=5.5%，高于无风险报酬率，投资者就会承受这个期望收益，愿意投资于股票。
所以，投资者对风险的厌恶程度十分关键。
均值-方差准那么
– 风险厌恶型的投资者承担风险是要报酬的，这个风险报酬就是超额收益或风险溢价。
– 因此对于风险厌恶型的投资者来说，存在着选择资产的均值-方差准那么：当满足以下 (a)、(b)条件中的任何一个时，投资者将选择资产A作为投资对象：

《投资风险价值》PPT课件

0.3 0.7 9.1% 0.010452
0 1 5.5% 0.013225
标准差 0.2586 0.1786 0.1544 0.1326 0.1145 0.1022 0.115
5.3.5 两种资产组合的有效集
1 我们可以根据5.3.4案例,绘在直角坐标系中. 期望收益%
15
.
．．．
10
．
10 ．
标准离差反映的是各随机变量偏离均值的离散程度，具体到风险报酬计算工作，它反映的是各种可能投资报酬与期望报酬发生偏离的程度。计算公式：
标准离差越大，随机变量偏离其均值离散程度越大，风险也就越大。标准离差越小，风险越小。
M
(Rt R)2 Pt
t 1
5.2.2 案例: Super和Slow公司
假设1：组合中所有的证券有相同方差，即所有的方差
假设2：所有的方差相同，也就是
假设3：所有证券在组合中的比例相同，
则上面的内容将变为：
2 i
var
Cov(Ri , Rj ) Cov
Xi 1/ N
股票 1
2
1
var/ N 2
Cov / N 2
2
Cov / N 2
var/ N 2
3
Cov / N 2
var C ov C ov
N
N
当N趋向无穷大时，上式中就只有 C ov
，即组合降低了风险。
5.5 证券组合选择
众多证券组合表现在图上，形成伞状结构 . 在收益相同时，方差最小的资产组合构成最小方差集合，处于伞状结构的边
缘，称为有效集，曲线就叫有效边界。投资者的偏好形成的无差异曲线。无差异曲线与有效边界相切的点，就是具体一个投资者的选择。

【创业财务基础课件】投资风险价值

险的投资者往往把风险报酬系数定得小些；而比较稳健的投资者，则往往将
风险报酬系数定得高些。
RR bV
标准离差率
风险报酬率风险报酬系数
【知识点】投资风险价值
6.投资报酬率（K）投资报酬率=无风险报酬率+ 风险报酬率
K RF
RR RF bV
投资无风险报酬率报酬率
风险报酬率
无风险报酬率就是通货膨胀贴水后的货币时间价值，一般把投资于国库券的报酬率视为无风险报酬率。
3.87%
A项目投资风险较大，大于B项目。
【知识点】投资风险价值
4.标准离差率（V）
标准离差率是标准离差与期望报酬率的比值。说明期望报酬率不同的投资项目风险程度大小。
标准离差率越小V，i 风险K越i小i 。
标准离差率
标准离差期望报酬率
经典例题
接上例 K A 15 % K B 15 %
A 65.84% B 3.87%
n
K = KiPi i=1
期望报酬率
第i种可能结第i种可能结果的报酬率果的概率
经典例题
预期投资报酬率及其概率
经济状况概率（Pi） A项目（Ki） B项目（Ki）
繁荣正常衰退合计
0.3
100%
0.4
15%
0.3
-70%
1
—
20% 15% 10% —
K A 0 .3 100 % 0 .4 15 % 0 .3 ( 70 %) %
二、风险报酬风险报酬：是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时
间价值的那部分报酬。
1 风险报酬额
绝对数
风险报酬表现形式
2 风险报酬率
相对数