大学课程国际财务管理复习重点

第一章国际财务管理导论一、国际企业与跨国公司1.国际企业：指在两个或两个以上国家进行投资、生产和销售活动的企业。

当前国际企业主要是以跨国公司为代表。

2.跨国公司：又称多国公司、国际公司或宇宙公司。

指由分设在两个或两个以上国家的实体组成的企业，而不论这些实体的法律形式和活动范围如何，这种企业的业务是通过一个或多个活动中心，根据一定的决策体制经营的，可以具有一贯的政策和共同的战略，企业的各个实体由于所有权或别的因素相联系，其中一个或一个以上的实体能对其他实体的活动施加重压影响，尤其可以与其他实体分享知识、资源以及分担责任。

二、国际财务管理的概念1.国际财务管理是世界财务管理：这种观点认为，国际财务管理应当研究世界范围内普遍使用的原理和方法，使各国的财务管理逐渐走向世界的统一。

2.国际财务管理是比较财务管理：求同存异，互利互惠。

3.国际财务管理是跨国公司的财务管理：这种观点认为，国际财务管理主要研究跨国公司在组织财务活动，处理财务关系所遇到的问题。

注：综上所述，国际财务管理是财务管理的一个新领域，它研究国际企业在组织财务活动、处理财务关系时所遇到的特殊问题。

它是按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务活动的特点，组织和调整国际企业财务关系的管理活动。

1.利润最大化；2.净现值最大化；3.资本成本最小化；4.企业价值最大化。

四、国际财务管理目标的特点1. 国际财务管理目标的相对稳定性；2. 国际财务管理目标的多元化；3. 国际财务管理目标的层次性。

五、财务管理机构五、财务管理机构的类型1.以会计为轴心的财务管理机构；2.与会计机构并行的财务管理机构；3.财务公司型管理机构。

六、财务管理原则1.系统原则2.平衡原则3.弹性原则4.比例原则七、财务管理的对象第二章国际经营环境1.定义：国际财务管理环境是指决定和影响国际财务管理的各种自然因素、政治因素、经济因素、法律因素和社会因素相互依赖，相互制约所形成的矛盾统一体。

2.广义：包括一国经济发展水平（国民收入、经济增长速度）、经济体制、经济发展战略、基础设施、外汇管制、金融市场、币值稳定状况等。

3.狭义：除包括经济环境外，还有社会文化、政治、法律、市场机制、劳动力等对财务管理有可能发生影响的各种因素。

二、新型金融商品1.兼顾结算性（流动性）和储蓄性（收益性）的商品；2.保值避险型商品；3.降低融资成本型商品。

三、以银行信用供给为中心的借贷市场1.国别市场；2.欧洲货币市场；3.离岸市场；4.避税港。

四、证券交易为中心的资本市场1.欧洲债券市场：种类除普通附息债券外，还有变动利率债券、可转换公司债券、附有认购股权债券、无息票债券、欧洲货币单位债券等。

2.欧洲股票市场。

一、国际财务管理惯例的形成1.国际惯例经过长期的国际交往过程而逐渐形成，其产生是基于两方面的条件：一是国际政治、经济交往中需要特定的惯例来规范这一活动；二是通过多次使用得到多数国家承认和遵守。

2.国际惯例的形成有两个渠道：一是在国际交往过程中被经常采用的习惯做法，形成国际惯例中不成文的部分；二是世界上很多国家对各种习惯进行修改和补充而制订的世界性或地区性的公约、协定、规则等。

渊源，表现形式：成文的文件、先例和通则、国际公约、国际条约、司法判例与裁决案例等。

3.国际经贸惯例是商品经济尤其是发达商品经济（即市场经济）的产物。

4.国际财务管理惯例是随着国际财务管理活动的产生而日益形成和发展的。

5.国际财务管理惯例形成的途径有两个：一是发达国家比较完善和先进的国内财务管理惯例被推向世界，国际化之后为其他国家所接受，形成国际财务管理惯例；二是各种国际组织制定关于国际财务管理方面的各类国际准则或地区性的国际协定，被大多数国家接受而形成国际财务管理惯例。

二、外汇风险管理国际惯例1.定义：外汇风险指在国际经济活动中因汇率波动而引起的损失或带来利益的可能性，是国际企业风险的一部分。

2.分类：（1）会计折算风险。

定义：折算风险又称转换风险或评价风险，指国际企业会计报表上以一国货币表示的外币余额，在一定会计期间内折算成为另一国货币，这期间由于汇率变动，所遵循的会计惯例的差异而导致的会计报表的差异。

管理措施：采用资产负债表套期保值，即国际企业在编制合并会计报表时，设法将以外币计量的会计报表上的余额予以抵消，使会计报表的净折算等于零。

另外还可以采用远期外汇市场保值的方法进行会计换算风险管理。

（2）交易风险。

定义：交易风险又称营业风险，兑换风险，指在外币交易的结算过程中由于汇率变动而产生的损失或收益。

一般在以下交易业务中容易出现交易风险：以外币计量的应收账款；以外币计量的国际信贷；待交割的期货外汇合约。

管理措施：最有效的方法是套期保值，具体有远期外汇合同市场保值、货币市场保值，期权交易保值。

另外国际企业还可以通过经营决策，如选择计值货币，提前或延迟收、付款，来避免或减少外汇交易风险。

（3）经济风险。

定义：经济风险也称经营风险，指由于未预料到的汇率变动而使国际企业预期现金流量的净现值发生变化，从而影响国际企业未来收益能力的风险。

管理措施：重要的方法是经营多元化和融资多元化，使外汇风险对国际企业长期利益的影响降低到最小程度。

第四章外汇风险管理一、外汇的种类1.按可兑换性分为：自由外汇和记账外汇。

2.按来源分为：贸易外汇和非贸易外汇。

3.按交割期限分为：即期外汇和远期外汇。

二、汇率及其标价方法1.直接标价法：指以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干本国货币来表示其汇率的标价方法。

2.间接标价法：指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示其汇率的标价方法。

关系：倒数。

例：1美元=108.70日元（美元间接标价，日元直接标价）1日元=1/108.70=0.0092美元三、折算风险及其计量1.流动/非流动折算法2.货币/非货币折算法3.现行汇率法4.时态法四、通过金融工具抵补风险1.不采取措施抵补2.在远期市场抵补3.货币市场抵补4.期权市场抵补五、通过经营决策抵补风险1.提前与延迟2.选择计价货币3.自然抵补第五章国际企业融资管理一、国际融资的类型1.按是否通过金融中介人划分：直接融资；间接融资。

2.按融资目的划分：国际贸易融资（短期贸易融资、中长期国际贸易融资）；项目融资；一般融资。

3.按融资期限划分：短期融资（1年一下）；中期融资（1-5年）；长期融资（5-50年）。

4.按融通资金的来源划分：国际商业银行融资；国际金融机构融资；政府融资；其他来源。

二、海外上市模式1.海外直接上市（IPO）：境外直接上市方式，亦被称作首次公开发行上市方式，是直接以国内公司的名义向国外证券主管部门申请发行，登记注册并发行股票，向当地证券交易所申请挂牌上市交易，即通常说的H股、N股、S股。

（456上市要求）2.买壳上市：（1）定义：买壳上市和造壳上市也被称为借壳上市或海外间接上市方式，通常又被称为红筹形式。

指非上市公司或企业通过购买上市公司的股权并实现控股后，再由上市公司收购非上市的控股公司的实体资产，从而将非上市公司的主体注入到上市公司中去，实现非上市的控股公司间接上市的目的。

（反向收购）（2）壳公司的选择：a.上市资格保持完整；b.壳公司基本没有对外担保等或有负债及经济诉讼方面的问题，即所谓“干净”的壳就是负债不高或无负债，还要注意或有负债；c.壳公司要有足够的“散户股份”，这样购并后交易才能活跃。

（300-1000人）；d.股本规模不大，股价也不高，这样可以降低购壳成本，容易收购成功；e.业务与拟上市公司业务接近，结构简单。

（3）买壳上市的运作程序a.购买壳公司股权；b.剥离壳公司不良资产并注入优良资产：清壳，资产注入，资产置换；c.配股筹资。

3.境外造壳上市4.存托凭证上市（1）定义：存托凭证是指在一国证券市场流通的，代表外国公司有价证券的可转让凭证。

存托凭证上市一般是指，某国的上市公司为使其股票在外国流通，将一定数额的股票，委托某一中间机构（保管银行或受托银行）保管，由保管银行通知外国的存托银行在当地发行代表该股份的存托凭证。

它是外国公司发行股票的持有凭证，投资者据此领取股票股息或上市转让。

（2）发行存托凭证的优点：a.简化企业信息披露程序；b.增强购买者信心；c.发行价格更易于接受；d.降低风险。

5.可转换债券上市6.第二上市三、上市地点的选择1.选择上市地点一般要考虑的因素（1）公司要比较上市标准与自身条件，必须按照交易所允许使用的会计准则确定公司盈利或收益是否符合上市要求；（2）要考虑筹资额，费用成本和时间成本；（3）要结合公司自身的特点策略性地选择上市地点。

2.上市地点的特点美国：（1）优势：美国为世界资本市场的领袖，组织结构最全、管理最严格、最有国际声望和融资综合优势。

（代表：纽约证券交易所、纳斯达克与招示版）；（2）劣势：上市标准高，上市之前需较长的运作周期，上市后维护成本最高。

四、利用FDI（外商直接投资）融资的基本形式1.国际合资融资：指通过组建合资经营企业的形式所进行的融资，指国外投资者与东道国融资者共同投资创办企业，并且共同经营、共负盈亏、共担风险，按照股权分享收益的一种直接融资方式。

（股份有限公司，有限责任公司）；2.国际合作融资：指通过组建合作经营（契约式经营）企业的形式所进行的融资，是国外投资者与东道国融资者经过协商，签订合同，规定各方的责任、权利和义务，据以开展经营活动并融通资金的一种经营方式。

（法人式，非法人式）；3.国际独资融资：指通过吸收外国投资者在国内设立独资企业的形式所进行的融资。

（有限责任公司）；4.国际并购：指外国企业通过并购现有国内企业的部分甚至全部股份，对后者的经营管理进行实际的或完全的控制行为。

五、外国债券和欧洲债券1.外国债券：指在发行人所在国以外的国家发行的，以发行地所在国货币表明面值的债券。

其特色是债券发行人属一个国家，而债券的发行地和面值货币则属于另一个国家。

2.欧洲债券：指国际债券发行人通过银行或其他金融机构在债券面值货币所属国以外的另一个国家发行并推销债券。

由于按这种方式发行的债券最早出现在欧洲市场，所以称为欧洲债券。

六、出口信贷1.含义：出口信贷是一种国际中长期信贷，是西方国家为支持和扩大本国大型设备的出口、加强国际竞争能力、以对本国的出口给予利息补贴并提供信贷担保的方法，鼓励本国的银行对本国出口商或外国进口商（或其银行）提供利率较低的贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款所需的一种融资方式，它是促进资本货物出口的一种手段。

2.特点：（1）信贷发放以资本货物出口为基础；（2）利率较低；（3）出口信贷的发放以出口信贷保险为基础；（4）出口信贷是政府干预经济生活的一个重要手段，3.种类：（1）卖方信贷：指在大型机械及成套设备等资本品的出口贸易中，为解决出口商以延期付款方式卖出设备时所遇到的资金周转困难，由出口商所在地银行对出口商提供的低利率优惠贷款即为卖方信贷。