财务管理学ppt及习题答案-第十一章课堂实训与案例
财务管理书课件-第十一章-精品文档
2019/2/21
二、营运资本管理的基本模式
（一）营运资本的投资战略 （二）营运资本的筹资战略
（三）营运资本管理的战略组合
2019/2/21
（一）营运资本的投资战略
适中的资产组合
在安排流动资产数量时，保证正常的需要 的情况下，再适当的留有一定的保险储备；
保守的资产组合
安排流动资产数量时，保证正常需要的情况下和正常保 险储备的基础上，再加上一部分额外储备量以降低风险
财务管理学 短期流动资产 短期资金
保 守
长期流动资产 固定资产
长期资金
特点：短期负债吸融通部分短期流动资产的资金需要，另 一部分短期流动资产和长期资产则由长期资金来融通。 此种筹资组合风险较低，但资本成本较高。是一种风险 2019/2/21 性和收益性均较低的营运资金筹资政策。
（三）营运资本管理的战略组合
最佳现金余额 26000 100 ˆ N 2000 (元 ) 30 %
2019/2/21
财务管理学
(三)随机模式
•随机模式是在现金需求量难以预知的情况下，企 业根据历史经验和现实需要，测算出的一个现金 持有量的控制范围。 •分析： 1、当现金量达到控制上限（H）时，用现金购 入有价证券。 2、当现金量降到控制下限（L）时，购出有价证 券换回现金。
此筹资组合要求企业短期负债筹资计划严密， 在季节性低谷时，企业应当除了自发性负债外 没有其他流动负债；这是一种理想的、对企业 2019/2/21 有着较高资金使用要求的筹资组合
财务管理学
短期流动资产
短期资金
冒 险
长期流动资产
长期资金
固定资产
特点：短期负债不但融通短期流动资产的资金需 要，还在解决部分永久性资产的资金需要。 此种筹资组合资本成本较低，但风险较大。是一 种风险性和收益性均较高的营运资金筹资政策 2019/2/21
公司财务管理第11章幻灯片PPT
城市维护建立税、耕地占用税、固定资产投资方向 调节税〔目前暂停征收〕、土地增值税、车辆购置 税、燃油税〔目前尚未立法开征〕计６种。
５.财产税类
房产税、城市房地产税、遗产税〔目前尚未立法开 征〕计３种。
６.行为税类
车船使用税、车船使用牌照税、船舶吨税、印花税、 契税、证券交易税〔目前尚未立法开征〕、屠宰税、 筵席税计８种。
全国人大及其常委会、国务院、财政部、税 务总局、海关总署、国务院关税税那么委员会。
１.税收的根本制度由法律规定。税收法律由 全国人大制定，如?中华人民共和国所得税法?；或 由全国人大常委会制定，如?中华人民共和国税
收征收管理法?。
２.有关税收的行政法规由国务院根据有关的法律 规定制定，如?中华人民共和国税收征收管理法实施细 那么?；或者根据全国人大及其常委会授权
1.长进日前后股价的变动
埃尔顿和格鲁伯的分析：1966年4月——1967年3 月之间派现对股票价格的影响为，股票下跌的平均 幅度为77.7％。
所有等等。
３.多数税种中有减税免税和退税的规定，并 在诸多领域和地区实行优惠税收政策。
如增值税中对２４个工程实行免税。
４.内外资企业实行不同税种和税率。
如外商企业权益转让收益的所得税率为１０ ％，而内资企业那么按３３％所得税率纳税。
５.实行严格的征税管理。
从税务登记、发票管理、纳税申报到税款征 收均实行严格管理，此外，还有较为严格的税务检 查和税务稽查。
制定，如?中华人民共和国增值税暂行条例?。
３.有关税收的部门规章由财政部、国家税务总局、 海关总署、国务院关税税那么委根据有关法律、行政 法规制定，如?中华人民共和国增值税暂行条例实施细 那么?、?个人所得税自行申报纳税暂行方法?等。
财务管理11章
PPT文档演模板
财务管理11章
2.订货点控制 p 订货点=交货期×每日存货耗用量+保险储备量 p 影响交货期的主要因素 p 保险储备量的确定
PPT文档演模板
PPT文档演模板
4月 7000
2000 800 ―――
5月
6月
3500
900 ――――
2800
750 8000
财务管理11章
PPT文档演模板
月份
2002现金预算
(1)期初现金余额
(2)经营现金收入
(3)直接材料采购成本
(4)直接人工成本
(5)制造费用支出
(6)其他付现费用
(7)预交所得税
(8)购置固定资产
PPT文档演模板
财务管理11章
（二）现金的成本
p 管理费用 p 机会成本（持有成本）
机会成本＝现金持有量×资金成本率 p 转换成本：指企业买卖有价证券发生的交易费用。如买卖手
续费、佣金、过户费等。转换成本分为固定转换成本和变动 转换成本。 固定性转换成本＝证券变现次数×每次固定的转换成本 p （4）短缺成本
PPT文档演模板
财务管理11章
2.存货成本
p 购置成本 ：由存货买价和运杂费构成 单价一定时总额不变，为固定成本，无关成本； 单价变动的情况下，属相关成本。
PPT文档演模板
财务管理11章
p 订货成本 ：分为固定性订货成本和变动性订货成本
PPT文档演模板
财务管理11章
p 储存成本 ：分为固定性储存成本和变动性储存成本 p 机会成本=平均储存量×单位储存成本
财务管理课件 第11章
表11-5 海虹公司股利分配方案
2.固定股利政策
固定股利政策是指公司在较长时期内每股支付 固定的股利额的股利政策。 固定的股利额的股利政策。 实施固定股利政策的理由： 实施固定股利政策的理由：
固定股利政策可以向投资者传递公司经营状况稳定 的信息。 的信息。 固定股利政策有利于投资者有规律地安排股利收入 和支出。 和支出。 固定股利政策有利于股票价格的稳定。 固定股利政策有利于股票价格的稳定。
剩余股利政策的案例
海虹股份有限公司是一家生产家用电器的公司， 海虹股份有限公司是一家生产家用电器的公司，近年 来一直处于快速成长时期。 来一直处于快速成长时期。2008年该公司普通股股 年该公司普通股股 数为10000万股，实现税后净利润为 万股， 万元， 数为 万股 实现税后净利润为6800万元，目前 万元 的资本结构为：负债资本40%，股东权益资本 的资本结构为：负债资本 ，股东权益资本60%。 。 该资本结构也是其下一年度的目标资本结构（ 该资本结构也是其下一年度的目标资本结构（即最佳 资本结构）。 ）。2009年该公司有一个很好的投资项目， 年该公司有一个很好的投资项目， 资本结构）。 年该公司有一个很好的投资项目 需要投资总额为9500万元。该公司采用剩余股利政 万元。 需要投资总额为 万元 首先用留用利润来满足投资所需股权资本额， 策，首先用留用利润来满足投资所需股权资本额，留 用利润不能满足的由外部筹资来解决。 用利润不能满足的由外部筹资来解决。试计算海虹公 司应该如何融资？如何分配的股利？ 司应该如何融资？如何分配的股利？
五、股利政策制定的程序
1.测算公司未来剩余的现金量 1.测算公司未来剩余的现金量 2.确定目标股利支付率 2.确定目标股利支付率 3.确定年度股利额 3.确定年度股利额 4.确定股利分派日期 4.确定股利分派日期
第十一章 财务管理基础PPT课件
第一节 财务管理概述
一、财务管理的基础
（三）财务关系 要注意各种财务关系的体现，如果给出举例能够辨别出属于哪 种财务关系。
1、企业与投资者之间的财务关系:主要是企业的投资者向企业 投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系； 2、企业与债权人之间的财务关系:主要是指企业向债权人借入 资金,并按合同的规定支付利息和归还本金所形成的经济关系； 3、企业与受资者之间的财务关系:主要是指企业以购买股票或 直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系；
第一节 财务管理概述
一、财务管理的基础
（一）含义 财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济
管理工作。 理解财务管理的含义要注意三个方面：
组织企业财务活动 (3) 财务管理工作内容包括
处理企业与各有关方面的财务关系
第一节 财务管理概述
一、财务管理的基础
（二）财务活动 企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和、 企业留存。
财务管理在不特指的情况下指的是狭义分配，即税后利润 的分配。
第一节 财务管理概述
一、财务管理的基础
【例题4•单选题】在财务管理中 ， 对企业各种收入进行分割 和分派的行为 ， 称为 （ ） 。 A. 筹资活动 B. 资金营运活动 C. 狭义的分配活动 D. 广义的分配活动
2012初级会计实务 第十一章 财务管理基础
本章考情分析
本章是2010年教材的全新章节，主要 内容涉及财务管理概述、资金时间价值和 风险与收益等内容，在考试中将涉及到计 算题和客观题。属于比较重要的章节。
第一节 财务管理概述
一、财务管理的基础 （一）含义
财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济 管理工作。
第一节 财务管理概述
财务管理课件PPT 第十一章 流动资产
项目
现金持有量 机会成本率 短缺成 本
甲乙
30000 40000
8% 3000 1000
丙丁
50000 60000
500
0
要求：计算该企业的最佳现金余额。
财务管理课件PPT 第十一章 流动资 产
参考答案
方案 机会成本 甲 30000×8%=2400 乙 40000×8%=3200 丙 50000×8%=4000 丁 60000×8%=4800
参考答案
• 计算： 依据题意得，有价证券的日利息率为
i=9%÷360=0.025%；现金存量下限为L=1000元； b=50元。 根据现金返回线公式得，
结论：公司的现金持有量应维持在5579元左 右，不超过14737元，不低于1000元。
财务管理课件PPT 第十一章 流动资 产
四、现金的日常控制
从闲置资金中获取利息。
财务管理课件PPT 第十一章 流动资 产
• （三）现金管理的内容（图示）
• 1、编制现金收支计划，以便合理的估计
未来的现金需求； • 2、对日常现金收支进行控制，力求加速
收款，延缓付款； • 3、用特定方法求出最佳的现金余额。
财务管理课件PPT 第十一章 流动资 产
编制现金 收支计划
企业现金 收支数量
进行现金 日常控制
当现金短缺时采 用短期融资策略
确定最佳 现金余额
当现金多余时采用还 款或有价证券投资策略
财务管理课件PPT 第十一章 流动资 产
二、现金收支计划的编制
（一）现金收入 1、营业现金收入；2、其他现金收入。
（二）现金支出 1、营业现金支出；2、其他现金支出。
财务管理课件PPT 第十一章 流动资 产
财务管理 第11章 财务控制(含答案解析)
第十一章财务控制一、单项选择题1.下列哪项不属于内部控制的基本要素（）。
A.外部环境B.风险评估C.控制措施D.信息与沟通2.（）是影响、制约企业内部控制制度建立与执行的各种内部因素的总称，是实施内部控制的基础。
A.内部环境B.治理结构C.内部审计机制D.外部环境3.内部环境是影响、制约企业内部控制制度建立与执行的各种内部因素的总称，是实施内部控制的基础。
内部环境不包括（）。
A.宏观政策B.组织机构设置与权责分配C.人力资源政策D.内部审计4.风险评估是及时识别、科学分析影响企业战略和经营管理目标实现的各种不确定因素并采取应对策略的过程，是实施内部控制的重要环节和内容。
风险评估主要包括（）。
A.目标设定、风险监测、风险分析和风险应对B.目标设定、风险识别、风险分析和风险应对C.风险识别、风险分析、风险应对和风险控制D.目标设定、风险识别、风险分析和风险控制5.信息与沟通，是及时、准确、完整地收集与企业经营管理相关的各种信息，并使这些信息以适当的方式在企业有关层级之间进行及时传递、有效沟通和正确应用的过程，是实施内部控制的（）。
A.基础B.重要环节和内容C.具体方式和载体D.重要条件6.（）实施内部控制的具体方式和载体。
A.风险评估B.控制措施C.信息与沟通D.监督检查7.（）是实施内部控制的重要保证。
A.风险评估B.控制措施C.信息与沟通D.监督检查8.下列说法正确的是（）。
A.内部控制制度一经制定不得变更B.内部控制制度应在兼顾全面的基础上突出重点C.为保证内部控制制度有效性，可以不考虑成本效益原则D.内部控制制度能够为内部控制目标的实现提供绝对保证9.下列哪项不是内部控制的基本原则（）。
A.合法性B.成本效益C.灵活性D.适应性10.（）是内部控制的一个重要组成部分，是内部控制的核心，是内部控制在资金和价值方面的体现。
A.质量控制B.财务控制C.成本控制D.过程控制11.财务控制的主要内容是控制（）。
《财务管理实训教程》(韦绪任)实训习题与案例参考答案
财务管理实训教程实训习题与案例参考答案项目一财务管理总论一、单项选择题1.D2.C3.B4.D5.C6A7.C 8.B9.D10.A11.A12.D 13.B14.C15.A 16.A二、多项选择题1.ABCD2.BC3.ABC4.ABD 7.C 18.D19.A20.B5.ABCD6.BCD7.ACD8.ABCD9.AB10.CD 11.ABC12.AC13.BCD14.AD15.ABCD16.BCD17.ACD18.ABCD19.ABCD20.BD三、判断题1.对2.错3.对4.对5.错6.对7.错8.错9.错10.对I1错12.对13.对14.错15.错16.错17.错18.错19.错20.对四、综合训练本项目重点训练学生对公司核名的认识和公司注册的流程和必备资料。
公司核名，是为了确保我们所使用的公司名字合法，不构成侵权。
公司的名字通常由区域+关键字+行业+公司类型构成，如贵州(区域)恒信君和(关键字)财税服务(行业)有限公司(公司类型)。
公司核名通过后就可以办理公司注册，公司注册需要有股东会决议、股东出资、成立董事会或明确执行董事、总经理、财务负责人、监事会或监事等。
在公司核名和公司注册中，都可以采用线上办理，这样按照提示把所需的材料准备好，按要求填写和上传资料即可，系统会自动生成公司注册所需要的信息,方便快捷。
如进入贵州政务服务网,选择进入工商电子化，登录，选择公司核名，公司注册，按照步骤操作即可。
请同学们进行线上模拟和训练。
项目二财务分析实训一、单项选择题1.D2.C3.B4.C5.A6.A7.B8.C9.B10.B11.A 12.D 13.B14.C15.C16.A17.B18.C 19.D20.B二、多项选择题1.ABCD2.BD3.AD4.ABD5.AD6.ABC7.ABC8.AD9.BC10.CD11.ABCD12.ABD13.ABC14.ACD15.BCD16.BCD17.ABD18.CD19.ABCD20.ABCD三、判断题1对2.对3.错4.错5.错6.对7.对8.错9.错10.错I1错12.错13.对14.错15.对16.错17.对18.错19.错20.对四、计算分析题根据题意计算分析如下：(1)基本每股收益=484000/(900000+900000×50%-240000×7/12)=0.40(元)每股净资产=2220000/(900000+900000×50%-240000)=2(元)(2)市盈率=7.2/0.4=18 市净率=7.2/2=3.6(3)假设可转换公司债券全部转股，增加的净利润=Ic)OOOooX2%X3/12X(1-25%)=3750(元)假设可转换公司债券全部转股,增加的年加权平均普通股股数=IoOoC)OO/8X3/12=31250(股)。
财务管理学(第8版)第11章 股利理论与政策 PPT课件
11.3.5 股利政策制定的程序
测算公司未来剩 余的现金流量
确定目标股利 支付率
确定年度股 利额
确定股利分 派日期
11.4 股票分割与股票回购
11.4.1 股票分割
1.股票分割的概念
股票分割(stock split)是指将面值较高的股票分割为几股面值较低 的股票。通过股票分割，公司股票面值降低，同时公司股票总数 增加，股票的市场价格也会相应下降，因此，股票分割既不会增 加公司价值，也不会增加股东财富。
由于现金股利是从公司实现的净利润中支付给股东的，支付现金股 利会减少公司的留用利润，因此发放现金股利并不会增加股东的财 富总额。
2.股票股利
股票股利(stock dividend)是股份有限公司以股票的形式从公司净利 润中分配给股东的股利。股份有限公司发放股票股利，须经股东大 会表决通过，根据股权登记日的股东持股比例将可供分配利润转为 股本，并按持股比例无偿向各个股东分派股票，增加股东的持股数 量。发放股票股利既不会改变公司的股东权益总额，也不影响股东 的持股比例，只是公司的股东权益结构发生了变化，即未分配利润 转为股本，因此会增加公司的股本总额。
11.4.3 股票回购的动机
为股东避税的动机
2
1
传递股价被低估信号
的动机
反收购的动机
减少公司自由现金流量的动机
4
11.4.4 股票回购的方式
公开市场回购 01 02
协议回购
03 04
要约回购 转换回购
会计处理不同。股票分割不会 影响资产负债表中股东权益各 项目金额的变化，只是面值降 低，股数增加。发放股票股利 时，股本金额相应增加，而留 用利润相应减少
11.4.2 股票回购的概念
财务管理学ppt及习题答案-第十一章课堂实训和案例-PPT精选文档
课堂实训 （4）确定各因素变动影响额度 产量变动影响材料费=②-①=155760141600=14160（元） 单耗变动影响材料费=③-②=145200155760=-10560（元） 单价变动影响材料费=④-③=157300145200=12100（元） 综合各因素影响总额=①+②+③=15700 （元） 为了简化计算，可以将以上（3）、（4）步合 起来，产生另一种计算方法——差额计算法。 计算过程如下：
课堂实训
【例11-2】某企业生产某产品的直接材料费见表
表11-5 某产品材料耗用情况表
项目 1.产品产量（件） 2.每件产品消耗材料（公斤） 3.每公斤材料单价（元）
计划 20 59 120
实际 22 55 130
差异 +2 -4 +10
4.产品材料费=1×2×3（元）
141600
157300
15700
课堂实训 ④20×1年至20×4年销售收入平均发展速度（%） =
3
124 100 107 . 43 %
或= 3 % 110 % 107 . 27 105 . 08 % 107 . 43 ⑤20×1年至20×4年销售收入平均发展速度（%） =107.43%-100% =7.43%（也称平均递增速度）
课堂实训
①产量变动影响材料费=（22-20） ×59×120=14160（元） ②单耗变动影响材料费=22×（55-59）×120=10560（元） ③单价变动影响材料费=22×55×（130-120） =12100（元） ④综合各因素影响总额=①+②+③=15700（元） 从以上分析中可见，由于产量增加使产品材料费增加 14160元，这是正常性增加；由于产品单位材料消耗 量降低，使产品材料费减少10560元，这是生产部门 的成绩；由于材料单价提高，使产品材料费增加 12100元，这种不利差异应由材料采购供应部门负责， 需进一步查找具体原因。
财务管理学课后案例答案
《财务管理学》课后案例答案第二章：1. 答：（1）FV = 6×()()1260%54.81%1121527≈+⨯+⨯)(亿美元 （2）设需要n 周的时间才能增加12亿美元，则：6×()12%11n=+ 计算得：n = 69.7（周）≈70（周）设需要n 周的时间才能增加1000亿美元，则：6×()1000%11n=+ 计算得：n ≈514（周）≈9.9（年）（3）这个案例给我们的启示主要有两点：1. 货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念，我们在进行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响；2. 时间越长，货币时间价值因素的影响越大。
因为资金的时间价值一般都是按复利的方式进行计算的，“利滚利”使得当时间越长，终值与现值之间的差额越大。
在案例中我们看到一笔6亿美元的存款过了28年之后变成了1260亿美元，是原来的210倍。
所以，在进行长期经济决策时，必须考虑货币时间价值因素的影响，否则就会得出错误的决策。
2. 答：（1）（I ）计算四种方案的期望报酬率：方案A K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 10%×0.20 + 10%×0.60 + 10%×0.20= 10%方案B K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 6%×0.20 + 11%×0.60 + 31%×0.20= 14%方案C K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 22%×0.20 + 14%×0.60 +（-4%）×0.20 = 12%方案D K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 5%×0.20 + 15%×0.60 + 25%×0.20= 15%（II ）计算四种方案的标准离差：方案A 的标准离差为：20.0%)10%10(60.0%)10%10(20.0%)10%10(222⨯-+⨯-+⨯-=δ = 0%方案B 的标准离差为：20.0%)14%31(60.0%)14%11(20.0%)14%6(222⨯-+⨯-+⨯-=δ = 8.72%方案C 的标准离差为：20.0%)12%4(60.0%)12%14(20.0%)12%22(222⨯--+⨯-+⨯-=δ = 8.58%方案D 的标准离差为：20.0%)15%25(60.0%)15%15(20.0%)15%5(222⨯-+⨯-+⨯-=δ = 6.32%（III ）计算四种方案的标准离差率：方案A 的标准离差率为：V = %0%100%10%0=⨯=K δ方案B 的标准离差率为：V = %29.62%100%14%72.8=⨯=K δ方案C 的标准离差率为：V = %5.71%100%12%58.8=⨯=K δ方案D 的标准离差率为：V = %13.42%100%15%32.6=⨯=K δ（2）根据各方案的期望报酬率和标准离差计算出来的标准离差率可知，方案C 的标准离差率71.5%最大，说明该方案的相对风险最大，所以应该淘汰方案C 。
财务管理教程与案例习题答案
第一章绪论【问题与思考1-1】甲和乙合伙出资经营南方公司，出资比例３：７。
因为经营不善终止合作。
终止前尚欠东方公司货款１０万元，变卖公司财产得４万元。
如何安排还款？答：１、甲和乙必须还清１０万元欠款２、６万元余额欠款由甲和乙按照３：７分担。
【问题与思考1-2】企业的利益相关者有哪些？他们和企业的关系是怎样的？答：利益相关者主要有：（1）出资者，既包括国家和自然人两个终极所有者，也包括企业出资者。
出资者为企业投入了权益资本，就要从企业剩余中获得股利，也要以投入的资本额承担企业风险，还要保留对企业必要的控制权，如经营权、收益分配权和重大决策权。
（2）债权人，尤其是银行。
银行为企业投入债务资本，就要从企业剩余中获得利息。
尽管本金和利息都具有固定支付的特征，但由于银企双方的利益非均衡性、目的不一致性、信息不对称性和风险偏好不平等性以及信贷环境的不确定性，就会导致企业的“后机会主义的行为”，使银行也存在着收不到本息的风险。
为了降低这种风险，银行就必须通过信贷合约、破产机制等制度参与企业控制权的分配，对企业行为施加影响和约束。
（3）职工，包括一般员工和经营者，他们都为企业投入人力资本，因而就要从企业剩余中获得报酬，也要承担报酬减少和失业的风险。
为了降低这种风险，就必须通过一定的制度安排使他们参与企业控制权的分配。
（4）政府，政府作为管理者为所有企业提供“公共环境资本”（包括制定公共规则、优化信息指导、改善生态环境等公共产品），就要从企业剩余中获得税收。
由于信息不对称和企业剩余不确定，也要承担税收风险。
所以，政府也应当取得相应的企业控制权。
可见，这些利益相关者对任何一个企业均是不可缺少的，否则，企业就无法生存。
【问题与思考1-3】知识经济的兴起极大地改变了企业的财务管理环境，也对传统财务管理模式提出了许多挑战。
你认为知识经济的兴起，对企业理财的影响主要包括哪些方面？（1）筹资：传统的筹资仅限于国内，而且筹资只是为了解决企业资金短缺问题。
财务管理-习题及答案ppt课件
14
投资决策 习题
5. 解：计算以下相关指标： 项目寿命期=1+10=11（年） 固定资产原值=1000+100=1100（万元） 年折旧=（1100-100）/10=100（万元） 因此，建设期净现金流量为： NCF0=-（1000+50）=-1050（万元） NCF1=-200（万元） 按简化公式计算的经营期净现金流量为:
1
投资决策 习题
1. 解：
（1）NCF0=-22（万元） NCF1-4=8-3-[8-3-（22-2）÷5]×40% = 4.6（万元） NCF5=4.6＋2=6.6（万元）
（2）NPV=-22＋4.6×(P/A,10%, 5) ＋2×(P/F, 10%, 5)
= -22＋17.44＋1.24=-3.32（万元） 因为项目的净现值小于0，所以该项目不可行。
留存收益资本成本=
3012% 40% 8% 12.8% 30
新发行普通股成本= 3012% 40% 8% 13.33% 27
18
6.解 ： （3）公司的加权平均资本成本=
8% (1 40%) 50% 13.33% 1,200 12.8% 300 9.012%
=〔5×（1+5%）/100〕 +5% =10.25% （4）加权平均资本成本=7%×100/1000+8.4%×100/1000 ＋10.25%×800/1000 =9.74%
21
要求：
（1）维持现有资本结构，需新增多少普通股权益额？
（2）计算普通股权益中各部分的资本成本。
（3）计算公司的加权平均资本成本。
17
6.解 ：
高级财务管理第十一章ppt课件
认识到了贫困户贫困的根本原因，才 能开始 对症下 药，然 后药到 病除。 近年来 国家对 扶贫工 作高度 重视， 已经展 开了“ 精准扶 贫”项 目
11.2 破产预警管理
破产危机的征兆
根据资产负债表平衡关系和 分类排列顺序，可以将企业 财务状况分为X、Y、Z三种 类型。X型表示正常；Y型表 示企业已亏损了一部分资本， 财务危机有所显现；Z型表 示企业已亏损了全部资本和 部分负债，企业临近破产。
认识到了贫困户贫困的根本原因，才 能开始 对症下 药，然 后药到 病除。 近年来 国家对 扶贫工 作高度 重视， 已经展 开了“ 精准扶 贫”项 目
11.2 破产预警管理
企业破产危机的应对与管理评价
对策 规避 布控 承受 转移 对抗
破产危机应急具体对策
举例
优缺点
放弃风险大的投资项目。
操作简便易行，安全可靠，效果有保 障，但该方法易丧失盈利机遇， 为竞争对手所利用。
11.1企业破产概述
企业破产的法律规定
以1986年12月2日，第六届全国人大常委会第十八次会议通 过的《中华人民共和国企业破产法（试行）》，和1991年4 月9日，第七届全国人大第四次会议通过的《中华人民共和国 民事诉讼法》中“企业法人破产还债程序”一章及相关法律条 文、司法解释建立起来的执法规范一度是我国破产法律体系的 主要构成部分。2006年8月27日，第十届全国人民代表大会 常务委员会第二十三次会议通过了《中华人民共和国企业破产 法》（以下简称《破产法》），并予以公布，自2007年6月 1日起施行。
流动资产 流动负债
非流动资 产
长期负债 损失
图11-2 c Z型
流动资产
非流动资 产
流动负债 长期负债 资本
财务管理 第十一章 财务分析答案
第十一章财务分析1，已知某公司2001年会计报表的有关资料如下：资料金额单位：万元要求：（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算）①净资产收益率②总资产收益率（保留三位小数）③营业净利率④总资产周转率（保留三位小数）⑤权益乘数（2）用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。
答案：(1)①净资产收益率＝500/[(3500＋4000)/2]×100％＝13.33%②总资产收益率＝500/[(8000＋10000)/2]×100％＝5.556%③营业净利率＝500/20000×100％＝2.5%④总资产周转率＝20000/[(8000＋10000)/2]×100％＝2.222(次)⑤权益乘数＝[（10000＋8000）/2]/ [（4000＋3500）/2]=2.4(2) 净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数＝2.5％×2.222×2.4＝13.33％2，某公司××年度简化的资产负债表如下：资产负债表××公司××年12月31日单位：万元其他有关财务指标如下：（1）长期负债与所有者权益之比：0.5（2）销售毛利率：10％（3）存货周转率（存货按年末数计算）：9次（4）平均收现期(应收账款按年末数，一年按360天计算):18天（5）总资产周转率（总资产按年末数计算）：2.5次要求：利用上述资料，在答题卷填充该公司资产负债表的空白部分，并列示所填数据的计算过程。
答案：所有者权益＝100＋100＝200长期负债＝200×0.5=100负债及所有者权益合计＝200＋100＋100＝400资产合计＝负债及所有者权益合计＝400销售收入＝2.5×400＝1000应收账款＝18×1000/360＝50（销售收入－销售成本）/销售收入＝10％，销售成本＝900存货＝900/9＝100固定资产＝400－50－50－100＝2003，某商业企业2006年度营业收入为2000万元，营业成本为1600万元，年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元，年初、年末存货余额分别为200万元和600万元，年末速动比率为1.2，年末现金与流动负债的比为0.7。
《财务管理》教学课件 第十一章
资产负债 资 负率 产 债总 总 1额 额 0% 0
第二节 基本财务比率的计算及分析
（二）流动比率
❖ 流动比率(current ratio)是流动资产总额对流动负债 总额的比例。计算公式如下：
流动比率
流动资产 流动负债
❖ 流动比率是反映企业短期债务由可变现流动资产来偿还 的能力。该比率表示每一元流动负债有多少流动资产作 保证。该比率高，说明企业偿债能力强。按照西方企业 的经验，一般认为该比率应维持二比一，才足以表明企 业财务状况稳妥可靠。当然，这只是一个经验数据，理 论上还未得到证明。因此，分析一个企业的流动比率时， 要同企业历史水平、同行业平均流动比率进行比较，分 析其合理性。
第二节 基本财务比率的计算及分析
❖ 当营运资金为负数时，说明企业营运资金短缺。 企业的流动负债超过了流动资产，表明企业发 生亏损，或举措短期债务的资金用于购买固定 资产、进行非流动资产投资等方面，企业资产 流动性差。此时，企业处于极为不利的境地。 不仅正常的生产经营活动难以维持，各种短期 债务难以偿还，而且要重新举借债务会受到种 种限制。从这点讲，企业营运资金状况的分析， 也称为短期信用分析，它是短期债权人、长期 债权人以及投资者非常关心的一个很敏感的问 题。
第二节 基本财务比率的计算及分析
或有负债所 比 或有 率 有者 负权 债益 总 10总 额 % 0 额
或有已 负贴现商 对业 外承 担 未诀、诉 未讼 诀仲裁其 金他 额或 债总 兑 额汇票 保 金金 额 （除 额贴现与担 讼保 仲 引 负 裁起 债 ）的 金诉
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2007
0.3% 1.3% 5.8%
三年简单平均
0.4% 1.3% 6.0%
未统计 6.1%
课堂实训 【例11-10】夏宇工厂20×1-20×5年主要财 务比率见下表11-13，要求对其偿债能力、营 运能力及盈利能力的变化趋势进行分析。
表11-13 夏宇工厂20×1-20×5年主要财务比率表
财务比率
124% 105.08%
课堂实训 表11-4中指标计算过程如下： ①20×4年销售收入定期发展速度 =124÷100=124％ ②20×4年销售收入环比发展逐度 =124÷118=105.08％ ③20×4年销售收入比20×1年增长%=（124 －100）÷100=24％ 或=124％一100％=24％
1406896 营运资金比率 100 % 23.9% 5892863
课堂实训
【例11-4】全部国有及规模以上非国有工业企业 2004-2007年营运资金比率计算见表11-6：
表11-6 全部国有及规模以上非国有工业企业营运资金比率计算表
项目 2004 2005 111031. 41 108411. 70 2006 2007 四年累计 年递增 率
课堂实训
【例11-5】我国全部国有企业2004-2006年速动比率 情况见表11-7：
表11-7 2004-2006年全国国有企业速动比率计算表
项目
全行业速动比率优秀值 全行业速动比率较好值 全行业速动比率平均值
2004
1.258 1.038 0.750
2005
1.494 1.023 0.756
2006
目
录
2. 课堂实训
3. 案例分析
课堂实训
【例11-1】某企业四年销售收入及其发展速度计算如 表11-4 所示：
表11-4 某企业销售收入动态表
年份 销售收入（万 元） 定基发展速度 环比发展速度
20×1
20×2
20×3
20×4
100
— —
110
110% 110%
118
118% 107.27%
124
课堂实训
【例11-8】全部国有及规模以上非国有工业企业 2004-2007年已获利息倍数计算见表11-10、全国 国有企业2004-2007年已获利息倍数计算见表1111 ： 全部国有及规模以上非国有工业企业已获利息倍数计算表 表11-10
年递增 四年累计 率 69524.33 30.2% 11403.43 6.1 23.4% -
表11-9 全部国有及规模以上非国有工业企业资产负债率计算表
项目
2004 124847.41 215358.00
2005 141509.84 244784.25
2006 167322.23 291214.51
2007 202913.68 353037.37
四年累计
年递增率
1.年末负债 合计
2.年末资产 合计 3.资产负债 率=1/2
215358. 00
2534.40
244784 7.25
2619.71
291214. 51
4130.38
353037. 37
5347.26
3307457 .13
14631.7 5
-
1.2%1.4%
1.03
1.5%
1.03
0.4%
1.03
-
课堂实训 计算结果表明，全部国有及规模以上非国有工 业企业2004-2007年累计营运资金比率仅有 0.4%，反映了工业企业在每百元资产中，自 主支配的流动资金很少，仅有0.40元。
2007
四年简单 平均 46.7% 56.4% 64.7%
47.2% 47.0% 46.8% 45.6% 57.1% 56.9% 56.7% 54.7% 65.4% 65.2% 65.0% 63.2%
课堂实训 计算结果表明，全部国有及规模以上非国有工 业企业2004-2007年累计资产负债率为 57.6%，全国国有企业同期累计资产负债率优 秀值为46.7%、良好值为56.4%、平均值为 64.7%。2007年我国1521家上市公司资产 负债率为53.03%（数据取自CCER经济金融 研究数据库）。朱学义教授1996年确定的资负 债率的标准值是60%。我国国有资产管理局 1998年考核国有资本绩效时认为，“比较保守 的经验判断一般不高于50%，国际上一般公认 60%比较好”。 国际上通常认为已获利息倍数应在3以上，表明 企业具有可靠的付息能力。
6.7%
7.0%
7.1%
7.8%
从表11-8计算结果可见，我国全部国有企业2004-2007年现金流动负 债比率全行业优秀值为22.7%、良好值为16.0%、平均值为7.8%。 2007年我国1521家上市公司现金流动负债比率为22.00%（数据取自 CCER经济金融研究数据库）。
课堂实训
【例11-7】 全部国有及规模以上非国有工业企业2004-2007年 资产负债率计算见表11-9、全国国有企业2004-2007年资产负债 率计算见表11-10：
20×1
20×2
20×3
20×4
20×5
①流动比率
②速动比率 ③资产负债率
1.49
0.88 32.01%
1.50
0.87 36.59% 13.21
1.52
0.84 40.30% 13.92
1.53
0.82 43.71% 12.95
2.06
0.96 36.69% 17.78
④应收账款周转率（次） 12.56
课堂实训 （4）确定各因素变动影响额度 产量变动影响材料费=②-①=155760141600=14160（元） 单耗变动影响材料费=③-②=145200155760=-10560（元） 单价变动影响材料费=④-③=157300145200=12100（元） 综合各因素影响总额=①+②+③=15700 （元） 为了简化计算，可以将以上（3）、（4）步合 起来，产生另一种计算方法——差额计算法。 计算过程如下：
表11-8 2004-2006年全国国有企业现金流动负债比率计算表 项目 全行业现金流动负债比率优 秀值 全行业现金流动负债比率良 好值 全行业现金流动负债比率平 均值 2004 17.6% 12.2% 2005 23.1% 16.0% 2006 23.2% 16.1% 2007 27.0 % 19.6 % 10.3 % 四年简单平均 22.7% 16.0%
项目 全行业已获利息倍 数优秀值
2004 2005 2006
2007 四年简单平均
3.7
2.9 2.0
5.8
4.5 3.1
5.9
4.6 3.2
6.0
4.6 3.3
5.4
4.2 2.9
全行业已获利息倍 数良好值
全行业已获利息倍 数平均值
课堂实训 计算结果表明，全国国有企业2004-2007年 累计已获利息倍数优秀值为5.4、良好值为4.2、 平均值为2.9。企业同各行业比较时可用表1111中的累计数据6.1为评价标准。2007年我 国1521家上市公司已获利息倍数为13.14 （用财务费用代替利息支出）（数据取自CCER 经济金融研究数据库）。
【例11-2】某企业生产某产品的直接材料费见表
表11-5 某产品材料耗用情况表
项目 1.产品产量（件） 2.每件产品消耗材料（公斤） 3.每公斤材料单价（元）
计划 20 59 120
实际 22 55 130
差异 +2 -4 +10
4.产品材料费=1×2×3（元）
141600
157300
15700
课堂实训
⑤存货周转率（次）
⑥销售净利率 ⑦销售毛利率 ⑧净资产收益率
4.98
9.07% 26.21% 16.51%
4.85
9.20% 25.75% 16.92%
4.31
9.62% 27.23% 18.44%
3.65
9.51% 26.94% 20.61%
3.97
9.70% 27.73% 20.62%
课堂实训 【例11-11】夏宇工厂20×3.12.31至 20×5.12.31资产负债表、利润表分别见教材 表11-19、表11-20。要求以夏宇工厂20×5 年资产负债表平均数（20×4年年底数和 20×5年年底数平均）、20×5年利润表数据 为例，填列杜邦财务分析体系框架图如下图：
1.509 1.125 0.770
2007
1.549 1.161 0.803
四年简单平均
1.453 1.087 0.770
从表11-7计算结果可见，我国全部国有企业20042007年速动比率全行业优秀值为1.453、良好值为 1.087、平均值为0.770。
课堂实训
【例11-6】我国全部国有企业2004-2007年现金流动 负债比率情况见表11-8：
课堂实训 【例11-9】我国国有企业2004-2007年或有负 债比率计算见表11-12：
表11-12 2004-2007年全国国有企业或有负债比率计算表
项目
全行业或有负债比率 优秀值 全行业或有负债比率 良好值 全行业或有负债比率 平均值
2004
未统计 未统计
2005
0.4% 1.3%
2006
0.4% 1.3% 6.0%
课堂实训 计算结果表明，夏于工厂年末营运资金比年初 增加510937元（1406896-895959），表 明企业日常经营资金有保障，短期偿债能力增 强。 计算营运资金，不足以不同企业之间进行比较 和评价。为了对不同行业、不同企业营运资金 状况作客观地分析比较，还要计算营运资金比 率。其计算公式如下：
课堂实训
【例11-3】根据表11-1资产负债表，夏宇工厂 年初流动资产2583200元、流动负债 1687241元、年末流动资产2734144元、流 动负债1327701元、年末资产总额为 5892863元。则：