2018年智能音箱行业深度研究报告

２０１８年智能音箱行业深度研究报告

智能音箱或将带动新一轮软硬件一体化的智能创新，从硬件供应商角度看，其从业门槛大幅提升，且广泛被认知的优质参与者不多，预计将受益于终端品牌和互联网公司的硬件创新，核心供应商将迎来产品“量价齐升”的发展机遇，分享发展红利。

■行业巨头纷纷布局，智能音箱有望成为下一个流量入口。亚马逊发布的智能音箱Echo受到市场强烈反响以后，苹果在2017年WWDC发布智能产品HomePod，国内厂商京东和科大讯飞合作推出叮咚音箱，一时间国际、国内互联网和硬件行业巨头纷纷上马智能音箱产品，在争夺语音交互流量入口的同时，带动软硬件产业链的一轮热潮。亚马逊是智能音箱的开创者，依托Echo智能音箱的硬件承载，全面推广语音助手Alexa的系统应用，在布局智能音箱细分产品的同时，广泛参与并推动语音交互产业。谷歌的智能音箱产品是谷歌在家庭语音新入口的布局卡位，发力把控智能家居的核心网关，与谷歌自身的搜索业务、安卓系统等构成完整的互联网流量入口生态链。苹果的智能音箱产品注重设计与创新最终落实到硬件实体，预计2018年初正式发售，高配高价，是高端产品的引领者。

■硬件成熟+软件持续升级，智能音箱成长潜力出众：语音技术从实验室逐步走向工业界并开始商业化。从谷歌语音识别准确度来看，在2014年以后逐步上升到90%，并于2017达到95%，与人类正常水平接近，这是语音交互的现实技术基础。据Strategy Analytics数据预测，2017年全球智能音箱出货量达到1200万部，并将在2022年达到1.64亿部，CAGR达到68.7%；同时，智能音箱市场规模将会在2017年超过15亿美元，并于2022年达到55亿美元，CAGR达到29.7%。以智能音箱为切入点，智能家居行业空间广阔。Strategy Analytics预计全球消费者在智能家居服务上的支出将从2017年的89亿美元增长到2022年的157亿美元；北美地区将保持最大市场，亚太地区第二。我们认为，智能音箱作为目前最具用户基础的智能家居产品，将带动智能家居产业进入实质性发展阶段。

■智能音箱产业链拆分看，声学、应用处理器等弹性空间大：我们可以把智能音箱和传统功能音箱类比于智能手机和功能手机，相比于功能音箱，智能音箱的硬件增量主要来自于三个方面：①声学器件上，以苹果HomePod为代表的高端智能音箱采用“一大七小”扬声器阵列，对于高品质高性能扬声器需求增加，此外智能音箱需要与使用者进行语音交互，采集使用者的声音，因此麦克风的增量需求明显。②在芯片端，功能音箱只需要将接入的声音信号做放大，而智能音箱需要将接收的数字信号处理成模拟信号再进行放大，因此额外需要应用处理器芯片和音频编解码芯片。③智能音箱通过WiFi/蓝牙接入互联网，因此相比于功能音箱，增加了WiFi/蓝牙模块和天线。

基于智能音箱和功能音箱功能差异的对比分析，我们判断在智能音箱普及渗透的过程中，声学扬声器、麦克风、应用处理器芯片、音频编解码芯片和WiFi/蓝牙芯片模组这几个方向具备更高的行业成长性。

内容目录

1. 行业巨头纷纷布局，智能音箱有望成为下一个流量入口 (5)

1.1. 亚马逊，智能音箱的开创者 (5)

1.2. 谷歌，流量入口的卡位者 (6)

1.3. 苹果，高端产品的引领者 (7)

1.4. 科大讯飞，国内市场的尝试者 (8)

2. 硬件成熟+软件持续升级，智能音箱成长潜力出众 (9)

2.1. 听觉感官重要性仅次于视觉，产业规模稳步提升 (9)

2.2. 语音识别系统成熟，智能音箱成为市场切入点 (10)

3. 智能音箱产业链拆分看，声学、应用处理器等成长空间大 (15)

3.1. 苹果HomePod有望拉动供应链百亿市场空间 (15)

3.2. 亚马逊Echo产品拆解 (16)

3.3. 高性能MEMS麦克风将成为行业主流 (18)

3.4. 应用处理器，国内厂商有机遇 (19)

4. 相关标的 (20)

4.1. 国光电器 (20)

4.2. 歌尔股份 (21)

4.3. 全志科技 (21)

5. 风险提示 (21)

图表目录

图1：亚马逊Echo系列产品 (5)

图2：2017年美国智能音箱市场份额 (6)

图3：2017~2022年Echo在美国家庭普及情况预测 (6)

图4：谷歌智能音箱Google Home (6)

图5：2012~2016年谷歌营收构成（亿美元） (7)

图6：苹果HomePod智能音箱 (7)

图7：苹果HomePod内部结构 (8)

图8：讯飞嵌入式语音合成芯片 (9)

图9：人对外部世界的感知11%来自于听觉 (10)

图10：智能手机种视觉模块和听觉模块的典型价值量 (10)

图11：谷歌语音识别准确率达到人类正常水平 (11)

图12：智能音箱使用情况调查 (12)

图13：1999~2016年全球录制音乐行业收入（十亿美元） (13)

图14：2010-2018年中国在线音乐市场收入规模及增速 (14)

图15：2010-2018年中国在线音乐付费市场规模及增速 (14)

图16：2014~2022年全球智能音箱出货量预测（百万部） (14)

图17：2016年度智能家居产品调查 (15)

图18：2012~2022全球消费者在智能家居上的消费（十亿美元） (15)

图19：2007~2017年历代iPhone起售价和Bom成本对比 (16)

图20：亚马逊Echo拆解 (16)

图21：Echo电路板主要器件 (17)

图22：Google Home电路板主要器件 (17)

图23：应用处理器、音频编解码、麦克风产业链 (17)