中国市场化指数(2008-2016)

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居民金融素养、市场化进程和商业保险参与——基于CHFS数据的实证分析

收稿日期：2021-04-26修回日期：2021-06-25居民金融素养、市场化进程和商业保险参与——基于CHFS 数据的实证分析张洪霞1赵砚1宋夏云2（1.浙江工业职业技术学院财经学院，浙江绍兴312000；2.浙江财经大学会计学院，浙江杭州310018）摘要：本文选择西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心（CHFS ）2017年调查数据，运用Probit 模型和Tobit 模型，从市场化进程的角度，实证分析了金融素养对商业保险参与概率和参与程度的影响。

结果表明，居民金融素养越高，家庭参与商业保险的概率越大、参与程度越深，该结果在城镇和农村数据之间无显著差异。

研究还发现，市场化进程越快、市场化程度越高，居民金融素养的提升就越有可能增加家庭商业保险参与的可能性。

关键词：金融素养；市场化进程；商业保险参与中图分类号：F842.0文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2021）10-0067-07DOI ：10.19647/ki.37-1462/f.2021.10.010作者简介：张洪霞，女，四川巴中人，浙江工业职业技术学院，研究方向为家庭金融；赵砚，男，安徽安庆人，浙江工业职业技术学院副教授，研究方向为政府绩效与管理；宋夏云，男，江西奉新人，浙江财经大学会计学院教授，博士生导师，研究方向为审计、内部控制和风险管理。

一、引言国际经验表明，多层次社会保障体系建设需要政府与市场协同推进，需要保险业积极参与。

早在2014年8月，国务院就发布了《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》（国发〔2014〕29号），指出：使现代保险服务业成为完善金融体系的支柱力量、改善民生保障的有力支撑和促进经济提质增效升级的高效引擎，把商业保险建成社会保障体系的重要支柱。

2014年10月，国务院办公厅发布《关于加快发展商业健康保险的若干意见》（国办发〔2014〕50号），要求充分发挥市场机制作用和商业健康保险专业优势，扩大健康保险产品供给，丰富健康保险服务。

中国市场化指数——各省区市场化相对进程2006年度报告

中国市场化指数——各省区市场化相对进程2006年度报告（2001、2002、2003、2004、2005指数）樊纲王小鲁朱恒鹏 1卷首语本报告是2006年度中国各省、自治区、直辖市市场化相对进程年度报告。

从2004年我们开始以报告的发表年份定义年度报告年份。

本报告主要依据2001—2005年五个年份的统计数据和抽样调查数据，对截至2005年的各省、自治区、直辖市的市场化相对进程的现状进行排序比较，并展示它们各自在市场化方面的最新变化方向，度量这些变化的程度。

我们所建立的这个市场化进程评价体系使用客观的统计指标和调查指标作为计算的基础，避免使用主观评价来度量市场化程度。

该报告是中国经济改革研究基金会国民经济研究所的第四个关于各地区市场化相对进程的报告。

我研究所的第一个市场化进程报告于2001年由经济科学出版社出版，对1997－1999年期间中国各省、市、自治区的市场化进展进行了评价。

第二个市场化进程报告于2003年出版，在该报告里，我们使用改善了的指数体系对1999－2000年各省市自治区的市场化进程进行了评价。

第三个市场化进程报告于2004年出版，该报告对2001-2002年各省市自治区的市场化进程进行了评价，第三个报告和第二个报告所使用的指标构架以及统计口径基本保持一致，但其中有个别指标统计口径改变，同时也剔除了两个数据可信度偏低的指标，此外在计算方法上也进行了某些调整，其中变化较大的是改变了权重选择方法，前两个报告均使用主成分法确定权重，而从第三个报告改为简单算术平均法。

这样做的优点是保证了市场化指数的跨年度可比性。

经过对计算结果进行分析，我们发现这些调整除对个别省份的排序和评分发生了一些小幅度影响外，对总的排序结果没有造成重要影响。

第三个报告最终使用的基础指标为23个。

本报告是我研究所推出的第四个市场化进程报告。

由于2004年进行经济普查后，国家统计局对2001—2003年各地区的GDP 数据进行了调整，同时2004-2005年两年的GDP也按照经济普查后的新口径计算，《中国统计年鉴2006》公布了这些口径调整后的数据，可以预期，今后各年度的各地区GDP也会按照这一新的口径进行公布。

2008年中国社会经济发展趋势报告

2007年12月29日 03:40 经济观察报周春生冯科一、2007年宏观经济形势回顾与2008年展望1、整体宏观经济总体来看，2007年以来，中国经济延续了2006年经济发展和增长模式，在三大产业特别是第二产业的引领以及外贸出口与投资的推动下，GDP增长继续保持高速增长，同时也进入了一个略微偏高的通胀时期，宏观经济存在由高位稳定转向趋热的势头；整体上呈现出“高增长，略微偏高的通胀”的明显特征。

在CPI与房价同时上升的背景下，我们认为2008年宏观调控之手应指向遏制这种趋热的势头。

另外按照中共十七大报告精神，到2010年，我国GDP总量比2000年翻一番。

因此，从2008年到2010年，GDP增长率只需要5.4％即可。

因此，明年宏观调控将GDP控制在9％以内不算低。

（见图1）2、固定资产投资国家统计局最新数据显示，2007年1-11月份，我国城镇固定资产投资100605亿元，同比增长26.8％。

从产业看，第一、二、三产业分别完成投资1235亿元、44208亿元和55161亿元，同比分别增长37.6％、29.7％和24.4％。

从行业看，煤炭开采及洗选业投资1452亿元，同比增长24.1％；石油和天然气开采业投资1646亿元，增长9.6％；非金属矿制品业投资2477亿元，增长56.1％；黑色金属矿冶炼及压延加工业投资2249亿元，增长15.2％；有色金属矿冶炼及压延加工业投资1114亿元，增长36.4％；电力、热力的生产与供应业投资6792亿元，增长9.5％；铁路运输业投资1822亿元，增长5.4％。

从2006-2007年的相关历史数据来看，我国城镇固定资产投资保持了一个比较稳定的区间，没有出现大起大落的不稳定现象，这也得益于中央的宏观调控效果的显现。

由于我国的经济增长是投资拉动型，在以银行为主融资渠道的制度下，银行信贷通过拉动固定资产投资进而拉动经济增长。

因此，在银行信贷紧缩预期下，固定资产投资增速有望下降。

环境信息披露对投资效率的影响研究——基于重污染行业的分析

环境信息披露对投资效率的影响研究——基于重污染行业的分析摘要本文选取2015-2019年重污染行业的上市公司作为研究对象，探究环境信息披露与投资效率之间的关系，以及外部治理机制对两者关系的影响。

研究发现，环境信息披露能够提高企业的投资效率；环境信息披露对投资效率的促进作用随企业所处地区制度环境水平的降低而增强；另外，审计师选择在环境信息披露与投资效率之间起到中介作用。

进一步研究发现：货币性环境信息披露对非效率投资的抑制作用不显著，而非货币性环境信息披露能有效抑制非效率投资。

关键词环境信息披露投资效率制度环境审计师选择一、引言投资活动既是推动经济和社会发展的重要动力，也是企业增值的重要渠道。

高效率的投资能够使企业有限的资源在现有市场条件下发挥更大效用，对国家和企业的发展都发挥着重要的推动作用。

自程新生（2012）提出非财务信息能够影响投资效率以来，如何通过提高非财务信息的披露质量改善企业的非效率投资，已经逐渐成为当前研究关注的热点问题。

近年来，随着太湖地区水污染、大连新港原油泄漏等重大环境污染事件的频繁发生，企业环境信息的披露逐渐成为社会各界关注的焦点。

为了鼓励上市公司积极披露环境信息，相关监管部门出台并完善了一系列的政策法规。

2015年生效的《中华人民共和国环境保护法》首次提出强制性环境信息披露制度，要求高污染企业如实向社会披露污染物排放及防治措施等环境信息，显著提高了我国企业有关环境信息的披露水平。

环境信息作为一种信息披露的新形式，也是非财务信息的重要组成部分，其披露水平对于提高非财务信息披露质量至关重要。

因此，在我国生态文明建设持续推进的背景下，研究环境信息披露对投资效率的影响，不仅有助于改善普遍存在的非效率投资问题，也有助于推动我国环境信息披露制度的不断发展和完善，具有一定的理论意义和现实意义。

目前关于环境信息披露对企业投资效率影响的文献相对较少，大多聚焦于环境信息披露与投资效率的直接研究（曾诗鸿和姜雪，2014；代文和董一楠，2016；Wang et al，2020等），较少研究涉及外部治理机制在两者关系之中发挥的作用。

逆势扩张的城商行：规模增长还是效率提升？——来自上市城商行的

2017年第7期(总第456期)金融理论与实践钟培武1,2（1.中国人民银行金融研究所博士后流动站，北京100800；2.郑州银行博士后工作站，河南郑州450046）摘要：选择我国12家具有代表性的上市城商行为样本，利用2008—2015年间披露的年报经营数据，借助DEA -Malmquist 模型方法测算了其全要素生产率指数及分解指数变化，并分析了技术进步指数和技术效率指数等的变化情况及含义。

计量结果显示，其间样本城商行的全要素生产率变化指数整体呈现微弱增长，技术进步指数增长相对较为显著，技术效率指数、纯技术效率指数及规模效率指数增长不明显，显示出城商行在过去的发展中实现了较好的金融产品和技术的模仿与创新，而相应的制度规范和管理效率还有待提升。

关键词：城商行；全要素生产率；创新文章编号：1003-4625（2017）07-0064-04中图分类号：F832.33文献标识码：A 收稿日期：2017-04-13作者简介：钟培武（1975—），男，河南驻马店人，中国人民银行金融研究所和郑州银行博士后工作站联合在站博士后。

逆势扩张的城商行：规模增长还是效率提升？——来自上市城商行的DEA-Malmquist 检验近些年，城商行的快速发展成为我国银行业改革发展中的一个突出亮点，其资产扩张速度超过了银行业的平均水平，进入经济新常态以后，城商行依旧保持了高速增长态势，所占金融市场份额稳步上升。

截至2016年6月末，全国133家城商行资产总规模达25.2万亿元，年均增速近40%；资产总额在商业银行中占比15.4%，年均增长8.5%；各项贷款余额9.5万亿元，各项存款余额15.6万亿元，年均增速达到30%。

城商行利润增速也一直维持在较高水平，远超同期银行业金融机构利润增长的平均水平，具体见图1。

图12010—2015年我国银行业金融机构利润增速比较图一、城商行增长研究述评我国城商行的政策定位是服务地方经济、服务小微企业、服务城乡居民，作为地方法人银行，城商行决策链条短，对市场变化反应快捷，具有与地方经济交融的地缘性优势，在区域金融市场中和国有大行及股份制银行分支机构展开了灵活的市场竞争。

我国土地市场化程度考察

我国土地市场化程度考察作者：张秋爱来源：《合作经济与科技》2008年第05期提要随着经济体制改革的深化，我国市场化程度不断加深。

但在经济体内部存在不平衡，比较突出的是地区间的不平衡及产品市场与要素市场间的不平衡。

本文关注土地要素市场化程度，并结合上海进行分析，认定上海城市土地市场已发展到准市场经济阶段。

一、我国市场化进程现状改革开放以来，国内经济发生了翻天覆地的变化，人均GDP从1978年的379元增加到2006年的2，042美元，随着改革的深入，我国的市场化程度日益加深。

（一）我国市场化程度不断深化。

国内许多学者都曾对我国的市场化程度进行了测度，其中比较著名的有卢中原、胡鞍钢、顾海兵、陈宗胜、樊纲、王小鲁。

他们采取不同的划分方法对我国整体经济进行测度。

其中，1980年为5%、1995年为38%、2001年和2003年分别为69%和73.8%。

可以看出，我国的市场化程度自改革开放初的5%上升到2003年的73.8%，市场化发展迅速。

其中，2001年我国市场化指数为69%，超过了市场经济临界水平（60%）的国际标准。

（二）我国市场化进程中结构性不平衡1、地区结构不平衡。

在我国市场经济迅速发展的同时，也出现了一系列的不平衡，比较突出的是地区市场化程度不平衡。

据1997年陈宗胜对市场化的测度：东部地区70.3%；中部地区64.4%；西部地区64.9%；北部地区66.4%；南部地区67.9%。

由此看出，东部和南部市场化程度较高，而中西部市场化低一些。

2、不同领域内的结构不平衡。

在过去近30年的改革开放时间里，我国市场化进展的重点是商品市场化，而要素市场化却发展缓慢。

根据国家发展与改革委价格司公布的资料显示，2006年在社会消费品零售总额中，市场调节价比重为95.6%。

在生产资料销售总额中，市场调节价比重为91.9%。

可见，到目前为止商品市场化程度已经相当充分了，至少90%以上的商品种类的价格决定已是市场定价。

企业年金——多支柱养老保障体系的重要部分

社会发展企业年金——多支柱养老保障体系的重要部分沈闻◆摘要：近年来，随着我国人口老龄化程度的不断上升，我国企业养老保险制度的发展程度难以较好地保障企业退休人员的生活水平，一个重要的表现为养老保险金替代率的下降趋势，截止2016年我国养老保险金替代率已降至45%。

为了解决这一困境，企业年金作为多支柱养老保险体系的重要部分，越来越受到关注。

关键词：企业年金；投资收益率；替代率一、我国企业年金发展背景除基本养老保险制度外，政府期望建立其他补充养老保险制度的原因是，仅仅依靠基本养老保险制度，退休后退休人员的生活水平越来越难以保障，政府财政压力过大。

我们通过近几年养老保险替代率水平来进行分析，这一指标是用来反映退休人员基本生活保障水平的重要指标。

通过1997年到2014年的养老保险替代率数据我们可以得知养老保险的替代率逐年下降，从73％降至45％。

该标准不能保证退休人员的生活水平。

在世界银行发布的相关建议中，如果希望享有与退休前相同的生活水平，养老金替代率必须不低于70％。

国际劳工组织建议最低养老金率为55％，中国目前45％的养老金替代率显然不是退休人员生活的良好保障。

正是在这样的背景下，政府相关部门在意识到基本养老保险保障力度的不足后，除了进一步增加对基本养老保险的补贴外，还在寻求其他补充养老保险模式。

二、企业年金对养老第一支柱的有力补充（一）企业年金投资收益情况。

根据2007-2015年我国企业年金基金投资收益情况，我国的企业年金基金投资组合数始终呈增长趋势，特别是2009、2010年两年的数量增长的尤其明显，资产金额也持续逐年累计，2015年的资产金额是2007年的将近60倍，可以看出，我国企业年金基金的资产积累速度很快。

除了2008年和2011年受世界金融危机和投资市场不景气影响加权平均收益率为负之外，其他年度投资收益率都为正。

我们通过与2013-2015年我国企业养老保险基金收益率和全国居民消费价格指数两组数据进行对比，据了解，从2013年1月到2015年，中国企业养老基金的收益率分别为2.4％，2.9％和3.1％，全国居民消费价格指数分别为2.6％，2.0％和1.4％。

中国分省份市场化指数2018版1997-2016

省份year市场化总指数上海市19970.97上海市19980.97上海市1999 1.1上海市2000 3.82上海市200110上海市200215.81上海市200318.58上海市20049.81上海市20058.97上海市20069.63上海市200710.27上海市20088.14上海市20098.41上海市20108.79上海市20118.89上海市20128.7上海市20138.94上海市20149.77上海市20159.73上海市20169.93云南省19970.34云南省19980.26云南省19990.27云南省20000.6云南省20010.55云南省20020.55云南省20030.71云南省2004 4.81云南省2005 4.88云南省2006 5.57云南省2007 5.82云南省2008 4.49云南省2009 4.46云南省2010 4.94云南省2011 5.08云南省2012 4.39云南省2013 4.45云南省2014 4.81云南省2015 4.43云南省2016 4.55内蒙古自治区19970.8内蒙古自治区19980.32内蒙古自治区19990.46内蒙古自治区20000.65内蒙古自治区20010.22内蒙古自治区20020.32内蒙古自治区20030.46内蒙古自治区2004 5.12内蒙古自治区2005 5.26内蒙古自治区2006 5.89内蒙古自治区2007 5.91内蒙古自治区2008 4.66内蒙古自治区2009 4.74内蒙古自治区2010 4.46内蒙古自治区2011 4.53内蒙古自治区2012 5.19内蒙古自治区2013 5.19内蒙古自治区2014 4.96内蒙古自治区2015 4.84内蒙古自治区2016 4.8北京市19977.14北京市1998 6.31北京市19990.42北京市20000.68北京市2001 5.43北京市2002 5.56北京市2003 6.88北京市20048.19北京市20058.2北京市20068.54北京市20079.02北京市20087.24北京市20097.36北京市20107.94北京市20118.1北京市20128.75北京市20139.12北京市20149.37北京市20158.89北京市20169.14吉林省1997 1.52吉林省1998 1.77吉林省19990.69吉林省20000.95吉林省2001 1.06吉林省2002 1.7吉林省2003 2.39吉林省2004 5.49吉林省2005 5.76吉林省2006 6.2吉林省2007 6.55吉林省2008 5.72吉林省2009 5.8吉林省2010 5.42吉林省2011 5.55吉林省2012 6.06吉林省2013 6.11吉林省2014 6.27吉林省2015 6.47吉林省2016 6.7四川省19970.93四川省19980.88四川省19990.74四川省2000 1.12四川省2001 1.31四川省2002 1.73四川省2003 2.33四川省2004 6.38四川省2005 6.63四川省2006 6.95四川省20077.3四川省2008 5.78四川省2009 5.79四川省2010 5.75四川省2011 5.81四川省2012 6.03四川省2013 6.18四川省2014 6.52四川省20157.01四川省20167.08天津市1997 1.73天津市1998 1.41天津市19990.88天津市2000 1.42天津市2001 3.32天津市2002 6.66天津市20038.73天津市20047.86天津市20057.65天津市20068.28天津市20078.59天津市2008 6.59天津市2009 6.64天津市20107.06天津市20117.43天津市20129.02天津市20139.42天津市20149.29天津市20159.44天津市20169.78宁夏回族自治区19970.76宁夏回族自治区19980.63宁夏回族自治区19990.51宁夏回族自治区2000 1.05宁夏回族自治区20010.75宁夏回族自治区2002 1.08宁夏回族自治区20030.89宁夏回族自治区2004 4.56宁夏回族自治区2005 4.47宁夏回族自治区2006 5.1宁夏回族自治区2007 5.44宁夏回族自治区2008 4.14宁夏回族自治区2009 4.29宁夏回族自治区2010 3.83宁夏回族自治区2011 3.91宁夏回族自治区2012 4.28宁夏回族自治区2013 4.38宁夏回族自治区2014 5.15宁夏回族自治区2015 4.95宁夏回族自治区2016 5.14安徽省19970安徽省19980.01安徽省19990.79安徽省20000.89安徽省20010.49安徽省20020.65安徽省20030.93安徽省2004 5.99安徽省2005 6.56安徽省20067.15安徽省20077.48安徽省2008 5.92安徽省2009 6.04安徽省2010 6.12安徽省2011 6.42安徽省2012 6.25安徽省2013 6.5安徽省20147.4安徽省2015 6.98安徽省20167.09山东省1997 1.1山东省1998 1.29山东省1999 3.59山东省2000 4.26山东省2001 2.43山东省2002 2.85山东省2003 3.73山东省20047.52山东省20057.87山东省20068.24山东省20078.47山东省2008 6.89山东省2009 6.94山东省2010 6.75山东省2011 6.85山东省20127.24山东省20137.39山东省20147.76山东省20157.85山东省20167.94山西省19970.39山西省19980.34山西省19990.29山西省20000.6山西省20010.27山西省20020.38山西省20030.43山西省2004 5.13山西省2005 5.06山西省2006 5.56山西省2007 5.91山西省2008 4.29山西省2009 4.12山西省2010 4.51山西省2011 4.59山西省2012 4.79山西省2013 4.97山西省2014 5.15山西省2015 5.48山西省2016 5.66广东省1997 2.97广东省1998 2.83广东省19997.6广东省20009.88广东省20018.91广东省200210.78广东省200313.67广东省20049.36广东省20059.04广东省20069.72广东省200710.1广东省20087.52广东省20097.62广东省20107.73广东省20117.88广东省20128.33广东省20138.64广东省20149.3广东省20159.68广东省20169.86广西壮族自治区19970.38广西壮族自治区19980.4广西壮族自治区19990.93广西壮族自治区2000 1.15广西壮族自治区20010.52广西壮族自治区20020.59广西壮族自治区20030.82广西壮族自治区2004 5.42广西壮族自治区2005 5.4广西壮族自治区2006 5.17广西壮族自治区2007 5.9广西壮族自治区2008 5.68广西壮族自治区2009 5.69广西壮族自治区2010 5.13广西壮族自治区2011 5.31广西壮族自治区2012 6.19广西壮族自治区2013 6.31广西壮族自治区2014 6.48广西壮族自治区2015 6.26广西壮族自治区2016 6.43新疆维吾尔自治区19970.57新疆维吾尔自治区19980.84新疆维吾尔自治区19990.44新疆维吾尔自治区20000.71新疆维吾尔自治区20010.25新疆维吾尔自治区20020.38新疆维吾尔自治区20030.59新疆维吾尔自治区2004 4.76新疆维吾尔自治区2005 4.86新疆维吾尔自治区2006 4.87新疆维吾尔自治区2007 5.04新疆维吾尔自治区2008 3.51新疆维吾尔自治区2009 3.47新疆维吾尔自治区2010 2.81新疆维吾尔自治区2011 2.88新疆维吾尔自治区2012 2.87新疆维吾尔自治区2013 2.92新疆维吾尔自治区2014 3.45新疆维吾尔自治区2015 4.15新疆维吾尔自治区2016 4.1江苏省19970.66江苏省19980.68江苏省1999 1.93江苏省2000 2.36江苏省2001 3.31江苏省2002 4.47江苏省2003 6.59江苏省20048.63江苏省20058.6江苏省20069.39江苏省200710.14江苏省20087.84江苏省20098.21江苏省20108.59江苏省20119.18江苏省20129.94江苏省20139.86江苏省20149.64江苏省20159.3江苏省20169.26江西省19970.57江西省19980.37江西省19990.67江西省20000.9江西省20010.58江西省20020.8江西省2003 1.14江西省2004 5.76江西省2005 6.26江西省2006 6.64江西省20077.1江西省2008 5.45江西省2009 5.48江西省2010 5.61江西省2011 5.8江西省2012 5.68江西省2013 5.83江西省2014 6.74江西省2015 6.82江西省20167.04河北省19970.74河北省19980.6河北省1999 1.37河北省2000 1.67河北省2001 1.16河北省2002 1.44河北省2003 1.54河北省2004 6.05河北省2005 6.51河北省2006 6.84河北省2007 6.94河北省2008 5.5河北省2009 5.64河北省2010 4.98河北省2011 5.18河北省2012 5.44河北省2013 5.61河北省2014 6.03河北省2015 6.32河北省2016 6.42河南省19970.47河南省19980.48河南省19990.94河南省2000 1.11河南省2001 2.433河南省2002 2.85河南省2003 3.73河南省2004 5.64河南省2005 6.58河南省20067.11河南省20077.38河南省2008 5.89河南省2009 5.99河南省2010 6.08河南省2011 6.19河南省2012 6.34河南省2013 6.51河南省2014 6.85河南省20157.05河南省20167.1浙江省1997 1.99浙江省1998 2.15浙江省1999 5.39浙江省2000 6.89浙江省2001 6.97浙江省20029.49浙江省200311.65浙江省20049.77浙江省20059.57浙江省200610.37浙江省200710.92浙江省20087.78浙江省20098.03浙江省20108.18浙江省20118.31浙江省20129.28浙江省20139.37浙江省20149.73浙江省201510浙江省20169.97海南省19970.99海南省1998 1.3海南省19990.55海南省20000.98海南省20010.8海南省2002 1.3海南省20030.87海南省2004 5.41海南省2005 5.36海南省2006 5.66海南省2007 6.36海南省2008 4.43海南省2009 4.31海南省2010 4.68海南省2011 4.76海南省2012 5.46海南省2013 5.68海南省2014 5.87海南省2015 5.21海南省2016 5.28湖北省19970.32湖北省19980.44湖北省19990.55湖北省20000.78湖北省2001 1.71湖北省2002 2.15湖北省2003 2.53湖北省2004 6.11湖北省2005 6.42湖北省2006 6.85湖北省20077.05湖北省2008 5.4湖北省2009 5.57湖北省2010 5.5湖北省2011 5.7湖北省2012 6.21湖北省2013 6.58湖北省20147.16湖北省20157.35湖北省20167.47湖南省1997 1.21湖南省1998 1.15湖南省1999 1.31湖南省2000 1.67湖南省2001 1.5湖南省2002 1.68湖南省2003 2.31湖南省2004 6.11湖南省2005 6.25湖南省2006 6.74湖南省2007 6.86湖南省2008 5.35湖南省2009 5.33湖南省2010 5.47湖南省2011 5.68湖南省2012 5.7湖南省2013 5.84湖南省2014 6.78湖南省20157.09湖南省20167.07甘肃省19970.44甘肃省19980.39甘肃省19990.01甘肃省20000.25甘肃省20010.13甘肃省20020.19甘肃省20030.39甘肃省2004 3.95甘肃省2005 4.32甘肃省2006 4.58甘肃省2007 4.82甘肃省2008 3.72甘肃省2009 3.67甘肃省2010 3.28甘肃省2011 3.37甘肃省2012 3.26甘肃省2013 3.49甘肃省2014 3.86甘肃省2015 4.5甘肃省2016 4.54福建省1997 1.16福建省1998 1.19福建省1999 3.1福建省2000 4.16福建省2001 3.1福建省2002 4.27福建省2003 4.66福建省20048.33福建省20057.94福建省20068.42福建省20078.59福建省2008 6.79福建省2009 6.89福建省2010 6.72福建省2011 6.91福建省20127.33福建省20137.47福建省20148.09福建省20158.96福建省20169.15西藏自治区1997西藏自治区1998西藏自治区1999西藏自治区20000西藏自治区20010西藏自治区2002-0.57西藏自治区2003-0.41西藏自治区2004 1.55西藏自治区20050.3西藏自治区20060.29西藏自治区2007 1.63西藏自治区2008 1.27西藏自治区2009 1.06西藏自治区20100.39西藏自治区20110.01西藏自治区20120.02西藏自治区2013-0.23西藏自治区20140.71西藏自治区20151西藏自治区2016 1.02贵州省1997 1.12贵州省1998 1.02贵州省19990.61贵州省20000.91贵州省20010.27贵州省20020.56贵州省20030.51贵州省2004 4.17贵州省2005 4.61贵州省2006 4.94贵州省2007 5.4贵州省2008 4.44贵州省2009 4.35贵州省2010 3.53贵州省2011 3.59贵州省2012 4.33贵州省2013 4.49贵州省2014 4.81贵州省2015 4.52贵州省2016 4.85辽宁省1997 2.29辽宁省1998 2.24辽宁省1999 1.59辽宁省2000 2.12辽宁省2001 2.67辽宁省2002 3.87辽宁省2003 5.76辽宁省20047.36辽宁省2005 6.97辽宁省20067.56辽宁省20077.97辽宁省2008 6.32辽宁省2009 6.51辽宁省2010 6.24辽宁省2011 6.32辽宁省2012 6.53辽宁省2013 6.57辽宁省2014 6.88辽宁省2015 6.66辽宁省2016 6.75重庆市19970.43重庆市19980.85重庆市19990.3重庆市20000.6重庆市2001 1.47重庆市2002 2.65重庆市2003 4.11重庆市20047.2重庆市2005 6.64重庆市20067.26重庆市20077.4重庆市2008 6.04重庆市2009 6.1重庆市2010 6.22重庆市2011 6.32重庆市2012 6.94重庆市20137.22重庆市20147.8重庆市20157.69重庆市20168.15陕西省1997 2.03陕西省1998 1.74陕西省19990陕西省20000.17陕西省20010.75陕西省20020.88陕西省2003 1.42陕西省2004 4.46陕西省2005 4.37陕西省2006 4.71陕西省2007 4.82陕西省2008 4.33陕西省2009 4.25陕西省2010 3.92陕西省2011 4.31陕西省2012 5.11陕西省2013 5.62陕西省2014 6.29陕西省2015 6.21陕西省2016 6.57青海省19970.28青海省19980.23青海省19990.13青海省20000.14青海省20010青海省2002-0.09青海省20030.03青海省2004 3.1青海省2005 3.09青海省2006 3.29青海省2007 3.54青海省2008 2.95青海省2009 2.79青海省2010 2.37青海省2011 2.33青海省2012 2.55青海省2013 2.76青海省2014 2.53青海省2015 3.13青海省2016 3.37黑龙江省1997 1.08黑龙江省1998 1.03黑龙江省1999 1.12黑龙江省2000 1.45黑龙江省2001 1.32黑龙江省2002 1.68黑龙江省2003 2.04黑龙江省2004 5.05黑龙江省2005 5.33黑龙江省2006 5.61黑龙江省2007 5.76黑龙江省2008 4.84黑龙江省2009 4.88黑龙江省2010 4.78黑龙江省2011 4.94黑龙江省2012 5.94黑龙江省2013 6.12黑龙江省2014 6.16黑龙江省20156黑龙江省2016 6.14。

中国各地区市场化进程相对指数

中国各地区市场化进程相对指数2000年报告（1997，1998，1999指数）中国经济改革研究基金会国民经济研究所樊纲王小鲁张立文一、前言经过了历时20余年的市场化改革，中国经济已经在很大程度上由计划经济转向了市场经济。

市场化进展取得了举世公认的成功。

改革期间，中国经济保持了高速增长，大多数人的生活水平显著提高，中国的经济实力显著增强。

但是市场化的进展程度是很不平衡的。

就区域而言，在某些省份，特别是某些沿海省份，市场化已经取得了决定性的进展，而在另外一些省份，经济中非市场的因素还占有非常重要的地位。

就产业部门而言，第三产业部门的市场化程度在总体上远远落后于工业和建筑业。

就不同市场而言，要素市场的发育程度显著低于产品市场。

为了对我国各省、直辖市、自治区的市场化相对进程做出一个基本的判断，我们建立了中国各地区市场化进程指标体系，用比较的方法从多个不同方面对各省、直辖市、自治区的市场化的相对程度进行测度。

我们把测度结果称为“中国各地区市场化进程相对指数”。

我们希望这套指标体系能够对各地方市场化进展程度的差别作出一个大概的反映。

同时也希望今后运用这套指标体系对各地市场化的进展状况进行持续的跟踪分析，以随时反映市场化方面新的进展。

应当指出，尽管我们进行了大量的资料分析和研究，也借鉴了一些国内外已有的研究成果，但目前的研究成果仍然是初步的。

一方面，在理论上还有一些不完善的地方，可能会影响测度的准确性，这有待今后继续改进；另一方面，在实际分析中也面临某些数据资料不全和不够准确等问题的制约，也会影响测度的精确程度。

但就总体而言，我们仍然相信这里所提供的分析结果大致上反映了各地市场化进程的实际状况。

我们希望这套研究结果的公布将有利于各界了解我国市场化改革已经取得的进展和存在的不足之处，从而为继续推动市场化改革，在我国建立一个健全的市场经济体系作出努力。

二、关于“中国各地区市场化进程相对指数”的几点理论说明将一种社会状态、一种经济体制或经济环境，用数量化的方法以至用某种“指数”加以度量和表现，是对理论和理论应用的一种挑战。

中国金融十年发展概述

中国金融十年发展概述2008年的全球金融危机，打断了缓慢进行中的中国经济结构调整进程。

在这个标志性事件之后，中国经济中的M2/GDP、杠杆率迅速上升，投资效率、全要素生产率明显下降，由此中国金融发展进入了一个新事物、新现象不断涌现的时期。

人民银行持续推动的利率市场化改革，互联网、通讯技术在经济金融领域的应用，加剧了这一时期的纷繁复杂。

但是，在各种现象丛生的背后，中国金融发展的基本逻辑没有变化，这一时期只是受结构、政策、技术改变的冲击，金融在发展的形式、格局和效率等方面呈现出不同于以往的特点而已。

但是这些特点对中国金融发展本身是重要的，它体现了中国金融未来发展的内在路径。

因此，努力理解2008年以来近十年中国金融发展的基本脉络，就有着不同寻常的意义。

为了理解的简洁，暂不考虑汇率和国际资本流动的问题，也不涉及一些容易引起歧义的风险领域，只把焦点聚集在单纯的内部融现象上。

近十年中国金融发展大的背景是全球性金融危机与中国经济的“新常态”。

中国为应对危机和“三期叠加新常态”采取的各种政策，调整经济结构的努力，新发展理念的贯彻，种种观念、政策、技术与市场化发展动力的结合，形成了这一时期中国金融发展的特殊格局。

受次贷危机影响，2008年以后中国经济经历了一个明显转折，经济结构调整延缓，货币政策由紧转松。

存款准备金率在2008年上半年是五次提高，下半年则是四次下调，下半年还五次下调金融机构贷款基准利率。

强刺激政策复加了经济结构原本的扭曲，杠杆率由此上升。

在金融业务上，由于流动性增加和实体经济中融资需求结构的矛1盾，银行普遍与信托公司合作，集合信托计划流行。

同时，票据业务在2008-2009年间也比较突出。

2009年1月，票据融资在新增贷款中的占比达40%，大大超过往年不足10%的比例，同业跨区域抢票竞争激烈，所谓的票据空转也遭人指责。

但是票据业务井喷式爆发有着实在的经济原因。

利率倒挂刺激企业大量贴现，当时贴现利率是 1.5%-1.8%，半年期存款利率是1.9%，企业贴现的积极性很高。

清科年报：2016国内早期投资整体趋缓,“创投国十条”助个人天使迎来黄金期

清科年报：2016国内早期投资整体趋缓，“创投国十条”助个人天使迎来黄金期清科研究中心：邹萍2017年1月13日综述：大中华区著名创业投资与私募股权投资研究机构清科研究中心近日发布数据显示：2016年中国早期投资市场发展趋缓，初创企业融资冰火两重天。

根据清科集团旗下私募通统计，2016年中国早期投资机构新募集127支基金，总计共募得169.62亿元；投资方面，2016年共发生2,051起早期投资案例，披露投资金额约为122.40亿元；退出方面，2016年早期投资市场全年共发生221起退出案例，其中新三板退出92起，股权转让96起。

（备注：早期投资是指投资机构或个人天使专注于种子轮或天使轮等早期企业的股权投资。

）早期投资基金募集趋缓，全年募资金额同比下降根据清科集团旗下私募通统计，2016年中国早期投资机构新募集127支基金，同比小幅增长2.4%；披露募集金额为169.62亿元人民币，同比下降16.7%。

其中，人民币基金为120支，披露总募集金额为148.98亿元人民币；外币基金共计7支，分别为6支美元基金和1支港币基金，披露募集金额分别为20.22亿元人民币和0.43亿元人民币。

2016年在双创政策和资本寒冬的双重影响下，早期投资机构在募集数量和募集规模上呈现出两极分化趋势；募集数量不断增加，但平均募集规模同比下滑18.6%。

部分优质早期机构并未受资本寒冬和钱荒的影响，依旧发挥出色，不仅设立大规模人民币基金支持初创企业，同时还设立美元基金以此来掘金海外市场优质资源。

从2016年早期投资市场LP结构来看，早期投资基金LP来源趋于集中。

2015年股灾过后，国内IPO处于发展停滞阶段，导致IPO退出时间成本过高且流动性较差；与资金流动性要求较高的个人投资者形成较大反差。

在此情况下，早期投资机构在基金募集时会适当降低高净值个人投资者的出资比例，偏爱选择资金较为充足的大型企业或机构。

此外，2016年9月20日，国务院印发的《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》进一步明确天使投资的地位以及将针对天使投资制定相应的税收支持政策。

中国历年消费价格指数CPI(1978-2011)

107.6 106.1 106.2 117.5 119.3 104.5 102.3 104.7 113.7 123.4
100.7 102 106
102.4 101.9 101.5 102.8 108.8
106 107.3 118.5 117.8 102.1 102.9 105.4 113.2 121.7
98.7 102.8 97.6 95.9 99.7 102.9 114.9 119.5 124 106.8 106.2 104.1 118.6 115
99.8 105.1 96.7 95.8 101.3 103.9 115.3 118.2 135.1 111 109.1 105.6 126.4
100.4 101.1 99.6 99.8 101.7 104 105.9 110.4 126.6 115.3 109.5 108
100.8 99.9 98.5
99 102.5 107.9 117.5 123.4 113.7 104.7 102.3 104.5 119.3 117.5
99.2 98.5
97 97.4 100.8 106.1 114.8 121.7 113.2 105.4 102.9 102.1 117.8 118.5
99
105.8 103.6 99.7 106.5 105.4 101.5 102.2 104.8 101.6 99.6 104.9 103.1 98.8 105.9 103.8 101 100.8 102.8 99.9 98.7
106 105.5 94.6 106.9 103.1 103 104.9 106.1 102.3 97.8
97.6 103.6 106.6
2001年 2000年 1999年 1998年 1997年 1996年 1995年 1994年 1993年 1992年 1991年 1990年 1989年 1988年 100.7 100.4 98.6 99.2 102.8 108.3 117.1 124.1 114.7 106.4 103.4 103.1 118 118.8 100.7 100.8 98.7 99.4 103.1 108.8 116.8 125 116.1 108.6 105.1 101.3 116.3 120.7

2008年我国货币政策及资本市场走势分析

2月25日起为10%
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月 10月 11月 12月
8% 7% 6% 5% 4% 3% 2%
3月18日起上调0.27 3月18日起上调0.27
5月19日起上调0.18
7月20日起上调0.27
8月22日起上调0.18
12月21日起上调0.18
7.47%
9月15日起上调0.27
15% 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8%
存款准备金率
10.25日起为13% 8月15日起为12% 12月25日起为 14.5%
4月16日起为 10.5% 1月15日起为9.5% 6月5日起为 11.5% 9月25日起为 12.5% 5月15日起为11%
11月26日起为13.5%
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怎样全面正确理解从紧的货币政策
• 充分考虑正常经济发展对货币信贷的合理需求。 • 充分考虑社会薄弱环节和弱势群体的合理信贷需求。 • 充分考虑金融机构经营的自主性和灵活性。
目前货币政策调控的主要手段：
存款准备金率利率央行票据特别国债特别存款汇率窗口指导行政干预金融改革
五、从紧的货币政策对我国资本市场的影响
二、从紧的货币政策的基本涵义
1、货币供应量增长必须低于去年 2、银行信贷的增长必须低于去年 3、流动性过剩的状况应有所改善 4、信贷投放的均衡性应有所提高 5、通胀、投资等指标应有所下降 6、国际收支失衡状况应有所缓解控制总量、把握节奏、调整结构
1、广义货币供应量（M2）余额为40.34万亿元，同比增长16.72％，增幅比上月末低1.73个百分点，比上年末低0.22个百分点； 2、狭义货币供应量（M1）余额为15.25万亿元，同比增长21.01％，增幅比上月末低0.66个百分点，比上年末高3.53个百分点； 3、金融机构本外币各项存款余额为40.11万亿元，同比增长15.22％。人民币各项存款余额为38.94万亿元，同比增长16.07％。其中：居民户存款增加1.13万亿元，非金融性公司存款增加3.45万亿元，财政存款增加6633亿元。 4、金融机构本外币各项贷款余额为27.77万亿元，同比增长16.42％。人民币各项贷款余额26.17万亿元，同比增长16.10％，增幅比上年末高1.03个百分点。全年人民币贷款增加3.63万亿元，按可比口径同比多增4482亿元。 5、国家外汇储备余额约达1.53万亿美元，同比增长43.32％。2007年全年，外汇储备余额增加4619亿美元，同比多增2144亿美元。

2008年中国经济增长走势分析及政策建议

２００８年中国经济增长走势分析及政策建议作者：王小广来源：《北方经济》2008年第03期一、2008年中国经济增长走势分析(一)总体经济增长走势分析与预测我们对2008年宏观经济发展的基本判断是：国民经济将继续保持11％左右的高位增长，从季度和年度增长来看，经济正在达到或接近周期性繁荣的顶部区域(经济增长从年度上讲最高点可能是2007年，从季度上讲最高点可能是2008年上半年)，2008年下半年或明年很可能进入温和调整期。

其有三大理由：一是消费增速加快是经济增长周期处于中部(繁荣期顶部区域)的一个重要信号。

这是因为随着人们对经济增长信心的增强及前期收入的快速增长，人们开始扩大消费，即经济扩张由投资转向消费(投资增长仍处于高位)，因此，经济增长将处于周期性最繁荣的区间。

上世纪80年代的两次周期和90年代上半期的一次周期都是这样(见图1)。

当消费增长达到顶点时，投资增长便会明显回落，经济增长也随之回落。

这次繁荣持续的时间比以前任何一次都长，主要是由于国内消费结构升级与产业发展进入一个全新的阶段及与世界经济景气重叠而导致的投资与出口的持续性“双扩张”。

二是物价增长进入第二波上升，其中价格增长的结构变化最引人关注，显示经济周期中增长率变化的信息。

当前这波价格增长的特点是CPI加速而PPI减速、生产资料价格放慢而生活资料价格加快，这是经济处于扩张期后期的基本特点(图2和图3)。

两波价格上涨中生产资料价格的不同走势可能意味着经济周期中增长率阶段性变化正在酝酿中。

三是预计国内房地产在2008年下半年后将进入适度调整期，将使投资增长有所减速。

房地产特别是住宅的繁荣已经持续10年，我们估计在2008年奥运会之前，房地产仍将保持偏热增长态势，正处于中期繁荣的顶部区域，但由于受多重因素的作用，房地产在奥运会后可能步入中期调整期。

这些因素是：持续过高的房价对住宅需求的抑制作用、供给的释放及货币信贷的收缩效应以及人们对奥运会后房价上涨预期的变化等。

财政补贴、市场化与企业内部控制质量

须满足外生性和相关性两个条件。

本文使用企业所在地区同行业财政补贴的平均值（Avsub）作为财政补贴的工具变量。

同地区同行业企业财政补贴平均水平与残差项可能包含的企业个体特征无关，满足外生性；同时，特定企业获得的财政补贴量又与其所在地同行业企业财政补贴平均水平相关，满足相关性。

表4显示，在第一阶段的回归中，工具变量同地区同行业企业获得财政补贴平均水平Avsub对企业获得财政补贴程度的影响显著为正，表示同地区同行业企业获得的财政补贴越多，企业获得的财政补贴将越多。

根据经验法则，若第一阶段工具变量系数在1%水平显著，且F统计量大于10，则工具变量选择有效。

本文第一阶段的回归结果都满足经验法则条件，说明工具变量的设定是有效的。

在第二阶段回归结果中，表4全样本回归与表3基于
2.Heckman样本选择模型估计
企业具有的某些不可观测的特征可能会影响企业获得财政补贴的数量，而这些特征又可能影响企业在内部控制制度建立和执行中的行为选择，因而财政补贴这一变量的内生性问题也可能缘于样本选择偏误。

为此，
选择Heckman两阶段模型进行估计。

第一阶段，
先利用Probit模型估计上市公司是否获得财政补贴，
每个观测值的逆Mills率（Inverse
在控制逆Mills率的基础上，重新进行了相应的回归分析，结果如表5所示。

财政补贴程度
量影响的回归系数在符号和显著性上都与前文结果基本一致。

3.不同的企业内部控制质量指标
前文被解释变量内部控制质量是用深圳市迪博企业
图2市场化的调节作用（利用基本回归估计系数）图3市场化的调节作用（利用IV估计系数）。

我国工业用地一级市场与二级市场联动初探——以武汉市为例

我国工业用地一级市场与二级市场联动初探——以武汉市为例张苗苗【摘要】我国工业用地一级市场和二级市场联系紧密,以武汉市为例,基于2007年至2016年工业用地一级市场和二级市场现状分析,利用工业用地一、二级市场的溢价率作为指标,采用协整检验探索两个市场间联动性的存在.结果表明,武汉市工业用地一、二级市场的溢价率均为负值,二级市场溢价率大于一级市场溢价率,相对土地一级市场而言,二级市场具有更大潜力.同时,武汉市一、二级市场间的溢价率在时间序列上协整,两个市场间存在以地价为基础,以溢价率为纽带的联动性.在此基础上,结合工业用地一、二级市场联动性特点,提出加强一、二级市场联动和激发二级市场潜力的建议.【期刊名称】《国土与自然资源研究》【年(卷),期】2018(000)005【总页数】5页(P8-12)【关键词】工业用地;一级市场;二级市场;联动性;协整检验【作者】张苗苗【作者单位】武汉大学资源与环境科学学院,湖北武汉430079【正文语种】中文【中图分类】F3011 引言工业用地是建设用地的重要组成部分，我国工业用地制度政策演化具有明显的政策印记。

黄志基，贺灿飞[1]总结中国工业用地制度政策演化特征，认为工业用地从多方供给到地方政府垄断，从无偿使用转向有偿使用，从协议出让到招拍挂出让方式，逐步制定和完善工业用地出让价格标准，以节约集约用地政策为导向提高工业用地效率。

学者们从实证出发，结合相关政策分析工业用地发展状况。

曲福田、赵爱栋、马贤磊等人[2]基于全国区域数据分析工业用地市场发育状况，关小克、吴克宁[3]等人探讨市场化的影响，李建强[4]，王亚辉[5]分析了市场化改革过程中，土地集约节约利用状况。

陈和平、吴群等人[6]分析了工业用地配置方式，也有学者[7-9]基于地价分析地方工业用地土地出让。

总结学者们的研究，视角主要集中在工业用地一级市场工业用地效率和集约性、市场化配置、用地规模以及市场化程度等方面。