人大财务管理学习指导书选择、判断题(第六版)
财务管理学第六版人大_课后答案解析
第二章练习题1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V 0 = A ×PVIFA i ，n ×（1 + i ） = 1500×PVIFA 8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 解：（1）查PVIFA 表得：PVIFA 16%，8 = 4.344。
由PVA n = A·PVIFA i ，n 得：A = PVA n ／PVIFA i ，n= 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVA n = A·PVIFA i ，n 得：PVIFA i ，n =PVA n ／A 则PVIFA 16%，n = 3.333查PVIFA 表得：PVIFA 16%，5 = 3.274，PVIFA 16%，6 = 3.685，利用插值法： 年数 年金现值系数5 3.274n 3.333 6 3.685 由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。
3. 解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20 = 22% 南方公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=⨯-+⨯-+⨯-=σ南方公司的标准差为： %98.2420.0%)26%10(20.0%)26%20(30.0%)26%60(222=⨯--+⨯-+⨯-=σ（3）计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64 南方公司的变异系数为：CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
财务管理(第六版)课后习题word版 (11)[2页]
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一、单项选择题1.投资项目的建设起点与终结点之间的时间间隔称为( )。
A.项目计算期B.生产经营期C.建设期D.试产期2.企业投资20万元购入一台设备,预计投产后每年获利4万元,固定资产年折旧额2万元,则投资回收期为( )年。
A.6.7B.10C.3.33D.53.净现值与现值指数相比,其缺点是( )。
A.考虑了资金时间价值B.考虑了投资风险价值C.不便于投资额相同的方案的比较D.不便于投资额不同的方案的比较1094.当净现值为零时,则可说明( )。
A.投资方案无收益B.投资方案只能获得平均利润C.投资方案只能收回投资D.投资方案亏损,应拒绝接受5.下列项目投资决策评价指标中,其数值越小越好的指标是( )。
A.净现值率B.投资回收期C.内含报酬率D.投资利润率二、多项选择题1.在经营期内的任何一年中,该年的现金净流量等于( )。
A.原始投资的负值B.原始投资与资本化利息之和C.该年现金流入量与流出量之差D.该年利润、折旧、摊销额和利息之和2.项目投资决策中,可用来作为折现率的指标有( )。
A.资本成本率B.投资的机会成本率C.社会平均资金利润率D.行业平均资金利润率3.当新建项目的建设期不为零时,建设期内各年的现金净流量可能( )。
A.小于0B.等于0C.大于0D.大于14.如果某一投资项目的净现值=0,则下列说法中,正确的有( )。
A.该投资项目的获利指数=1B.该投资项目的净现值率=0C.该投资项目的内含报酬率等于设定的折现率D . 该投资项目的投资利润率=05.适用于评价原始投资额不相同的互斥型投资方案的方法是( )。
A.投资回收期B.净现值法C.差额投资内部收益率法D.年等额净回收额法三、简答题1.简述净现值法的优缺点。
2.简述现值指数与内含报酬率之间的异同。
3.简述贴现指标之间的关系。
四、计算题1.丽华企业拟购置一台设备,购入价为200000元,预计可使用5年,净残值为8000元,假设资本成本率为10%,投产后每年可增加净利50000元。
财务管理学第六版人大+课后答案+思考题
财务管理课后答案第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
财务管理学第六版人大+课后答案+思考题
第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
财务管理(第六版)课后习题word版 (1)[1页]
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一、单项选择题1.财务的本质是( )。
A.企业经济活动的成本即利润方面B.企业经济活动的价值即资金方面C.企业经济活动的目标即财富方面D.企业经济活动的内容即实物方面2.现代财务管理的最优目标是( )。
A.产值最大化B.利润最大化C.每股盈余最大化D.企业价值最大化3.以下几类影响财务管理的因素中,( )起决定性作用。
A.政治和法律环境B.经济环境C.金融环境D.企业组织和内部环境4.财务管理所指的投资通常是指( )。
A.长期投资B.短期投资C.实物投资D.无形资产投资5.作为财务目标,每股盈余最大化较之利润最大化的优点在于( )。
A.考虑了资金时间价值因素B.反映了形成利润与投入资本的关系C.考虑了风险因素D.能够避免企业的短期行为二、多项选择题1.决定企业财务管理目标的两个最基本因素是( )。
A.政府B.资本提供者(企业所有者)C.劳动力提供者(企业职工)D.社会公众2.“利润最大化”目标的缺陷在于( )。
A.没有考虑资金时间价值B.没有考虑风险因素C.只考虑近期收益而没有考虑远期收益D.没有考虑投入资本和获利之间的关系3.财务管理的内容包括( )。
A.筹资管理B.投资管理C.利润分配管理D.营运资金管理4.金融市场的基本构成要素有( )。
A.交易对象B.交易主体C.交易工具D.交易价格5.一般而言,资金的利率的构成部分有( )。
A.纯利率B.通货膨胀补偿率C.风险报酬率D.名义利率6.下列财务关系中,属于债权债务关系的是( )。
A.企业与国家之间的财务关系B.企业与债权人之间的财务关系C.企业与受资者之间的财务关系D.企业与债务人之间的财务关系7.将企业价值最大化作为最优目标的优点表现在( )。
A.考虑了资金时间价值和风险价值B.反映了对企业资产保值增值的要求C.有利于克服企业的短期行为D.有利于社会资源的合理配置三、简答题:1.什么是财务管理? 财务管理的内容包括哪些?2.什么是企业价值? 企业价值最大化的优点有哪些?3.企业财务管理的环境有哪些?4.财务管理机构应如何设置?。
财务管理学第六版人大_课后答案
第二章练习题1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V 0 = A ×PVIFA i ，n ×（1 + i ） = 1500×PVIFA 8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 解：（1）查PVIFA 表得：PVIFA 16%，8 = 4.344。
由PV A n = A·PVIFA i ，n 得：A = PV A n ／PVIFA i ，n = 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PV A n = A·PVIFA i ，n 得：PVIFA i ，n =PV A n ／A则PVIFA 16%，n = 3.333查PVIFA 表得：PVIFA 16%，5 = 3.274，PVIFA 16%，6 = 3.685，利用插值法： 年数 年金现值系数5 3.274n 3.333 6 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。
3. 解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20 = 22%南方公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=⨯-+⨯-+⨯-=σ南方公司的标准差为：%98.2420.0%)26%10(20.0%)26%20(30.0%)26%60(222=⨯--+⨯-+⨯-=σ（3）计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64 南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
财务管理学第六版人大-课后答案
第二章练习题1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V 0 = A ×PVIFA i ，n ×（1 + i ） = 1500×PVIFA 8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 解：（1）查PVIFA 表得：PVIFA 16%，8 = 4.344。
由PV A n = A·PVIFA i ，n 得：A = PV A n ／PVIFA i ，n = 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PV A n = A·PVIFA i ，n 得：PVIFA i ，n =PV A n ／A则PVIFA 16%，n = 3.333查PVIFA 表得：PVIFA 16%，5 = 3.274，PVIFA 16%，6 = 3.685，利用插值法： 年数 年金现值系数5 3.274n 3.333 6 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。
3. 解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20 = 22%南方公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=⨯-+⨯-+⨯-=σ南方公司的标准差为： %98.2420.0%)26%10(20.0%)26%20(30.0%)26%60(222=⨯--+⨯-+⨯-=σ（3）计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64 南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
《财务管理学》(人大版)第六章习题+答案
第六章一、名词解释1、资本结构：2、资本成本3、个别资本成本率4、综合资本成本率5、边际资本成本率6、营业杠杆7、财务杠杆8、联合杠杆9、资本结构决策10、利润最大化目标11、股东财富最大化目标12、公司价值最大化目标13、资本成本比较法14、每股收益分析法15、公司价值比较法二、判断题1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。
（）2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。
（）3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。
（）4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。
（）5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。
（）6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。
（）7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。
（）8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。
（）9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。
（）10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。
如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。
（）11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。
（）12、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。
财务管理(第六版)课后习题word版 (7)[4页]
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一、单项选择题1.( )是一系列专门反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果,以及现金收支等价值指标的各种预算的总称。
A.现金预算B.销售预算C.生产预算D.财务预算2.固定预算编制方法的致命缺点是( )。
A.过于机械呆板B.可比性差C.计算量大D.可能导致保护落后3.增量预算方法的假定条件不包括( )。
A.现有业务活动是企业必需的B.原有的各项开支都是合理的C.增加费用预算是值得的D.所有的预算支出以零为出发点4.( )是整个预算的编制起点,其他预算的编制都是以它作为基础。
A.现金预算B.销售预算C.生产预算D.产品成本预算5.( )是企业预算管理的一个分支,也是预算管理的核心部分。
A.现金预算B.零基预算C.财务预算D.增量预算1916.运用( )法编制预算,使预算期间依时间顺序向后滚动,能够保持预算的持续性,有利于结合企业近期目标和长期目标,考虑未来业务活动。
A.滚动预算B.定期预算C.长期预算D.短期预算二、多项选择题1.财务预算具体包括( )A.现金预算B.预计利润表C.预计现金流量表D.销售预算E.预计资产负债表2.现金预算包括的内容有( )A.现金流入B.现金流出C.现金净流量D.累计现金余缺E.现金筹措与运用3.弹性预算是一种( )。
A.可变预算B.固定预算C.变动预算D.确定性预算4.销售预算的内容主要包括( )。
A.销售数量B.销售价格C.销售收款条件D.销售收入5.零基预算的优点有( )。
A.促使资源合理有效分配B.可充分发挥各级管理人员的积极性和创造性C.工作量小D.不受以前发生费用水平的束缚6.财务预算的编制方法有( )。
A.弹性预算B.固定预算C.全面预算D.滚动预算三、简答题1.简述编制弹性预算的步骤。
2.简述增量预算和零基预算的含义及优缺点。
四、计算题1.万利公司2018年有关预算资料如下:(1)预计2018年各季度的销售收入为第一季度400000元,第二季度500000元,第三季度660000元,第四季度800000元。
财务管理(第六版)课后习题word版 (12)[2页]
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一、单项选择题1.现金作为一种资产,它的特点是( )A.流动性强,盈利性强B.流动性强,盈利性差C.流动性差,盈利性强D.流动性差,盈利性差2.企业持有现金的原因,主要是为了满足( )。
A.交易性、预防性、收益性需要B.交易性、投机性、收益性需要C.交易性、预防性、投机性需要D.预防性、收益性、投机性需要3.利用存货模型确定最佳现金持有量时,不予考虑的因素是( )。
A.持有现金的机会成本B.现金的管理成本C.现金的交易成本D.现金的平均持有量4.对信用期限的叙述,正确的是( )。
A.信用期限越长,坏账发生的可能性越小B.信用期限越长,表明客户享受的信用条件越优越C.延长信用期限,将会减少销售收入D.信用期限越长,收账费用越少5.存货经济批量的基本模型所依据的假设不包括( )。
A.存货集中到货B.一定时期的存货需求量能够确定C.存货进价稳定D.允许缺货6.下列项目中,( )不属于信用政策的内容。
A.现金折扣B.信用标准C.信用条件D.收账政策7.下列筹资政策中,风险性和收益性均较低的营运资本筹资政策是( )。
A.激进型筹资政策B.配合型筹资政策C.稳健型筹资政策D.稳定型筹资政策8.当存货的毛利扣除固定储存费和销售税金及附加后的余额被变动性储存费抵消到恰好等于企业目标利润时,表明存货已经到了( )。
A.保本期B.保本点C.盈亏平衡点D.保利期二、多项选择题1.某企业现金收支状况稳定,全年按存货模式计算的最佳持有量为40000元,全年现金用量为200000元,机会成本率为10%,则下列说法中,正确的有( )。
A.转换成本为2000元B.有价证券交易间隔期为72天C.机会成本为2000元D.相关总成本为4000元2.现金的短缺成本( )。
A.不考虑其他资金的变现能力B.包括丧失的购买机会C.包括失去信用的损失D.放弃现金折扣的损失3.用成本分析模式确定最佳现金持有量时,应予考虑的成本费用项目有( )。
《财务管理学》(人大版)第六章习题+答案
第六章一、名词解释1、资本结构：2、资本成本3、个别资本成本率4、综合资本成本率5、边际资本成本率6、营业杠杆7、财务杠杆8、联合杠杆9、资本结构决策10、利润最大化目标11、股东财富最大化目标12、公司价值最大化目标13、资本成本比较法14、每股收益分析法15、公司价值比较法二、判断题1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。
（）2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。
（）3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。
（）4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。
（）5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。
（）6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。
（）7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。
（）8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。
（）9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。
（）10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。
如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。
（）11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。
（）12、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。
财务管理学第六版人大+课后答案+思考题 (2)
财务管理课后答案2练习题1.解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0 = A×PVIFA i，n×（1 + i）= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 1500×5.747×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2.解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。
由PV A n = A·PVIFA i，n得：A = PV A n／PVIFA i，n= 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PV A n = A·PVIFA i，n得：PVIFA i，n =PV A n／A则PVIFA16%，n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年）所以，需要5.14年才能还清贷款。
3.解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22%南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20= 26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=⨯-+⨯-+⨯-=σ南方公司的标准差为：%98.2420.0%)26%10(20.0%)26%20(30.0%)26%60(222=⨯--+⨯-+⨯-=σ（3）计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
人大出版社财务管理学第六版 课后答案
财务管理课后答案第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
财务管理(第六版)课后习题word版 (10)[2页]
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一、单项选择题1.下列证券中,能够更好地避免证券投资购买力风险的是( )。
A.普通股B.优先股C.公司债券D.国库券2.下列因素引起的风险中,投资者可以通过证券投资组合予以消减的是( )。
A.宏观经济状况变化B.世界能源状况变化C.发生经济危机D.被投资企业出现经营失误3.对证券持有人而言,证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是( )。
A.流动性风险B.系统风险C.违约风险D.购买力风险4.投资基金证券是由( )发行的。
A.投资者B.托管人C.管理人D.发起人5.股票投资与债券投资相比( )。
A.风险高B.收益小C.价格波动小D.变现能力差二、多项选择题1.与股票投资相比,债券投资的主要缺点有( )。
A.购买力风险大B.流动性风险大C.没有经营管理权D.投资收益不稳定2.根据证券投资的对象,可将证券分为( )。
A.债券投资B.组合投资C.基金投资D.股票投资3.由影响所有公司的因素引起的风险,可称为( )。
A.可分散风险B.非系统性风险C.不可分散风险D.系统性风险4.债券投资的优点主要有( )。
A.本金安全性高B.收入稳定性强C.投资收益较高D.市场流动性好5.股票投资的缺点有( )。
A.购买力风险高B.求偿权居后C.价格不稳定D.收入稳定性强三、简答题1.简述债券投资的优缺点。
2.简述股票投资的优缺点。
3.简述证券投资组合的目的和风险。
四、计算题1.华为公司购买面值为100000元、票面利率为5%、期限为10年的债券,每年1月1日付息,当时市场利率为7%。
要求:(1)计算该债券的价值。
(2)若该债券的市价是92000元,判断是否值得购买该债券。
(3)如果按债券价格买入了该债券,并一直持有至到期,计算此时购买债券的到期收益率。
2.黎明公司计划利用一笔长期资金投资购买股票,现有A公司股票和B公司股票可供选择。
黎明公司只准备投资一家公司股票。
已知A公司股票现行市价为每股8元,上年每股股利为0.14元,预计以后每年以6%的增长率增长。
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1８.通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。√
１９．市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净资产支付的溢价。×
2０．权益乘数的高低取决于企业的资本结构，资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大。√
人大财务管理学习指导书选择、判断题(第六版)
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一、判断题
1.货币的时间价值原理,正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。√
2.由现值求终值,称为折现，折现时使用的利息率称为折现率。×
1．资本是企业经营和投资活动的一种基本要素,是企业创建和生存发展的一个必要条件。√
２．处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整性筹资动机：例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。×
3．在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托投资公司、证券公司。√
4 .在改革开放的条件下,国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本,亦可加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。√
9.如果两个项目期望报酬率相同、标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。×
10.在其他条件不变时，证券的风险越大，投资者要求的必要报酬率越高。√
11．如果组合中股票数量足够多,则任意单只股票的可分散风险都能够被消除。√
12.经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险。×
5．处于成长期的企业,当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。×
6 .根据我国有关法规制度,企业的股权资本由投人资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。×
2８.由于股票的价格受到多种因素的影响，从而使得股票投资具有较大的风险。√
29.当两个目标投资公司的期望报酬相同时，标准差小的公司风险较低。√
１.投资者进行财务分析主要是为了了解企业的发展趋势。×
２.财务分析主要是以企业的财务报告为基础,日常核算资料只作为财务分析的一种补充资料。√
3 .现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。×
13 .成本费用净利率越高,说明企业为获得利润所付出的成本费用越多，则企业的盈利能力越差。×
1４．每股利润等于企业的利润总额除以发行在外的普通股平均股数。×
15．市盈率越高的股票,其投资的风险也越大。√
１6 .在利用财务比率综合评分法进行财务分析时,各项财务比率的标准评分值的确定,会直接影响到财务分析的结果。√
1６.在其他因素不变的情况下，风险报酬取决于证券组合的β系数，β系数越大，风险报酬就越小。×
1７．有效投资组合是指在任何既定的风险程度上,提供的期望报酬率最高的投资组合。√
１8．市场的期望报酬是无风险资产的报酬率加上因市场组合的风险所需的补偿。√
19.所有资产都是无限可分的并有完美的流动性是资本资产定价模型的假设之一。√
2４．利率随时间上下波动,利率的下降会导致流通在外债券价格的下降。×
２５．普通股股东与公司债权人相比,要承担更大的风险，其报酬也有更大的不确定性。√
26.优先股则是公司发行的求偿权介于债券和普通股之间的一种混合证券,债券的估值方法也可用于优先股估值。√
27.与固定报酬证券相比，普通股能有效地降低购买力风险。√
3 . n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同,但由于付款时间的不同，n期先付年金终值比ｎ期后付年金终值多计算一期利息。因此，可先求出n期后付年金的终值，然后再乘以(1 + i) ,便可求出ｎ期先付年金的终值。√
4.ｎ期先付年金现值与n期后付年金现值的付款次数相同，但由于付款时间不同，在计算现值时,ｎ期先付年金比n期后付年金多折现一期。因此，可先求出n期后付年金的现值，然后再乘以（1＋i) ,便可求出n期先付年金的现值。×
２０.β系数不会因一个企业的负债结构等因素的变化而改变。×
21.套利定价模型与资ຫໍສະໝຸດ 资产定价模型都建立在资本市场效率的原则之上，套利定价模型仅仅是同一框架下的另一种证券估值方式。√
22.债券到期时间越长,其风险也越大，债券的票面利率也越高。√
２３.政府发行的债券有国家财力作后盾,其本金的安全性非常高，通常视为无风险证券。√
13.平均风险股票的β系数为1．0。,这意味着如果整个市场的风险报酬上升了10％,通常而言此类股票的风险报酬也将上升10％,如果整个市场的风险报酬下降了10 %，该股票的风险报酬也将下降10%。√
14.证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿。√
1５.证券组合的风险报酬是投资者因承担可分散风险而要求的,超过时间价值的那部分额外报酬。×
8 .偿债保障比率可以用来衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。√
9．或有负债不是企业现时的债务,因此不会影响到企业的偿债能力。×
10 .企业以经营租赁方式租入资产,虽然其租金不包括在负债中，但是也会影响到企业的偿债能力。√
11.企业的应收账款周转率越大，说明发生坏账损失的可能性越大。×
12．在企业的资本结构一定的情况下,提高资产报酬率可以使股东权益报酬率增大。√
5.英国曾发行一种没有到期日的国债，这种债券的利息可以视为永续年金。√
６.复利计息频数越高，复利次数越多，终值的增长速度越快,相同期间内终值越大。√
7.决策者对未来的情况不仅不能完全确定,而且对其可能出现的概率也不清楚,这种情况下的决策为风险性决策。×
8.利用概率分布的概念,我们能够对风险进行衡量,即：期望报酬率的概率分布越集中，则该投资的风险越大。×
4.企业的银行存款和其他货币资金中不能随时用于支付的部分不应作为现金反映在现金流量表中。√
5.企业销售一批存货，无论货款是否收回，都可以使速动比率增大。×
6．企业用银行存款购买一笔期限为3个月、随时可以变现的国债,会降低现金比率。×
7 .如果企业负债资金的利息率低于其资产报酬率,则提高资产负债率可以增加所有者权益报酬率。√