对存货模式下“最佳现金持有量”计算方法的探讨
谈改善最佳现金持有量模式的会计
谈改善最佳现金持有量模式的会计一、现行最佳现金持有量模式存在的缺陷最佳现金持有量的计算公式是：最佳现金持有量=平均每日需要量×现金周转期,其中，现金周转期=平均存货期限平均应收账款天数—平均应付账款天数。
它存在以下两点缺陷：①没有把库存现钞和银行活期存款区别开来。
用上述公式算出来的现金持有量是为购买原材料等大宗开支而准备的，所以只能是银行活期存款的持有量。
除此之外，企业还要为日常零星开支准备一些现钞，主要用于购买办公用品、支付差旅费等.这些开支一般不能赊账，无所谓“应付款、应收款"，所以上述公式对它们不适用.②用上述公式算出来的是一个常年固定不变的绝对值，要使现金天天都保持这个数额是做不到的。
无论是现钞还是活期存款,其持有规律是:刚获得时持有量最高，以后随着开支而逐渐下降,直到持有量降到最低,补充后持有量又上升至最高点.现金持有量在最高、最低点之间，以平均持有量为中心上下波动，每天的最佳现金持有量都不相同，而且呈递减规律，所以最佳现金持有量不能是一个绝对不变的数值，而应当是一个区间。
1。
库存现钞最佳持有量的二、改善最佳现金持有量模式ﻭ计算及日常管理。
保险性现钞限额（最低限额）=平均每日需要量×保险天数(１）周转性现钞限额=平均每日需要量×库存现钞周转天数(２）最高现钞限额=最低限额周转性限额（3）平均现钞限额=最低限额周转性限额/２(4)周转性现钞是指维持正常零星开支所需要的现钞，它一般从活期存款中提取，用完再提取，不断周转.保险性现钞是为应付而准备的最低限度的现钞。
一个企业不可一日无现钞，企业不能等现钞用得一分不剩才去提现，而是在现钞快用完了时就去提现。
尚未用完的现钞就是保险现钞储备，它也就是现钞持有量的最低界限。
它加上周转性持有量是最高持有量,超过这一点以上的持有量是多余的，把它存入银行。
平均持有量是现钞上下波动围绕的中心，不能把它误解为唯一合理的最佳现金持有量.实际持有量只要在最低、最高限额之间,都是最佳持有量.公式（1)、（2)中平均每日需要量比较稳定，根据以往、最近和对未来几天需要量的预测来确定。
最佳现金持有量确定方法的应用分析
最佳现金持有量确定方法的应用分析李建卿摘要：现金是企业中流动性最强的资产，在激烈的市场竞争中，企业保持最佳现金持有量是非常必要的。
目前大多数企业都持有高额的现金，这势必会影响现金的使用效率。
本文在分析三种最佳现金持有量模型的基础上，对存货模型进行了修正，利用计算机模型，可以为企业提供一种能够满足实际需要的简便的最佳现金持有量确定方法。
关键词：最佳现金持有量；存货模型；成本分析模型；随机模型现金是企业的“血液”，它的正常周转对企业而言具有至关重要的作用。
同时，现金管理是企业财务管理的重要内容，一方面要合理地预测预算期内现金收入与支出项目，以便合理测算未来的现金需求，另一方面要用特定的方法确定最佳现金持有量，在现金的流动性和盈利能力之间进行权衡，在保证正常业务经营需要的同时，尽可能降低现金的占用量。
在财务管理教科书中主要介绍了成本分析模型、存货模型和随机模型三种确定最佳现金持有量的方法，但在现实中受其假设条件的影响，都有一定的局限性。
本文通过对三种模型及其缺陷进行分析，选择对存货模型进行了修正，旨在使使用者能够准确快捷地运用计算机模型确定最佳现金持有量。
一、对现有现金持有量模型的评价（一）成本分析模型成本分析模型是根据现金的有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
在这种模式下，主要考虑的是持有现金而产生的机会成本和现金不足带来的短缺成本，最佳现金持有量就是机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。
成本分析模型在企业实际运用时比较困难，主要原因是：1.成本计算缺乏科学的方法。
现金的短缺成本，是指因缺乏现金、不能满足日常生产经营业务所需而蒙受的损失或付出的代价。
企业缺少现金会带来停产、设备闲置、拖欠税款等一系列问题，其损失难以准确计量。
这也导致在该模型的备选方案中，各项成本是根据历史经验推测出来的。
因此虽然可以选择总成本最低的方案，但备选方案中未必包含最佳，只是相对较优的方案。
2.成本分析模型最大的缺陷在于允许出现短缺成本。
如何确定最佳现金持有量
一、最佳现金持有量的含义最佳现金持有量是满足企业经营业务正常现金支出需要的一个合理现金持有量。
所谓正常现金支出，是指用于支付货款、支付工资、支付费用及缴纳税金等方面的日常现金支出。
而一些特殊现金支出，如购建固定资产、偿还借款、分配利润及其他非经常性大宗现金支出等则不包括在其中。
企业的现金余额（即现金持有量，下同）会随着现金的支出而减少，随着现金的收入而增加。
从每天的现金收、支、余来看，当天的现金收入大于现金支出时，现金余额增加；反之，现金余额减少。
企业应在分析现金收、支、余变化规律及影响因素的基础上，确定现金的最高持有量（上限）和最低持有量（下限），只要现金余额在这一区间内波动，都是合理的，即为最佳现金持有量。
二、现行确定最佳现金持有量的方法存在的问题1.成本分析法只是根据现金持有的部分相关成本而非全部相关成本来确定最佳现金持有量，而且成本分析模式和存货模式考虑的相关成本各不相同，这在逻辑上存在矛盾。
同一个企业，采用成本分析模式和采用存货模式确定的最佳现金持有量各不相同，且结果悬殊。
2.运用成本分析模式的假设前提是：第一，允许出现缺货成本；第二，缺货成本可以精确计量和计算；第三，在一定的区间内，现金持有的短缺成本小于其机会成本。
而这些假设前提在实际工作中并不存在，所以，在现金持有量与短缺成本之间无法建立必要的数量模型，从而限制了该种方法的实际运用，这是成本分析模式存在的先天不足。
3.运用存货模式的假设前提是：第一，全年的现金需要量年初一次拥有，且都投放在短期证券上；第二，现金的补充方式单一，即只能通过证券转换来补充，企业没有其他现金收入。
这显然是脱离实际的假设。
企业现金的补充主要是通过货款的回收而非证券转换。
企业只有在现金余额大于其正常支付需要的前提下，才会将一部分现金投放于证券，而非相反。
4.企业的现金余额是企业现金收支变化的结果，它受企业现金收支变化规律的影响。
成本分析模式将问题简单化，机械而孤立地只从现金余额出发，不考虑现金收支在总额上、时间上的平衡状况及变化规律，不考虑每个企业的具体情况，只根据成本因素来分析确定最佳现金持有量，分析结果严重脱离实际。
最佳现金持有量的确定
最佳现金持有量的确定
企业应持有多少现金要根据其生产需要确定，确定现金持有量的方法有很多种，包括成本分析模式、存货模式、随机模式等。
税务师考试主要介绍存货模式的计算方法。
该模式的应用基于以下假设条件：①公司的现金流入量是稳定并且可以预测的。
②公司的现金流出量是稳定并且可以预测的。
③在预测期内，公司的现金需求量是一定的。
[以上三点说明持有成本（即机会成本）可以确定]④在预测期内，公司不能发生现金短缺，并且可以出售有价证券来补充现金（即不考虑短缺成本，但要考虑转换成本）。
持有现金的总成本为持有成本与转换成本之和，用公式表示为：
式中，C表示持有现金总成本；Q表示现金持有量，Q/2表示平均现金持有量；R表示有价证券的报酬率；T表示全年（Total）现金需求总量；F表示每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本。
转换成本=转换次数×每次转换的交易成本=T/Q×F。
最佳现金持有量是使持有现金总成本C最低的现金持有量Q。
当持有成本与转换成本相等时，相关总成本最低，此时的持有量即为最佳持有量。
由此可以得出：Q/2×R=T/Q×F。
最佳现金持有量公式推导过程
最佳现金持有量公式推导过程现金持有量公式可以通过经济模型推导得出。
我们假设一个简单的经济模型，包括消费者和企业两个主体。
1. 假设消费者每期的收入为Y，消费者的消费率为c，即消费者每期消费的比例为cY。
2. 假设企业每期的生产成本为W，企业的投资率为i，即企业每期投资的比例为iW。
3. 假设企业每期的产出为Y，即企业每期生产的数量为Y。
4. 假设消费者和企业的总需求等于总产出，即cY + iW = Y。
5. 将公式进行整理，得到cY = Y - iW。
6. 将公式中的消费者收入Y替换为消费者的消费支出cY，得到cY = c(Y - iW)。
7. 将公式中的消费者支出cY替换为总支出Y，得到Y = c(Y - iW)。
8. 将公式中的总支出Y替换为总支出的产出部分Y和投资部分iW的和，得到Y = c(Y - iW) + iW。
9. 整理公式，得到Y = cY - ciW + iW。
10. 将公式中的消费者收入Y替换为消费者的消费支出cY，得到Y = c(Y - ciW + iW)。
11. 整理公式，得到Y(1 - c) = iW(1 - c)。
12. 将公式中的(1 - c)替换为储蓄率s，将公式中的iW替换为投资部分I，得到Y(1 - s) = I。
13. 将公式中的Y替换为国民收入Y，得到Y(1 - s) = I。
14. 将公式中的国民收入Y替换为总支出Y，得到Y(1 - s) = Y。
15. 整理公式，得到Ys = Y。
16. 表示整个经济体中现金持有量的变量为M，现金持有量与国民收入的比例为k，即M = kY。
17. 将公式中的国民收入Y替换为Ys，得到M = kYs。
18. 将公式中的Ys替换为M，得到M = kM。
19. 整理公式，得到k = 1，即现金持有量与国民收入成正比。
因此，最佳的现金持有量公式推导过程为：现金持有量与国民收入成正比。
即M = kY，在经济体中，现金持有量的变动应当与国民收入的变动一致。
存货模式下最佳现金持有量的改进方法探讨
存货模式下最佳现金持有量的改进方法探讨最佳现金持有量的确定应考虑实际的现金流入和流出情况，存货模式中的诸多假设与实际存在偏差，据其计算的最佳现金持有量也与实际相脱离。
在分析存货模式存在问题的基础上对其进行改进，现金持有量的确定应考虑日常的现金流出、预知的定期现金支出和大额不规则现金流出三方面的现金需求。
关键词：存货模式现金持有量现金流出现金是可以立即投入流动的交换媒介，是企业中流动性最强的资产。
企业持有现金主要是为了满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。
企业的现金管理除了做好日常收支、加速现金流转速度外，还需控制好现金持有规模，即确定最佳现金持有量。
现金属于非盈利性资产，持有过多的现金不能给企业带来收益；而现金持有量过少，则可能使借款成本增加，或因不能把握好的投资机会而丧失收益。
所以，合理地确定现金持有量，使现金收支不但在数量上，而且在时间上相互衔接，以便企业在保证经营活动所需现金的同时，尽量减少闲置现金的数量，提高企业的收益，确保财务管理目标的最终实现。
存货模式的主要内容现金持有量的存货模式又称鲍莫模型，是美国经济学家威廉•鲍莫（William Baumol）提出的。
他认为，现金的管理与存货的管理是一致的，所以借用了存货的经济批量模型来确定企业最佳现金持有量。
存货模式将现金视为一项特殊的存货，假定企业的现金流入和流出稳定可预测，在需要现金时可通过有价证券的迅速变现来取得。
存货模式中与持有现金有关的成本有机会成本、转换成本、管理成本和短缺成本。
机会成本是指持有现金所放弃的投资收益，通常用有价证券的利息率表示，与现金持有量成正比。
转换成本是指有价证券转换为现金的固定成本，与交易次数呈正比。
管理成本因其相对稳定并同现金持有量的多少关系不大，将其视为无关成本而不予考虑；由于有价证券可随时转换为现金，无需考虑现金的短缺成本。
因此，存货模式只考虑持有现金的机会成本和转换成本，最佳现金持有量即指使机会成本和转换成本之和最低的现金持有量，计算公式为：TC(Q)=Q/2×K+T/ Q×F其中：K：有价证券的机会成本率；F：出售有价证券换回现金的交易成本；Q：每次有价证券转换为现金的数量；T：一定时期的现金总需求。
财务管理教材中最佳现金持有量的计算
口湖北 省优 秀期 刊
财 务 管 理 教 材 中
最 佳 现 金 持 有 量 的 ￥ － ｔ － 算
可 以看出 ， 在上述总成本 函数里设定 的自变量 Ｑ为 每次现金转换数量 ， 因此计算结果 Ｑ 是总成本最小的转 换数量也就是最佳转换数量 。 该决策方法将最佳转换数 量直接作为最佳现金持有量是欠妥的。 现金转 换数量是现金不足时 ， 将有价证券转化为现
转换成本 ： 即交易成本 ， 是有价证券转化为现金的成 本， 包括交易手续费 、 税金等。 以股票为例 ， 交易成本的内
微利企业的所得税筹划进行 了探讨。
一
、
小 企业 和小 型微 利 企业 的界 定
以下的为中小微型企业。 其 中， 从业人员 ３ ０ ０ 人及以上 ， 且 营业收入 ２ ０ ０ ０ 万元及 以上 的为中型企业 ； 从业人员２ ０ 人 及以上 ， 且营业收入 ３ ０ ０ 万元及 以上的为小型企业 ； 从业
金的数量。 现金持有数量是在 日常经营活动中 ， 企业为了
满足相关支付需求而持有的现金数量。 将二者等同 ， 容易 给学习者和使用者带来理解上的困扰和认知上的偏差 。
三、 改进与 修正
（ ３ ） 券商交易佣金 ： 按成交金额 的一定 比例收取 ， 最 高为成交金额的３ ％ 。 ， 单笔交易佣金不满 ５ 元按 ５ 元收取。 从股票 的各项交易费用征收情况可以看出 ， 交易成
容 一 般 包 含 印花 税 、 过户费 、 券 商交 易 佣 金 。 目前 股票 交
对存货模式下“最佳现金持有量”计算方法的探讨
对存货模式下“最佳现金持有量”计算方法的探讨［摘要］企业现金管理的传统模式是“存货模式”。
用“存货模式”计算的“最佳现金持有量”与实际执行结果往往相差甚远。
“存货模式”的现金流入假设——证券的出售在现实生活中不是主流，现实意义不大。
每次证券变现转换成本接近于零时，会使“存货模式”失去意义。
企业最佳现金持有量是存在的，而且是一个可变值。
在确定此可变值时应考虑定期性现金流出，当天的不规则现金流出和上市维持日常运作的每日现金使用量。
［关键词］存货模式；最佳现金持有量；现金流出企业的现金管理除了做好日常收支，加速现金流转速度外，还需控制好现金持有规模，即确定适当的现金持有量。
对现金持有量的确定方法很多，在众多的财务管理教材中目前流行甚广、影响最大的是“存货模式”，如全国会计专业技术资格考试指定用书、中国人民大学的教科书等。
但笔者认为，“存货模式”对“最佳现金持有量”的确定不具有实际的指导作用。
一、一般教材中“存货模式”的计算方法“存货模式”的着眼点是现金持有成本最低。
在现金持有成本中，管理成本因其相对稳定并同现金持有量的多少关系不大，因此“存货模式”将其视为无关成本而不予考虑。
由于现金是否会发生短缺、短缺多少、各种短缺情形发生时可能的损失如何等存在很大的不确定性并且不易计量，因此“存货模式”对短缺成本也不予考虑。
在“存货模式”下，只考虑机会成本和转换成本。
机会成本是指持有现金所放弃的投资收益，通常用有价证券利息率表示，它与现金持有量成正比。
转换成本是指现金与有价证券转换的固定成本，如证券过户费、通讯费、固定手续费等，这种成本只与交易次数有关。
最佳现金持有量是指使机会成本和转换成本之和最低的现金持有量，其计算公式为：式中，Q为最佳现金持有量；T为一个周期内现金总需求量；F为每次转换有价证券的固定成本；K为有价证券利息率（机会成本）。
公式有效性的前提条件是：（1）货币支出均匀发生；（2）现金持有成本和转换成本易于预测。
最佳现金持有量公式记忆方法
最佳现金持有量公式记忆方法最佳现金持有量公式是指在投资中，为了保证资金的流动性和避免风险，需要合理地确定现金持有量。
这个公式可以帮助投资者在不同的市场环境下，找到最佳的现金持有量，从而实现资产的最大化。
最佳现金持有量公式的基本原理是，投资者需要在资产配置中平衡流动性和风险。
如果持有的现金太少，可能会面临资金不足的风险，而如果持有的现金太多，可能会错失投资机会，从而影响资产的增值。
因此，投资者需要根据市场环境和个人风险偏好，合理地确定现金持有量。
最佳现金持有量公式的具体计算方法如下：最佳现金持有量= （预期支出- 预期收入）/（1 + 预期收益率）^n其中，预期支出是指在一定时间内需要支付的支出，预期收入是指在同一时间内预期获得的收入，预期收益率是指投资者预期获得的收益率，n是投资者计划持有现金的时间。
最佳现金持有量公式的计算过程比较简单，但需要注意以下几点：1. 预期支出和预期收入需要尽可能准确地估算，以避免计算出的最佳现金持有量偏差过大。
2. 预期收益率需要根据市场环境和个人风险偏好进行合理的估算，以避免过高或过低的预期收益率对最佳现金持有量的影响。
3. 最佳现金持有量公式只是一个参考，投资者需要根据自己的实际情况进行调整，以达到最优的资产配置。
最佳现金持有量公式的应用范围比较广泛，可以用于个人投资、企业资金管理等领域。
在个人投资中，投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标，合理地确定现金持有量，从而实现资产的最大化。
在企业资金管理中，企业可以根据自己的经营情况和市场环境，合理地确定现金持有量，从而保证资金的流动性和避免风险。
最佳现金持有量公式是一个非常实用的工具，可以帮助投资者在资产配置中找到最佳的现金持有量，从而实现资产的最大化。
投资者需要根据自己的实际情况进行调整，以达到最优的资产配置。
货币最佳持有量计算方法
总 成 本
总成本 线 机会成 本线
短缺成
0
本线 现金持
图 6—1 持有现金的总成本
有量
最佳现金持有量的具体计算，可以先分别计算出各种方案的机会成本、管理 成本、 短缺成本之和，再从中选出总成本之和最低的现金持有量即为最佳现金持 有量。 【例 6—l】某企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、 短缺成本见表 6—1。 表 6—1 现金持有方案 单位：元
于是，企业需要合理地确定 C，以使现金的相关总成本最低。解决这一问题 先要明确三点： （1）一定期间内的现金需求量，用 T 表示。 （2）每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本，用 F 表示；一定时期 内出售有价证券的总交易成本为： 交易成本=（T/C）×F （3）持有现金的机会成本率，用 K 表示；一定时期内持有现金的总机会成 本表示为： 机会成本=（C/2）×K 在以上的举例中，企业一年的现金需求量为 100 000 元×52 周=5 200 000 元。该企业有几种确定 C 的方案，每种方案对应的机会成本和交易成本，分别见 表 6—3、表 6—4。 表 6—3 初始现金持有量 C 600 000 400 000 300 000 200 000 100 000 表 6—4 现金总需求 T 5 200 000 5 200 000 5 200 000 5 200 000 5 200 000 初始现金持有量 C 600 000 400 000 300 000 200 000 100 000 单位：元 机会成本（K=0.1） （C/2）×K 30 000 20 000 15 000 10 000 5 000 单位：元 交易成本（F=1 000） （T/C）×F 8 667 13 000 17 333 26 000 52 000
最佳现金持有量方法
最佳现金持有量方法
最佳现金持有量的方法主要考虑以下因素：
1. 公司的运营规模和业务特点：对于较大的公司，其需要的现金流量量相对较高，因此需要持有一定量的现金储备，而对于规模较小的公司，则可以考虑减少现金持有量。
2. 行业特点和风险系数：不同行业的风险系数不同，例如高风险行业（如金融行业）需要更多的现金缓冲区来应对市场波动和风险，而低风险行业（如制造业）则可以考虑降低现金持有量。
3. 资本成本和利息收入：持有现金也需耗费资本成本，因此需考虑在储备现金和用于投资之间的利息收入。
如果公司向银行贷款利率较高，则可以考虑增加现金持有量以降低贷款利率。
4. 未来的经济趋势预测：考虑未来的市场趋势和财政政策变化，以及可能的预算调整，以更准确地决定最佳的现金持有量。
基于以上因素，最佳现金持有量方法可以采用“流动资产/总资产比率”，该比率需要根据公司特点和行业标准进行确定。
同时，也可以考虑经济学模型和财务分析手段，以更科学的方式进行决策。
存货模式下最佳现金持有量的改进方法探讨
存货模式下最佳现金持有量的改进方法探讨作者：洪爱梅来源：《商业时代》2011年第02期◆中图分类号：F830 文献标识码：A内容摘要：最佳现金持有量的确定应考虑实际的现金流入和流出情况，存货模式中的诸多假设与实际存在偏差，据其计算的最佳现金持有量也与实际相脱离。
在分析存货模式存在问题的基础上对其进行改进，现金持有量的确定应考虑日常的现金流出、预知的定期现金支出和大额不规则现金流出三方面的现金需求。
关键词：存货模式现金持有量现金流出现金是可以立即投入流动的交换媒介，是企业中流动性最强的资产。
企业持有现金主要是为了满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。
企业的现金管理除了做好日常收支、加速现金流转速度外，还需控制好现金持有规模，即确定最佳现金持有量。
现金属于非盈利性资产，持有过多的现金不能给企业带来收益；而现金持有量过少，则可能使借款成本增加，或因不能把握好的投资机会而丧失收益。
所以，合理地确定现金持有量，使现金收支不但在数量上，而且在时间上相互衔接，以便企业在保证经营活动所需现金的同时，尽量减少闲置现金的数量，提高企业的收益，确保财务管理目标的最终实现。
存货模式的主要内容现金持有量的存货模式又称鲍莫模型，是美国经济学家威廉•鲍莫（William Baumol）提出的。
他认为，现金的管理与存货的管理是一致的，所以借用了存货的经济批量模型来确定企业最佳现金持有量。
存货模式将现金视为一项特殊的存货，假定企业的现金流入和流出稳定可预测，在需要现金时可通过有价证券的迅速变现来取得。
存货模式中与持有现金有关的成本有机会成本、转换成本、管理成本和短缺成本。
机会成本是指持有现金所放弃的投资收益，通常用有价证券的利息率表示，与现金持有量成正比。
转换成本是指有价证券转换为现金的固定成本，与交易次数呈正比。
管理成本因其相对稳定并同现金持有量的多少关系不大，将其视为无关成本而不予考虑；由于有价证券可随时转换为现金，无需考虑现金的短缺成本。
企业最佳现金持有量的确认模式
企业最佳现金持有量的确认模式企业的财务活动其实质就是资金在公司内部的循环和周转的过程。
现金如同企业的新鲜血液，维持着企业日常的生产和经营。
企业资金的筹集、投资、分配、再筹集、再投资、再分配，一次次的循环构成了企业资金的流动。
现金是企业内部流动性最强的一项资产，同时也是收益性最差的一项资产。
企业现金持有量过少的话，会造成企业资金短缺，影响到企业正常的运营。
相反，如果现金持有量过多的话，就会造成资源的浪费。
因此在现金余额确定的问题上，存在着一定的风险与报酬的权衡问题。
企业持有现金的主要动机企业中的现金定义是比较广泛的，主要包括库存现金、银行存款和其他货币资金。
企业持有一定量的现金，主要基于以下几方面的动机：交易动机是指公司为了满足生产经营活动中的各种支付需求而持有现金。
这是企业持有现金的主要动机。
公司在生产经营过程中，购买材料、支付工资、缴纳税金、偿还债务、派发现金股利等必须要用到现金支付。
由于企业每天的现金收入和支出在时间和数量上，存在着一定程度上的差异。
因此企业持有一定数量的现金余额以应付频繁支出是十分必要的。
预防动机预防动机是指企业为了应付意外事件而必须保持一定数量的现金的需求。
投资动机是指企业持有一定量现金以备满足某种投机行为的现金需要。
例如市场上可能出现的良好的投资机会，企业便可用手头持有的现金进行投资。
最佳现金持有量的确认最佳现金收支持有量是企业进行现金收支管理的一个重要内容。
最佳现金持有水平既能满足企业日常业务的需要，又能最大限度的减少因持有现金而丧失的潜在收益。
企业最佳现金持有量的主要确定方法主要有：成本分析模式、存货模式和随机模式。
成本分析模式成本分析模式是通过分析持有现金的成本，将持有现金的总成本最低时的现金持有量作为最佳的现金持有量。
持有现金的成本主要有资本成本、管理成本和短缺成本。
现金持有量越多，资本成本就越高，而短缺成本就越低。
管理成本一般不会随着现金持有量的变化而变化。
运用成本分析模式确定最佳现金持有量的时候，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本和短缺成本，不考虑管理费用和转换成本。
最佳现持有量的计算
转换期天
转换成本元次*次元
机会成本*元
最低总成本机会成本转换成本元
验算：
练习二：承上例，设企业财务人员经计算得出地最佳现金持有量为元，请计算转换次数，转换期，机会成本，转换成本，现金总成本并与上例相比较，指出财务人员地决定是否正确.文档来自于网络搜索
解：转换次数
转换期
机会成本
转换成本
最低总成本
解：现金周转期
现金周转率
最佳现金持有量
.以现金周转模式下计算最佳现金持有量地前提条件是：
；以存货模式下计算最佳现金持有量地前提条件是：
.
持有现金地原因有、、.现金管理地目地是.
.最佳现金持有量就是持有成本、转换成本、短缺成本之和最低地现金持有量.各种成本与现金持有量大小地关系是：现金持有量越大，持有成本越；现金持有量越；反之亦然.文档来自于网络搜索
.存货模式下计算最佳现金持有量，只考虑和，不考虑管理费用和短缺成本.前提是.公式：最佳现金持有量；文档来自于网络搜索
分析：
.现金周转模式下计算最佳现金持有量考虑存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期等三个因素.其中：存货周转期越长，现金周转期越；应收账款周转期越长，现金周转期越；应付账款周转期越长，现金周转期越；反之亦然.文档来自于网络搜索
公式：现金周转期
现金周转率（次数）
最佳现金持有量
.企业预计全年需用现金万元，预计存货周转期天，应收账款周转期为天，应付账款周转期为天，请计算现金周转期、现金周转率、最佳现金持有量.文档来自于网络搜索
转换次数；转换期；文档来自于网络搜索
机会成本；转换成本；文档来自于网络搜索
最低总成本.文档来自于网络搜索
练习：预计全年现金需要量为元，现金每日平均支出，有价证券年利息率为，货币与有价证券地转换成本为每次元，求：最佳现金持有量，转换期，转换次数，转换成本，机会成本，最低总成本.文档来自于网络搜索
最佳现金持有量随机模式计算公式
最佳现金持有量随机模式计算公式最佳现金持有量随机模式计算公式，这可真是个有点烧脑但又超级实用的知识！咱们先来简单了解一下啥叫最佳现金持有量。
想象一下，您兜里有钱，多了吧，可能浪费了资金的效益；少了吧，又怕关键时刻掉链子。
所以得有个恰到好处的量，这就是最佳现金持有量。
随机模式呢，就是在考虑现金收支不稳定的情况下，来算出这个最佳量。
它的计算公式涉及到几个关键的因素。
比如说，现金返回线（R）和现金存量的上限（H）。
现金返回线（R）的计算公式是这样的：R = （3bδ2/4i）1/3 + L 。
这里的 b 是每次有价证券的固定转换成本，δ 是预期每日现金余额变化的标准差，i 是有价证券的日利息率，L 则是现金存量的下限。
那现金存量的上限（H）又是啥呢？H = 3R - 2L 。
我给您举个例子吧。
比如说有个小超市，老板每天的现金收支不太稳定。
老板经过一段时间的观察和记录，发现每次去银行换零钱或者存钱的固定成本大概是 20 块钱（b），预期每天现金余额变化的标准差是 50 块钱（δ），银行存款的日利息率是 0.01（i），为了保证正常运营，现金存量的下限设定为 500 块钱（L）。
咱们来算算这个小超市的现金返回线（R）：先算（3×20×50²÷（4×0.01））的 1/3 次方，大概是 300，再加上 500 ，得出 R 约等于800 块钱。
然后再算上限 H ，3×800 - 2×500 = 1400 块钱。
这就意味着，当小超市的现金持有量低于 500 块钱的时候，老板就得赶紧去银行补充现金；当现金持有量超过 1400 块钱的时候，老板就可以把多余的钱存进银行赚利息；而在 500 到 1400 块钱这个区间内，老板就可以暂时不用操心现金的事儿。
您看，通过这个随机模式的计算公式，小超市老板就能比较科学地管理现金，既不会让钱闲着，也不会因为缺钱影响生意。
最佳现金持有量的确定_财务管理_[共2页]
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161 营运资本管理第8章支出大于现金收入时，不会中断正常的生产经营活动。
（2）预防性需要。
是指企业持有现金以防发生意外情况的支付需要。
企业除了日常经营业务之外，可能会发生预算之外的事件影响企业的现金流量，如自然灾害、意外的生产事故、突如其来的行业政策调整等。
因此，企业在保证交易性需要的现金余额之外，往往还要持有更多的现金，以防意外情况的发生，从而保证整个企业经营业务的顺利进行。
预防性需要的现金数额主要取决于以下3个因素。
其一，企业现金收支预测的可靠程度。
即如果现金流量的可预测性很强，在未来一段时间不会发生较大变化，则预防性需要的现金数额就可以减少，反之则应当增加。
其二，企业的临时借款能力。
即如果企业有能力随时筹措短期资金，也可以减少预防性现金的数额；若筹资能力有限，则应扩大预防性需要的现金数额。
其三，企业经营者对风险的态度。
即企业经营者如果比较敢于承担风险，则可以减少预防性需要的现金数额。
（3）投机性需要。
是指企业持有现金用于不寻常购买机会的支付需要。
市场上各种商品以及有价证券的价格会随时发生变动，这就使一些投资者产生了“为卖而买”的投机心理。
例如，遇到廉价的原材料或有价证券的价格低谷这样的购买机会时，就需要企业持有一定数额的现金作为抓住购买机会的保证。
当然，一般企业对投机性需要的现金储备相对较少。
2．持有现金的成本（1）机会成本。
现金的机会成本，是企业因保留现金余额而丧失的进行有价证券投资所产生的收益。
这种成本与现金持有量成正比，是一种变动成本。
（2）管理成本。
企业持有现金会发生一定的管理费用，如管理人员薪酬及必要的安全防范措施费用，这就是现金的管理成本。
管理成本具有固定成本的性质，在一定范围内与现金持有量的多少关系不大。
（3）转换成本。
转换成本是指企业买卖有价证券付出的交易费用，即现金和有价证券相互转换的成本，包括委托买卖佣金、手续费、印花税等。
这些费用中，固定性的交易费用与证券变现次数密切相关，因此在现金需求总量一定的情况下，每次现金持有量越少，变现次数越多，转换成本就越大；反之，每次现金持有量越多，变现次数越少，转换成本就越小。
存货模式下最佳现金持有量的公式是如何推导出来的？
存货模式下最佳现金持有量的公式是如何推导出来的？
这个公式的推导涉及高等数学中导数的应用问题，下面作简单的说明：
现金管理相关总成本＝平均现金持有量×机会成本率＋交易次数×每次交易成本
TC＝（C/2）×K＋(T/C)×F
此时问题就转换为数学上的求最小值问题，即求C为何值时，TC 取得最小值。
根据导数的应用：一阶导数为0，二阶导数大于0时，TC取得最小值。
对C求一阶导数，并令其等于0，
即：0＝K/2－TF/C^2，解此方程可得：C=（2TF/K）^1/2
对C求二阶导数，即：TC″＝2TF/C^3，
将C=（2TF/K）^1/2代入得出二阶导数TC″大于0，所以当C取值为（2TF/K）^1/2时，TC取得最小值，即最佳现金持有量为C=（2TF/K）^1/2。
其实在学习的过程中对于一些公式的推导，我们不必追根溯源，没有必要浪费时间，只要记住公式，在做题的过程中会运用就可以。
最佳现金持有量公式解析
现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。
企业既不能保留过多的货币资金，又不能一点都没有。
持有的现金过多，会降低现金提供的流动边际效益；持有的现金过少，又不能满足企业生产经营各种开支的需要。
到底保留多少现金余额才合适？这是现金管理的一个核心问题。
企业财务管理部门通常都应该根据自身特点确定一个合理的现金余额目标，使现金持有量达到最佳状态。
本文就此问题，讨论应用Excel“规划求解”工具建立最佳现金持有量模型的方法。
二、确定最佳现金持有量的理论方法确定最佳现金持有量的分析方法常用的有成本分析方法、存货分析方法和现金周转分析方法。
存货分析方法又称鲍摩尔模型（The Baumol Model）。
鲍摩尔模型理论的依据是把持有的有价证券同货币资金的库存联系起来观察，分析现金储存的机会成本和现金转换（即买卖有价证券）的固定成本，以求得两者成本之和最低时的现金余额，该现金余额即为最佳现金持有量。
鲍摩尔模型确定最佳现金余额时，通常假设：（1）企业一定时期内货币现金支出和收入的变化是周期性均衡发展的，其现金余额也定期地由最低时的零到最高时的Q变化，其平均现金余额为Q/2.当现金余额趋于零时，企业靠出售有价证券或借款来补充库存现金。
（2）证券变现的不确定性很小，证券的利率及每次固定性交易费用可以获悉。
不管是保留现金或出售有价证券都要付出一定代价。
保留现金意味着放弃了由有价证券带来利息的机会，出售和购进有价证券又意味着要花费证券交易的成本。
保持现金余额越多，损失的机会成本越大，而证券交易买卖的次数越少，买卖交易的成本则越低。
现金管理总成本公式为总成本C=持有现金机会成本+转换现金（证券交易）成本=现金平均余额*有价证券利率+变现次数*有价证券每次交易的固定成本=Q/2*R+T/Q*F公式中，Q为现金余额；R为有价证券利率；T为每个转换周期中的现金总需要量；F为每次转换有价证券的固定成本；C为现金管理总成本。
最佳现金持有量决策方法和例题
最佳现金持有量Ⅰ、考点分析：最佳现金持有量的确定方法有成本分析模式、存货模式、随机模式和现金周转模式。
1、成本分析模式：（1）含义：成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。
（2）现金持有成本：机会成本、管理成本、短缺成本（3）决策原则：现金持有总成本最低时的现金持有量即机会成本、管理成本和短缺成本之和最低时的现金持有量。
【提示】成本分析模式是一种传统的分析方法，其中机会成本、管理成本和短缺成本三项之和的总成本线是一条抛物线，该抛物线的最低点即为持有现金的最低总成本。
2、存货模式：（1）含义：存货模式是通过分析机会成本与交易成本，寻找使这两者总成本最低的现金持有量。
（2）考虑相关成本：机会成本、交易成本。
（3）计算公式：式中：C*――最佳现金持有量T――一定时期内的现金需求量F――每次现金转换的交易成本K――持有现金的机会成本率【提示】①现金交易成本假定每次的交易成本是固定的，且企业一定时期内现金使用量是确定的；②存货模式模式简单、直观；主要是假定现金的流出量稳定不变，实际上这是很少的。
3、随机模式（1）基本原理：A：测算出现金持有量的上限和下限；B：当持有现金量达到控制上限时，购入有价证券，使现金持有量下降；C：当持有现金量降到控制下限时，则出售有价证券，换回现金，使现金持有量回升；D：若持有现金量在控制上下限之内的，是合理的，不必理会。
（2）应用前提：企业的现金未来需求总量和收支不可预测，此法计算出来的现金持有量比较保守。
现金存量的上限（H）的计算公式：H＝3R－2L式中：b――每次有价证券的固定转换成本i――有价证券的日利息率δ――预期每日现金余额变化的标准差（可根据历史资料测算）L――现金存量的下限4、现金周转模式：（1）确定现金周转期现金周转期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期（2）确定现金周转率确定现金周转率=计算期天数/现金周转期（3）确定最佳现金持有量确定最佳现金持有量=全年现金需求量/现金周转率【提示】计算简单明了，易于计算，但有一定的前提条件。
解答中级财务管理中关于最佳现金持有量的理解
1、首先，这是一个原理公式，你要问为什么机会成本等于持有量除以2乘以机会成本率，
这只能去问财管的先人们了。
从字面上说，在现金管理时，若公司存在空余的现金，那么这些现金本可能做一些投资等，但公司并没有这样做，可能公司就失去了潜在的收益，那么无形中公司就存在着成本，即机会成本。
这些现金乘以机会成本率就是机会成本。
2、对于其余小问：平均现金持有量=（最高现金持有量+最低现金持有量）/2=（现金持有
量+0）/2=现金持有量/2
3、补充说一句：财管计算主要就是记住公式，并根据已知条件套入公式计算，这和中学的
数学及化学公式一样，不要在为什么公式是这样上死抠，能理解的理解一下（一个非执业注会的经验）。
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对存货模式下“最佳现金持有量”计算方法的探讨
［摘要］企业现金管理的传统模式是“存货模式”。
用“存货模式”计算的“最佳现金持有量”与实际执行结果往往相差甚远。
“存货模式”的现金流入假设——证券的出售在现实生活中不是主流，现实意义不大。
每次证券变现转换成本接近于零时，会使“存货模式”失去意义。
企业最佳现金持有量是存在的，而且是一个可变值。
在确定此可变值时应考虑定期性现金流出，当天的不规则现金流出和上市维持日常运作的每日现金使用量。
［关键词］存货模式；最佳现金持有量；现金流出
企业的现金管理除了做好日常收支，加速现金流转速度外，还需控制好现金持有规模，即确定适当的现金持有量。
对现金持有量的确定方法很多，在众多的财务管理教材中目前流行甚广、影响最大的是“存货模式”，如全国会计专业技术资格考试指定用书、中国人民大学的教科书等。
但笔者认为，“存货模式”对“最佳现金持有量”的确定不具有实际的指导作用。
一、一般教材中“存货模式”的计算方法
“存货模式”的着眼点是现金持有成本最低。
在现金持有成本中，管理成本因其相对稳定并同现金持有量的多少关系不大，因此“存货模式”将其视为无关成本而不予考虑。
由于现金是否会发生短缺、短缺多少、各种短缺情形发生时可能的损失如何等存在很大的不确定性并且不易计量，因此“存货模式”对短缺成本也不予考虑。
在“存货模式”下，只考虑机会成本和转换成本。
机会成本是指持有现金所放弃的投资收益，通常用有价证券利息率表示，它与现金持有量成正比。
转换成本是指现金与有价证券转换的固定成本，如证券过户费、通讯费、固定手续费等，这种成本只与交易次数有关。
最佳现金持有量是指使机会成本和转换成本之和最低的现金持有量，其计算公式为：
式中，Q为最佳现金持有量；T为一个周期内现金总需求量；F为每次转换有价证券的固定成本；K为有价证券利息率（机会成本）。
公式有效性的前提条件是：（1）货币支出均匀发生；（2）现金持有成本和转换成本易于预测。
按此公式计算出的最佳现金持有量一般为某一周期内现金总需求量的1/5至1/3。
二、现金流入来源分析
“存货模式”假定企业的现金流入都来自于证券的出售。
虽然这只是一种假定，但这个假定却是确定“存货模式”计算公式的基础。
问题是长期只以证券出售变现为现金流入的企业，在现实生活中存在的可能性极少，只有证券公司、基金公司才以证券变现为唯一的现金流入，而这类公司制企业在我国只占相当少的比例，还不是主流企业。
显然，用在如此之小的可能性基础上概括推导出来的公式，去指导一般企业的现金持有量，其现实意义和理论价值都不大。
三、证券变现费用分析
证券变现费用包括两部分：一是按证券交易额计算的变动费用，如我国上海证券交易所、深圳证券交易所的交易佣金按交易额的0.25%计算，印花税按交易额的0.2%计算；二是按交易次数计算的固定费用，如上海证券交易所每次交易的通讯费为5元、过户费为1元，深圳证券交易所每次交易的通讯费为5元（没有过户费）。
这些按次计算的固定费用，对股票大户是免费的，股票中户、散户在成交额达到上万元、百万元、千万元时，这些固定费用也可忽略不计，可视为零。
而“存货模式”下的最佳现金持有量计算公式中的转换成本，是指每次证券交易的固定费用，与变动费用无关。
显然，当固定费用F可视为零时，最佳现金持有量
因此，当每次转换成本的固定费用很小（即F= 0）时，公式Q= 没有任何经济意义。
四、最佳现金持有量的确定
企业最佳现金持有量是存在的，但该持有量是一个可变值，而不是一个固定值。
笔者认为最佳现金持有量应这样定义：能满足企业每日现金流出需要而略有节余的现金持有量。
该持有量应受如下3类现金流出的影响：
1. 可以预知的定期性现金流出。
指数额和时间可以预知且数额较大的现金流出，如工资、水电费、税金、还贷付息等。
企业可以根据时间、数额的要求，在资金调度中事先做出预算和安排。
2. 大额不规则现金流出。
指企业重大资本运作、固定资产或无形资产购置、大修理费用等内容。
它不是每月发生的，有的甚至不是每年发生的，同样内容的现金流出各次数额也会有很大变化，所以称它为不规则现金流出。
但它的发生额和发生期都是预先就有计划的，是根据企业的长期决策事先确定的。
3. 维持日常生产经营及管理的现金流出。
除上述两类现金流出外的其他现金流出，如采购费用、办公经费、差旅费等。
笔者认为，最佳现金持有量计算公式可表述如下：
式中，Q为最佳现金持有量；A为当天可以预知的定期性现金流出；B为当天大额不规则现金流出；T为上年维持日常生产经营及管理的总现金流出。
例如，上年维持日常生产经营及管理的现金流出为
7 200万元，本月10日需缴税金50万元，17日没有发生可以预知的定期性现金流出和大额不规则现金流出，26日发放工资80万元、购买机器一台支付38万元。
则本月10日的最佳现金持有量=50+0+ =70
（万元）；
17日的最佳现金持有量=0+0+ =20（万元）；
26日的最佳现金持有量=80+38+ =138（万元）。
用这种方法确定最佳现金持有量，看起来有些理想化，但它更接近实际，更有利于现金计划的编制和日常现金的管理和调度。
主要参考文献
［1］荆新，王化成，刘俊彦. 财务管理学［M］. 北京：中国人民大学出版社，2006．
注：“本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。
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