固定汇率制和浮动汇率制

固定汇率制和浮动汇率制

——对英语专业学生的启示

英语084

王季凤

2051508417 摘要：

固定汇率制度，有时也被称为钉住汇率制度，是汇率制度的一种类型，其中一种货币的价值与另一种单一货币价值或其他一篮子货币价值相匹配，或者是其他价值的尺度，如金本位。固定汇率制度通常用于稳定货币，但是它的价值与其挂钩货币相对立。这使得两国间的贸易和投资更方便，更具可预见性，尤其是对那些外贸收入占据其国内生产总值的很大一部分的小经济体来说非常有用。它也可以被用来作为控制通货膨胀的一种手段。然而，随着基准值上升或者下降，与其挂钩的货币也会呈现这种变化趋势。此外，根据蒙代尔-弗莱明模型，对于具有完善的资本流动的国家而言，固定汇率制度致使政府无法使用国内货币政策以实现宏观经济稳定。浮动汇率制度也称波动汇率制度，也是汇率制度的一种，其中一种货币的价值可以根据外汇市场浮动。使用浮动汇率制度的货币被称为浮动货币。对一个发展中国家来说，保持它的货币汇率在外汇市场的汇率稳定是不可能的。由于汇率浮动会自动调整，它们保证了一个国家可以缓和国外商业周期冲击的影响，并且使先占国际收支危机成为可能性。

关键字：固定汇率制度浮动汇率制度稳定货币汇率

A fixed exchange rate, sometimes called a pegged exchange rate, is a type of exchange rate regime where in a currency's value is matched to the value of another single currency or to a basket of other currencies, or to another measure of value, such as gold.A fixed exchange rate is usually used to stabilize the value of a currency against the currency it is pegged to. This makes trade and investments between the two countries easier and more predictable, and is especially useful for small economies where external trade forms a large part of their GDP. It can also be used as a means to control inflation. However, as the reference value rises and falls, so does the currency pegged to it. In addition, according to the Mundell-Fleming model, with perfect capital mobility, a fixed exchange rate prevents a government from using domestic monetary policy in order to achieve macroeconomic stability. A floating exchange rate or fluctuating exchange rate is a type of exchange rate regime where in a currency's value is allowed to fluctuate according to the foreign exchange market. A currency that uses a

floating exchange rate is known as a floating currency. It is not possible for a developing country to maintain the stability in the rate of exchange for its currency in the exchange market. As floating exchange rates automatically adjust, they enable a country to dampen the impact of shocks and foreign business cycles, and to preempt the possibility of having a balance of payments crisis.

“三元悖论”理论认为，货币政策独立、汇率稳定和资本自由流动三个目标不可能同时达到，只能同时达到两个。因此，在资本帐户开放的前提下，一国实行钉住汇率制度意味着自己货币主权的部分让渡。在钉住国和被钉住国的商业周期和经济结构存在显著差异的情况下，钉住国内外平衡的任务就只能依靠单一的财政政策。但是，根据丁伯根法则（Tinbergen Rule）, 要实现一定数量的政策目的必须要有同样数量的政策工具，单凭财政政策不能够同时实现内部和外部均衡。根据蒙代尔分派原则（Mundell Assignment），货币政策应该用于实现外部均衡，财政政策应该用于实现内部均衡。同时，米德冲突（Meade’s Conflict）也证明，单靠财政政策本身不能同时实现内部均衡和外部均衡。此外，多恩布什等人（Dornbusch, Fischer and Starz，1998）指出，财政政策具有相当长的内部时滞，这使得财政政策无法有效地实现稳定政策。因此，货币主权的让渡实质上不仅仅是一个有关民族情感的问题，它可能会带来一国经济的内部或外部失衡，从这个角度来说，浮动汇率制似乎是一个更优的选择。事实上各国也只能选择其中对自己有利的两个目标。目前，固定汇率制度和浮动汇率制度孰优孰劣尚无定论。不同的汇率制度在面对国际资本流动对本国经济产生影响的时候表现不同。一般而言，选择浮动汇率，主要由市场力量来控制资本的跨国流动；而选择固定汇率，则需要政府来控制资本的跨国流动。

实行浮动汇率制度的好处是:

(1)浮动汇率制度可以保证货币政策的独立性，避免本币的公开贬值和公开升值，同时政府拥有货币政策自主权，在同时实现内部均衡和外部均衡目标时的回旋余地比较大；

(2)浮动的汇率可以帮助减缓外部的冲击，减缓旅游资源对硬通货的冲击；

(3)干预减少，市场决定汇率，更具有透明性；

(4)不需要维持巨额的外汇储备，可以避免外汇储备的流失，有利于国际收支的调节。

但是人们对浮动汇率也有一些顾虑:

(1)在浮动汇率制度下，汇率往往会出现大幅过度波动，市场稳定性差，会导致需求拉动和成本推动型通货膨胀，不利于贸易和投资；

(2)由于汇率自由浮动，风险度及防范风险的成本均增大，不利于国际贸易及投资的发展，人们就可能进行投机活动；