广发证券2020年三季度经营成果报告
证券20Q3综述：市场活跃带动业绩增长，长期仍将受益于改革红利
证券研究报告 | 行业点评2020年11月01日证券20Q3综述：市场活跃带动业绩增长，长期仍将受益于改革红利整体盈利提升，经纪为业绩贡献主力：1）上市券商盈利能力增强。
39家上市券商前三季度营收同比增长超过28%，归母净利润同比增长40%，增速分别较中报提升7pc 和13pc ，盈利能力稳步增强。
中小券商在三季度也有不凡表现，13家券商ROE 高于7%。
三季报前10大券商利润占上市券商比重为66.7%，略低于中报水平，而14-15年牛市行情下，C10券商利润集中度也同样表现出了下降的趋势，牛市中大券商业绩弹性不如中小券商。
2）收入结构：自营收入占比略有下滑，但仍为最高，经纪和投行占比提升。
上市券商三季报自营业务收入占比为28.2%，较中报下降3.4pc ，而受益于Q3市场活跃度提升和创业板注册制落地，经纪业务占比较中报上升2pc 至22.8%，投行收入占比相比中报上升1.8pc 至10.1%。
资管和信用收入占比分别较中报下降0.1pc 和上升0.2pc ，变动幅度相对有限。
分项业务情况：1）经纪业务：受益于交投成交活跃，为业绩贡献最大主力。
前三季度上市经纪业务收入832亿元，同比增长49%，仅Q3单季度经纪业务收入同比增长110%，主因Q3资本市场活跃度较高，日均股基成交金额1.12万亿，同比增长122%。
前三季度上市券商营收增量贡献中，经纪业务业绩增量占比最大，超过34%。
2）投行业务：注册制稳步推进，各项业务中增速最高。
前三季度上市券商投行业务收入370亿元，同比增长49%，为各项业务增速最高。
当前创业板注册制已经顺利落地，受益于资本市场改革，预计券商投行业绩将持续向好。
从各家情况来看，前三季度中信建投IPO 承销规模766亿元，排名第一，规模仍超中信证券300亿元，带动其投行业务增长56%；此外，由于去年低基数，华泰证券投行收入增速129%，在大券商中增速最高。
中小券商中，国金证券IPO 规模排名行业第6，带动收入同比增长172%，投行收入占比超过28%，为上市券商最高，业务特色明显。
广发证券2020年财务分析结论报告
广发证券2020年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年利润总额为1,359,929.69万元，与2019年的1,027,622.27万元相比有较大增长，增长32.34%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2020年管理费用为1,274,385.02万元，与2019年的939,297.28万元相比有较大增长，增长35.67%。
2020年管理费用占营业收入的比例为43.71%，与2019年的41.18%相比有较大幅度的提高，提高2.53个百分点。
管理费用占营业收入的比例大幅度提高，与之同时，营业利润明显上升。
管理费用增加是合理的。
三、资产结构分析2020年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
四、偿债能力分析从支付能力来看，广发证券2020年是有现金支付能力的，其现金支付能力为16,795,607.65万元。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析广发证券2020年的营业利润率为46.75%，总资产报酬率为3.19%，净资产收益率为10.97%，成本费用利润率为105.31%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为38,248,174.55万元，经营资产的收益率为3.56%，而对外投资的收益率为98.73%。
从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。
对外投资业务的盈利能力提高。
六、营运能力分析广发证券2020年总资产周转次数为0.07次，比2019年周转速度加快，周转天数从6182.82天缩短到5259.54天。
企业在资产规模增长的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。
广发证券2020年固定资产周转天数为30.73天，2019年为22.21天，2020年比2019年延长8.52天。
数字政通2020年三季度经营成果报告
数字政通2020年三季度经营成果报告
一、实现利润分析
1、利润总额
2020年三季度利润总额为442.85万元，与2019年三季度的462.45万元相比有所下降，下降4.24%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2、营业利润
2020年三季度营业利润为379.57万元，与2019年三季度的440.21万元相比有较大幅度下降，下降13.78%。
以下项目的变动使营业利润增加：投资收益增加34.62万元，财务费用减少282.04万元，共计增加316.65万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业税金及附加增加44.47万元，销售费用增加443.97万元，管理费用增加1,144.61万元，营业成本增加
2,515.72万元，共计减少4,148.78万元。
各项科目变化引起营业利润减少60.64万元。
3、投资收益
2019年三季度投资收益亏损14.98万元，2020年三季度扭亏为盈，盈利19.63万元。
4、营业外利润
2020年三季度营业外利润为63.28万元，与2019年三季度的22.24万元相比成倍增长，增长1.85倍。
5、经营业务的盈利能力。
广发证券2020年三季度财务指标报告
内部资料，妥善保管
第3页 共3页
从这三季度来看，广发证券的净利润持续快速增长。2020年三季度净 利润为259,831.21万元，比2019年三季度增长60.01%，这一增长速度是 在2019年三季度取得了较大幅度增长的基础上取得的。说明净利润的增长 是有基础的。
从这三季度来看，广发证券的所有者权益一直保持增长态势，但2020 年三季度的增长速度比上一季度有所下降。2020年三季度的所有者权益为 9,926,659.98万元，比2019年三季度增长4.48%，低于2019年三季度 6.31%的增长速度。
广发证券2020年三季度财务指标报告
一、实现利润分析
项目名称 营业收入 利润总额 营业利润 投资收益 营业外利润
实现利润增减变化表(万元)
2018年三季度 数值 增长率(%)
2019年三季度 数值 增长率(%)
2020年三季度 数值 增长率(%)
374,977.75
541,604.67
44.44 720,564.18
-
196,551.09 0 0
52.42 223,519.22
-
0
-
0
41.27 370,690.26
-
0
-
0
51.44
-
二、盈利能力分析
盈利能力指标表(%)
内部资料，妥善保管
第1页 共3页
项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率
2018年三季度 99.39 45.56 84.6 1.72 5.89
广发证券2020年三季度总资产周转次数为0.07次，比2019年三季度周 转速度加快，周转天数从6368.07天缩短到5403.70天。企业在资产规模增 长的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩 张，总资产周转速度有较大幅度的提高。
光大证券2020年三季度财务状况报告
5
-
0
0.25 102,432.76
0.63 109,772.15
0.61 130,276.67
27.52 5,820,770.7
7
-
0
0.50 157,934.8
0.53 105,073.44
0.63 100,575.53
25.37 -
0.69 0.46 0.44
内部资料，妥善保管
第1页 共7页
项目名称 流动资产
5
0
0
51,102.76 102,432.76
84,533.42 4,225.35
- 5,820,770.7 159,869.22
7
-
0
0
99.56 157,934.8 55,502.04
5.26 85,654.03 1,120.61
2.82
54.18
1.33
二、负债及权益构成 1、负债及权益构成基本情况
6
2
-
0
0
13.26 -
194,261.75 -247755.15
63,581.94 40,698.37
0
0
169,993.8 169,993.8
9,982.03 -4086.96
-56.05 1,500,579.3 1,306,317.6
6
1
177.85
46,309.01
109,890.95
-
0
0
3.08 173,166.57 -883879.57
-83.62
4、负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：短期借款增加1,306,317.61万元， 预计负债增加130,288.52万元，应交税费增加46,309.01万元，共计增加 1,482,915.14万元；以下项目的变动使负债总额减少：递延所得税负债减 少7,228.71万元，应付职工薪酬减少31,865.65万元，交易性金融负债减少 32,328.68万元，应付债券减少882,690.97万元，长期借款减少883,879.57 万元，共计减少1,837,993.58万元。各项科目变化引起负债总额增加 2,053,064.62万元。
广发证券公司2020年财务分析研究报告
广发证券公司2020年财务分析研究报告CONTENTS目录CONTENTS目录 (1)前言 (1)一、广发证券公司实现利润分析 (3)（一）、公司利润总额分析 (3)（二）、主营业务的盈利能力 (3)（三）、利润真实性判断 (4)（四）、利润总结分析 (4)二、广发证券公司成本费用分析 (5)（一）、成本构成情况 (5)（二）、销售费用变化及合理化评判 (6)（三）、管理费用变化及合理化评判 (6)（四）、财务费用的合理化评判 (6)三、广发证券公司资产结构分析 (7)（一）、资产构成基本情况 (7)（二）、流动资产构成特点 (8)（三）、资产增减变化 (9)（四）、总资产增减变化原因 (10)（五）、资产结构的合理化评判 (10)（六）、资产结构的变动情况 (10)四、广发证券公司负债及权益结构分析 (12)（一）、负债及权益构成基本情况 (12)（二）、流动负债构成情况 (13)（三）、负债的增减变化 (13)（四）、负债增减变化原因 (14)（五）、权益的增减变化 (14)（六）、权益变化原因 (15)五、广发证券公司偿债能力分析 (16)（一）、支付能力 (16)（二）、流动比率 (16)（三）、速动比率 (16)（四）、短期偿债能力变化情况 (17)（五）、短期付息能力 (17)（六）、长期付息能力 (18)（七）、负债经营可行性 (18)六、广发证券公司盈利能力分析 (19)（一）、盈利能力基本情况 (19)（二）、内部资产的盈利能力 (20)（三）、对外投资盈利能力 (20)（四）、内外部盈利能力比较 (20)（五）、净资产收益率变化情况 (20)（六）、净资产收益率变化原因 (21)（七）、资产报酬率变化情况 (21)（八）、资产报酬率变化原因 (21)（九）、成本费用利润率变化情况 (21)（十）、成本费用利润率变化原因 (22)七、广发证券公司营运能力分析 (23)（一）、存货周转天数 (23)（二）、存货周转变化原因 (23)（三）、应收账款周转天数 (23)（四）、应收账款周转变化原因 (24)（五）、应付账款周转天数 (24)（六）、应付账款周转变化原因 (24)（七）、现金周期 (24)（八）、营业周期 (24)（九）、营业周期结论 (25)（十）、流动资产周转天数 (25)（十一）、流动资产周转天数变化原因 (25)（十二）、总资产周转天数 (26)（十三）、总资产周转天数变化原因 (26)（十四）、固定资产周转天数 (27)（十五）、固定资产周转天数变化原因 (27)八、广发证券公司发展能力分析 (28)（一）、可动用资金总额 (28)（二）、挖潜发展能力 (29)九、广发证券公司经营协调分析 (30)（一）、投融资活动的协调情况 (30)（二）、营运资本变化情况 (31)（三）、经营协调性及现金支付能力 (31)（四）、营运资金需求的变化 (31)（五）、现金支付情况 (31)（六）、整体协调情况 (32)十、广发证券公司经营风险分析 (33)（一）、经营风险 (33)（二）、财务风险 (33)十一、广发证券公司现金流量分析 (35)（一）、现金流入结构分析 (35)（二）、现金流出结构分析 (36)（三）、现金流动的协调性评价 (37)（四）、现金流动的充足性评价 (38)（五）、现金流动的有效性评价 (38)（六）、自由现金流量分析 (39)十二、广发证券公司杜邦分析 (40)（一）、资产净利率变化原因分析 (40)（二）、权益乘数变化原因分析 (40)（三）、净资产收益率变化原因分析 (40)声明 (41)前言广发证券公司2020年营业收入为2,915,348.83万元，与2019年的2,280,988.25万元相比大幅增长，增长了27.81%。
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2018年三季度
2019年三季度
数值
百分比(%) 100.00
数值
百分比(%) 100.00
2020年三季度 数值 百分比(%)
100.00
第3页 共9页
营业成本 营业税金及附加 销售费用
管理费用
财务费用 研发费用
198,828.39 0
2,277.3 0
196,551.09 0 0
227,010.78
内部资料，妥善保管
第1页 共9页
3、投资收益 2020年三季度投资收益为224,518.75万元，与2019年三季度的 124,959.63万元相比有较大增长，增长79.67%。
4、营业外利润 2019年三季度营业外利润亏损1,570.98万元，2020年三季度扭亏为 盈，盈利209.46万元。 5、经营业务的盈利能力
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0
0.61 3,491.55
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0
100.00 720,564.18
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0
0.64 5,062.19
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0
100.00
0.70
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196,551.09 0 0
52.42 223,519.22
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0
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0
41.27 370,690.26
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0
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51.44
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3、营业成本控制情况 三、盈利能力分析 1、盈利能力基本情况
项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率
盈利能力指标表(%)
2018年三季度
2019年三季度
99.39 45.56
99.36 39.23
84.6 1.72
92.89 2.2
5.89
6.84
2020年三季度 99.3
44.78 85.94
2.99 10.47
2、净资产收益率 2020年三季度净资产收益率为10.47%，与2019年三季度的6.84%相 比有所提高，提高3.63个百分点。
内部资料，妥善保管
第2页 共9页
项目名称 营业收入 利润总额 营业利润 投资收益 营业外利润
实现利润增减变化表(万元)
2018年三季度
2019年三季度
数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
2020年三季度 数值 增长率(%)
374,977.75
541,604.67
44.44 720,564.18
33.04
广发证券2020年三季度的营业利润率为44.78%，总资产报酬率为
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第4页 共9页
2.99%，净资产收益率为10.47%，成本费用利润率为85.94%。企业实际 投入到企业自身经营业务的资产为35,580,793.16万元，经营资产的收益率 为3.63%，而对外投资的收益率为139.73%。
168,209.56
210,878.09
25.37 322,905.85
53.12
170,834.99
212,449.07
24.36 322,696.39
51.89
284,624.38 -2,625.43
124,959.63
- -1,570.98
-56.1 224,518.75
40.16 209.46
广发证券2020年三季度经营成果报告
一、实现利润分析 1、利润总额 2020年三季度利润总额为322,905.85万元，与2019年三季度的 210,878.09万元相比有较大增长，增长53.12%。利润总额主要来自于内部 经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2、营业利润
2020年三季度营业利润为322,696.39万元，与2019年三季度的 212,449.07万元相比有较大增长，增长51.89%。以下项目的变动使营业利 润增加：投资收益增加99,559.12万元，共计增加99,559.12万元；以下项 目的变动使营业利润减少：资产减值损失减少93.14万元，公允价值变动收 益减少70,330.88万元，管理费用增加147,171.03万元，营业税金及附加 增加1,570.64万元，共计减少219,165.69万元。各项科目变化引起营业利 润增加110,247.32万元。
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1.15 3,491.55
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98.85 223,519.22
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375,752.45
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1.54 5,062.19
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98.46 370,6
1.35
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98.65
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2、总成本变化情况及原因分析
广发证券2020年三季度成本费用总额为375,752.45万元，与2019年 三季度的227,010.78万元相比有较大增长，增长65.52%。以下项目的变动 使总成本增加：管理费用增加147,171.03万元，营业税金及附加增加 1,570.64万元，共计增加148,741.67万元；以下项目的变动使总成本减少： 资产减值损失减少93.14万元，共计减少93.14万元。各项科目变化引起总 成本增加148,648.53万元。
内部资料，妥善保管
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3、净资产收益率变化原因
2020年三季度净资产收益率比2019年三季度提高的主要原因是： 2020年三季度净利润为259,831.21万元，与2019年三季度的162,385.51 万元相比有较大增长，增长60.01%。2020年三季度平均所有者权益为 9,926,659.98万元，与2019年三季度的9,501,396.19万元相比有所增长， 增长4.48%。净利润增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资 产收益率提高。
项目名称
营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)
2018年三季度 数值 百分比(%)
2019年三季度 数值 百分比(%)
2020年三季度 数值 百分比(%)
374,977.75 0
2,277.3 0
100.00 541,604.67
4、总资产报酬率
2020年三季度总资产报酬率为2.99%，与2019年三季度的2.2%相比 有所提高，提高0.78个百分点。
5、总资产报酬率变化原因 6、成本费用利润率变化情况
从成本费用投入的经济效益来看，2020年三季度成本费用利润率为 85.94%，与2019年三季度的92.89%相比有较大幅度的降低，降低6.96个 百分点。2020年三季度期间费用投入的经济效益为87.11%，与2019年三 季度的94.31%相比有较大幅度的降低，降低7.2个百分点。
79.67 113.33
二、成本费用分析 1、成本构成情况
广发证券2020年三季度成本费用总额为375,752.45万元，其中：管理 费用为370,690.26万元，占成本总额的98.65%；营业税金及附加为 5,062.19万元，占成本总额的1.35%。
项目名称 成本费用总额
内部资料，妥善保管
成本构成表(占成本费用总额的比例)(万元)