企业并购中财务问题分析及对策研究
企业并购的财务风险分析及防范对策研究
企业并购的财务风险分析及防范对策研究企业并购是指一个企业通过购买或合并其他企业，来扩大自己的规模和市场份额的过程。
并购活动可以为企业带来许多机会，但也伴随着一定的财务风险。
本文将对企业并购的财务风险进行分析，并提出相应的防范对策。
首先，企业并购的财务风险主要包括以下几个方面。
1.流动性风险：企业在并购过程中需要支付大量的现金，而这些资金往往需要通过借贷或发行债券来融资。
如果企业无法及时偿还贷款本息或支付债券利息，就可能导致流动性紧张，甚至面临债务违约风险。
2.盈利能力风险：并购后的企业可能面临盈利能力不稳定的风险。
如果被并购企业的业绩较差，或其所在行业面临拓展困难或竞争激烈，就可能对整个企业的盈利能力产生负面影响。
3.资产质量风险：被并购企业的资产质量可能存在问题，如存在无形资产估值过高、存货质量差、长期应收款项难以实现等。
这些问题可能对企业财务报表的真实性和可靠性产生负面影响。
4.高负债风险：并购后，企业的负债规模可能大幅增加，从而加大了债务偿还的压力。
如果企业无法通过盈利增长快速偿还债务，就可能陷入债务危机。
针对以上财务风险，企业可以采取以下防范对策。
1.做好充分的尽职调查：在并购之前，企业需要对被并购企业进行充分的尽职调查，特别是财务方面的调查。
通过调查，企业可以了解被并购企业的财务状况、流动性状况、盈利能力等情况，并评估其真实性和可靠性，从而避免潜在的风险。
2.建立合理的并购融资结构：企业在进行并购融资时，应根据自身的经营状况和财务能力，建立合理的融资结构。
可以选择多元化的融资方式，如股权融资、债券融资等，分散融资风险。
同时，应合理控制融资规模，避免高负债风险。
3.加强财务审计与核查：并购后，企业应加强对被并购企业的财务审计与核查工作，确保其财务报表的真实性和准确性。
可以借助第三方会计师事务所的专业服务，对被并购企业的财务状况进行全面核查，发现潜在的财务风险。
4.做好整合管理和业绩评估：并购完成后，企业需要做好整合管理工作，保证被并购企业的顺利融入。
企业并购后的财务整合问题分析
企业并购后的财务整合问题分析企业并购是企业经营中一种常见的手段。
但是，企业并购后面临的财务整合问题却是一大难点。
财务整合是指将两个或以上的企业进行合并后，对企业的财务资源进行优化协调，统一管理和整合规划。
对于并购方来说，财务整合是非常重要的，因为财务整合的好坏直接关系到后期的经济效益。
一、财务整合中的问题1. 对并购对象企业的核算方法和财务制度存在差异在经营过程中，企业的核算方法和财务制度存在差异，影响到财务信息的真实性、准确性和可比性。
比如，税前盈利数据的不同处理方式、资产负债表中计算方法不一致等。
融合后，需要长时间和大量人力进行核算和调整，影响业绩和管理层对业务情况的了解。
2. 对并购对象企业的财务数据进行整合困难对于资产负债表中包含的巨额资产或者负债，客观存在很难进行整合的难点。
因为有的企业资产标的物、每一个资产的资产名称和价值等都有所不同，整合后会产生重大财务风险。
3. 对并购对象企业的股权结构和业务模式的整合并购时，股权结构和业务模式整合也是大的难点。
需要对股东、银行债务等进一步核实和规避风险。
业务模式整合，如生产模式、销售模式、运营模式等也受到合并前企业的区分和分开运营的影响。
二、如何财务整合1. 制定完善的财务整合方案制定完善的财务整合方案是财务整合的关键。
可以通过消化亏损、加强重组后的公司管理、利用并购带来的税收优惠等手段，提高企业经济效益。
将并购后的优势互补，形成新的竞争优势。
2. 建立稳健的财务机制并购后的财务管理、核算等方面，需要建立稳健的制度，包括财务制度、核算制度、采购、销售等制度，以及成本核算、财务决策与控制等机制。
强化财务管理能力，提高经济效益和管理效率。
3. 逐步整合并购是一项长期的工程，财务整合是个复杂的工作。
应该采取逐步整合的方法，逐渐统一财务资源，可以逐步提高财务效益，逐渐解决财务整合的问题。
4. 加强跟踪与监督财务整合是一项复杂的工作，需要长期的跟踪和监督，并及时调整方案。
企业并购财务风险的问题研究及防范措施
企业并购财务风险的问题研究及防范措施引言企业并购是当今商业世界中常见的一种战略选择，它可以加快企业的发展，扩大市场份额并获得竞争优势。
然而，同时也伴随着一系列的财务风险。
本文将探讨企业并购中存在的财务风险问题，并提出相应的防范措施。
问题研究1. 资本结构和负债在企业并购过程中，资本结构和负债问题是一大关注点。
并购前后企业的财务状况可能会发生变化，特别是对于产权结构、债务规模和债务成本等方面有较大影响。
若并购后企业负债过高，可能会导致偿债能力下降，进而引发资金链断裂等问题。
2. 资本市场波动企业并购往往需要依靠资本市场的支持，然而资本市场存在波动和不稳定性。
在经济较为繁荣时期，企业容易受到资本市场的认可和支持；但在经济衰退和金融危机等时期，资本市场的风险将大大增加，企业的并购计划可能面临困境。
3. 财务信息真实性在企业并购过程中，财务信息的真实性是一个重要的问题。
并购双方需要准确、真实地了解对方的财务状况，以便进行评估和决策。
然而，存在企业隐瞒或虚报财务信息、资产负债表的调整等问题，这给并购双方带来财务风险。
4. 经营风险和市场风险企业并购后，由于管理层的变动、业务扩张、市场竞争等原因，新合并的企业面临着一系列的经营风险和市场风险。
这些风险可能导致业绩下滑、市场份额减少等问题，从而影响并购后企业的财务状况。
防范措施针对上述问题，可以采取以下措施来降低财务风险：1. 充分尽职调查在并购之前，进行充分的尽职调查非常重要。
这包括财务和会计信息的审查、财务指标的评估、合规性检查等。
通过详细的财务分析和风险评估，可以更好地了解并购对象的财务状况和潜在风险，减少财务冲击的可能性。
2. 合理资本结构规划企业并购后，应合理规划资本结构，确保企业财务稳定。
尽量避免资本过度债务化，控制负债规模和成本，提高企业的偿债能力。
同时，也要注意平衡债务和股权的比例，避免对一方过度承担风险。
3. 灵活运用融资方式在并购过程中，灵活运用融资方式可以降低财务风险。
企业并购中财务管理存在的问题及对策
ACCOUNTING LEARNING63企业并购中财务管理存在的问题及对策徐洋 中国石油化工股份有限公司石油工程技术研究院摘要：伴随着市场经济体制的深化和经济全球化的发展，企业之间的竞争也日益加剧，并购作为获取更多的市场份额、扩大企业规模和提升市场竞争力的重要方法，企业并购日益增多。
企业并购行为产生之后，企业的经营管理策略也必须要进行相应的调整，财务管理作为现代企业经营管理的重要内容，财务管理功能性发挥直接关系着企业的发展动力和经济效益。
目前很多企业对于并购中的财务管理不够重视，在一定程度上阻碍了并购行为发生后企业的发展。
针对于此本文就企业并购中财务管理存在的问题进行了分析，在此基础上探讨了提高企业并购财务管理水平的策略。
关键词：企业并购；财务管理；问题；对策并购是企业提升市场竞争力的重要方式，在日益激烈的市场竞争下企业为了扩大市场份额会通过并购的方式开发新的经济增长点。
提高利润是企业并购的根本目标，并购前的评估、并购过程中的财务管理以及并购后的业务整合等都会影响到企业并购的效益。
企业并购的复杂性增加了财务管理的难度。
一、企业并购中财务管理问题分析(一)并购企业间信息不对称财务相关信息是企业在选择并购目标时的重要参考依据，但是并购企业与被并购企业之间存在信息不对称的情况，导致并购企业无法全面了解被并购企业的经营管理和财务信息，进而导致了企业并购收益和风险分析的不足，阻碍了企业并购效益的提高。
选择的评估机构不同所得出的企业价值评估结构也会存在差异，因而当并购双方的信息无法共享时，就有可能导致并购目标选择的失误，增加并购的风险性。
(二)并购企业财务处理方式差异并购双方的财务管理制度往往不可能是完全相同的，这就导致企业并购行为发生后，双方财务处理方法的不一致。
不同的并购会计处理方法所得出的结论也各不相同，因而并购双方就同一问题所得出的数据可能是完全不同的，双方的财务报表数据无法进行比较，阻碍了并购后企业利润的增长。
企业并购的财务风险分析及防控措施
企业并购的财务风险分析及防控措施随着全球化经济的发展，企业间的并购活动日益频繁。
企业并购在一定程度上可以促进企业的资源整合和战略调整，提高企业的市场竞争力和盈利能力。
与此企业并购也伴随着一系列的财务风险。
对于参与并购的企业而言，了解并购活动可能面临的财务风险，并采取相应的防控措施是至关重要的。
本文将对企业并购的财务风险进行分析，并提出相应的防控措施。
一、财务风险分析1. 资金风险资金风险是企业并购过程中的首要风险。
并购活动通常需要巨额的资金支持，一旦资金链出现问题，整个并购活动可能面临失败风险。
资金风险主要体现在以下几个方面：（1）资金来源风险：资金来源不确定会导致并购活动中途出现资金断裂的情况，从而影响交易的顺利进行。
（2）融资成本风险：为了筹集并购所需的资金，企业可能需要进行融资，而融资成本的高低直接影响着企业的财务状况。
（3）资金利用风险：一旦并购完成后，如何有效地利用资金进行整合和运营也是一个巨大的挑战。
2. 盈利能力风险企业并购往往面临着盈利能力风险。
在进行并购前，企业往往会对目标企业进行盈利能力评估，但随着并购完成后，目标企业的盈利能力可能出现变化，甚至出现亏损情况。
盈利能力不稳定会给企业带来财务压力，进而影响整个并购活动的成败。
3. 资产负债风险资产负债风险是企业并购过程中的重要财务风险之一。
并购活动往往涉及到大量资产和负债的转移和整合，一旦处理不当，可能导致企业资产负债矛盾，从而影响企业的经营和发展。
4. 税务风险在进行企业并购时，税务风险也是需要引起企业重视的财务风险之一。
并购活动会涉及到税务政策、税负调整等问题，一旦处理不当，不仅会影响企业的经营成本，还可能引发税务纠纷和法律风险。
5. 汇率风险对于跨国并购的企业来说，在进行并购活动时，往往需要进行跨国资金流动，而汇率的不稳定会给企业带来较大的财务风险。
一旦汇率波动较大，可能会对企业的成本和收益产生不利影响。
二、防控措施1. 强化资金管理针对资金风险，企业可以采取多种措施进行防范和控制。
企业并购过程中财务的问题及对策
企业并购过程中财务的问题及对策在企业并购的舞台上，财务问题就像个调皮的小孩，时不时冒出个“惊喜”，让人哭笑不得。
咱们得明白，买家和卖家的心思就像两条水流，有时顺畅，有时却得绕个大弯。
比如说，买方往往希望以较低的价格收购，心里想着“捡个便宜”，而卖方呢，当然是想尽量多赚点，生怕亏了。
可这种价格上的“博弈”就像在打扑克，明面上笑嘻嘻，背地里却在算计。
说到财务，肯定绕不过那些财报、资产评估这些个大名词。
要是评估不准确，买方就会心里打鼓：“这家伙到底值不值这么多钱？”卖方也许心里在想：“你们这帮人真是眼光短浅！”就这样，双方你来我往，真是火药味十足。
再加上市场环境变幻莫测，经济波动就像坐过山车，心惊肉跳。
别忘了，还有负债的问题。
企业的负债就像是一块大石头，谁都不想扛着。
买方总是希望能买到一个“无负担”的好企业，然而，现实往往让人失望。
债务一旦浮出水面，就像是打开了潘多拉的盒子，各种麻烦接踵而至。
没错，负债可能会拖后腿，甚至让整个并购计划泡汤。
再说说现金流，真是并购过程中的“心头大患”。
企业现金流不足就像一辆汽车油量不足，开着开着就熄火了，谁都不想遭遇这种尴尬。
买方在评估的时候，往往会把重点放在这方面。
可现实中，很多企业在收购前对自己的现金流状况捂得严严实实，买方一旦发现，心里就会暗自咯噔。
光是财务问题可不够，企业文化的碰撞也是个大难题。
并购后的“合并症”就像两个家族的联姻，婚礼当天大家笑得灿烂，后面却可能天天撕心裂肺。
两家企业在文化、管理上能否融合，真的是个“悬念大片”。
如果搞不定，员工的离职潮、士气低落那可真是层出不穷，最终的受害者就是企业本身。
咱们该怎么应对这些财务问题呢？做好尽职调查，就像是婚前的“相亲”，把对方的优缺点都摸个透彻。
透明度越高，信任感越强，买卖双方都能心安理得。
资产评估可不能马虎，要请专业的评估机构来“把关”，别让一时的贪心蒙了眼。
负债问题也不能忽视，得做个“负债健康检查”，看看有没有隐藏的“雷”。
企业并购中的财务风险分析及防控建议
企业并购中的财务风险分析及防控建议企业并购是企业发展的一种重要方式，但其中存在着众多财务风险。
财务风险对企业的发展有着重要的影响，因此在进行企业并购时，必须进行充分的风险分析，并制定防控措施，保障企业并购的稳定和可持续发展。
一、企业并购中的财务风险1. 资产负债表不平衡风险企业并购后，由于合并之前双方企业的规模和账簿体系的差异，容易出现资产负债表不平衡的现象。
尤其是在大规模的跨国并购中，不同国家的财务制度和会计处理方式的差异，更容易引起资产负债表的不平衡风险。
资产负债表不平衡会对企业的经营和融资产生重大影响，可能会引起大面积的财务风险，包括银行贷款条件变差、供应商信任度下降、股权激励计划变得无效等。
2. 流动资金风险企业并购后，流动资金的缺失可能会对企业的经营造成很大的影响。
如果企业并购后的流动资金不足，可能会导致企业无法及时支付员工工资，采购原材料，维持业务运营等；同时，流动资金的缺失也会导致企业难以获得银行和其他金融机构的贷款。
缺少流动资金使得企业无法开展正常业务活动，从而为企业带来严重的财务损失和危机。
3. 财务报表信息不真实风险企业并购涉及到财务报表的整合和审核。
企业并购后，如果财务报表中的信息不真实，将会对企业产生重大影响。
虚假的财务报表会影响股东决策，降低投资者信心，对企业的市场声誉造成影响，同时也会面临监管机构的处罚和法律诉讼的风险，影响企业的形象和声誉。
二、防范措施及建议1.加强尽职调查，确保信息真实可靠在企业并购过程中，进行充分的尽职调查是必不可少的。
通过充分的尽职调查，可以获取到合作企业的历史财务状况和未来的发展前景，同时也可以进一步了解企业交易的风险和机会，并对企业的财务报表进行细致的审核。
在尽职调查的同时，还应该尽可能地了解合法问题、税务问题和人力资源问题等，保证合并后的企业发展的各个方面都是合法和有保障的。
2.加强财务管理，做好现金流预算加强企业财务管理，做好现金流预算，是防范企业财务风险的关键之一。
企业并购后的财务整合问题及对策研究
企业并购后的财务整合问题及对策研究随着市场经济的发展，企业并购成为了企业发展的一种常见策略。
通过并购，企业可以快速扩大市场份额、提高生产效率、实现资源优化配置等。
在企业并购后，财务整合问题往往成为了企业面临的重要挑战。
为了确保并购后的稳健发展，企业需要认真研究并购后的财务整合问题，并制定对策，以应对并购后可能出现的各种财务整合问题。
一、财务整合问题1. 财务数据不一致在并购过程中，由于双方企业会计制度的不同，会出现财务数据不一致的情况。
这不仅会给企业的财务报告带来困难，还可能影响企业的经营决策。
一方企业采用加速折旧，而另一方企业采用直线折旧，这就会导致财务数据呈现不一致的情况。
2. 税务风险企业并购往往涉及到资产重组、股权转让等复杂的税务问题。
如果未能及时合理处理这些税务问题，可能会导致企业面临税务风险。
在资产重组时未能合理利用税收优惠政策，就可能会导致企业缴纳更多的税款。
3. 财务体系不匹配并购双方企业在财务体系、财务流程、财务管理等方面往往存在差异，导致并购后的财务体系不匹配。
这不仅会影响企业的内部协调，还可能会给企业的管理带来麻烦。
双方企业的财务软件不一致，就可能导致财务数据无法对接。
4. 财务人员流失在企业并购后，可能会出现财务人员流失的情况。
这不仅会导致企业的财务工作受到影响，还可能会带来财务风险。
因为新的财务人员需要时间来熟悉企业的财务系统和流程，而在这个过程中可能会出现管理漏洞。
二、对策研究1. 建立财务整合项目组在企业并购后，可以建立一个专门负责财务整合工作的项目组，负责统一双方企业的财务体系和流程，保障并购后的财务工作能够顺利进行。
这样可以有效解决财务数据不一致、财务体系不匹配等问题。
2. 制定财务风险管理方案企业在并购过程中需要制定一个完善的财务风险管理方案，对并购后可能出现的税务风险、财务风险等进行提前预警和防范。
需要与专业的税务机构合作，制定合理的税务筹划方案，降低税务成本。
企业并购中财务尽职调查存在的问题及对策
企业并购中财务尽职调查存在的问题及对策企业并购是当今商业世界中常见的一种业务活动，它可以带来许多机会和利润，同时也伴随着许多潜在的风险和挑战。
在企业并购的过程中，财务尽职调查是非常关键的一环，它能够帮助买方公司了解目标公司的财务状况和风险，从而决定是否进行并购交易。
在财务尽职调查中存在着一些常见的问题，需要买方公司采取一些对策来解决和规避这些问题，下面我们就来详细探讨一下。
一、财务尽职调查存在的问题1. 财务数据真实性难以保证：目标公司可能会在财务数据报告中夸大收入，低估成本，隐瞒负债，以此来掩盖公司的真实财务状况。
这将导致买方公司对目标公司的真实价值产生误判，从而导致并购交易出现风险。
2. 财务信息披露不足：目标公司可能会故意隐瞒一些重要的财务信息，例如未披露的担保和承诺，未公布的重大诉讼风险等，这将使买方公司在做出并购决策时缺乏全面的信息，容易受到误导。
3. 税务风险：在企业并购的过程中，买方公司往往要承担目标公司的税务风险。
目标公司可能存在未申报的税收欠款，或者存在未披露的税务风险，这将给买方公司带来潜在的法律责任和经济损失。
4. 财务造假和违规行为：目标公司可能存在财务造假和违规行为，例如假账、挪用资金、违法违规操作等，这些行为将给买方公司带来严重的财务损失和声誉风险。
二、对策1. 加强尽职调查流程：买方公司在进行并购交易时，应当充分了解目标公司的财务状况，建立起严谨的尽职调查流程，包括审查财务报表、资产负债表、现金流量表等重要财务文件，同时还需要核实重要合同、协议、承诺和承担的债务。
通过对目标公司历史财务数据和相关资料的深入了解，可以有效规避潜在的风险。
2. 引入第三方专业机构：买方公司在进行财务尽职调查时可以引入第三方专业机构，如会计师事务所、律师事务所等，来进行独立的审核和核实，以确保财务数据的真实性和可靠性，避免因为内部审计不足而导致的信息缺失和误判。
3. 加强风险识别和评估：买方公司需要加强对目标公司的风险识别和评估，特别是财务方面的风险。
企业并购整合的常见问题及解决方案有哪些
企业并购整合的常见问题及解决方案有哪些在当今的商业世界中，企业并购整合已成为企业实现快速扩张、提升竞争力的重要手段。
然而，这一过程并非一帆风顺，往往伴随着诸多问题和挑战。
本文将深入探讨企业并购整合中常见的问题，并提出相应的解决方案。
一、战略规划不清晰在企业并购整合中，战略规划不清晰是一个常见的问题。
许多企业在进行并购时，没有明确的战略目标，只是盲目追求规模扩张或短期利益，导致并购后的整合无法与企业的长期发展战略相匹配。
解决方案：在并购前，企业应进行充分的市场调研和战略分析，明确自身的发展战略和并购目标。
要考虑并购对象是否与企业的核心业务相关，是否能够补充企业的产品线、拓展市场渠道、提升技术水平等。
同时，要制定详细的整合计划，明确整合的时间表、步骤和责任人，确保整合工作能够有序推进。
二、文化冲突企业文化是企业的灵魂，不同企业往往具有不同的文化特点和价值观。
在并购整合过程中，文化冲突可能会导致员工之间的沟通障碍、工作效率低下、人才流失等问题。
首先，企业在并购前应充分了解并购对象的企业文化，评估文化差异的大小和影响程度。
在整合过程中，要注重文化的融合和创新，建立一种包容、开放的企业文化氛围。
可以通过组织文化培训、团队建设活动等方式，促进员工之间的交流和理解，增强员工对新企业文化的认同感。
同时，企业高层要以身作则，积极推动文化融合，树立良好的榜样。
三、人力资源整合不当人力资源是企业的核心资源之一，在并购整合中，人力资源整合不当可能会导致关键人才流失、员工士气低落、组织效率下降等问题。
解决方案：在并购前，要对并购双方的人力资源状况进行全面评估，包括员工的数量、素质、结构等。
在整合过程中，要制定合理的人员安置方案，尽量减少裁员，对于优秀的人才要予以保留和激励。
同时，要建立公平、公正的绩效考核体系和薪酬福利制度，为员工提供良好的职业发展机会，激发员工的工作积极性和创造力。
此外，要加强员工的培训和沟通，帮助员工尽快适应新的工作环境和组织文化。
企业并购中财务尽职调查存在的问题及对策
企业并购中财务尽职调查存在的问题及对策企业并购是指企业为了扩大规模、增加竞争力或获取特定资源而通过合并、收购或联合等方式进行的企业行为。
在企业并购过程中，财务尽职调查是十分重要的环节，它能够帮助企业全面了解目标公司的财务状况、风险情况和潜在问题，从而为并购提供有效的决策支持。
企业并购中财务尽职调查存在着一系列的问题，需要企业充分重视并制定相应的对策。
一、财务信息真实性问题在财务尽职调查过程中，一些目标公司可能会存在虚假报表、不真实的财务数据以及财务欺诈等问题，这会给企业带来严重的财务风险。
为了解决这一问题，企业可以通过多方渠道获取目标公司的财务信息，并进行交叉核对，同时委托专业的财务机构进行尽职调查，确保获得准确、真实的财务信息。
二、财务风险管控问题在进行财务尽职调查时，企业需要对目标公司的财务风险进行全面评估，包括市场风险、信用风险、利润风险等。
如果目标公司存在严重的财务风险，对企业并购后的经营情况将会产生不利影响。
为了避免这一情况的发生，企业需要加强对目标公司的财务风险管控，制定相应的风险防范措施，保障并购后公司的稳健经营。
三、财务合规问题在进行财务尽职调查时，企业需要特别关注目标公司的财务合规问题，包括税务合规、资金运作合规、财务报表合规等。
如果目标公司存在财务合规问题，可能会给企业带来重大法律风险。
为了确保并购交易的合规性，企业需要严格审查目标公司的财务合规情况，采取有效的整改措施，确保合并后公司的经营行为符合相关法律法规。
四、财务信息保密问题在进行财务尽职调查时，企业需要获取大量的目标公司财务信息，包括财务报表、账务记录、纳税情况等敏感信息。
如果这些信息泄露，可能会对并购交易产生不利影响。
企业需要加强对财务信息的保密工作，制定严格的保密措施，同时与目标公司签订保密协议，确保财务信息不被泄露。
五、财务整合问题在企业并购完成后，目标公司的财务数据将融入到企业的整体财务系统中，如何实现财务信息的统一和整合将成为一个重要问题。
企业资产重组存在的财务问题及对策研究
企业资产重组存在的财务问题及对策研究企业资产重组是企业经营发展中常见的一种策略性举措，通过资产重组可以实现企业资源优化配置、降低成本、提高效率等目标。
在资产重组过程中，也存在着一系列的财务问题，这些问题如果处理不当，可能会对企业经营造成负面影响。
本文将围绕企业资产重组存在的财务问题及对策进行深入分析和探讨。
企业资产重组存在的财务问题主要包括：1. 资本结构调整的风险。
资产重组通常是为了提高企业的盈利能力和市场竞争力，但是资本结构的调整可能带来融资成本的上升、企业财务杠杆的调整等风险，从而对企业的财务健康造成一定影响。
2. 并购后的财务整合问题。
企业资产重组往往伴随着并购活动，而并购后的财务整合问题是一个非常重要的环节，包括企业财务报表的整合、财务系统的整合、财务流程的整合等，如果处理不当，可能会导致企业运营中断、财务失衡等问题。
3. 资产重组后的价值实现问题。
资产重组的最终目的是要实现企业价值的提升，但是很多时候资产重组后并未能真正实现预期的效果，这可能是由于市场变化、管理问题、操作失误等原因导致的，需要引起企业的高度重视。
4. 税务风险的考量。
资产重组往往会带来税务方面的调整与风险，包括资产减值的税务影响、资本利得税的处理、并购交易结构的税务考量等，企业需要谨慎处理这些税务问题，以免引发税务风险。
5. 资产评估问题。
资产重组需要对相关资产进行评估，而资产评估的准确性和公正性对于资产重组的成功至关重要，因此资产评估问题也是一个需要重视的财务问题。
针对以上财务问题，企业可以采取以下对策：1. 谨慎规划资本结构调整。
在进行资产重组前，企业应充分评估资本结构调整可能带来的风险，谨慎选择适合企业实际情况的资本结构，并合理安排资本金结构和债务结构，以降低资金成本和财务风险。
2. 加强并购后的财务整合工作。
企业在资产重组后，应加强并购后的财务整合工作，建立统一的财务报表体系和流程，完善财务管理制度，确保实现财务整合的顺利进行。
企业并购后的财务整合问题及对策研究
企业并购后的财务整合问题及对策研究一、引言随着经济全球化的发展，企业并购已成为企业发展战略中不可或缺的重要组成部分。
企业通过并购可以快速扩大规模、提高市场份额、优化资源配置、降低成本、拓展渠道等，从而获得更多的发展机遇和竞争优势。
企业并购也伴随着一系列的风险和挑战，其中财务整合是企业并购过程中最为重要和复杂的问题之一。
本文将深入探讨企业并购后的财务整合问题，并提出相应的对策研究，以期为企业在并购过程中提供指导和借鉴。
二、企业并购后的财务整合问题1. 财务数据不一致在并购过程中，涉及到大量财务数据的整合和对接。
由于被并购公司和并购公司之间的财务管理制度、会计政策、成本计算方式等方面存在差异，可能导致财务数据不一致的情况。
这给财务整合工作带来了较大的困难和挑战。
2. 财务制度融合问题被并购公司和并购公司可能存在不同的财务制度和管理体系，如账务处理、成本核算、成本控制等方面存在较大差异，需要进行有效整合，否则会影响到企业的财务监管和经营管理。
3. 财务风险披露问题在并购过程中，因为被并购公司通常与成长阶段、行业地位、市场占有率、成本结构、资产负债比例等方面存在较大差异，财务风险披露也成为一个重要的问题。
如何准确、全面地披露财务风险，保持投资者对企业的信心和信任，是一个亟待解决的问题。
4. 财务人员管理问题被并购公司和并购公司的财务人员可能存在文化、技术、经验等方面的差异，如何整合两者的团队、培训、流动和管理也是财务整合的一个重要问题。
5. 财务成本控制问题在并购后，财务成本控制通常会成为企业关注的焦点。
被并购公司和并购公司的财务成本管理方式可能存在较大差异，如何整合两者的成本控制系统，实现成本优化，是企业并购后财务整合的一个重要问题。
三、对策研究1. 制定财务整合方案在企业并购后，应当及时制定完善的财务整合方案，明确整合的具体目标、时间表、预期效益等，并建立专门的整合团队，统筹规划、协调安排，确保整合工作的顺利进行。
企业并购中的财务问题及处理策略
企业并购中的财务问题及处理策略企业并购是企业进行扩张、增强实力的一种重要手段，而在这一过程中，财务问题是一个不可避免的挑战。
财务问题包括资金问题、财务风险、财务调整等方面，对企业并购至关重要。
在企业并购中，如何处理好财务问题，是企业成功实现并购的关键因素之一。
下面，我们就企业并购中的财务问题及处理策略进行详细的分析。
一、企业并购中的财务问题1、资金问题资金问题是企业并购中最重要的财务问题之一。
在企业并购中，通常需要大量资金用于支付收购款、完成整合、缓解收购后的财务压力等。
如果企业自身资金不充裕，则需要通过银行贷款、发行股票或债券等方式筹集资金。
资金问题还包括如何合理安排资金使用、降低资金成本等方面。
2、财务风险企业并购往往伴随着一定的财务风险。
收购方可能无法按时支付收购款、被收购企业财务状况不符合预期、企业并购后的经营风险等。
如何识别和评估并购过程中可能出现的财务风险，并采取有效措施予以应对，是企业并购中需要重点关注的问题。
3、财务调整企业并购后，需要对被收购企业的财务进行调整、整合。
这包括对被收购企业的财务数据进行清查、核对、整合，以确保财务数据的真实准确。
还需要对被收购企业的财务制度、财务流程等进行调整，使之与收购方相匹配，以实现企业整体运营的协调一致。
二、企业并购中的财务处理策略1、充分评估风险在企业并购之前，需要充分评估并购过程中可能面临的各种财务风险。
这包括对被收购企业的财务状况进行全面的尽职调查，识别潜在的风险点，并制定相应的风险应对策略。
还需要对自身企业的财务状况进行深入分析，以确保自身具备足够的抵御风险的能力。
2、合理融资在企业并购中，融资是解决资金问题最常见的方式之一。
企业可以选择通过银行贷款、债券发行、股权融资等方式筹集资金。
在选择融资方式时，需要充分考虑其成本、风险、期限等因素，并合理安排资金使用，降低融资成本，确保融资能够有效支持并购活动的顺利进行。
3、合理评估和谈判在企业并购中，被收购企业的财务情况对并购的成功与否起着至关重要的作用。
企业并购的财务分析及对策研究
财 经 与法
企 业并 购 的财务分析及对策研 究
罗文宝
（ 甘肃省 电力公 司建设公 司 财 务部 ， 甘肃 兰州 ７ ３ ０ ０ ０ ０ ）
摘
要： 在企业 的并购过程 中， 财务活动几乎贯穿于始末 ， 财务活动会 引起 财务风险 ， 因此 财务风险是企业并购活动 中必须
关键词 ： 企业并购 ； 财务分析 ； 风险
１ 企业并购 中财务分析 的意 义和 目的
企业并购是 企业实 现 自身 战略意 图的重要 的一 步， 而能否实现并购这一战略意图 ， 其中财务分析起着
至关重要 的作用 。对企业并购中的财务分析可以通过 企业 的偿债能力分析 、 盈利能力分析 、 营运 能力分析 、 增长能力分析这 四个财务指标体系进行企业并购中的 财务分析 。 企业也可以运用优化管理 、 用适当的方式分 散财务风险 、 确定融资额度 、 选择融资方式等措施来规
企业进行盈利能力 的分析主要是为 了衡量企业在
一
定 时期 内实现经 营 目标所 付 出的成本 和获取 的利
润。衡量企业盈利能力强弱的指标主要有 ：营业毛利 率、 成本费用利润率 、 总资产利润率、 资本资金利润率 、
权益利润率。通过对企业的资产盈利分析可以反映出
企业资产运用效率的高低 ， 从而反映投资效果。此外 ，
企业 在 实行 融 资 时需 要 注意 两方 面 的 问题 ：即融
长能力 的分析 主要包 括增长率分 析和可持续增 长分 析。 其指标主要有 ： 销售增长率 、 收益增长率 、 资产增长
率、 股东权益增长率和可持续增长率 。 通过对增长能力 指标的分析 ， 可以判断企业各方面的变化趋势 ， 从而预
企业并购中存在的主要问题及对策（共五则范文）
企业并购中存在的主要问题及对策（共五则范文）第一篇：企业并购中存在的主要问题及对策企业并购中存在的主要问题及对策研究摘要: 企业并购是产权自由交易、资本自由流动的重要表现，是市场经济发展的必然产物。
企业并购的目的不是在于单纯的追求企业形式的扩大化,而是在于追求并购以后所能够给公司带来的效益即获取竞争优势,实现资源互补,达到内部的一体化,从而产生1+1大于2的效果。
由于目前我国企业并购在理论研究,方法策略操作程序等诸多方面都存在着不足.公司并购中期及后期均存面临一些问题,本文就吉利收购沃尔沃为例,阐述了其主要问题和有效措施关键字公司并购问题措施吉利并购案一、企业并购过程中存在问题概述 1企业文化冲突企业并购预示着公司及其管理人员和普通员工业务发展和职业生涯的大变化，在这一过程中，个人价值观、行为与外来文化极易发生冲突。
很多研究表明，并购整合的最大障碍来自于一体化中不同公司文化的冲突。
1、文化冲突一个人的文化是在多年的生活、工作、教育影响下形成的，处于不同文化背景的各方管理人员、员工由于不同的价值观念、思维方式、习惯风俗等的差异，对企业经营的一些基本问题往往会有不同的态度和反应。
跨国并购的企业由于受各国语言、文字、价值观等文化差异的影响，企业中处在不同“文化边际域”的人们不可避免地会在行为和观念上产生冲突。
如果优势企业中的经理坚持自己的文化价值优越感，在行为上以“自我参照标准”为准则来对待与自己不同文化价值观的员工，必然会遭到抵制，进一步扩大文化冲突，从而给企业的经营埋下危机。
2、经营方式和经营模式的差异不同的企业在经营发展过程中形成的经营方式和管理模式，在企业并购后，并不能马上整合，在相当长的一段时间内，这种冲突是会产生的。
一方面，并购企业认为自己是优势企业，对劣势企业的并购，因此，被并购企业一切要按并购企业的经营方式和管理模式来行事，不管正确与否，事实上，并购企业的这种优越感限制了他们的正确思维，被并购企业被剥夺了以原有方式、模式处理事情的权力，自然会产生抵触情绪，如果引导不好，就会产生内耗，文化冲突就产生了还有一个重要的原因是，企业并购总会面临两种不同的企业文化和管理风格的冲突 2财务风险并购过程中的各环节都可能产生风险。
企业并购中财务尽职调查存在的问题及对策
企业并购中财务尽职调查存在的问题及对策企业并购是指一家公司通过购买或合并另一家公司来扩大业务规模，增强经济实力，提高竞争力等。
在进行企业并购前，需要进行财务尽职调查，以评估被收购方的风险和价值。
然而，财务尽职调查存在着一些问题，下面就这些问题及对策进行探讨。
问题一：信息不足或失实在企业并购中，存在信息不足或被收购方故意隐藏信息的情况。
这将导致财务尽职调查中出现漏洞，影响并购决策的正确性。
对策：做好风险评估和信息保密应该根据风险评估对不同的情况进行不同的尽职调查，并确保任何尽职调查都应该在保密的情况下进行，不宜暴露给不需要知道的人。
问题二：财务信息的真实性财务信息的真实性是企业并购中需要特别注意的一个问题。
被收购方可能会故意修改、篡改财务信息，以使自己的财务状况看起来更好。
对策：核实财务信息并检查相关文件财务尽职调查需要核实被收购方的财务账簿、报表、凭证等文件，以确认账户余额、应收账款、应付账款等财务信息是否真实。
在评估财务信息的真实性时，应尽可能多地查看相关文件，确保财务信息完整准确。
问题三：未来经营风险的把控企业并购不仅涉及到被收购方过去的经营情况，更重要的是应该考虑到未来的经营风险。
对这些未来风险的预估和把控是进行财务尽职调查的重点。
对策：综合评估并确定未来风险在进行财务尽职调查时，应该重视未来的经营风险，包括市场风险、技术风险、法律风险等，并进行综合评估。
在评估过程中，应该特别关注可以评估和控制的未来风险，并将预估的风险作为企业决策的重要参考。
问题四：法律合规性风险法律合规性风险是企业并购中的重要风险和难点，被收购方可能会存在一些潜在的法律问题，例如合法性、合规性、合同不履行、潜在诉讼等。
对策：查明法律风险在进行财务尽职调查时应该特别关注法律合规性风险，并查看所有有关合同、许可证、产权、保险、税收、劳动法规等方面的文件。
由于法律标准会随着时间变化而变化，因此进行尽职调查的时间越晚，隐患越大，应尽早进行。
企业并购中的财务问题及处理策略
企业并购中的财务问题及处理策略企业并购是现代企业发展的重要战略之一，通过并购可以实现快速扩张、市场份额的增加以及资源整合等目的。
并购过程中伴随着各种财务问题，如资金筹措、盈利能力分析、财务风险管理等，这些问题需要企业充分考虑并采取有效的处理策略。
本文将从财务角度出发，探讨企业并购中的各种财务问题及处理策略。
一、资金筹措在进行并购时，资金的筹措是首要问题。
大规模的并购需要大量的资金支持，而企业往往无法依靠自身的资金实力来完成。
企业需要通过多种途径来筹措资金，如银行贷款、股权融资、债券发行等。
在选择筹措资金的途径时，企业需要充分考虑不同途径带来的成本、风险以及对企业的影响。
企业还需根据自身的财务状况和未来发展规划来确定筹措资金的规模和时间节点，以确保资金的有效利用和并购交易的顺利进行。
在资金筹措过程中，企业还需要注重财务与法律的衔接，确保资金筹措的合法合规。
企业还需做好资金流动的管理，避免由于资金筹措不当而导致的资金紧张问题，影响并购交易的顺利进行。
二、盈利能力分析并购是企业为了实现盈利能力的增强而进行的行为，在并购前需对并购对象的盈利能力进行充分分析。
企业需要了解并购对象的财务状况、盈利模式、成本结构等情况，以及并购后的盈利预期。
通过对并购对象盈利能力的深入分析，企业可以更准确地评估并购交易的风险和收益，从而制定更合理的并购策略。
在进行盈利能力分析时，企业还需要综合考虑并购后的整体盈利能力，并根据各种不同的风险来进行风险管理。
企业还需关注并购后的财务整合问题，确保并购后的盈利能力得到持续稳定的增长。
三、财务风险管理并购过程中伴随着各种财务风险，如企业价值评估不准确、交易结构不合理、资产负债表不平衡等。
企业需要在并购前审慎评估各种风险，并制定相应的风险管理策略。
在进行财务风险管理时，企业需要充分考虑并购对象的财务状况、行业环境、市场变化等因素，综合分析各种风险的概率和影响，在此基础上采取相应的风险防范措施。
企业并购中的财务风险分析与对策研究
在 着大量 风险 ，其 中又 以财务 风 险最 为 突 出。财务风 险贯 穿于整 个并 购 活动 ，是 决定并 购是 否成 功 的重要 影响 因素 。本
文 是 对 企 业 并 购 的 含 义 、 并 购 财 务 风 险 及 其 防 范 措 施 的探 讨 。
［ 关键 词 ］ 企业 并 购 ；财 务／ ￣；价值 评估 ；防范措 施 ＬＩ ［ 中图分类 号 ］Ｆ ７ ２５ ［ 献标识 码 ］ Ａ 文 ［ 文章 编号 ］１ ０ ６ ３ （ ０ １ １ ０ ７ ０ ０ ５— ４ ２ ２ １ ） ９— ０ ３— ２
风 险较小 的方 案 。
段 ，企业 要 决定 并购 的融 资策 略和 支付 方式 ，从 而产 生 融 资风 险和支 付风 险 。一是 融资 风险 。融 资方 式有 内部 融 资
和外部融 资 。 内部 融 资无须 偿 还 ，无 筹 资成本 ，但 是 会产
生 新 的财 务风 险 。因 为这个 过程 会大 量 占用企 业 的流 动资
现金 支付 产生 的资 金流 动 性 风 险 、汇 率 风 险 、税 务 风 险 ， 股权 支 付 的股 权 稀释 风险 ，杠 杆收 购 的偿 债 风险 。选择 不
同支付 方式带 来 的支付 风险 最 终表 现为 现金 支付过 多 和支 付 结构 不合理 ，从 而 使得 整合 运 营期问 的资 金压力 过 大 。
杆 利益 的优 点 ，但 过 高 的负债 会使 资本结 构 恶化 ，导 致较
采用 不 同的价 值评 估方 法 对 同一 目标 企业 进行 评估 ，合 理
确 定 目标企业 的价值 。
高 的偿债 风 险 。混 合性 证券 融 资是指 含有 债务 和权 益 融 资
双 重特 征 的长期 融资方 式 ，一般 包括 可转 换债 券 、可转 换
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企业并购中财务问题分析及对策研究
摘要：近几年来，企业并购在我国越来越频繁，给我国企业也带来了很大的影响，并购在给企业带来规模经济、份额扩大的同时，也给企业带来更多的挑战，财务问题就是其中很重要的一项，本文在了解并购含义及类型的基础上，研究了企业并购存在的问题并提出了相应的对策。
关键词：企业并购；财务问题；信息不对称
中图分类号：f275.2文献标识码：a文章编号：1001-828x（2011）08-0091-01
一、企业并购的含义及类型
企业并购(m&a)是企业合并与收购行为的合称。
企业兼并(merger)是指两个或两个以上的独立企业或公司合并成为一家公司的行为，通常由占优势的公司吸收另一家或多家公司合并成一个公司，有吸收合并和新设合并两种形式。
企业收购(acquisition)则是指企业通过现金或股权方式收购其他企业的行为。
由于企业兼并与企业收购两者密不可分，因此被统称为企业并购。
企业并购的类型多种多样，根据并购双方所处的行业划分可以将并购行为分为横向并购、纵向并购、混合并购三种。
横向并购是指处于同一个行业内的企业之间的并购活动；纵向并购是指企业与供应商或客户的合并，形成一体化生产的并购方式，在纵向并购方式下，根据并购方向的不同，又分为前向并购和后向并购，前向并购是指生产原材料的企业并购后面的经营二次加工阶段业务的公司，
后向并购反向进行；混合并购是指经营不相关业务的企业之间的并购，通常的混合并购分为产品扩张型并购、地域型并购及纯粹混合并购。
根据并购双方所处的国家不同，并购又分为国内并购和跨国并购两种，其中跨国并购又分为收购东道国的国外附属企业和收购东道国的本地企业两种。
二、企业并购存在的财务问题
企业并购是企业的一种投资活动，主要是由于竞争压力的增大和追求资本最大增值造成的。
能否有效的分析和处理好并购的财务问题至关重要。
首先，企业并购中存在信息不对称的问题，导致很难准确评估企业价值。
当企业开始并购的时候，并购双方最关心的是并购价格，并购价格一般是根据被并购企业的公允价值决定，但是如果不能取得公允价值，则要对被并购企业进行价值评估。
对目标企业进行估值的时候，主要考虑的是其未来现金流量和对时间的预测，而正确的估值取决于熟悉交易的双方对会计信息的正确把握，但是现实生活中，由于许多情况下被并购的是非上市公司，而且存在着恶意并购的情况，导致并购双方对会计信息的把握不一致，会计信息的不对称必然导致对目标企业的估值偏离企业本身的价值。
尤其是在我国，由于我国会计制度还不完善，会计师事务所不够独立等原因的存在，使得对被并购企业的审计报告存在很多水分，不能合理正确的反映企业的真实价值，并购企业也不可能掌握目标企业完全的会计信息，因此往往是付出了远远高于目标企业真正价值的现金或股
权，这使得并购企业承担较高的资产负债率，而且如果目标企业不能像预期一样给企业带来应有的利益，就会使并购企业陷入严重的财务危机。
其次，企业并购过程中一般要支付大量的流动资产，占用的流动资产越多，企业资产的流动性就越弱，这会增加企业的财务风险和经营风险，可能会出现经营困难的情况。
例如，当企业采取现金并购时，企业往往要支付大量的现金，这就要考虑企业的资产流动性。
如果企业拥有较高的流动比率和速动比率，则说明企业的变现能力很强，可以比较容易的取得并购所需要的现金，使得并购顺利进行。
但是如果企业资产的变现能力较弱，自由资金不能满足并购的需要，企业就不得不举借外债，而这必然会提高企业的资产负债率，使得企业背上沉重的负债负担，而且会大大降低并购企业资产的安全性和流动性，特别是在并购企业融资能力不是很强的情况下，如果企业遇到特殊情况需要支配大量的现金，如果现金流量安排不当，会严重影响企业的偿债能力，使企业陷入财务困境。
最后，企业在并购过程中往往需要筹集大量的资金，而这可能使企业陷入融资困难的境地。
在企业并购过程中，为了保证并购的顺利进行，企业必须按时足额的缴纳并购资金，这就要求企业通过各种渠道进行融资。
如果企业进行的并购只是暂时性投资，赚取差价，待将来被并购企业情况好转的时候再将其出售，这种情况下往往需要占用大量的短期资金。
短期筹资像短期借款等，往往筹资相对容易，但是还本付息的负担较重，企业需要承担较高的财务风险，如
果不能及时偿还，企业再筹资也比较困难，可能陷入恶性循环当中。
如果企业并购是为了准备长期持有，则企业需要筹集大量的资金来维持目标企业和自身企业的发展，企业需要通过更多的筹资渠道来筹集必须的资金，这不仅会导致企业短期负债增加，而且长期负债、股东权益等都有可能大量增加，这不可避免的会改变并购企业原先的资本结构，大大增加企业的资产负债率，而且长期负债一般都附有许多的限制性条款，例如只能用于规定的资产用途等，这一系列的限制性条款会严重影响企业的正常运转，企业的资金周转也会出现问题。
三、企业并购财务问题的对策建议
首先，并购企业应采用恰当的收购估价模型，合理界定目标公司的价格范围，尽量改变信息不对称的情况。
由于产生目标企业的评估风险的原因是并购双方的信息不对称，因此每一个企业都应该避免恶意收购，在并购之前，对目标企业应进行详尽的审核、评价。
并购方应进行全面的策划，可聘请投资银行根据企业的发展战略进行策划、审查目标企业，对被并购企业的财务状况和经营状况进行分析，并预测目标企业未来现金流量，计算现值并于公司价值比较。
同时采用多种价值评估方法评估目标企业的价值，并购方可根据目标企业的实际情况选择最适合目标企业的估值方法，合理评估其价值。
其次，并购企业应合理安排资金支付方式，尽量降低企业的融资成本。
企业并购的方式有现金支付、股票支付和混合支付三种，并
购企业在确定了目标企业及资金需要量之后，接下来应筹措资金，若采用现金支付方式并购，并购企业的筹措压力最大。
并购企业应考虑自身情况，结合自身的流动性资源、股价稳定性、股权结构的变动等多方面因素进行资金的筹措。
为降低成本，企业应对并购的支付方式进行设计，确定现金、股权与债务支付的合理比例，通常应按照先考虑内源融资而后考虑外源融资的顺序进行资金的筹措。
第三，企业应加强营运资金的管理，创建流动性资产组合。
由于在并购过程中，会牵扯到大量的流动资金的流出，这样一来就降低了并购企业的资产流动性，增加了偿债风险，因此加强并购企业的营运资金管理至关重要。
建立流动性资产组合的目的就是合理分配短期负债与长期负债的比例，使得企业不仅维持了资金的流动性，也可以从资金获取收益，进而满足并购企业资金流动性的需要。
第四，并购企业应根据自身特点选择合适的会计方法，当并购后，一个企业取得另一个企业的控制权时应采用购买法；当并购后，两个企业之间是平等存在时应采用权益结合法。
当并购是采用的换股方式进行的时应采用权益结合法，因为这样产生的新公司只是原来公司的继续，因此保持原来的账面价值作为会计记账的基础是很合理的。
另外，权益结合法也符合成本会计和持续经营的原则，并易于操作，在运用购买法时，需要判断并购取得的资产及负债的公允价值，而公允价值的确定存在多重困难。
权益结合法还可以确保合并公司与被合并公司一致的财务数据，有更好的可比性，运用购买法则会因为财务数据的基础不同，造成新的财务数据缺乏可比性。
最后，为有效控制并购成本，企业在并购时还应做到以下几点：聘请经验丰富的机构，包括经纪人、会计事务所、资产评估事务所、律师事务所等，对被合并企业的信息进行进一步确认，扩大取证范围保证信息的准确；并购企业应充分了解目标企业的行业特点，降低存续企业的管理成本；详细的调查目标企业的经营情况，为价值的确定打下基础；对于那些纳税调整事项及额外税负应及时报告给相关的税务机关，并争取取得税务机关的认可；选择尽可能合理的合并方式，为降低企业资产和负债的风险，可以对目标企业进行终止清算处理，清理被并购企业的资产和负债，并购完成后重新注册新企业，这样做可以解决所有的历史遗留问题；并购企业也可以通过签订相关法律协议的方式，对因为历史事实而追加的并购成本要求补偿；并购企业是自身发展的内在要求进行的，因此应避免行政部门的干涉。
总而言之，企业之间的并购是企业资本运营的手段，对于企业发展有着至关重要的意义。
并购企业应选择适合自己的理想的目标公司，并审慎评估其价值，在并购过程中，确定合理的资本结构，降低成本，增加企业价值，是企业合并后可以产生协同效应，促进企业的进一步发展，将企业推向更高的位置。
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