收益法主要参数收益额的确定
资产评估收益法有关参数的确定原则和思路
也正是 因为如此 ， 资产 未来净收益 中才含有机会成 本， 需要 才
对 其 进 行 折现 。 ３ 对 收益 假 设 的考 虑 。收益 预 测 是 建 立 在 收益 假 设 基 础上 ． 它 是 资 产 评 估 师 对 资 产 的 潜 在 获利 能 力 实现 程 度 和 实现 条
估值 的一种资产评估方法 。根据效用理论 ， 资产 价值是 由其效 件 的专 业判断 ， 评估师有 责任需要对 收益假设进行评 估， 以评
估价对 象如果为空地 应以其最 高最佳使 用用 要对被评估资产的收益进行折现 ，原 因在于有替代 资产存在 。 例如对土地评估 ， 途进行分析 估价 ， 当房地合 一时 ， 要分析假 设所 占用 的土地 为 当有替代 资产 存在 的时候， 被替代 资产 占用 的资金便 有了机会 成本。替代资产 的期望收益 即为被评估资产 占用 资金 的机会成 空地时的最高最佳使用和房地合一时最高最佳使用是否一致， 从而分析 建筑物 的存 在对房地产价 格或价值 的影响是增值还 本， 该机会成本应 当从该资产未来收益中扣除。
一
、
资 产 价 格 的 本 质
息 前 ， 现 率 也 应 当 是 息 前 ， 之 亦 然 。其 实 ， 产 价 值 与 其 资 折 反 资
资 产 的价 值 取 决于 其 创 造 收 益 的 效用 的大 小 。马 克 思在 论 金 来 源 没 有 相 关 性 ， 管 资 产 采 取 什 么 样 的资 本 结 构 ， 创 造 不 其 及 土 地 价 格 时指 出 ， 地 价 格 是 地 租 的 资 本 化 。 由于 土 地 使 用 收 益 的效 用 是 不 会 改变 的 。资产 所 占用 的资 金 利 息 是不 应 当从 土 价 值 的持 久 性 ， 租 就 形 成 了 一 种 稳 定 的 收 益 流 。购 买 土 地 就 未来现金流量 中扣 除， 地 不管这种利息是现实的利息还是机会成
{财务管理收益管理}收益法概述
{财务管理收益管理}收益法概述一、收益法的概念及理论依据（一）概念：收益法又称收益现值法、收益还原法或收益本金化法，简称收益法，是指通过估算资产未来预期收益的现值进而确定被估资产价值的各种评估方法的总称。
收益法以预期收益为基础，采用以利求本的思维方式，通过对被估资产预期收益进行折现或资本化的方式确定评估值。
（二）理论依据—买方市场时期的价值观，效用价值观 收益决定资产的价值，收益越高，资产的价值越大。
资产的收益通常表现为一定时期内的收益流，而收益有时间价值，因此为了估算资产的现时价值，需要把未来一定时期内的收益折算为现值，这就是资产的评估值。
二、收益法的基本思路及适用的前提条件（一）基本思路 在市场经济条件下，任何一个精明的买者在购买一项资产时，他所付出的代价绝不会高于该项资产能为他带来的收益，也就是说不会高于具有相似风险的同类资产能够实现的未来收益的现值，如果将资产未来产生的收益流用适当的折现率进行折现，由此得出的收益现值就可以视为被评估资产的价值。
（二）前提条件1.收益法涉及到三个基本因素（1）被评估资产的预期收益（R）（2）折现率或者资本化率（r）（3）被评估资产取得预期收益的持续时间（n） 2.应用收益法必须具备的前提条件⑴被评估的资产的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量。
⑵资产拥有者获得预期收益所承担的风险也可以预测如果你朋友欠你钱2000元，计划归还。
方案一：现在就全部归还；方案二：现在还1000元，一年后再还1000元，你希望是哪种？请你作决策三、货币的时间价值（一）货币时间价值的含义 指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
（二）相关概念 1.复利 每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。
这里所说的计息期，是指相邻两次计息的时间间隔，如年、月、日等。
除非特别指明，计息期为1年. 2.现值 现值的符号记为P，它表示资金发生在某一时间序列起点时的价值。
【资产评估师学霸笔记】 收益法的概念、应用前提、基本步骤、主要参数
三、收益法三、收益法 （一）收益法的概念【掌握】 收益法是指通过将评估对象的预期收益资本化或者折现，来确定其价值的各种评估方法的总称。
用数学式可表示为： p——评估价值 R i——未来第i年的预期收益 r i——折现率 n——收益年限 i——年序号 评估价值当各年的折现率相等，均为r时，上个公式可以表示为： 企业价值收益法评估的基本理论公式来源于研究股票市场的投资。
折现率r i就是投资者的投资回报率。
根据评估对象的预期收益来评估其价值，容易被资产评估业务各方所接受。
所以，收益法是资产评估中常用的评估方法之一。
（二）收益法的应用前提【掌握】 1.收益法涉及三个基本要素 ①评估对象的预期收益； ②折现率或资本化率； ③评估对象取得预期收益的持续时间。
2.应用收益法必须具备的前提条件 ①评估对象的未来收益可以合理预期并用货币计量； ②预期收益所对应的风险能够度量； ③收益期限能够确定或者合理预期。
（三）收益法的基本步骤【熟悉】 ①搜集或验证与评估对象未来预期收益有关的数据资料； ②分析测算评估对象的未来预期收益； ③分析测算评估对象预期收益持续的时间； ④分析测算折现率或资本化率； ⑤用折现率或资本化率将评估对象的未来预期收益折算成现值； ⑥分析确定评估结果。
（四）收益法的主要参数【掌握】 1.收益额 （1）资产的收益额 资产评估中，资产的收益额是指根据投资回报的原理，资产在正常情形下所能得到的归其产权主体的所得额。
（2）收益额的特点： ①收益额是资产未来预期收益额，而不是资产的历史收益额或现实收益额； ②用于资产评估的收益额通常是资产的客观收益，而不一定是个别拥有者使用资产实际获得的收益。
口径分类指标公式销售收入 销售收入 现金流全投资口径税前企业现金流EBIT＋折旧/摊销－资本性支出－营运资金增加税后企业现金流EBIT（1－T）＋折旧/摊销－资本性支出－营运资金增加股权口径税前股权现金流利润总额＋折旧/摊销－资本性支出－营运资金增加－付息负债本金减少税后股权现金流净利润＋折旧/摊销－资本性支出－营运资金增加－付息负债本金减少利润税前口径利润总额 税后口径净利润 净利润vs净现金流量（都属于税后收益） 净现金流量＝净利润＋折旧/摊销－追加投资（包含资本性支出和营运资金追加投资） 净现金流量的优势： a.能够更准确地反映资产的预期收益。
资产评估考试辅导：收益法的基本参数
（⼀）收益额 1.收益额是归资产所有者所有的收益 如果某些收益并不归资产所有者所有，则是不能算的。
⽐如⽤利润赚了很多钱，利润的⼀部分要交所得税，所得税并不归所有者所有，⽽是归国家，作为税⾦流出企业，那么不能包含在收益当中。
2.收益额特点。
（1）收益额是资产未来预期收益额，⽽不是资产的历史收益额或现实收益额； （2）⽤于资产评估的收益额通常是资产的客观收益，⽽不⼀定是资产的实际收益。
客观的收益就是根据各种变量、因素合理估计被评估资产的收益；⽽现实收益中可能包括不合理的因素。
例：有⼀座写字楼，⽤于出租，那么出租的收益也就是租⾦，在评估中⽤租⾦作为收益，租⾦⽤什么指标来算？ [答疑编号10020501：针对该题提问] 可以⽤实际收了多少租⾦，⽐如说每天每平⽶3元，3元/天×⾯积＝实际收益；但也不⼀定⽤实际的每天每平⽶收3元，⽽是根据同档次的写字楼，在所处的地理位置⼀般情况下写字楼的租⾦⽽定。
假如同档次的写字楼⼀般每天每平⽶是5元，⽽你收的是3元。
由于是公允的，则不能⽤实际收的3元⽽是⽤客观的5元来计算。
（⼆）折现率 1.从本质上讲： 折现率是⼀个期望的投资报酬率。
是投资者在投资风险⼀定的情况下，对投资所期望的回报率 2.从构成上看： （1）折现率＝⽆风险报酬率+风险报酬率 （2）⽆风险报酬率 指没有投资限制和障碍，任何投资者都可以投资并能够获得（事实上，就是没有风险）的投资报酬率。
实务中，可以使⽤同期国库券利率或者银⾏利率 （3）风险报酬率 根据所投资的⾏业所⾯临的⾏业风险、财务风险、市场风险、经营风险等各种风险要测算这项交易所承担的风险。
5.资本化率与折现率的关系： （1）在本质上是没有区别的。
（2）但是⼆者适⽤场合不同。
习惯上⼈们称折现率是将未来有限期的预期收益折算成现值的⽐率，⽤于有限期预期收益折现，资本化率则是将未来永续性预期收益折算成现值的⽐率。
（3）⼆者是否相等，主要取决于同⼀资产在未来长短不同的时期所⾯临的风险是否相同 在评估中如果把未来有期限的收益折为现值，这个过程所采⽤的投资报酬率叫折现率。
收益法评估资产的基本程序和基本参数
收益法评估资产的基本程序和基本参数采用收益法进行评估，其基本程序如下：第一，搜集并验证与评估对象未来预期收益有关的数据资料，包括经营前景、财务状况、市场形势以及经营风险等；第二，分析测算被评估对象未来预期收益；第三，确定折现率或本金化率；第四，用折现率或本金化率将评估对象未来预期收益折算成现值；第五，分析确定评估结果。
运用收益法进行评估涉及到许多经济技术参数，其中最主要的参数有三个，即收益额、折现率和获利期限。
1、收益额资产的收益额是指根据投资回报的原理，资产在正常情况下所能得到的归其产权主体的所得额。
特点：（1）收益额是资产未来预期收益额，而不是资产的历史收益额或现实收益额；（2）用于资产评估的收益额是资产的客观收益，而不是资产的实际收益。
不同种类资产的收益额表现形式亦不完全相同，如企业的收益额通常表现为净利润或净现金流量，而房地产则通常表现为纯收益等。
2、折现率和本金化率（1）从本质上讲，折现率是一种期望投资报酬率，是投资者在投资风险一定的情况下，对投资所期望的回报率。
（2）折现率就其构成而言，它是由无风险报酬率和风险报酬率组成的。
无风险报酬率一般是指同期国库券利率，风险报酬率是指超过无风险报酬率以上部分的投资回报率，在资产评估中，因资产的行业分布、种类、市场条件等的不同，其折现率亦不相同。
（3）本金化率与折现率在本质上是相同的。
习惯上人们将未来有限期预期收益折算成现值的比率称为折现率，而将未来永续性预期收益折算成现值的比率称为本金化率。
（4）确定折现率，首先应该明确折现的内涵。
折现作为一个时间优先的概念，认为将来的收益或利益低于现在的同样收益或利益，并且，随着收益时间向将来推迟的程度而有序地降低价值。
（5）折现率选择时还要注意所选收益额的计算口径与折现率的口径保持一致。
3、收益期限收益期限是指资产具有获利能力持续的时间，通常以年为时间单位。
它由评估人员根据被评估资产自身效能及相关条件，以及有关法律、法规、契约、合同等加以测定。
收益法评估的说明11【精选文档】
收益法评估的说明一、企业概况介绍该部分内容详见关于进行资产评估有关事项的说明。
二、评估方法介绍(一）评估方法介绍1。
采用收益法评估的工作程序本次收益法评估工作主要按以下工作程序进行：①搜集资料根据委估企业特点和评估作价的要求搜集评估所需资料。
②分析测算根椐所搜集到资料进行分析和判断，结合国内经济发展和行业及委估企业的分析进行相关数据的分析判断。
③确定折现率根据项目所适用的计算模型及评估师搜集的资料分析确定折现率.④计算现值根据预测的收益额和确定的折现率计算现值。
2。
收益法评估的主要参数选取运用收益法评估企业价值时所涉及的主要参数为：收益额、折现率和收益期限。
收益额的选取：本次评估中为避免因企业执行不同具体会计政策而产生对财务报表利润的影响，结合本项目的特点及评估模型，评估师采用国际上通常的测算公司现金流的方法来确定企业未来经营中的收益额.本次评估采用分段法对企业的现金流进行预测.即将企业未来现金流分为明确的预测期期间的现金流和明确的预测期之后的现金流。
各年的公司现金流量按以下公式进行预测:公司现金流量(Ri)=息税前利润（1-税率）+折旧费用+摊销费用—资本性支出-营运资本变动。
折现率（ｒ)的选取：折现率，亦称贴现率，是用以将企业的未来收益还原(或转换)为现在价值的比率。
可见，折现率的实质是一种投资报酬率.投资者所要求的报酬可分为两部分。
一为投资者的无风险报酬，相当于购买国库券或政府债券的利息，其报酬称为无风险利息率。
二为投资者的风险溢价(或称风险价值），即投资者冒着不能按时收回本金和利息的风险所要求的补偿，其报酬率称为风险报酬率。
这些风险包括经营风险、财务风险和行业风险。
此外，通货膨胀使得投资者实际报酬率降低.因此，折现率＝无风险报酬率＋风险报酬率＋通货膨胀率收益期限的确定：本次预测收益期按特许经营协议经营期限50年计.3。
本次评估所采用的计算公式企业价值的计算公式为：股东权益全部价值=预计未来现金流量现值+非经营性资产—有息债务公司现金流现值的测算：本次评估采用分段法对企业的现金流进行预测.即将企业未来现金流分为明确的预测期期间的现金流和明确的预测期之后的现金流.公司现金流现值的计算公式如下：p=Σ［Pi×(1+r)—i]+（Pn/r）×（1+r）—n式中：p为公司现金流现值；Pi为第i年公司现金流；Pn为第n年的公司现金流;i为明确的预测年期（2010年至2049年）;r为年折现率；Pi=息税前利润（1-税率)+折旧费用+摊销费用（三）重要前提及限定条件(一）在未来可预见的时间内企业按提供给评估师的可行性研究报告预测模式进行发展，生产经营政策不做重大调整，预测的收入、成本及费用在未来经营中能如期实现。
资产评估基础-收益法的基本步骤和基本参数知识点
收益法的基本步骤和基本参数三、收益法的基本步骤和基本参数（一）收益法的基本步骤1.搜集或验证与评估对象未来预期收益有关的数据资料，包括资产配置、生产能力、资金条件、经营前景、产品结构、销售状况、历史和未来的财务状况、市场形势与产品竞争、行业水平、所在地区收益状况以及经营风险等；2.分析测算被评估资产的未来预期收益；3.分析测算折现率或资本化率；4.分析测算被评估资产预期收益持续的时间；5.用折现率或资本化率将评估对象的未来预期收益折算成现值；6.分析确定评估结果。
（二）收益法的主要参数1.收益额收益额是指根据投资回报的原理，资产在正常情形下所能得到的归其产权主体的所得额。
收益额的特点：（1）收益额是资产未来预期收益额，而不是资产的历史收益额或现实收益额；（2）用于资产评估的收益额通常是资产的客观收益，而不一定是资产的实际收益。
不同种类资产的收益额表现形式不完全相同，如企业的收益额通常表现为净利润或净现金流量，而房地产则通常表现为净收益等。
一般来说，资产预期收益有三种类型：净利润、净现金流量和利润总额。
净利润与净现金流量都属于税后净收益，都是资产持有者的收益，在收益法中被普遍采用。
两者的差异在于确定的原则不同，净利润是按权责发生制确定的，净现金流量是按收付实现制确定的。
两者之间的关系可以简单表述为：净现金流量=净利润+折旧-追加投资（包含资本性支出和营运资金追加投资）净现金流量更适宜作为预期收益指标，有两点优势：（1）净现金流量能够更准确地反映资产的预期收益。
（2）净现金流量体现了资金的时间价值。
在评估实务操作中，为了反映评估对象的价值内涵，在预期收益的口径上会进行适当的调整，对于现金流量而言，资产评估采用的是自由现金流量。
预测资产未来收益的方法有两种：时间序列法和因素分析法。
时间序列法是建立资产以往收益的时间序列方程，然后假定该时间序列将会持续。
时间序列方程是根据历史数据，用回归分析的统计方法获得的。
收益法在企业价值评估
收益法在企业价值评估内容提要：收益法在企业价值评估中的应用研究是当前评估行业发展过程中的一项重大课题。
本文在阐明收益法是一种相对科学的企业价值评估首选方法的基础上，针对我国企业价值评估的现状及存在的问题，就收益法评估中参数的选择与确定方法提出了自己的观点。
一、收益法应该是企业价值评估的首选方法整体资产是指具有单独获利能力的综合体，整体资产评估是对其获利能力的评估，而收益法正是对资产未来的收益折现后获得资产评估值，正好吻合整体资产的特征。
因此，收益法应该是整体资产评估的主要方法。
企业价值评估是典型的整体资产评估。
过去西方经济学一直认为，企业的价值是在于追求利润最大化，因此特别强调企业财务方面的业绩。
经过多年探索，目前普遍认同企业价值是在过去和现在基础上的企业盈利能力和发展潜力，是企业的现有投资者和潜在投资者对企业的一种预测。
也就是说，企业价值是企业的市场价值，它取决于未来企业所创造的现金净流量，是企业未来现金流量的总现值。
值的因素要经过整合才能产生效果；企业价值不是单项资产简单组合，而是各项单项资产的整合，如果整合成功，应该产生1+1＞2的效果，即企业价值一般大于单项资产的组合。
(2)可持续发展理论认为，企业存在或购并的目的，不是企业过去实现的收益、现在拥有的资产价值，而是企业未来获得盈利的能力，只要企业未来盈利，企业就可持续经营下去，企业就有存在的价值，并且可以产生某种效用，形成企业价值。
正因为此，收益法是一种科学的企业价值评估方法，在发达国家也应用广泛，但在我国却没有得到应有的重视。
二、我国企业价值评估现状及存在的问题目前，我国的企业价值评估仍以成本加和法为主、收益法为辅。
上市公司评估时要用收益法对整体资产进行评估，但其作用仅仅是对成本法评估结果的辅助验证。
1．成本加和法的不足由于历史原因，多数企业资产盘子大，非经营性资产占有相当比重，企业效益低下，大多数企业亏损，成本加和法在企业价值评估中还较多应用，成本加和法的基本思路是将被估企业视为一个生产要素的组合体，在对各项资产清查核实的基础上，逐一进行评估，最后加和获得。
资产评估收益法中参数的确定
资产评估收益法中参数的确定首先，现金流量是资产评估收益法中最重要的参数之一、现金流量指的是资产在未来一段时间内产生的现金流入和流出的金额。
为了准确估计资产的现金流量，需要对相关的经济指标进行分析和预测。
通常可以从历史财务报表、行业平均数据和市场调研等途径获取相关信息。
在确定现金流量时，需要考虑资产本身的特点和市场环境的变化，以确保估计的现金流量更加准确。
其次，折现率也是资产评估收益法中的一个重要参数。
折现率指的是将未来的现金流量折算到现在的利率。
在确定折现率时，需要考虑到资产的风险水平和市场利率的变化。
一般而言，如果资产的风险较高，折现率也会相应提高，反之亦然。
在实际操作中，可以参考类似项目的折现率或市场利率进行估计，也可以通过使用资本资产定价模型等方法进行计算。
最后，增长率也是资产评估收益法中一个需要确定的重要参数。
增长率指的是资产未来现金流量的增长速度。
在确定增长率时，需要考虑到市场的发展趋势、行业的增长潜力和公司的战略规划等因素。
一般而言，如果市场前景较好或者公司有较好的发展计划，增长率可以适当提高。
相反，如果市场处于下行周期或者公司发展受到限制，增长率可以适当降低。
在确定这些参数时，需要考虑到不同的情况和具体的评估对象。
不同的资产可能有不同的特点和环境，因此需要根据具体情况来确定参数。
在确定参数时，可以采用敏感性分析的方法，对不同的参数进行测试和验证，以确保评估结果的可靠性和准确性。
总结而言，确定资产评估收益法中的参数是一项复杂而重要的工作。
在确定现金流量、折现率和增长率时，需要考虑到资产的特点、市场环境和公司战略等因素。
通过分析和预测相关的经济指标，使用适当的方法和技术，可以更准确地确定这些参数，从而提高资产评估的准确性和可靠性。
资产评估实务-(2)
第二部分评估方法与综合题考点一收益法考点二市场法考点三成本法考点四资产评估方法之间的关系与选择【考点一】收益法必考内容，在企业价值评估和无形资产评估中都有可能涉及。
一、收益法的理论依据账务管理中的NPV的计算原理（或者说是货币的时间价值原理），即：评估价值=∑资产未来的现金流×折现系数二、收益法应用的前提条件1.被评估资产的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量（A）。
2.资产拥有者获得的预期收益所承担的风险可以预测并可以用货币衡量（i）。
3.被评估资产预期获利年限可以预测。
三、收益法中各个指标的确定（一）收益额的确定1.收益额是归资产所有者所有的收益，在企业价值评估中表现为：例如税收，不论是流转税还是所得税都不能视为企业收益。
（2）凡是归企业权益主体所有的企业收支净额，都可视为企业的收益。
无论是营业收支、资产收支还是投资收支，只要形成净现金流入量，就可视为企业收益。
3.收益额的两个特点（1）收益额是资产未来预期收益额，而不是历史收益额或现实收益额（2）用于资产评估的收益额是资产的客观收益，而不是资产的实际收益。
客观的收益就是根据各种变量、因素合理估计被评估资产的收益；而现实收益（=总收益-总费用）中可能包括不合理的因素。
3.企业价值评估中收益额的确定（1）收益的表现形式：股利、股权自由现金流量、企业自由现金流量和经济利润等。
（2）不同的收益对应不同的价值内涵。
（3）企业价值评估中收益额的常用口径①股利：净利润×股利支付率②股权自由现金流量：企业自由现金流量-债权自由现金流量③企业自由现金流量Ⅰ企业自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）Ⅱ企业自由现金流量＝（净利润+税后利息＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）Ⅲ企业自由现金流量＝税后净营业利润－（固定资产增加＋营运资金增加）Ⅳ企业自由现金流量＝净利润+税后利息－（固定资产增加＋营运资金增加）Ⅴ债权自由现金流量=税后利息+债务本金偿还-新借债务的增加④经济利润Ⅰ经济利润＝税后净营业利润－投入资本的成本投入资本的成本＝税后利息＋股权资本成本Ⅱ经济利润＝投入资本×（投入资本回报率－加权平均资本成本率）Ⅲ经济利润＝净利润－股权资本成本【提示】涉及投入资本都是期初数。
收益法两阶段公式
收益法两阶段公式一、基本原理。
1. 收益法是预计评估对象未来的正常净收益，选用适当的资本化率将其折现到评估基准日并累加，以此估算资产价值的方法。
在很多情况下，企业的发展会呈现出不同的阶段，所以采用两阶段模型来评估企业价值更为合适。
二、两阶段公式。
1. 假设企业在前段时期（通常为高速增长期）按一个较高的增长率g₁增长，持续n年，n年后进入稳定增长期，增长率为g₂。
- 企业整体价值（V）=预测期价值+后续期价值。
- 预测期价值：- V_1=∑_t = 1^n(R_0×(1 + g_1)^t)/((1 + r)^t)- 其中R_0为评估基准日的收益额，g_1为预测期（前n年）的增长率，r 为折现率，t为预测期的年份（t = 1,2,·s,n）。
- 后续期价值：- 首先计算第n+1年的收益额R_n + 1=R_0×(1 + g_1)^n×(1+g_2)。
- 后续期价值V_2=frac{R_n + 1}{r - g_2}×(1)/((1 + r)^n)。
- 最终企业整体价值V = V_1+V_2。
三、公式中各参数的确定。
1. 收益额R- 收益额可以是净利润、净现金流量等。
在确定收益额时，需要对企业的财务状况进行分析，考虑收入、成本、费用等各项因素的影响。
对于不同的企业和评估目的，可能选择不同的收益额指标。
例如，对于一些注重现金流的企业，净现金流量可能是更合适的收益额指标；而对于关注盈利水平的企业，净利润可能更适用。
2. 增长率g₁和g₂- g₁（预测期增长率）的确定：- 可以通过分析企业所处行业的发展趋势、企业自身的发展战略、市场份额的变化、新产品的开发等因素来确定。
例如，如果企业处于新兴行业，且有多项新产品即将投放市场，可能预计有较高的g₁。
- g₂（稳定期增长率）的确定：- 一般来说，g₂应不高于宏观经济的长期增长率。
可以参考国家的GDP增长率、行业的平均增长率等因素。
无形资产评估收益法下的收益额确定【会计实务操作教程】
无形资产评估收益法下的收益额确定【会计实务操作教程】 我国 2008年颁布的《资产评估准则——无形资产》指出，无形资产是指 特定主体所拥有或控制的，不具有实物形态，能持续发挥作用且能带来 经济利益的资源。尽管从理论上讲无形资产评估方法有成本法、市场 法、收益法，但在实践中运用得最广泛的是收益法。
只分享有价值的会计实操经验，用有限的时间去学习更多的知识！
历年同类无形资产的成本利润率加以确定，由于无形资产属于高智力型 产品，体现其高风险高收益的成本利润率要远高于 100%。如果无形资产 只属于卖方所属科研部门附属产品，根据其生产产品的成本利润率来计 算卖方的约当投资量就不合理了。对于买方来讲，用于配合无形资产正 常发挥作用的有形资产，如果正好是其生产的产品，则采用本企业产品 的成本利润率计算约当投资量是合理的；否则，采用其生产产品的成本 利润率来计算约当限的时间去学习更多的知识！
公式中，重置成本可以统一采用物价指数法来粗略计算，体现成本效 益原则；计算无形资产利润分成率统一按重置成本净值计算，符合客观 实际，操作性强，对双方来讲都公平合理。卖方无形资产约当投资量计 算增加附加系数，且 α>1，体现其高风险高收益特征，符合实际情 况。
只分享有价值的会计实操经验，用有限的时间去学习更多的知识！
二、采用约当投资分析法计算利润分成率存在的问题 1. 采用约当投资分析法的理论依据及公式。计算无形资产收益额的分 成率有销售收入分成率和销售利润分成率（以下简称“利润分成率”）， 利润分成率确定方法有边际分析法和约当投资分析法。在能够直接确定 无形资产使用后可带来的追加利润（即使用无形资产后比使用无形资产 前企业增加的利润）的情况下，采用边际分析法确定利润分成率，否则 应采用约当投资分析法。 由于无形资产转化为现实的生产力，往往需要与资金、管理等要素结 合，共同作用才能产生效益，根据这个特点，可以在投资成本的基础上 附加成本利润率，将交易双方的投资折合为约当投资量，计算确定利润 分成率。 无形资产利润分成率= [无形资产约当投资量购买方约当投资量+无形资产约当投资量×100%] （3） 其中：无形资产约当投资量（卖方）=无形资产重置成本×（1+适用成 本利润率） 购买方约当投资量=购买方投入的总资产重置成本×（1+适用成本利润 率） 2. 采用约当投资分析法计算利润分成率存在不合理性。 一是成本利润率含义模糊。在采用约当投资分析法计算无形资产利润 分成率时，买卖双方的成本利润率是双方生产产品的成本利润率吗？如 果卖方是专门从事技术研发单位，其产品即生产产品以无形资产形式存 在，则在计算无形资产约当投资量时的成本利润率，可以根据分析公司
资产评估专家指引第3号——金融企业收益法评估模型与参数确定
附件资产评估专家指引第3号——金融企业收益法评估模型与参数确定本专家指引是一种专家建议。
评估机构执行资产评估业务，可以参照本专家指引，也可以根据具体情况采用其他适当的做法。
中国资产评估协会将根据业务发展，对本专家指引进行更新。
一、引言第一条为指导评估机构运用收益法对金融企业进行评估，中国资产评估协会组织制定了本专家指引。
第二条资产评估师应知晓不同类型的金融企业有各自的业务模式，收益法评估中应据此选取适当的评估模型和参数。
第三条金融企业是特许经营行业，行政监管严格，资产评估师在收益法评估模型和参数确定时应适当考虑监管指标的要求。
二、评估模型第四条资产评估师在确定金融企业收益法评估模型与参数时，应区分控股性产权变动业务和非控股性产权变动业务。
第五条在金融企业控股性产权变动业务中，金融企业收益法评估可以采用股权自由现金流折现模型，如，银行、保险公司、证券公司等，也可以采用企业自由现金流折现模型，如金融租赁公司等。
其中：股权自由现金流量的计算可以参照如下公式：股权自由现金流量=净利润-权益增加额+其他综合收益净利润是由企业的收入减去支出决定的；权益增加额与资本性支出和净流动资金增加额之间存在差异，概念不应混同。
权益增加额应通过所有者权益科目的变化进行预测。
其他综合收益，是指企业根据《企业会计准则第30号——财务报表列报》的要求，列示在利润表中的其他综合收益，是指根据其他会计准则规定未在当期损益中确认的各项利得和损失（《企业会计准则第30号——财务报表列报》第33条。
）。
企业自由现金流量的计算公式可以参照如下公式：企业自由现金流量=息前税后净利润+折旧、摊销-资本性支出-净流动资金增加额资本性支出是指企业用来购买、改善、扩张固定资产等用途的支出；净流动资金增加额是指为营运准备的现金，一般定义为流动资产减去流动负债。
第六条根据评估对象的周期性特点，采用两阶段、三阶段或其他评估模型，报告中应说明采用模型的理由。
资产评估实务(一)收益法主要评估参数的确定知识点
收益法主要评估参数的确定6.投资投资主要包括后续地质勘查投资、固定资产投资、流动资金、土地使用权投资、其他长期投资等。
（1）后续地质勘查投资评估基准日后后续地质勘查投资，是指评估基准日后仍需要进行矿产地质勘查工作从而达到矿山建设条件所需要的投资。
评估实践中，一般依据勘查合同确定；也可以依据勘查方案或勘查施工设计中确定的勘查类型和勘查工程手段，按照现行预算定额或有关价格费用标准估算；也可以根据相应勘查阶段单位矿产资源储量勘查投资的统计数据，结合评估对象具体情况估算；也可以类比同地区、同类勘查项目的实际投资额确定。
（2）固定资产投资固定资产投资，是指矿山建设中建造和购置固定资产的经济活动。
固定资产投资额，是指矿山建设中建造和购置固定资产发生的全部费用支出。
评估实践中，固定资产投资额的确定方法，有直接法和间接法两种。
直接法，也称“分项估算法”，是直接参考评估对象所对应的企业会计报告、可行性研究报告或初步设计等资料，分固定资产项目分别确定。
利用企业会计报告资料确定固定资产投资额时，需要：首先，分析确定与矿业权评估收益口径一致的资产范围。
其次，确定纳入固定资产投资额估算范围的固定资产价值。
利用可行性研究报告或初步设计等资料确定固定资产投资额时，需要考虑①可行性研究报告或初步设计的时效性；②可行性研究报告或初步设计中，固定资产投资项目的构成及各项目的内涵，各项目的取值依据。
【教材例5－19】某煤矿采矿权评估，评估基准日为2010年12月31日，依据2008年12月编制的《可行性研究报告》。
矿井部分投资294515.37万元，其中，井巷工程70462.09万元、房屋建筑物39979.33万元、设备及安装工程121645.75万元、其他费用28162.83万元、预备费34265.37万元。
选煤厂投资25818.20万元，其中，房屋建筑物9685.10万元、设备及安装工程11365.26万元、其他费用2855.38万元，预备费1912.46万元。
企业价值评估中收益额的确认
企业价值评估中收益额的确认作者：李雁来源：《中国乡镇企业会计》 2012年第5期企业价值评估中的收益法，是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现从而得出整体企业资产评估值，也就是通过收益法对企业进行定价。
为此需要对企业在生命周期内的预期收益进行预测，并用适当的贴现率予以贴现。
收益法中的收益额可以有不同的口径表示，注册资产评估师应当根据评估项目的具体情况选择恰当的收益口径。
由于企业经营的不确定性，对其未来收益额的预测是一件相当困难的事，为了提高预测的准确性，必须对企业进行经营业务、管理能力及财务方面的分析，在此基础上对企业的发展前景做出判断和调整，对企业在生命周期内的收益额进行预测。
一、收益口径的确定《企业价值评估指导意见（试行）》第二十六条明确，收益法中的预期收益可以现金流量、各种形式的利润或现金红利等口径表示。
（一）税后利润税后利润是指在利润总额中按规定交纳了所得税以后公司的利润留存，一般也称为净利润或净收入。
净利润是以权责发生制为基础分期确认，依据于费用同收入的配比和因果关系而形成的，所以受会计政策变化的影响大，并且没有考虑资本性支出和营运资金等因素对企业价值的影响。
（二）息前税后利润息前税后利润是指已经扣除所得税，但未扣除利息的利润，所得税的扣除数只包括按息税前利润计算的所得税。
使用息前税后利润是因为在企业价值分析的现金流量现值模型中，使用的折现率是税后资本成本。
与税后利润一样，会计政策的变化会影响企业的整体价值。
（三）现金股利现金股利是公司以现金资产来支付股东股利的支付方式。
在信息不对称的情况下，现金股利可以向市场传递这样的信息：公司过去一个经营周期经营良好，能产生丰富的现金流，满足投资项目需求并足以支付现金；公司管理层对公司未来经营充满信心，并显示了其良好的经营决策和管理能力、公司管理层对投资者的负责态度。
但现金股利并非控股股东直接关注的问题，他们更关注企业的成长性。
股利支付对公司的价值不起什么作用，股利是价值分配，不是价值创造，至少有限期的股利预测并不能确定股权价值。
收益法应用中收益额的选择及其预测
收益法应用中收益额的选择及其预测发布时间：2005-8-31 15:54:41 阅读次数：1271 评分(0票，平均0.00分)来源：中国资产评估作者：刘玉平编辑：sunny简介：收益法是指将资产未来收益折成现值以估算资产价值的方法，这种方法被称为资产评估三种基本方法中先进的方法。
但收益法中主要参数的预测难度大，受较强的主观判断和未来收益不可预见因素的影响，使方法本身思路方面的先进性大打折扣。
本文试就收益法应用中收益额的选择及其预测问题进行探讨。
一、收益额的选择(一)经济收益与会计收益根据收益法的特征,收益额选择的正确与否,直接决定收益法所产生结论的科学性。
收益额的概念是广义的,有经济收益与会计收益之分,其产生、发展有其深厚的历史渊源。
早在1776年,亚当·斯密在其著名的《国富论》中最早提出收益的概念,将收益定义为“财富的增加”、“那部分不侵蚀资本(包括固定资本和流动资本)的可予消费的数额”。
此后,许多经济学家进一步完善了收益的概念。
20世纪初美国著名经济学家欧文·费雪第一次提出了真实收益的概念,指出收益是补偿资本之后的一种增量,即经济财富的增加。
1946年,约翰·希克斯在其《价值与资本》一书中明确指出收益是指在保持期末和期初同样富有的情况下,可能消费的最大金额。
这种表述引入了资本保全的概念,即期末资本维持在期初水准的基础上才能确定收益。
收益是期末与期初资本效用比较的差额,如果存在正的收益,则是指在保持原始投入资本完整、维持原始资本价值的前提下,超出原始投入的部分。
希克斯对收益的结论概括了经济学家的经济收益观。
会计收益是指会计学上的收益概念。
它是指来自企业期间交易的已实现收入和相应费用之间的差额。
它具有六个特征：(1)以实际发生的交易为基础,不确认资产、负债市价的变化或预期的价值变化；(2)建立在会计分期的假设之上。
早期的会计收益基于收付实现制,现代的会计收益基于权责发生制；(3)以历史成本为基础；(4)遵循收益确定的实现原则和稳健原则；(5)有赖于期间收入和费用的合理配比。
资产评估基础-主要参数指标的确定知识点
无形资产收益额 ＝销售收入×销售收入分成率 ＝销售利润×销售利润分成率 销售收入分成率＝销售利润分成率×销售利润率 销售利润分成率＝销售收入分成率÷销售利润率 如果按社会平均销售利润率 10%推算，当技术转让费为销售收入的 3%时，则利润分成率为 30%。从销售收入分成率本身很难看出转让价格是否合理，但是，换算成利润分成率则可加以 判断。 国际上技术转让常用的行业销售收入分成率如表 3－1 所示。 表 3－1 国际上技术转让常用的行业销售收入分成率
2.费用节约型 费用节约型无形资产是指无形资产的应用使得生产产品中的 成本费用降低，从而形成增量 收益。 R＝（C 1－C 2）×Q 其中： R——无形资产增量收益额； C 1——未使用被评估无形资产产品的单位成本； C 2——使用被评估无形资产后产品的单位成本； Q——产品销售量。
【例 3-4】A 企业通过购买一项专利技术，使其生产产品的平均单位成本从 50 元降低至 30 元。假设该企业产品的销售量常年保持在 500000 件的水平，且不考虑税收的影响。试估算由 该专利技术带来的增量收益额。 『参考答案』
（三）无形资产收益期限的确定方法 1.法定年限法 法定保护年限就是其经济寿命的 上限。需要注意的是，法定（合同）期限内 是否还具有 剩余经济寿命是分析折现年限的关键点之一。 2.更新周期法 更新周期法根据无形资产的更新周期确定其剩余寿命， 适用于部分专利权、版权和非专利 技术。 （1）产品更新周期：适用于 高技术和新型产业，产品更新周期决定了依附其上的无形资 产的更新周期。特别是实用新型设计，必然随着产品的更新而更新； （2）技术更新周期：适用于 产生新一代技术并替代原有技术的情况，通常需运用同类无
收益现值法及其主要参数之一
收益现值法及其主要参数之一—预期收益额的选择ftwszl摘要：在用收益现值法进行资产评估时，需要深入了解收益现值法内涵，对其三个参数(预期收益额；折现率；资产寿命期)选择,缺乏理论的依据，本文和下两篇文章要试图对这些问题作出回答。
一、收益现值法的含义与实质收益现值法的含义。
收益现值法是指通过估算被评估资产的以后预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法; 从资产购买者的角度动身，购买一项资产所付的代价不应高于该项资产或具有相似风险因素的同类资产以后收益的现值。
1、现值与终值。
现值(用P表示)．立即以后年份才能获得的资金,从货币的时刻价值考虑，按一定的折现率折算成现值资金数额。
例如，年利率为5％，现在的100元资金，—年后的本利和为105元。
即一年后的终值为105元与现值的100元是〝等值〞的。
收益现值法是将评估对象在剩余寿命期间每年(或每月)的预期收益，用适当的折现率折现，累加得出评估基准日的现值，从而估算资产价值的一种资产评估方法。
其动身点是．资产购买者购买的某项资产能带来一定的预期收益，他为此支付的货币量可不能超过该项资产(或与其具有相同风险因素的相似资产)的预期收益的折现值。
2、收益现值法对企业资产进行评估的实质。
即是将资产以后收益转换成资产现值，而将其现值作为待评估资产的重估价值。
评估人员应模拟充当资产购置者，设身处地站在购买资产的立场上，去分析、判定被评估资产预期收益能力，将资产的售价(价值)看成是买主的投资，该投资应得到回报．并期望能尽快收回投资。
考虑在购买某项资产时，资产售价的上限应该低于该资产各年预期收益的折现值之和，这是投资者的最低获利要求。
换言之．与资产售价相等的资产预期收益折算成现值，是投资者保本的界限。
假如投资者不满足于保本，而要多获盈利，那么他无疑期望提高折现率，以利压低资产价格，少支付投资，并有利于早收回投资。
明显，投资者所要求的折现率至少不低于银行利率或债券利率，否那么，他将不愿进行资产投资。
资产评估收益法中的收益额的指标选择
资产评估收益法中的收益额的指标选择论文导读：资产评估收益法中的收益额有两个比较明确的特点：其一，收益额是资产未来预期收益额，而不是资产的历史收益额或现实收益额。
其二，在许多场合下用于资产评估的收益额是资产的客观收益，而不一定是资产的实际收益。
收益额的上述两个特点是非常重要的，评估人员在执业过程中应切实注意收益额的特点，以便合理运用收益法来估测资产的价值。
关键词：资产评估，收益法，收益额一、资产评估收益法中收益额的特点资产评估收益法中的收益额有两个比较明确的特点：其一，收益额是资产未来预期收益额，而不是资产的历史收益额或现实收益额；其二，在许多场合下用于资产评估的收益额是资产的客观收益，而不一定是资产的实际收益。
收益额的上述两个特点是非常重要的，评估人员在执业过程中应切实注意收益额的特点，以便合理运用收益法来估测资产的价值。
二、收益额的指标选择一般可供选择的收益额指标主要有：利润总额、净利润和净现金流量。
这三个指标在含义、计算口径和计算方法都不相同。
收益额的选择直接影响折现率等参数指标的选择，因此必须对具体问题进行具体分析后才能进行选择。
(一)利润总额是指整体资产在未来经营期内所获得的税前利润, 包括主营业务利润、其他业务利润、营业外利润和投资利润。
以利润总额作为资产收益额虽然能够比较客观地反映整体资产的经营业绩。
(二)净利润即所得税后利润, 是利润总额扣减所得税后的余额。
是企业在未来生产经营期内所获得的归资产所有者拥有和支配的净收益,它是企业在一定时期的经营成果，表明企业的获利能力。
以权责发生制为基础。
以净利润作为收益额能够客观的反映企业的资产在生产经营过程中所带来的净收益。
(三)净现金流量所反映的是企业在一定时期内现金流入和流出的资金活动结果。
在数额上它是以收付实现制为基础的现金流入量和现金流出量的差额。
现金流入量是企业各年实际发生的现金收入数,包括营业和非营业现金收入,投资和资产现金收入。
现金流出量是指企业各年实际发生的现金支出数额,包括付现成本、付观费用、税金、追加投资和筹资现金支出。
资产评估收益法中参数的确定
资产评估收益法中参数的确定资产评估的收益法又称收益还原法或收益本金化法，是国际上公认的资产评估基本方法之一。
它是通过估算被评估资产对象在未来期间的预期收益，选择使用一定的折现率，将未来收益一一折成评估基准日的现值，用各期未来收益现值累加之和作为评估对象重估价值的一种方法。
其适用条件要求是：评估对象使用时间较长且具有连续性，能在未来相当年内取得一定收益；评估对象的未来收益和评估对象的所有者所承担的风险能用货币来衡量显然地，资产评估的收益法涉及预期收益额、未来收益期、折现率这三个基本参数。
收益法的核心问题就是确定预期收益额、未来收益期、折现率。
预期收益额的确定预期收益额受诸如企业背景、政策因素等在内的众多因素的影响，存在很大程度的不确定性。
但这并不妨碍对预期收益的确定作出努力。
——预期收益额的确定，既要联系历史又高于历史。
将历史与未来完全进行割裂、简单地以历史去推知未来都是有失偏颇。
客户公司过往的业绩固然不等于将来，但是至少表明了与将来的某种逻辑联系。
企业预期未来收益额的确定，首先，离不开企业现有的生产条件、技术条件、市场条件。
同时，未来经济情况的确定很大程度上是建立在现时法律、法规、信贷、税率等制度下。
这是决定企业收益额大小的客观条件。
要本着从企业的经营现状出发，分析过往的业绩，去推导未来。
可以说，这种分析越是充分，越有利于恰当地推知预期收益额。
同时，未来的发展，又不是简单的历史照搬。
应当明确，企业过往的发展未必是合理的，企业资产的效用可能还有潜力或者已经丧失殆尽。
企业未来收益额的确定，必须是在考虑资产的最佳与合理使用的基础上，通过对未来市场的发展前景及各种因素对企业未来收益额的影响进行分析，模拟出企业在未来若干时期的经营状况和经营业绩来加以达到。
一预期收益额的确定，既有赖于但又不限于参照客户企业提供的资料。
客户企业较为熟悉自身乃至行业情况，有自己的发展目标和市场定位，如果能够站在客观的立场去做预测，是能够编制出具有较高信息含量的未来收益预测的;何况提供预测性财务信息本来就是客户企业的责任，在评估中介机构不可能完全介入企业的预测，只能进行抽样检查与判断分析的情况下，作为中介机构有可能也有必要将其作为确定未来预期收益额的依据。
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第07讲 收益法主要参数收益额的确定
三、收益法的基本步骤和基本参数
（一）基本步骤
1.搜集或验证与评估对象未来预期收益有关的数据资料；
2.分析测算被评估资产的未来预期收益；
3.分析测算折现率或资本化率；
4.分析测算被评估资产预期收益持续的时间；
5.用折现率或资本化率将评估对象的未来预期收益折算成现值；
6.分析确定评估结果。
（二）收益法主要参数
最主要的参数有三个：
A.收益额
B.折现率
C.收益期限
1.收益额
（1）概念
资产的收益额是指根据投资回报的原理，资产在正常情形下所能得到的归其产权主体的所得额。
（2）收益额的特点
①收益额是资产未来预期收益额，而不是资产的历史收益额或现实收益额；
②用于资产评估的收益额通常是资产的客观收益，而不一定是资产的实际收益。
（3）资产预期收益类型：
（4）预测资产未来收益的方法
①时间序列法
②因素分析法
③时间序列法
（1）建立资产以往收益的时间序列方程（根据历史数据，用回归分析的统计方法获得），然后假定该时间序列将会持续。
（2）适用条件：
资产的收益随着时间的推移，呈现出平稳增长趋势（评估基准日前后均保持这一趋势）。
因素分析法是一种间接预测收益的方法
步骤一
首先确定影响一项资产收入和支出的具体因素
步骤二
建立收益与因素间的数量关系，对因素未来可能变动趋势预测
步骤三
估算出基于这些因素的未来收益水平
因素分析法：
（1）比较难操作
（2）要求对收入和支出背后的原因作深入分析
（3）但适用面比较广，预测结果也具有一定客观性，被广泛采用
关于“收益额”
一、收益额的预测数据来源及各自责任
双方
当事人
各自责任具体描述
委托方
/相关当事人
预测是企业做的，并提供给评估师委托方或相关当事方提供被评估企业未来经营状况和收益状况的预测
评
估
师
进行必要的分析、判断和调整，确信相关预测的合理性
分析被评估企业的资本结构、经营状况、历史业绩、发展前景，考虑宏观和区域经济因素、所在行业现状与发展前景对企业价值的影响，在考虑未来各种可能性及其影响的基础上合理确定评估假设，形成未来收益预测
二、确信预测合理性（隐含着“确信企业预测假设合理性”） 预测假设（或预测基准）直接决定了预测结果。
三、对假设条件的认识和理解
假设条件具体表述
1.重要性假设条件变化，会引起收益预测结果的变化，收益预测的假设条件，一定程度上比预测结果更重要。
2.各不相同不同行业、不同运营模式，面临的宏观、微观环境不同，自身经营条件不同，收益获取的方式也不同，不可能有完全相同的假设条件。
3.特征假设有依据，有推理，合乎逻辑；假设是存在可能性，但不绝对的结论；根本不可能存在的，不是假设，是“臆断”；评估结论与假设相对应，假设不同结论不同。
4.相关责
认定假设条件在评估基准日时成立，当未来经济环境发生较大变化时，将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。
任
5.
如
何
确
定
收益预测的假设条件，应结合评估项目的具体情况确定。
四、收益预测合理性如何分析
分析依据主要分析工作
根据对宏观经济环境、行业发展状况及发展前景，历史财务及经营数据、未来的商业计划等进行分析，对预测的合理性做出判断。
（内外部环境）（1）分析理解编制相关预测的依据及其有关说明；
（2）考察和评价经营业务的稳定性及其发展趋势；
（3）预期应是基于经过正常性调整的历史财务数据编制的；
（4）预测的支持证据是否充分，基本假设是否恰当；
（5）预测选用的会计政策与实际采用的是否一致；
（6）预测的计算方法是否恰当，等等。
如不合理，应建议委托方调整，并签字确认，对有关预测负责。
五、收益预测不合理如何调整
可以考虑分析调整：
1.财务报表的编制基础；
2.不具有代表性的收入和支出（如非正常和偶然的收入和支出）；
3.非经营性资产、负债和溢余资产及其相关的收入和支出等。
对历史财务数据的调整至少包括两个方面：
1.对非正常性项目、非经营性资产和溢余资产进行调整。
2.对偏离会计准则的重大项目的调整；调整应进行充分的描述，并有充分的依据。
六、收益预测关注事项
关注事项处理
1.历史数据核实要求提供经审计财务数据，必要时可聘请会计师审计。
当盈利预测趋势和历史业绩与现实经营状况存在重大差异时，应当对差异原因及其合理性进行分析。
2.预测未
来收益
考虑生产能力，对市场需求进行充分了解和分析，合理预测未来年度的销售规模。
3.存在明显周期性波动的充分考虑市场需求和价格的变动趋势，特别是对预测期后长期销售价格和数量的预测，应避免采用波峰或波谷价格和销量等不具有代表性的指标来预测收入水平。
4.享有税在预测企业未来收益时应分析优惠政策到期后企业持续享有该政策的可能性，谨慎
收优惠政
策的
考虑长期税负水平。
5.多种业务、多种行业的应当根据业务关联性合理界定业务单元，并根据被评估企业和业务单元的具体情况，采用适宜的财务数据口径进行评估。
6.业务单元界定基本原则是在生产、分销或营销等方面再没有相互依赖关系，即可模拟分拆出去成为一个独立的企业，或出售给另一家公司。
7.混业经营对于多个控股型股权但属同一业务类型的和多个存在业务关联（或上下游关系）控股型企业的，可合并成“业务单元”进行评估。
合并口径
·优点：可避免转移定价、总部成本、销售确认等的影响，提高效率；
·缺点：少数股东权益价值、所得税率、资本结构的估算难度大。
8.合并报表和非合并报表母公司口径
·优点：评估架构清晰，无需考虑少数股东权益价值的评估和业务单元所得税率和资本结构的复杂测算；
·缺点：较难避免不同企业的关联关系对整体估值影响；要对影响较大的内部交易因素进行合理调整，如转移定价、销售确认等；需对总部成本及费用中心等按负现金流进行评估并汇总。
七、收益预测假设条件实务举例
1.甲公司资产评估报告中的假设之一为：“委估企业的发展规划及生产经营计划能如期实现。
”
2.实际情况是：截至评估基准日，被评估企业市场占有率大幅萎缩，各地区市场占有率很低或基本无销售；大股东也陷入资金链条断裂困境，导致被评估企业运营资金不足。
这是被评估企业的发展规划及生产经营计划不能如期实现的重要原因之一。
3.分析：实现该战略的重要前提是具有足够的资金投入和建设足够多的销售渠道，资金投入方面，从表述来看，银行贷款等其他融资渠道不畅，可能是其他交易收入作为资金来源。
按此逻辑，该项收入是否按期实现，存在很大的不确定性。