长江传媒2020年三季度财务指标报告
传媒-2020Q3传媒季报总结：线上娱乐短期增速回落，线下娱乐加速恢复
证券研究报告 | 行业专题研究2020年11月02日传媒线上娱乐短期增速回落，线下娱乐加速恢复-2020Q3传媒季报总结传媒板块整体业绩Q3环比改善。
2020前三季度传媒板块营收3171.10亿元，同比下降4.01%；归母净利润292.18亿元，同比下降27.50%。
其中2020Q3实现营业收入1151.27亿元（YoY+23.77%，QoQ+7.03%），实现归母净利润111.54亿元（YoY-2.11%，QoQ-5.87%）。
疫情冲击之下，2020Q3营收增速为正、归母净利润增速为负的原因在于：1）影视、院线行业还处于恢复之中，四季度业绩有待验证；2）广电网络业绩大幅下滑；3）上半年业绩高增的游戏板块，因为买量周期等原因，三季度业绩不及预期。
线上娱乐高增长后增速趋于稳定，长期看维持高景气度。
1）游戏板块：2020年前三季度游戏板块营业收入为502.6亿元，同比增长10.61%；归母净利润150.44亿元，同比增长53.29%。
部分公司三季报由于买量成本上涨而低于预期，但我们认为游戏行业买量成本上涨仅是短期波动，行业长期需求仍然向上。
2）互联网板块：2020前三季度互联网行业实现营收503.7亿元，同比增长9.81%；实现归母净利润74.9亿元，同比下降7.86%。
短视频使用时长持续增加，月活跃用户规模增速逐渐放缓，活跃渗透率较为稳定。
长视频月活跃用户规模疫情期间正增长，疫情后回落稳定。
线下娱乐持续恢复，环比改善明显。
1）院线&影视板块：六家院线公司2020Q3单季度收入24.91亿元（QoQ+151.6%，YoY-68.43%），净利润-7.37亿元，较2020Q1/Q2亏损12.91/18.62亿元已有大幅改善。
万达电影市占率较去年底有所0.6pct 提升。
影视板块整体业绩下滑较为严重，2020Q1-Q3影视板块实现收入130.31亿元，同比大幅下滑43.3%，实现归母净利润-43.29亿元，出现大额亏损。
600900长江电力2020年第三季度报告
公司代码：600900 公司简称：长江电力长江电力2020年第三季度报告目录一、重要提示 (3)二、公司基本情况 (3)三、重要事项 (6)四、附录 (7)一、重要提示1.1 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
1.2 公司全体董事出席董事会审议季度报告。
1.3 公司负责人雷鸣山、主管会计工作负责人詹平原及会计机构负责人（会计主管人员）张娜保证季度报告中财务报表的真实、准确、完整。
1.4 本公司第三季度报告未经审计。
二、公司基本情况2.1主要财务数据非经常性损益项目和金额√适用□不适用单位：元币种：人民币2.2截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表1中国长江三峡集团有限公司报告期内持股数量有所减少，主要原因系中国三峡集团2019年发行的可交换债券自2020年4月13日开始进入换股期，有投资者发生换股行为所致。
2 Citibank, National Association为本公司全球存托凭证（Global Depository Receipts，GDR）存托人，GDR 对应的基础证券A股股票依法登记在其名下；公司本次发行及本次超额配售的GDR自2020年9月30日（伦敦时间）至2021年1月27日（伦敦时间）不得转换为A股股票。
2.3截止报告期末的优先股股东总数、前十名优先股股东、前十名优先股无限售条件股东持股情况表□适用√不适用三、重要事项3.1公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因√适用□不适用（一）截至报告期末，公司资产负债表项目较上年度期末大幅度变动原因分析：1、应收账款期末余额94.48亿元，较期初增加65.03亿元，主要系：一是汛期公司发售电量较多且电费回收具有一定的滞后期；二是本报告期并购秘鲁公司所致。
2、其他应收款期末余额3.14亿元，较期初增加2.46亿元，主要系被投资单位已宣告但尚未发放股利所致。
长江传媒2020年三季度决策水平分析报告
长江传媒2020年三季度决策水平报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为19,332.35万元，与2019年三季度的15,346.35万元相比有较大增长，增长25.97%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2020年三季度营业利润为19,668.3万元，与2019年三季度的15,469.25万元相比有较大增长，增长27.14%。
二、成本费用分析长江传媒2020年三季度成本费用总额为119,633.57万元，其中：营业成本为90,142.27万元，占成本总额的75.35%；销售费用为13,409.87万元，占成本总额的11.21%；管理费用为17,087.73万元，占成本总额的14.28%；财务费用为-1,310.53万元，占成本总额的-1.1%；营业税金及附加为304.24万元，占成本总额的0.25%。
2020年三季度销售费用为13,409.87万元，与2019年三季度的16,047.38万元相比有较大幅度下降，下降16.44%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用大幅度下降的同时营业收入也有较大幅度的下降，但收入下降快于投入下降，经营业务开展得不太理想。
2020年三季度管理费用为17,087.73万元，与2019年三季度的14,632.69万元相比有较大增长，增长16.78%。
2020年三季度管理费用占营业收入的比例为12.51%，与2019年三季度的6.9%相比有较大幅度的提高，提高5.61个百分点。
在营业收入大幅度下降的情况下，管理费用支出水平相对提高，企业经济效益明显改善，管理费用支出合理。
三、资产结构分析长江传媒2020年三季度资产总额为1,160,038.13万元，其中流动资产为917,278.22万元，主要以其他流动资产、货币资金、应收账款为主，分别占流动资产的40.69%、19.12%和18.39%。
非流动资产为242,759.91万元，主要以投资性房地产、长期股权投资、无形资产为主，分别占非流动资产的14.37%、12.03%和10.85%。
600757长江传媒2020年第三季度报告正文
公司代码：600757 公司简称：长江传媒
长江出版传媒股份有限公司
2020年第三季度报告正文
一、重要提示
1.1 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
1.2 公司全体董事出席董事会审议季度报告。
1.3 公司负责人陈义国、主管会计工作负责人王勇及会计机构负责人（会计主管人员）陆红亚保
证季度报告中财务报表的真实、准确、完整。
1.4 本公司第三季度报告未经审计。
二、公司主要财务数据和股东变化
2.1主要财务数据
单位：元币种：人民币
非经常性损益项目和金额√适用□不适用
2.2截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表
单位：股
2.3截止报告期末的优先股股东总数、前十名优先股股东、前十名优先股无限售条件股东持股情
况表
□适用√不适用
三、重要事项
3.1公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
√适用□不适用
单位：元币种：人民币
3.2重要事项进展情况及其影响和解决方案的分析说明
□适用√不适用
3.3报告期内超期未履行完毕的承诺事项
□适用√不适用
3.4预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生重大变动的
警示及原因说明
□适用√不适用。
600757长江传媒2023年三季度财务指标报告
长江传媒2023年三季度财务指标报告一、实现利润分析实现利润增减变化表(万元)2023年三季度利润总额为19,055.73万元，与2022年三季度的10,267.46万元相比有较大增长，增长85.59%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)二、盈利能力分析盈利能力指标表(%)净资产收益率(%) 9.91 4.85 8.63 6.85长江传媒2023年三季度的营业利润率为12.99%，总资产报酬率为5.77%，净资产收益率为8.63%，成本费用利润率为14.50%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为1,279,106万元，经营资产的收益率为6.07%，而对外投资的收益率为18.34%。
2023年三季度营业利润为19,421.82万元，与2022年三季度的12,477.72万元相比有较大增长，增长55.65%。
以下项目的变动使营业利润增加：信用减值损失增加4,684.92万元，公允价值变动收益增加750.67万元，财务费用减少1,047.06万元，研发费用减少37.7万元，共计增加6,520.35万元；以下项目的变动使营业利润减少：投资收益减少734.29万元，其他收益减少172.61万元，资产处置收益减少21.32万元，营业成本增加8,069.53万元，销售费用增加4,386.22万元，管理费用增加1,874.38万元，资产减值损失增加876.25万元，营业税金及附加增加69.59万元，共计减少16,204.2万元。
各项科目变化引起营业利润增加6,944.1万元。
三、偿债能力分析偿债能力指标表项目2021年三季度2022年三季度2023年三季度行业均值2023年三季度流动比率为1.67，与2022年三季度的2.27相比有较大下降，下降了0.6。
2023年三季度流动比率比2022年三季度下降的主要原因是：2023年三季度流动资产为759,505.06万元，与2022年三季度的832,408.06万元相比有所下降，下降8.76%。
600757长江传媒2023年三季度行业比较分析报告
长江传媒2023年三季度行业比较分析报告一、总评价得分61分，结论一般二、详细报告（一）盈利能力状况得分62分，结论一般长江传媒2023年三季度净资产收益率(%)为8.63%，低于行业平均值9.1%，高于行业较差值-7.4%。
总资产报酬率(%)为5.77%，低于行业平均值6.8%，高于行业较差值-4.9%。
销售(营业)利润率(%)为12.99%，低于行业平均值21.9%，高于行业较差值-1.8%。
成本费用利润率(%)为14.5%，低于行业平均值17.8%，高于行业较差值-2.9%。
资本收益率(%)为62.82%，高于行业优秀值26.0%。
盈利能力状况（二）营运能力状况得分40分，结论较差长江传媒2023年三季度总资产周转率(次)为0.45次，低于行业平均值0.7次，高于行业较差值0.4次。
应收账款周转率(次)为5.2次，低于行业较差值5.8次，高于行业极差值3.3次。
流动资产周转率(次)为0.76次，低于行业较差值1.1次，高于行业极差值0.7次。
资产现金回收率(%)为7.01%，高于行业平均值4.8%，低于行业良好值17.3%。
存货周转率(次)为2.5次，低于行业较差值3.2次，高于行业极差值2.0次。
营运能力状况（三）偿债能力状况得分87分，结论良好长江传媒2023年三季度资产负债率(%)为34.35%，优于行业优秀值107.4%。
已获利息倍数为789.34，高于行业优秀值12.4。
速动比率(%)为128.68%，低于行业较差值137.2%，高于行业极差值89.8%。
现金流动负债比率(%)为5.26%，低于行业平均值13.6%，高于行业较差值-19.4%。
带息负债比率(%)为0.54%，优于行业优秀值52.6%。
偿债能力状况（四）发展能力状况得分55分，结论一般长江传媒2023年三季度销售(营业)增长率(%)为11.04%，低于行业平均值11.1%，高于行业较差值-10.0%。
资本保值增值率(%)为105.73%，低于行业极差值177.9%。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2020年三季度流动比率为2.48，与2019年三季度的2.51相比略有下 降。2020年三季度流动比率比2019年三季度下降的主要原因是：2020年 三季度流动资产为917,278.22万元，与2019年三季度的845,532.5万元相 比有所增长，增长8.49%。2020年三季度流动负债为369,913.89万元，与 2019年三季度的336,401.18万元相比有较大增长，增长9.96%。流动资产 增加速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率下降。用当期流动资产 偿还流动负债，没有困难，流动比率比较合理。
长江传媒2020年三季度净利润为19,347.23万元，从这三季度来的变 化情况来看，净利润基本保持稳定，没有较大变化。
三、偿债能力分善保管
第2页 共4页
项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率(%)
2018年三季度 2.14 1.74
63.02 38.9
2019年三季度 2.51 2.09
-28.74 32.55
2020年三季度 2.48 2.13
-13.75 33.09
2018年三季度 66.74
2019年三季度 76.82
37.76
57
40.03
86.96
2020年三季度 131
111.19 192.11
内部资料，妥善保管
第3页 共4页
营业周期
104.5
133.82
242.19
长江传媒2020年三季度营业周期为242.19天，2019年三季度为 133.82天，2020年三季度比2019年三季度延长108.38天。
0.27 520.94
4.70 16,047.38
4.50 14,632.69
0.10 -516.02
-
0
78.01 90,142.27
0.25 304.24
7.57 13,409.87
6.90 17,087.73
-0.24 -1,310.53
-
0
66.01
0.22 9.82 12.51 -0.96
212,071.08
- 15,346.35 - 15,469.25 - 4,770.98 - -122.91
-13.4 136,567.41
-2.54 19,332.35 -5.32 19,668.3 1.91 5,233.73 79.24 -335.95
-35.6
25.97 27.14
9.7 -173.34
-
二、盈利能力分析
项目名称 营业毛利率 营业利润率
盈利能力指标表(%)
2018年三季度
2019年三季度
16.78
21.75
6.67
7.29
2020年三季度 33.77 14.4
内部资料，妥善保管
第1页 共4页
成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率
6.95 5.91 9.27
7.83 5.48 8.45
2020年三季度营业利润为19,668.3万元，与2019年三季度的 15,469.25万元相比有较大增长，增长27.14%。以下项目的变动使营业利 润增加：资产减值损失增加3,744.58万元，公允价值变动收益增加1,088.74 万元，投资收益增加462.75万元，营业税金及附加减少216.7万元，财务 费用减少794.52万元，销售费用减少2,637.51万元，营业成本减少 75,286.68万元，共计增加84,231.48万元；以下项目的变动使营业利润减 少：管理费用增加2,455.04万元，共计减少2,455.04万元。各项科目变化 引起营业利润增加4,199.05万元。
2018年三季度 数值 百分比(%)
2019年三季度 数值 百分比(%)
2020年三季度 数值 百分比(%)
244,898.04
100.00 212,071.08
100.00 136,567.41
100.00
203,145.04 650.02
11,509.83 11,026.87
253.87 0
82.95 165,428.95
2020年三季度利润总额为19,332.35万元，与2019年三季度的 15,346.35万元相比有较大增长，增长25.97%。利润总额主要来自于内部 经营业务，企业盈利基础比较可靠。
项目名称
营业收入
营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)
本期财务费用为负，无法进行长期付息能力判断。 四、营运能力分析
项目名称 总资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数
资产周转速度表
2018年三季度 397.91
2019年三季度 459.39
31.74 317.39
35.15 358.83
64.47
46.85
2020年三季度 764.48 0 604.5 50.09
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系 来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的增加，营运能力明显下降。
五、发展能力分析 从这三季度来看长江传媒营业收入持续快速下降。2019年三季度营业 收入212,071.08万元，比2018年三季度下降13.40%，而2020年三季度又 下降了35.60%，使其营业收入下降至136,567.41万元，应当引起重视，迅 速查明原因。
长江传媒2020年三季度总资产周转次数为0.47次，比2019年三季度周 转速度放慢，周转天数从459.39天延长到764.48天。企业资产规模有较大 幅度的增长但营业收入却没有相应的增长，企业总资产的周转速度有较大 幅度的下降。
项目名称 存货周转天数 应收账款周转天数 应付账款周转天数
营运能力指标表
长江传媒2020年三季度财务指标报告
一、实现利润分析
项目名称
营业收入
利润总额 营业利润 投资收益 营业外利润
实现利润增减变化表(万元)
2018年三季度 数值 增长率(%)
2019年三季度 数值 增长率(%)
2020年三季度 数值 增长率(%)
244,898.04 15,745.61 16,337.71 4,681.57 -592.1
16.16 6.21 9.97
长江传媒2020年三季度的营业利润率为14.40%，总资产报酬率为 6.21%，净资产收益率为9.97%，成本费用利润率为16.16%。企业实际投 入到企业自身经营业务的资产为1,066,341.5万元，经营资产的收益率为 7.38%，而对外投资的收益率为32.66%。