财务管理创新的一般路径探索

财务治理创新的一般路径探究

一、引言

治理科学的进步具有一般规律性，掌握这些规律，关于企业实现治理创新具有重要的意义。

治理创新一般被区分为两种类型：一种是应用型创新；一种是原发型创新。前者是指企业新采纳一种已有的理论与方法；后者是指企业新创立一种理论与方法。不管是哪种类型的治理创新，掌握治理科学进步的一般规律差不多上重要的。对一般规律性的把握，有助于企业找到治理创新的路径。笔者通过对企业财务治理演化一般规律的描述，为企业财务治理创新提供了一般的路径。因为任何一个时期的财务治理的进步差不多上与企业当时所处的环境背景相联系的，差不多上为了满足在特定的背景下企业特定的需要。假如企业进入了如此一个特定的背景，有了如此一种特定的创新的需求，企业就能够遵循那个演变的规律，找到企业财务治理创新的路径。

二、财务治理对象的演进

财务治理对象是随着企业竞争环境的改变而变化的，从有形的资本到无形的资本，从单一的资本金到虚实结合的多维度资本，还有不确定性带来的风险资本。总之，财务治理的对象由单一的要素进展到多要素的结合，并由企业内部扩展到企业外部，对象的内涵越来越丰富，不断扩大，新的对象不断出现。随着战略治理的进展，财务治理的对象还会扩展到诸如智慧资本。

（一）从单一要素到多要素

财务治理是随着筹集资金的出现而产生的，大约在15-16世纪，起初的职能只是筹集资金和简单的分配，因此那时财务治理的对象是那些筹集到的资金——用来购买设备和原料的货币。

到了19世纪末，工业革命的成功、生产技术的改进和工商业的进展，促进了企业规模的扩大，股份公司迅速进展成为要紧的企业组织形式，引起资金需要量的增加，筹资作为企业日常治

理工作的一部分，在企业的运营中越来越重要。1897年，美国财务学者格林（Green）出版的《公司财务》中阐述了企业中的筹资问题，提出了资金成本这一概念。随着金融市场的兴起，筹资方式增多，发行股票和债券成为企业要紧的筹资渠道，金融中介如投资银行、保险公司、商业银行及信托投资公司，成为企业筹资的要紧对象，因此股票、债券作为虚拟资本在这一时期也成为财务治理的对象，并在会计账簿中出现。如此，财务治理的对象从资金扩展到虚拟资金（股票和债券）。

在19世纪20年代，美国的罗弗（W.H.lough）在《企业财务》中提出企业财务治理除了筹集资本以外，还要对内部资金的周转进行操纵。当时英、日的财务治理学者也十分重视资本运用问题。1922年奎因坦斯（H.W.Quaintance）出版了《治理会计：财务治理人门》（ManagerialAccounting：anIntroductiontoFinancialManagement）一书中第一次提出“治理会计”之后，也开始重视生产成本。

二战以后，投资治理成为财务治理的重点，建立了一系列的投资分析评价的指标，如投资回收期、投资酬劳率、货币的时刻

价值等，财务治理同时也向这些指标转移。

20世纪80年代后，市场竞争的进展，企业经营从以规模取胜进展到以速度取胜。尤其是知识经济、网络经济、全球经济的进展，传统的财务治理已不能适应企业的进展。以无形资产为中心地位的资本结构的形成，改变了企业资产的结构，以知识为基础的专利权、商标权、商誉等无形资产在企业的总资产中占据越来越大的比重，在企业的生产经营中发挥着重要的作用，成为企业收益的决定因素。财务治理从传统的财务资本治理转向对知识资本的治理。

在今天如此一个充满不确定因素的时代，信息为财务治理带来专门多方便，财务治理不管是在投资、筹资环节，依旧在利润分配环节，都需要大量的有关信息。财务信息业成为财务治理对象之一。另外由于企业受信息传播速度加快、媒体空间扩大、产品寿命周期缩短以及无形资产投入增加等因素的阻碍，以高新技术为内容的风险投资在企业投资总额中的比重日趋上升，而高新技术产业的高风险性特点，使企业的投资风险不断增加。而企业要想在现代竞争激烈的社会中生存，不得不投资于高新技术，因

此企业在做财务决策时，把风险资本也作为财务治理的对象，并成为越来越重要的因素，美国风险投资协会（NVCA）曾对风险投资如此表述“风险资本是新兴的、迅速进展的、蕴藏着巨大潜力的一种企业的权益性投资”。

（二）从企业内部到企业外部

19世纪20年代往常，财务治理只有筹集资金的职能，治理的对象也确实是企业筹集到的资金和盈利之后要分配的资金。世界经济大危机的爆发，导致经济普遍不景气，有的公司甚至面临倒闭，投资者利益严峻受损，政府开始对企业进行监管，因此财务治理也随之转向了内部操纵，财务治理的对象也从那些虚拟资本扩展到企业日常运营所需的生产资料和资本。另外由于治理会计在这一时期从财务会计中分离出来，对生产成本的操纵也成了财务治理的重点。企业内部资金的耗费和会计中的一些资产类账户引起财务治理者的重视，企业实物资产成为财务治理的重点。这时由于经济环境的限制，财务治理的对象只局限于企业内部的资金、生产资料，等等。

然而在投资治理时期，财务治理中资金的运用被分为两部分：企业内部的资金运用和企业外部资金的运用——投资。企业对外投资，是为了获得更多收益，因此用来衡量收益的资金酬劳率这一概念在这一时期出现，艾荣菲莎（IrvingFisher，1867-1947）在19世纪末提出的资金时刻价值在这一时期备受关注。如此，资本的耗费从内部扩展到外部，企业资本的流淌延伸到企业外部，财务治理的对象从企业内部运用的资本扩大到企业外部投资对象运用的资本。

进入20世纪80年代后，财务治理进入跨国财务治理时期，由于高新技术的进展，电子计算机的出现，企业的经营更加复杂，尤其是通信技术的进展缩小企业间的距离，国际市场向企业放开大门，跨国公司进展迅速，财务治理也随之变化，从治理本国资金进展到治理多国资金，投资、筹资都开始国际化，财务治理的对象也延伸到国外资金。

新经济时代的电子计算机的应用，网络的普及，财务治理的国际化、网络化，远程处理财务问题和集中式治理成为现实，信息作为企业的一种资源，发挥着重要的作用，财务治理者作决策