《新财务管理Ⅰ》作业

《财务管理Ⅰ》作业作业一1.假设圣才工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，并希望7年后能利用这笔款项的本利和购买一套生产设备。

目前银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240 000元。

要求：用具体数据说明7年后圣才工厂可否用这笔款项的本利和成功购买上述生产设备。

2.王先生希望在15年后拥有10万元的存款。

为了实现这一目标，他准备每年年底在银行存入一笔等额的资金，存款的年利率为7%，且按复利计息，第一笔存款在今年年底存入（设现在为年初）。

问：（1）为实现既定目标，王先生每年需要存入多少钱？（2）如果王先生希望通过在今年年底一次性存入一笔钱，而不是每年存入等额的资金，在15年后实现10万元存款的目标，他需要存入多少钱（假定年利率仍为7%）？（3）如果在第五年年底王先生可额外获得2万元现金，并将其存入银行（年利率仍为7%）以帮助实现最初的存款目标。

那么王先生每年应等额地存入多少钱？作业二1.华新股份有限公司拟以500万元投资筹建电子管厂，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率如下表所示。

若电子行业的风险价值系数为6%，计划年度利率（时间价值）为8%。

要求：（1）计算该项投资的收益期望值；（2）计算该项投资的标准离差和标准离差率；（3）导入风险价值系数，计算该方案要求的风险价值；（4）计算该方案预测的风险价值，并评价该投资方案是否可行。

2.假定目前无风险报酬率（R F）为10%，市场投资组合报酬率（K M）为15%，而股票A的贝塔系数（βA）为1.2。

问：（1）股票A的必要报酬率（K A）应该是多少？（2）如果R F由10%上涨到13%，而证券市场线的斜率不变，则对K M与K A 各会产生什么影响？（3）若R F仍为10%，但K M由15%降为13%，又会对K A产生什么影响？（教材P76:9、10）作业三1.天元基金公司拟于下一年度投资5亿元于下列5种股票：假设天元基金的β系数采用加权平均法求得。

无风险报酬率为6%，市场报酬率及其概率分布预计如下表：要求：（1）用资本资产定价模型计算各自的必要报酬率；（2）总裁王明收到新股投资建议，该股预计报酬率为15.5%，估计β系数为2.0，问是否应进行投资？请说明理由。

2.GCP公司去年发放的普通股每股股利为1.32元，预计今后将以8%的固定比率逐年递增。

问：（1）如果GCP公司股票的现行市价为23.50元，那么其预期的报酬率是多少？（2）如果投资者要求的报酬率为10.5%，该股票的价值应是多少？（3）如果你是投资者，你会投资GCP公司的股票吗？为什么？（教材P77:11、12）作业四1.目前，短期国库券的收益率为5%，假定一β系数为1的资产组合市场要求的期望报酬率为12%，根据CAPM模型，问：（1）市场资产组合的预期报酬率是多少？（2）β系数为0的股票的预期报酬率是多少？（3）假定某投资者正考虑买入一种股票，目前每股价格为40元，预计下一年可派发每股红利3元，投资者可以每股41元的价格卖出。

若该股票的β系数为0.5，问该股票是被市场高估还是低估了？2.假设有一风险资产组合，预计年末来自该资产组合的现金流量可能是7万元或20万元，两者发生的概率相等，均为0.5。

目前，市场可供选择的无风险国库券的年利率为6%，问：（1）如果投资者要求8%的风险报酬，则其愿意支付的最大投资额是多少？（2）如果投资者按上述结论去投资，其投资的预期报酬率是多少？（3）如果投资者要求的风险报酬率提高至12%，其愿意支付的购买价格又将是多少？（教材P77:13、14）作业五1.某公司2014年度简化的资产负债表如下：公司资产负债表2014年12月31日位：万（1）长期负债与所有者权益之比 0.5（2）销售毛利率10%（3）存货周转率（存货按年末数计算） 9次（4）平均收现期（应收账款按年末数计算） 18天（5）总资产周转率（总资产按年末数计算） 2.5次要求：利用上述资料，填充公司资产负债表的空白部分，并写出计算过程。

2.某上市公司某年末资产总额10000万元，普通股总数为1000万股（无优先股），当年提取法定盈余公积金40万元，法定公益金20万元，权益乘数为2，市净率为3，市盈率与股票获利率的乘积为0.6，该公司当年实现的净利润中有100万元属非经营净收益，当年经营活动共发生非付现费用380万元，全年财务费用为100万元（均为利息支出，该年度无资本化利息），年末经营性应收项目较年初增加50万元，经营性应付项目较年初减少60万元，增值税全年净增加10万元，存货年末与年初相等。

该公司所得税率为40%（无税前调整项目）。

该公司开业以来一直盈利。

要求：计算该公司如下财务指标:（1）每股收益；（2）每股净资产；（3）市盈率；（4）已获利息倍数；（5）留存盈利比率。

3.某公司近三年主要财务数据和财务比率如下：（1）分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因。

（2）分析说明该公司资产、负债和所有者权益变化的原因。

（3）假如你是该公司的财务经理，在2014年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。

（教材P116：11、12、13）作业六1.预计ABC公司明年的税后利润为1000万元，流通在外的普通股股数为500万股。

问：（1）假定公司股票的市盈率为12，试计算其股票价值。

（2）若预期公司将其盈余的60%用于发放现金股利，投资的必要报酬率为4%，试计算其价值。

（3）若必要报酬率为10%，未来股利增长率为6%，预计公司盈余的60%用于发放现金股利，其投资价值是多少？问题：（1）假设2014年计划销售收入为5000万元，需要补充多少外部融资（保持目前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变）？（2）假设2014年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率（保持其他财务比率不变）。

（3）若股利支付率为零，销售净利率提高到6%，目标销售额为4500万元，需要筹集补充多少外部融资（保持其他财务比率不变）？（教材P150：8）作业七1.某公司发行了一期限为15年，面值1000元，票面利率10%，转换价格为16.75元，总额1000万元的可转换债券，可转换债券发行后该公司普通股的市场价格为14.75元。

同时，已知同样的不可转换的公司债券的市场收益率为14%，该可转换债券的市场价格为970元。

试计算：（1）该可转换债券的转换比率；（2）该可转换债券目前的转换价值；（3）该可转换债券作为普通债券的价值。

2.某企业拟扩大再生产，所需资金由长期银行借款解决，共需借款200万元，双方协商的借款利率是9%，期限为5年，采用分期等额年末还款方式偿还本利。

要求：（1）计算此种偿还方式下的年偿还额；（2）计算并填好下表相关内容。

3.东星公司为扩大经营规模拟融资租入一台设备，该设备的市价为288万元，设备运抵公司过程中支付运费以及保险费共计12万元，设备租期10年。

已知租赁公司的融资成本为30万元，租赁手续费为20万元，租赁公司要求的报酬率为12%。

要求：（1）确定租金总额；（2）如果租金每年年初等额支付，则每期租金为多少？（3）如果租金每年年末等额支付，则每期租金又为多少？4.某企业拟赊购一批价值为800000元的商品，供应商提出的付款条件为：（1）立即付款，价格为780800元；（2）10天后付款，价格为781600元；（3）30天后付款，价格为785000元；（4）45天后付款，价格为790000元。

最后付款期为60天，全额付款。

假设企业资金不足时可向银行申请短期借款，银行借款利率为12%，一年按360天计。

请分别计算企业放弃现金折扣的成本，并作出对该企业最有利的决策。

（教材P187：9、10、11、12）作业八1.某股份公司本期按市场价值计算的资本结构如下，并可视为目标资本结构：长期负债2000万元，占全部资本的1/3；普通股本4000万元，占全部资本的2/3。

本期按票面价值新发行债券，票面利率为8%；普通股每股发行价格30元，公司从中可得筹资净额27元，预计下一年的每股股利为1.20元，股东期望以后按10%的比率递增。

若公司适用所得税税率为25%，要求：（1）发行新股的资本成本是多少？（2）公司保留盈余资本化的成本是多少？（3）按上述结论，公司综合资本成本又分别是多少？2.某公司目前的资本结构为：40%为普通股或留存收益，10%为优先股，50%为长期负债。

该公司从多年的经营中断定这一资本结构是最佳的。

公司管理层认为明年最佳资本预算为140万元，其来源如下：按面值发行利率为10%的债券70万元，发行股息率为11%的优先股14万元，其余部分用明年的留存收益来支持。

公司当前普通股市价为每股25元，明年普通股红利预计为每股2元，目前公司流通在外的普通股为25万股，预计明年可提供给普通股股东的净收益（包括明年资本预算的净收益）为106万元。

该公司过去10年的股利和收益增长率均为5.7%，但在可预见的将来，两者的增长率估计仅为5%。

公司所得税率为25%，要求：（1）计算该公司明年预计的留存收益。

（2）假设项目投资的资本结构与公司现存结构相同，试计算项目的加权平均资本成本。

（3）如果明年可提供给公司普通股股东的净收益仅为80万元（而非106万元），而公司坚持其140万元的资本预算不变，问该公司明年加权平均的边际资本成本是否会发生变化（假设股利政策不变）？（教材232：10、11）作业九1.某公司下年度拟生产单位售价为12元的甲产品，现有两个生产方案可供选择：A方案的单位变动成本为6.72元，固定成本为675000元；B方案的单位变动成本为8.25元，固定成本为401250元。

该公司资金总额为2250000元，资产负债率为40%，负债利率为10%。

预计年销售量为200000件，企业正处在免税期。

要求：（1）计算两个方案的经营杠杆系数，并预测当销售量下降25%时，两个方案的息税前利润各下降多少？（2）计算两个方案的财务杠杆系数，并说明息税前利润与利息是如何影响财务杠杆的？（3）计算两个方案的联合杠杆系数，对比两个方案的总风险。

（教材P233：12）2、某公司上年的损益表如下（单位：万元）：公司发行在外的普通股股数为400 000股。

要求：（1）计算公司的DOL、DFL和DTL；（2）如果销售额增长至5 500 000元，则EPS将为多少？作业十1.湘水股份公司目前的资本结构为：总资本1000万元，其中，债务400万元，年平均利率为10%；普通股600万元（每股面值10元）。

目前市场无风险报酬率为8%，市场风险股票的必要报酬率为13%，该公司股票的贝塔系数为1.6。

假定该公司年息税前利润为240万元，适用所得税税率为25%，要求：（1）计算现条件下该公司的市场总价值和综合资本成本。