技术经济学课件 第二章 现金流量及其等值计算
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工程经济学-现金流量及其构成(ppt 40页)
第二章 现金流量及其构成
11
投资构成
自有资金
负债资金 资金来源
投资 资金使用
第二章 现金流量及其构成
流动资产 固定资产 无形资产 其它资产
资产
12
二、成本费用
总成本：生产经营活动中，活劳动与物化劳动消耗的
货币表现。 活劳动：劳动力作用于生产资料，创造出使用价值 的劳动（包括脑力劳动和体力劳动）。 物化劳动：由物质形态表现的劳动
500 ) 15
2
D 4 ( 12000
500 ) 15
1
D 5 ( 12000
500 ) 15
3833 3067 2300 1533 767
第二章 现金流量及其构成
27
三、销售收入、税金和利润
销售收入是企业生产经营阶段的主要 收入来源，是企业向社会出售商品或提供 劳务的货币收入。
最后两年 固 折定 旧资 额 产 固净 定值 资产净 2
第二章 现金流量及其构成
24
例 一台设备原值12000元，预计使用年限为5年， 寿命终了时净残值收入预计为500元，计算设备
年折旧额。
双倍余额递减法
年折旧率 1100%2 40% 5
D1 1200040% 4800
D2 (120004800)40% 2880
包括： 1）固定资产投资 2）无形资产投资 3）其它资产投资 4）预备费用（基本预备、涨价预备） 5）建设期利息及汇兑损益 6）流动资金投资
一、投资
投资的构成及形成的资产
固定资产投资
固定资 产
工程造价
无形资产投资
无形资 产
总
投
其它资产投资
其它资 产
技术经济学课件_第二章 第二节
( + i) − 1 1
简记为A=P(A/P,i,n).式中
i( + i)n 1 或（A/P,i,n)称为资金回收系数 (1 + i)n − 1
例题6 例题6
某项目贷款200万元，银行4年内等额收回全部贷款，已知贷款利 率为10%，那么项目每年的净收益不应少于多少万元？ 解：根据资金回收计算式得 A=P（A/P,ｉ,n）=200(A/P,10%,4)=200×0.31547=63.094(万 元)
第二章 现金流量构成与资金等值计算
第一节 现金流量的构成
（3）经营成本、沉没成本与机会成本
经营成本是经济分析方便从总成本费用中分离出来的一部分费用 经营成本 经营成本=总成本费用－折旧与摊销费－ 经营成本=总成本费用－折旧与摊销费－借款利息支出 沉没成本是指以往发生的与当前决策无关的费用 沉没成本 机会成本是指将一种具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的收益 机会成本
其基金流向图为： 其基金流向图为： F
0 1 2 3 4 …… n-1 n
年
A=？
公式推导： 公式推导：
i A = F (1 + i)n − 1 简记为：A = F(A/F, i, n)
其中
i (1 + i)n − 1
或（A/F，i，n）称为偿债基金系数
例题4 例题4
某企业要求于8年后有一笔50万元的资金用于改建车间，在年 率为8%的条件下，企业每年末应等额存储多少资金？ 解：
(1 + i)n − 1 F = A i (1 + 8%)10 − 1 = 8000 × = 115896(元) 8%
4.偿债基金公式（也称等额分付偿债基金公式） 偿债基金公式表示：为了偿还第n年末的一笔债务资金F，在年利率为i的 条件下，n年内每年末应连续等额建立（存入）的偿债基金数额A应为多少？
《技术经济学》教学课件—第二章现金流量构成与资金等值计算
2.3 项目现金流量的过程分析与构成计算
2.3.3 终结现金流 终结现金流是指投资项目终结时所发生的
各种现金流，它的计算总体上来说主要包括 固定资产的变价收入，投资时垫支的流动资 金的收回，停止使用的土地变价收入，以及 为结束项目而发生的各种清理费用，还有与 项目出售相关的纳税或节税效应。
2.3 项目现金流量的过程分析与构成计算
2.3.3 终结现金流
9900 9900
9900+5000=14900 9900 9900
1
2
3
4
5
图2-2 A设备更新项目5年寿命期内的现金流
2.4 现金流量图
现金流量图是表示项目在整个生命周期内 各时点的现金流入和现金流出状况的一种图 示，即在时间坐标轴上用带箭头的垂直线段 形象地表示现金流量发生的时间、大小和流 向。
2.1 现金流量概论
对现金流量的理解，应明确以下几个问题： （1）在项目投资分析中，由于考察的角度和 范围不同，现金流量的性质也不同。 （2）项目投资中现金流量的计算是以特定经 济系统为研究对象的，凡是流入或流出系统的 资金，都被视为现金流量而计入发生的时点。
2.1 现金流量概论
对现金流量的理解，应明确以下几个问题： （3）现金流与会计利润不同。现金流反映的 是整个投资有效期内的绩效水平，而会计利润 反映特定时期内公司的业绩。 （4）技术经济学现金流量中的现金，不仅指 现钞，而且包括其他支付形式。
2.2 项目现金流量测算的主要内容
2.2.2 成本和费用 （1）产品成本 （2）变动成本与固定成本 （3）经营成本
2.2 项目现金流量测算的主要内容
2.2.3 销售收入与销售税金 销售收入是指项目建成投产后，在一定时
技术经济学—现金流量(共50张PPT)
0 25000 -25000
1 10000 -10000
2
30000
5000 1500 5400 600 4515 12985
3
30000
5000 1200 5400 600 4620 13180
4
30000
5000 900 5400 600 4725 13375
5
30000
5000 600 5400 600 4830 13570
应纳所得税＝应纳税所得额×所得税税率33%
应纳税所得额=利润总额+-税收调整项目
所得税
对单位或个人在一定时期内的所 得额征收的一种税。
应纳所得税＝应纳税所得额×所得税税率33%
应纳税所得额=利润总额+-税收调整项目
利润
利润总额
＝销售收入－总成本费用－销售税金及附加
＝ 销售收入－销售成本－营业费用－财务费用
固定资产价值
固定资产原始价值或原值：购建固定资产时的实际支 出
固定资产净值：固定资产原值-累计折旧 固定资产净残值=固定资产残值-清理费用
固定资产重置价值：在当前的技术经济状态下购建固 定资产的实际支出
固定资产折旧：固定资产在使用过程中逐渐磨损和贬 值，其价值逐渐转移到产品中去，这种随着固定资产 损耗发生的价值转移称为固定资产折旧
旧设备年折旧费=2000元
营业现金流量(Operating Cash Flows)
于多种用途时而放弃的其他投资机会中最佳的 企业的所得税税率=34%
营业现金流量(Operating Cash Flows)
投资机会。 最后两年年折旧额=（固定资产净值-固定资产净残值）/2
2、售价=11000元，出售设备的净收入=11000-1000=10000元 应纳所得税＝应纳税所得额×所得税税率33%
技术经济学现金流量构成与资金等值计算
五、销售收入、利润及税金
税金
财产税类 指以法人和自然人拥有及转移的财产的价值或增值额为征税对象的各种税，主要包括车船税、房地税和土地增值税。
特定目的税类 指国家为达到某种特定目的而设立的各种税，主要有固定资产投资方向调节税、城乡维护建设税等。
01
03
02
五、销售收入、利润及税金
销售收入、成本、税金的关系
n
1
现金流入
1.1
2
现金流出
2.1
3
净现金流
一、项目现金流量
3、常见的现金流量 （1）投资。包括固定资产投资和流动资金投资，属于现金流出，视为年初发生。 （2）销售收入。属于现金流入，视为年末发生。 （3）经营成本。属于现金流出，视为年末发生。 （4）税金。属于现金流出，视为年末发生。 （5）流动资金回收。属于现金流入，视为年末发生。 如考虑资金来源问题，现金流出还应包括借款本金的偿还和借款利息的支付，视为年末发生。
现金流量的表示法
现金流量图
现金流量表
01
02
03
一、项目现金流量
现金流量图——表示现金流量的工具之一 含义：表示某一特定经济系统现金流入、流出与其发生时点对应关系的数轴图形，称为～。
30万元
5万元
2万元
1万元
0
1
2
3
4
5
（1）现金流量图
现金流量图包括三大要素：大小、流向、时间点。
投资 投资构成 对于一般的工业投资项目来说，总投资包括建设投资和生产经营所需要的流动资金。
二、
开办费（递延资产）
预备费用
建筑工程费
设备购置费
安装工程费
其他费用
场地使用权获取费用
税金
财产税类 指以法人和自然人拥有及转移的财产的价值或增值额为征税对象的各种税，主要包括车船税、房地税和土地增值税。
特定目的税类 指国家为达到某种特定目的而设立的各种税，主要有固定资产投资方向调节税、城乡维护建设税等。
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五、销售收入、利润及税金
销售收入、成本、税金的关系
n
1
现金流入
1.1
2
现金流出
2.1
3
净现金流
一、项目现金流量
3、常见的现金流量 （1）投资。包括固定资产投资和流动资金投资，属于现金流出，视为年初发生。 （2）销售收入。属于现金流入，视为年末发生。 （3）经营成本。属于现金流出，视为年末发生。 （4）税金。属于现金流出，视为年末发生。 （5）流动资金回收。属于现金流入，视为年末发生。 如考虑资金来源问题，现金流出还应包括借款本金的偿还和借款利息的支付，视为年末发生。
现金流量的表示法
现金流量图
现金流量表
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一、项目现金流量
现金流量图——表示现金流量的工具之一 含义：表示某一特定经济系统现金流入、流出与其发生时点对应关系的数轴图形，称为～。
30万元
5万元
2万元
1万元
0
1
2
3
4
5
（1）现金流量图
现金流量图包括三大要素：大小、流向、时间点。
投资 投资构成 对于一般的工业投资项目来说，总投资包括建设投资和生产经营所需要的流动资金。
二、
开办费（递延资产）
预备费用
建筑工程费
设备购置费
安装工程费
其他费用
场地使用权获取费用
技术经济学(PPT 64页)
作为生产的手段，其目的性是很重要 的，其技术的先进性与经济上的合理 性是一致的。技术提高过程，也是经 济发展过程；但由于经济条件制约， 一些技术的经济效益也受到影响和限 制。在一定条件下采用何种技术比较 合理、可行，就需要进行比较、分析、 判断。由此，提出了“适用技术”的 概念——技术上相对先进，而工业应 用上经济合理。
③按表现形态：软技术——智能形态，SOFT 等，硬技术——物化形态，软技术起作用的手 段
④按发展时期垄断程度：尖端技术——前 沿，…，先进技术，…，传统技术——应用广 泛
2.经济
一是指社会生产关系(中国经济体制)的 基础。物质资料的生产及以相应的交换， 分配等方面的活动。
二是指一个国家国民经济的总称及各个 部门。技术经济学中“经济Economic”主 要指一种节约、节省,save。
二、研究技术与经济相互促进与协调发展
如前所述，技术与经济是相互促 进、相互制约的。技术经济的研 究就是要
从这对矛盾关系中寻找一条协调 发展的途径，以求经济快速、持 续地发展。
技术与经济的协调发展包含着两层 含义：
第一层意思是技术选择要视经济实 力而行，不能脱离实际，不能好高 骛远。
公路与航空、公路与水运等，但必须解决
这样的运输量。当然有时方案没有特定社 会功能，只有经济功能。例如某公司现有3 亿元资金寻找投资方向，其目的只有一个：
取得较好的回报率，那么我们就要提出一
系列投资方案，最终的回报率要达到或超 过预期回报率。
第二，提出备选方案。一般来说为了 达到一定的目标功能，必须提出很多 方案，如为了解决能源问题可以建火 电厂、核电厂或水电站，而建核电站 就有许多方案，如采用重水式的、轻 水式的……寻找备选方案，实际上是 一项创新活动。人们要求决策者能针 对某一特定的问题提出“最优”的解 决方法，因而决策者必须创新。
工程经济学之现金流量的等值换算(ppt 66页)
(1i)n 1 FA
i
例：某公司5年内每年年末向银行存入200万元，假设存 款利率为5%，则第5年末可得到的本利和是多少？
解：由上式可得：
F A (1 i)n 12 0[(1 0 5 % 5 1 ) ]2 5 .52 16（ 105 万
2、箭头表示现金流动的方向，向下的箭头表示流出（现金的减少） ，向上的箭头表示现金流入（现金的增加），箭头的长短与现金支出 的大小成比例。
3、现金流量图与立脚点（着眼点）有关：如贷款人的立脚点，或者 借款人的立脚点。
4、在没有具体说明的情况下，一次性的收支一般发生在计息期的期 初（如投资）；经常性的收支一般发生在计息期的期末。（如年收益 、年支出等）
0 1 2 3 ……
F=? n -1 n
A
F A A (1 i) A (1 i) 2 A (1 i) 3 A (1 i) n 1 A [1 (1 i) (1 i) 2 (1 i) 3 (1 i) n 1 ]
整理上式可得：
(1) 现值（P）
发生在某一时间序列起点（零点）的资金值（效益或费 用），或者把某一时间序列其它各时刻资金用折现办法折算 到起点的资金值，称做现值，记作P。
(2) 终值（F）
也称将来值、未来值。指发生在某一时间序列终点的资 金值（效益或费用），或者把某一时间序列其它各时刻资金 折算到终点的资金值。
(3) 等额年值（A）
某一时间序列各时刻发生的资金叫做年值。如果 某一时间序列各时刻（不包括零点）发生的资金都相 等，则该资金序列叫等额年值，记作A。反之，叫不 等额年值。
(4) 折现
把某一时间序列各时刻的资金折算到起点现值的 过程叫折现。
技术经济学第二章 现金流量构成与资金等值计算
《技术经济学》第二章
在技术经济分析中，为了便于计算，将各 费用进行归并，把总费用分成以下九项：
1.外购材料(包括主要及辅助材料等)；
2.外购燃料； 3.外购动力；
4.工资及福利费；5.折旧费；
6.摊销费；
7.利息支出；
8.修理费；
9.其他费用。
《技术经济学》第二章
（二）费用和成本中的折旧与摊销
第二章 现金流量构成与 资金等值计算
第一节 现金流量的构成 第二节 资金等值计算
《技术经济学》第二章
第一节 现金流量的构成
一、现金流量 二、投资 三、费用和成本 四、销售收入、利润和税金
《技术经济学》第二章
一、现金流量
分析研究工业生产活动 物质形态：表现为人们使用各种工具、设备， 消耗一定量的能源，将各种原材料加工、转化 为所需要的产品。 货币形态：表现为投入一定量的资金，花费一 定量的成本，通过产品销售获取一定量的货币 收入。
（二）投资构成与资产价值
建设投资的构成
固定资产购建费用：建筑工程费、设备购置费、
安装工程费、其他费用。
无形资产获取费用：场地使用权、工业产权及专
有技术、其他无形资产费用
递延资产获取费用：咨询调查费、人员培训费、
其他筹建费。
预备费用：
基本预备费、涨价预备费。
《技术经济学》第二章
固定资产原值：购建固定资产的实际支出即为固 定资产的原始价值。简称固定资产原值。
《技术经济学》第二章
期间费用： 销售费用：是指销售商品过程中发生的费用。 包括应由企业负担的运输费、装卸费、包装费、 广告费等，以及专职销售人员的工资福利。 管理费用：是指企业行政管理部门为管理和组 织经营活动发生的各项费用。包括管理部门人 员的工资福利、物料消耗、办公费、差旅费、 保险费等。 财务费用：是指企业在筹集资金等财务活动中 发生的费用。包括利息净支出、汇兑净损失、 银行手续费等。
在技术经济分析中，为了便于计算，将各 费用进行归并，把总费用分成以下九项：
1.外购材料(包括主要及辅助材料等)；
2.外购燃料； 3.外购动力；
4.工资及福利费；5.折旧费；
6.摊销费；
7.利息支出；
8.修理费；
9.其他费用。
《技术经济学》第二章
（二）费用和成本中的折旧与摊销
第二章 现金流量构成与 资金等值计算
第一节 现金流量的构成 第二节 资金等值计算
《技术经济学》第二章
第一节 现金流量的构成
一、现金流量 二、投资 三、费用和成本 四、销售收入、利润和税金
《技术经济学》第二章
一、现金流量
分析研究工业生产活动 物质形态：表现为人们使用各种工具、设备， 消耗一定量的能源，将各种原材料加工、转化 为所需要的产品。 货币形态：表现为投入一定量的资金，花费一 定量的成本，通过产品销售获取一定量的货币 收入。
（二）投资构成与资产价值
建设投资的构成
固定资产购建费用：建筑工程费、设备购置费、
安装工程费、其他费用。
无形资产获取费用：场地使用权、工业产权及专
有技术、其他无形资产费用
递延资产获取费用：咨询调查费、人员培训费、
其他筹建费。
预备费用：
基本预备费、涨价预备费。
《技术经济学》第二章
固定资产原值：购建固定资产的实际支出即为固 定资产的原始价值。简称固定资产原值。
《技术经济学》第二章
期间费用： 销售费用：是指销售商品过程中发生的费用。 包括应由企业负担的运输费、装卸费、包装费、 广告费等，以及专职销售人员的工资福利。 管理费用：是指企业行政管理部门为管理和组 织经营活动发生的各项费用。包括管理部门人 员的工资福利、物料消耗、办公费、差旅费、 保险费等。 财务费用：是指企业在筹集资金等财务活动中 发生的费用。包括利息净支出、汇兑净损失、 银行手续费等。
第二章现金流量构成与资金等值计算ppt课件
二、投资
（二）资产的分类 ❖ 项目建成后，各类投资将转化为相应的资产：
总投资形成的资产 建设投资
固定资产 无形资产 递延资产 流动资金
❖ 固定资产:使用期限在一年以上，单位价值在一定 限额以上，在使用过程中始终保持原来物质形态 的资产。
❖ 流动资产:可以在一年或者超过一年的一个营业周 期内变现或者耗用的资产。
优点：
简单明了，计算方便，在侧重无形损耗时更加适用。
缺点：
①随资使用年限增加，保养费、修理费增加；
②没有考虑使用状况。
适用：负荷均匀的资产
（2）工作量法 以固定资产应提折旧额除以预计工作时间或工作量
特点： 所提折旧额与使用程度成比例，但未考虑无形损耗。
(3) 年数总和法 加速折旧法： ①既考虑了有形损耗，也考虑了无形损耗。 ②与生产状况相对应。 ③与维修费用相对应。
(4) 双倍余额递减法 注意： 从折旧年限到期前二年开始改用直线法提折旧。
直线折旧:
年限平均法 年折旧固 额定 ＝资产固 原定 值资产净残值
折旧年限
工作量法 单位工作量固 折定 旧资 额产 ＝ 固 原定 值资产净
预计使用期内 定完 工成 作
加速折旧:
年数总和法 当年折旧折 率折 旧 ＝旧 年年 限 固 限 折 定旧 资年 产限 1已 2使用
构成经济系统现金流量的基本要素
现
投资
请分析：
金
成本
应收账款
流
应付账款
量 基
折旧
销售收入
摊销
利息支出
本
税金
要
素
利润
二、投资
（一）投资的基本概念 ❖ 投资是指人们在社会经济活动中为实现某种预
相关主题
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现金流出
购买商品或使用劳务所支 付的现金 经营性租赁所支付的现金 支付给职工以及为职工支 付的现金 支付的各种税费
第二节、项目的现金流量
1 项目计算期 1.1项目计算期概念
经济评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。
建设期
从拟建项目永久性工程开工之日，到项目全面建 成投产或交付使用所需的全部时间。
运营期
分为投产期和达产期两个阶段： 投产期指项目投入生产，但生产能力尚未达到设 计能力的过渡阶段； 达产期是指生产运营达到设计预计水平后的时间。
1.2项目运营期的确定方法
按产品寿命周期确定 像电子信息类产品，新陈代谢较快的项目，更适 合按产品的寿命周期确定项目运营期。
按主要工艺设备经济寿命确定 适用于通用性较强的制造企业，或者产品有稳定 的销路、生产产品的技术比较成熟的建设项目。
…
…
…
P(1+i)n-1
P(1+i)n-1 ·i F=Fn=p(1+i)n-1+p(1+i)n1·i=p(1+i)n
3.1计算资金时间价值的基本公式
由表2-3可以看出，n年年末的本利和F与本金P的关系为
F P1 in
式中：（1+i)n 称为复利终值系数
另一表达式为：
F PF / P,i,n
按期（年、半年、季、月、周、日） 计算复利
按瞬时计算复利
2资金时间价值的计算公式分类
2.1一次支付的情形
一次支付又称整付，指所分析系统的现金流量，无论是 流入还是流出，均在一个时点上一次发生。如图2-7所示
F
0
i
n
P
图2-7 一次支付现金流量图
其中：I 为计息期利率；n 为计息期数；P 为现值，即现在的资金价 值或现金流量序列在现在时点的等值；F 为终值，即本金在n期末的本 利和或现金流量序列在未来时点的等值。
资金时间价值与利息 名义利率与实际利率
单利与复利
等值的概念 影响资金等值的因素
现金流量及其分类
项目计算期及现金流 量基本构成要素
资金时间价值及其计 算公式
等值及计算分类
投资活动及其现金流量 筹资活动及其现金流量 经营活动及其现金流量
建设期现金流量的确定 运营期现金流量的确定 停产时现金流量的确定
时间价值基本公式 等差系列现金流量 等比系列现金流量
运营期现金流量的确定
(CI－CO)t成本－折旧－营业税金及附加－所得税+折旧
= 营业收入－总成本费用－营业税金及附加－所得税+ 折旧
= 利润总额－所得税 + 折旧 = 税后利润+ 折旧 停产时现金流量的确定 (CI－CO)n = 营业收入 + 回收固定资产余值 + 回收流动资金－经营 成本 －营业税金及附加－所得税
第二章 现金流量及其等值计算
现金流量及其分类 项目的现金流量 资金的时间价值 等值 案例分析
玫瑰花誓言
1797年3月28日，拿破仑与妻子参观卢森堡第一国立 小学，受到全校师生的热情款待。
在辞别的时候，拿破仑给该校校长送上一束价值3个 金路易的玫瑰花。他说：“为了答谢贵校对我，尤其是对 我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束花，并且 在未来的日子里，只要我们的法兰西国家存在一天，每年 的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作 为法兰西与卢森堡友谊的象征。”
现金流量能够 揭示经济系统 的真实盈利能 力。
2 各类经济活动的主要现金流量 2.1投资活动及其现金流量
现金流入
现金流出
收回投资所得到的现金 分得股利或利润所收到的现金 取得债券利息收入所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他 长期投资而收到的现金净额
构建固定资产、无形资产和 其他长期资产而支付的现金或 偿还应付款项而支付的现金 权益性投资支付的现金 债券性投资支付现的金
综合分析确定 一般大型复杂的综合项目应采用综合分析法确定 其运营期。
1.3确定项目计算期时应注意的问题
（1）项目计算期不宜定的太长
一方面是因为按照现金流量折现的方法，把计算期很长 的远期现金流量折为现值的数值相对较小。很难对财务分析 结论产生决定性的影响；
另一方面是由于时间较长，预测数据的精确度会下降。
A 1 (1 i) (1 i)2 (1 i)n2 (1 i)n1
净现金流量等于同一时点上现金流入与流出之差（CI－CO）
1.2 确定现金流量需要注意的问题
1
2
每一笔现金流入和现金流 出都应有明确的发生时点
现金流量必须是实际发生的， 每一笔现金流量都有可靠的 凭证验证
3
确定同一项活动的现金流 量，因所站的立场和看问 题的出发点不同而会产生 不同的结果
4
所有权或使用权未发生转移的 现金或其等价物不是现金流量
（2）计算期较长的项目多以年为时间单位
对于计算期较短的行业项目，如油田钻井开发项目、高科 技产业项目等，由于在较短的时间间隔内现金流量水平有较大 变化，这类项目不宜用“年”做现金流量的时间单位，可根据 项目的具体情况选择合适的计算现金流量的时间单位。
1.6 项目现金流量基本构成要素的确定
建设期现金流量的确定 (CI－CO)t= －建设投资－流动资金投入
It P id
式中：It 为第t计息期的计息额；
P 为本金；
id 为计息期单利利率。
例2-2
1.4复利
在计算利息时，不仅本金生息，而且利息也生息，即 “利生利”、“利滚利”的计息方式。其表达式为
It i Ft1
式中：i为计息期利率；Ft-1为第（t-1）年年末复利本利和
复利计算
间断复利 连续复利
资金的价值会随着时间的流逝实现增值——神奇的力量
价值3个金路易的玫瑰花，每年一束 经历近一个世纪时间 总价值约137.6万法郎的债务
法国18世纪 1路易=12-24里佛尔 1795年铸造新银币,1里佛尔=1.0125法郎
1路易约为24法郎
现金流量的定义 现金流量图
现金流量的作用
项目计算期概念 项目运营期确定方法
第三节、资金的时间价值
1资金时间价值的概念
1.1资金时间价值与利息
（1）资金的时间价值 资金时间价值的实质是资金作为生产要素，在生产、交
换、流通和分配的过程中，随时间的变化而产生的增值。
G—W
资金转化为： 生产资料 劳动对象 劳动力
W—P
生产资料、劳 动对象和劳动 力相结合生产 出产品
P→G’=G+△G
2资金时间价值的计算公式分类
2.2多次支付的情形
简化上述计算公式：
（1）等额系列现金流量。现金流量序列是连续的，且数额相等，即
At = A = 常数
（t = 1,2,3,…,n）
（2）等差系列现金流量。现金流量序列是连续的，相邻现金流量 相差同一个常数G，且现金流量序列是连续递增或连续递减的，即
At = A1±(t－1)G （t = 1,2,3,…,n）
产品转化为资 金
图2-6（G—W—G’）资金增值过程示意图
（2）利息
利息是借贷资本时间价值的绝对衡量，是借贷过程中， 债务人支付给债权人的超过原借贷本金的部分。
I＝F-P
其中：I 为利息；F 为还本付息总额；P 为本金。
1.2 利率
利率也叫利息率，是一定时期利息与本金的比率。 其计算公式为
i It 100% P
12月
1200万元
1年
图2-5 期中法现金流量图
1.4 现金流量的作用
在技术经济分析中现金流量的作用主要体现在以下三方面
现金流量可以将 技术方案的物质 形态转化为货币 形态，为正确计 算和评价活动方 案的经济效果提 供统一的信息基 础
现金流量能够 反映人们预先 设计的各种技 术方案在寿命 周期内经济效 果的全貌
图2-1 现金流量图
现金流量图绘图规则（以图2-2为例）
0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
每月支付100万元
图2-2 一年期间发生的现金流量图
（1）期初法 绘制现金流量图时一般假定现金的收支都集中在每期的期初，此时 图2-2可以简化成图2-3
0 1200万元
（3）等比系列现金流量。现金流量序列是连续的，紧后现金流 量较紧前现金流量按同一比率j连续递增，即
At = A1 (1+j )t -1
（t = 1,2,3,…,n）
3 资金时间价值的计算公式
3.1计算资金时间价值的基本公式
3.1.1一次支付终值公式（已知P，求F）
现有一资金P，按年利率i计算，n年以后的本利和为多少？ 根据复利的定义即可求得本利和F的计算公式。其计算过程如表2-3所示。
计息期
1 2 3 …
n
表2-3 终值计算过程表
期初金额（1） 本期利息额（2）
期末本利和F1=（1）+（2）
P
P·i
F1=P+P·i=P(1+i)
P(1+i)
P(1+i) ·i F2=p(1+i)+p(1+i) ·i=p(1+i)2
P(1+i)2
P(1+i)2
F3=p(1+i)2+p(1+i)2·i=p(1+i)3
1.3现金流量图
所谓现金流量图（Cash –Flows Diagrams）就是能 反映经济系统现金流量随时间变化的图式，即把经济系统 的现金流量绘入一个时间坐标图中，表示出各现金流入、 现金流出与相应时点的对应关系，如下图2-1所示。
现金流入
0 1 23
4 5 6 …… n-2 n-1 n