国际金融 第二讲 外汇与汇率(1)

买入日元，卖出美元：USD1＝JPY121.88 卖出法郎，买入美元： USD1＝FRF1.661
日本：卖出法郎价格JPY1=1.661/121.88 JPY1=1.661/121.88-1.6631/121.22 标价方法相同时，交叉相除

例： 欧洲：EUR1＝USD0.91-0.911 伦敦：GBP1＝USD1.4405-20 间接标价法 欧洲：买入英镑价格
以美元为媒介 买入法郎：

伦敦：买入法国法郎 英镑→美元→法郎 伦敦：买入美元GBP1＝USD1.4420 巴黎：卖出美元USD1＝FRF7.2895 买入法郎： GBP1＝FRF1.4420*7.2895 伦敦：卖出法国法郎，买入英镑 买入英镑→卖出美元→卖出法郎 伦敦：卖出美元GBP1＝USD1.4405 巴黎：卖出法郎USD1＝FRF7.2785 买入法郎： GBP1＝FRF1.4405*7.2785 GBP1＝FRF1.4405*7.2785-FRF1.4420*7.2895
标价方法相同时，交叉相除
标价方法不同时，同向相乘
(3)美元标价法与非美元标价法： 通常以斜线将买入汇率与卖出汇率分开。斜线的 左边是买入汇率，右边是卖出汇率。 如 美元标价法：美元兑瑞士法郎： 1.745/1.7460 (买美元/卖美元） 非美元标价法：英镑兑美元：1.5850/1.5860 （买英镑/卖英镑）
（二）间接标价法 1、概念 指以外币表示本币的价格。 如 伦敦汇市 GBP1=USD1.6010 纽约汇市 USD1=JPY110.18 2、间接标价法的特点 以本币作为标准，本币数额固定不变。 ●英镑、欧元、澳元采用间接标价法，美元 除对英镑仍采用直接标价法外，对其他货 币于1978年9月开始改用间接标价法。 注意：直接标价法、间接标价法是针对 “本币”与“外币”之间的关系而言的。
（1）直接标价法情况下 巴黎行市 USD1=FRF5.7218-FRF5.7268 中国行市 USD1=CNY8.2713-CNY8.2753 （前一个数字表示买价，后一个表示卖价） (2)间接标价法情况下 纽约行市 USD1=JPY114.95-JPY115.05 伦敦行市 GBP1=USD1.5025-1.5035 （前一个数字表示卖价，后一个数字表示买价） 买卖差价一般在1‰—5‰。 特点： 大银行差价较小，一般为1.5‰—3‰，小银行差价较大。 发达国家银行差价较小。发展中国家银行差价较大。 主要储备货币差价较小。
有限制的可兑换货币 Restricted Convertible Currency
对本国居民从事经常性项目往来的支付， 仍然施加某些限制，对非居民原则上不施 加限制；但对资本项目的交易一般仍然施 加管制 目前约有 20 － 30 种货币属于该类货币，在 这些国家中，通常有一个以上的汇率。
不可兑换的货币 Non-convertible Currency
根据各国货币在可兑换性程度上存在的差 异，IMF对世界各国货币大体作如下分类： 可兑换货币(Convertible Currency) 有限制的可兑换货币(Restricted Convertible Currency) 不可兑换的货币(Non-convertible Currency)
卖出法郎：
标价方法不同时，同向相乘

例： 日本：USD1＝JPY121.22-88 巴黎： USD1＝FRF1.6610-31 直接标价法 日本：买入法郎价格
卖出日元：USD1＝JPY121.22 卖出美元： USD1＝FRF1.6631
日本：买入法郎价格JPY1=1.6631/121.22 日本：卖出法郎价格
USD 1 = CHF1.7320/30 求：GBP 1 = CHF?
方法：两种汇率的标价法不同、即其标价的被报价货币不
同时，要将竖号左右的相应数字同边相乘。即： GBP 1 = CHF1.6550 × 1.7320 = 2.8665 GBP 1 = CHF1.7330 × 1.6560 = 2.8698 即： GBP 1 = CHF2.8665/98
四、 汇率的种类
(一）按汇率的计算方法来划分 1、基准汇率：一国货币对关键货币的汇率。
2、交叉汇率（套算汇率） 计算：
①两种货币对第三种货币均为直接标价法（两种货币对第
三者货币均为间接标价法同理） 例如：已知： USD 1 = CAD1.4580/90 USD 1 = CHF1.7320/30 求：CAD 1 = CHF ?
（二）按银行业务操作情况划分 1、买入汇率、卖出汇率 买入汇率（Buying Rate），也称买入价 （the Bid Rate），即银行从同业或客户 买入外汇时所使用的汇率。 卖出汇率（Selling Rate），也称卖出价 （the Offer Rate），即银行向同业或客 户卖出外汇时所使用的汇率。
两种标价法的关系——倒数关系 US$100= RMB￥ 827.76， 则 RMB￥100= US$12.08 USD1=DM2.1020，问：是直接标价法还是间接 标价法？ 这样的问题是无意义的。
特别强调
只有指明报价银行所处的国家或地区时， 谈论这两种标价法才有意义。
非本币与外币之间往往以关键货币为标准。以 美元为关键货币的情况交多。 （三）美元报价法 是指以美元和其他国家的货币来表示各国货币 汇率的方法。目的是为了简化报价并广泛地 比较各种货币的汇价。例如瑞士苏黎士某银 行面对其他银行的询价，报出的各种货币汇 价为： USD1=CHF 5.5540 USD1=CAD 1.1860
2.依据来源不同，外汇可分为贸易外汇和非贸易外 汇。 1. 贸易外汇是指由进出口贸易所收付的外汇， 贸易外汇包括货款及其从属费用。贸易外汇 是一个国家外汇的主要来源和用途。； 2. 非贸易外汇则是通过对外提供服务（劳务、 运输、保险、旅游等）、投资（利息、股息、 利润等）和侨汇等方式取得的外汇。
3.依据交割期限不同，外汇可分为即期外汇和远期 外汇。 交割是指外汇买卖中货币的实际收付或银行存 款帐户上金额的实际划转。 1. 即期外汇是指外汇买卖成交后，在2个营业日 内办理交割的外汇，又称为现汇； 2. 远期外汇是指外汇买卖双方按照约定，在未 来某一日期办理交割的外汇，又称为期汇。
黄金
外汇有价证券 外币现钞：外钞通常回发行国并存入银行才算国
际结算
因此，只有在国外的银行存款以及可以索取 存款的外币票据、外币凭证（如汇票、支票、 本票、电汇凭证）才是狭义的外汇。
IMF的外汇定义。
所谓外汇是“货币行政当局(中央银行、货 币管理机构、外汇平准基金组织及财政部) 以银行存款、财政部债券、长短期政府债 券等形式所保有的在国际收支失衡时可以 使用的债权。”
我国外汇管理局给外汇所下的定义，外汇包括五大类： 外国货币:纸币、铸币 外币支付凭证：票据、银行存款凭证、邮政储蓄 外币有价证券：政府债券、公司债券、股票等 特别提款权 其他外汇资产
一种货币成为外汇应具备三个条件： 普遍接受性，即该货币在国际经济往 来中被各国普遍接受和使用； 可偿付性，即该货币是由外国政府或 货币当局发行并可以保证得到偿付； 自由兑换性，即该货币必须能够自由 地兑换成其他国家的货币或购买其他 信用工具以进行多边支付。
第二节 汇率的标价方法和种类
一、汇率的概念
★ 汇率是一个国家（或地区）的货币用另一个国 家（或地区）的货币表示的价格，或者说是两国 货币的兑换比率。
二、汇率标价法
直接标价法 间接标价法 美元标价法
（一）直接标价法 1、概念 指以1个单位或100个单位的外国货币作为标准， 折算成一定数额的本国货币来表示的汇率。即用本币 表示外币价格。 如： 在中国汇市 USD100=CNY827.86 在东京某银行 USD1 =JPY109.10 2、直接标价法的特点 外币作为标准，外币数额固定不变。 数额增大，说明外国货币币值上升，本国货币币值 下降，称为外币升值，或本币贬值。 当一定单位的外国货币折算成本国货币的数额减少 时，称为外币贬值，或本币升值。
从名词来理解
有广义和狭义之分。 （1）广义外汇 各国外汇管制法规所称的外汇。包括：可 以用做国际清偿的“支付手段”和“外汇 资产”。 包括：外国货币表示的并且可以用于国际 结算的信用票据、支付凭证、有价证券以 及外币现钞等。
(2)狭义外汇（通常所说的外汇） 指用外币表示的能用于国际结算的支付手段 （不包括外汇资产）。 强调能直接用于国际结算。因此，严格来说 以下各项不能算作外汇：
方法：两种汇率的标价法相同、即其标价的被报价货币相
同时，要将竖号左右的相应数字交叉相除。即： ～ 1.7330 CAD1=CHF 1.7320 1.4590 1.4580 即：CAD1=CHF1.1871/86
② 两种货币对第三种货币，一为直接标价法，一为间接标价法 例如：已知：
GBP 1 = US家和绝大多数 发展中国家，对贸易收支、非贸易收支和 资本项目的收支一般都实施严格的外汇管 制 目前约有90余种货币属于该类货币
二、外汇的种类 依据外汇的来源、兑换条件、交割期限的不同， 可对外汇作如下分类： 1. 依据可否自由兑换，外汇可分为自由外汇和记帐 外汇。 1. 自由外汇是指不须经过货币发行国批准就可随 时兑换成其他国家货币的支付手段。 2. 记帐外汇是指必须经过货币发行国的同意，才 能兑换成其他国家货币的支付手段。记帐外汇 一般是在双边贸易支付结算协议的安排下，由 贸易双方设立专用帐户，记载彼此间的债权和 债务，并在年度终了时，对帐面余额进行轧差。 由于记帐双方协定开立的专用帐户用于贸易清 算，故记账外汇也可称为协定外汇或清算外汇。
第二节 汇率的标价方法和种类
思考：如何套算汇率买入价和卖出价？ 例二： 例一： USD1＝CNY8.2700 USD1 GBP1＝CNY8.2700 USD1.7800 USD1＝HKD7.8000 GBP1＝CNY？ HKD1 ＝CNY ？ ） 例： （8.2700 ×1.7800 例： （8.2700/7.8000 ） 巴黎： USD1 ＝ FRF7.2785-7.2895 巴黎： USD1 ＝ FRF7.2785-895 伦敦： GBP1 ＝ USD1.4405-1.4420 伦敦： GBP1 ＝ USD1.4405-20