中国新兴中产阶层财富白皮书

中国新兴中产阶层
财富白皮书
Chinese Emerging Middle Class Wealth White Paper
2018中国新兴中产阶层财富白皮书
3
在
本世纪头十年中期，中国的GDP 呈现了
两位数高增长，在此过程中，居民财富实现快速积累，“中产”这一群体逐渐发展壮大，以一个新兴的阶层形式，成为
当今中国社会结构的中坚力量。

与其它相继崛起的高净值人群、中高端富裕人群、大众富裕阶层等各富裕阶层群体构建起中国财富的金字塔。

所谓“中产阶级”（middle class ），是以美国“橄
榄型”社会结构所演绎出的概念，以其财富状况处于中间部分，是为美国数量最大的群体，也是名副其实的“中间阶层”。

而随着中国经济发展，符合这样财富
或资产水平的人群数量也越来越多，在中国以新兴的财富阶层强势崛起，称为“新兴中产阶层”，构成了中国“金字塔”型的财富人群中基数最大的基石部分。

对于“中产阶级” 的概念和界定❶，美国向来被认
为是基准国。

按照瑞士信贷集团对于2015年的全球财富报告中的标准划分：在美国，拥有5万到50万美元
（按当时汇率计算，约30.65-300.65万人民币）财富的人被认定为中产阶级 2。

按照这样的财富标准划分，报告指出2015年，全球有6亿6400万的成年人属于中产阶级，相当于全球成人总人口的14%。

其中，中国的中产阶级数量达1.09亿，位列第一，美国紧随其后，为9200万。

而高盛集团则在2017年的相关报告中指出11%的中国人口（约1.76亿）被定义为“中产阶级”，
他们主导了娱乐、饮食和旅游等非必需品的消费，企业需要加深对中国中产阶级的了解以便根据这个群体的需求来定价并提供相应的产品和服务。

尽管相关数据显示，中国私人可投资资产的年平
均增速在10%以上，但对于中国的新兴中产阶层人群，福布斯中国认为该群体是一个新兴的阶层，相对年轻，各方面都处于早期积累过程中。

特别是过去两年，资本市场浮浮沉沉、房地产市场逐渐被冰冻，中产阶层的资产配置也更趋向于收益不那么高的渠道和产品，
故该类人群财富保值增值的空间存在一定天花板。

同时，在当下经济增速换挡大背景下，福布斯中国认为可以将中国新兴中产阶层划定为私人可投资资产为30
万-200万的人群。

除却资产方面的划定，“中产阶级”向来被认为是“家庭收入能提供舒适但不奢华的生活方式”的代名词。

而在中国，新兴中产阶层的身份特征比其它阶层财富人群更为鲜明：中国新兴中产阶层人群相对年轻，处于25-45岁之间，多居于一、二线城市，接受过高等
教育和专业化训练，多以白领等办公室一族为主，此外也包括一些新兴中小企业主。

他们享受着中国经济高增长的红利，多通过知识资本变现，实现了一定的财富积累，是构成中国社会经济强大的消费支柱，极
大的改变着中国乃至世界的商业版图。

1.
“中产阶级”是以美国社会结构演绎出的概念；本报告中将中国的该类人群称为“新兴中产阶层”。

2. 财富人群的价值观和愿望总是与其拥有的财产联系在一起，所以一般会用财富范围，特别是可投资资产来界定各阶层财富人群。

对于各类财富人群，福布斯中国向来以私人可投资资产（注：一般将现金/存款、股票、基金、债券、房产、另类投资品等界定为私人财富，剔除自住性房产和流动性较差的资产后定义为私人可投资资产）来划定。

看点
居多的结果，男女比例差距拉大；而在此次面向新兴
第学历：硕士学历者女性过半
新兴中产阶层整体学历分布涵盖了大专、本科、
硕士、博士等，以本科为主，占比51%，硕士和博士
占比分别为17%和3%；有趣的是，女硕士反超男硕
士约13个百分点，这也与近年来高学历女性越来越多的现象相符。

大量女性在教育方面的进取，成就了“她”
时代的到来，女性力量在当今社会不断影响着社会思潮、社会风尚的变化和走向，这些都与在知识经济❶时
代下，女性通过教育与技能的积累不断成就自我价值并跻身财富人群密不可分。

行业：计算机互联网、会计金融、贸易消费“三行鼎立”，成就财富新贵
新兴中产阶层性别比例
20%40%60%100%
80%新兴中产阶层所处行业比例
教育行业博士最多
在调查新兴中产阶层所涉及的行业中，专业服务/教育/培训类的从业者中，持有博士学历者占比最高，达到11.29%。

能源/矿业/原材料行业中，硕士学历占比最高，达到33.3%。

这一现象，与行业特性有关。

人们对教育日渐重视，对教育从业者的学历水平提出更高要求。

尤其是高等学
校的教学、研究类岗位，对学历要求较高，设置博士学历门槛。

时下热门的计算机/互联网/电子/电子商务行业中，本科学历者占比达到66.34%，是所有行业中，本科学历者占比最高的一项――IT 互联网是应用型行业，更注重实践经验。

综上，新兴中产阶级的崛起与知识经济高歌猛进密不可分。

当经济不再依赖于劳动力、资源密集型产业来拉
动时，受过大专特别是本科及其以上教育的人群，能顺应着新兴知识技术型产业的需求，获得更好的职业发展和价值成就，从而快速跻身中产行列。

未来，产业结构调整升级成为中国经济发展的主旋律，IT 、科技、金融服务、高精尖制造等技术密集型新兴行业对人才、创新、资本等要素提出更高要求，以知识取胜也将是常态，新兴中产阶层
的财富创造或将面临更多机会和挑战。

职位：事业起步的企业职员靠技能积累平步青云
由于新兴中产阶层25-30岁年龄段人群占多数，他
们大多处于事业起步、技能积累阶段。

因此，在职业类别方面，“企业一般职员”排首位，占比为35%；有
20%的中产阶层人群晋身企业管理层；在“大众创业万众创新”的时代背景下，新兴中产阶层也不拘泥于中规中矩的职业发展路径，希望通过创业来创富或改变阶层也大有人在， 17%的人群为企业主/私营业主。

再具体深入各年龄段做分析，自由职业者、企
业主/私营业主、企业一般职员这些从业者中，大部
分年龄都集中在25-30岁之间，占比分别为57.14%、61.31%、60.28%；而职业经理人、企业管理层、公务员或国家事业单位人员这些从业者中，则以31-35岁人群居多，分别为35.56%、39.22%、34.21%；这些都从侧面印证了中产阶层的年龄、职业经历同时也与其在职场、商场的资历职级相匹配挂钩。

36-40岁群体中，职业经理人占比最高，达到22.22%。

这一年龄阶段的新兴中产阶层，有一定的管理经验，在行业内有一定知名度。

在41-45岁群体中，无业人员（全职太太、
全职学生）占比最高，达到33.3%。

这一群体中，他们或其家庭已有一定的财富积累，以财富管理等多元化方式求取财富增值。

企业管理层企业一般职员企业主/私营业主职业经理人
专业技能人员（律师、医生、教师、会计、研究）自由职业者（作家、小说家、艺术家、自媒体人）无业（全职太太、学生等）
新兴中产阶层所处行业比例
第
新兴中产阶层子女数量比例
经济认知
看好经济形势，多存开拓之心
观念意识：“看多”中国经济，乐观自信
2016年，国际政治舞台上飞出了“特朗普上台”
和“英国脱欧”两只“黑天鹅”，其相似之处在于反区域一体化和去全球化思潮。

与之遥相呼应则是当下之中国沿着“一带一路”创新的区域一体化高歌猛进。

2017年是中共“十九大”开局之年，也是“十三五”
开局之后实施规划的重要一年；在继承过去几年锐意革新的成果之上，中国依然是“世界经济火车头”，令国际社会瞩目。

根据国家统计局发布的国民经济运行
数据，2017上半年国内生产总值381490亿元，同比
增长6.9%。

新常态下6.9%的经济增速，是引领世界经济增长的重要引擎；当前，“看多中国”是主流，产业结构转型升级、产能出清和盈利改善等推动企业资本开支筑底恢复，2017年3季度-2018年上半年步入去库存周期，消费主导的经济发展阶段将到来。

根据摩
新兴中产阶层对未来一年国内经济形势特点的预测
也充满乐观积极的情绪，表示出乐观情绪的新兴中产阶层合计占47%。

向来，中产对社会公共事物具有一定的发言权和影响力，中国的新兴中产阶层更是关注
社会公共事务和家国，特别是对于国家的发展前景，抱有相当乐观的态度。

总的说来，处在一个长期向上的市场里，任何阶层都能寻求到自身的发展路径，而当中国经济从高速增长转向高质量发展阶段：美好生活、消费升级、高
端制造、节能环保、科技创新这些新兴行业的勃发以及新政治周期带来政令畅通等也许将给到以新兴中产阶层为代表的知识阶层更多机会。

第
非常乐观 比较乐观 中性
比较悲观
非常悲观
由于对自身发展更为自信，新的发展机遇更易于获取，同时，也更愿意接受主流学界的声音，所以在对待经济形势的态度上也更为乐观。

各行业新兴中产阶层对未来一年国内经济形势的态度
TMT 房地产/商业中心/建筑/物业
会计/法律/金融/投资 计算机/互联网/电子/电子商务
贸易/消费/营运
能源/矿产/原材料物流/运输专业服务/教育/培训
医药/医疗器械/生物科技
制造业
无行业/未就业
20%
40%
60%
100%
80%
第2章
看点
财富状况
新兴中产阶层的财富积累方式与消费习惯
新兴中产阶层如何积累财富，有何消费习惯？对受访人群，福布斯中国采集了多维数据，包括财富积累方式、
新兴中产阶层家庭年收入比例
财富源流
靠知识积累财富，消费理性务实
家庭年收入：家庭收入水平与学历水平呈正相关
从调研统计的结果看，年收入40万及其以下的家庭或个人在新兴中产阶层中占大部分比例，总计占比75%，
年收入在50-100万的家庭或个人占比8%，年收入超过100万的家庭或个人仅为7%，这勾勒出一个比较明晰的中国财富阶层的基础人群收入样本，毕竟新兴中产阶层人群在年龄、职场资历等方面都偏年轻，其收入都相对应的偏
低，故这样的收入情况也属正常现象。

第2章：财富源流
TMT行业各层次收入分布均衡
在各行业新兴中产阶层家庭年收入调查中，TMT行业（电信、媒体、科技）各收入层次人数占比最均衡。

其次为计算机/互联网/电子商务、医疗/生物科技/制造业，能源/矿产/原材料。

这几个行业，都是技术、智能密集型行业。

比如在能源/矿产/原材料行业中，家庭年收入30万以上的新兴中产阶层在该行业占比超过了50%；无业人群（全职太太、学生）是占比最欠均衡的人群。

这一群体中，70.59%的人群家庭收入在20万以下。

各行业新兴中产阶层家庭年收入比例
查的符合新兴中产阶层标准的群体中，博士学历人群收入状况最佳，20万以上家庭收入者占比仅15.15%，相比其他学历群体占比最低；100万以上家庭收入者占比达到24.24%，相比其他学历群体，占比最高。

可见，在新兴中
产阶层中，知识资本与财富水平有着强相关性，也就是我们常说的新兴中产阶层依靠知识资本变现。

20万以下 20-30万 30-40万 40-50万 50-100万 100万以上
公务员或国家事业单位职员
企业管理层
企业一般职员企业主/私营业主
职业经理人专业技能人员（律师、医生、教师、会计、研究）自由职业者（作家、小说家、
艺术家、自媒体人）
无业（全职太太、学生等）
20%
40%
60%
100%
80%
1.41%
2.88%
3.95%
财富来源：主要靠工资及奖金
由于财富来源的渠道并不唯一，福布斯中国在做
调研时采取多项选择并加以统计❶。

由于大多数新兴中
产阶层都属于职场白领，从调研结果看，工资奖金是构成中产阶层收入最主要的来源，其次是企业经营和分红，分红收入与中产阶层中不少人晋升企业管理层或是成为企业主/私营业主不无关系。

值得注意的是，
在新兴中产阶层来自于金融产品投资的财富来源占比超过房地产，房地产需要较大的资金量才能实现变现，加之在政策管控下的房地产溢价能力减弱，另一方面，
中产阶层相对年轻，一些门槛不高的金融产品反倒对其具有一定的吸引力，因此一些中产阶层人群以金融产品为阵地小试牛刀。

新兴中产阶层家庭消费水平比例
新兴中产阶层主要财富来源比例
020%40%60%100%
80%财产继承
房地产投资
工资或奖金
金融产品投资
企业经营或分红
第
消费升级
追求生活品味和格调，享受自我犒赏的感觉消费倾向：在文化艺术、休闲放松、规划储备等方面“更舍得花钱”
通常而言，为满足家庭成员文化、精神需要，新
兴中产阶层更愿意在文化艺术、时尚潮流、休闲放松、身体健康等方面的产品和服务上消费，这些品类被认为是能够提升其生活品味或带来自我犒赏感觉，也逐渐成为与新兴中产阶层身份挂钩的标签，这也体现我们调研的中产阶层的消费习惯和趋势中。

超过半数的受访者表示，近年来在文化艺术、休闲放松、规划储备方面的支出都有所增加，而其他方面的消费则保持
大致不变；但在社交应酬方面，保持不变的占比高达74%。

增加很多
增加一些基本不变减少一些减少很多
7%
1%4%
新兴中产阶层文化艺术花销变化趋势
新兴中产阶层身体健康花销变化趋势
新兴中产阶层时代潮流花销变化趋势
第
15%
3%
7%
1%
2%6%
2%
新兴中产阶层规划储备花销变化趋势
新兴中产阶层社交应酬花销变化趋势
理性头脑
甘居中游规划理性
可投资资产规模：规模不大，规划理性
福布斯中国将可投资资产在30-200万的人群作为
新兴中产阶层的财富门槛。

调研结果显示，新兴中产阶层的可投资资产规模相对小，以30-40万规模居多，
占比高达70%，他们刚踏入阶层门槛；当然，可投资资产随着收入水平的增加而增加，相对更高的新兴中
产收入群体在收入、消费、净资产方面的规划也是较为理性，以年收入100万以上家庭为例，可投资资产规模在100-150万的家庭占比为13.64%，150万以上
为48.48%。

30-40万
40-50万50-100万100-150万150万以上
新兴中产阶层时代潮流花销变化趋势
各收入新兴中产阶层可投资资产比例
第
第3章
看点
●●现金为王，也偏好互联网金融理财产品
新兴中产阶层投资性资产分布状况
资产配置
新兴中产阶层的资产配置策略与金融素养
财富管理和积累是家庭生活和发展的物质基础，
关系着家庭消费福利水平的高低。

而合理有效的资产结构是家庭财富积累的重要保障。

过去很多研究都表明中国普通家庭资产总量分布不均，家庭资产结构较为单一，家庭总资产中绝大多数为非金融资产，其中住房资产占比最高，且金融投资风险分布呈现两极分化特征，要么偏股型高风险配置，要么偏定期低风险
配置❶，这与财富阶层有较明显的区别。

资产结构多元，投资风险分散
此次针对新兴中产阶层的调研结果显示：新兴中产阶层家庭的资产结构呈现多元化，越来越青睐金融理财产品，投资性房产占比在其资产配置中不再居高位。

随着金融市场供给侧不断优化，市场提供基金、
债券等多门类产品，它们相对于股票市场产品，风险和收益更为适中；此外，创新金融产品不断丰富，家庭投资金融产品的可选择范围大大拓宽，这在新兴中产阶层的资产结构中也得到了论证。

资产结构：
现金为王，也偏好互联网金融理财产品
根据调研，新兴中产阶层投资在房产上的资金量
结构中占据主导地位，其次是互联网理财产品，占比14.19%，银行理财产品占比7.59%。

信托、VC/PE 等有
较高的投资门槛，中产阶层能在这些资产上配置的比
例自然不会高。

这样的资产结构与新兴中产阶层可投资资产体量
以几十万居多有关。

当金融理财产品的品类不断丰富，一些产品的投资门槛也较低，这就对新兴中产阶层的投资决策有着一定的方向性引导作用。

他们在财富管理的时候，也就将其可投资资产分散在各类债券类、
股票类理财工具中。

第
新兴中产阶层认为可以有效抵御经济环境的不确定性和
市场的大幅振幅的财富管理工具
财富管理经验值与金融素养需加强
中低收益策略与财富管理经验相匹配
家庭的可投资资产更多趋向于金融资产投资，这
就要求更多的金融知识、教育水平、风险承担能力，才能在一定程度上减缓金融资产组合风险。

根据中产阶层家庭资产结构大致可知，其投资组合属于中低风险，投资理念也相对稳健，不会过度追求高风险高收益，这也与调研的新兴中产阶层的财富管理经验相匹配。

在调研中，多数新兴中产阶层人士坦言，自身财
富管理经验值并不高。

51%的人群表示有1-5年的财富管理经验；52%的人群表示对财富管理略懂甚至不太了解；47%的人群认为自己是属于稳健持中型；积极进取追求高风险的中产阶层人群占比为27%。

由此
看来，新兴中产阶层想要实现合理有效资产结构，提
升家庭福利，对于金融知识和金融产品的了解方面还可多下功夫，以便能运用金融相关知识对经济信息进行搜集、处理，并做出合理经济决策的能力。

无
1年以内1-5年6-10年10年以上
新兴中产阶层财富管理经验比例
新兴中产阶层财富管理了解程度比例新兴中产阶层财富管理态度比例
第
新兴中产阶层想通过财富管理实现的目标
储蓄资金养老或防止意外
财富保值增值
子女教育金储备
日常消费资产传承
其他
20%
40%
60%
100%
80%
第3章：资产配置
金融认知：认为自身财富与国家政策、市场息息相关
在财富管理的同时，新兴中产阶层也会考虑到一些影响其财富保值增值的因素，基于其自身不同的行业、职业背景、资产规模和投资经验，他们的金融素养以及对宏观经济认知呈现不同特点。

总的说来，绝大多数新兴中产阶层人群都认为：国家宏观经济政策对其财富增值保值的影响较为关键。

当下，国家对房地产市场加强调控，准入门槛不断提高；另一方面，国家的相关政策也能给投资者带去更多的保障与安全。

比如，针对互联网理财平台的监管与整顿措施；为保证中小投资者利益，对资本市场监管不断收紧；股市的套利杠杆行为也不断得到清障。

同时，新兴中产阶层对个人及家庭成员的意外和健康问题也有充分的风险认识。

此外，通胀、货币超发问题一直是常态，新兴中产阶层也将这点作为影响其财富保值增值的重要因素，也正是货币超发、通货膨胀等问题，促使着各类财富人群想要通过财富管理加强资本配置，实现财富保值增值，中产阶层也不例外。

深入不同财富管理经验值人群做观察，财富管理经验时间越长的人群，特别是10年以上、5-10年经验的人群会认为：市场系统性风险、投资决策失误等是影响其财富增值保值的重要因素，“久经沙场”带去的是更多的经验值积累，对风险的认识也更为直观全面，或许这也是财富管理经验甚少的人群所缺少的投资心得感悟。

互联网金融习惯养成：对互联网金融理财产品有着更高的接受度和偏好
40%的新兴中产阶层表示对互联网金融理财产品的运用有大幅提升；选择“有所提升”的人群占比也达38%。

对互联网理财的偏好，尤以25-40岁年龄段人群为代表，该年龄段中41.65%的人群表示大幅提升了对互联网理财
产品的运用，31-35岁的同类占比也达39.64%。

不同年龄段新兴中产阶层对互联网金融理财产品的运用
25-30岁
31-35岁
36-40岁41-45岁020%40%60%80%100%
0.40%
0.36%
2.52%
1.90%
相比起银行的低利率，42%的新兴中产阶层认为：互联网金融理财产品收益更高，37%的新兴中产阶层
认为：购买和赎回方式快速便捷。

因此，新兴中产阶层对互联网金融有着更高的接受度和偏好，也更愿意尝试将部分可投资资产分散在互联网金融理财平台，以获取固定收益。

调研显示，64%的新兴中产阶层会通过互联网金融理财平台申购理财产品并按期赎回。

由于申购赎回快捷方便的特性，委托期限一般不会太长，3个月内（1-30天、31-60天，61-90天）的委托期限占比较高；同时，多数人群的收益预期相对理性，6%以下收益预期者占比31%，6-8%收益预期者占比27%。

6%以下
6%-8%8%-10%10%以上
新兴中产阶层购买互联网金融理财产品时的预期年化
新兴中产阶层愿意选择投资互联网金融理财产品的
最主要原因新兴中产阶层在互联网金融平台
较常办理的业务
第
机构用“智能投顾”等发掘财富人群新的理财观念
近半新兴中产阶层人群了解智能投顾概念
科技、IT 技术与传统金融行业的结合推动了新一代群体消费方式、信贷方式、投资方式的革新，也引导着投资者、消费者巨大的思维和习惯变化，行业生态与市场竞争格局也因此而不断演变，科技金融也因此成为金融业最为火热
的一个业态。

目前，大多数投行、新兴理财机构用“智能投顾”❶发掘整个财富人群的理财观念。

更年轻一代，特别是与互联网科技等有着天然偏好的新兴中产阶层也是其目标客户。

44%的新兴中产阶层对智能投顾相关概念及应用有所了解，也有43%的群体表示愿意通过智能投顾来加强投资专业性。

其实，新兴中产阶层的需求只是整个
科技金融领域的沧海一粟，当下，大型机构加快投资、人工智能等技术以及监管机制逐步完善，智能投顾将在未来几年飞速发展。

新兴中产阶层是否愿意借助机构提供的
新兴中产阶层是否听说/了解过智能投顾
20%
40%
60%
80%
100%
2018中国新兴中产阶层财富白皮书
30
就连信贷消费方式，新兴中产阶层也更多的倾向于互联网金融平台（包括消费金融信贷产品和互联网借贷）。

消费金融由于单笔授信额度小、无需抵押担保、贷款期限短等独特优势，广受不同消费群体欢迎，累计占比已经超过了信用卡的使用。

单就通过互联网金融机构办理借贷而言，累计占比14.22%，远远超出了传统的借贷方式，如向家人朋友借钱。

新兴中产阶层信贷消费方式比例
互联网金融消费信贷产品
通过互联网金融机构平台办理借贷
信用卡
向家人朋友借钱通过小额贷款公司借款量入为出，不做透支
020%40%60%80%100%
第3章：资产配置。