管理会计第06章投资决策01.ppt
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《管理会计》PPT课件(共10章)第六章长期投资决策
（1）定期：每间隔相等时间（未必是1年）发生一次。 （2）等额：每次发生额相等。 （3）系列：一组（一系列）现金流量。
四、长期投资决策的基础 （一）货币时间价值
2．年金终值和年金现值
2）年金的主要形式
（1）普通年金是年金的最基本形式，是指从第一期起，在一定 时期内每期期末等额收付的系列款项，也称后付年金。
（2）预付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收 付的系列款项，也称先付年金或即付年金。
（3）递延年金是普通年金的特殊形式，是指隔若干期后才开始 发生的系列等额收付款项。
（4）永续年金也是普通年金的特殊形式，是指无限期定额支付 的年金，即期限趋于无穷的普通年金。
四、长期投资决策的基础 （一）货币时间价值
【例6-3】 假设某项目在5年建设期内每年年末从银行借款100万元，借款年
利率为10%。试计算该项目竣工时应付的本息和。
F=100×（F/A，10%，5）=100×6.105=610.5万元
四、长期投资决策的基础 （一）货币时间价值
（2）预付年金终值是指一定时期内每期初等额收付的系列款项的终值。其计算
长期投资决策
目录 CONTENTS
01 长期投资决策概述 02 长期投资决策的评价指标 03 长期投资决策的具体运用
01 长期投资决策概述
引导案例
RJR“灾难性”投资项目
当RJR宣布取消其名为Premier的无烟香烟投资项目时，《华尔街时报》称其为“近期历史上 最令人震惊的新产品灾难”。在RJR为期5个月的试销期内，公司在该产品上已经花费了近3亿美元， 公司甚至已经新建了一个工厂以便大批量生产该产品。
方法一：F=100×（F/A，10%，5）×（1+10%）=100×6.105 1×1.1=672万 元
四、长期投资决策的基础 （一）货币时间价值
2．年金终值和年金现值
2）年金的主要形式
（1）普通年金是年金的最基本形式，是指从第一期起，在一定 时期内每期期末等额收付的系列款项，也称后付年金。
（2）预付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收 付的系列款项，也称先付年金或即付年金。
（3）递延年金是普通年金的特殊形式，是指隔若干期后才开始 发生的系列等额收付款项。
（4）永续年金也是普通年金的特殊形式，是指无限期定额支付 的年金，即期限趋于无穷的普通年金。
四、长期投资决策的基础 （一）货币时间价值
【例6-3】 假设某项目在5年建设期内每年年末从银行借款100万元，借款年
利率为10%。试计算该项目竣工时应付的本息和。
F=100×（F/A，10%，5）=100×6.105=610.5万元
四、长期投资决策的基础 （一）货币时间价值
（2）预付年金终值是指一定时期内每期初等额收付的系列款项的终值。其计算
长期投资决策
目录 CONTENTS
01 长期投资决策概述 02 长期投资决策的评价指标 03 长期投资决策的具体运用
01 长期投资决策概述
引导案例
RJR“灾难性”投资项目
当RJR宣布取消其名为Premier的无烟香烟投资项目时，《华尔街时报》称其为“近期历史上 最令人震惊的新产品灾难”。在RJR为期5个月的试销期内，公司在该产品上已经花费了近3亿美元， 公司甚至已经新建了一个工厂以便大批量生产该产品。
方法一：F=100×（F/A，10%，5）×（1+10%）=100×6.105 1×1.1=672万 元
管理会计6长期投资决策ppt课件
一年后：100×（1+10%）＝110（元） 两年后：100×（1+10%）2＝121（元） 三年后：100×（1+10%）3＝133.1（元）
复利终值公式中，（1+ i）n称为复利终值系数，用符号（F/P，i，n） 表示。例如（F/P，8%，5），表示利率为8%、5期的复利终值系数。
查表：“复利终值系数表”
4
第一节 影响长期投资决策的重要因素
3、货币的时间价值的表现形式
（1）、绝对数 现值:又称本金，是指资金现在的价值。F 终值:又称本利和，是指资金经过若干时期后包括本金和时间价值 在内的未来价值。P
（2）、相对数 :利率—折现率 i 是在没有通货膨胀和风险的条件下的社会平均资本利润率。 当通货膨胀率很低时，人们常习惯于将银行利率视同为货币的时 间价值。
F= P×（1+ i）n = P×（F/ P，i，n）
11
第一节 影响长期投资决策的重要因素
2、复利现值
复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。即为取 得未来一定本利和现在所需要的本金。
由终值求现值，称为折现，折算时使用的利率称为折现率。
复利现值的计算公式为： P＝F× （1+ i） -n
F= P×（1+ i）n P＝F× （1+ i） -n
12
第一节 影响长期投资决策的重要因素
P1＝F× (1+i) -1 P2＝F1+ F1 × (1+i) -1
＝F×（1+ i） -1 ×（1+ i） -1 ＝F×（1+ i）-2
13
第一节 影响长期投资决策的重要因素
例：A钢铁公司计划4年后进行技术改造，需要资金120万元，当银行利 率为5%时，公司现在应存入银行的资金为：
复利终值公式中，（1+ i）n称为复利终值系数，用符号（F/P，i，n） 表示。例如（F/P，8%，5），表示利率为8%、5期的复利终值系数。
查表：“复利终值系数表”
4
第一节 影响长期投资决策的重要因素
3、货币的时间价值的表现形式
（1）、绝对数 现值:又称本金，是指资金现在的价值。F 终值:又称本利和，是指资金经过若干时期后包括本金和时间价值 在内的未来价值。P
（2）、相对数 :利率—折现率 i 是在没有通货膨胀和风险的条件下的社会平均资本利润率。 当通货膨胀率很低时，人们常习惯于将银行利率视同为货币的时 间价值。
F= P×（1+ i）n = P×（F/ P，i，n）
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第一节 影响长期投资决策的重要因素
2、复利现值
复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。即为取 得未来一定本利和现在所需要的本金。
由终值求现值，称为折现，折算时使用的利率称为折现率。
复利现值的计算公式为： P＝F× （1+ i） -n
F= P×（1+ i）n P＝F× （1+ i） -n
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第一节 影响长期投资决策的重要因素
P1＝F× (1+i) -1 P2＝F1+ F1 × (1+i) -1
＝F×（1+ i） -1 ×（1+ i） -1 ＝F×（1+ i）-2
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第一节 影响长期投资决策的重要因素
例：A钢铁公司计划4年后进行技术改造，需要资金120万元，当银行利 率为5%时，公司现在应存入银行的资金为：
管理会计课件-第06章长期投资决策分析
03
构，降低经营风险。
长期投资决策的分类
按投资领域分类
可分为生产性投资、金融性投资、混合性投资等。
按投资方式分类
可分为直接投资和间接投资。直接投资是指企业将资金直接投入目标项目，间接投资是指企业通过购买股票、债券等 方式进行投资。
按投资目的分类
可分为盈利性投资和非盈利性投资。盈利性投资是指企业为了获取经济利益而进行的投资，非盈利性投 资是指企业为了实现社会效益或其他非经济利益而进行的投资。
案例总结
通过科学合理的长期投 资决策，该企业成功实 现了扩张目标，提高了 市场竞争力。
案例二：某企业的资本预算决策
运用管理会计工具对新产品研发的预 期收益、成本、风险进行全面评估。
通过合理的资本预算决策，该企业成 功推出新产品，提高了企业盈利水平。
Байду номын сангаас企业背景
决策分析
实施方案
案例总结
某大型制造企业，面临新产品研发的 资本预算决策。
风险应对策略
根据风险评估结果，制定相应的 风险应对策略，如风险规避、风 险转移、风险控制等。
回报评估
01
预测未来现金流
对投资项目未来的现金流进行预 测，以评估项目的盈利能力和回 报。
02
折现现金流分析
将未来的现金流折现到现在的价 值，以更准确地评估项目的回报。
03
投资回收期和内部 收益率
计算投资回收期和内部收益率等 指标，以全面了解项目的回报情 况。
根据评估结果制定资本预算计划，确 保新产品研发的顺利进行，同时控制 财务风险。
案例三：某企业的资本结构决策
企业背景
某集团公司，需优化资本结 构以降低财务成本。
1
决策分析
管理会计第06章投资决策课件
例2：某厂正在考虑开发一种新产品，假定该产品的行销期为五年，五年后 即需停产。有关资料如下：
需要购置的固定设备成本
80，000元；
五年后设备的残值
10，000元；
需要的营运资金
70，000元；
每年的销售收入
78，000元；
每年的直接材料及直接人工等付现成本 45，000元；
前四年每年的设备维修费
5，000元；
12
第二节 投资决策的基本方法
（四）内涵报酬率法 内涵报酬率IRR ：指一项投资方案在其寿命期内按现值计算的实
际报酬率。实质是投资方案净现值等于零时的利率。 具体计算：
1、若每年NCF相等，直接计算，详见课本P163 2、若每年NCF不等，逐次计算，详见课本P163
1）估计一个贴现率，用它来计算净现值。如果净现值为正数，说明方案的实际内 含报酬率大于预计的贴现率，应提高贴现率再进一步测试；如果净现值为负数， 说明方案本身的报酬率小于估计的贴现率，应降低贴现率再进行测算。
•公式：回收期=投资总额/年回收额
•
=投资总额/（年平均净利+年折旧额）
•回收期法：根据各方案回收期的长短来判断各方案优劣的方法。
•判断原则：选取回收期最短的方案
•具体计算：1）如果年回收额相同，则直接计算
•
2）如果年回收额不相同，则按累计回收额逐步计算
PPT学习交流
3
（二）平均报酬率 平均报酬率：是指投资方案的年平均净现金流量与投资总额的比率. 平均报酬率=年平均净现金流量/投资总额
+ 70,000*0.621 = 158,933 净现值（NPV）= 未来报酬的总现值 – 投资额的现值
= 158,933 – (80,000 + 70,000) = 8,933 因为NPV﹥0，所以该方案可行。 2、现值指数法 现值指数 = 158,933 / (80,000 + 70,000)
需要购置的固定设备成本
80，000元；
五年后设备的残值
10，000元；
需要的营运资金
70，000元；
每年的销售收入
78，000元；
每年的直接材料及直接人工等付现成本 45，000元；
前四年每年的设备维修费
5，000元；
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第二节 投资决策的基本方法
（四）内涵报酬率法 内涵报酬率IRR ：指一项投资方案在其寿命期内按现值计算的实
际报酬率。实质是投资方案净现值等于零时的利率。 具体计算：
1、若每年NCF相等，直接计算，详见课本P163 2、若每年NCF不等，逐次计算，详见课本P163
1）估计一个贴现率，用它来计算净现值。如果净现值为正数，说明方案的实际内 含报酬率大于预计的贴现率，应提高贴现率再进一步测试；如果净现值为负数， 说明方案本身的报酬率小于估计的贴现率，应降低贴现率再进行测算。
•公式：回收期=投资总额/年回收额
•
=投资总额/（年平均净利+年折旧额）
•回收期法：根据各方案回收期的长短来判断各方案优劣的方法。
•判断原则：选取回收期最短的方案
•具体计算：1）如果年回收额相同，则直接计算
•
2）如果年回收额不相同，则按累计回收额逐步计算
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3
（二）平均报酬率 平均报酬率：是指投资方案的年平均净现金流量与投资总额的比率. 平均报酬率=年平均净现金流量/投资总额
+ 70,000*0.621 = 158,933 净现值（NPV）= 未来报酬的总现值 – 投资额的现值
= 158,933 – (80,000 + 70,000) = 8,933 因为NPV﹥0，所以该方案可行。 2、现值指数法 现值指数 = 158,933 / (80,000 + 70,000)
管理会计第6章长期投资决策MicrosoftPowerPoint演示文稿
管理会计第6章长期投资决策MicrosoftPowerPoint演示文稿第六章：长期投资决策长期投资决策应考虑的重要因素长期决策分析、评价长期投资决策应用举例第一节长期投资决策应考虑的重要因素货币的时间价值投资的风险价值资金成本现金流量第一节长期投资决策应考虑的重要因素一、货币的时间价值(一)概念货币的时间价值是指在不考虑风险和通货膨胀条件下，由于放弃现金使用货币的机会而取得的按放弃时间长短计算的报酬。
(1)货币时间价值的形式是价值增殖(2)货币的自行增殖是在其被当作投资资本的运用过程中实现的，货币时间价值量和时间的长短成同方向变动关系。
(二)表现形式：1、从相对量来看：利息率。
2、从绝对量看：利息。
第一节长期投资决策应考虑的重要因素(三)复利1复利是指利上加利的计息方法2复利的计算方法：本金(现值)+利息=本利和(终值)(1)复利终值的计算：计算公式：F——复利终值：n期末的本利和P——本金：现值i——利率n——期数复利终值系数，可查“一元的复利终值表”第一节长期投资决策应考虑的重要因素例题：例1:某人存入1200元，利率为7%/年，时间为五年，问五年末终值。
例2:某人存入1200元，利率8%/年，要想使其本利和为2400元，应存多少年？例3:本金1200元，在第19年末要达到终值3600元，问利率应为多少？第一节长期投资决策应考虑的重要因素(2)复利现值的计算：复利现值：将未来某一时期应支出或收入的资金折算为现在所值的资金值计算公式：——复利现值系数，可查“一元的复利现值表”例题：例1:3年后要得到2500元，利率为6%/年，问现在应存多少钱？例2:105年后的3000元，贴现率8%,问现在值多少钱？第一节长期投资决策应考虑的重要因素(四)年金1、概念：是指在一定时期内每隔相同时期收入或支出相等金额的款项。
2、形式：1)普通年金：后付年金——应用最广泛2)先付年金：即付年金3)递延年金4)永续年金2)、3)、4)可在普通年金的基础上推算出来第一节长期投资决策应考虑的重要因素3、年金终值的计算：(1)年金终值是指从现在起，每期收或支相同金额的款项，n期后的本利和，它是复利终值的转化形式。
管理会计实务长期投资决策PPT学习教案
第8页/共47页
⑴复利终值 终值是指现在一定数额的本金在若干时期后所折合
成的本金和利息总额，即本利和。借用利息计算的 术语，终值的计算是已知本金、利率、期数，求本 利和的过程。其计算公式如下： S=P·(1+i)n 其中：S─终值 P─本金 i─利率 n─期数 公式中的（1+i）n 被称为复利终值系数或1元的复 利终值，用符号（S/P,i,n）表示。因而复利终值的 计算公式可表示为： S= P·（S/P,i,n）
⑴普通年金
普通年金又称后付年金，是指各 期期末收付的年金。
①普通年金终值计算
普通年金终值是指普通年金的复 利终值之和。
②普通年金现值计算
普通年金现值，是指普通年金的 第13页/共47页
复利现值和。
⑵预付年金 预付年金是指在每期期初收付的年金，又称即付年
金或先付年金。 ①预付年金终值计算 预付年金终值计算的公式为：
使不同投资项目具有相同的计量 标准，从而具有可比性。
(二)现金流量的具体内容
1、现金流入的内容:
(1)营业收入净额，指项目投产后 每年实现的全部销售收入或营业 收入扣除折扣、折让后的净额。 此外，作为经营期现金流入项目， 本应按当期现销收入与回收以前 应收款的合计数确认，但为简化 核算，假定本第1期9页/共赊47页销额与回收的 应收账款大体相等。营业收入净
第9页/共47页
⑵复利现值 复利现值是指未来某一时期一定数额的货币按复利折合成的
现在的价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的 本金。 复利终值的计算是已知本金求本利和，复利现值的计算是已 知P本 利和S 求本S 金(1。i)因n 此，复利现值与终值互为逆运算。
(1 i)n
根据复利终值的计算公式，可推导出复利现值的计算公式： 上式中的（1+i）-n被称复利现值系数，或称1元的复利现值，
⑴复利终值 终值是指现在一定数额的本金在若干时期后所折合
成的本金和利息总额，即本利和。借用利息计算的 术语，终值的计算是已知本金、利率、期数，求本 利和的过程。其计算公式如下： S=P·(1+i)n 其中：S─终值 P─本金 i─利率 n─期数 公式中的（1+i）n 被称为复利终值系数或1元的复 利终值，用符号（S/P,i,n）表示。因而复利终值的 计算公式可表示为： S= P·（S/P,i,n）
⑴普通年金
普通年金又称后付年金，是指各 期期末收付的年金。
①普通年金终值计算
普通年金终值是指普通年金的复 利终值之和。
②普通年金现值计算
普通年金现值，是指普通年金的 第13页/共47页
复利现值和。
⑵预付年金 预付年金是指在每期期初收付的年金，又称即付年
金或先付年金。 ①预付年金终值计算 预付年金终值计算的公式为：
使不同投资项目具有相同的计量 标准，从而具有可比性。
(二)现金流量的具体内容
1、现金流入的内容:
(1)营业收入净额，指项目投产后 每年实现的全部销售收入或营业 收入扣除折扣、折让后的净额。 此外，作为经营期现金流入项目， 本应按当期现销收入与回收以前 应收款的合计数确认，但为简化 核算，假定本第1期9页/共赊47页销额与回收的 应收账款大体相等。营业收入净
第9页/共47页
⑵复利现值 复利现值是指未来某一时期一定数额的货币按复利折合成的
现在的价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的 本金。 复利终值的计算是已知本金求本利和，复利现值的计算是已 知P本 利和S 求本S 金(1。i)因n 此，复利现值与终值互为逆运算。
(1 i)n
根据复利终值的计算公式，可推导出复利现值的计算公式： 上式中的（1+i）-n被称复利现值系数，或称1元的复利现值，
成本管理会计(第六章)决策部分演示稿
• 例9：某公司生产需要一种零件，若自制的 话，单位变动成本为1元，并需购置一台年 折旧为2200元的设备；若外购的话，供应 商规定，凡一次购买量在3000件以下时， 单位售价2元，超过3000件时，单位售价 1.55元。请帮助决策是应该外购还是自制该 零件？
外购 时有 租金 收入 的 决策
正确的分析方法是：将 自制方案的变动成本与租金 收入(或转产产品的边际贡献 额,为机会成本)之和，与外 购成本相比，择其低者。
两者有着明显的区别： （1）目的不同。经营决策旨在解決经营 资金的有效使用问题，而投资决策则在于解 决企业长远目标的实现及投资使用效益的问 题。 （2）应用的概念及方法不尽相同。经营 决策釆用固定成本、变动成本、边际贡献等 概念及本量利分析法，而投资决策则釆用资 金时间价值、风险价值、资本成本等概念及 净现值法、现值指数法等决策方法。当然， 经营决策和投资决策也釆用某些相同的概念 和方法，如机会成本、相关成本、差量成本、 差量分析法、概率分析法等。
外购 不减 少固 定成 本的 决策
正确的分析方法是：将外 购的单位增量成本 ，即购买零 配件的价格(包括买价、单位零 配件应负担的订购、运输、装 卸、检验等费用)，与自制时的 单位增量成本相对比，单位增 量成本低的即为最优方案。
• 例8：某公司生产甲产品每年需要A零件 58000件，由车间自制时每件成本为78元， 其中单位变动成本为60元，单位固定成本 为18元。现市场上销售的A零件价格为65 元，且质量更好，保证及时送货上门。自 制还是外购？
亏损产品的决策
对于亏损产品，绝不能简单地予以停 产，而必须综合考虑企业各种产品的经营 状况、生产能力的利用及有关因素的影响， 采用变动成本法进行分析后，做出停产、 继续生产、转产或出租等最优选择。
管理会计长期投资决策(精选)18页PPT
31、只有永远躺在泥坑里的人，才不会再掉进坑里。——黑格尔 32、希望的灯一旦熄灭，生活刹那间变成了一片黑暗。——普列姆昌德 33、希望是人生的乳母。——科策布 34、形成天才的决定因素应该是勤奋。——郭沫若 35、学到很多东西的诀窍，就是一下子不要学很多。——洛克
管理会计长期投资决策（精选）
51、没有哪个社会可以制订一部永远 适用的 宪法， 甚至一 条永远 适用的 法律。 ——杰 斐逊 52、法律源于人的自卫本能。——英 格索尔
53、人们通常会发现，法律就是这样 一种的 网，触 犯法律 的人， 小的可 以穿网 而过， 大的可 以破网 而出， 只有中 等的才 会坠入 网中。 ——申 斯通 54、法律就是法律它是一座雄伟的大 夏，庇 护着我 们大家 ；它的 每一块 砖石都 垒在另 一块砖 石上。 ——高 尔斯华 绥 55、今天的法律未必明天仍是法律。 ——罗·伯顿
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
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解答： 向甲公司购买：PV1 = B* R = 50，000*3.312 = 165,600 向乙公司购买: PV2 = B* R = 170,000*1 = 170,000 所以向甲公司购买方案较优。
19
长期投资决策需要考虑的因素
例：某企业年初投资3000万购置一套设备，该 设备使用寿命10年，每年可为公司创造450万 的现金流入，分析该设备购置的经济合理性。 （假设该企业要求的最低投资报酬率为10%）
建设资金投资：是指在建设期内按一定生产经营规模和建设内 容进行的投资
流动资产投资：又称垫支流动资金或营运资金投资
7
第一节 投资决策分析的基本理念
原始投资
固定资产投资：购置或安装固 定资产发生的金额
建设资金投资 无形资产投资：取得无形资产 发生的金额
开办费：在项目筹建期间不能 计入固定资产和无形 资产价值的那部分金额
P=450*(P/A,10%,10)=450*6.145=2765.25 3000>2765.25 所以，购置该设备在经济上不可行。 练习：P169-1,2
20
长期投资决策需要考虑的因素
二、现金流量（cash flow）： （一）现金流量的定义
在项目投资决策中，现金流量是指投资项目在计算期内因 资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量和现金流出量 的统称。
往对企业未来生产经营能力和创利能力有直接影响。
5
第一节 投资决策分析的基本理念
（五）长期投资决策的影响因素
货币时间价值 资本成本 投资风险价值 现金流量
6
第一节 投资决策分析的基本理念
二、有关长期投资决策的几个概念
（一）原始投资： 是企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而
垫支的全部现实资金。 原始投资=建设资金投资+流动资金投资管理会计第六章 投资决策 Nhomakorabea析1
第一节 投资决策分析的基本理念
一、长期投资与长期投资决策
（一）长期投资的概念： 涉及投入大量资金，获取报酬或收益的持续期间超过一年以
上，能在较长时间内影响企业经营获利能力的投资。 长期投资决策（long-term investment decision making）也叫资
1、绝对数，即利息，是指获取的报酬额。 2、相对数，即利率，是指报酬占原放弃使用金额的 白分比。
12
长期投资决策需要考虑的因素
（二）终值与现值： 1、终值：现在的钱在若干年后的价值，即本利和。 2、现值：未来钱的现在价值，即本金。
13
长期投资决策需要考虑的因素
（三）单利与复利：
1、单利：指计算利息时，只就本金来计算利息。 公式：F = PV * （1 + i*n） 2、复利：指计算利息时，不仅本金要计息，而且利息也要加上去计算利息。 公式：F = PV * （1 + i）n
（三）长期投资的特点 投入资金的数额多； 资金回收的时间长，速度慢； 风险大；
4
第一节 投资决策分析的基本理念
（四）长期投资决策及其特点
1、本章中的长期投资决策概念： 主要是为改善或扩大企业的生产和创利能力而进行的决策， 它是在企业原有设备和经营条件上的一种扩充和更新，属于 项目投资决策。
2、长期投资决策的特点 ——由于管理会计主要研究项目投资决策，所以决策结果往
本支出决策（capital expenditure decision making） 其中包括购买股票与债权、购买用于对外租赁的设备、购买
固定资产、开发利用资源、研制新产品、更新改造厂房设备等内 容。
2
第一节 投资决策分析的基本理念
（二）长期投资的分类 按其对象分：项目投资决策与证券投资决策 1、项目投资：是一种以特定项目为对象，直接与固定资产的构
项目计算期（n）=建设期（s）+生产经营期（p）
10
第一节 投资决策分析的基本理念
（四）年回收收入：
1、投资项目能单独计算盈亏： 年回收收入 = 净利润 + 折旧
2、投资项目不能单独计算盈亏： 年回收收入 = 年净节约额
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长期投资决策需要考虑的因素
一、货币的时间价值： （一）概念：放弃现在使用货币的机会而换取的按照放 弃时间长短计算的报酬。 两种表现形式：
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长期投资决策需要考虑的因素
例：存款100元，年利率6%， 如每年计息一次，则5年到期后：
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F = 100 * （1 + 6%）= 133.82 如每半年计息一次，则5年到期后：
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F = 100 * （1 + 3%） = 134.39 ＞133.82
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长期投资决策需要考虑的因素
（四）贴现： 把将来的钱换算成现值的过程叫贴现
利率
年数
5%
20%
1
0.952
0.833
5
0.784
0.402
10
0.614
0.162
20
0.377
0.026
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长期投资决策需要考虑的因素
（五）年金： 1、概念：见课本P.131 2、年金终值：见课本P.131公式及例6-3 3、年金现值：见课本P.132公式及例6-5
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长期投资决策需要考虑的因素
建项目或更新改造有关的长期投资行为，它以形成或改善企 业生产能力为最终目的，至少涉及一个固定资产项目的投资。 2、证券投资：是企业通过让渡资金的使用权而取得某种有价证 券，以收取利息、使用费或股利等形式取得收益而使得资金 增值或获得对特定资源、市场及其企业控制权为目的的一种 投资行为。
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第一节 投资决策分析的基本理念
（六）几个说明： 1、上述公式中的系数可通过查表直接得出，不必计算，见课本
P. 246-249； 2、上述公式中的F、PV、i、 n中只要知道任意三个，就可以计
算出第四个，很简单但用途广泛。
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长期投资决策需要考虑的因素
例：假定某公司准备买一台电脑，现有两个方案：一是 向甲公司购买，可分4年付款，每年末付50，000元； 另一个是向乙公司购买，一次付清，只要170，000元。 如银行复利年利率为8%，试问哪个方案较优？
流动资金投资：项目投产前后分次或一次投放 于流动资产项目的投资增加额
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第一节 投资决策分析的基本理念
（二）投资总额：是反映项目投资总体规模 的价值指标。
投资总额=原始投资额+建设期资本化利息
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第一节 投资决策分析的基本理念
（三）项目计算期：从投资建设到最终清理结束 的全部时间跨度，通常以年为单位。
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长期投资决策需要考虑的因素
例：某企业年初投资3000万购置一套设备，该 设备使用寿命10年，每年可为公司创造450万 的现金流入，分析该设备购置的经济合理性。 （假设该企业要求的最低投资报酬率为10%）
建设资金投资：是指在建设期内按一定生产经营规模和建设内 容进行的投资
流动资产投资：又称垫支流动资金或营运资金投资
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第一节 投资决策分析的基本理念
原始投资
固定资产投资：购置或安装固 定资产发生的金额
建设资金投资 无形资产投资：取得无形资产 发生的金额
开办费：在项目筹建期间不能 计入固定资产和无形 资产价值的那部分金额
P=450*(P/A,10%,10)=450*6.145=2765.25 3000>2765.25 所以，购置该设备在经济上不可行。 练习：P169-1,2
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长期投资决策需要考虑的因素
二、现金流量（cash flow）： （一）现金流量的定义
在项目投资决策中，现金流量是指投资项目在计算期内因 资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量和现金流出量 的统称。
往对企业未来生产经营能力和创利能力有直接影响。
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第一节 投资决策分析的基本理念
（五）长期投资决策的影响因素
货币时间价值 资本成本 投资风险价值 现金流量
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第一节 投资决策分析的基本理念
二、有关长期投资决策的几个概念
（一）原始投资： 是企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而
垫支的全部现实资金。 原始投资=建设资金投资+流动资金投资管理会计第六章 投资决策 Nhomakorabea析1
第一节 投资决策分析的基本理念
一、长期投资与长期投资决策
（一）长期投资的概念： 涉及投入大量资金，获取报酬或收益的持续期间超过一年以
上，能在较长时间内影响企业经营获利能力的投资。 长期投资决策（long-term investment decision making）也叫资
1、绝对数，即利息，是指获取的报酬额。 2、相对数，即利率，是指报酬占原放弃使用金额的 白分比。
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长期投资决策需要考虑的因素
（二）终值与现值： 1、终值：现在的钱在若干年后的价值，即本利和。 2、现值：未来钱的现在价值，即本金。
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长期投资决策需要考虑的因素
（三）单利与复利：
1、单利：指计算利息时，只就本金来计算利息。 公式：F = PV * （1 + i*n） 2、复利：指计算利息时，不仅本金要计息，而且利息也要加上去计算利息。 公式：F = PV * （1 + i）n
（三）长期投资的特点 投入资金的数额多； 资金回收的时间长，速度慢； 风险大；
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第一节 投资决策分析的基本理念
（四）长期投资决策及其特点
1、本章中的长期投资决策概念： 主要是为改善或扩大企业的生产和创利能力而进行的决策， 它是在企业原有设备和经营条件上的一种扩充和更新，属于 项目投资决策。
2、长期投资决策的特点 ——由于管理会计主要研究项目投资决策，所以决策结果往
本支出决策（capital expenditure decision making） 其中包括购买股票与债权、购买用于对外租赁的设备、购买
固定资产、开发利用资源、研制新产品、更新改造厂房设备等内 容。
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第一节 投资决策分析的基本理念
（二）长期投资的分类 按其对象分：项目投资决策与证券投资决策 1、项目投资：是一种以特定项目为对象，直接与固定资产的构
项目计算期（n）=建设期（s）+生产经营期（p）
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第一节 投资决策分析的基本理念
（四）年回收收入：
1、投资项目能单独计算盈亏： 年回收收入 = 净利润 + 折旧
2、投资项目不能单独计算盈亏： 年回收收入 = 年净节约额
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长期投资决策需要考虑的因素
一、货币的时间价值： （一）概念：放弃现在使用货币的机会而换取的按照放 弃时间长短计算的报酬。 两种表现形式：
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长期投资决策需要考虑的因素
例：存款100元，年利率6%， 如每年计息一次，则5年到期后：
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F = 100 * （1 + 6%）= 133.82 如每半年计息一次，则5年到期后：
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F = 100 * （1 + 3%） = 134.39 ＞133.82
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长期投资决策需要考虑的因素
（四）贴现： 把将来的钱换算成现值的过程叫贴现
利率
年数
5%
20%
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0.952
0.833
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0.784
0.402
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0.614
0.162
20
0.377
0.026
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长期投资决策需要考虑的因素
（五）年金： 1、概念：见课本P.131 2、年金终值：见课本P.131公式及例6-3 3、年金现值：见课本P.132公式及例6-5
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长期投资决策需要考虑的因素
建项目或更新改造有关的长期投资行为，它以形成或改善企 业生产能力为最终目的，至少涉及一个固定资产项目的投资。 2、证券投资：是企业通过让渡资金的使用权而取得某种有价证 券，以收取利息、使用费或股利等形式取得收益而使得资金 增值或获得对特定资源、市场及其企业控制权为目的的一种 投资行为。
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第一节 投资决策分析的基本理念
（六）几个说明： 1、上述公式中的系数可通过查表直接得出，不必计算，见课本
P. 246-249； 2、上述公式中的F、PV、i、 n中只要知道任意三个，就可以计
算出第四个，很简单但用途广泛。
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长期投资决策需要考虑的因素
例：假定某公司准备买一台电脑，现有两个方案：一是 向甲公司购买，可分4年付款，每年末付50，000元； 另一个是向乙公司购买，一次付清，只要170，000元。 如银行复利年利率为8%，试问哪个方案较优？
流动资金投资：项目投产前后分次或一次投放 于流动资产项目的投资增加额
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第一节 投资决策分析的基本理念
（二）投资总额：是反映项目投资总体规模 的价值指标。
投资总额=原始投资额+建设期资本化利息
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第一节 投资决策分析的基本理念
（三）项目计算期：从投资建设到最终清理结束 的全部时间跨度，通常以年为单位。