商业银行市场风险管理详解

商业银行市场风险管理标准法2005年3月1日起，中国银行业监督管理委员会即开始执行《商业银行市场风险管理指引》（下简称“指引”），“指引”是监管部门第一次提出关于对商业银行市场风险管理的要求，也是我国商业银行全面提高风险管理水平的重要体现。

“指引”从商业银行的董事会、管理层开始，对制度的设计以及计量风险手段的监控等都有明确的规定，同时通过内、外部审计以及银监局自身的监管对商业银行市场风险的管理提出了极高的要求。

根据“指引”的规定，商业银行可以采取不同的方法和模型计量银行账户和交易账户中不同类别的市场风险，但其中也明确地“鼓励业务复杂程度和市场风险水平较高的商业银行逐步开发和使用内部模型计量风险价值”。

对于大多数银行而言，从标准法逐步过渡到内部模型法应该是一个合理的选择。

所谓标准法是指巴塞尔银行委员会于1995年颁布的关于市场风险的资本要求文件内规定的标准方法。

该方法用分块的方式将市场风险分割成五块（分别是利率、股本、外汇、商品与期权），然后将各个部分的风险资本要求进行加总得出最终的总资本要求。

1、利率风险此部分涵盖了所有的固定利率与浮动利率产品、零息债券、不包含期权的利率衍生工具、不可转换优先股等，对于一些复合工具如可转换债券则根据其交易性质分别作为债券或股本处理。

在标准法下，利率风险的资本要求是涵盖范围最广的一个类别，因此其计算也相对复杂。

其计算需分成两个部分：一是计算单一工具的特定风险，即计算其净头寸；二是根据组合中可以相互抵消的多、空头寸计算一般风险。

⑴、特定风险本项资本要求主要用于抵御单一工具受发行人相关因素影响而出现价格上的不利变动，其冲销条件仅限于同一证券，即使发行人相同，但到期日或赎回条件不同也不能冲销。

下表为各类债券的特定风险资本要求：债券种类剩余期限资本要求（%政府债券无资料0。

00合格债券6个月及以下0。

256—24 个月1。

002年以上1。

60其他债券无资料& 00当衍生工具之标的资产受特定风险影响时，特定风险的资本要求就适用于交易账户中的衍生工具合约。

例如一个以LIBOR为基础的利率互换就不需要做特定风险的资本要求，但是以企业债券为资产标的的期权合同就需要受其约束。

⑵、一般风险本项资本要求是为了抵御市场利率变动产生损失的风险。

有两种可选择的计算方法：到期法及存续法。

到期法是将所有工具按剩余期限分成15个时间段（阶梯表），将头寸市值分配到不同的到期日时间段内，在同一时间段内轧差后根据不同的时间段进行加权（期权另外处理），在加权数的基础上轧差计算出总的风险加权头寸净额。

由于各个时间段金融工具与到期日并不同，因此在上面计算的净额上还需要对每个时间段上被轧差掉的部分增加额外10%的资本要求。

存续法是到期法的一种变化方法，即通过久期分析（Duration Analysis）计算出各个工具的久期，在此基础上进行轧差。

它要求银行必须对每项工具采用更实时、精确的计算方法来评估任何利率变动可能带来的风险。

2、股本风险本部分所说的股本主要是指一般的股票（普通股，无论是否有投票权）、类似股票的可转换债券以及买卖股票的承诺，但不包含不可转换的优先股。

与利率风险一样，股本风险的计算也需要分成特定风险和一般风险两个部分。

根据巴塞尔委员会的建议，特定风险是将所有股票头寸总额按4%计提准备（在合理的多样化基础上，否则应按8%计提），一般风险则要求对股票的多、空头寸轧差后的净额按8%计提准备。

3、外汇风险在标准法下，外汇风险的计算范围涵括外汇以及黄金价格风险，其计算相对也比较简单：首先将各种货币上的敞口计算出来，分别按多头与空头进行加总，取加总后两者之中的绝对值大者，加上黄金价格的敞口，乘以8%卩得出外汇风险的资本要求。

4、商品风险本部分所定义的商品是指可在交易市场上交易的有形商品，如农产品矿产贵金属（不包括黄金）等。

由于其流动性较差，供求关系上的细微变化都可能导致巨大的价格变动，因此对其风险的估量也相对比较困难。

对于商品风险的计算与利率风险中一般风险的到期法十分相近：将不同的商品头寸按当期利率转换成报告货币放在对应不同的时间段内，分别根据利差资本要求进行加总后得出总资本要求。

5、期权风险期权的处理有三种方式，其中简化法只适用于仅购买期权的银行，高级3丫法及情景法适用于同时还卖出期权合约的银行。

下表为简化法的计算方法：头寸资本金计算方法多头买权和多头卖权取两者中的低值：1 ）标的证券市值乘以其特定风险与一般风险资本要求比例之和；2）期权市值。

其他标的证券市值乘以其特定风险与一般风险资本要求比例之和减去期权价值（结果应不小于零）高级5法的资本金计算主要由以下三项内容相加：①3等值头寸=5XAV②丫调整值二丫/2 X^V风险管理之市场风险和计量作者：彭泽飞转贴自：本站原创点击数：1848更新时间：2007-9-17 文章录入：llzhao前言：风险管理是银行业的一项重要管理领域，以前中国银行普遍存在“重业务发展，轻风险管理”。

随着中国银行业不断发展成熟，银行正在从运营管理走向风险管理。

目前中国银监会正在全力推动在中国银行内部建立起以巴塞尔新协议为基础的全面风险管理体系。

国内银行业在风险管理应用研究和系统实践上还基本是一片空白，我们作为金融IT服务公司，也深刻认识到在这个领域存在的巨大挑战和机会。

研发部门正在与公司内部方案部、市场部、开发部等多个部门，以及外部科研机构展开合作，对该领域应用进行研究。

我们将陆续节选出一部分研究成果在《融通月刊》上发表，让大家了解银行业的风险管理，也希望大家能够共同参与其中。

近期会陆续刊出《风险管理之巴塞尔协议》、《风险管理之国内现状》、《风险管理之市场风险》。

1市场风险定义市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险。

市场风险可以分为利率风险、汇率风险（包括黄金）、股票价格风险和商品价格风险，分别是指由于利率、汇率、股票价格和商品价格的不利变动所带来的风险。

利率风险按照来源的不同，可以分为重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险。

2交易账户分类市场风险包括：交易账户中受利率影响的各类金融工具及股票所涉及的风险、商业银行全部的外汇风险和商品风险。

具体解释如下：1.利率风险，包括交易账户中的债券（固定利率和浮动利率债券、可转让存款证、不可转换优先股及按照债券交易规则进行交易的可转换债券）、利率及债券衍生工具头寸的风险。

利率风险的资本要求包括特定风险和一般市场风险的资本要求两部分。

2.股票风险，是指交易账户中股票及股票衍生工具头寸的风险。

其中股票是指按照股票交易规则进行交易的所有金融工具，包括普通股(不考虑是否具有投票权)、可转换债券和买卖股票的承诺。

3.外汇风险，是指外汇(包括黄金)及外汇衍生工具头寸的风险。

4.商品风险，商品是指在或可以在二级市场买卖的实物产品，如：贵金属(不包括黄金)、农产品和矿物(包括石油)等。

适用于商品、商品远期、商品期货、商品掉期。

3银行账户与交易账户3.1定义银行的表内外资产可分为银行账户和交易账户资产两大类。

银行账户、交易账户是监管方面对银行资产的一种分类方式，主要是从监管角度出发对账户头寸进行的划分。

1.交易账户a)又称交易组合(Trading Portfolio)，简单而言，就是指能够在有组织的金融市场上被迅速买卖且持有时间较短的资产、负债和衍生产品头寸，包括债券、股票、外汇、某些商品以及与这些头寸相关联的衍生产品，其目的是为了获得短期收益。

b)针对交易账户，新巴塞尔协议规定：交易账户包括以交易为目的或以规避交易账户其它项目的风险为目的而持有的金融工具和商品的头寸。

c)符合进入交易账户计算资本要求的金融工具必须在交易方面不包含任何限制性条款，或者能够被完全套期保值而规避风险。

2.银行帐户a)投资组合(Investment Portfolio), 是指那些流动性较差或者持有时间较长的资产和负债所构成的头寸。

b)银行账户主要包括存款、贷款等传统银行业务，也包括为银行账户头寸进行避险用的衍生产品，如掉期(这些衍生产品表面上看可以构成交易账户的组成部分，但实际上不属于交易账户，因此要排除在市场风险计量指标之外，但要受关于信用风险的资本要求的约束)。

c)这些业务不以交易为目的，性质上较为被动，较少考虑短期市场因素波动的影响3.2交易账户的管理方法记入交易账户的头寸应当满足以下基本要求:3.3对交易账户的监管要求1.对银行账户与交易账户的划分，必须进行监管。

若账户划分不当，会影响市场风险资本要求的准确程度；若银行在两个账户之间随意调节头寸，则会为其根据需要调整所计算的资本充足率提供监管套利机会。

a)银行监管当局都制定了银行账户、交易账户划分的基本原则，b)商业银行据此制定内部的政策和程序，详细规定账户划分标准和程序；2.监管当局则定期对银行的账户划分情况进行检查a)检查重点是其内部账户划分的政策、程序是否符合监管当局的要求；b)是否遵守了内部的账户划分政策和程序；c)是否为减少监管资本要求而人为地在两个账户之间调节头寸等。

4市场风险计量方法4.1 标准法和内部模型法巴塞尔委员会在其1996年颁布的《修正案》中明确了两种可用来计量市场风险的方法：一种是标准法（监管模型），一种是内部模型法。

这两种方法的差异是现代风险管制所面临的核心问题。

在银行的业务战略中，如何在这两种方法间进行选择是一个重要问题。

由于这两种方法计算出的资本要求差异很大，接受“标准化方法”的银行会发现自己在竞争中处于很不利的地位。

在理论上，竞争的不利地位会促使银行投资开发更精巧的方法，以降低监管资本从而获利。

这就是巴塞尔协议中“胡萝卜加大棒”的思路。

1•标准化模型方法标准化模型使用了一种“积木”式方法，现分开确定每类项目（也即利率、权益资产、外汇和商品）的资本要求，然后把计算结果简单相加，就得出了银行总市场风险的所需的资本额。

标准化方法采用了巴塞尔为各种金融工具设定的固定参数。

例如，在巴塞尔协议下，汇率风险和股权风险的资本要求是8%,商品风险是15%。

2•内部风险管理模型内部风险管理模型是指VaR模型。

VaR是对潜在损失的概率估算。

资本的作用是吸收损失，VaR 值可被直接用来计算资本要求。

内部模型法还包括事后检验和压力测试。

银行使用该方法之前，必须得到监管者的同意。

巴赛尔委员会为VaR模型设置了三个量化参数：即十天内的潜在损失，99%的置信区间，以及至少一年的历史数据观察期。

此外，利用乘数因子涵盖没有被VaR模型包括的额外风险。

估算VaR值的方法有：方差协方差法、历史模拟、蒙特卡罗模拟等方法。

除了量化参数外，运用内部模型法，银行还需满足各种定性条件：如健全的风险管理系统，经常性的压力测试，独立的风险控制部门以及外部审计。