企业资本结构优化研究

企业资本结构优化研究

摘要

资本结构是企业加强财务管理和公司治理的重要环节,它的设置是否合理将直接影响到企业的经营决策和长远发展。随着经济制度的不断完善,企业筹资渠道趋向多元化和复杂化,如何优化资本结构引起企业的重视。目前,我国资本市场尚不完善,企业内部因素和激励机制不健全,因此有必要对我国企业的资本结构进行调整和优化,以合理确定企业负债水平,促进企业持续发展。

本文首先介绍了资本结构的相关概念及资本结构理论。接着分析了影响企业资本结构优化的因素及存在问题，最后针对于此，提出了企业资本结构优化的措施。

【关键词】资本结构权益资本结构股权结构

ABSTRACT

Capital structure is an important part of the enterprises to streng then financial management and corporate governance, its setting is reasonable will directly affect the enterprise management decision and long-term development. With the constant improvement of economic system, the enterprise financing channel toward diversified and complicated, how to optimize capital structure to the attention of the enterprise. At present, our country capital market still is not perfected, internal factor and the incentive mechanism is not sound, so it is necessary for our country enterprise capital structure adjustment and optimization, with reasonable enterprise debt level, promote the enterprise sustainable development.

This paper first introduces the related concepts of capital structure and capital structure theory. Then analyzed the factors that affect the enterprise capital structure optimization, and finally, for the enterprise capital structure optimization measures are put forward.

[Key words] capital structure Equity capital structure share ownership

目录

一、资本结构理论概述 (1)

(一)相关概念的界定 (1)

1、资本结构 (1)

2、负债资本与权益资本 (1)

3、资本结构优化 (2)

（二）资本结构的理论基础 (2)

1、MM理论 (2)

2、权衡理论 (5)

（三）资本结构的类型 (7)

1、稳健型 (7)

2、风险型 (8)

（四）资本结构优化理论 (8)

1、利润最大化 (8)

2、每股盈余最大化 (8)

3、股东财富最大化 (8)

（五）企业最优资本结构的判断方法 (9)

1、资本成本比较法 (9)

2、每股收益无差别点分析法 (10)

3、风险收益平衡法 (10)

二、我国企业资本结构影响因素及其存在问题 (11)

（一）影响因素 (11)

1、外部因素 (11)

2、内部因素 (12)

（二）存在问题 (13)

1、股权结构不合理 (13)

2、国有上市公司的股权融资偏好 (13)

3、债务结构复杂 (14)

4、企业自有资本比例不当 (14)

三、我国企业资本结构优化措施 (14)

1、政府为企业营造宽松的融资环境 (14)

2、控制企业风险 (15)

3、增加企业负债，调整负债结构 (15)

4、完善企业治理结构 (16)

四、结论 (16)

参考文献 (18)

致谢 (19)

企业资本结构优化研究

资本结构是企业加强财务管理和公司治理的重要环节,它的设置是否合理将直接影响到企业的经营决策和长远发展。随着经济制度的不断完善,企业筹资渠道趋向多元化和复杂化,如何优化资本结构引起企业的重视。目前,我国资本市场尚不完善,企业内部因素和激励机制不健全,因此有必要对我国企业的资本结构

进行调整和优化,以合理确定企业负债水平,促进企业持续发展。

一、资本结构理论概述

（一）相关概念的界定

1、资本结构

资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。在企业筹资管理活动中,资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系,包括长期资本和短期资本狭义的资本结构仅指企业各种长期资本价值的构成及其比例关系尤其指长期的权益资本和债务资本的构成及其比例关系。通常提到资本结构特指的是狭义的资本结构。

2、负债资本与权益资本

负债资本是指企业利用银行借款、发行债券等方式筹集的资本,代表了债权人对公司资产的债权,因而称为负债资本。负债资本是企业根据生产经营需要,从外部借入的资本,在债务期满后,这些资本便不再参加企业的生产经营,退出企业或者继续留存企业组成企业资本周转的一部分,但必须更改债权人或延长债务偿还期限。负债资本按其在企业停留期限的长短,分为短期负债和长期负债。

权益资本是指企业投资者投入的资本金及其形成的资本公积和企业在生产